9. Принципи, механизъм за формиране и разпределение на печалбата на предприятието.

10. Финансовите ресурси на предприятието: характер, видове, класификация. Процедурата за финансиране на дейностите на предприятията.

11. Информационна база, основните разпоредби и етапи от анализа на финансовото състояние на предприятието.

12. Съдържанието, принципите, целите и целите на финансовото планиране в предприятието. Системата на финансовите планове.

13. Система за паричен поток и сетълмент в предприятието.

14. Финансово управление: същността, целите, целите, принципите. Основни понятия и модели на финансово управление.

15. Асиметрия на информацията във финансовото управление: същност, ред на преодоляване.

16. Същност, модели и техники за управление на оборотния капитал и неговите елементи.

17. Структура на цената и капитала. Същността и инструментите на управлението на парите.

18. Дивидентната политика на компанията: естеството, видовете, методите и процедурата за изплащане на дивиденти.

19. Сливания и придобивания: естеството, класификацията, мотивацията и формите на финансиране на транзакциите.

20. Инвестиции: икономически характер, класификация и структура.

20. Инвестиционен проект: видове, методи за финансиране и процедура за оценка.

22. Финансови инвестиции. Концепцията и видовете инвестиционен портфейл.

23. Характеристики и форми на реална инвестиция в предприятието.

24. Принципите на организация и форма на безкасови плащания.

25. Целите и задачите на централните банки. Парично - кредитна политика на Централната банка на Руската федерация.

26. Същността и съставът на кредитната система. Видове банкови системи.

27. Понятието и структурата на ресурсната база на търговска банка.

28. Класификация и съдържание на операциите на търговска банка. Банкови рискове.

30. Бюджетната система и бюджетната структура на Руската федерация.

Структурата на бюджетната система на Руската федерация:

31. Бюджетна класификация: концепция, структура и роля.

32. Икономическото съдържание, състав и структура на бюджетните приходи на бюджетната система на Руската федерация.

33. Икономическото съдържание, състав и структура на бюджетните разходи на бюджетната система на Руската федерация.

34. Концепцията и възможностите за балансиран бюджет. Основните начини за финансиране на бюджетния дефицит.

35. Концепцията и механизмът на бюджетния процес в Руската федерация.

36. Икономическото съдържание, функции, методи, форми на бюджетен контрол в Руската федерация.

37. Понятието и съдържанието на междуправителствените отношения. Фискален федерализъм.

39. Икономическият характер на данъците в развитието на обществото. Понятието и функцията на данъците.

40. Данъчни власти на Руската федерация: структура, задачи, функции. Права и задължения на данъчните органи.

41. Данъчен контрол: икономическо съдържание, образувания, форми. Данъчни ревизии, редът на провеждането им, стойности.

42. Данъкоплатци, данъчни агенти. Техните права и задължения.

43. Данъчни нарушения и видове отговорност.

44. Данък върху добавената стойност: икономическо съдържание, ставки, начисляване и процедура за плащане.

45. Данък върху дохода: икономическо съдържание, ставки, изчисление и процедура на плащане.

46. \u200b\u200bКорпоративен данък върху собствеността: икономическо съдържание, ставки, начисляване и процедура за плащане.

47. Акцизни данъци: характер, състав, ставки, изчисление и процедура на плащане.

48. Данък върху доходите на физическите лица: икономическо съдържание, ставки, начисляване и процедура за плащане.

49. Местни данъци: икономическо съдържание, състав, правила за изчисляване. Правомощията на местните власти по въпросите на данъчното облагане.

50. Пазар на ценни книжа: понятие, структура, видове.

51. Сигурност: концепция, видове, инвестиционни качества.

53. Професионални участници на пазара на ценни книжа: концепция и дейности

54. Акциите като ценна книга. Видове акции и методи за изплащане на доходи по тях.

55. Облигация като вид дългово задължение. Видове облигации и методи за изплащане на доходи по тях.

56. Запис на заповед: понятие, видове, особености на лечението.

57. Държавни и общински ценни книжа: особености на емисията и обращение.

58. Производителност и нормиране на труда в предприятието.

59. Икономическата основа на производството в предприятието.

60. Ефективността на производствените и икономическите дейности на предприятието.

61. Системата на стратегическото планиране в предприятието.

62. Същността и целите на системата на националните сметки, нейните разлики от баланса на националната икономика.

63. Същността и значението на брутния вътрешен продукт и националния доход, методи за тяхното изчисляване

66. Съдържанието, стойността и процедурата за изготвяне на счетоводни (финансови) отчети.

