Γιατί οι εταιρείες γίνονται δημόσιες; IPO - τι είναι, παραδείγματα επιτυχημένων και αποτυχημένων προσφορών μετοχών

Η επιτυχία που περιμένει την εταιρεία όταν αλλάζει καθεστώς από ιδιωτική σε δημόσια δεν χρειάζεται πλέον απόδειξη - να αντιπροσωπεύει τα μερίδια της εταιρείας στα μεγαλύτερα χρηματιστήρια στον κόσμο δεν είναι μόνο έγκυρη αλλά και κερδοφόρα.

Ωστόσο κρατήστε IPO  δεν είναι τόσο απλό - η διαδικασία είναι μακρά και επίπονη.

Τι είναι IPO; - ορισμός και ουσία της διαδικασίας

Αρχική δημόσια προσφορά (IPO) - προσφορά από την οργάνωση των δημόσιων μεριδίων της. Έτσι, οποιοσδήποτε μπορεί να γίνει μέτοχος της εταιρείας. Η IPO της εταιρείας οδηγεί στο γεγονός ότι οι απαιτήσεις από τις ρυθμιστικές αρχές αλλάζουν ριζικά. Διαδικασία IPO  ξεκινά με μια αρχική δημόσια προσφορά. Η διαδικασία αυτή διαρκεί από μερικούς μήνες έως ένα χρόνο.

Ο κύριος στόχος μιας IPO είναι

- προσέλκυση κεφαλαίων τρίτων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν αποτελεσματικά ως επενδύσεις ή για την ανάπτυξη των επιχειρήσεων. Οι μετοχές, με τη σειρά τους, θα καλύψουν μέρος του κόστους των συναλλαγών. Επίσης έξοδος στο IPO  καθιστά δυνατή την απόκτηση ειδικών υψηλής ειδίκευσης στο προσωπικό της εταιρείας. Και, τέλος, η εταιρεία έχει την ευκαιρία να έρθει στον κατάλογο των μεγαλύτερων παγκόσμιων χρηματιστηρίων, η οποία έχει ουσιαστικά το κύρος της.

Σε γενικές γραμμές, η IP-o σας επιτρέπει να πουλάτε τις μετοχές της εταιρείας στο χρηματιστήριο, όπου μπορεί κανείς να τις αγοράσει. Στην αρχή αρχίζει η επονομαζόμενη πρωτογενής αγορά, όταν οι μετοχές της εταιρείας πωλούνται απευθείας απευθείας, δηλαδή η ίδια η εταιρεία είναι ο πωλητής. Τη στιγμή της IPO, οι μετοχές διασκορπίζονται σαν ζεστά κέικ, και όταν τελειώνουν, οι πωλητές των μετοχών θα είναι ήδη οι ίδιοι οι επενδυτές, αυτό ονομάζεται δευτερογενής αγορά.

Στο πρώτο στάδιο, η εταιρεία αποκομίζει κέρδος από την πώληση μετοχών, συχνά τα ποσά ανέρχονται σε εκατοντάδες, εκατομμύρια και δισεκατομμύρια δολάρια. Επιπλέον, η εταιρεία μπορεί να εξαγοράσει τις δικές της μετοχές από τη δευτερογενή αγορά, να περιμένει μέχρι να αυξηθεί το επιτόκιο των τίτλων και να τις πωλήσει ξανά. Μια δημόσια εγγραφή είναι η πρώτη δημόσια προσφορά, η διαδικασία της οποίας απαιτεί ορισμένες ενέργειες από την εταιρεία, για παράδειγμα, τώρα η εταιρεία πρέπει να δημοσιεύει δημοσίως οικονομικές εκθέσεις, τριμηνιαίες εκθέσεις και άλλα στοιχεία, να διαθέτει τμήμα σχέσεων με επενδυτές κ.ο.κ.

Παρακολουθήστε ένα ενδιαφέρον βίντεο για το τι είναι μια δημόσια εγγραφή και ποια είναι η ουσία της:

Παραδείγματα IPO

Το 2007 πραγματοποιήθηκε η δημόσια εγγραφή της ρωσικής τράπεζας VTB. Αυτό ήταν ένα από τα μεγαλύτερα γεγονότα για το τραπεζικό σύστημα στη Ρωσία · εκείνη την ημέρα, το κεφάλαιο της τράπεζας αυξήθηκε κατά 8 δισεκατομμύρια δολάρια. Αρχικά, οι μετοχές προσφέρθηκαν στην τιμή των 13,6 καπών, αλλά σε μόλις ένα χρόνο οι μετοχές μειώθηκαν σε τρία καπίκια και εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε μια τιμή μισή από την αρχική προσφορά.

Μπορείτε να διαβάσετε τι συνέβη με τους μετόχους με περισσότερες λεπτομέρειες στο άρθρο σχετικά με.

Η γνωστή εταιρεία Facebook το Μάιο του 2012 πραγματοποίησε IPO σε τιμή ανά μετοχή των $ 38. Η εταιρεία κέρδισε 16 δισεκατομμύρια δολάρια σε αυτό, αλλά μέχρι τον Αύγουστο η τιμή των μετοχών τους είχε μειωθεί στο ήμισυ. Είναι αλήθεια ότι από εκείνη τη στιγμή άρχισαν να αυξάνονται σταθερά:

IPO εξόδου στη Ρωσία

Η IPO στη Ρωσία έχει τα δικά της χαρακτηριστικά. Όπως δείχνει η πρακτική, οι εταιρείες μας δεν δείχνουν μεγάλη δραστηριότητα στην εγχώρια αγορά, προτιμώντας να διεξάγουν εργασίες στο εξωτερικό. Όσο και αν είναι, πρόσφατα IPO ρωσικών εταιρειώνάρχισε να γίνεται στο χρηματιστήριο της Μόσχας, το οποίο μπορεί να χαρακτηριστεί ως θετική τάση.

Σύμφωνα με τον S. Yeghishyants, ο οποίος κατέχει τη θέση του επικεφαλής οικονομολόγου στην ITinvest, ο λόγος για αυτό είναι σαφής - τα κύρια περιουσιακά στοιχεία παραμένουν στο εξωτερικό.

Η αγορά IPO, για παράδειγμα, είναι πολύ ανεπτυγμένη στην Κίνα λόγω της καλής κατάστασης της τοπικής χρηματοπιστωτικής αγοράς.

Ταυτόχρονα, η τοποθέτηση IPO στις ρωσικές τοποθεσίες είναι ένα σπάνιο περιστατικό. Οι κανόνες IPO στη χώρα μας είναι αρκετά σοβαρές, ενώ η αγορά είναι υποανάπτυκτη και ένα σημαντικό μέρος των περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν σε μεγάλους επιχειρηματίες, με τη σειρά τους, αποθηκεύονται σε ξένες τράπεζες. Όλα αυτά οδηγούν στο γεγονός ότι η οργάνωση μιας δημόσιας εγγραφής στη Ρωσία δεν προκαλεί ενθουσιασμό στις εταιρείες.

Επί του παρόντος, υπάρχουν περίπου διακόσιες κλειστές εταιρείες στη Ρωσία με τζίρο περίπου 500 εκατομμυρίων δολαρίων το καθένα. Όλοι αυτοί είναι σε θέση να εισέλθουν σε IPO.

Οι ειδικοί λένε ότι ο αριθμός των ομολόγων που τοποθετήθηκαν τα τελευταία χρόνια αυξήθηκε περίπου κατά το ήμισυ. Ταυτόχρονα, περίπου το 40% της έκδοσης μετοχών στο χρηματιστήριο εγχώριων εταιρειών πραγματοποιήθηκε σε ρωσικούς χώρους.

Πρόσφατα, οι ρωσικές επιχειρήσεις ενδιαφέρονται για ανταλλαγές που βρίσκονται στη χώρα μας. Οι ειδικοί πιστεύουν ότι η εγχώρια IPO έχει θετική αναπτυξιακή δυναμική και μεγάλους πόρους για ανάπτυξη. Όμως, μακροπρόθεσμα, αναμένεται επίσης αύξηση του μεριδίου των τοποθετήσεων σε τοποθεσίες άλλων χωρών.

Τι είναι IPO του λαού

Αξίζει να διευκρινιστεί ποια είναι η IPO του Λαού, είναι κάπως διαφορετική από την κλασική. Οι τίτλοι μιας τέτοιας τοποθέτησης υπολογίζονται σε εθνική κλίμακα και είναι απαραίτητοι για τον πληθυσμό στον οποίο εργάζεται ο εκδότης. Μια δημόσια IPO λειτουργεί για την ιδιωτικοποίηση, η οποία απαιτείται για την ενίσχυση του προϋπολογισμού. Στη Ρωσία, τέτοιες δημόσιες εγγραφές διεξάγονται συχνά από κρατικές εταιρείες.

Ένα παράδειγμα είναι η πώληση κρατικών περιουσιακών στοιχείων στην Αγγλία, κατά τα έτη 80-90 μόνο πολίτες της Αγγλίας θα μπορούσαν να αγοράσουν μετοχές σε αρκετές μεγάλες εθνικές εταιρείες - British Gas, Rolls Royce, British Steel και αρκετές άλλες.

Η δημόσια συγκέντρωση κεφαλαίων είναι μια συμβολή στο μέλλον οποιασδήποτε επιχείρησης. Για να πραγματοποιηθεί μια επιτυχημένη συναλλαγή, είναι απαραίτητο να προσδιοριστούν σαφώς και να γνωστοποιηθούν στους συμμετέχοντες στην αγορά οι στόχοι, οι στόχοι και η στρατηγική της εταιρείας. Μερικές φορές, οι επιχειρήσεις προσπαθούν να επιτύχουν γρήγορα αποτελέσματα, έχοντας καθιερωθεί στην αγορά. Αλλά μόνο η σωστή διαχείριση των επιθυμιών των επενδυτών μπορεί να επιτρέψει στις επιχειρήσεις να εφαρμόσουν μακροπρόθεσμα προγράμματα.

Οργανισμός IPO

Αρχική τοποθέτηση - Η IPO αρχίζει με την πρόσληψη μιας τράπεζας επενδύσεων ( ασφαλιστής) Παρά το γεγονός ότι θεωρητικά μια εταιρεία μπορεί να πουλήσει μετοχές μόνοι της, η ευκαιρία αυτή δεν έχει τεθεί σε εφαρμογή. Η συμφωνία μεταξύ της τράπεζας και της εταιρείας προβλέπει τέτοιες βασικές πτυχές της συναλλαγής, όπως το είδος της τιμής της μετοχής, καθώς και το ύψος των κεφαλαίων που συγκεντρώνονται.

Μετά την ολοκλήρωσή της, ο ασφαλιστής πρέπει να υποβάλει στην ρυθμιστική αρχή επενδυτικό υπόμνημα. Ρωσική IPO  που ελέγχεται από την Τράπεζα της Ρωσίας. Το μνημόνιο περιέχει πληροφορίες για τη διοίκηση και τους μετόχους της εταιρείας, οι οποίοι αποφάσισαν να προχωρήσουν σε δημόσιες εγγραφές, οικονομικές καταστάσεις, πληροφορίες για τα τρέχοντα προβλήματα της εταιρείας, σκοπός της άντλησης κεφαλαίων. Μετά τον έλεγχο των δεδομένων, εκχωρείται μια ημερομηνία IPO.

Παροχές Επενδυτικής Τράπεζας

Οι ασφαλιστές αποκομίζουν κέρδος από τη διαφορά μεταξύ της αξίας των μετοχών μέχρι την IPO και καθορίζονται από την έναρξη της διαπραγμάτευσης. Η ευκαιρία να κερδίσετε χρήματα σε συνεργασία με μια πολλά υποσχόμενη εταιρεία δημιουργεί σοβαρό ανταγωνισμό μεταξύ δυνητικών αναδόχων.

Συνήθως κάνουν μια παρουσίαση της εταιρείας που αποφάσισε να διεξάγει μια δημόσια εγγραφή, προκειμένου να προσελκύσει τους πιο ελπιδοφόρους επενδυτές, ενώ οι τελευταίοι έχουν την ευκαιρία να γίνουν μέτοχοι ακόμη και πριν την ανακοίνωση της δημοπρασίας ( αυτή η διαδικασία ονομάζεται κατανομή).

Η αξία των μετοχών καθορίζεται από τον εισηγμένο οργανισμό και την επενδυτική τράπεζα λίγο πριν την IPO. Η τιμή εξαρτάται από διάφορους παράγοντες - από την κατάσταση της χρηματοπιστωτικής αγοράς έως τις προοπτικές της ίδιας της εταιρείας. Αυτή τη στιγμή, υπάρχει σοβαρός ανταγωνισμός μεταξύ των ανταλλαγών που αγωνίζονται για το δικαίωμα να καταθέσουν σοβαρές εταιρείες στη λίστα τους.

Μετά από μια δημόσια εγγραφή, οι μετοχές γίνονται διαθέσιμες στους ιδιώτες επενδυτές μόνο μετά την επίσημη έναρξη της διαπραγμάτευσης, δηλαδή κατά το άνοιγμα της ανταλλαγής το πρωί. Ωστόσο, δεν θα πρέπει να τα αγοράζετε τις πρώτες μέρες - θα ήταν πιο συνετό να περιμένετε σταθεροποίηση των τιμών, αν και συχνά τα αποθέματα μετά από μια δημόσια εγγραφή τείνουν να φτάσουν το 300%, αλλά μετά από μια απότομη αύξηση, μπορούν να μειωθούν στην αρχική τους αξία. Είναι αυτό το απρόβλεπτο που προσθέτει τους κινδύνους.

Στάδια IPO

1. Κανονισμός της εταιρείας.  Η προετοιμασία για μια IPO πρέπει να ξεκινήσει όσο το δυνατόν νωρίτερα. Περίπου τέσσερα χρόνια πρέπει να περάσουν από τη στιγμή της απόφασης για την τοποθέτηση στην αρχή της δημοπρασίας. Πριν από την έναρξη της άμεσης τοποθέτησης, είναι απαραίτητο να καθιερωθεί διαφάνεια στη νομική διάρθρωση της εταιρείας, να βελτιωθεί η ποιότητα της διαχείρισης, να αποκτηθεί θετική φήμη του δανειολήπτη και να αυξηθεί η ευαισθητοποίηση της αγοράς στην αγορά.
2. Εισαγωγή στην αγορά.Ένα χρόνο πριν από την προγραμματισμένη ημερομηνία, η εταιρεία πρέπει να αποφασίσει με τον ασφαλιστή. Σε αυτή την περίπτωση, γίνεται μια προσφορά, μερικές φορές ο διοργανωτής του θέματος είναι μια τράπεζα που έχει κοινά έργα με την επιχείρηση. Μαζί με τον ασφαλειοδότη θεωρούνται πιθανές επιλογές για πλατφόρμες ανταλλαγής, εκτιμώμενες τιμές προσφοράς, μέγεθος του συνόλου των μετοχών. Η προετοιμασία για την είσοδο στην αγορά διαρκεί περίπου τέσσερις έως έξι μήνες, μετά την οποία πραγματοποιείται μια δημόσια εγγραφή.
3. Περιμένοντας τη σωστή στιγμή.Οι κύριοι παράγοντες που επηρεάζουν την τοποθέτηση περιλαμβάνουν την προθυμία της εταιρείας να υλοποιήσει το έργο και την κατάσταση της αγοράς. Για παράδειγμα, μην βιαστείτε αν εντός μιας εβδομάδας αναμένεται η αρχική τοποθέτηση μεγάλου αριθμού άλλων εταιρειών. Κάθε ανταλλαγή έχει δυσμενείς περιόδους: τα Χριστούγεννα στην Αμερική και την Ευρώπη, την περίοδο των καλοκαιρινών διακοπών. Πρέπει να υπενθυμίσουμε ότι ακόμη και στην περίπτωση αυτή, οι συνθήκες της αγοράς μπορεί να αλλάξουν υπό την επίδραση οποιωνδήποτε παραγόντων, επομένως το μυστικό της επιτυχίας της δημόσιας εγγραφής θα διατηρηθεί μέχρι το τέλος της συμπεριφοράς της.
4. Η περίοδος εργασίας με τους επενδυτές.Οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες λένε ότι μια δημόσια εγγραφή αρχίζει μόνο μετά από μια αρχική δημόσια προσφορά. Η υποστήριξη για τον ιστότοπο της εταιρείας, η δημοσίευση αναφορών και η συνεργασία με τους επενδυτές απαιτούν μεγάλη προσοχή. Κατά μήκος του δρόμου, θα πρέπει να καταπολεμήσετε τους απατεώνες και να είστε προετοιμασμένοι για μια γενική ύφεση της αγοράς.

Οι χρηματοοικονομικοί εμπειρογνώμονες προβλέπουν ένα καλό μέλλον για τη ρωσική IPO. Γιατί λοιπόν οι εγχώριες εταιρείες δίνουν προτεραιότητα στις δημόσιες εγγραφές σε ξένα χρηματιστήρια; Η απάντηση βρίσκεται στην επιφάνεια: όλο το κεφάλαιο είναι στη Δύση, γι 'αυτό και εκεί τοποθετούνται εταιρίες από όλο τον κόσμο.

