Държавни краткосрочни облигации и федерални заемни облигации. Какво представляват федералните заемни облигации и как да инвестирате в тях? Период на тираж и номинална стойност

Държавни краткосрочни облигации без купони (ДЦК)

Приходът на GKO е отстъпка, т.е. разликата между продажната цена (при падеж тази цена е равна на номиналната стойност на облигациите) и покупната цена при първоначалното пускане или на вторичния пазар. Периодът на обращение на ДЦК е до 1 година. Номиналната стойност на облигацията е 1000 рубли.

  Облигации за федерален заем с променлив купон (OFZ-PK)

OFZ-PK се отнася до облигации с неизвестна купонна доходност. Облигациите с неизвестен (променлив) доход от купон дават право на собствениците му периодично да получават лихвен (купонов) доход. Честота на плащане с купони 2 или 4 пъти годишно. Размерите на всеки купон OFZ-PK се обявяват непосредствено преди началото на съответния период на купона въз основа на текущата доходност от емисиите на ДЦК, които се изкупуват приблизително в същия момент като датата на плащане на купона. В същото време е възможно и получаване на отстъпка, ако покупната цена на облигациите (при първоначалното пускане или на вторичния търг) е по-ниска от продажната цена, включително обратно изкупуване на облигациите по тяхната номинална стойност. Номиналната стойност на облигацията е 1000 рубли. Периодът на тираж OFZ-PK е от 1 година до 5 години.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD са облигации с известна купонна доходност. Облигациите с известен доход от купон (размерите на които са предварително обявени от Емитента) са ценни книжа, които дават право на собствениците му периодично да получават лихвен (купонов) доход. В същото време е възможно и получаване на отстъпка, ако покупната цена на облигациите (при първоначалното пускане или на вторичния търг) е по-ниска от продажната цена, включително обратно изкупуване на облигациите по тяхната номинална стойност.

  Федерални заемни облигации с постоянен доход от купони (OFZ-PD)

В случай на OFZ-PD, размерите на всички талони се определят като постоянна стойност за целия период до падежа. Периодът на падеж на тези облигации е от 1 година до 30 години, честотата на плащанията с купони е 1 път годишно. Номинал от 1000 рубли.

  Облигации за федерален заем с фиксирана купонна доходност (OFZ-FD)

В случай на OFZ-FD, стойността на купонния доход се определя при емисия като фиксирана стойност, която може да варира за различните периоди на плащане. Облигациите имат матуритет повече от 4 години, честотата на изплащане на купона е 4 пъти годишно. Номинал 10 или 1000 рубли.

  Облигации на федерални заеми с амортизация на дълга (OFZ-AD)

Това е сравнително нов инструмент, публикуван за първи път през май 2002 г. Основната характеристика на OFZ-AD е, че номиналната стойност на облигациите се погасява на части на различни дати. Периодът на падеж на облигациите може да бъде от 1 година до 30 години (следващата година на погасяване на облигациите, които в момента циркулират е 2006 г.). Честота на плащане с купони 4 пъти годишно. Номинал 1000 рубли.

Въпреки факта, че купонът в пълен размер се изплаща от емитента на облигациите на лицето, на което принадлежат към датата на плащане, или на датата на купона, всеки предишен собственик също има право на доходи пропорционално на срока на собственост. Това се постига чрез факта, че при закупуване на облигации купувачът им трябва да плати на предишния собственик, в допълнение към действителната цена („нетната“ цена) на облигациите, и сумата на натрупания доход от купон.

Характеристики на GKO и OFZ
	Съкровищни \u200b\u200bбонове	OFZ-PK	OFZ-PD	OFZ-FD	OFZ-АД
Пълно заглавие	Държавни краткосрочни облигации без купони	Облигации за федерален заем с променлив купон	Федерални облигации с постоянен купонов доход	Федерални облигации с фиксиран купон	Облигации на федерални дългове
Известен / неизвестен доход от купони	нулеви купонови облигации	облигации с неизвестна купонна доходност		облигации с известна купонна доходност	облигации с известна купонна доходност
Определяне размера на талона	-	се обявяват преди началото на купонния период въз основа на текущата доходност на ДЦК	като константа за целия период до падежа	зададени като спорна като фиксирана стойност, която може да варира за различните периоди на плащания
Емитент	Министерство на финансите	Министерство на финансите	Министерство на финансите	Министерство на финансите	Министерство на финансите
Формуляр за издаване		документален филм със задължителна централизация. съхранение	документален филм със задължителна централизация. съхранение	документален филм със задължителна централизация. съхранение	документален филм със задължителна централизация. съхранение
Вид на облигацията	номинален нулев купон	регистриран талон	регистриран талон	регистриран талон	регистриран талон
Валута на заема	рубла	рубла	рубла	рубла	рубла
Деноминация, разтривайте.	1000	1000	1000	10 или 1000	1000
Период на циркулация	до 1 година	от 1 година до 5 години	от 1 година до 30 години	повече от 4 години	от 1 година до 30 години
Честота на плащане с талон	-	2 или 4 пъти годишно	Веднъж годишно	4 пъти годишно	4 пъти годишно
Настаняване и обжалване	MICEX	MICEX	MICEX	MICEX	MICEX
Възможност за получаване на отстъпка	да	да	да	да	да

Отварянето на банков депозит е надеждна инвестиция, особено когато става дума за големи държавни компании. Но както показва практиката, някои отказват да изберат този метод на инвестиране в полза на федералните кредитни облигации. Руският държавник и бивш финансов министър Алексей Кудрин смята OFZ за печеливш и надежден начин да инвестира и съветва населението да ги купува. Но какъв е този финансов инструмент и наистина ли е възможно да печелите пари от него?

Какво представляват федералните заемни облигации?

Федерални заемни облигации (или OFZ) - рублеви облигации, създадени от Министерството на финансите на Руската федерация. Те се считат за един от най-неуязвимите инструменти на вътрешния финансов пазар. Характерна особеност на облигациите е, че те се издават като документи и се съхраняват централно. Всяка книга има специални сертификати, които се притежават от Министерството на финансите или ( професионален пазарен участник, който предоставя услуги по съхраняване на ценни книжа).

OFZ се издават за период от 1 до 50 години с плащането на талони веднъж годишно. С други думи, инвестирате в годишни лихвени плащания.