67. Целта, функциите, предмет на икономически анализ. (по лекции на Сергеева)

68. Анализ на ефективността на финансовите и икономическите дейности. (по лекции на Сергеева)

69. Международната парична система: същност, структура, еволюция. (според лекциите на Ивонина)

70. Световният пазар: структура, инфраструктура, модели на функциониране. (според лекциите на Ивонина)

50. Пазар на ценни книжа: понятие, структура, видове.

РЦБ - това е онази част от финансовите пазари, която е съставена от икономически отношения по отношение на емисията и обращението на Централната банка, т.е. това е набор от икономически институции, инструменти и механизми, използвани за привличане и преразпределяне на финансови ресурси. ресурси в обществото.

Структура на пазара на ценни книжа представляват три основни компонента:

– предмет на търговия (т.е. ценни книжа и техните производни);

– професионални членове; Издатели - организация, която е емитирала (емитирала) ценни книжа за развитието и финансирането на своята дейност (предприятия от различни форми на собственост, отрасли и видове дейности, власти на различни нива). Инвеститорите - лица, притежаващи временно безплатни парични средства, които търсят изгодното си разположение и ги инвестират в Централната банка (юридически лица, федерални изпълнителни органи, органи). посредници професионални участници на пазара на ценни книжа се представят, те се занимават с поставяне на ценни книжа на емитентите на първичния пазар - подписване и операции с ценните книжа на вторичния пазар.

– система за регулиране на пазара; инфраструктура - Това е набор от икономически институции, инструменти и механизми, които подпомагат функционирането на пазара на ценни книжа. Тя включва институции, участващи в сетълмент и клирингови дейности, дейността по съхраняване на сертификати за ценни книжа, поддържане на регистър на собствениците на ценни книжа и др.

Видове RZB. 1. По време на обращение на Централната банка: паричен пазар - Централната банка кандидатства за период по-малък от 1 година (инструменти: съкровищни \u200b\u200bбонове, депозит. Сертификати); наличност - Набор от механизми и действия, насочени към търговия с ценни книжа (акции, облигации) 2. В зависимост от времето, когато Централната банка се появи на пазара и основните участници: първичен - ЦБ първо се появяват на пазара на ценни книжа, на пазара на нови емисии, участници - емитенти и инвеститори; втори - пазар, на който по-рано емитирани ценни книжа се търгуват и включват всички операции с ценните книжа след тяхното издаване, участниците са инвеститори и посредници, но емитентите също могат. 3. По отношение на организацията: организирани от пазара на ценни книжа - сделки по строго установени правила, участниците са само професионалисти и има организатор на търговия (обмен). неорганизирана СМ - Участниците са както професионалисти, така и непрофесионалисти, правилата са по-малко строги. 4. По метода на организация: обмен - Това е част от организиран пазар, на който организатор на търговията е проф. Участник в RZB - борса; без рецепта или на улицата - тя е част от организираната и цялата неорганизирана; е-търговия - обхваща борсовия и извънборсовия пазар и включва търговия чрез електронна мрежа. 5. По териториален обхват: регионален пазар на ценни книжа - емитенти, инвеститори, посредници от определен регион; национален - пазарът на определена държава; свят - Система от взаимосвързани и взаимозависими пазари в световен мащаб. 6. Според степента на развитие на пазара на ценни книжа: разработена - ниво на развитие на фондовия пазар; възникващи RZB - фондовите пазари са в начален стадий.

51. Сигурност: концепция, видове, инвестиционни качества.

