Будет ли обвал рубля в 2017 году? Эксперты Центра развития НИУ ВШЭ рассказали, стоит ли опасаться резкой девальвации рубля.

Падение цен на нефть в ближайшей перспективе грозит обернуться резкой девальвацией рубля, который в этом году заметно окреп, благодаря высокой ставке Банка России, привлекающей международных финансовых спекулянтов. Об этом говорится в очередном докладе Центра развития НИУ ВШЭ «Комментарии о государстве и бизнесе».

Крепкий рубль - высокие рики

Комментируя решение Минфина РФ выйти на валютный рынок, эксперты отмечают, что Банк России нивелировал эту меру абсорбированием дополнительной ликвидности, что ведет к росту привлекательности российских активов. «Это, в свою очередь, при прочих равных, приведёт к росту притока спекулятивного капитала в страну, что, наоборот, будет способствовать ревальвации рубля», - говорится в докладе.

По оценке экономистов, чем дольше нефтяные цены будут находиться на высоком, относительно заложенного в бюджет, уровне, тем больший объём спекулятивных денег может притечь в Россию. Однако в этом кроется один из самых существенных рисков: возможный разворот тренда мировых цен на энергоносители будет вести к выводу этих «горячих» денег с российского рынка. «И чем позже такой разворот случится (если случится), тем больший спрос на иностранную валюту будет предъявлен, причём практически одномоментно», - прогнозируют эксперты Центра развития.

Избежать достаточно быстрого обесценения рубля вряд ли удастся. И чем сильнее рубль укрепляется, тем мощнее может быть его падение

При этом и Минфин, и Центробанк будут связаны в своих возможностях по проведению валютных интервенций. Минфин - «бюджетным правилом», а Центробанк - декларируемой политикой инфляционного таргетирования и плавающего курса, полагают экономисты.

Подтверждением этих выводов служит тот факт, что после начала валютных интервенций, рубль сохраняет стабильность . Очевидно, что в настоящее время наблюдается повышенный спекулятивный спрос на российские финансовые активы. «Высокая доходность на внутреннем рынке госдолга и укрепляющийся рубль являются крайне привлекательными для операций подобных carry trade. Не случайно доля нерезидентов на рынке ОФЗ, по данным Банка России, выросла с 21% в начале прошлого года до 27% в конце сентября (на 0,4 трлн руб.). В платёжном балансе это отразилось в увеличении портфельных инвестиций на вторичном рынке госбумаг более чем на 5 млрд долл. за первые три квартала прошлого года. В данном случае речь идёт о спекулятивных операциях, поэтому уже в конце года значительная часть денег (почти 4 млрд долл.) ушла с рынка», - говорится в докладе.

Как полагают эксперты, скорее всего, в текущем году Банк России продолжит придерживаться жёсткой денежно-кредитной политики , и процентные ставки останутся на относительно высоком уровне, что будет по-прежнему привлекать иностранных инвесторов на внутренний долговой рынок. Однако опасность их резкого ухода никто не отменяет.

Где дно российской экономики?

Комментируя ситуацию в отечественной экономике, специалисты Центра Развития отмечают, что за 2016 год ее структура изменилась несильно. Самыми существенными сдвигами стали сокращение доли торговли (-0,5 процентных пункта) и строительства (-0,3 п.п.) при слабом росте или сохранении сложившейся доли остальных секторов.

Изменения по сравнению с докризисным 2013 годом несколько более заметны. «За три года улучшилось положение сырьевых и силовых секторов на фоне снижения доли в ВВП «завязанных» на потребительский и инвестиционный спрос торговли и строительства», - отмечается в докладе.

В этой ситуации Россия остается крайне зависимой от цен на нефть. Как считают экономисты, вопрос о том, оттолкнулась ли российская экономика от дна, разрешится сам собой, если цена отечественного «черного золота» Urals, выросшая более чем на $10 в связи с решением ОПЕК и других нефтеэкспортирующих стран ограничить уровень нефтедобычи, будет удерживаться на достигнутых уровнях.

«При неснижающейся цене нефти и растущем экспорте небольшой рост российской экономике обеспечен. По нашим оценкам, при нефти 50 долл./барр. и росте экспорта на 1,7% в 2017 г. экономика вырастет на 1,5% (из который все 1,5 п.п. придутся на эффект повышения цены нефти), а при 55 долл./барр. - на 1,9%», - прогнозируют авторы доклада.

Впрочем, эксперты добавляют, что в последующие годы в случае стабилизации цен на нефть рост экономики в рамках инерционного сценария может вновь замедлиться до 0,5-1,2%.

«Выход из кризиса усложнится, если нефтяные цены не удержатся на текущих уровнях, к примеру, вследствие роста добычи сланцевой нефти или замедления роста мировой экономики», - подчеркивают в Центре развития.

Все может оборваться

Руководитель центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений Василий Колташов также видит в укреплении национальной валюты существенные риски.