Μια IPO στη Λαϊκή Δημοκρατία της Κίνας γίνεται ολοένα και πιο δημοφιλής - η τοπική κεφαλαιαγορά έχει αυξηθεί και πολλοί θέλουν να προσελκύσουν κινεζικά κεφάλαια. Οι επενδυτές δεν βιάζονται να τοποθετηθούν σε ρωσικές τοποθεσίες λόγω της προστασίας των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και της πολύ μικρής παραγωγικής ικανότητας. Ένα σημαντικό μέρος των ελεύθερων περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν επιχειρηματίες και πολιτικοί,δεν τοποθετείται στο λογαριασμό των κρατικών τραπεζών, αλλά σε ξένες υπεράκτιες εταιρείες και κεφάλαια. Σε αυτές τις συνθήκες, μπορεί κανείς να κατανοήσει τη συμπεριφορά των ρωσικών εταιρειών που αναζητούν θέσεις στο εξωτερικό. Επιπλέον, για πολλές ρωσικές επιχειρήσεις με ξένο κεφάλαιο, η συμμετοχή σε δημόσια εγγραφή είναι μια απαίτηση προτεραιότητας για τους μετόχους που επιδιώκουν να αυξήσουν τα κέρδη τους και να ελαχιστοποιήσουν τους πιθανούς κινδύνους.

Βίντεο: Διαδικασία IPO

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της IPO

Η απόφαση για τη διενέργεια δημόσιας εγγραφής δείχνει ότι η εταιρεία αναπτύσσεται σταθερά και είναι έτοιμη να μεταβεί σε νέο επίπεδο. Έχοντας γίνει δημόσιος, η εταιρεία μπορεί να υπολογίζει στην εισροή ειδικευμένων υπαλλήλων και την ανάπτυξη της επιχειρηματικής φήμης.

Η τοποθέτηση μετοχών στο χρηματιστήριο είναι ένας από τους κύριους μηχανισμούς χρηματοδότησης και βελτίωσης της επιχείρησης. Η προσέλκυση νέων υλικών αγαθών κατά τη διάρκεια της IPO επιτρέπει στην εταιρεία να λάβει τα απαραίτητα κεφάλαια για επέκταση. Το σύστημα σάς επιτρέπει να βρείτε τις πιο επικερδείς πηγές κεφαλαίου και να μειώσετε το κόστος των επιδοτούμενων επιδοτήσεων. Η IPO σάς επιτρέπει να ανοίξετε νέες ευκαιρίες στον επιχειρηματικό κόσμο, να βελτιστοποιήσετε την κεφαλαιακή διάρθρωση και να αποκτήσετε πρόσθετη πρόσβαση στο χρηματιστήριο, συμπεριλαμβανομένου του ξένου.

Ωστόσο, η δημόσια εγγραφή έχει επίσης μειονεκτήματα.

Πρώτον, οι απαιτήσεις της IPO για μια τέτοια εταιρεία ενισχύονται και ο έλεγχός τους, συμπεριλαμβανομένων των οικονομικών, αυξάνεται. Το μειονέκτημα του συστήματος είναι η αυξημένη προσοχή μετά τη "δημοσίευση" των ρυθμιστικών αρχών. Υπάρχει ένας τεράστιος αριθμός κανόνων που υποβάλλονται από το κράτος και τα χρηματιστήρια, τα οποία κάθε εταιρεία πρέπει να ακολουθήσει.

Δεύτερον, αναμένουν το ταχύτερο κέρδος μόνο οι μεγαλύτερες δημόσιες εγγραφές - οι πιο διάσημες και ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες.

Ένα άλλο μειονέκτημα - η εταιρεία δεν είναι πάντα σε θέση να πουλήσει τις μετοχές της και να κερδίσει χρήματα μετά από δημόσια εγγραφή λόγω της απόσβεσης και της κεφαλαιοποίησης των επιχειρήσεων. Λόγω της έλλειψης ανταλλαγής ιστορικών από τον εκδότη, ο επενδυτής δεν μπορεί να προβλέψει πώς θα συμπεριφέρονται οι μετοχές της εταιρείας στο μέλλον και συνεπώς η συμμετοχή σε μια δημόσια εγγραφή είναι σχεδόν επικίνδυνη σε όλες σχεδόν τις περιπτώσεις.

Και τέλος, το κόστος μιας IPO είναι αρκετά υψηλό.

Συνοψίζοντας, μπορούμε να πούμε ότι η δημόσια εγγραφή είναι μια δημοφιλής και απαραίτητη διαδικασία στις σύγχρονες συνθήκες. Όχι κάθε εταιρεία μπορεί να αποφασίσει για αυτό το βήμα, ωστόσο, τα οφέλη σε περίπτωση που η εταιρεία μεταβιβάζει στο καθεστώς μιας δημόσιας εταιρείας είναι προφανείς. Προφανώς, στη Ρωσία η IPO θα είναι ευρέως διαδεδομένη - χρειάζεται μόνο νομοθετική στήριξη για μεσαίες και μεγάλες επιχειρήσεις.

Αν βρείτε κάποιο σφάλμα, επιλέξτε ένα κομμάτι κειμένου και πατήστε Ctrl + Enter.

Αρχική δημόσια εγγραφή (ABB, αρχική δημόσια προσφορά / προσφορά). Διανομή ενός συνόλου μετοχών μεταξύ εξωτερικών επενδυτών πριν από την ελεύθερη κυκλοφορία τους στο χρηματιστήριο. Η τοποθέτηση των επόμενων εκδόσεων θα καλείται ήδη δημόσια προσφορά ή PO (Δημόσια Προσφορά).

 

Σήμερα, η επιτυχής εφαρμογή της διαδικασίας της αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) επιτρέπει στην εταιρεία να φέρει ένα νέο επίπεδο ανάπτυξης. Στη ρωσική χρηματιστηριακή αγορά, ο όρος IPO χρησιμοποιείται μερικές φορές και όταν πωλούνται δημόσια μετοχές μεγάλων μετόχων σε ανταλλαγή.

IPO Οφέλη

Η διαδικασία μετατροπής μιας επιχείρησης από κλειστή σε δημόσια διαμορφώνει τους ακόλουθους κύριους στόχους της δημόσιας εγγραφής:

• Αυξημένη χρηματοδότηση.  Η δημοσιότητα της δραστηριότητας και η διαφάνεια της για τους επενδυτές επιτρέπει τη λήψη εξωτερικής χρηματοδότησης σε ποσό που υπερβαίνει σημαντικά τις δυνατότητες των ιδιοκτητών.
• Δωρεάν τιμολόγηση αποθεμάτων. Σας επιτρέπει να αξιολογείτε καλύτερα την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της εταιρείας για πιθανές συγχωνεύσεις ή εξαγορές.
• Ελεύθερος κύκλος εργασιών.  Η δυνατότητα ελεύθερης πώλησης αυξάνει την αξία των τίτλων.
• Σημαντική αύξηση της ρευστότητας.  Οι δυνατότητες ιδιωτικού, κρατικού και τραπεζικού δανεισμού διευρύνονται, η πίστη των πελατών και τα άλλα μη οικονομικά οφέλη αυξάνονται.

Κατά συνέπεια, τα συμφέροντα όλων εκείνων που συμμετέχουν στην IPO θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη όσο το δυνατόν περισσότερο.

Επιλογές Οργάνωσης IPO

Στη χρη ατοοικονο ική πρακτική, οι πιο κάτω τρεις επιλογές για την οργάνωση αρχικής προσφοράς χρησι οποιούνται συχνότερα:

1. Σταθερή τιμή. Το δεύτερο όνομα είναι "ανοικτή προσφορά" - σε αυτήν την εφαρμογή, η αξία των μετοχών είναι γνωστή εκ των προτέρων. Οι αιτήσεις γίνονται αποδεκτές μέχρι να αναρτηθεί πλήρως ο τόμος του τεύχους.
2. Τιμολόγηση δημοπρασίας. Χρησιμοποιείται κυρίως για την πώληση κρατικών ομολόγων και την ιδιωτικοποίηση. Για τις δημόσιες εγγραφές, σπάνια χρησιμοποιούνται ιδιωτικές εταιρείες, καθώς υπάρχει πάντοτε ο κίνδυνος "υπο-κατανομής". Οι δημοπρασίες είναι οι πιο αποτελεσματικές για τη corporatizing μεγάλων εταιρειών, τα στοιχεία για τα οποία είναι ευρέως διαθέσιμα και μπορούν να ληφθούν από όλους τους συμμετέχοντες.
3. Βιβλίο εφαρμογών. Αυτή η επιλογή επιτρέπει στον ασφαλιστή να ελέγχει πλήρως τη διαδικασία IPO - μοιάζει με αυτό:
4. Προσδιορίζεται το αρχικό εύρος τιμών (εύρος τιμών), εντός του οποίου λαμβάνονται αιτήματα αγοράς. Το εύρος υπολογίζεται εκ νέου ανάλογα με το ενδιαφέρον, δηλαδή η συνολική τιμή αγοράς μπορεί να είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από την αρχική τιμή.
5. Στην αίτηση, πέραν του αριθμού των προς αγορά μετοχών, αναφέρεται η μέγιστη τιμή (οριακή τιμή), στην οποία συμφωνεί ο αγοραστής. Επιπλέον, οι εφαρμογές χωρίζονται σε τρεις τύπους:

   κανονική (Προσφορά Strike)  - η αγορά πραγματοποιείται στην τελική τιμή ·

   μέγιστη επιτρεπόμενη τιμή (οριακή προσφορά)  - αγορά μόνο εάν η συνολική τιμή δεν υπερβαίνει το καθορισμένο επίπεδο ·

   βήμα (Προσφορά)  - ο αριθμός των αγορασθέντων μετοχών ποικίλλει ανάλογα με την αύξηση ή την πτώση της τιμής.

Για κάθε ξεχωριστό τεύχος, μπορεί να χρησιμοποιηθεί μια ξεχωριστή μέθοδος ή συνδυασμένα συστήματα: για παράδειγμα, η επιλογή "ανοικτή προσφορά (πρώτη δόση) + δημοπρασία (όλες οι επόμενες)" ή "βιβλίο προσφοράς (πρώτη δόση) + ανοικτή προσφορά (δεύτερη δόση)".

Υποχρεωτικά στάδια της IPO

Αυτή η ενότητα περιγράφει συνοπτικά τα βασικά βήματα της διαδικασίας IPO. Αυτή είναι μια απαιτούμενη ακολουθία, αλλά συγκεκριμένες ημερομηνίες και λεπτομέρειες, φυσικά, μπορεί να διαφέρουν για κάθε εταιρεία:

Απόφαση για την έναρξη IPO

Η εκπλήρωση των υποχρεωτικών απαιτήσεων και διαδικασιών των ρυθμιστικών αρχών για τη διαδικασία είναι αρκετά περίπλοκη και χρονοβόρα και, όπως δείχνει η πρακτική, διαρκεί τουλάχιστον 1-2 χρόνια από την ημερομηνία της αρχικής απόφασης.

Διεξαγωγή γενικής συνέλευσης και σύσταση διευθυντικού οργάνου για τον συντονισμό της διαδικασίας IPO

Στο δεύτερο στάδιο, είναι απαραίτητο να καθοριστεί η επενδυτική τράπεζα, καθώς και οι εταιρείες για τη διενέργεια νομικών και οικονομικών ελέγχων. Η τράπεζα, εκτός από την παροχή συμβουλών και την αναζήτηση δυνητικών επενδυτών, αναλαμβάνει επίσης τις λειτουργίες αναδοχής - εξασφαλίζοντας στον εκδότη την παραλαβή του προκαταρκτικώς συμφωνηθέντος ελάχιστου εισοδήματος από την τοποθέτηση ("σταθερή δέσμευση", σταθερή δέσμευση) ή την πώληση του μέγιστου δυνατού αριθμού μετοχών ("μέγιστη προσπάθεια"). Οι λειτουργίες αναδοχής μπορούν να εκτελούνται ταυτόχρονα από διάφορες εταιρείες ή τράπεζες.

Δημιουργία ενημερωτικού δελτίου

Η προκαταρκτική έκδοση υποβάλλεται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και επιπλέον των οικονομικών καταστάσεων που επιβεβαιώνεται από ανεξάρτητο λογιστικό έλεγχο και πρέπει να περιλαμβάνει όλες τις απαραίτητες πληροφορίες για τη λήψη απόφασης: στις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται η εταιρεία, στους κύριους ανταγωνιστές της, στην επιχειρηματική στρατηγική για τα προσεχή έτη και σε άλλα δεδομένα.

Οι ασφαλιστές καλούνται να δημιουργήσουν το ενημερωτικό δελτίο, ο οποίος στη συνέχεια θα χρησιμοποιήσει τις πληροφορίες που έλαβε για να παρουσιάσει την IPO σε πιθανούς επενδυτές.

"Road Show" ή "Road Show"

Χαρακτηρισμός των γεγονότων για να πεισθούν οι πελάτες να αγοράσουν μετοχές ενός μελλοντικού ζητήματος. Λαμβάνεται υπό τη μορφή διαπραγματεύσεων για την πώληση μεγάλων πακέτων, διάφορων συνεδριάσεων, διαφήμισης, δημοσιεύσεων μέσων ενημέρωσης, παρουσιάσεων και άλλων εκδηλώσεων μάρκετινγκ.

Η συνολική επιτυχία τελικά εξαρτάται από το πόσο αποτελεσματικά έχει περάσει αυτό το στάδιο. Εδώ αρχίζει η αρχική συμπλήρωση του βιβλίου εφαρμογής και συμφωνείται η τελική ποσότητα και η αρχική τιμή των τίτλων. Το αποτέλεσμα όλων των βελτιώσεων θα είναι η τελική έκδοση του ενημερωτικού δελτίου και, ενδεχομένως, η προσαρμογή των τιμών (Τροποποίηση τιμής).

Μεταβίβαση μετοχών για έναρξη διαπραγμάτευσης

Το αργότερο δύο ημέρες μετά την έγκριση της τελικής έκδοσης του ενημερωτικού δελτίου, η δημόσια εγγραφή θεωρείται έγκυρη και οι μετοχές μεταβιβάζονται στη διοίκηση των ασφαλιστών. Η ελεύθερη ολοκλήρωση των συναλλαγών στην ανταλλαγή αρχίζει την ημέρα μετά το τέλος της τελευταίας διανομής.

Τέλος της αρχικής διαδικασίας τοποθέτησης

Αφού οι μετοχές μεταβιβαστούν στον ασφαλειοδότη και σε περίπτωση «σταθερής δέσμευσης», μεταφέρει το ποσό στην εταιρεία εκ των προτέρων, μετά από την οποία η συναλλαγή θεωρείται ότι έχει ολοκληρωθεί. Επτά ημέρες μετά την έναρξη της διαπραγμάτευσης, η τοποθέτηση επιβεβαιώνεται επισήμως ως ολοκληρωμένη και άλλες 25 μέρες τελειώνουν με «περίοδο σιωπής» κατά την οποία απαγορεύεται στους αναδόχους να δημοσιεύουν οποιεσδήποτε προβλέψεις και να αξιολογήσουν την αξία της εταιρείας.

Τοποθέτηση στις χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ και της Ευρώπης

Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά είναι η μεγαλύτερη και πιο υγρή στον κόσμο, με τεράστια επενδυτική βάση που επιτρέπει την αρχική τοποθέτηση μετοχών σχεδόν οποιουδήποτε όγκου. Για εταιρείες μη μόνιμους κατοίκους, η πρόσβαση στην ανταλλαγή πραγματοποιείται χρησιμοποιώντας τα Αμερικανικά Παραστατικά Αποδεικτών (ADR) - τίτλους που δίνουν το δικαίωμα κατοχής ξένων τίτλων, αλλά με κυκλοφορία μόνο εντός των Ηνωμένων Πολιτειών.

Νομική ρύθμιση της διαδικασίας IPO στη Ρωσική Ομοσπονδία

Η ρύθμιση της αρχικής δημόσιας προσφοράς αποτελεί ευθύνη της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Χρηματοπιστωτικών Αγορών (Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Χρηματοπιστωτικών Αγορών). Τα κυριότερα κανονιστικά έγγραφα είναι οι νόμοι "Στην αγορά τίτλων", "Στις ανώνυμες εταιρείες" και "Σχετικά με την προστασία των δικαιωμάτων και των νόμιμων συμφερόντων των επενδυτών στην αγορά τίτλων". Τα περισσότερα από τα αρχικά αξιόγραφα διαπραγματεύονται στο κοινό χρηματιστήριο της RTS-MICEX. Το διάγραμμα παρουσιάζει την αρχική διαδικασία δημόσιας προσφοράς, η οποία χρησιμοποιήθηκε στο διατραπεζικό συναλλαγματικό κέντρο της Μόσχας και χρησιμοποιείται τώρα στο ολοκληρωμένο Χρηματιστήριο της Μόσχας.

IPO είναι μια από τις πολλές ξένες λέξεις που χρησιμοποιούνται στο χρηματιστήριο. Αυτή η συντομογραφία σημαίνει αρχική δημόσια προσφορά. Κυριολεκτικά μεταφράζεται ως αρχική δημόσια προσφορά. Αντιστοιχεί στον ρωσικό όρο "δημόσια προσφορά κινητών αξιών" (σύμφωνα με τον ομοσπονδιακό νόμο "Στην αγορά κινητών αξιών").
  Το κύριο σημείο της δημόσιας εγγραφής είναι ότι μια κλειστή εταιρεία μετατρέπεται σε ανοικτή. Π.χ. Πριν από αυτή τη διαδικασία, μόνο ορισμένα σαφώς καθορισμένα άτομα θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν μετοχές, ομόλογα κ.λπ., και μετά, η αγορά και πώληση εταιρικών χρεογράφων έγινε διαθέσιμη σε ένα ευρύ φάσμα ανθρώπων, συμπεριλαμβανομένων των χρηματιστηρίων.