Сигурностнаречен документ, удостоверяващ в съответствие с установената форма и задължителни подробности за правата на собственост, упражняването или прехвърлянето на които е възможно само при представяне. Икономически свойства на Централната банка: продаваемост или продаваемост - способността на Централната банка да продава, степента на нейната конвертируемост в пари, способността на Централната банка да продава и купува; ликвидност на централната банка - способността на Централната банка бързо и без загуби и с минимални транзакционни разходи да се прилага за пари в брой; доходността на централната банка - способността на Централната банка да носи доход на собственика си (не само в пари, но и ползи и предимства); надеждност - степента на сигурност на инвестициите в Централната банка отразява стабилността на промените в Централната банка спрямо промените в пазарните условия. Видове ценни книжа: 1. от емитенти:държавни централни банки- емитентът е органите на федералното ниво и субектите на федерацията; общински централни банки- органи на местната власт; корпоративни ценни книжа- ил; частен - ет. (полица ) 2. за инвеститори: Централна банка, предназначена само за Yu.L., - По правило високата номинална стойност съществува в недокументална форма, операциите с тях се извършват по банков път; Централна банка, предназначена само за тел., - сравнително ниска номинална стойност, в документална форма, плащания в брой. и безкасов. Форми; Централна банка, предназначена и за двамата така че за ph. 3. по отношение на тиража (съществуване): спешни ценни книжа- издадени за определен период, който е договорен при издаване (краткосрочен - до 1 година, средносрочен - 1-3 (5) години, дългосрочен - над 3 (5) години); трайни (не подлежащи на погасяване ценни книжа) - те нямат определен период на съществуване на емисията и съществуват, докато съществува емитентът (акциите). 4. по отношение на обема и качеството на предоставените права: дългови ценни книжа - основата на отношенията с кредиторите и се характеризират с 3 основни принципа: погасяване, падеж, плащане (облигации, сметки); ценни книжа - отразяват правото на дял в нещо: в управлението, в доходите, получени от емитента, правото на дял в имуществото на емитента (акции, инвестиционни дялове, приватизационни чекове). 5. формата на съществуване: документални (празни) ценни книжа - детайлите са фиксирани на определени хартиени носители. несертифициран (празен) - Централните банки се появиха с компютърни технологии, всички данни се съхраняват под формата на записи в регистъра на собствениците на Централната банка. 6. редът за осигуряване на права на собственост на Централната банка: препоръчано - собственикът е посочен или във формуляра на Централната банка или в регистъра на собствениците на ценни книжа. носител - собственикът не е посочен, правата принадлежат на този, който представя Централната банка, а прехвърлянето на Централната банка се извършва чрез доставка на Централната банка. (приватизационни проверки). поръчайте ценни книжа - Централната банка, правата за която принадлежат на лицето, посочено в Централната банка, което може да упражнява тези права самостоятелно или да прехвърли по негова заповед на друго лице (с помощта на одобрението на одобрение) (законопроект, чек). 7. по националност: национален (sw) - емитентите и инвеститорите са резиденти на една държава; чужд (чужд) - емитентите и инвеститорите са резиденти на различни държави; евро хартия- Централната банка, чиято номинална стойност е чуждестранна валута, както за емитентите, така и за инвеститорите, т.е. това са ценни книжа, емитирани от емитент на една държава с номинална стойност във валутата на друга държава и циркулиращи на територията на 3 държави. 8. относно начисляването на доходи в Централната банка:печеливши ценни книжа - дават на собственика директен финансов доход под формата на%, дивиденти, отстъпка. нерентабилен - не дават пряк финансов резултат, но дават на инвеститорите допълнителни права и (или) привилегии. 9. според степента на риска:безрискови ценни книжа - държавни федерални централни банки (но в Русия през 1998 г.) ; малък риск - субфедерални и общински ценни книжа, корпоративни ценни книжа, сини чипове ; рискови ценни книжа - корпоративни и частни ценни книжа. 10. според формата на издаване на Централната банка в обращение:издаване на ценни книжа - Това са документи, които трябва едновременно да се характеризират със следа. знаци: възлагат на Централната банка определен набор от права; поставени по въпроси (масов характер); в рамките на една емисия правата са равни; изисква се регистрация на Централната банка под формата на регистрация на техния проспект. (В Руската федерация това са акции, облигации, емитентен вариант) ; неиздаване на ценни книжа - не отговарят на горните знаци, те включват всички останали документи. При равни условия пазарната стойност на em.tsb ще бъде по-висока от nem, защото те са по-надеждни. 11. по вид употреба:инвестиция- ЦБ са обект за дългосрочни капиталови инвестиции ; неинвестиционен - се използват за получаване на спекулативен доход и за обслужване на сетълменти за стоки. 12. естеството на обжалванерЦБ пазарни ценни книжа - може да се търгува на пазара без ограничения; непазарни ценни книжа - имат само първия и единствен инвеститор и не кандидатстват свободно на пазара; Централна банка с ограничено обращение - ограниченията могат да бъдат за инвеститорите (юридически лица, юридически лица, резиденти, нерезиденти), територия, условия и свобода на разположение. 13. по естеството на пускането на ценни книжа на пазара:свободно поставени - когато инвеститорът вземе решение за придобиване на Централната банка ; принудително настаняване - инвеститорът е принуден да придобие Централната банка.