«Укрепление рубля чревато усилением экономического кризиса. И это парадоксальная ситуация. С одной стороны: рост цен на нефть и укрепление рубля способствует платежеспособности населения, граждане смогут больше покупать иностранных товаров. Но с другой стороны, это не способствует выходу из кризиса. И повышение цен на нефть не возвращает нас в ситуацию, которая была до середины 2008 года, когда экономика росла», - заявил экономист.

По данным отчета Международного энергетического агентства значительный рост цен на нефть оказал сильную поддержку российской валюте. В Европе из-за «похолоданий» значительно вырос спрос на нефть, а Китай увеличил импорт на 27 процентов.

«Внутренних оснований для радости от укрепления рубля нет. Что касается внешних причин, то всё может оборваться в любой момент, развернуться вниз. Может, это произойдет в виде длительного снижения цен на углеводороды, а значит и ослабления рубля. Эти два сценария могли реализоваться и в прошлом году, и в нынешнем тоже. Не видно каких-либо объективных причин для того, чтобы экономика вышла из кризиса, и шел подъем. Мы находимся в подвешенном состоянии, укрепление рубля нас обманывать не должно», - считает Колташов.

Когда покупать доллары?

Большинство экономистов сходятся во мнении, что пара доллар/рубль не задержится ниже отметки 60 продолжительное время. В связи с этим можно рассмотреть покупку долларов США на текущих уровнях.

Согласно данным обзора инвестиционно-корпоративного подразделения Сбербанка, падение курса российской валюты до 64 рублей за доллар может произойти в ближайшие месяцы.

«Мы полагаем, что новая схема валютных интервенций может спровоцировать рост пары USD/RUB до уровня 64 (наш текущий прогноз до конца года) быстрее, чем мы ожидали. Последствия такого ослабления рубля предполагают увеличение инфляции на 1 процентный пункт, однако этому инфляционному давлению будет противодействовать сохранение жесткой денежно-кредитной политики в течение более длительного времени», — говорится в обзоре.

При этом, по мнению аналитиков Sberbank CIB, валютные интервенции Минфина не приведут к существенному ослаблению рубля в феврале, с учетом благоприятной сезонной динамики счета текущих операций и относительно небольшого объема долговых выплат.

«Однако эффект от покупок валюты может усилиться во втором и третьем кварталах, когда положительное сальдо счета текущих операций будет небольшим», — считают аналитики.

В отчете отмечается, что, скорее всего, Центробанк отложит следующее снижение ключевой ставки ставки до июня 2017 года, чтобы было время оценить, каким образом валютные интервенции влияют на потребительские цены и инфляционные ожидания.

По прогнозу аналитиков Sberbank CIB, регулятор снизит ключевую ставку к концу 2017 года на 150 базисных пунктов до 8,5% годовых.

Аналитик: Девальвация рубля никого не радует

© Иллюстрация ИА «Росбалт»

Девальвация рубля никого не радует, однако во II полугодии курс российской нацвалюты может снизиться до 64-68 рубля за доллар. Такой прогноз дает директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев.

Он напоминает, что на днях аналитический департамент дочерней инвестиционной компании Сбербанка опубликовал 20-й выпуск обзора потребительской уверенности россиян. «Общий индекс потребительской уверенности снизился до минус 15% во втором квартале с минус 10% в первом квартале. Отрицательная поквартальная динамика отмечается у всех компонентов индекса, но наибольшее изменение коснулось оценок национального благосостояния (последние 12 месяцев и следующие 12 месяцев). Аналитики объясняют изменение индекса ослаблением рубля», — говорится в обзоре эксперта.

По его словам, «в России, как и во многих других странах, личное и национальное финансовое самочувствие люди, прежде всего, определяют по стабильности национальной валюты». «Падение рубля, на самом деле, не так страшно, если вы не имеете валютных кредитов или не выезжаете за рубеж. Влияние на инфляцию, конечно, значимо, однако намного меньше, чем во время кризиса 2008 года и, тем более, 1998 года. Сказалось формирование национального внутреннего рынка, импортозамещение», — подчеркивает Разуваев.

Между тем, указывает он, «есть еще восприятие людей, внутренняя уверенность, если хотите зона психологического комфорта». «Девальвация никого не радует. Но моральный ущерб или эмоциональный дискомфорт вряд ли можно измерить в твердой денежной сумме. Мы по-прежнему полагаем, во втором полугодии курс рубля может снизиться до 64-68 рубля за доллар. А инфляция превысит таргет ЦБР в 4%», — предполагает аналитик.

По его словам, «бедность и внутренний дискомфорт остаются основными проблемами российского общества». «Можно, конечно, решать данную проблему через экономический рост. На это уйдет лет 30 или 50. А если решать ее быстро, здесь и сейчас, то России нужен сильный рубль», — подытоживает эксперт.

Суть, виды и причины девальвации

Прежде всего следует отметить, что девальвация — это официальное существенное изменение стоимости местных денежных знаков по отношению к зарубежным. Например, рубля к доллару. При этом она может носить открытый или закрытый характер. В первом случае Центробанк снижает стоимость местной валюты путем замены денежных знаков. Как это было в России в 1998 году. Во втором – это частично «скрытое» изменение стоимости местной валюты без замены денежных знаков (Украина и Россия в 2014-15 годах), т.е. резкая инфляция.