Същността на този метод на инвестиране е следната: купувайки ценни книжа, вие заемате пари от държавата за определено време. Закупуването им е необходимо за правителството главно за регулиране на необслужваните разходи в бюджета. През целия този период ще печелите печалба от купон, а когато изтече времето, ще върнете първоначалната стойност на ценната книга.

Нека разгледаме целия процес в ред.

Държавата издава ценни книжа в купюри от хиляда рубли. След това правителството назначава талон за тях с полза от 8% годишно. Ценните книжа отиват на борсата, където не се продават на посочената цена ( номинален), но от пазар  себестойност. В зависимост от ситуацията на пазара, можете да закупите държавни облигации на федерален заем както по-евтино от първоначалната си цена, така и по-скъпо.

Сега сте инвеститор и имате право да получавате доход от 8% годишно. Когато дойде време за падеж, вие продавате облигацията обратно по нейната номинална стойност ( хиляди рубли) По този начин печелите от обратно изкупуване или продажба ( ако е закупена на по-ниска цена) Така пазарът и формира допълнителна доходност върху ценни книжа.

Гледайте полезно видео за това какви са облигациите на федералния заем:

Доходност на федералните заемни облигации

Изчислява се по два показателя: печалба от купона и печалба от покупката му на цена под номиналната.

В първия случай изчисленията отчитат размера на годишните плащания и текущата стойност на ценната книга. Във втория - цената на обратно изкупуване, покупка и продажба на облигация, сумата на общите плащания по купона и продължителността на ценната книга. В допълнение, рентабилността варира и зависи от икономиката и пазарната ситуация.

Нека се опитаме да разберем как се изчислява доходът от ценна книга, като се използва пример.

Номиналната стойност на облигацията е хиляда рубли. Цената му е 100% от номиналната стойност. Лихвеният процент по купона е 8,6%, плащанията се извършват веднъж годишно. Така инвеститорът ще печели 86 рубли годишно. Разделете годишния доход по цената на хартията, оказва се 8% - това е изчислената доходност.

Но в действителност всичко е много по-сложно.При изчисляване на печалбата може да има определени грешки, защото се вземат предвид следните показатели: разликата в рентабилността на последната транзакция и настоящата цена, номиналната цена на купона, а също и данъците. Ето защо, за да определите най-точната печалба, се препоръчва да използвате калкулатор на облигации. Тази възможност се представя от ресурса Cbonds. Можете също да наблюдавате стойността на OFZ в реално време, като използвате безплатна програма Smartx.

Доходността на OFZ варира от 9-14% годишно.

Видове облигации

Федералните кредитни облигации за физически лица са разделени на няколко основни типа. Според начина на плащане ценните книжа се разделят на:

1. OFZ с постоянен доход от купони, Плащанията се извършват веднъж годишно, като размерът им е постоянен през целия период на валидност на ценната книга. Този тип трябва да се предпочита при прогнозиране на намалението на лихвите.
2. OFZ с фиксиран талон, Размерът на плащанията е известен при покупката, но може да се промени с течение на времето. Например: първо доходът се определя на 7% от номиналната стойност, а след две години - 6%.
3. OFZ с променлив доход от купони, Размерът варира в зависимост от показателите за плаващ лихвен процент или официална инфлация. Този тип трябва да бъде закупен, ако се очаква повишаване на лихвените проценти на пазара. С увеличаването им доходите също ще се увеличават.

Има и друга класификация на ценните книжа - номинално:

1. OFZ с амортизация на дълга  - това са ценни книжа, за които номиналната стойност се погасява на вноски. Плащанията се извършват по график, който предварително знаете, но може да има почивки.
2. OFZ с индексируема номинална стойност, Ценни книжа с номинална стойност, индексирана от инфлация на потребителите. Периодът на плащане е веднъж на всеки шест месеца. Той трябва да бъде закупен по време на криза с нарастваща инфлация - увеличаването на лихвите започва в този момент.

Как и къде да закупя OFZ?

Закупуването на федерални заемни облигации е доста прост процес, достъпен за всеки бъдещ инвеститор. На първо място, трябва да намерите брокер, да се регистрирате и да попълните личния си акаунт.

Следващата стъпка е да инсталирате необходимия софтуер. Всички връзки, ключове, ръководства за потребителя и други инструкции, които ще получите от персонала на избрания от вас брокер. След като инсталирате програмата, купете облигация. За целта изберете защитата, която харесвате, попълнете заявлението и натиснете бутона Купете. Парите във вашата сметка ще бъдат отписани и вие ще станете собственик на държавна облигационна заемна. Можете да продадете ценна книга по подобен начин, но вместо да КУПИТЕ, натиснете бутона ПРОДАВА.

На руския пазар има около 50 финансови компании, които предоставят посреднически услуги и където можете да закупите облигации на федерални заеми. Всички те могат да се нарекат надеждни, защото брокерите са просто посредници между отношенията на продавача и купувача.

Всеки инвеститор самостоятелно решава дали да инвестира във федерални заемни облигации на Руската федерация. Основното предимство на този вид печалба е очевидно: имате гарантиран доход при липса на рискове. Закупуването на ценни книжа е най-сигурният и печеливш начин за инвестиране от депозирането в банка. Всичко това прави OFZ един от най-печелившите и надеждни видове инвестиции.

Анкета: Искате ли да купите облигации?

Държавни облигации или облигации за федерален заем, като много други облигации, могат да бъдат закупени на Московската борса. OFZ се издават от Министерството на финансите на Руската федерация и принадлежат към категорията на купонните ценни книжа, за които плащанията се извършват по купони - все пак има няколко различни типа облигации вътре в OFZs, характеристиките на които ще бъдат разгледани по-долу.

Какво представляват федералните заемни облигации (OFZ) ?

Всякакъв вид OFZ е публичен дълг , т.е. най-надеждният от възможните заеми в рамките на страната - международният рейтинг на отделна компания не е по-висок от рейтинга на страната, в която тази компания оперира. Писах много за облигациите като цяло.

OFZ преследват целта за запазване на капитала, докато акциите в дългосрочен план могат да донесат по-висока доходност. Независимо от това, на пазара има дълги периоди (руски и чуждестранни), когато облигациите надвишават възвръщаемостта на акциите. За Америка последното десетилетие, неуспешно за запасите, беше през 2000-2010 г., което обхвана две дълбоки кризи в началото и в края на периода - а за Русия неуспешният период беше от средата на 2000-те до средата на 2010-те.