Основните цели на инвестиране в ценни книжа. Диверсификация на инвестициите. Балансирано портфолио от ценни книжа.

Ценните книжа са парични документи, доказващи правата на собственост или отношенията на заема на собственика на документа по отношение на лицето, издало такъв документ (емитент). Ценните книжа могат да съществуват под формата на отделни документи или записи по сметки.

Ценните книжа са един от основните видове частни инвестиции, чиято цел - разпределение на спестяванията, насочено към увеличаване, натрупване на средства. Всеки инвеститор, който инвестира пари, преследва 4 гола:

1. сигурност на инвестициите; възвръщаемост на инвестициите; 3. растеж на инвестициите; 4. ликвидност на инвестициите.

Сигурност на прикачения файл - спаси. Инвестирайте., Осигурявайки своята независимост от колебанията във финансовото състояние. пазари. Най-основният критерий за сигурност е стабилността на доходите.

Доходност - способността на инвестициите да генерират допълнителен доход, който може да бъде текущ, т.е. редовен. или еднократна - спекулативна. Печеливши са ценните книжа на големите акционерни дружества, защото те имат достъп до голямо разнообразие от източници на финанси, имат големи резерви и следователно могат да използват част от печалбата си за изплащане на дивиденти. Но, въпреки че доходите от тези А са големи, и те съответно са скъпи. Приходите се определят като съотношение на dox към разходите за придобиване на ценна книга.

Ръст на инвестициите - повишаване на валутния курс на Централната банка. Само притежателите на A могат да увеличат инвестициите в чистата си форма. Има цял клас ценни книжа, кат. наречен "CBR". Това са като ave., Обикновени Млади бързорастящи компании, работещи в напреднали индустрии. Тези. такива A, като т.н., носят ниско (или нулево) ниво на дивиденти, но темпът им расте бързо. Това е така, защото те, подобно на други, реинвестират по-голямата част от печалбата си.

ликвидност (продаваемост) на инвестициите - способността бързо и безвъзмездно за притежателя да превърне Централната банка в пари. Ликвидният пазар има три характеристики:

а) чести транзакции; б) тясна разлика между цената на продавача и цената на купувача. Цената на продавача е най-ниската цена, на която продавачът е готов да продаде тези ценни книжа. Цена на купувача - най-високата цена, която купувачът е готов да плати за дадени ценни книжа. Разликата между цената на купувача и продавача е разпространение . Колкото по-малък е спредът, толкова по-бърз е продавачът, купувачът ще извърши транзакцията; в) леко колебание на цените от транзакция към транзакция. Сделките могат да се извършват в различно време, на различни места, но колебанието на цените е малко.

Инвестирането в ценни книжа предлага на инвеститорите най-големи възможности и са най-разнообразни. Това се отнася както за двата вида сделки, извършвани в сделки с ценни книжа, така и за самите видове ценни книжа. В световен мащаб този тип инвестиции се считат за най-достъпни.

Инвестирането в ценни книжа може да бъде индивидуално и колективно. В случай на индивидуална инвестиция, държавни или корпоративни ценни книжа се придобиват при първоначалното публично предлагане или на вторичния пазар, на борсовия или извънборсовия пазар. Колективната инвестиция се характеризира с придобиването на акции или акции на инвестиционни дружества или фондове.

Диверсификация на инвестициите - разпределението на инвеститорския капитал между различни ценни книжа. В световната практика е обичайно да се ограничават инвестициите във всеки вид ценни книжа до 10 процента от общата стойност на портфейла. Има диверсификация на инвестициите: по видове ценни книжа, по отрасли, региони и държави, падеж (за облигации). Диверсификацията на инвестициите е тяхното разпределение в различни области и инструменти, което може значително да намали рисковете и да увеличи печалбите.

Основната цел на диверсификацията е намаляване на възможните рискове, свързани със загубата на средства. Тоест в този случай инвестициите са по-малко податливи на различни пазарни провали.

Какво е необходимо за диверсификация?

1. Ограничете инвестициите в този вид ценни книжа 5-10% от общата стойност на портфейла.

2. Необходимо е да се включат в портфейлните облигации, предпочитани и обикновени А. Това се нарича диверсификация по видове ценни книжа.

3. Необходимо е да се включи в портфейла на Централната банка, диверсифициран по отрасли, региони и страни.

4. Човек трябва да купува облигации, диверсифицирани по падеж.