Причинами девальвации могут быть следующие факторы :

• Резкое уменьшение ВВП из-за войны или уменьшения стоимости экспортных товаров (сырья).
• Резкое падение (остановка) экономики из-за недоверия к банковскому сектору – кризис 2008 года.
• Дефолт государства – Россия 1998 год;
• Резкая смена соотношения между общей суммой местной валюты к иностранной в отдельно взятом государстве – действия Сороса 16 сентября 1992 года по отношению к фунту стерлингу и доллару США в Великобритании.
• Экономический кризис и отток капитала из страны – Россия 2014-15 годы.
• Волюнтаристские решения руководителей государств.

Как Набиуллина в 2014 году рубль почти угробила

Вопреки распространенному мнению, причина девальвации рубля в конце 2014 года, не санкции и экономический кризис, а неверное решение, которое принял Центробанк РФ, подняв ставку до 17%. Разумеется, никто не говорит, что без увеличения ставки не было бы инфляции. Она была бы и весьма большой, но рубль не обесценился бы до 80 за 1 доллар.

Ошибочность этого решения в том, что Набиуллина и ее команда, подняв ставку, хотели увеличить стоимость «живых» и кредитных денег, уменьшив, таким образом, их оборот в стране. Что могло бы сработать, если бы не рублевые облигации, доходность по которым из-за этого волюнтаристского решения резко упала (ушла в «минуса»). Как итог, держатели этих облигаций запаниковали и начали их продавать по той цене, которую им дадут. Лишь бы выйти с рынка. Иными словами, начался обвальный отток капитала с российского рынка. Результат – доллар по 80 рублей за два дня!

И рубль так и продолжил бы падать, если бы не разворот всех товарных рынков Форекс. Они как раз в день поднятия ставки пробили низы, немного там «попрыгали» и начали расти.

Грозит ли России девальвация в 2017 году: мнения экспертов и последние новости

Если сравнить текущую ситуацию с 2014 годом, то можно увидеть следующее:

• экономический кризис продолжается;
• санкции не сняты и внешние геополитические кризисы только усугубились (Украина, Сирия + Беларусь);
• импортозамещения нет;
• нефть осталась на уровнях 50-60 долл/барр и вряд ли вырастет (значительно).

Что происходит с облигациями на данный момент? Последние новости с этого рынка говорят, что там сейчас около 60% нерезидентов и суммарный объем их облигаций намного больше чем в 2014 году. По данным Центробанка – это 28-29 млрд долларов, по мнению экспертов – до 50 млрд долларов (считают не номинальных владельцев, а бенефициаров). При этом следует понимать, что эти облигации приносят прибыль, лишь когда курс рубля более-менее стабилен и в России, сохраняется высокая ключевая ставка. Поскольку иностранцы зарабатывают на них, беря долларовые кредиты в своей стране под 1% годовых и вкладывая эти деньги в рублевые облигации, которые приносят до 60% годовых (январь 2016 года), ОФЗ – до 9% годовых.

Однако, как только произойдет очередной всплеск паники на рынках, владельцы облигаций снова побегут их продавать, так как они уже знают, чего ждать от Набиуллиной. Единственное, что им неизвестно – на сколько процентов в этот раз поднимут ключевую ставку и как много они из-за этого потеряют. Причин для подобной паники может быть сколько угодно. Например:

• нефть начнет падать;
• Deutsche Bank объявит о банкротстве (у него долг 50-60 трлн евро);
• Трамп что-то учудит или Россия;
• китайская экономика продолжит пике.

Что делать простым людям и что будет с кредитами

Многие эксперты, которые ранее выдавали верные экономические прогнозы, на вопрос «Грозит ли России девальвация?» отвечают «Да». И даже указывают приблизительные сроки – осень-зима 2017 года. Поскольку в этот период начнется очередной виток мирового экономического кризиса.

Для российских граждан это означает:

1. Что будет с кредитами? Если они в рублях и в договоре нет привязки к доллару, то они станут дешевле. Если кредит в долларах и валютные риски на заемщике, то они станут дороже.
2. На сколько процентов упадет рубль? Девальвация рубля в 2017 году начнется с отметки 75, потом она дойдет до 92 и в конце закрепится на уроне 124-126 (согласно волновой теории Эллиотта).
3. Что делать людям? Готовиться. Хранить сбережения в долларах и золоте (лом или слитки).

Когда с телеэкранов солидные мужчины в костюмах рассуждают о девальвации и инфляции, российская аудитория делится на три основные группы. Первые начинают паниковать и хаотично думать, куда же пристроить свои накопления, ведь был уже несладкий опыт в 1998 и 2008 годах. Вторые, не имея семейного и золотого запаса, считают, что терять им уже нечего. Третья, очень небольшая группа, полагает, что ситуация под контролем у властей и вот-вот наладится.

Кто же из них ближе к истине?