Следователно облигационните облигации на федералните банки са напълно способни да поемат ролята на сравнително спокойно убежище - а специфичното разнообразие от OFZ позволява много фина настройка в зависимост от желанията и очакванията на компетентен инвеститор. От 1 януари 2016 г. обемът на вътрешния дълг на страната според Министерството на финансите е 7307,61 милиарда рубли - от началото на 2000 г. той нарасна с около 12,5 пъти.

OFZ или банков депозит?

Обаче струва ли си да прибягваме до такъв инструмент като OFZ, когато има банков депозит, познат на почти всички, който също включва много настройки и не изисква отваряне на сметка на брокер или време за изучаване на темата и търговския терминал? В края на краищата, депозит, подобно на облигациите, осигурява задължение за този, на когото заемаме парите си.

За да отговорим на този въпрос, трябва да оценим рентабилността на инструментите, което ще направим. Първо, отидете на уебсайта на Московската борса ( http://moex.com/en/marketdata като зададете „Облигации“ и „Всички OFZ“ в горните полета) и сортирате издадените федерални заемни облигации по доходност:

Както можете да видите, първите три облигации днес са в състояние да донесат повече от 11% годишно, въпреки че ще трябва да изчакат доста дълго преди падежа. Цената на облигациите е посочена като процент от номиналната стойност - 100% съответства на стандартната цена на облигация от 1000 рубли, а например 95% е равна на 950 рубли (облигацията се търгува с отстъпка). Ако се обърнем към банковия сектор, използвайки сайта на bank.ru и се ограничим до ТОП-50 банки за надеждност, ще видим следното:

Тези. само две банки предлагат доход от поне 10% и само в един случай се прилага единственото предимство - преференциално прекратяване на договора. Това е разбираемо с надеждност - държавният дълг е по-надежден от дълга на почти всяка отделна банка.

OFZ се предлагат от 1000 рубли; депозити от 10 000 до 50 000 рубли; трябва да се има предвид обаче, че по време на брокерските услуги често възниква допълнителна комисионна за депозитаря, затова се препоръчва и закупуване на облигации за суми от поне 30 000 рубли. Следователно има предимства за държавата. няма облигации. И накрая, депозитите могат да бъдат отворени за краткосрочен период (не повече от три години), а федералните заемни облигации се издават със забележимо по-дълги падежи. Разбира се, те могат да бъдат продадени, ако е необходимо - ликвидността на OFZ обикновено е доста добра - но в този случай ще трябва да платите 13% от посочения по-горе данък.

Като пазарен инструмент цената на облигацията (особено дългосрочната, като по-непостоянна) е доста способна да се повиши значително над номиналната стойност, което дава шанс за добро излизане от инструмента - обаче това може да не се случи. Обща сума: OFZ може да бъде по-рентабилен дори от най-печелившите депозити Реалната - като се вземе предвид инфлацията - доходността обаче се влияе от икономическата ситуация в страната.

Друг важен момент е, че OFZ може да бъде придобит при получаване на до 400 000 рубли 13% от приспадането на данъка годишно. Депозитът няма такава възможност. Следователно, за трите години, когато парите трябва да бъдат на IIA, с общ принос от 1 200 000 рубли и по-ниски, средният допълнителен доход ще бъде около 8% годишно, което дава почти 20% годишно (при федерален лихвен процент на заем от 11%) за три години ,

Независимо от това, за качествено сравнение на OFZ с депозити, познаването само на доходността на облигациите не е достатъчно, тъй като този доход може да се променя и да се изплаща по различен начин. Ето защо трябва да разберете какво точно да очаквате от определена облигация - повече за това по-долу.

Видове федерални заемни облигации

За по-подробно разбиране на принципа на държавните облигации е препоръчително да се представи някаква класификация. Например, по валидността на държавата. облигациите могат да бъдат разделени на дългосрочни, средносрочни и краткосрочни - понастоящем на пазара има OFZ с тираж до 2036 г. (OFZ-46020-AD). Въпреки това класификацията според принципа на изплащане на доход от купони на OFZ е по-интересна, според която могат да бъдат разграничени следните видове:

Променливи купонови облигации (OFZ-PK). Те са издадени на 14 юни 1996 г. в съответствие с Общите условия за издаване и обращение на федерални заемни облигации. Доходът се изплаща веднъж на шест месеца (известна е само стойността на най-близката до купонното плащане), а показателят за купонната ставка е обвързан с някаква променлива стойност - например инфлация или курс на RUONIA, което може да се разбира като претеглена ставка на еднодневните кредити за рубла на 35 банки и погледнете на уебсайта http: //www.ruonia.ru/;

• Облигации с фиксиран доход (OFZ-PD). Те се появяват през 1998 г. и предвиждат фиксиране на плащанията с купони за целия период на тираж. Днес те предвиждат плащането на постоянна сума на всеки шест месеца, т.е. на всеки 182 дни през периода на тираж;

През 1999 г. започва издаването на облигации с фиксиран купон (OFZ-FC или OFZ-FD). Всъщност това беше нововъведение, което за първи път беше издадено на притежателите на краткосрочни облигации, тъй като ефектът от последните в кризата от 1998 г. беше просто замразен. Въпреки името, купонната ставка на такива облигации може да се промени, но промяната се знае предварително - например няколко години плащане се определят на 9%, а след това стават 7%. В момента такива облигации се заменят с облигации с амортизация на дълга;

Днес облигациите с амортизация на дълга (OFZ-AD), за които размерът на основния дълг се погасява периодично и се знае предварително, са получили значително разпределение. Първото издание се състоя през 2002 г. Разликата между такива облигации от предходните е, че падежът по тях обикновено не започва веднага - например за OFZ-46018-AD, издаден през 2005 г., падежът е ноември 2019 г. Освен това номиналната стойност на облигацията се връща не в края на падежа, както обикновено, а на части и се определя от амортизационния график - в рамките на определения там период на инвеститора се връща както част от номиналната стойност, така и доходността на купона за текущия период на купона. Такива ценни книжа са предназначени за пенсионни фондове; периодът им на обращение може да бъде до 30 години;

• Миналата година започна емитирането на облигации, деноминирани в индекс (OFZ-IN). Според тях стойността на ценната книга се индексира месечно към индекса на потребителските цени в Русия; досега са издадени само две облигации от този тип
  

Можете да намерите всеки тип облигации (както и схемата за плащане на купона, която ще изисква безплатна регистрация) на уебсайта rusbonds.ru, като кликнете върху менюто „Търсене на облигации“ там. Резултатът ще бъде приблизително следния прозорец:

В пазарния сектор трябва да зададете „Gos” и да променяте вида на талона и има много фини настройки. Така че, ако не изберете типа на талона, а зададете само наличието на амортизация, тогава в резултатите от търсенето ще се показват само федерални кредитни облигации от типа OFZ-AD. В същия прозорец можете да определите вида на облигацията, като въведете нейния код от уебсайта на Московската борса в горния ред за търсене.