Балансирано портфолио- съвкупност, съвкупност от ценни книжа, в която по предложение на инвеститора, който ги придобива, рационално се комбинират рентабилност, ликвидност и надеждност.

Балансирано портфолио включва ценни книжа с различна падеж, потенциална рентабилност и риск от инвестиции. Такъв портфейл обикновено е комбинация от ценни книжа с бързо променяща се валутна стойност с финансови инструменти, които носят умерен стабилен доход. Инвеститорът определя съотношението между тях независимо въз основа на отношението си към риска.

Балансираните портфейли предполагат баланс не само на доходите, но и на риска, котка. придружава операциите с c. Балансирани портфейли пропорциите се състоят от бързо растящ валутен курс cb и от високо печеливш cb Портфолиото е набор от перка. активи, кат. инвеститорът има. Гл. Целта на формирането на портфейл е да се търси желаното ниво на очакваната възвръщаемост с по-ниско ниво на очаквания риск. Тази цел се постига, първо, чрез разнообразяване на портфолиото, т.е. разпределение cf-инвеститор м / г декомплект. активи и, второ, задълбочен избор на перка. инструменти.

Балансирано портфолио от ценни книжа - това е тяхната комбинация от финансов инкрум, която съответства на идеята на този инвеститор за оптималната комбинация от инвестиционни x-банкови ценни книжа (надеждност, рентабилност, растеж на инвестициите, ликвидност). Това означава, че всеки инвеститор ще има свой балансиран инвестиционен портфейл.

"

Преглеждания: 898

Пазарът на ценни книжа представлява съвкупност от сделки с продажбата на официални, юридически валидни ценни книжа, които са финансови инструменти, с цел инвестиране на пари и печалба. Най-често срещаните сред ценните книжа са акциите. Това са ценни книжа, свидетелстващи за притежанието на определен дял в определена организация. Популярни са също облигациите, които указват правото да получават собственика си определена сума в бъдеще и определен доход на фиксирани интервали. Продавайки акциите си, компаниите привличат допълнителен капитал, необходим за осигуряване на прехраната им. Всеки, който закупи акции, има право на част от постъпленията и имуществото на дружеството, което ги издава. Въпреки факта, че цената на ценните книжа не е постоянна и много зависи от мнението на участниците на пазара, акциите остават един от основните начини за инвестиране и често се използват като индикатор за общото състояние на икономиката.

Акции и облигации на пазара на ценни книжа

Когато компаниите се нуждаят от пари, за да осъществят своите планове, един от начините да получат необходимия капитал е да разделят имуществото си на части и да представят всяка част като дял. Тогава фирмите продават акциите си, а за постъпленията разработват нови продукти, купуват сгради, оборудване и т.н. Компаниите също така издават облигации, наречени облигации. Облигация дава право на нейния собственик да получи на определена дата определена сума пари от емитиращата компания. Хората, които купуват акции и облигации, се наричат \u200b\u200bинвеститори. Поради тясната взаимосвързаност на концепциите, много от новопристигналите на пазара на ценни книжа използват думите „акция“ и „облигация“, както и „акционер“ и „инвеститор“ взаимозаменяемо, което разбира се е грешка.

Като собственици на определен дял в дружеството, акционерите имат право на определен процент от неговите материални активи и приходи от стопанска дейност, т.е. са бенефициенти (бенефициенти) на това дружество. Инвеститорите се надяват, че компанията, чиито акции са закупили, ще процъфти, защото с нарастването на доходите на компанията, стойността на нейните акции ще се увеличи и съответно доходите на инвеститорите. В повечето случаи основната цел на всеки инвеститор е да закупи акция на ниска цена и след това да я продаде на по-висока цена. Акциите са обикновени и предпочитани. При закупуване на обикновени акции притежателите им, като правило, имат право да гласуват при решаване на въпроси, свързани с дейността на дружеството. Една обикновена акция се равнява на един глас. Притежателите на такива акции получават тримесечни и годишни отчети от компанията, което им позволява да оценят нейното финансово състояние. Предпочитаните акции не предоставят права на глас, но много инвеститори ги обичат, защото дават правото на по-голям процент от доходите и материалните активи на дружеството, а в случай на фалит на дружеството и ликвидация на имуществото му притежателите на привилегировани акции имат предимство пред притежателите на обикновени акции от Дължими плащания за тях.