Что такое девальвация простым языком

Все государства принимают участие в торговых операциях на мировом рынке. Чтобы упростить систему при совершении сделок, партнерами устанавливается эталон конвертируемой валюты, для России этим эталоном являются доллар США и евро.

Ранее, до того как был отменен «золотой стандарт», девальвацией рубля принято было считать снижение ценности национальной валюты по отношению к золоту. Сейчас ситуация изменилась.

Еще одна значительная перемена произошла осенью 2014 года. До этого момента стоимость рубля регулировалась и фиксировалась Центральным Банком (ЦБ) России, теперь же отечественная валюта лишена этой поддержки.

Многие россияне, не связанные профессионально с экономикой, путают девальвацию с дефолтом и деноминацией.

Надо сказать, понятия эти совершенно разные, итак:

1. Девальвацией сегодня принято считать понижение стоимости рубля в отношении валют других государств.
2. Деноминация – это изменение числа нулей на денежной купюре, с которым россияне столкнулись в девяностых годах ХХ века.
3. Дефолт – ситуация более критическая, при которой государство не в состоянии выполнять финансовые обязательства, включая и внешние долги.

Причины обесценивания национальной валюты могут быть различными. К ним можно отнести ослабление экономики, в результате стихийных бедствий, санкций, ведения войн, то есть увеличение расходов государства, уже не покрываемых доходами.

Существует и другая ситуация: государство осознанно понижает ценность своей валюты, что позволяет получить значительную прибыль от экспорта товаров. К примеру, цена на нефть в долларах сильно понизилась, но так как в долларе теперь больше рублей, то соответственно в рублях изменение этой цены не такое существенное.

Таким образом, девальвация может быть выгодна государству.

Будет ли девальвация в 2019 году

Вместе с россиянами этим вопросом задаются и граждане зарубежья, из сочувствия или по совсем противоположной причине. Однозначный ответ с абсолютной гарантией дать не может пока никто, однако прошедшие с начала года месяцы, демонстрируют фактические показатели.

Как показывает график, курс американской валюты сильно зависит от санкций, поступающих в основном из США. Самым сильным спекулятивным фактором является ограничение на покупку государственного долга для американских компаний. Иными словами, популярная стратегия «carry trade» по покупке российских за доллары и получению приличной по мировым меркам доходности может перестать существовать из-за законодательных ограничений. Всё это побуждает иностранных инвесторов продавать российские облигации, покупать доллары и выводить их с нашего рынка ценных бумаг.

Большая часть аналитиков рассматривает инвестиции в российскую экономику, как достаточно рискованные вложения, а значит отток капитала из страны будет продолжаться в той или иной мере.

Быть или не быть девальвации в текущем году зависит от множества факторов:

• оттока капитала из страны;
• стоимости нефти;
• введения или отмены санкций;
• корректировки ставки ФРС (Федеральная Резервная система);
• ведения или прекращения военных действий в Украине и степень участия в этих событиях нашей страны.

Вряд ли кто-либо возьмет на себя ответственность в точном предсказании данных поворотов, но если они будут не в положительную для России сторону, рассчитывать на устойчивость, а тем более подорожание рубля, будет нельзя.

Надо сказать, девальвация – процесс не однодневный, а значит, и решить проблему одним днем не удастся. Согласно прогнозам экспертов резких колебаний в текущем году не предвидится, хотя в случае новых понижений цены на нефть, курс доллара может вырасти до 100 рублей.

Как будет осуществляться выдача кредитов

По мнению профессионалов в сфере экономики, в текущем году к причинам девальвации добавится еще одна: устаревшая банковская система, которая нуждается в обязательной корректировке. Одним из основных банковских вопросов, волнующим население, является возможность получения кредитов.

Во времена колебаний стоимости рубля население побаивается доверять свои сбережения банкам, в результате чего происходит изъятие из оборота денежных средств и ресурсы, которыми могут располагать банки, заметно скудеют. Данные события приводят к определенным изменениям в системе кредитования.

Прошлый год был определенно сложным для российской экономики, что неизбежно отразилось на банках и финансовых организациях. Многие из этих учреждений не сумели удержаться на плаву в условиях кризиса, в итоге число организаций, предоставляющих кредиты, в 2019 году заметно сократится.

В связи с этим ожидаются следующие перемены для заемщиков:

1. Повышение базовых ставок и процентов.
2. Включение ряда комиссий за выдачу и обслуживание.
3. Возрастная категория заемщиков (в некоторых организациях будут рассматриваться заявки клиентов только после достижения ими двадцатипятилетнего возраста).
4. Добровольно – принудительное страхование займов.

Надо учесть, что спрос на кредиты тоже понизится. Не каждый рискнет обременять себя подобными обязательствами в столь нестабильный период.

При отмене западных санкций вполне можно будет рассчитывать на лояльность банков.

О деноминации или девальвации рубля узнайте из видео.

Как сберечь финансы в период валютных колебаний

Для сохранности сбережений в сложившихся непростых обстоятельствах, аналитики и экономисты рекомендуют в акции компаний – производителей экспорта, драгоценные металлы, недвижимость и иностранную валюту.