OFZ структура в различни години

Графиката показва, че динамиката на различните видове облигационни федерални заеми през годините се е променила доста силно, въпреки че общият обем емисии, с изключение на периода 1999-2002 г., непрекъснато нараства. Днес обемът на OFZ е нараснал с около 11% в сравнение с предходната година и според Централната банка към 1 септември 2016 г. възлиза на 5,32 трилиона. рубли. Освен това ще бъде интересно да се сравни съотношението на OFZ и корпоративните облигации:

Диаграмата ясно показва, че корпоративните облигации по отношение на продукцията настигнаха OFZ през 2007 г. и оттогава постепенно увеличават маржа си. Забележимо е също леко увеличение на обема на облигациите на Банката на Русия (OBR). В същото време през 2012 г. около 60% от притежателите на OFZ представляват руски банки, много по-малко за пенсионни фондове и само 3% за нерезиденти. Според Централната банка за днес (1 септември 2016 г.) обаче този дял е много по-висок и е равен на 26%.

OFZ с амортизация на дълга

Ще бъде полезно да се говори поотделно за облигации с амортизация на дълга; от горното следва, че облигацията с амортизация на дълга има общи черти с принципите на заема. Дългът по такава облигация се изплаща едновременно с лихвата по нея, поради което до края на периода размерът на номиналния дълг на OFZ-AD намалява. Това означава, че процентът на амортизираните облигации също се намалява, тъй като се натрупва върху остатъка от номиналната стойност.

Какво означава? При най-простото изчисляване на облигация с амортизация на дълга и срок на валидност 3 години, реалната й доходност с посочените 10% ще бъде едва около 6,7%. Вземете следните изходни данни:

• облигация OFZ-AD със срок на валидност 3 години;

• купонови облигации 10%;

• номинална стойност - 900 рубли.

Изчислението е следното: след първата година собственикът ще върне купонния доход, равен на 10% от 900 рубли., Т.е. 90 рубли, както и определената част от номиналната стойност, например 1 \\ 3 част (300 рубли)

За втора година, с номиналната сума намалена с 300 рубли, доходът от купон ще бъде 60 рубли. + Втората част от номиналната стойност от 300 рубли ще бъде изплатена. В резултат на това доходът ще бъде 360 рубли.

За трета година, по същия принцип на изчисление, доходът ще бъде 330 рубли.

Рентабилност за три години \u003d (90 p. + 60 p. + 30 p.) / 900 p. \u003d 20%

Рентабилност за една година \u003d 20% / 3 \u003d 6,67%

Така доходността за три години ще бъде 6,7%.

Следователно, като инструмент за генериране на пасивен доход за частен инвеститор, OFZ-AD далеч не е най-доброто решение. Това се обяснява с факта, че инфлацията както преди падежа на плащанията, така и по време на падежа може да нарасне значително - което означава, че покупателната способност на номинала с печалба също ще намалее.

Възниква логичен въпрос за рентабилността на закупуването на този вид ценни книжа. За държавата ползата от такива облигации е, че тя ви позволява да отложите плащането на дълга за дълъг период. За инвеститора ползата ще бъде само ако очаква инфлацията да намалее в сравнение с днес - в този случай има шанс не само да се запази стойността на номиналната стойност, но и да се реализира печалба спрямо реалната стойност на парите. Всъщност това се надяват настоящите и бъдещите руски пенсионери.

Принцип на работа на OFZ с индексиране

Индексираните облигации за федерални заеми са много млади, тепърва започват да развиват финансов инструмент у нас. Можем да кажем, че донякъде се противопоставя на облигациите с амортизация. Въпреки че е познат отдавна в света, днес на руския пазар облигациите с индексирана номинална стойност са представени само от две емисии:

• OFZ 52001 - IN - погасяването е планирано за 16 август 2023 г., а доходността на купона до номинална стойност е 2,5%;

• OFZ 51001 –IN - изплащането е планирано за 31 март 2021 г. с купонна доходност 2,25% от номиналната стойност.

Индексирани документи за промени в потребителския пазар или потребителска инфлация (и индексиране на ден). Това може лесно да се види на уебсайта на издателя - Министерството на финансите, където ежедневно се публикува информация за текущите и прогнозните стойности на купона ( http://minfin.ru/ru/document/?id_4\u003d64938 ) Плащанията се извършват веднъж на шест месеца, получената печалба от купон не се облага с данък.

Аналитичните проучвания показват, че между януари 2004 г. и май 2015 г. индексираните с инфлация облигации плюс купон биха били най-печелившият инвестиционен инструмент в рубли, изпреварвайки индекса MICEX (без дивиденти), злато, еврооблигации или валутна кошница. В същото време този вид облигации би показал най-голяма стабилност на котировките (най-малка волатилност), практически без провисване в кризата през 2008 г.

Разбира се, това поведение би се променило в други сегменти - например акциите са в състояние да донесат средна възвръщаемост от 5-7% спрямо инфлацията, а в периода 1999-2007 г. те дават много повече. Въпреки това, отчитайки руските реалности и статута на развиваща се страна, OFZ-IN според мен е един от най-обещаващите видове облигации, чийто пазарен дял вероятно ще нараства постепенно през следващите години. Ползата от този финансов инструмент е очевидна в контекста на нарастващите инфлационни процеси, което прави възможно получаването на нетен доход над инфлацията, без да се гледа процента на други видове федерални кредитни облигации или банкови депозити.