Функции, изпълнявани от пазара на ценни книжа

В най-простото си описание пазарът на ценни книжа осигурява организирано взаимодействие на компании с потенциални инвеститори, които искат да закупят акции и по този начин да станат съсобственици на търговско предприятие. Когато дадена компания иска да продаде акциите си, тя се регистрира на борсата, която е организатор на операции, свързани с покупката и продажбата на ценни книжа. За да се регистрира на борсата, компанията трябва да премине през доста сложен процес на проверка и да отговаря на изискванията на борсата. Спазването на тези условия позволява на инвеститорите да третират компанията като по-малко рисковано предприятие. Акциите на такива компании се продават по-добре от тези, търгувани на извънборсовия пазар. Нюйоркската фондова борса и Националната асоциация на търговците на акции са най-известните търговски етажи в света и най-популярните борси в Съединените щати.

Процесът на покупка и продажба на ценни книжа

Ако инвеститор се интересува от покупка или продажба на ценни книжа, той се свързва с борсов брокер, който е служител на компания, която има право да извършва търговски операции на фондовата борса. Брокерът изпраща заявка до съответната борса и получава определена такса за услугите си, а представителят на компанията, чиито ценни книжа искат да купуват или продават, изпълнява това искане. В миналото търговската платформа на борсата е стая, в която ежедневните борсови брокери се срещат лично и купуват и продават ценни книжа. Днес електронните платформи за търговия се използват много по-често, където процесът на покупка и продажба на ценни книжа се осъществява с помощта на компютър, интернет и телефон.

Доста разпространено погрешно схващане е, че за да стане участник в търга на пазара на ценни книжа, инвеститорът трябва да разполага с голяма сума пари. В действителност инвеститорът трябва само да вземе предвид и да сравни потенциалната печалба с комисионната, която ще плати за транзакцията. Има много акции със сравнително ниска цена, които носят добра възвръщаемост при дългосрочни инвестиции в тях. Поради факта, че брокерите получават комисионната си за всяка завършена поръчка, те се интересуват от покупка и продажба на сравнително малък брой ценни книжа, тъй като малка сума е много по-лесно да закупите или продадете и съответно да проведете по-голям брой операции, за които ще получат такса. В допълнение към едноличните покупки на ценни книжа, голям брой инвеститори насочват парите си към така наречените взаимни инвестиционни фондове (UIF), което им позволява да инвестират заедно с други участници на пазара на ценни книжа и да купуват по-скъпи акции в по-големи количества.

Стойността на акциите на пазара на ценни книжа

Първоначално цената на акцията се определя в момента на първоначалното публично предлагане на нейните акции на фондовата борса. Това събитие носи английското съкращение IPO (Първоначално публично предлагане - Първоначално публично предлагане на ценни книжа). По време на първоначалното настаняване банката, която организира тази процедура на борсата, използва различни методи и формули, за да оцени стойността на компанията. След това получената сума се разделя на броя акции, които са планирани за емитиране. Така първоначалната цена на една акция се формира. След това стойността на дяла на една компания е по-зависима от общото мнение на участниците на пазара на ценни книжа. Въз основа на принципа на предлагане и предлагане, ако участниците на пазара смятат, че нещата не вървят добре с компанията, тогава те не искат да купуват акции на тази компания и търсенето за тях спада, намалявайки цената на акциите. Напротив, ако мнението на участниците на пазара е такова, че компанията се развива добре и успешно и те очакват да получи добра печалба, част от която притежателите на нейните акции могат да разчитат, тогава инвеститорският интерес към такива ценни книжа се увеличава, което води до увеличаване на търсенето на акции и цената им.

Бикове и мечки на пазара на ценни книжа

Ако някой от участниците вярва, че стойността на акциите ще намалее, той казва, че той има „мечи” настроение и е много предпазлив при закупуването на такива ценни книжа. Участниците, които вярват, че цените на акциите ще се повишат, се наричат \u200b\u200bбичи инвеститори и те са склонни да купуват големи обеми ценни книжа. По същия начин самият пазар на ценни книжа, който има тенденция към увеличение, се нарича „биков пазар“, а падащият пазар се нарича „мечешки пазар“.

Формиране на портфейл от ценни книжа

Човек има много възможности да инвестира парите си. Той може да ги инвестира в недвижими имоти, да ги вложи в спестовна сметка в банка, да ги преведе в пенсионен фонд или да ги прехвърли в доверителен фонд. Друг вариант е закупуването на ценни книжа. Традиционно по отношение на рентабилността ценните книжа превъзхождат други средства за инвестиране, а повечето финансови експерти смятат ценните книжа за важна част при формирането на инвестиционен портфейл, призовавайки инвеститорите да участват редовно в търговията им на фондовата борса.