Многие эксперты считают перспективным потратить капитал на открытие хорошо спланированного и продуманного бизнеса, так как число конкурентов в данное время заметно сократится.

При детальном изучении становится понятно, что при девальвации происходит рост цен на импорт, соответственно повысится спрос на товары отечественного производства.

Значительно поднимутся в цене импортные автомобили, электроника, бытовая техника, поэтому накопленные на эти цели сбережения самое время потратить. Только без фанатизма, ведь многие помнят, как в 2014 году запаниковавший народ начал скупать в ненужных количествах бесполезные вещи, а потом не знал, каким образом от них избавиться.

Большой популярностью на сегодняшний день пользуются «мультивалютные» счета, владельцы которых имеют возможность переводить свои сбережения из одной валюты в другую, с выгодным учетом курса.

Последствия девальвации российского рубля

Наверное, каждому знакома ситуация, когда очень сильно чего-то хочется, и человек, поддавшись соблазну, совершает незапланированную дорогую покупку. Потом в течение определенного времени ему приходится себе в чем-то отказывать, восстанавливая семейный бюджет.

То же самое происходит и с государственным бюджетом, в котором образовалась брешь и потребуется время, чтобы ее залатать.

Девальвационные последствия можно было бы сравнить с двумя сторонами медали, если бы у нее были разные по размеру стороны.

Итак, отрицательные последствия:

1. Повышение цен на товары и услуги при прежних зарплатах.
2. Утрата доверия к ослабевшему рублю.
3. Обесценивание банковских вкладов.
4. Прирост инфляции.
5. Снижение покупательской способности
6. Безработица. Ведь многие предприятия используют импортное сырье, оборудование, материалы, но в связи с подорожанием они будут вынуждены сократить или вовсе прекратить свою деятельность.

Не стоит также забывать про то, что когда человеку не хватает средств, он зачастую начинает брать взятки и воровать. Значит, велика вероятность повышения уровня преступности и коррупции.

А теперь о хорошем:

1. Стимуляция отечественного производства и импортозамещения.
2. Развитие туризма в России, т.к. отдых за границей станет дорогим удовольствием.
3. При отказе от импорта, больше денежных средств останется в казне государства.

Даже ребенок, посчитав по пунктам, заметит, что негативные последствия преобладают.

Возможные сценарии и прогнозы экспертов

Что касается российских аналитиков и экспертов, прогнозы здесь самые разнообразные, и в основном кратковременные. Предсказывать события на второе полугодие текущего и следующий год затрудняются даже самые опытные специалисты.

Глава Министерства экономического развития, Алексей Улюкаев, считает, что в этом году доллар будет оцениваться в районе 63 — 64 рублей.

Прогнозы бывшего министра финансов Алексея Кудрина не столь оптимистичны: он предсказывает обвал российской экономики и понижение уровня жизни населения. С ним солидарен экономист Владимир Тихомиров и Николай Салабуто, ожидающие подорожания доллара до двухсот рублей за единицу.

Известный экономист Михаил Хазин прогнозирует обвал не только российской, но и всей мировой экономики и банковской политики.

В одном мнения отечественных экспертов схожи: все будет зависеть от цены на «черное золото», вокруг которой на сегодняшний день закручена экономика России.

Падение курса рубля отражается на экономической ситуации наших соседей и партнеров. В Беларуси рубль тоже девальвирует, несмотря на заверения президента Лукашенко в том, что девальвации в текущем году в стране не будет.

Однако эксперты и аналитики придерживаются другого мнения. Зависимость Беларуси от России очевидна, ведь наша страна является основным покупателем белорусского экспорта и если их рубль будет устойчивее нашего, торговля станет просто не выгодной для россиян, и Беларусь рискует лишиться партнера.

К тому же повышение курса доллара продиктовано мировыми ценами на нефть, повлиять на которые правительству Беларуси вряд ли удастся.

Еще один фактор – это надвигающаяся деноминация белорусского рубля, и в какую сторону будут округляться цены и оклады населению неизвестно, а значит, народ тревожится и начинает изымать деньги из банковских оборотов и прятать в чулках. Как упоминалось выше, изъятие денег из оборота является одной из причин девальвации.

Все эксперты уверены, что девальвации в этом году Беларуси не избежать, но резких колебаний не предвидится. Банкиры и финансисты с ними полностью согласны.

Так от чего зависит курс рубля

На курс национальной валюты влияет совокупность следующих факторов:

1. Стабильная политическая обстановка в стране, привлекающая партнеров и инвесторов.
2. Доверие к национальной валюте, как местного населения, так и граждан зарубежья.
3. Развитие производства, промышленности и сельского хозяйства.
4. Нефтяные расценки на мировом рынке.

Исходя из этого списка, многое еще нужно налаживать в нашей стране, а значит, всем россиянам придется хорошо потрудиться.

Вконтакте

Приход к власти в США новой администрации во главе с Трампом, неустойчивое положение на рынке нефти и выжидательная тактика российского правительства, породили в среде экономистов и простого народа массу мнений и слухов об очередной грядущей девальвации рубля.