Крива без купони на OFZ

Кривата на доходност без купони показва доходността на масив OFZs в зависимост от периода им на валидност, който се забавя в хоризонтална скала. При нормални условия дългосрочните облигации на всеки емитент имат по-висок риск от краткосрочните - което трябва да се компенсира от увеличената доходност на дългосрочните облигации:

Но пазарът не е перфектен, така че понякога кривата на доходност с нулев купон изглежда различна от горната:

Образуването на такава крива говори за кризисни явления и сигнализира за възможно повишаване на лихвите, въпреки че не е задължително да заплашва незабавни последици. Така 2003 г. с подобна форма на кривата се оказа доста успешна за руските активи. Кривата обаче имаше подобен външен вид през септември 2014 г., което в резултат бързо доведе до срив на руската валута.

Следователно кривата без купони не трябва да се счита за надежден показател за кризата в Русия, въпреки че в Америка разликата в доходите между краткосрочни и дългосрочни облигации ни позволява да прогнозираме кризата за повече от половин век. Тук можете да видите текущата крива на доходност с нулев купон https://www.moex.com/en/marketdata/indices/state/g-curve .

Ако текущият ключов процент надвишава максималната доходност на краткосрочните облигации и самата крива на доходност без купон показва нормален растеж, това показва, че пазарът има очаквания за по-нататъшно намаляване на основния курс, в резултат на което той ще навакса доходността на облигациите.

OFZ: кой да изберем?

Понастоящем разнообразието на OFZ позволява на инвеститора да избере най-подходящия вариант за себе си, в зависимост от това дали очаква да увеличи или намали бъдещата инфлация (увеличаване или намаляване на лихвения процент). Няма недостиг на анализи - докато официалните изявления винаги са склонни да ни обещават оптимистично бъдеще, по възможност не обръщайки внимание на недостатъците на системата. От друга страна, не липсват доста мрачни прогнози - на коя да се подпира, всеки избира от собствените си идеи.

Ако решите, че инфлацията и лихвените проценти на избрания от вас инвестиционен хоризонт ще се увеличат, тогава облигациите OFZ-PK с променлив купон или облигации OFZ-IN, считани за малко по-високи, ще бъдат разумен избор. Последното може да бъде разбрано и като хартия, в която са вложени реинвестиции при инфлацията. От друга страна, ако очаквате инфлацията да намалее, дългосрочните облигации с фиксиран купон на OFZ-FC ще се справят. Въпреки че амортизираните облигации също са подходящи за тази цел, трябва да обърнете внимание на факта, че началната дата на погасяване не е много далеч от момента на покупката, което ще намали рисковете от неблагоприятна ситуация в бъдеще.

Закупуване на OFZ чрез брокери

Как да закупите федерални заемни облигации на частен инвеститор? Придобиването на този тип ценни книжа има редица характеристики - например като банков депозит, не можете да ги издавате само с паспорт.

Алгоритъмът на действията е следният:

• Необходимо е да се сключи договор за посредничество с голям надежден брокер;

• Депозирайте в сметката си сумата на средствата за закупуване на ценни книжа;

• На предоставената платформа закупете избрания тип облигации

След извършване на описаните действия и получаване на достъп до Московската борса, можете да конфигурирате таблицата с параметри в терминала, като включите там данните, които ви интересуват. Информация за номиналната стойност на облигацията, нейната доходност, време до падежа (колкото по-висока е, толкова по-голям е рискът), цената на предлагането и предлагането, както и информация за купоните: големината и датата на плащане, ДДС, честотата на плащанията може да бъде важна. След това добавете клас T + облигации. В този случай терминалът обикновено обозначава съкратеното име на облигацията, например OFZ 29007 - по-подробна информация за талона може да бъде получена чрез поставяне на „OFZ-29007“ в сайта за търсене rusbonds.ru. Алгоритъмът на самата покупка е доста прост:

Закупената облигация ще бъде доставена в съответствие с избрания режим на следващия ден - цената, както бе споменато по-горе, се представя като процент от номиналната стойност. Тези. при цена 108,9, облигацията ще струва 1089 рубли, като се вземат предвид натрупаният доход от купон, дори малко повече: 1089 + 34,55 \u003d 1123,55 рубли. Освен това ще бъде взета такса за транзакция (например 0,12%). Между другото, за разлика от акциите с дивиденти, плащанията на NKD не засягат котировките на OFZ. Цената в чаша може да бъде избрана и по-ниска, което ще увеличи както доходите, така и времето на транзакцията. Добивът, посочен в терминала, е доходността до падежа - т.е. доходност, получена от инвеститора, при условие че запази гаранцията до падеж.

Друг важен момент възниква, ако OFZs са придобити на IIS. Тъй като последният предвижда период на престой на капитала от най-малко три години, доходът от купон (ако искате да го изразходвате и не реинвестирате в други инструменти) може да бъде изтеглен незабавно в банка, а не в брокерска сметка.

Аналози на OFZ в САЩ

Точно преди 100 години по време на Първата световна война всъщност се състоя първият практически опит от масовото производство на OFZ, предприет от американското правителство. Тогава емитираните облигации бяха наречени „заем за свобода“ - за 1917-1919 г. броят на потребителите на този инструмент, който обещаваше добра възвръщаемост, нараства от 350 хиляди на 11 милиона души.

Следователно, както със статута на Съединените щати, така и от многовековния опит в обращението на държавните му облигации, в момента те се считат за най-надеждните в света, въпреки огромния размер на външния дълг на Америка и факта, че все пак един от емисиите на облигациите за свобода през 1934 г. все пак бе маркиран особен. Факт е, че условията на облигацията поеха обмена си за злато на фиксирана цена, но която се засили с 40% спрямо долара през 1933 г. - отхвърлянето на това задължение позволи на правителството на САЩ да извършва плащания само формално, в обезценена валута.

В началото на 80-те поради силната инфлация през 70-те години и растежа на основния държавен курс. Американските облигации показаха доходност над 10% годишно - тези, които купуваха дългосрочни емисии с постоянен купон по онова време, се оказваха отлични печалби през 80-те, тъй като и инфлацията, и ключовият курс в САЩ започнаха рязко да намаляват. Така че в някои периоди дори държавата. облигациите са в състояние да показват доходност, сравнима с други високодоходни инструменти.

Облигациите са доста нов тип инвестиция за страната ни. И ако всички отдавна са свикнали с банкови депозити, борсата се възприема от мнозина като нещо отвъд естественото и неразбираемото. Общоприето е, че търговията на борсата е съдбата на професионалисти с големи познания в областта на финансовите пазари. И оперира в количества от десетки, дори стотици милиони. Ако не долари, то рубли.