Τι είναι η IPO από το νόμο;

Σύμφωνα με το ρωσικό δίκαιο, ο όρος "τοποθέτηση" σημαίνει ότι τα αποθέματα, τα ομόλογα κ.λπ. διατίθενται στην ανοικτή αγορά για πρώτη φορά. Μεταγενέστερες συναλλαγές πωλήσεων έχουν ήδη σχέση με την κυκλοφορία τίτλων. Είναι δυνατή η περαιτέρω τοποθέτηση εταιρικών εγγράφων (η αγγλική συντομογραφία SPO), ωστόσο τα ίδια τα έγγραφα εκδίδονται για πρώτη φορά.
  Σημειώστε τις διαφορές μεταξύ IPO και συναφών θεμάτων:
  - Δημόσια προσφορά και απλή τοποθέτηση τίτλων: η δημόσια εγγραφή συνεπάγεται μόνο ανοικτή διαπραγμάτευση σε μετοχές, ομόλογα κ.λπ. η δεύτερη περίπτωση είναι ευρύτερη και περιλαμβάνει, εκτός από την πρώτη, τη διανομή με ιδιωτική συνδρομή.
  - IPO και έκδοση: η τοποθέτηση είναι η μεταβίβαση δικαιωμάτων ιδιοκτησίας στον νέο ιδιοκτήτη, το ζήτημα είναι η ακολουθία των ενεργειών του εκδότη, δηλ. την εταιρεία που εξέδωσε τα έγγραφα ·
  - τοποθέτηση και έκδοση τίτλων: στην πρώτη περίπτωση, μια συναλλαγή πώλησης και αγοράς, στη δεύτερη περίπτωση ένα σύνολο τίτλων που σχηματίστηκαν κατά την έκδοση. Επιπλέον, δεν είναι απαραίτητο να πωληθούν αμέσως όλα τα χρεόγραφα μιας έκδοσης, δηλ. τοποθετημένο.
  - IPO και καταχώριση: καταχώριση - τοποθέτηση τίτλων σε χρηματιστήριο αξιών. Ωστόσο, μια εταιρεία μπορεί να τοποθετήσει μετοχές, ομόλογα κλπ., Όχι μόνο στο χρηματιστήριο, αλλά επίσης, για παράδειγμα, με την πώληση μέσω των καταστημάτων της - αυτό θα είναι μια δημόσια εγγραφή, αλλά όχι μια εισαγωγή.

Τι είναι μια δημόσια εγγραφή για έναν εκδότη;

Πρώτον, μια εταιρεία που εκδίδει κινητές αξίες σε ανοικτό πλωτό (εκδότη) πρέπει να περάσει πολύ μακρά διαδικασία, ειδικά στη Ρωσία. Μετά από πολλές αναλύσεις και αξιολογήσεις, έχοντας αρκετές αμφιβολίες κατά την επιλογή των εταίρων διαμονής, δημοσιεύοντας διάφορα έγγραφα και "περιοδεύοντας" κατά τη διάρκεια της διαφημιστικής καμπάνιας, η εταιρεία μπορεί να «συγκομιδή».
  Στη Ρωσία, η διαδικασία περιπλέκεται από τον μεγάλο αριθμό των απαραίτητων εγγραφών και επικοινωνίας με τις κυβερνητικές υπηρεσίες. Στο εξωτερικό, για παράδειγμα, στις ΗΠΑ, οι οργανώσεις αυτορρύθμισης όπως τα χρηματιστήρια διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο. Αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο πολλές ρωσικές εταιρείες προτιμούν να βρίσκονται στο εξωτερικό.
  Δεύτερον, η δημόσια εγγραφή για τον εκδότη μετατρέπεται σε ανάγκη για δημόσια και επομένως διαφανή αναφορά. Γι 'αυτό δεν είναι όλες οι μεγάλες ρωσικές εταιρείες με επαρκείς χρηματοοικονομικούς πόρους να αποφασίσουν να τοποθετήσουν δημοσίως τίτλους.
  Αν μια δημόσια εγγραφή έφερε μόνο προβλήματα στις επιχειρήσεις, φυσικά, κανείς δεν θα το έκανε, αλλά τα πλεονεκτήματα αντισταθμίζουν τα μειονεκτήματα που αναφέρονται παραπάνω:
  + άντληση κεφαλαίων. Με βάση τα αποτελέσματα της τοποθέτησης τίτλων, η εταιρεία λαμβάνει ενσώματα κεφάλαια τα οποία μπορεί να χρησιμοποιήσει για την ανάπτυξη των έργων της.
  + αντικειμενική αξιολόγηση της εταιρείας. Η κεφαλαιοποίηση που προκύπτει από την IPO της εταιρείας αντικατοπτρίζει με ακρίβεια την τρέχουσα αξία της. Άλλες εκτιμήσεις είναι πολύ πιο υποκειμενικές και μπορούν να διαφέρουν πολύ από την πραγματικότητα τόσο προς την κατεύθυνση της υπερβολής όσο και προς την υποεκτίμηση.
  + Περισσότερο περιθώριο ελιγμών από τους ιδιοκτήτες. Μπορούν να πουλήσουν μόνο μέρος των μετοχών, μπορούν στη συνέχεια να τα αγοράσουν, δηλαδή Μπορείτε να απαντήσετε πιο ευέλικτα στην κατάσταση της αγοράς. Εξασφαλισμένη με "ανοικτές" μετοχές, είναι ευκολότερο να λάβετε ένα δάνειο από μια τράπεζα.
  Και εκτός αυτού, είναι πάντα ωραίο να αντιμετωπίσετε τους ηγέτες. Αφού έλαβε μια εύλογη εκτίμηση των δυνατοτήτων της, η επιχείρηση μπορεί να την χρησιμοποιήσει για δημόσιες σχέσεις. Για παράδειγμα, ο ανταγωνισμός μεταξύ της Microsoft και της Apple για την ηγετική θέση στην κεφαλαιοποίηση επηρέασε ευεργετικά την κοινή γνώμη για τη δεύτερη εταιρεία.

Τι είναι η IPO για τους απλούς θνητούς;

Για όλους εκτός από τον εκδότη, μια δημόσια προσφορά τίτλων είναι μια άλλη ευκαιρία για κέρδος. Η επένδυση σε νέους συμμετέχοντες στη χρηματιστηριακή αγορά είναι πιο επικίνδυνη από ό, τι με τα ήδη διαπραγματεύσιμα μέσα, ωστόσο το εισόδημα μπορεί να είναι πολύ υψηλότερο.
Ένα από τα πιο εντυπωσιακά παραδείγματα της δημόσιας εγγραφής μιας ρωσικής εταιρείας, στην οποία κέρδισαν τόσο οι ιδιοκτήτες όσο και όσοι αγόρασαν τις μετοχές, είναι η IPO της Yandex. Μόνο την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης των μετοχών αυξήθηκε η τιμή κατά 55%. Λένε ότι η ζήτηση υπερέβη την προσφορά κατά 17 φορές, δηλ. Οι αιτήσεις για την αγορά μετοχών Yandex κατατέθηκαν 17 φορές περισσότερο από ό, τι η Yandex τους χορήγησε.
  Εντούτοις, η εξόφληση σε IPO είναι επίσης εύκολη. Όσοι αγόρασαν μετοχές του Facebook κατά τη διάρκεια της τοποθέτησης κατά τις πρώτες 3 ημέρες έχασαν μόνο το 18%. Στα πολιτισμένα κράτη, η δημόσια εγγραφή ολοκληρώθηκε για το Facebook, τον διοργανωτή της, τη Morgan Stanley Bank και την ανταλλαγή NASDAQ στην οποία εκδόθηκαν οι μετοχές, με αγωγές για παραβιάσεις της διαδικασίας.

Το κύριο στάδιο της δημόσιας προσφοράς (IPO)

Ο πυρήνας της ομάδας τοποθέτησης είναι ο ίδιος ο οργανισμός - οι σημερινοί μέτοχοι που αποφασίζουν για μια δημόσια προσφορά (IPO), καθώς και η ανώτατη διεύθυνση που είναι υπεύθυνη για την προετοιμασία πληροφοριών για την εταιρεία και την άμεση επικοινωνία με τις υπόλοιπες ομάδες. Ωστόσο, ο ηγετικός ρόλος στην ομάδα ανήκει στον επικεφαλής διευθυντή (ασφαλιστή), ο οποίος είναι συνήθως μια μεγάλη επένδυση.

Ο ασφαλιστής προετοιμάζει αναλυτικά υλικά, αναπτύσσει ένα σχέδιο και σχέδιο δημόσιας προσφοράς (IPO), συντονίζει το έργο όλων των μελών της ομάδας, αλληλεπιδρά με τις ρυθμιστικές αρχές, σχηματίζει εγχειρίδιο εφαρμογής, εγγυάται τοποθέτηση, υποστηρίζει την αγορά μετά από δημόσια προσφορά κλπ. Η σωστή επιλογή ενός ασφαλιστή από πολλές απόψεις καθορίζει την επιτυχία μιας δημόσιας προσφοράς (IPO). Ένας σημαντικός ρόλος στη διαδικασία προετοιμασίας μιας δημόσιας προσφοράς (δημόσια εγγραφή) διαδραματίζει η νομική υποστήριξη του έργου.

Ο ρόλος του ορκωτού ελεγκτή περιορίζεται ονομαστικά στην επιβεβαίωση της αξιοπιστίας των οικονομικών καταστάσεων του εκδότη στο ενημερωτικό μνημόνιο και στο ενημερωτικό δελτίο για τις εκπομπές χρήματος και για τη δημόσια τοποθέτηση ενός ρωσικού οργανισμού επικεντρωμένου στους δυτικούς επενδυτές, απαιτείται η υποβολή εκθέσεων σύμφωνα με τα ρωσικά πρότυπα και τα ΔΠΧΑ. Παρά τον ονομαστικό ρόλο του ελεγκτή, η επιτυχία της δημόσιας προσφοράς (IPO) εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το επίπεδο εμπιστοσύνης των επενδυτών στον έλεγχο. Η προσέλκυση ενός οικονομικού συμβούλου για δημόσια εγγραφή (δημόσια προσφορά) στη Ρωσική Ομοσπονδία είναι τώρα εθελοντική, αν και οι ξένες ανταλλαγές απαιτούν έναν ειδικό σύμβουλο με τον οποίο αλληλεπιδρούν με την ομάδα.

Μια εκστρατεία ενημέρωσης (αλληλεπίδραση με τους επενδυτές και τα μέσα ενημέρωσης, παρουσιάσεις και οδικές εκθέσεις) μπορεί να πραγματοποιηθεί τόσο από τις δυνάμεις ενός επαγγελματικού οργανισμού PR \u003d όσο και από τα τμήματα δημοσίων σχέσεων, IR του δυνητικού εκδότη ή του ασφαλιστή. Κάθε μέλος της ομάδας τοποθέτησης μπορεί να επιδιώξει τους τοπικούς στόχους του, στόχος είναι να υποτάξει όλες τις δράσεις του στον κύριο στόχο - την επιτυχή διεξαγωγή της δημόσιας τοποθέτησης. Ο επαγγελματίας εξαρτάται από αυτό φήμη  όλοι οι συμμετέχοντες στην τοποθέτηση.

Το δημόσιο καθεστώς της εταιρείας συνεπάγεται τη διαμόρφωση μιας συνολικής αντικειμενικής άποψης του οργανισμού (due diligence), αποτελεί απαραίτητη προϋπόθεση για την επιτυχή δημόσια προσφορά (IPO). Η διαδικασία διαμόρφωσης μιας αντικειμενικής παρουσίασης απαιτεί κυρίως προσπάθειες από τον εκδότη.

Πρώτον, ως απαραίτητες προϋποθέσεις για δημοσιότητα, εννοούμε τη διαφάνεια της νομικής δομής της εταιρείας. Για την προσέλκυση δυνητικών επενδυτών, είναι απαραίτητο να αποκαλυφθεί και να δικαιολογηθεί η αναγκαιότητα και η διασύνδεση όλων των δομών που περιλαμβάνονται στην εταιρεία. Μπορεί να είναι απαραίτητη η αναδιάρθρωσή της - για να δημιουργηθεί ένας οργανισμός με σαφείς δεσμούς και ενοποιημένη αναφορά. Για τις ρωσικές εταιρείες που έλαβαν περιουσιακά στοιχεία κατά την ιδιωτικοποίηση  ή κατά τη διάρκεια συγχωνεύσεων και εξαγορών, ενδέχεται να χρειαστεί να διεξαχθεί συμπληρωματική διεξοδική νομική επιμέλεια όσον αφορά τη δυνατότητα υποβολής δικαστικών και φορολογικών απαιτήσεων.

Μια απαραίτητη προϋπόθεση για τη δημοσιότητα είναι η προετοιμασία των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων της οργάνωσης σύμφωνα με τα ρωσικά και διεθνή πρότυπα και της. Προφανώς, η εταιρεία θα επιδιώξει ικανοποιητικούς δείκτες κερδοφορίας, ρευστότητας, δομής περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων. Τα τελευταία χρόνια, οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο είναι πιο προσεκτικοί στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας που προσφέρει τις μετοχές της. Η διαθεσιμότητα αποτελεσματικής παραγωγής και σύγχρονης τεχνολογίας συχνά αξιολογείται υψηλότερα από τα άυλα περιουσιακά στοιχεία και τις προοπτικές της βιομηχανίας. Δίνεται ιδιαίτερη προσοχή στην ανώτατη διοίκηση - ορισμένες φορές οργανώσεις που προβαίνουν σε δημόσιες δημόσιες εγγραφές (IPO) περιλαμβάνονται συγκεκριμένα στην εκτελεστική διεύθυνση διευθυντικών στελεχών που έχουν ήδη πραγματοποιήσει επιτυχημένες δημόσιες προσφορές.

Πιστεύεται ότι ένας σημαντικός παράγοντας στη δημόσια προσφορά (IPO) είναι η παρουσία των προοπτικών της εταιρείας στον τομέα της οικονομίας όπου δραστηριοποιείται. Η ανάλυση του μάρκετινγκ των δραστηριοτήτων που διεξάγονται από τον ίδιο τον οργανισμό ή από ειδικούς που εμπλέκονται μπορεί να οδηγήσει στην ανάγκη αλλαγής της γραμμής παραγωγής και λήψης αποφάσεων σχετικά με την κυκλοφορία νέων προϊόντων ή υπηρεσιών, προμηθευτές  και των καταναλωτών, τη δημιουργία νέων μονάδων στη δομή της εταιρείας.

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Κατά την προετοιμασία της δημόσιας πρότασης, ο επικεφαλής διευθυντής οργανώνει μια αξιολόγηση της δραστηριότητας του οργανισμού προκειμένου να καθορίσει το αρχικό εύρος της τιμής προσφοράς των μετοχών. Για τις ρωσικές εταιρείες, η εκτίμηση περιπλέκεται από το γεγονός ότι αναπτύσσεται η εγχώρια αγορά και αυτό περιπλέκει σημαντικά την προετοιμασία αξιόπιστων προβλέψεων για το εισόδημα και τους κινδύνους. Ως εκ τούτου, για την αξιολόγηση της εταιρείας μαζί με τη μέθοδο έκπτωσης χρηματοοικονομικές ροές  μια μέθοδος σύγκρισης μπορεί να χρησιμοποιηθεί με εταιρείες ομοτίμων που λειτουργούν τόσο στη Ρωσική Ομοσπονδία όσο και στο εξωτερικό.

Η προκύπτουσα εκτίμηση της υπάρχουσας επιχείρησης ενδέχεται να μην ικανοποιεί τον εκδότη, αλλά η εφαρμογή της ενδέχεται να αποκαλύψει σημεία συμφόρησης και να προτείνει ενδεχόμενους τρόπους αναδιοργάνωσης της οργάνωσης. Η αναδιάρθρωση της επιχείρησης και η απομάκρυνση μη βασικών περιουσιακών στοιχείων από την εταιρεία μπορεί να οδηγήσει σε οικονομική ανάκαμψη του οργανισμού και στην επίτευξη των καλύτερων δεικτών οικονομικής δραστηριότητας: πωλήσεις, δαπάνες ανά μονάδα παραγωγής, κερδοφορία και αποδοτικότητα, ρευστότητα, δομή περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων. Σχεδόν όλοι αυτοί οι δείκτες μπορούν να βελτιστοποιηθούν με κατάλληλα οργανωτικά μέτρα. Ποιοι από αυτούς τους δείκτες είναι καίριες από την άποψη της ελκυστικότητας των επενδύσεων της εταιρείας; Είναι επίσης σημαντικό ότι ο οργανισμός έχει ένα καλό πιστωτικό ιστορικό. Η ανάπτυξη μιας τέτοιας ιστορίας μπορεί να απαιτήσει την αναδιάρθρωση των χρεών, μια σειρά από προγράμματα χαρτονομισμάτων ή ομολόγων, τα οποία θα αυξήσουν περαιτέρω την "αναγνώριση" του οργανισμού από τους επενδυτές.