На это неустойчивое равновесие накладывается все громче звучащее мнение финансового сектора правительства о недопустимости текущего укрепления рубля. Что делать в такой ситуации простому человеку? Будет ли девальвация? К чему готовиться? Попробуем разобраться в самом понятии девальвации, чем девальвация грозит и в текущей ситуации в целом.

Сам термин девальвация появился во времена «золотого стандарта» и означал уменьшение золотого содержания денежной единицы. Слово происходит от латинских «de» и «valeo» — понижение и стоимость. Если за единицу денег, в какой-то момент стали давать меньше золота, то этот процесс и назывался девальвацией денежной единицы. Времена «золотого стандарта» давно канули в лету и сегодня девальвацией называют любое снижение курса одной валюты по отношению к другой. Российскую валюту обычно сравнивают с долларом и евро.

В современных российских экономических реалиях, в условиях плавающего курса рубля, снижения стоимости национальной денежной единицу лучше передается словом обесценивание. Соответственно укрепление курса – подорожанием. Все мы хорошо помним 1998 год, когда инфляция в стране достигла 84 %, и Центробанку ничего не оставалось, как обесценить рубль. За полгода курс его упал более чем в три в три раза, с 6 до 21 за доллар.

Виды девальвации денежных единиц

• естественная;
• искусственная;
• открытая;
• скрытая.

В реальной жизни все эти виды часто переплетаются между собой, попробуем обозначить их основные отличия.

Естественное обесценивание — происходит на фоне общего экономического положения страны и зависит от всего комплекса макро и микроэкономических факторов. Данный вид обесценивания денежных знаков не предполагает вмешательства в формирование курса официальных органов или спекулятивных интересов.

Искусственное обесценивание валюты обычно привязано к двум факторам – наличия государственных интересов и формирование условий для действий спекулянтов. Отличие этих двух факторов состоит в том, что правительство, как правило, не заинтересовано в повышении курса национальной валюты, а спекулянту все равно, на чем зарабатывать деньги, на обесценивании денежной единицы или на ее подорожании.

Открытая девальвация валюты обычно связана с официальными решениями правительства или Центробанка и об этом объявляется населению. Так произошло в уже упоминавшемся 1998 году, когда Центробанк объявил о решении девальвировать рубль. В Казахстане в 2014 году тоже произошло подобное явление, Национальный Банк Казахстана объявил о девальвации национальной валюты 11 февраля. Иногда обесценивание совмещается с процессом деноминации, как это произошло в СССР в 1961 году. Хотя формально был просто произведен обмен старых денежных знаков на новые, их золотое содержание и курс к доллару серьезно упали.

Скрытая девальвация в экономике обусловлена чисто монетарными факторами и не сопровождается официальными объявлениями регулирующих органов. Как пример можно привести действия Минфина России в январе-феврале 2017 года. Официально объявив о покупке иностранной валюты, министерство формально не преследовало цель обесценить национальную денежную единицу, но появление такого крупного игрока, скупающего доллары, приведет к скрытому обесцениванию рубля, пусть и не так заметного для обычного человека.

Причины обесценивания валют

Если рассматривать обесценивание валюты не только как понижение ее стоимости, но и как инструмент управления экономическими реалиями в государстве, то все причины можно условно разделить на два блока:

• причины экономического характера;
• монетарные действия игроков рынка.

К причинам первого блока можно с уверенностью отнести ухудшение экономической ситуации в стране, отток иностранного капитала, снижение цен на экспортируемые товары и дефицит платежного баланса страны. Данные факторы действую как по отдельности, так и в комплексе.

Монетарная природа обесценивания национальных денежных единиц лежит гораздо глубже и связана, как правило, с глобальными макроэкономическими факторами. Снижая курс своей денежной единицы, правительство любой страны повышает привлекательность своих товаров, относительно товаров номинированных в валютах стран конкурентов. Примером таких действия могут служить действия ряда Центробанков по так называемому количественному смягчению. Это и ФРС США, и Центробанки Японии и Европы. На самом деле, за наукообразными терминами, лежит банальный выпуск в оборот ничем не обеспеченных денег. Такая девальвация приводит к ожидаемому снижению курса и разгону инфляционных ожиданий.

Действия монетарных властей разных стран по искусственному обесцениванию своих национальных денежных единиц не так безобидны, как это кажется на первый взгляд. Очень неприятным следствием таких действий является наращивание глобального долга всеми участниками процесса. Сегодня практически у всех ведущих мировых держав внешний долг находится далеко за разумными пределами. Обслуживание таких долгов переходит из второстепенной задачи финансового регулятора, в его главную проблему.

На фоне стагнации экономики, это может привести к единственно возможному результату, к ещё большим объемам выпуска необеспеченных денег. Глобальный инфляционный шок, это закономерный выход из сложившейся ситуации. Неизбежность такого исхода разделяют все ведущие экономисты, вопрос лишь в сроках начала этого процесса.