Въпреки факта, че експертите не винаги са единодушни по въпроса и от кои ценни книжа е най-добре да формират портфолио, като правило, винаги се съветват да купуват акции на колкото се може повече различни компании. Следването на този съвет намалява рисковете от големи финансови загуби, тъй като ако някоя компания фалира, инвеститорът ще притежава ценните книжа на други компании, печалбата от които ще покрие загубите, свързани с първата. Някои инвеститори развиват тази тема още повече, аргументирайки се, че закупуването на акции от различни компании не е достатъчно условие за безопасността на финансовите инвестиции и е необходимо да се формира портфейл от ценни книжа с референция за различни сектори на икономиката, тъй като всевъзможни прекъсвания и разногласия често разтърсват целия сектор.

Пазарът на ценни книжа като показател за здравето на икономиката

До известна степен пазарът на ценни книжа показва общото състояние на икономиката. В повечето случаи стойността на акциите намалява, когато икономиката изпитва затруднения, защото когато има недостиг на финансови ресурси, населението не е склонно да купува ценни книжа, а се концентрира върху основни разходи, като плащания за храна или ипотека. Съответно, при липса на търсене на акции, стойността на тях намалява. Също така спадът на цените на акциите на компаниите като цяло се дължи на факта, че бизнес активността на много от тях е много взаимосвързана. Например връзката между производителите на компютри и производителите на микропроцесори към тях. Когато потребителската компания на даден продукт страда, производителят на този продукт също получава своята част от трудностите. И обратно, в случай, че пазарът на ценни книжа показва тенденция към повишаване на цените на акциите, това означава, че населението има безплатни пари, които е готово да инвестира, и предвид връзката между търсенето и предлагането, можем да заключим, че има висока активност на пазара на ценни книжа ценните книжа показват добро състояние на икономиката.

Здравейте!

Набирането на капитал е една от най-важните задачи на компаниите, работещи в условията на пазарна икономика. И основното място за получаване на финансиране е борсата. Затова в тази статия искам да поговоря подробно за това как е структурирана структурата на пазара на ценни книжа.

Какво е основното наддаване? Къде могат да се извършват сделки за закупуване на инвестиционни активи? По какво се различава спешната секция от мястото? С какви инструменти може да се търгува на борсите? Ще се опитам да отговоря на всички тези въпроси на разбираем и прост език.

Пазарът на ценни книжа (RZB) е един от компонентите на цялостната структура на финансовите пазари, който е отговорен за преразпределението на капитала сред ценните книжа, оборотни активи.

Тази концепция съчетава цялата структура на икономическите отношения, произтичащи от издаването и обращението на Централната банка.

Ценните книжа от своя страна са обезпечени с права на гражданска собственост. Сега всички инструменти от този тип се издават в недокументална форма, а информацията за притежателите им се записва в специални депозитарни структури.

RZB структура

Структурата на пазара на ценни книжа е много разнообразна, подходящо е да се раздели в зависимост от определението на някои характеристики:

• етапи на обращение на ценни книжа;
• ниво на регулируемост;
• място за търговия;
• вид търговия;
• времето;
• инструментариум;
• пребиваване на участниците.

Всяка от тези характеристики и тяхната вътрешна структура ще бъдат описани по-подробно по-долу.

В зависимост от етапа на разпространение на ценната книга

RZB е сложна структура и е по-разнородна, следователно цикълът на обращение на финансови инструменти винаги е разделен на два етапа, създавайки отделни категории за търговия.

По този начин пазарът на ценни книжа е разделен на следните видове:

• първичен;
• втори.

първичен

На началния етап емитирането и пускането на Централната банка в процеса на обращение на фондовите пазари за закупуване на широк кръг инвеститори.

От гледна точка на законодателството, на този етап се определят всички икономически отношения, които възникват в резултат на емитирането и първоначалното закупуване на емитирани ценни книжа от професионални участници или частни инвеститори.

В резултат на първоначалната продажба на акции, облигации или други акции за инвеститори емитентът получава пари, които впоследствие използва в структурата на своята оперативна дейност.

Втори

Вторичният пазар характеризира всички правоотношения на страните по отношение на ценни книжа, предварително издадени за обращение.

На този етап паричните потоци за емитента вече не настъпват, а инвеститорите използват ликвидността на инструментите, т.е. купувайте и продавайте ги в търсене на най-добрата рентабилност за себе си по време на вторична търговия.