Има погрешно схващане - че за обикновен човек купуването на ценни книжа на фондовия пазар е пряк път към разруха. И там няма какво да се прави. Е, колко можеш?

От една страна, има малко истина в това. Абсолютният чайник ще бъде трудно да извършва печеливша търговия без знание. Но никой не ви принуждава да купувате високорискови активи в лицето на акции.

Има много по-надеждни начини за инвестиране. Изискване практически да няма знания, опит или умения от вас. Да, и можете да започнете с много скромни суми.

Става въпрос за облигациите.

В тази статия ще отговоря на най-популярните въпроси, които пораждат начинаещите и ще ги предупреждавам да не инвестират в ценни книжа. Както в една поговорка „И аз искам и инжектирам“.

Колко е облигация?

В MICEX 99% от непогасените дългови ценни книжа имат номинална стойност от 1000 рубли. Разбира се, има изключения: 200, 500 или 1500 рубли. Но това обикновено е непопулярна хартия. Всички облигации на федералния заем (OFZ) - струват 1 хиляда.

Колко можете да спечелите от ценни книжа?

Основните притежатели на ценни книжа получават под формата на купонен доход.

Купонният доход е аналог на лихвата по банковите депозити.

Плащанията се извършват веднъж на тримесечие, шест месеца, година, в зависимост от облигацията. По-голямата част от търгуващите ценни книжа плаща купон 2 пъти годишно.

Парите се кредитират автоматично във вашия акаунт. И можете веднага да ги изхвърлите по ваша преценка.

Доходността пряко зависи от текущия лихвен процент в страната. Доходността по облигациите е малко по-висока от нея. 10-20% или повече, в зависимост от хартията. OFZ като най-надеждни дават по-малко печалба, корпоративни ценни книжа (Газпром, Роснефт, Сбербанк) - малко повече. Документи на по-малки компании - още по-високи.

По-лесен начин да разберете приблизително колко можете да спечелите, купувайки дългови ценни книжа, е да погледнете текущите лихви по банковите депозити. Интересуваме се само от най-големите банки в страната - ВТБ, Сбербанк.

Ако вземем за пример Сбербанк, тогава разликата в доходността между депозитите и нейните облигации, търгувани на борсата, е 1,5-2 пъти.

Не гледайте най-печелившите депозити с висока лихва. Те са създадени да привличат вниманието на клиентите. За да получите най-високия възможен процент - трябва да отворите депозит в размер на няколкостотин хиляди или 1-2 милиона.

Вижте средните депозити, с минимална сума на депозит от 30-50 хиляди рубли. Умножете лихвения процент по 1,5-2 пъти и ето приблизителната доходност на облигациите.

Изгодно ли е да купувате облигации?

В предишния въпрос отговорихме, че облигациите дават повече печалба от банковите депозити. Купувайки облигации на Сбербанк, получавате по-висока доходност, отколкото при отваряне на банков депозит.

Но не всички облигации са еднакво добри. Има така наречените „боклучни“ облигации и книжа от 3-ти ешелон. Те могат да дадат още по-голяма рентабилност. Но е по-добре да не се бъркате с тях. И обърнете внимание на най-надеждните документи:

• корпоративни облигации на най-големите руски компании ().

Те имат най-оптималното съотношение на рентабилност и надеждност.

Отговаряйки на въпроса „струва ли си да купувате облигации за федерален заем?“ Ще изкажа собствено мнение. Определено да!

Как работят облигациите за манекените?

За да обясните принципа на работа, първо трябва да отговорите на 2 въпроса:

1. Защо са освободени?
2. За какво са облигации?

Най-просто казано, облигациите са облигационна емисия. Взети пари. При закупуване на дългови ценни книжа собственикът има право на печалба за цялото време на собственост. Все едно да плащаш лихва по заем. В края на падежа на облигацията се изплаща само основната сума на дълга.

Емисия облигации е възможност за привличане на допълнителни средства към дадена компания за определени цели. Например за финансиране на нови проекти и по-нататъшно развитие. В замяна компанията изплаща на притежателите определен, предварително определен процент от стойността на хартията.

Това е по-евтино за една компания от вземането на заем директно от банка при високи лихви. Или не всяка банка е в състояние да осигури необходимата сума.

Издаването (поставянето) на ценни книжа на пазара на дълга решава и двата проблема. Можете да привлечете много средства при по-нисък процент.

Купувайки облигации, можете да реализирате печалба под формата на доход от купон за целия период на тираж на хартията. Много подобен на банков депозит. Само по-висока възвръщаемост. И можете да го продадете по всяко време, само за няколко секунди. И най-важното, без загуба на натрупан интерес.

Плюсове и минуси на инвестиране в дългови ценни книжа

Нека да разгледаме какви ползи печели инвеститорът, купувайки облигации. И най-важното - обърнете внимание на недостатъците.

Предимства:

1. Доходност. Доходността на облигации е по средата между банкови депозити и инвестиции в собствен капитал. Превишава първото и второто до второто.
2. Гарантиран добив. Стойността на акциите може както да нараства, така и да пада. В резултат на това е невъзможно точно да се предвиди колко ще можете да спечелите. Когато купувате облигации, предварително знаете колко печалба и кога ще я получите.
3. Ниска цена. Цената на 1 хартия е само 1 хиляда рубли. А печалбата, която правите, не зависи от сумата, която сте инвестирали. Купувате за 5 хиляди, 100 000 или десетки милиони - процентът на възвръщаемост на инвестирания капитал ще бъде същият. За банкови депозити, за да получите по-висока лихва, се нуждаете от по-значителна сума.
4. Спестяване на начислените лихви. По всяко време можете да продавате облигации без загуба на начислена печалба. Дори седмица или 1-2 дни след покупката. Ще ви бъдат изплатени изцяло всички дължими приходи. Помага (NKD).
5. Продължителност на прикачените файлове. Купуване на дългосрочни облигации (10-20 години) - вие печелите печалба от купони за цялото това време. И ако в бъдеще лихвеният процент в страната намалее, рентабилността на банковите депозити спада, печалбата ви остава непроменена.
6. Богат избор. Стотици дългови ценни книжа се търгуват на пазара. Можете да намерите подходящия за себе си. По рентабилност, надеждност, период на разпространение.
7. Лесно закупуване и продажба. Всички операции са завършени за секунди. Няма нужда да ходите никъде, да сключвате договори, да печелите пари. Избрахме няколко хартии, закупени без да излизаме от дома. Подобно за продажба. Спешно ни трябват пари - продадохме част от активите, средствата бяха изтеглени по банкова сметка.
8. Възможността за увеличаване на печалбите без риск. Става въпрос за откриването на IIS. Използвайки този акаунт, вие гарантирано получавате от държавата 13% от сумата на депозираните средства. В резултат на това за първата година ще получите, отколкото на банкови депозити. Звучи нереално, но е истина.