От чего зависит курс рубля

Ни для кого уже не секрет, что основными факторами, влияющими на текущий обменный курс рубля, является цена на нефть и платежный баланс страны. Западные санкции, вопреки распространенному мнению, такого решающего воздействия на курс не имеют. Санкции и все с ними связанное, как раз предоставили России уникальный шанс преодолеть зависимость курса от внешних факторов. Но сам по себе шанс еще не панацея, он должен подкрепляться адекватными действиями правительства и законодательной власти.

Цена на нефть, как определяющий фактор курса рубля, сегодня находится в равновесном состоянии, и подвержена действию двух разнонаправленных тенденций. С одной стороны существует переизбыток предложения нефти на рынке, с другой – общий объем разведанных запасов уже не растет, а инвестиции в разведку новых месторождений падают. Вторая тенденция рано или поздно вызовет взрывной рост цен на черное золото, но назвать точные сроки этого роста пока не представляется возможным. Пока же решающим фактором, определяющим текущие цены, является предложение нефти на рынке, которое находится сегодня в шатком равновесии.

Платежный баланс России при текущей цене на нефть не вызывает опасений, а следовательно и причин для сиюминутного обесценивания у рубля нет. Однако зависимость экономики России от глобальных внешних решений по-прежнему не дает повода сохранять спокойствие. И в этой части ближайшим дестабилизирующим фактором может оказаться, как это ни странно, разворот экономической политики США в сторону увеличения внутренних инвестиций, как это было обещано в предвыборной программе президента Трампа. Источником финансирования таких инвестиций могут быть только вновь напечатанные доллары. Цена на нефть в этом случае будет совершать совершенно хаотические движения, что может привести к неадекватной реакции нашего правительства и, соответственно, к падению рубля.

Кому выгодно падение рубля

Главными игроками, которые получают выгоду от обесценивания отечественной денежной единицы, являются ориентированные на экспорт предприятия, отечественный производитель и правительство. Рассмотрим каждую категорию получателей выгоды в отдельности:

• предприятия, поставляющие товар на экспорт, получают выручку в валюте, которую затем конвертируют в рубли. При его обесценивании эти предприятия в итоге получают большую рублевую сумму за один и тот же товар, при том, что рублевые расходы на его производство остаются примерно такими же;
• отечественный производитель, который поставляет продукцию на внутренний рынок, ощущает выгоды от обесценивания более опосредовано. В этом случае выигрыш получается за счет увеличения цены на импортные аналоги производимых продуктов. Парадоксом этой ситуации является то, что многие предприятия, почувствовав шанс заработать, не увеличивают объемы выпуска продукции и не стремятся улучшать ее качество, а просто поднимают на нее цены;
• правительство является одним из главных получателей выгод от девальвации отечественной валюты. Дело в том, что налоговая база, ориентированная на экспорт, растет в полном соответствии с уровнем увеличения рублевой стоимости денежных единиц, в которых идет экспорт отечественной продукции. Ни прилагая никаких усилий, правительство спокойно выполняет свои бюджетные обязательства. Растущий уровень рублевых доходов позволяет профинансировать все текущие обязательства правительства – пенсии, зарплаты бюджетных работников, военные расходы и т.д.

Самой проигравшей стороной в случае падения национальной денежной единицы, являются обычные граждане страны. Доля импортных товаров в розничном товарообороте сегодня достаточна для того, чтобы каждый потребитель ощутил на себе последствия увеличения ее стоимости. С учетом того, что пенсии и зарплаты не растут, девальвация предполагает снижение покупательной способности населения в части импортных товаров.

Второй отрицательной стороной обесценивания выступает то, что и отечественный производитель, почувствовав снижение конкуренции, тоже стремиться поднять свои цены. В итоге раскручивается маховик инфляции, при стагнации рублевых доходов населения.

Последствия падения рубля для бизнеса

Кроме описанных выше производителей, получающих выгоды от девальвации, остальная часть предпринимателей испытывает больше негативных последствий, чем ее положительных сторон. В первую очередь это сфера торговли импортными товарами. Не секрет, что большая часть такой торговли осуществляется на условиях отсрочки платежа, что и ведет к не контролируемому росту расходов, при расчетах за уже проданный по старым ценам товар.

Также от обесценивания отечественных денежных знаков страдают предприятия, у которых в производственном цикле присутствует большая доля импортных материалов и комплектующих. Отпускную цену они поднять сразу не могут, а издержки производства растут практически мгновенно. Падает рентабельность, уменьшается инвестиционная привлекательность таких предприятий. Это ведет к стагнации бизнеса, а то и его остановке.

Сфера услуг более приспособлена к падению курса национальной денежной единицы, и предприятия, в ней занятые, переживают последствия обесценивания не так выражено. Они могут постепенно, в соответствии с темпами инфляции, поднимать цены на оказываемые услуги, что стабилизирует бизнес в тяжелых экономических условиях.