Η αναδιάρθρωση των επιχειρήσεων συνοδεύεται συνήθως από μια αλλαγή στην οργανωτική δομή της εταιρείας. Συχνά, η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων συγκεντρώνεται στον οργανισμό διαχείρισης, ο οποίος γίνεται ο επενδυτικός πυρήνας, προσελκύοντας κεφάλαια επενδυτών στην αγορά.

Μια δημόσια επιχείρηση που εισέρχεται στην αγορά πρέπει να ακολουθεί ορισμένα πρότυπα επιχειρηματικής δεοντολογίας σε σχέση με τους μετόχους της - "πρότυπα καλύτερων πρακτικών εταιρικής διακυβέρνησης" (CG). Η εταιρεία υιοθετεί αυτά τα πρότυπα εθελοντικά, καθορίζονται όχι τόσο από τη νομοθεσία όσο και από τις ιδιαιτερότητες της επιχειρηματικής κουλτούρας της χώρας στην οποία εμπλέκονται.

Η ρωσική νομοθεσία στον τομέα της εταιρικής διακυβέρνησης περιορίζεται από τις απαιτήσεις για έναν οργανισμό που θα συμπεριληφθεί στους καταλόγους των χρηματιστηριακών αγορών (συνήθως αυτό είναι το επόμενο βήμα μετά από δημόσια εγγραφή). Από την άλλη πλευρά, η έννοια της "βέλτιστης πρακτικής εταιρικής διακυβέρνησης" δεν καθιερώνει εξαντλητικό κατάλογο δραστηριοτήτων. Ωστόσο, πιστεύεται ότι είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την πρόσβαση στη δημόσια προσφορά η ανάληψη υποχρέωσης από τη διοίκηση της εταιρείας στις αρχές της "βέλτιστης πρακτικής" της εταιρικής διακυβέρνησης, η αποτελεσματική λειτουργία του Διοικητικού Συμβουλίου και η αλληλεπίδρασή του με τα εκτελεστικά όργανα του οργανισμού, η τήρηση των δικαιωμάτων των μετόχων και η διαφάνεια της εταιρείας.

Οι λειτουργίες του διοργανωτή καταλύματος είναι τόσο πολύπλευρες που συχνά δεν μπορεί να το αντιμετωπίσει μόνο του. Επομένως, οι λειτουργίες κατανέμονται μεταξύ διαφόρων επενδυτικών τραπεζών, σχηματίζοντας ένα είδος συνδικάτου με ορισμένους τομείς ευθύνης. Το κύριο συνδικάτο - ο επικεφαλής διευθυντής της τοποθέτησης - μια επενδυτική τράπεζα που επιβλέπει ολόκληρη τη διαδικασία δημόσιας προσφοράς (IPO), προσελκύει συνδιοργανωτές για να επεκτείνει τον κύκλο των επενδυτών που έχουν ως στόχο την παροχή πληροφοριών στους πελάτες τους - δυνητικούς επενδυτές, τη συλλογή αιτήσεων για μετοχές, στη δευτερογενή αγορά. Επιπλέον, μπορεί να δημιουργηθεί μια ομάδα αντιπροσώπων για αποτελεσματικότερη διανομή μετοχών.

Η σύσταση του συνδικάτου των ασφαλιστών συνοδεύεται από την υπογραφή ορισμένων συμφωνιών - συμφωνιών με τους αναδόχους και τους αντιπροσώπους. Το βασικό σημείο είναι η συμφωνία αναδοχής, την οποία ο εκδότης ολοκληρώνει με τον επικεφαλής διευθυντή και ο οποίος καθορίζει τη μέθοδο της τοποθέτησης IPO (δημόσια προσφορά). Ένα ξεχωριστό ζήτημα είναι ο προσδιορισμός του κόστους των υπηρεσιών αναδοχής και η δομή της κατανομής του κόστους εντός του συνδικάτου των ασφαλιστών. Η αμοιβή του αναδόχου μπορεί να είναι σταθερή ή μπορεί να εξαρτάται από τη δημόσια προσφορά που εμπλέκεται στη διαδικασία.

Το τελικό στάδιο της δημόσιας προσφοράς

Σύμφωνα με τη ρωσική νομοθεσία, μπορεί να καθοριστεί η τιμή των τίτλων του εκδότη: πριν από την έναρξη του δικαιώματος προτίμησης. μετά τη λήξη του δικαιώματος προτίμησης. Σε περίπτωση που η τιμή τοποθέτησης καθορίζεται πριν από την έναρξη της προληπτικής περιόδου, το δικαίωμα προτίμησης δεν μπορεί να είναι μικρότερο των 45 ημερών. Εάν η τιμή τοποθέτησης καθορίζεται μετά τη λήξη της περιόδου δικαιώματος προτίμησης, η διάρκειά της δεν μπορεί να είναι μικρότερη από 20 ημέρες.

Η διαδικασία για το Διοικητικό Συμβούλιο για τον καθορισμό της τιμής προσφοράς των τίτλων που διατίθενται μέσω ανοικτής συνδρομής μπορεί να περιλαμβάνει: τον καθορισμό της τιμής προσφοράς των τίτλων κατά την ανταλλαγή προσφορά. την ελάχιστη τιμή διάθεσης κινητών αξιών (τιμή διακοπής) κάτω από την οποία ο εξουσιοδοτημένος φορέας διαχείρισης του εκδότη δεν μπορεί να καθορίσει την τιμή διάθεσης κινητών αξιών · άλλες απαιτήσεις ή προϋποθέσεις σύμφωνα με τις οποίες ο εξουσιοδοτημένος φορέας διαχείρισης του εκδότη πρέπει να καθορίζει την τιμή διάθεσης των κινητών αξιών.

Συνθήκες προσφοράκατά τη διάρκεια της οποίας καθορίζεται η τιμή διάθεσης των κινητών αξιών, θα πρέπει να προβλέπουν ότι οι υποψήφιοι θα υποβάλουν αιτήσεις 2 τύπων: ανταγωνιστικές αιτήσεις (που περιέχουν τον αριθμό των αγορασθέντων τίτλων και τιμή απόκτησης), μη ανταγωνιστικές αιτήσεις (που περιλαμβάνουν το συνολικό ποσό για το οποίο ο αιτών δεσμεύεται να αγοράσει τίτλους χωρίς καθορίζοντας το ποσό των αγορασθέντων τίτλων και την τιμή αγοράς τους).

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Προτεραιότητα πρέπει να δοθεί στις ανταγωνιστικές προσφορές που περιέχουν την υψηλότερη τιμή αγοράς. Σε περίπτωση που οι όροι υποβολής προσφορών προβλέπουν ότι οι υποψήφιοι πρέπει να υποβάλουν ανταγωνιστικές και μη ανταγωνιστικές προσφορές, πρέπει να δοθεί προτεραιότητα στις ανταγωνιστικές προσφορές.

Οι ανταγωνιστικές προσφορές πρέπει να ικανοποιούνται στην τιμή που αναφέρεται στην ανταγωνιστική προσφορά, η οποία, εάν καθοριστεί τιμή τέλους, δεν πρέπει να είναι χαμηλότερη από την εν λόγω τιμή διακοπής. Οι μη ανταγωνιστικές προσφορές πρέπει να πληρούνται με τη σταθμισμένη μέση τιμή όλων των ανταγωνιστικών προσφορών που πληρώθηκαν κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης ή με διαφορετική τιμή που υπολογίζεται βάσει μιας τέτοιας σταθμισμένης μέσης τιμής.

Οι δημόσιες προσφορές διαφέρουν: ανά τύπο προσφορών: ανταγωνιστικές και μη ανταγωνιστικές · κατά βαθμό ανοίγματος πωλήσεις κάτω από το σφυρί: ανοικτή (οι προσφορές είναι ορατές σε όλους τους πλειοδότες) και κλειστές (μόνο ο αναδόχων βλέπει τις προσφορές). σύμφωνα με την αρχή της τιμολόγησης: τιμή διακοπής, σταθερή τιμή ή σταθμισμένη μέση τιμή.

Καταχώριση - εισαγωγή των τίτλων στον κατάλογο των χρηματιστηριακών αγορών (η διαδικασία εισαγωγής κινητών αξιών για διαπραγμάτευση ρυθμίζεται με διαταγή της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Χρηματοπιστωτικών Αγορών της Ρωσικής Ομοσπονδίας της 06.22.2006 N 06-68 / πζ-н "σχετικά με την έγκριση του κανονισμού για τις δραστηριότητες της εταιρείας που διαπραγματεύεται στην αγορά κινητών αξιών").

Τοποθέτηση τίτλων - η μεταβίβαση τίτλων στους πρώτους ιδιοκτήτες με τη σύναψη συναλλαγών αστικού δικαίου.

Δημόσια προσφορά (IPO) - η τοποθέτηση τίτλων με ανοικτή συνδρομή, συμπεριλαμβανομένης της τοποθέτησης των χρηματιστηριακών αγορών στις προσφορές.

Η διαμονή πραγματοποιείται στις πρωτογενή αγορά, συνήθως μεταξύ μεγάλων θεσμικών επενδυτών. Με κάποια διακοπή, τα χαρτιά αρχίζουν να διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά.

Από τα μέσα της δεκαετίας του 90, ένας αυξανόμενος αριθμός εταιρειών άρχισε να εισέρχεται στην αγορά δημόσιας προσφοράς (IPO) χωρίς μεσάζοντες. Αυτή η διαδικασία ονομάζεται άμεση IPO (Direct Public Offering, DPO). Οι ΥΠΔ συνήθως διοικούνται από μικρές οργανώσεις που τοποθετούν μετοχές μεταξύ τους των καταναλωτών  τα ίδια αγαθά ή υπηρεσίες (λαμβάνοντας υπόψη αυτό το κοινό-στόχος, πραγματοποιούνται εξειδικευμένες εκδηλώσεις μάρκετινγκ). για τη διεξαγωγή μαζικής διαφημιστικής καμπάνιας χρησιμοποιούνται ενεργά στο Διαδίκτυο.

Στην περίπτωση του ΥΠΔ, το ποσό του κεφαλαίου που αντλείται είναι συνήθως μικρό. Για παράδειγμα, το σύνολο των 190 ΥΠΔ ανήλθε μόλις σε 273 εκατομμύρια δολάρια το 1996. Το κύριο κίνητρο για τη διεξαγωγή ενός ΥΠΔ (και όχι μια κλασική δημόσια εγγραφή) είναι η επιθυμία να μειωθούν οι δαπάνες και να μην καταβληθεί ο ασφαλιστής για διαμεσολάβηση. Ωστόσο, συχνά ο ΥΠΔ είναι ο μόνος τρόπος για την είσοδο μιας εταιρείας στην αγορά: πρώτον, η αξία της προσφέρεται συνήθως μόνο σε μια ποιοτική αξιολόγηση και, δεύτερον, είναι υψηλή πιθανότητα  ότι η έκδοση χρεογράφων δεν θα πραγματοποιηθεί. Δεδομένου ότι η φήμη ενός ασφαλιστή είναι ακριβότερη από το πιθανό κέρδος, μακριά από κάθε επενδυτική τράπεζα θα αναλάβει την τοποθέτηση τίτλων ενός ελάχιστα γνωστού και άλλου μικρού οργανισμού.

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Έτσι, η δημόσια προσφορά είναι μια τυπική διαδικασία που προβλέπεται στη νομοθεσία των περισσοτέρων χωρών με οικονομίες αγοράς. Η διαχείριση αυτή πραγματοποιείται όχι μόνο από κατασκευαστικές εταιρείες αλλά και από κεφάλαια κλειστού τύπου - καναδικά (κεφάλαια κλειστού τύπου) τα οποία χρησιμοποιούν τα κεφάλαια που εισπράττονται για την αγορά άλλων τίτλων και ακίνητα επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) - επενδύσεις ΗΠΑ-καναδικά δολάρια που επενδύουν . Η διαδικασία διάθεσης των ADR είναι επίσης, στην ουσία, δημόσια προσφορά (IPO) (σε αυτό και σε επόμενα άρθρα, η έμφαση θα δοθεί στην IPO (δημόσια προσφορά) μετοχών των κατασκευαστικών εταιρειών με έμφαση στην αμερικανική αγορά).

Για να πραγματοποιήσετε δημόσια προσφορά στις Ηνωμένες Πολιτείες, πρέπει να ολοκληρώσετε τη διαδικασία εγγραφής στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Οι νομοθετικές διαδικασίες βασίζονται στο νόμο περί διαπραγματεύσιμων εγγράφων του 1933, παρόλο που η νομολογία και πολλοί από τους κανόνες που εγκρίθηκαν από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς χρησιμοποιούνται συχνά στην πράξη για τη συμπλήρωση και αποσαφήνιση του βασικού νόμου. Επιπλέον, κάθε κράτος έχει τα δικά του νομοθετικά χαρακτηριστικά.

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Το καθήκον της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς είναι να παρακολουθεί μόνο την πληρότητα της γνωστοποίησης και της παροχής των απαραίτητων πληροφοριών στους πιθανούς επενδυτές στη διαδικασία καταχώρησης των χρηματικών ζητημάτων. Η SEC δεν έχει σχέση με τον προσδιορισμό της τιμής προσφοράς των τίτλων, δηλ. το καθήκον του δεν περιλαμβάνεται ελέγχου  αν η τιμή είναι λογική ή όχι. Στο παρελθόν, πολλά κράτη προσπάθησαν να ελέγξουν τη διαδικασία τιμολόγησης και απλώς έδωσαν άδεια για δημόσια προσφορά (IPO) εάν η τιμή, κατά τη γνώμη τους, ήταν λογική. Ωστόσο, το 1996, οι περιορισμοί αυτοί καταργήθηκαν και εισήχθησαν γενικοί κανόνες για όλες τις δημόσιες προσφορές (δημόσιες προσφορές) που διατέθηκαν στις Amex, NYSE και Nasdaq Composite.

Για τη διεξαγωγή μιας δημόσιας προσφοράς, η εταιρεία υποχρεούται να υποβάλει ελεγμένη οικονομική τεκμηρίωση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Το επίπεδο λεπτομέρειας εξαρτάται από το μέγεθος του οργανισμού, τον όγκο της έκδοσης τίτλων, την ηλικία της εταιρείας κ.λπ. Ο κατάλογος των πληροφοριών που πρέπει να αποκαλυφθούν περιλαμβάνεται στον κανόνα S-K και στον κανόνα S-B (δομή και σύνθεση δεδομένων που περιγράφουν τις δραστηριότητες του οργανισμού), καθώς και στον κανόνα S-X (δομή και σύνθεση των απαιτούμενων χρηματοοικονομικών πληροφοριών).

Για τα μετρητά που ξεπερνούν τα 25 εκατομμύρια δολάρια, η εγγραφή εφαρμόζεται με τη μορφή S-1, λιγότερο - με τη μορφή SB-2. Στην τελευταία περίπτωση, αρκεί η παροχή ενός τυποποιημένου ποσού χρηματοοικονομικών πληροφοριών που καταρτίζεται σύμφωνα με τους κανόνες GAAP, ενώ το έντυπο S-1 απαιτεί ορισμένα πρόσθετα δεδομένα που απαριθμούνται στον κανόνα S-X.

Μια δημόσια προσφορά (IPO), κατά τη διάρκεια της οποίας αναμένεται να συγκεντρωθούν λιγότερα από 5 εκατομμύρια δολάρια, μπορεί να καταχωρηθεί σύμφωνα με την απλουστευμένη διαδικασία που περιέχεται στον κανόνα Α, η οποία προϋποθέτει ειδικότερα μικρότερο ενημερωτικό δελτίο και μικρότερη ευθύνη για το διοικητικό συμβούλιο. Επιπλέον, υπάρχουν ειδικοί κανόνες που διέπουν την δημόσια εγγραφή (IPO) εταιρειών από τις χρηματοπιστωτικές και τις τραπεζικές υπηρεσίες, τους τομείς εξόρυξης, πετρελαίου και φυσικού αερίου κ.λπ.

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Μαζί με την απόκτηση κεφαλαίου, η διεξαγωγή δημόσιας προσφοράς (δημόσια εγγραφή) δίνει στην εταιρεία και στους μετόχους της μια σειρά πρόσθετων πλεονεκτημάτων: έναν μηχανισμό αγοράς για την εκτίμηση της αξίας της. την ικανότητα να πωλούν γρήγορα το μερίδιό τους στην επιχείρηση. μηχανισμό και μέσα για την απορρόφηση άλλων εταιρειών · - τη δυνατότητα προσέλκυσης πρόσθετων οικονομικών πόρων (στο πλαίσιο του προϋπολογισμού) ασφάλεια χρέους  κινητές αξίες) · τη δυνατότητα αύξησης του επιτοκίου προσωπικού για την καταβολή των πριμοδοτήσεων με μετοχές · φορολογική κατάσταση κλπ.

Η μετάβαση σε νέο καθεστώς ταυτόχρονα απαιτεί ορισμένα έξοδα και επιβάλλει ορισμένες υποχρεώσεις και περιορισμούς: ο οργανισμός καθίσταται διαφανής. μειώνονται οι δυνατότητες ελαχιστοποίησης των φόρων · οι οικονομικές καταστάσεις πρέπει να βασίζονται στις ΓΑΛΑ. υπάρχουν συνεχείς δαπάνες που συνδέονται με την ανάγκη τακτικής ενημέρωσης των επενδυτών και των ρυθμιστικών αρχών σχετικά με τις δραστηριότητες του οργανισμού.