Недостатъци:

1. Без гаранция за възстановяване. Банкови депозити. На пазара на дългове малко по-различна процедура. Ако възникнат проблеми с емитента, притежателите на облигации имат приоритетно право на възстановяване, включително за пропуснати ползи. За да се избегне това, се препоръчва да се инвестира в надеждни корпоративни облигации (трудно е да си представим, че такива гиганти като Газпром или Сбербанк ще бъдат в етап на фалит) или OFZ (тук държавата действа като гаранция за връщане и единствената причина за неплащане).
2. Стойността на облигацията може да се увеличи или намали с течение на времето. На първо място поради неблагоприятните икономически ситуации в страната. Тази информация е важна за тези, които ще ги продадат преди време. При задържане до края (до падежа) - собственикът получава обратно цялото количество от стойността на хартията (номинал).

Както можете да видите, всички предимства превишават недостатъците. И купувайки само OFZ, на практика ще намалите до нула вероятността от бъдещи възможни проблеми.

Депозит или облигации

Ако зададете въпроса: „Какво носи голяма печалба за федерална заемна облигация или вноска?“, Тогава определено е по-изгодно да инвестирате в облигации.

Но тук не е необходимо сляпо да гледате само на рентабилността. Просто трябва да включите главата си и да анализирате няколко други фактора:

1. Инвестиционен срок.
2. Сума на ръка.
3. Преследвана цел.
4. Времеви разходи за откриване на сметка.

Например имате 30 000 рубли в ръцете си и планирате да ги инвестирате за 3 месеца. Банката ви дава 6% годишно, при облигации можете да получите - 10%. Ако се преведе на пари: вноската ще донесе около 1,5% или 450 рубли. Облигации - 2,5% или 750 рубли. Разликата е 300 рубли. Не мисля, че сте готови да отворите сметка в брокер, да превеждате пари, да купувате ценни книжа и след това да ги продавате в името на няколко стотици. Твърде много допълнителни движения за толкова малка допълнителна печалба.

Или имате 10 000. Можете да инвестирате за няколко години. Разликата в годишната процентна възвръщаемост може да бъде 30-50 или дори 100%. Много добре. Но в абсолютната печалба отново виждаме не много съществена разлика. Отново само няколкостотин рубли от върха, когато инвестирате в облигации.

Ето защо, преди да вземете решение, трябва да претеглите плюсовете и минусите.

Как да изберем OFZ за покупка?

Облигациите се търгуват в терминала за търговия. В повечето случаи това е QUIK. Преди да започнете, трябва да конфигурирате програмата. Освен това всичко не е по-трудно да се работи с Excel. Показва се списък на всички налични документи. И подреждаме по желания параметър.

Може да бъде:

• рентабилност;
• период на циркулация;
• размер или честота на плащане с купон;
• дневен оборот на борсата;
• и още много.

Ако се интересувате преди всичко от рентабилността, след сортирането всички най-печеливши ценни книжа ще бъдат на върха. Просто трябва да изберете правилните и да направите покупка.

Къде мога да купя облигации?

Има два начина за закупуване:

1. В клоновете на банката (VTB и Sberbank) можете да закупите така наречените публични облигации (повече за това по-долу).
2. На фондовия пазар. Но за това е необходимо да сключите споразумение с брокер, за да осигурите достъп до борсата.

С първия параграф мисля, че никой няма да има трудности.

Според втория параграф алгоритъмът на действията е следният:

1.   , На кого му пука, аз работя от няколко години.
2. Сключете договор.
3. Получете достъп до борсата.
4. Инсталирайте специална програма за търговия.
5. Депозирайте пари във вашата сметка.

Къде е по-добре да се купуват: на борсата или в банка?

Облигациите, емитирани на населението от Министерството на финансите (OFZ-n), пряко наречени „популярни“, имат само един значителен плюс. Покупка в банката. За такова удобство трябва да платите малко по-ниска рентабилност.

Подобни ценни книжа (също емитирани от държавата), но търгувани на фондовия пазар дават доходност с 20-30% по-висока. И освен това имат още много предимства пред „народните“ облигации.

Колко бързо мога да продавам ценните си книжа на борсата?

Всяка секунда стотици сделки за покупка и продажба на ценни книжа се извършват на пазара всяка секунда. При ликвидни облигации, включително облигации OFZ, продажба може да се извърши за секунда. И то на справедлива цена.

Единственото нещо, което трябва да се вземе предвид, е времето за търговия на борсата. Само в делнични дни. От 10:00 до 6-40 по московско време.

Плаща ли се данък печалба с OFZ

През 2017 г. данъкът върху купонния доход е отменен за всички видове корпоративни облигации, ако не надвишава текущата ставка на рефинансиране с 5 процентни пункта. Всички печалби, спечелени отгоре, са с 35% данък.

Ако облигацията дава на собственика печалба от 20% годишно при лихва от 10%, тогава доходността от 15% не се облага с данък. Държавата удържа 35% от данъка върху останалите 5% от печалбата.

За OFZs не се предвижда данък върху дохода върху купоните.

Задължителен данък се взема при получаване на печалба от продажбата на дългови ценни книжа поради увеличение на пазарната стойност. Тоест те са купили за 1000, продадени за 2000 г. Прогнозната нетна печалба от 1000 рубли подлежи на облагане - 13% или 130 рубли.

Всички данъци в края на годината се удържат автоматично от вашата сметка от брокера (ако има безплатни пари).

Федерални заемни облигации (OFZ)  - Това е един от видовете ценни книжа в Русия, който се издава от Министерството на финансите. Всъщност те имат стандартен формат, тяхната особеност е само, че надеждността на ценните книжа се осигурява от самата държава.

Каква е същността на федералните заемни облигации?

Всъщност, купувайки OFZ, вие заемате пари на държавата за определен период. За OFZs ще получавате купонен доход (обикновено веднъж на шест месеца) през целия живот на облигацията. След изтичането му първоначалната цена на самата облигация се връща на вас.