Как предугадать надвигающуюся девальвацию

Рискнем предположить, что предугадать надвигающуюся девальвацию невозможно. Это связано с целым комплексом причин и факторов. Для иллюстрации данного утверждения, попробуем простым языком изложить схему международной торговли под названием carry trade.

Крупные международные спекулянты имеют свои подразделения во всех значимых экономиках мира, и используют этот факт для извлечения прибыли на разнице процентных ставок в разных странах. К примеру, один из международных банков берет кредит в японской йене. Ставка по таким кредитам сегодня близка к нулю. Затем этот кредит конвертируется в доллары и на эти доллары покупается на российской бирже рубль. Купив на вырученные деньги облигации федерального займа, иностранный инвестор во второй половине 2016 года обеспечивал своим вложениям доходность от 11 до 18 % годовых. По истечении определенного срока, эта операция проводится в обратном порядке, и инвестор получает вышеприведенную доходность, но уже в иностранной валюте.

Доходность выше 10 % годовых считается в западном мире очень высокой, а рынки, обеспечивающие такую доходность, подвержены настоящему нашествию спекулятивного капитала. Косвенно мы могли это наблюдать на росте курса рубля практически весь 2016 год. Да, это именно международные спекулянты обеспечивали национальной денежной единице постоянный спрос на биржевых площадках.

Важно! Такие игры возможны только при одном условии – стабильности курса используемой для carry trade валюты, в нашем случае, рубля. При любом намеке на нестабильность, вся масса спекулянтов ринется на биржу с покупками долларов, реализуя свои рублевые активы. Легко предположить, что будет с рублевым курсом при резком скачке его предложения и политике невмешательства в торги Центрального банка. Да, это будет именно девальвация.

Надеемся, нам удалось продемонстрировать, что попытки предсказать девальвационные риски являются неблагодарным делом. К обесцениванию национальной денежной единицы, в условиях нашей страны, надо быть готовым всегда. А как это сделать мы рассмотрим в следующей части статьи.

Будет ли девальвация рубля в 2017 и что делать обычному человеку

Сначала обозначим перспективы курса рубля, как они нам представляются, а потом по результатам рассмотрения, сформулируем и способы сохранения сбережений.

После стабилизации цен на нефть на приемлемом для России уровне, дальнейший тренд сегодня не может предсказать никто. Если администрация президента Трампа тайком, как это делала администрация Обамы, решит поддержать свой убыточный нефтегазовый сектор, при сохранении высоких процентных ставок, то вполне вероятен еще один скачок цен к нижней ценовой планке. В случае же расширения монетарного стимулирования или, выражаясь простыми словами, напечатав массу необеспеченных долларов, администрация Трампа приступит к обещанной им модернизации американской промышленности, то вероятно снижение курса доллара и повышение цен на нефть. Во втором случае риски обесценивания российской денежной единицы сводятся практически к нулю.

Поэтому для принятия, каких либо решений, обычному человеку желательно держать в голове именно эти два решающих фактора – будут ли монетарные власти США продолжать политику повышения ставок, или приступят к их снижению. Хотя возможен и третий вариант – продолжение негласной борьбы за первенство на финансовом рынке между администрацией Трампа и монетарными властями США. Такой вариант только усиливает неопределенность на международных финансовых и товарных рынках и с большой вероятностью реализует инфляционный шок, о котором писалось выше.

Вне зависимости от экономической ситуации, здравыми способами поведения обычного человека в условиях высокой финансовой неопределенности следует признать следующие варианты:

1. постараться ни под каким видом не брать кредиты в иностранной валюте, а если они есть, то постараться реструктурировать их в рублевые обязательства;
2. держать свои сбережения в разных видах валют, рассчитывая, что хоть одна из них компенсирует своим ростом падение другой. Классический пример – разбить свои сбережения на три части равные части. Одна часть в евро, другая в долларах, а третья в рублях;
3. если семья планирует в скором будущем покупку крупной импортной техники, то сделать это лучше в самое ближайшее время;
4. недвижимость всегда считалась наилучшим средством страхования свои накоплений от рисков обесценивания. Хотя такие вложения и не приносят в настоящее время большого дохода, риск их потери по-прежнему минимален. При этом надо иметь в виду, что вложения в элитную недвижимость более перспективны с точки зрения доходности, чем вложения в недвижимость экономического класса;
5. экономически активным людям можно посоветовать выбрать для сохранения своих сбережений надежную компанию по управлению активами, которая поможет не только сохранить средства, но еще и приумножить их;
6. инвестиции в золото, рекомендуемые многими экономистами, не представляется нам хорошим способом сохранить свои сбережения. К примеру, если вы купите в банке золото в слитках и сразу его продадите, то потеряете порядка 30 % вложенных средств. Только для того, чтобы окупить свои вложения надо ждать, когда цена на золото вырастет на 30%.

Как заключение к данному обзору, можно привести одну довольно старую финансовую мудрость: самым лучшим вложением финансовых средств, является вложение в собственное здоровье. Без него остальные вложения, вам могут, просто не понадобится. Поэтому спорт, правильное питание, своевременный отпуск и хорошее настроение будут самыми лучшими вашими инвестициями.