Επιπλέον, υπάρχουν αρκετά σημαντικά, αν και μονόπλευρα, έξοδα για τη διενέργεια της ίδιας της δημόσιας προσφοράς, συμπεριλαμβανομένης της άμεσης (κατάρτιση νομικών εγγράφων, διενέργεια ελέγχου, διαβούλευση, διαφήμιση, η προμήθεια του ασφαλιστή κ.λπ.) και έμμεσες (δαπάνες χρόνου και προσωπικού). Τέλος, η ζημία μπορεί να περιλαμβάνει την απώλεια μέρους του κεφαλαίου ήδη κατά τη στιγμή της δημόσιας προσφοράς (IPO). Το γεγονός είναι ότι η προτεινόμενη τιμή των μετοχών συνήθως υποτιμάται αρχικά. Αυτό γίνεται έτσι ώστε να υπάρχει το δυναμικό περαιτέρω ανάπτυξης στη δευτερογενή αγορά. Διαφορετικά, η δημόσια εγγραφή (δημόσια εγγραφή) δεν θα είναι ενδιαφέρουσα για τους περισσότερους μεγάλους επενδυτές, οι οποίοι είναι οι κύριοι αγοραστές πρωτογενή αγορά  και στη συνέχεια μεταπωλούν τις μετοχές τους σε μικρότερους, συμπεριλαμβανομένων ιδιωτών, επενδυτών στη δευτερογενή αγορά.

Κατά τη διάρκεια δημόσιας προσφοράς, η εκδότρια εταιρεία συνήθως πωλεί από 20 έως 40% των μετοχών της, ενώ στην πράξη των δυτικών επιχειρήσεων, συνήθως μόνο ένα μικρό μέρος των μετοχών πέφτει στα χέρια ιδιωτών επενδυτών στο στάδιο της τοποθέτησης. Ο κύριος όγκος των τίτλων διατίθεται σε μεγάλους θεσμικούς επενδυτές (συμπεριλαμβανομένης της μετοχής USD-CAD) και σε επιχειρήσεις που συνδέονται με διάφορους τρόπους με έναν οργανισμό που διεξάγει δημόσια εγγραφή (IPO). Οι τελευταίοι έχουν συνήθως γνώση, γεγονός που τους δίνει ένα πλεονέκτημα όσον αφορά την απόκτηση περαιτέρω κερδών.

Όταν τοποθετείτε τη σωστή επιλογή ενός ασφαλιστή (syndicate emission) είναι η πιο σημαντική προϋπόθεση για την επιτυχία μιας IPO (δημόσια προσφορά). Τα κριτήρια επιλογής είναι η δημοτικότητα του αναδόχου, η εμπειρία του σε ένα συγκεκριμένο τομέα της αγοράς, το μέγεθος της προμήθειας που παίρνει για τις υπηρεσίες του, αλλά ο βασικός παράγοντας θα είναι η ικανότητα του αναδόχου να υποστηρίζει την αγορά (stock company) για μεγάλο χρονικό διάστημα μετά την τοποθέτηση.

Δεν είναι μυστικό ότι η αγορά καθοδηγείται και αντιδρά σε απόψεις, μελέτες και αναλυτικά υλικά, και εδώ το όνομα είναι όλα. Σημειώστε ότι ο ασφαλιστής ενδιαφέρεται άμεσα να υποστηρίξει και να αυξήσει την αγορά για μεγάλο χρονικό διάστημα, αφού σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας έκδοσης έχει συνήθως το δικαίωμα να εκδώσει επιπλέον 15% των μετοχών και να τις εξαγοράσει στην τιμή προσφοράς (επιλογή πράσινου παπουτσιού).

Επί του παρόντος, οι μεγαλύτεροι ασφαλιστές στις ΗΠΑ είναι οι εξής: Goldman Sachs, Dean Witter, Merrill Lynch, τράπεζα Credit Suisse First Boston, Donaldson, Lufkin & Jenrette, JP Morgan (σήμερα συγχωνεύονται με Chase και Fleming), Fleet Boston Corp, Salomon Smith Barney , Deutsche Bank.

Το συνολικό μερίδιο αγοράς τους υπερβαίνει το 80%. Μετά την έκδοση του ενημερωτικού δελτίου για τις εκπομπές χρήματος που ονομάζεται κόκκινη ρέγγα, η κόκκινη ρέγγα (στην πρώτη σελίδα, μέρος της πληροφορίας θα πρέπει να τυπωθεί με κόκκινο χρώμα) διαχείρισης  οι οργανώσεις μαζί με τον ασφαλειοδότη διεξάγουν μια εκστρατεία μάρκετινγκ που περιλαμβάνει μια οδικές εκθέσεις - μια σειρά παρουσιάσεων για δυνητικούς επενδυτές, που διεξάγονται τόσο δημόσια όσο και πρόσωπο με πρόσωπο (για το μεγαλύτερο, όπως αμοιβαία κεφάλαια). Παρουσιάσεις μπορούν να πραγματοποιηθούν όχι μόνο σε διάφορες πόλεις, αλλά και σε χώρες, εάν σχεδιάζεται η πώληση μέρους της έκδοσης τίτλων σε ξένους επενδυτές.

Προοπτικές για την αγορά δημόσιας προσφοράς στη Ρωσία

Στα δυτικά, η τοποθέτηση μετοχών στη χρηματιστηριακή αγορά αποτελεί από καιρό ένα από τα κύρια μέσα χρηματοδότησης της περαιτέρω ανάπτυξης της εταιρείας. Η προσέλκυση οικονομικών πόρων κατά τη διάρκεια μιας δημόσιας προσφοράς επιτρέπει στον οργανισμό να αποκτήσει τα περιουσιακά στοιχεία που είναι απαραίτητα για επέκταση που η εταιρεία δεν μπορεί να αγοράσει για ίδια κεφάλαια και για την απόκτηση των οποίων θεωρεί ασύμφορη τη λήψη δανείου.

Η δημόσια προσφορά (IPO) ανοίγει το δρόμο για φθηνότερες πηγές κεφαλαίου αυξάνοντας το επίπεδο δημοσιότητας της εταιρείας και μειώνει το κόστος της προσέλκυσης κεφαλαίων. Η δημόσια προσφορά (IPO) συμβάλλει επίσης στη βελτιστοποίηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης και στην αποτελεσματικότερη πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές, συμπεριλαμβανομένων των δυτικών, και ανοίγει νέες ευκαιρίες για επιχειρηματική ανάπτυξη και ενοποίηση της αγοράς.

Για πολλές εγχώριες εταιρείες με ξένο κεφάλαιο, μια δημόσια εγγραφή είναι μια απαίτηση προτεραιότητας για τους ξένους μετόχους, οι οποίοι επιδιώκουν έτσι την αύξηση των κερδών και τη διαφοροποίηση των κινδύνων που συνδέονται με την πώληση των μετοχών τους. Λόγω των διαφόρων απαιτήσεων για τις δημόσιες επιχειρήσεις, όπως η αποκάλυψη πληροφοριών για τους μετόχους, η διαφανής δομή, οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης και το επιτυχημένο πιστωτικό ιστορικό, μόνο μερικές δωδεκάδες εγχώριες εταιρείες από διάφορες βιομηχανίες μπορούν να εξετάσουν τη δημόσια προσφορά ως τρόπο άντλησης κεφαλαίων.

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Αυτές περιλαμβάνουν τις ήδη αναφερθείσες επιχειρήσεις με μερίδιο ξένου κεφαλαίου (οι δυτικοί επενδυτές αρχικά επένδυσαν μόνο σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη επιχείρηση, όπου εντοπίστηκαν διαδικασίες σύμφωνα με τις δυτικές απαιτήσεις), καθώς και οι πιο προοδευτικές εγχώριες οργανώσεις, κυρίως πρώτες ύλες και τηλεπικοινωνίες. Τα υπόλοιπα θα χρειαστούν λίγο περισσότερο χρόνο για να γίνουν δημόσια.

Τα τελευταία χρόνια, κυρίως οι χρηματοπιστωτικές εταιρείες έχουν κάνει δημόσιες προσφορές (IPO) σε δύο ρωσικά χρηματιστήρια - RTS και MICEX. Ωστόσο, τα επόμενα χρόνια, αυτές οι εταιρείες σκοπεύουν να εισέλθουν στα δυτικά χρηματιστήρια. Σύμφωνα με ορισμένους ειδικούς, αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο γεγονός ότι λίγα χρηματοπιστωτικά μέσα χρησιμοποιούνται στις ρωσικές χρηματιστηριακές αγορές, γεγονός που επηρεάζει αρνητικά τη δραστηριότητα διαπραγμάτευσης με μετοχές.

Κατά την επιλογή μιας ανταλλαγής, θα πρέπει πρώτα να εξετάσετε ποιες χώρες είναι οι κυριότερες από τους καταναλωτές  οργανωτικά προϊόντα. Ωστόσο, λίγοι δυνητικοί εκδότες θεωρούν τα δυτικά χρηματιστήρια ως πλατφόρμα για την πρώτη τους τοποθέτηση. Αυτό οφείλεται στο υψηλότερο κόστος των δημόσιων προσφορών (δημόσια εγγραφή) στη Δύση - τόσο σε μετρητά όσο και στον τομέα της αποκάλυψης πληροφοριών.

Ωστόσο, σύμφωνα με την Analystov, τα οφέλη της εργασίας στις δυτικές αγορές υπερβαίνουν κατά πολύ το κόστος. Η δυτική χρηματιστηριακή αγορά είναι πολύ πιο σταθερή από τη Ρωσική, είναι χαμηλότερη πιθανότητα  κερδοσκοπία και περισσότερες ευκαιρίες για την προσέλκυση μεγάλων ποσών χρηματοδότησης.

Τα τμήματα AIM και Nasdaq Composite - LSE και NYSE αντιστοίχως, μπορούν τώρα να θεωρηθούν δυνητικές δυτικές πλατφόρμες για τις εγχώριες εταιρείες. Και οι δύο χρηματιστηριακές αγορές διαπραγματεύονται ήδη με μετοχές ρωσικών επιχειρήσεων με δυτική πρωτεύουσα (Golden Telecom, πετρελαιοφόρο Peter Hambro, χρυσό μετά Σιβηρίας) και ενδιαφέρονται για περαιτέρω συνεργασία.

Ανάλογα με τους στόχους και τις προϋποθέσεις για την τοποθέτηση της εταιρείας, επιλέγονται διάφοροι μηχανισμοί δημόσιας προσφοράς - έκδοση ADR, τοποθέτηση στη Ρωσική Ομοσπονδία και στα δυτικά χρηματιστήρια, ωστόσο τα βασικά κριτήρια για την επιλογή ενός τόπου και ενός μηχανισμού για την τοποθέτηση παραμένουν: ομάδα στόχου επενδυτών (ρωσικά / ξένα, στρατηγικά / θεσμικά / κερδοσκοπικά / USD / CAD, κ.λπ.) · μέγεθος οργανισμού · εμπορική δραστηριότητα / ρευστότητα αποθεμάτων · τις απαιτήσεις γνωστοποίησης κατά τη διάρκεια και μετά την τοποθέτηση και το επίπεδο ευθύνης διαχείρισης  για την εταιρεία αυτής της διαδικασίας. τους όρους του σχεδίου · κόστος που συνδέεται με ένα συγκεκριμένο μηχανισμό τοποθέτησης. παραδοσιακές αγορές στις οποίες διακινούνται οι επιχειρήσεις της βιομηχανίας · εφέ εικόνας.

Είναι επίσης χαρακτηριστικό ότι η εγγραφή σε μια συγκεκριμένη αγορά δεν σημαίνει ότι θα προσελκύσει μόνο μια συγκεκριμένη ομάδα επενδυτών. Για παράδειγμα, η εισαγωγή σε ρωσικά χρηματιστήρια, σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα για τη δημοσιοποίηση πληροφοριών και οικονομικών καταστάσεων, συνεπάγεται τη συμμετοχή τόσο Ρώσων όσο και διεθνών επενδυτών.

Οι κύριοι εταίροι του οργανισμού κατά την προετοιμασία για δημόσια εγγραφή (IPO) και απευθείας στη διαδικασία διάθεσης στο χρηματιστήριο είναι η τράπεζα ασφαλιστών (επικεφαλής διευθυντής, συνήθως ενεργεί ως συντονιστής ολόκληρου του έργου, από τον οποίο εξαρτάται από το αν η εταιρεία θα μπορέσει να εισέλθει στην αγορά σε άνοδο, οι μελλοντικοί κάτοχοι μετοχών της οργάνωσης και, κατά συνέπεια, η σταθερότητα των μελλοντικών προσφορών), ένας νομικός οργανισμός, μια ελεγκτική εταιρεία και ένας οργανισμός PR. Η επιλογή αυτών των εταίρων πρέπει να προσεγγιστεί ιδιαίτερα προσεκτικά.

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Ως ασφαλιστής, είναι καλύτερο να εμπλέκεται μια εταιρεία που έχει μεγάλη πελατειακή βάση και είναι γνωστή στην αγορά όπου θα πραγματοποιηθεί η τοποθέτηση. Για εμάς, τα βασικά κριτήρια για την επιλογή μιας τράπεζας αναδόχου ήταν το κόστος με το οποίο αξιολόγησε τον οργανισμό, τον όγκο της έκδοσης, την προτεινόμενη δομή, την τοποθεσία και το χρονοδιάγραμμα της τοποθέτησης, καθώς και την αμοιβή που χρειάστηκε η τράπεζα για τις υπηρεσίες της.

Πρέπει να πω ότι οι παράμετροι αυτοί διαφέρουν πολύ διαφορετικά από μια τράπεζα σε μια άλλη, για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια της δημοπρασίας, ζητήσαμε προετοιμασία για έκδοση χρημάτων από έξι μήνες έως ένα και ενάμιση χρόνο. Για να προσδιορίσουμε ποια περίοδο είναι πραγματικά πραγματική, έπρεπε να κάνουμε πολλή δουλειά για να συλλέξουμε τις ιδιωτικές απόψεις των επενδυτών και να προετοιμάσουμε ένα λεπτομερές χρονοδιάγραμμα για ολόκληρο το έργο. Η τελική διάρκεια ήταν οκτώ μήνες. Όσον αφορά τους ελεγκτές και τους δικηγόρους, μπορούν και πρέπει να επιλεγούν εκ των προτέρων, επειδή ακόμη και πριν από την είσοδο στην IPO (δημόσια προσφορά) μιας εταιρείας, απαιτούνται ελεγμένες εκθέσεις και μια νομικά διαφανής δομή.

Στάδια αρχικής δημόσιας προσφοράς:

1. Βελτιστοποίηση των εσωτερικών διαδικασιών του οργανισμού. Όπως ήδη αναφέρθηκε, η προετοιμασία για τη δημόσια προσφορά είναι μια μακροπρόθεσμη διαδικασία και πρέπει να ξεκινήσει εκ των προτέρων. Ο μέσος χρόνος μεταξύ μιας απόφασης σχετικά με μια πιθανή αρχική δημόσια προσφορά και την έναρξη ανταλλαγής συναλλαγών για ρωσικές εταιρείες είναι περίπου τέσσερα χρόνια. Αυτή τη φορά είναι απαραίτητη προκειμένου να καταστεί διαφανής η νομική διάρθρωση της εταιρείας, να κερδίσει τη φήμη του ως αξιόπιστου πιστωτή (για τη διεξαγωγή προγραμμάτων γραμματίων και ομολογιακών δανείων), να αυξήσει την ευαισθητοποίηση του οργανισμού - με άλλα λόγια, να γίνει αναγνωρίσιμο στην αγορά.

Τα μέτρα που λαμβάνονται από πολλές απόψεις είναι παρόμοια με εκείνα που απαιτεί η εταιρεία κατά την είσοδό της στην αγορά με ομόλογα, καταρχήν διεξάγοντας έναν έλεγχο σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα χρηματοοικονομικής πληροφόρησης, βελτιώνοντας την ποιότητα της εταιρικής διακυβέρνησης και εκσυγχρονίζοντας τη νομική διάρθρωση.

2. Η είσοδος του οργανισμού στο χρηματιστήριο. Περίπου ένα χρόνο πριν από την αναμενόμενη ημερομηνία δημόσιας προσφοράς (IPO), η εταιρεία πρέπει να καθορίσει τον ασφαλιστή. Συνήθως αυτό γίνεται. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η τράπεζα γίνεται ασφαλιστής με τον οποίο η εταιρεία έχει ήδη κοινά έργα, για παράδειγμα, την τοποθέτηση ομολόγων. Μαζί με τον ασφαλιστή συζητούνται οι προκαταρκτικές λεπτομέρειες του έργου IPO (δημόσια προσφορά): επιλεγεί τελικά η πλατφόρμα ανταλλαγής, προσδιορίζεται το φάσμα της πιθανής τιμής προσφοράς και το μέγεθος του συνόλου των μετοχών που τίθενται σε δημοπρασία καθώς και η επιθυμητή δομή των επενδυτών. Εάν είναι απαραίτητο, περίπου τρεις με τέσσερις μήνες πριν από τη δημόσια εγγραφή, καταγράφεται πρόσθετη έκδοση μετρητών μετοχών.