Видове OFZ

Облигациите на федералните заеми са разделени на няколко вида според вида на купонното плащане и номиналната стойност.

Според вида на купонните плащания държавните облигации се делят на:

• OFZ-PD - с постоянен доход от купон

Купонната стойност на тези ценни книжа е постоянна през целия период на обръщение на облигациите. Честота на плащане с купони - веднъж на шест месеца.

• OFZ-FD - с фиксиран талон

Размерът на купонните плащания може да се промени с течение на времето, но се знае предварително. Например, през първите няколко години доходът от купон може да бъде определен на 7% от номиналната стойност, а през следващите няколко години - на 6%.

• OFZ-PK - с променлив доход от купон

Талоните за такива облигации са обвързани с някакъв вид плаващ лихвен процент, например, RUONIA (лихвата за еднодневните междубанкови заеми на 28-те най-големи банки) или официални. Доходността на купона се изчислява като процент на RUONIA + някакъв лихвен процент, например 0,74%. Следователно за такива облигации е известен само настоящият талон и всеки следващ такъв се изчислява въз основа на средната стойност на RUONIA за последните 6 месеца.

По този начин, ако лихвените проценти на паричния пазар се повишат, доходността на купона OFZ-PK също се увеличава, ставките падат и доходността също спада.

По номинална стойност държавните облигации се разделят на два вида:

• ОФЗ-АД - с амортизация

За ценни книжа от този тип номиналната стойност не се изплаща наведнъж, а постепенно на вноски. Графикът на амортизация е известен предварително. Номиналната стойност може да се изплаща на редовни интервали, но може да има почивки. Номиналната стойност може да бъде осребрена както в равни части, така и неравномерно.

• OFZ-IN - с индексация на номиналната стойност

Сега на пазара можете да закупите две емисии ценни книжа от този тип: OFZ 52001-IN с дата на падеж 16 август 2023 г. и OFZ 51001 с дата на падеж 31 март 2021 г. Това са облигации с номинална стойност, индексирана върху потребителската инфлация. Доходността на купона на OFZ 52001-IN е 2,5% от номинала, OFZ 51001 - 2,25%, периодът на плащане на купона - веднъж на шест месеца.

Номиналната стойност се индексира ежедневно. Данните за текущата и бъдещата номинална стойност се публикуват на уебсайта на Министерството на финансите месец предварително поне 2 работни дни преди началото на месеца. Там можете да разберете стойността на текущия талон. Първоначално тези облигации са били емитирани с номинална стойност от 1000 рубли, сега са 1040,4 рубли. Доходите от купони и индексации не се облагат с данък.

По този начин OFZ 52001-IN дава 2,5% от нетната печалба над инфлацията. Този инструмент става особено печеливш в условията на нарастваща инфлация и повишаване на лихвените проценти, когато обикновените облигации паднат в цената.

Как се изчислява процентът на OFZ?

Пазарните ставки на OFZ са постоянни и променливи. Фиксирани или фиксирани ставки се определят за всеки период на купон на всяка отделна емисия. Променливият процент се формира, като се вземат предвид официалните данни, характеризиращи нивото на инфлация. Степента на OFZ зависи до голяма степен от основния курс.

Каква е доходността по федералните заемни облигации?

Добивът по OFZ е формиран от две части:

• Доходите, които собственикът на федералния заем на Руската федерация получава върху купона;
• Печалба от закупуването на талон на цена под номиналната.

Ако облигация се купува на цена, по-висока от номиналната, без купонния доход, това води до загуба, тъй като погасяването й се извършва строго по номиналната стойност.

В процеса на тираж на OFZ се натрупва купонна печалба. С датата на падеж на следващия купон стойността на облигацията расте. Инвеститор, който препродава облигация преди изплащане на купон, трябва да вземе предвид плащанията, натрупани на хартия. Цената за закупуване на облигации е постоянно в номиналния диапазон. Точната цена се определя от пазарните условия, които могат да бъдат или по-високи или по-ниски от стойността на облигацията.

Когато работите с OFZ, трябва да вземете предвид спецификите на данъчното облагане на този тип доходи. Всеки вид доходи от ОФЗ облага с данък, Например, за доходите, получени от разликата между покупка и продажба на облигация, ще трябва да платите 35% , Нетният доход от купон се облага с 15% от получената сума.

Изключително важно е да се вземат предвид тези точки, така че манипулирането на пазара на облигации да носи добра печалба. Всяка дейност в този сегмент е регламентирана със закон.

Какво е предимството на OFZ пред останалите ценни книжа?

Инвестирането в облигации е един от най-надеждните видове. В сравнение с банковите депозити нивото на надеждност на OFZ е по-високо. Надеждността на банковите депозити пряко зависи от рейтинга на банката. Тук можете да видите пряка връзка, колкото по-висока е надеждността на банката, толкова по-висока е надеждността на сигурността на депозитите. Но има значителен минус. За висока оценка на надеждността трябва да платите с по-ниски лихви. Ако анализираме офертите от най-големите руски банки (Сбербанк, ВТБ и други), виждаме, че ставките на банковите им депозити са най-ниски. Разликата може да е 50-80% от средната за този сектор.

Правителството гарантира изплащането на облигации на федералния заем. И съответно рейтингът на държавната надеждност облигации, равни на кредитния рейтинг на самата държава. Той е отговорен за задълженията си към държавните държатели. дълг.

Ако държавата престане да отговаря за задълженията си, тогава това се случва. Но вероятността да възникне неизпълнение в страната е много по-ниска от тази на която и да е частна компания.

По-висока надеждност имат само облигациите на чуждестранните емитенти. Но те обикновено имат по-ниска възвръщаемост.

Къде се търгуват и кой може да купува OFZ?

OFZ се търгуват на Московската борса; можете да ги закупите чрез всеки брокер. Купувачи и притежатели на OFZ могат да бъдат както руски, така и чуждестранни юридически и физически лица. Цената на една облигация е 1000 рубли, доходността е рубла.

Самата процедура за покупка на OFZ не е по-сложна от откриването на банков депозит. Всичко, от което се нуждаете, е да изберете брокер, да сключите споразумение с него и да направите покупка на OFZ. Също така много от най-големите банки предоставят подобни услуги. Те също така ще могат да получат съвет, в зависимост от вашите цели, кои облигации можете да закупите в момента.