Η άμεση προετοιμασία για την είσοδο στην ανταλλαγή διαρκεί τέσσερις έως έξι μήνες, ανάλογα με το αν πρόκειται για εγχώρια ή διεθνή αγορά, μετά την οποία διενεργείται δημόσια προσφορά (IPO). Analysti θεωρήστε ότι η πιο λογική στρατηγική είναι η μέγιστη προετοιμασία για δημόσια εγγραφή (IPO) και η αναμονή για ευνοϊκή κατάσταση της αγοράς.

Οι κυριότεροι παράγοντες που επηρεάζουν τη χρονική στιγμή της δημόσιας προσφοράς είναι η προθυμία του οργανισμού να υλοποιήσει αυτό το έργο (την ανάγκη για χρηματοδότηση, την ύπαρξη και την ηλικία υποβολής εκθέσεων σχετικά με ΔΠΧΑ  ή GAAP, ολοκλήρωση της αναδιάρθρωσης κ.λπ.), καθώς και τις συνθήκες της αγοράς. Η προθυμία αποδοχής μιας νέας έκδοσης μετρητών εξαρτάται από την αγορά: για παράδειγμα, δεν πρέπει να την τοποθετήσετε εάν κατά την ίδια εβδομάδα προγραμματίζεται η αρχική τοποθέτηση, για παράδειγμα, άλλων δέκα εταιρειών. Υπάρχουν συνήθως "κλειστά" σε κάθε ανταλλαγή, δηλαδή περίοδοι αγοράς που δεν είναι ιδιαίτερα ευνοϊκές για τοποθέτηση, όπως για παράδειγμα τα Χριστούγεννα στην Αμερική και Ευρώπηκαθώς και την περίοδο διακοπών τον Αύγουστο. Αλλά ακόμα και όταν ληφθούν υπόψη αυτοί οι εξωτερικοί παράγοντες, οι συνθήκες της αγοράς μπορούν να αλλάξουν γρήγορα, οπότε η αβεβαιότητα της επιτυχίας μιας δημόσιας προσφοράς (IPO) θα παραμείνει μέχρι το τέλος της συμπεριφοράς της.

Κατά την διεξαγωγή δημόσιας προσφοράς (IPO), η προκαταρκτική ανάλυση της αγοράς διαδραματίζει επίσης πολύ σημαντικό ρόλο. Σκοπός του είναι να αποκτήσει την ανταπόκριση των επενδυτών για να καθορίσει το ακριβές μέγεθος και το εύρος τιμών της τοποθέτησης. Οι πληροφορίες που αποκτήθηκαν κατά την προκαταρκτική ανάλυση της κατάστασης της αγοράς βοηθούν επίσης τη διοίκηση της εταιρείας να προετοιμαστεί καλύτερα για την οδική παράσταση. Η βάση του προ-μάρκετινγκ είναι αναλυτικές εκθέσεις που καταρτίζονται Analystami  τράπεζες - μέλη του συνδικάτου τοποθέτησης.

3. Εργασία με τους επενδυτές μετά την τοποθέτηση. Όλοι οι οργανισμοί που έχουν τοποθετήσει τις μετοχές τους στο χρηματιστήριο ισχυρίζονται ότι η δημόσια προσφορά μόλις αρχίζει. Η συνήθης εργασία με τους επενδυτές, η δημοσίευση περιοδικών εκθέσεων, η διατήρηση μιας εταιρικής ιστοσελίδας, η αποκάλυψη και η σωστή παρουσίαση των αποκαλούμενων σημαντικών γεγονότων από τη ζωή της εταιρείας απαιτούν συνεχή εργασία της υπηρεσίας IR. Είναι επίσης απαραίτητο να καταπολεμηθεί η κερδοσκοπία των χρηματιστηρίων και να προετοιμαστείτε για το γεγονός ότι η έκθεση τύπου ή η γενική ύφεση της αγοράς μπορεί να οδηγήσει σε διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών κατά δεκάδες τοις εκατό. Η παρουσία ανεξάρτητων εκπροσώπων στο διοικητικό συμβούλιο του οργανισμού, ο σεβασμός των δικαιωμάτων των μετόχων της μειοψηφίας, τον οποίο δεν μπορεί να καυχηθεί σε κάθε εγχώριο οργανισμό, οδηγεί σε σημαντικές αλλαγές στη φύση της επιχειρηματικής δραστηριότητας. Επομένως, στη Ρωσική Ομοσπονδία υπάρχει μια ολόκληρη κατηγορία ιδιοκτητών που δεν θεωρούν δημόσια προσφορά (IPO) ως πιθανή προοπτική. Αλλά με την πάροδο του χρόνου, οι εταιρείες αυτές γίνονται όλο και λιγότερο.

Εν κατακλείδι, θα ήθελα να σημειώσω ότι οιαδήποτε δημόσια συγκέντρωση κεφαλαίων - είτε πρόκειται για τραπεζικό δάνειο είτε για δημόσια εγγραφή (δημόσια εγγραφή) - είναι κατά κύριο λόγο πώληση της μελλοντικής εταιρείας, όπως βλέπουν οι σημερινοί ιδιοκτήτες της. Για να είναι επιτυχής η συναλλαγή, είναι απαραίτητο να διατυπωθούν σαφώς και να γνωστοποιηθούν στους συμμετέχοντες στην αγορά οι στόχοι και η στρατηγική τους. Εξάλλου, οι οργανώσεις κατευθύνουν συχνά όλες τις προσπάθειες για την επίτευξη βραχυπρόθεσμων αποτελεσμάτων, οι οποίες, όπως νομίζουν, αναμένεται από την αγορά. Η σωστή διαχείριση των προσδοκιών των επενδυτών θα επιτρέψει στις εταιρείες να υλοποιήσουν τα μακροπρόθεσμα σχέδια τους.

Σύμφωνα με μελέτη που πραγματοποίησε η NAFI, οι απόψεις σχετικά με την αξιοπιστία της επένδυσης προσωπικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων σε μετοχές ρωσικών εταιρειών χωρίστηκαν ως εξής. Το 22% των ερωτηθέντων το θεωρούσαν μια πολύ αξιόπιστη επένδυση. Λίγο περισσότερο, δηλαδή το 30% των Ρώσων είναι βέβαιοι ότι κατά τη διάρκεια μιας δημόσιας προσφοράς δεν είναι αξιόπιστο και επικίνδυνο να επενδύσουν σε μετοχές. Το 45% των ερωτηθέντων βαθμολόγησε την αξιοπιστία ουδέτερα, ενώ ένα άλλο 3% των ερωτηθέντων δυσκολεύτηκε να αξιολογήσει την αξιοπιστία της αγοράς μετοχών σε ρωσικές εταιρείες.

Είναι επίσης αρκετά εύγλωττο ότι κατά την αξιολόγηση των προοπτικών επένδυσης σε μετοχές εταιρειών που πραγματοποιούν δημόσιες προσφορές (IPOs), στις απαντήσεις των ερωτηθέντων, το όφελος συμπίπτει με την αξιοπιστία. Με άλλα λόγια, μεταξύ των ερωτηθέντων που θεωρούσαν την αγορά μετοχών ως επικερδή επένδυση χρήματος (27% του συνολικού δείγματος της μελέτης), υπάρχει ένα μεγάλο ποσοστό εκείνων που θεωρούν την αγορά μετοχών αξιόπιστη επένδυση χρήματος (73% συνολικά).

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Έτσι αποκαλύπτεται ένα ιδιότυπο στερεότυπο της αντίληψης. Στον τομέα της επενδυτικής χρηματοδότησης, όπως γνωρίζετε, οι πιο επικερδείς (ή κερδοφόρες) μορφές επενδύσεων είναι οι πιο επικίνδυνες. Και αντιστρόφως, οι μορφές επενδύσεων με χαμηλό κέρδος είναι οι πιο αξιόπιστες και προστατευμένες από κάθε είδους κινδύνους. Είναι πιθανόν οι απαντήσεις των ερωτηθέντων που λάβαμε κατά τη διάρκεια της μελέτης να καθορίζονται από το ανεπαρκές επίπεδο χρηματοοικονομικής παιδείας και ευαισθητοποίησης σχετικά με τη θεμελιώδη αρχή: «Όσο υψηλότερο είναι το όφελος τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος».

Όπως έχουμε ήδη γράψει στα προηγούμενα άρθρα μας, στη Ρωσική Ομοσπονδία υπάρχουν περίπου 200 μη-δημόσιες εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω των 500 εκατομμυρίων δολαρίων έκαστη, οι οποίες θα μπορούσαν ενδεχομένως να εισέλθουν στην αγορά IPO (δημόσια προσφορά). Σύμφωνα με τους ειδικούς, ο όγκος των τοποθετήσεων αξιών (τόσο πρωτογενών όσο και δευτερογενών) τα τελευταία 3 χρόνια έχει σημειώσει αύξηση περίπου 50% ετησίως, με πάνω από το 40% των δημοσίων εγγραφών (δημόσιες προσφορές) ρωσικών εταιρειών που διεξάγονται σε ρωσικά χρηματιστήρια.

Έτσι, σύμφωνα με τους ειδικούς, δυναμική  η ανάπτυξη της αγοράς δημόσιων προσφορών είναι γενικά θετική και έχει αρκετά μεγάλα αποθέματα για ανάπτυξη, ωστόσο, μακροπρόθεσμα, το μερίδιο των τοποθετήσεων σε ξένες αγορές προβλέπεται να αυξηθεί.

Παραδείγματα των μεγαλύτερων επιτυχημένων δημόσιων προσφορών (δημόσιες προσφορές)

Το 2006, πραγματοποιήθηκαν παγκοσμίως 1.729 δημόσιες προσφορές αξίας 247 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Το 2007 αναμενόταν σημαντική υπέρβαση αυτού του δείκτη. Οι ηγέτες στο ποσό των συναλλαγών είναι οι Ηνωμένες Πολιτείες και. Η μεγαλύτερη δημόσια προσφορά (IPO) το 2010 πραγματοποιήθηκε από την κινεζική τράπεζα Agricultural Bank of China, η οποία έφερε 22,1 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Η πραγματική έκρηξη της δημόσιας προσφοράς (IPO) συνδέεται με την είσοδο στην αγορά dotcom στα τέλη της δεκαετίας του 90 του 20ου αιώνα - στο έτος ρεκόρ του 1999, περισσότερες από 200 εταιρείες εισήλθαν στην αγορά για πρώτη φορά προσελκύοντας περίπου 200 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Η πρώτη ρωσική οργάνωση που κατάρτισε τις μετοχές της στο χρηματιστήριο του NYSE (NYSE) το 1997 ήταν η VimpelCom, εμπορικό σήμα « Beeline". Το 2004-2007, παρατηρήθηκε εκρηκτική αύξηση του αριθμού των δημόσιων προσφορών στη Ρωσική Ομοσπονδία. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι εταιρείες όπως η Kalina, Irkut, η έβδομη ήπειρος, η Lebedyansky, η VTB, η Arsager κλπ κατέβαλαν τα μερίδιά τους στις αγορές της Ρωσίας και της Δύσης. δημόσια προσφορά (IPO) του κρατικού πετρελαϊκού οργανισμού Rosneft"($ 10,4 δισ. Από τις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής).

24 Μαΐου 2011 Η IPO (δημόσια προσφορά) της ρωσικής εταιρείας Internet Yandex πραγματοποιήθηκε κατά τη διάρκεια της πρώτης συνεδρίασης  στο χρηματιστήριο Nasdaq Composite των ΗΠΑ, οι μετοχές της προστέθηκαν κατά 55,4%. Όσον αφορά το ποσό των αντληθέντων κεφαλαίων (1,3 δισεκατομμύρια δολάρια), η δημόσια τοποθέτηση της Yandex ήταν η δεύτερη από τις εταιρείες του Διαδικτύου, η οποία το 2004 προσέλκυσε 1,67 δισεκατομμύρια δολάρια.

Στις 18 Μαΐου 2012, το κοινωνικό δίκτυο «Α» τοποθετεί τις μετοχές του στο πλαίσιο δημόσιας προσφοράς (IPO) στα $ 38 ανά μετοχή, το ανώτατο όριο του εύρους τιμών. Έτσι, η αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας ανήλθε σε 104 δισεκατομμύρια δολάρια, και το ποσό που αντλήθηκε ανήλθε σε 18,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Facebook"- η μεγαλύτερη από τις τοποθετήσεις των εταιρειών τεχνολογίας και η μεγαλύτερη στις Ηνωμένες Πολιτείες από την τοποθέτηση της θεώρησης, η οποία προσέλκυσε 19,7 δισεκατομμύρια δολάρια το 2008.

Επιτυχημένη IPO Αγροτική Τράπεζα της Κίνας

Η Αγροτική τράπεζα της Κίνας είναι μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες στην Κίνα. Η έδρα της τράπεζας βρίσκεται στο Πεκίνο. Τα υποκαταστήματα των τραπεζών βρίσκονται σχεδόν σε ολόκληρη την ηπειρωτική χώρα της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας, καθώς και στο Χονγκ Κονγκ και τη Σιγκαπούρη. Στο Κίνα  Η τράπεζα διαθέτει 23.000 καταστήματα και λειτουργικά γραφεία που εξυπηρετούν 320 εκατομμύρια ιδιώτες και 2.6 εκατομμύρια εταιρικούς πελάτες.

Αγροτική Τράπεζα Λαϊκή Δημοκρατία της Κίνας (ΛΔΚ)  που απαριθμούνται στα χρηματιστήρια της Σαγκάης και του Χονγκ Κονγκ στις αρχές Ιουλίου. κατέβαλε το 8% του κεφαλαίου της (25,24 δισεκατομμύρια μετοχές κατηγορίας Η) στο χρηματιστήριο του Ηνωμένου Βασιλείου Χονγκ Κονγκ  σε τιμή 3,2 δολαρίων Χονγκ Κονγκ ανά μετοχή, ενώ στη Σαγκάη - 7% (22,2 δις. μετοχές κατηγορίας Α) στα 2,68 γιουάν ανά μετοχή.

Ως αποτέλεσμα, η τράπεζα κατόρθωσε να προσελκύσει περισσότερα από 19,2 δισεκατομμύρια δολάρια Ηνωμένων Πολιτειών (εφεξής - δολάρια). Το συνολικό εισόδημα από την τοποθέτηση μπορεί να φτάσει τα 22,1 δισεκατομμύρια δολάρια, αν κάτω από τις 5 Αυγούστου 2010 οι πωλητές πωλούν επιλογή  για πρόσθετους τίτλους.

Το ενδιαφέρον για τις μετοχές της τράπεζας έδειξε η Qatar Investment Authority, η οποία αγόρασε τίτλους αξίας 2,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το Κουβέιτ Επενδυτικό Τμήμα, το οποίο είχε επενδύσει 0,8 δισεκατομμύρια δολάρια, τη βρετανική Standard Chartered τράπεζα, η εισφορά των οποίων ήταν 0,5 δισεκατομμύρια δολάρια Η Radobank Nederland Bank και η Αυστραλιανή εταιρεία επενδύσεων Seven Group Holdings Ltd., η κάθε μία επενδύοντας 0,25 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς και η επενδυτική εταιρεία Temasek Holdings με έδρα τη Σιγκαπούρη, η οποία απέκτησε χρεόγραφα ύψους 0,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Σαγκάη και το Χονγκ Κονγκ ανταλλάσσουν το spu Μια εβδομάδα μετά από μια δημόσια προσφορά.

Επιτυχημένη IPO Βιομηχανική και Εμπορική Τράπεζα της Κίνας

Βιομηχανική και εμπορική Τράπεζα της Κίνας είναι η μεγαλύτερη κινεζική εμπορική τράπεζα. Περιλαμβάνεται στο "Big Four" των μεγαλύτερων κρατικών τραπεζών της Δημοκρατίας της Κίνας (μαζί με την τράπεζα της Κίνας, την Αγροτική τράπεζα της Κίνας και την τράπεζα κατασκευών της Κίνας). Οι μετοχές της Τράπεζας ανήκουν στην κινεζική κυβέρνηση. Στα τέλη Οκτωβρίου 2006, η τράπεζα πραγματοποίησε αρχική δημόσια προσφορά και έφερε ρεκόρ ύψους 22 δισεκατομμυρίων δολαρίων (τη μεγαλύτερη δημόσια προσφορά στην παγκόσμια ιστορία), τοποθετώντας 48,4 δισεκατομμύρια μετοχές (18% του συνόλου). Από αυτά, 12% στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ και 6% στο χρηματιστήριο της Σαγκάης. Η κεφαλαιοποίηση της τράπεζας στις 20 Οκτωβρίου 2007 ήταν 319 δισ. Δολάρια.

Ο πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου και γενικός διευθυντής της τράπεζας είναι ο Jiang Jianqing.

Το ICBC ελέγχει το ένα πέμπτο του τραπεζικού τομέα του Μεσαίου Βασιλείου. Από το τέλος του 2009, 387 χιλιάδες άτομα εργάστηκαν σε 16.394 υποκαταστήματα της τράπεζας. Η Τράπεζα παρείχε χρηματοοικονομικές υπηρεσίες σε περισσότερα από 3.61 εκατομμύρια εταιρικά και 216 εκατομμύρια ιδιώτες πελάτες. Επίσης, η τράπεζα διεξάγει εργασίες Χονγκ Κονγκ  υπό την επωνυμία ICBC Asia. Τα περιουσιακά στοιχεία της τράπεζας στο τέλος του 2005 ανήλθαν σε 799,8 δισ. Δολάρια (21η θέση στον κόσμο κατά την αξιολόγηση του περιοδικού The Banker). Έσοδα  Το ICBC το 2005 ήταν 21,8 δισ. Δολάρια, κέρδος πριν από την πληρωμή φόρους  - 7,36 δισ. Δολάρια, - 4,24 δισ. Δολάρια.

Σύμφωνα με τα αποτελέσματα του 2011, οι δείκτες της τράπεζας ήταν: έσοδα  Το 2011, η ICBC ανήλθε στον κατάλογο Forbes των μεγαλύτερων εταιρειών στον κόσμο κατά δύο γραμμές από 7 σε 5 και έλαβε το καθεστώς του μεγαλύτερου οργανισμού στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού.

Ο επιτυχημένος όμιλος AIA της IPO

Ο Όμιλος ΑΙΑ (American International Assurance) είναι η μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία στο Χονγκ Κονγκ, η έδρα της βρίσκεται στον ουρανοξύστη AIA Central (Κεντρική Περιφέρεια). Από τον Μάρτιο του 2011, 21 χιλιάδες άτομα εργάστηκαν στον Όμιλο ΑΙΑ, η αγοραία αξία της εταιρείας ήταν σχεδόν 36 δισεκατομμύρια δολάρια, και οι πωλήσεις - σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ο Όμιλος ΑΙΑ έχει παραρτήματα και θυγατρικές στην Κίνα, το Μακάο, την Ταϊβάν, τις Φιλιππίνες, το Βιετνάμ, την Ταϊλάνδη, τη Μαλαισία, τη Σιγκαπούρη, το Μπρουνέι, τη Νότια Κορέα, την Ιαπωνία, την Ινδία, την Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία. Πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, ο οργανισμός ήταν μέλος του ασφαλιστικού ομίλου AIG, αλλά το 2009, μαζί με άλλα τμήματα του αμερικανικού γίγαντα (για παράδειγμα, ALICO), κατέστη ανεξάρτητο.

IPO (Δημόσια Πρόταση) είναι

Επιτυχής IPO Visa Inc.

Visa  Inc. - Μια αμερικανική πολυεθνική εταιρεία που παρέχει υπηρεσίες συναλλαγών πληρωμών. Είναι η βάση του ομώνυμου συνδέσμου. Από τις 20 Σεπτεμβρίου 2013, η τιμή των μετοχών της συμμετέχει στον υπολογισμό δείκτη  Dow Jones. Visa  Διεθνής εμπιστευτικότητα υπηρεσιών (αναδρομικό ακρωνύμιο) -.

Ο ετήσιος κύκλος εργασιών για τις κάρτες θεωρήσεων είναι 4,8 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Οι κάρτες Visa γίνονται αποδεκτές σε σημεία πώλησης σε περισσότερες από 200 χώρες του κόσμου. η εταιρεία διαδραματίζει κεντρικό ρόλο στην ανάπτυξη καινοτόμων προϊόντων και τεχνολογιών πληρωμών που χρησιμοποιούνται από 21.000 χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σύστημα πληρωμών  και τους κατόχους τους. Στην αρχή της τρίτης χιλιετίας, η θεώρηση αντιπροσώπευε περίπου το 57% των καρτών πληρωμής στον κόσμο, ο κύριος ανταγωνιστής της MasterCard είχε περίπου 26%, το τρίτο σύστημα American Express λίγο περισσότερο από 13%.

Η κατάσταση άλλαξε ριζικά το 2010: από τα 8 δισεκατομμύρια κάρτες σε κυκλοφορία, το 29,2% ήταν η China UnionPay έναντι 28,6% βίζα, παρόλο που η θεώρηση εξακολουθούσε να είναι ηγετική όσον αφορά τις πληρωμές. Σήμερα υπάρχουν πάνω από 2.011 δισεκατομμύρια κάρτες βίζας στον κόσμο από τις 02/05/2012, οι οποίες γίνονται αποδεκτές για πληρωμή σε περίπου 20 εκατομμύρια διαφορετικά ιδρύματα σε όλο τον κόσμο.

Στις 11 Οκτωβρίου 2006, η θεώρηση ανακοίνωσε τη συγχώνευση επιχειρήσεων και τη δημιουργία ενός δημόσιου οργανισμού, visa Inc. Κατά την πραγματοποίηση αλλαγών, θεωρείτε τον Καναδά, τη διεθνή βίζα και τις θεωρήσεις ΗΠΑ. συγχωνεύθηκαν σε μία επιχειρηματική δομή. Δυτικό Γραφείο Επιχειρήσεων Ευρώπη, κατέστη ξεχωριστό, το οποίο διαχειρίζεται πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες με μετοχές της visa Inc. Συνολικά, περισσότερες από 35 τράπεζες συμμετείχαν στη συναλλαγή, επενδύοντας διάφορα ποσά χρημάτων.

Στις 3 Οκτωβρίου 2007, η θεώρηση ολοκλήρωσε την αναδιάρθρωση της visa Inc. Ο νέος οργανισμός ήταν ένα σημαντικό βήμα προς μια δημόσια προσφορά (IPO). Το επόμενο βήμα λήφθηκε στις 9 Νοεμβρίου 2007, όταν η visa Inc. (25 δισ. δολάρια). Στις 25 Φεβρουαρίου 2008, η θεώρηση ανακοίνωσε ότι μόνο το ήμισυ του συνόλου των μετοχών της εταιρείας θα διατεθεί για δημόσια προσφορά. Μια δημόσια προσφορά (IPO) ξεκίνησε στις 18 Μαρτίου 2008. Η Visa πούλησε 406 εκατομμύρια μετοχές με τιμή $ 44 ανά μετοχή (η οποία ήταν 2 δολάρια υψηλότερη από τη μέγιστη αναμενόμενη τιμή των 42 δολαρίων). Έλαβε 17,9 δισεκατομμύρια δολάρια, γεγονός που ήταν ιστορικό της ιστορίας της δημόσιας προσφοράς (IPO) από τις εταιρείες στις Ηνωμένες Πολιτείες. 20 Μαρτίου 2008 ιδρυτές  IPO (δημόσια προσφορά) (συμπεριλαμβανομένης της JP Morgan, Goldman sachs  & Co, οι διαπραγματεύσιμες μετοχές της Bank of America Corp, LLC, Citi, HSBC, τράπεζα Merrill Lynch & Co., UBS επενδυτική τράπεζα και χαρτοφυλάκιο της Wachovia) χρησιμοποίησαν το πλεόνασμα για την αγορά 40,6 εκατομμυρίων μετοχών θεώρησης. Ως αποτέλεσμα, ο οργανισμός κατάφερε να πουλήσει 446,6 εκατομμύρια μετοχές, κερδίζοντας ρεκόρ 19,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων γι 'αυτούς. Τώρα οι μετοχές θεωρήσεων διαπραγματεύονται στο NYSE, σύμβολο του οποίου είναι το γράμμα "V".

Πρόσφατα, η βίζα, έχοντας ενώσει τις δυνάμεις της με την Europay και τη MasterCard, έχει αναπτύξει το βιομηχανικό πρότυπο EMV (Europay, MasterCard, visa) για κάρτες chip chip με εφαρμογές πίστωσης και χρέωσης. Η χρήση του προτύπου EMV σημαίνει ότι οι κάρτες chip θα γίνονται αποδεκτές στο δίκτυο λιανικής και το δίκτυο εξυπηρέτησης και τα ΑΤΜ σε όλο τον κόσμο και στο μέλλον θα μπορούν να λαμβάνουν την ίδια ευρεία διανομή με κάρτες με μαγνητική ταινία.

Επιτυχής IPO General Motors

Η General Motors, με τη συντομογραφία GM (προφέρεται GM), είναι το μεγαλύτερο αμερικανικό αυτοκίνητο, μέχρι το 2008 για 77 χρόνια ο μεγαλύτερος κατασκευαστής αυτοκινήτων στον κόσμο (από το 2008 - η Toyota και από το 2009). Σύμφωνα με τα αποτελέσματα του 2011, έγινε και πάλι η μεγαλύτερη αυτοκινητοβιομηχανία στον κόσμο, αν και το Μάιο του 2012 η Toyota και η Volkswagen αποχώρησαν και πάλι. Η παραγωγή είναι εγκατεστημένη σε 35 χώρες, οι πωλήσεις σε 192 χώρες. Η έδρα της εταιρείας βρίσκεται στο Detroit.

Στο τέλος της πρώτης δεκαετίας του 21ου αιώνα, η οικονομική κατάσταση της GM επιδεινώθηκε δραματικά. Την 1η Ιουνίου 2009, η εταιρεία ξεκίνησε διαδικασία πτώχευσης (άρθρο 11 του αμερικανικού νόμου περί πτωχευτικών πτωχεύσεων) - ενώ ασκήθηκε αγωγή ενώπιον του νότιου ομοσπονδιακού δικαστηρίου της Νέας Υόρκης. Σύμφωνα με τις συνθήκες πτώχευση, η κυβέρνηση των ΗΠΑ παρείχε στον οργανισμό περίπου 30 δισεκατομμύρια δολάρια, και σε αντάλλαγμα έλαβε το 60% της ανησυχίας, της κυβέρνησης Του Καναδά - 12% των μετοχών για 9,5 δισεκατομμύρια δολάρια · οι εργαζόμενοι στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής (OPRAP) - 17,5% των μετοχών. Το υπόλοιπο 10,5% των μετοχών χωρίστηκε μεταξύ τους από το μεγαλύτερο δανειολήπτες  ανησυχία. Οι ΗΠΑ δήλωσαν ότι δεν σκοπεύει να ελέγξει το GM για πάντα και να απαλλαγεί από ένα μερίδιο ελέγχου μόλις βελτιωθεί η οικονομική κατάσταση της ανησυχίας. Ως αποτέλεσμα, στις 10 Ιουλίου 2009 δημιουργήθηκε ένας νέος ανεξάρτητος οργανισμός, η εταιρεία General Motors. Το παλιό GM (General Motors Corporation) μετονομάστηκε σε Motors Liquidation Company.

Θεωρήθηκε ότι μετά πτώχευση Ανησυχία  θα χωριστεί σε δύο εταιρείες, η πρώτη από τις οποίες θα περιλαμβάνει τις πιο μη κερδοφόρες μονάδες, και η δεύτερη - η πιο κερδοφόρα Chevrolet και Cadillac. Συγκεκριμένα, το 2009 η GM σχεδίασε να πουλήσει μια χαμένη Opel και ένας από τους πλειοδότες ήταν ο οργανισμός Magna International και η ρωσική Sberbank. Ωστόσο, στις αρχές Νοεμβρίου, η GM αποφάσισε να διατηρήσει την Opel για τον εαυτό της, αναφέροντας την έξοδο της βιομηχανίας από την κρίση και την απροθυμία να εγκαταλείψει την αγορά των μικρών επιχειρήσεων αυτοκίνητα.

Στα τέλη του 2010, η GM κατείχε δημόσια προσφορά (IPO) μετοχών, η οποία έγινε μία από τις μεγαλύτερες στην ιστορία. Κατά τη διάρκεια της αποστολής της κυβέρνησης και της κυβέρνησης των ΗΠΑ Του Καναδάη οποία έγινε ο κύριος μέτοχος της πτώχευση  το 2009, πώλησαν τις μετοχές τους για συνολικό ποσό 23,1 δισ. δολαρίων.

Επιτυχής IPO

Facebook  κατέχει ρεκόρ δημόσια εγγραφή στην ιστορία της τεχνολογικής βιομηχανίας: η μία μετοχή αποτιμήθηκε στα 38 δολάρια και η συνολική της εταιρεία σε 104 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι συνολικές μετοχές που πωλήθηκαν για 16 δισεκατομμύρια δολάρια. ιδρυτές  κοινωνικό δίκτυο; Ποια ώρα είναι τώρα η κατάσταση του Mark Zuckerberg; Ποιες ήταν οι πιο επικερδείς επενδύσεις; Πώς άλλαξε το κόστος του Facebook με βάση τον αριθμό των χρηστών; Ψάξτε για απαντήσεις σε αυτές τις ερωτήσεις στο infographic. forbes.

Επιτυχής IPO Yandex

Η μεγαλύτερη ρωσική μηχανή αναζήτησης στο Διαδίκτυο Yandex κατά τη διάρκεια δημόσιας προσφοράς (IPO) εκτιμήθηκε σε 8,03 δισ. Δολάρια. Οι μετοχές της εταιρείας τοποθετήθηκαν στο ανώτατο όριο του εύρους τιμών - στο επίπεδο των 25 δολαρίων ανά μετοχή, αναφέρει ο ιστοχώρος της εφημερίδας Vedomosti, αναφέροντας κοντά στους συμμετέχοντες στην τοποθέτηση. Η οργάνωση θα αρχίσει να διαπραγματεύεται με μετοχές στο Nasdaq Composite στις 24 Μαΐου στις 18:30 ώρα Μόσχας.

Επενδυτικές Τράπεζες Οργανωμένη από την Pandora Morgan Stanley, JPMorgan & Co  και τη Citi. Σύμφωνα με τις συστάσεις τους, την περασμένη εβδομάδα η οργάνωση αύξησε το εύρος τιμών των μετοχών από $ 7-9 έως $ 10-12 ανά ασφάλεια, ωστόσο, ένας τέτοιος φραγμός επίσης υποτιμήθηκε.

WSJ δημοσίευσε το ιστολόγιο σύνταξης της δημόσιας προσφοράς Pandora (IPO) με τον τίτλο Bubble Watch - προσέξτε για τη φούσκα. Στην πραγματικότητα, σύμφωνα με στοιχεία της εφημερίδας, η κεφαλαιοποίηση της Πανδώρας που ξεκίνησε το 2005 υπερέβη εκείνη της RadioShack, μιας αλυσίδας ηλεκτρονικών ειδών που βρίσκεται στην αγορά εδώ και 90 χρόνια. Αλλά τα τελευταία τρία οικονομικά έτη, έλαβε συνολική καθαρή ζημιά 46,7 εκατομμυρίων δολαρίων, ενώ παρά το γεγονός ότι οι επιχειρήσεις αυξήθηκαν κατά 136% το πρώτο τρίμηνο του 2011, οι μισές από αυτές καταναλώνονται από τους κατόχους πνευματικών δικαιωμάτων και με την αύξηση της δημοτικότητας της υπηρεσίας, το μερίδιο αυτό θα αυξηθεί. Αυτό, με τη σειρά του, θα οδηγήσει σε αύξηση του μεριδίου της διαφήμισης και μείωση της κυκλοφορίας, προειδοποιούν οι ειδικοί.

Μετά την επιτυχημένη IPO (δημόσια προσφορά) του δικτύου επικοινωνιακών δικτύων κοινωνικής δικτύωσης της LinkedIn, η δημόσια προσφορά (IPO) της Pandora συνεχίζει τη σειρά επιτυχημένων δημόσιων προσφορών της για εταιρίες του Διαδικτύου των ΗΠΑ. Εντατικοποιημένες προετοιμασίες για τη δημόσια προσφορά και άλλες ηλεκτρονικές υπηρεσίες. Έτσι, η υπηρεσία έκπτωσης Groupon σε μια αίτηση που κατατέθηκε με την SEC ανακοίνωσε την πρόθεσή της να συγκεντρώσει περίπου 750 εκατομμύρια δολάρια. Αναμένεται ότι ο κατασκευαστής παιχνιδιών για κοινωνικά δίκτυα θα υποβάλει αίτηση για τοποθέτηση μέχρι το τέλος Ιουνίου και το μεγαλύτερο κοινωνικό δίκτυο Facebook τον Οκτώβριο-Νοέμβριο του τρέχοντος έτους.

Ο αριθμός των συνδρομητών της Pandora στις 30 Απριλίου 2011 ήταν 94 εκατομμύρια, ο αριθμός των τραγουδιών στη βάση δεδομένων υπερβαίνει τα 800.000, αλλά είναι διαθέσιμος μόνο στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η ιδιαιτερότητα της υπηρεσίας είναι ότι το περιεχόμενο εκπομπής προσαρμόζεται σε αιτήματα ακροατών σε πραγματικό χρόνο. Οι ανταγωνιστές της υπηρεσίας είναι ο δορυφορικός ραδιοφωνικός σταθμός Sirius XM ραδιόφωνο Inc, η υπηρεσία Rhapsody, online αποθήκες μουσικής από, Google  και Amazon.

Επιτυχής IPO

Κοινωνική Media Game Developer - Εταιρεία Zynga, που ειδικεύεται στην ανάπτυξη παιχνιδιών για το κοινωνικό δίκτυο Facebook, πραγματοποίησε την αρχική δημόσια προσφορά μετοχών (IPO (δημόσια εγγραφή)), κατά τη διάρκεια της οποίας συγκέντρωσε 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Zynga  ορίστηκε τιμή $ 10 ανά μετοχή και πωλήθηκαν 100 εκατομμύρια μετοχές. Ολόκληρος ο οργανισμός εκτιμάται σήμερα στα 8,9 δισεκατομμύρια δολάρια. Η καταχώρηση του Zynga ήταν η μεγαλύτερη προσφορά μεταξύ των αμερικανικών εταιρειών Διαδικτύου από το 2004, όταν η εταιρία Ιστού συγκέντρωσε 1,9 δισ. Δολάρια. Η Zynga σχεδιάζει να κατευθύνει μέρος των εσόδων στην ανάλυση της αγοράς και στην ανάπτυξη νέων έργων.

Κάθε άτομο που συμμετέχει σε αγορές συναλλάγματος γνωρίζει επίσης δύο ή τρεις ιστορίες για το πώς οι απλοί άνθρωποι και οι ιδιωτικές εταιρείες εισήλθαν για πρώτη φορά στην αγορά και κέρδισαν εκατομμύρια και δισεκατομμύρια. Μερικές φορές αυτό είναι το αποτέλεσμα της καθαρής τύχης, μερικές φορές το λογικό αποτέλεσμα σύνθετης εργασίας.

Παρακάτω θα εξετάσουμε μία από αυτές τις επιλογές ή μάλλον τι είναι μια δημόσια εγγραφή και ποια είναι η σειρά εφαρμογής της.

Θα ασχοληθούμε επίσης με το θέμα του πώς θα κερδίσουμε χρήματα στην IPO της εταιρείας, ενώ δεν θα είμαστε ο αρχικός ιδιοκτήτης της εταιρείας.

Ποια είναι η έννοια αυτή, IPO;

Πρόκειται για μια συντομογραφία που αποτελείται από τα αρχικά γράμματα αρχικής δημόσιας προσφοράς και μεταφράζεται ως "αρχική δημόσια προσφορά". Ένας τέτοιος όρος είναι καλά καθιερωμένος.

Θεωρείται ως η αρχική μαζική πώληση από τον εκδότη των χρεογράφων του, το "ντεμπούτο" του στο χρηματιστήριο, μετά από το οποίο έγινε γνωστός στους οικονομικούς και επιχειρηματικούς κύκλους. Με την ολοκλήρωση της δημόσιας εγγραφής, ο οργανισμός καθίσταται δημόσια επιχείρηση και οι μετοχές της είναι διαθέσιμες για αγορά σε απεριόριστο αριθμό επενδυτών.

Τι είναι τόσο χρήσιμο για μια δημόσια εγγραφή σε έναν εκδότη;

Η δημόσια πώληση χρεογράφων φέρνει πολλά οφέλη:

1. Αύξηση λιγότερο δαπανηρή από ένα δάνειο ή κεφάλαιο που δεν χρειάζεται να επιστραφεί. Για παράδειγμα, η GM έλαβε 23 δισεκατομμύρια δολάρια το 2010, Facebook δύο χρόνια αργότερα - 18,4 δισεκατομμύρια δολάρια.
2. Βελτίωση εικόνας μέσω καταχώρησης σε γνωστά ανταλλακτικά. Στο Λονδίνο, για παράδειγμα, βρισκόταν η VTB, Megaphone. Στη Νέα Υόρκη - Twitter.
3. Η εμφάνιση της φήμης, η αναγνώριση του σήματος, η αύξηση της ροής των πελατών. Έτσι, πριν από την IPO το 2011 στο NASDAQ, το Yandex ήταν γνωστό μόνο στη χώρα μας.
4. Η αύξηση της ρευστότητας των μετοχών λόγω ανοικτής πώλησης στο χρηματιστήριο.
5. Προστασία από επιδρομές, διότι με έναν εντυπωσιακό αριθμό ιδιοκτητών μειονοτήτων είναι δύσκολο να συγκεντρωθεί ένα μπλοκ μετοχών για να πάρει μια αποφασιστική ψήφο.
6. Ενίσχυση της διαφάνειας των δραστηριοτήτων και της τεκμηρίωσης του εκδότη και της αύξησης της εμπιστοσύνης προς τους εταίρους και τους πιστωτές.
7. Προσέλκυση γνωστών κορυφαίων στελεχών λόγω της διαθεσιμότητας επιλογών.
8. Η ευκαιρία να πωληθεί με κέρδος μέρος ή το σύνολο της επιχείρησης στην κορυφή της αξίας των μετοχών.

Τι είναι γεμάτο με IPO; Είναι τόσο ασφαλές;

Τα πλεονεκτήματα που έχει η αρχική δημόσια προσφορά συνοδεύονται από ορισμένες δυσκολίες και κινδύνους του εκδότη, δηλαδή:

1. Συμμόρφωση με έναν σημαντικό αριθμό προϋποθέσεων και κανόνων, ένα από τα οποία είναι το μέγεθος της εταιρείας. Το "κατώφλι" πρόσβασης σε γνωστές τοποθεσίες είναι 50 εκατομμύρια δολάρια, ένα αποδεκτό ποσό για την προσέλκυση σοβαρών οργανωτικών εταίρων είναι από 1 δισεκατομμύριο δολάρια.
2. Διάρκεια: Κατά μέσο όρο, η IPO εμφανίζεται εντός 1-3 ετών.
3. Υψηλό κόστος: υπηρεσίες ασφαλιστή, διαφήμιση και υποστήριξη πληροφοριών, τέλη εγγραφής κ.λπ.
4. Η αποκάλυψη λεπτομερών πληροφοριών σχετικά με τα οικονομικά και τις διαδικασίες παραγωγής, οι οποίες ενδέχεται να καταστούν ιδιοκτησία ανταγωνιστών.
5. Μείωση τιμών, η οποία μειώνει την αξία της εταιρείας και ενδέχεται να απειλήσει να δημιουργήσει μια δέσμη αξιών σε άχρηστα χέρια και μερική απώλεια ελέγχου από τους αρχικούς ιδιοκτήτες.
6. Η προβληματική συμπεριφορά των μετόχων της μειοψηφίας και διάφοροι άλλοι κίνδυνοι.

Τι είναι η διαδικασία πρόσβασης και τοποθέτησης IPO;

Αυτή είναι η εφαρμογή των απαιτούμενων διαδικασιών, ο αλγόριθμος για την προετοιμασία και τη διεξαγωγή της αρχικής τοποθέτησης. Πριν από την έκδοση δημόσιας εγγραφής, η εκδότρια εταιρεία ανήκει σε στενό κύκλο μετόχων, μετά την έκδοση, είναι ελεύθερα διαπραγματεύσιμη στο χρηματιστήριο. Σε αυτή την περίπτωση, δεν θα είναι δύσκολο για κανέναν. Η IPO περνάει από διάφορα στάδια.

1. Προκαταρκτικές εργασίες.

Ανάλυση των αποτελεσμάτων της εργασίας, των σχέσεων παραγωγής και των ταμειακών ροών, της οργανωτικής δομής. την εξάλειψη των ελλείψεων που εμποδίζουν την απόκτηση του καθεστώτος μιας δημόσιας επιχείρησης (λόγω αναδιοργάνωσης, μετάβασης σε καθολικά αναγνωρισμένα πρότυπα αναφοράς κ.λπ.).

2. Αναζητήστε αναδοχή.

Συνήθως, πρόκειται για μια μεγάλη, διεθνή τράπεζα, η οποία θα ασχολείται με οργανωτική υποστήριξη της IPO. Επιπλέον, ο ασφαλιστής αγοράζει μετοχές πριν από την έναρξη της διαπραγμάτευσής τους, εξασφαλίζοντας έτσι εισροή κεφαλαίου στον εκδότη και ίδια κέρδη από τη διαφορά στην αξία των τίτλων.

3. Υπογραφή συμφωνίας με τον ασφαλιστή.

Ταυτόχρονα, προσδιορίζεται η αρχική τιμή των μετοχών και το ποσό του κεφαλαίου που σχεδιάζουν να προσελκύσουν οι ιδιοκτήτες.

4. Due diligence.

Υπάρχουν διαφορετικές έννοιες αυτού του όρου: επαλήθευση της δέουσας επιμέλειας, due diligence, έρευνα αξιοπιστίας και άλλα. Σε γενικές γραμμές, αυτή η διαδικασία μπορεί να ονομαστεί μια συνολική αξιολόγηση της κατάστασης και της ανάπτυξης της εταιρείας από την άποψη των χρηματοδότες, δικηγόροι, ελεγκτές. Ο στόχος είναι να αποκτήσετε γνήσια επαρκή δεδομένα και να εξαλείψετε κάθε είδους εκπλήξεις.

5. Δημοσίευση ενός επενδυτικού μνημονίου.

Περιέχει λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με την επερχόμενη έκδοση, εκτός από την προσαρμοσμένη τιμή μετοχής, τον όγκο της προσφοράς τους και το εκτιμώμενο ποσό των αντληθέντων κεφαλαίων (αναφέρονται στην τελευταία έκδοση του μνημονίου). Το έγγραφο αυτό ονομάζεται μερικές φορές το "δόλωμα", επειδή περιέχει τις απαραίτητες πληροφορίες για την ενημέρωση των επενδυτών και την προετοιμασία παρουσιάσεων.

6. Road Show.

Αυτή είναι μια διαφημιστική καμπάνια (παρουσιάσεις εκτός τόπου) σχετικά με μια προγραμματισμένη εκδήλωση. Προορίζεται για δυνητικούς επενδυτές και αποσκοπεί στην πώλησή τους σε τίτλους πριν από την υποβολή προσφορών. Μετά τα αποτελέσματα του Road Show και την κατάσταση στην αγορά, η τιμή των μετοχών αναθεωρείται.

7. Η επιλογή της ανταλλαγής.

Είναι γνωστό ότι οι δημόσιες εγγραφές είναι πιο αποτελεσματικές στις παγκόσμιες αγορές, καθώς το πάγιο κεφάλαιο συγκεντρώνεται εκεί. Πρόσφατα, η συμμετοχή της στην Κίνα έχει γίνει ελκυστική. Έτσι, το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ πήρε το προβάδισμα στις αρχικές προσφορές - 25,1 δισεκατομμύρια δολάρια, η Σαγκάη στη δεύτερη θέση - 17,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Για σύγκριση: στη Νέα Υόρκη - 14,4 δισεκατομμύρια δολάρια, στο Λονδίνο - 7,8 δισεκατομμύρια δολάρια Μια σημαντική προϋπόθεση για την επιλογή μιας ανταλλαγής είναι η περιοχή για την οποία σχεδιάζονται τα προϊόντα του εκδότη και η τιμή της έκδοσης (η τοποθέτηση στο εξωτερικό είναι πιο δαπανηρή). Για παράδειγμα, η Detsky Mir υπολογίζει την πρόσβαση στην ανταλλαγή στο Λονδίνο και στο Χονγκ Κονγκ, αλλά τελικά σχεδιάζει να τεθεί στη θέση της Μόσχας τον Φεβρουάριο του 2017, εν μέρει επειδή οι επενδυτές της έχουν ήδη κεφάλαια από την Κίνα και τη Σαουδική Αραβία.

8. Καταχώριση στο χρηματιστήριο και στις ρυθμιστικές αρχές. Ανάθεση ημερομηνίας IPO.

Μια κατάλληλη στιγμή για την τοποθέτηση μπορεί να μην εμφανιστεί αμέσως. Ο λόγος είναι οι αρνητικές τάσεις στην οικονομία ή το πεδίο δραστηριότητας. παράλληλα σχέδια εξόδου που εκφράζονται από άλλους παίκτες. την περίοδο των καλοκαιρινών διακοπών και άλλες περιστάσεις που καθορίζουν τις τιμές αγοράς και τη συμπεριφορά των επενδυτών.

9. Έγκριση του ενημερωτικού δελτίου.

Αυτή είναι η τελική έκδοση του μνημονίου. Μεταξύ άλλων, περιλαμβάνει δεδομένα που δεν υπήρχαν σε προηγούμενες εκδόσεις του εγγράφου.

Μετά την έγκριση του ενημερωτικού δελτίου, ξεκινά η πώληση κινητών αξιών στην αγορά και η εξισορρόπηση της αξίας τους με βάση την προσφορά και τη ζήτηση. Τα αποτελέσματα της απελευθέρωσης καλύπτονται από τον Τύπο.

Πώς να κερδίσετε μια δημόσια εγγραφή για έναν απλό επενδυτή;

Δεν μπορούμε να πούμε με βεβαιότητα ότι η διαδικασία συμμετοχής σε μια δημόσια εγγραφή ενός συνηθισμένου επενδυτή είναι μια καλή τακτική για την απόκτηση κερδών. Το πρόσφατο ιστορικό έχει θετικά και αρνητικά παραδείγματα. Μεταξύ των επιτυχημένων εκδοτών στη ρωσική αγορά είναι οι Magnit, Mosbirzhu και Aloros. Και οι αποτυχίες κατά την είσοδο στην IPO ξεπεράστηκαν από την TMK, την Far Eastern Shipping Company και την VTB.

Συνήθως, για την επερχόμενη IPO μιας εταιρείας μπορεί να γίνει γνωστός σε λίγους μήνες ή ακόμα και ένα χρόνο. Είναι πολύ δύσκολο για τον μέσο επενδυτή να αξιολογήσει τη δυνατότητα απόκτησης χρημάτων για την IPO της εταιρείας, καθώς πρέπει να αναλύσετε βαθιά τις δραστηριότητες της εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη την οικονομική και πολιτική κατάσταση. Για το σκοπό αυτό, οι μεσίτες ή οι οργανισμοί παροχής συμβουλών έχουν υπηρεσίες που συνίστανται στην παροχή πληροφοριών σχετικά με την εταιρεία, η οποία σύντομα θα κάνει την αρχική τοποθέτηση. Το όφελος για τον επενδυτή μπορεί να είναι ότι μετά την είσοδο σε μια δημόσια εγγραφή, η αρχική τιμή μιας μετοχής μπορεί να αλλάξει αμέσως και αρκετά σημαντικά. Εάν η αρχική τιμή των μετοχών αποδειχθεί ότι υποτιμάται, τότε μετά τη δημοσίευση, η τιμή θα αυξηθεί και μπορείτε να κερδίσετε χρήματα σε αυτό. Η ζήτηση και η προσφορά στην αγορά θα επιδιώξει ισορροπία και θα καθοριστεί μια δίκαιη τιμή από μόνη της.

Αλλά μπορεί να συμβεί ότι η αρχική τιμή είναι πολύ υψηλή και να πέσει μετά από μια δημόσια προσφορά. Σκεφτείτε τώρα ένα παράδειγμα μιας αμερικανικής εταιρείας. Μετά την είσοδο στην IPO, οι μετοχές του Facebook υποχώρησαν 2 φορές. Φαινόταν ότι αυτή ήταν η πιο ανεπιτυχής επένδυση και ήταν απαραίτητο να απαλλαγούμε από τα αποθέματα. Στη συνέχεια, τα αποθέματα άρχισαν να αυξάνονται και ένα χρόνο αργότερα επέστρεψαν στην αρχική τους τιμή και δύο χρόνια αργότερα διπλασιάστηκαν. Οι σημερινοί μέτοχοι του Facebook που τους αγόρασαν σε δημόσια εγγραφή εκτιμούν ότι αυτή η αγορά είναι μία από τις καλύτερες επενδύσεις τους.

Όπως μπορείτε να δείτε στο σχήμα, πρώτα οι μετοχές του Facebook ήταν αξίας $ 38, έπεσαν έπειτα σε 19 και στη συνέχεια αυξανόταν χωρίς να σταματήσει μέχρι σήμερα.

Έτσι, η αγορά μετοχών αμέσως μετά από μια δημόσια προσφορά συνεπάγεται τόσο ευκαιρίες κέρδους όσο και απώλειας. Αν πλησιάσετε αυτό το προσεκτικά και μελετά προσεκτικά τις εταιρείες που υποβάλλουν αίτηση για δημόσια εγγραφή, αν αναπτύξετε μια στρατηγική για την επιλογή εταιρειών, τότε σίγουρα θα καρποφορήσετε και θα μπορέσετε να γίνετε επιτυχείς και πλούσιοι.

Στην έξοδο των εταιρειών σε IPO, το εμπορικό σας σύστημα μπορεί να κατασκευαστεί. Δεν θα χρειάζεται πλέον να ανακαλύπτετε τεχνικούς δείκτες όπως RSI, Bollinger Bands και να δώσετε προσοχή στην απόκλιση. Τώρα θα πρέπει να επικεντρωθείτε στις οικονομικές επιδόσεις της εταιρείας. Αυτό θα φανεί σε κάποιο πιο εύκολο έργο.

Συμπέρασμα

Τώρα ξέρετε τι είναι μια δημόσια εγγραφή, τι σημαίνει, τι σημαίνει για μια εταιρεία να εισέλθει σε μια IPO, ποια είναι η σειρά της μετάβασής της και ακόμα και πώς μπορείτε να κερδίσετε χρήματα σε αυτήν.

Εν κατακλείδι, θα ήθελα να σημειώσω το γεγονός ότι, παρά την πολυπλοκότητα και τον κίνδυνο υποαποδοχής του κεφαλαίου λόγω της μείωσης της αξίας των μετοχών ή της μη επιτυχημένης τοποθέτησης, υπάρχουν πολλά πλεονεκτήματα που συνεπάγονται οι επιχειρήσεις να αποκτήσουν δημόσιο καθεστώς. Και για τους επενδυτές, τέτοιες ευκαιρίες είναι μερικές φορές ο λόγος για υπερ-κέρδη.