Вторичният пазар е важен компонент от цялостната икономическа структура, тъй като без него успехът на първоначалното пласиране е поставен под въпрос. В крайна сметка, не всеки инвеститор е готов да закупи нещо, което впоследствие ще бъде изключително трудно да се продаде, което по същество замразява капитала им.

В зависимост от нивото на регулируемост

По отношение на условията на регулаторната структура пазарите на ценни книжа са разделени на следните видове:

• организиран;
• неорганизиран.

Организиран

В организираните места за търговия с ценни книжа специална роля се играе от единни изисквания и правила, които установяват всички правни и икономически аспекти във връзка с всяка категория участници.

Неорганизиран

При неорганизирана търговия с ценни книжа няма твърди правила, които са общи за всички и в повечето емисии участниците се опитват да установят индивидуални споразумения.

Важно е обаче да се разбере, че общите изисквания на закона трябва да бъдат изпълнени от всички страни в правоотношението, независимо от формата на регулаторната структура за обращение на ценни книжа.

В зависимост от мястото на търговия

Що се отнася до наличието на търговска инфраструктура, пазарът на ценни книжа може да приеме следната форма:

• обмен;
• над тезгяха.

обмен

Това включва организирани фондови пазари. Процесът на котиране на борсата и контрол върху транзакциите се осъществява от специалисти в областта на борсовия бизнес.

Освен това структурата на специализираните борси винаги определя определени изисквания за инвестиционни инструменти, които могат да бъдат допуснати до търговия, а валутният курс на ценните книжа се формира от пазара, т.е. чрез съотношението на търсенето и предлагането на участниците във всеки момент на наддаване.

OTC

Търговията извън организирана платформа за обмен се осъществява чрез услугите на банки, дилъри, брокери или частни лица, при които транзакции се извършват директно с контрагента, т.е. заобикаляйки структурата на обмена.

Особеността на подобни финансови отношения е, че цената на активите се определя на случаен принцип или по хаотичен начин, не зависи от търсенето и предлагането, а от индивидуалните споразумения на контрагентите, които са страни по сделката.

Така че при неорганизирани търгове абсолютно еднакви ценни книжа едновременно могат да се продават на напълно различни цени.

В зависимост от вида на търговията

По отношение на вида на сключване на сделки пазарите на ценни книжа са разделени на следните видове:

• обществена или гласова;
• компютъризирана.

Сега релевантността на това разделяне не е толкова голяма, тъй като преобладаващият брой транзакции се осъществява чрез компютърни системи. Но въпреки това считам за правилно да посочите и двата метода.

Публичен или гласов пазар

Това е класически вид финансови взаимоотношения, при които участниците завършват своите сделки на определено място чрез публичен търг.

Това включва също индивидуални транзакции и сключване на споразумения между контрагентите, които по някаква причина не са публично достояние. Т.е. търговия с ограничен брой заинтересовани.

Компютризиран пазар

Компютризацията включва използването на отдалечена мрежа, която комбинира приложенията на различни участници на фондовите борси или извънборсовата търговия.

В същото време процесът на извършване на транзакции и фиксиране на участници е напълно автоматизиран, а взаимодействието на контрагентите по сделката става изключително чрез подаване на заявления в електронната система.

В зависимост от условията, за които се сключват транзакции с Централната банка

По отношение на времето за извършване на сделки с ценни книжа, може да има:

• пари в брой;
• спешно.

Пари в брой

Паричните средства (спот) се наричат \u200b\u200bRZB, при които транзакции за покупка / продажба на финансови активи и предоставените им права се извършват в реално време.

От техническа гледна точка обаче, транзакция за закупуване на акции или облигации по-често се извършва официално в рамките на 1 до 2 дни след датата на транзакцията. Възможно е да има временна празнина във връзка с определянето на промените в регистъра.

спешно

По правило производните финансови деривати са представени в търговската структура на секцията с деривати. Това са договори, които записват правата или задълженията за извършване на транзакция с отложен времеви хоризонт.

По принцип е от един до няколко месеца.

В зависимост от инструментите, търгувани на пазара

Когато се търгува на финансови сайтове, сделките се извършват с голям брой акции, които от своя страна имат много различни характеристики.

Следователно RZB трябва да бъде разделен на следните видове:

• паричната;
• инвестиционен или капиталов пазар.

паричен

Тук са представени инструменти, чиято структура предполага период на тираж по-малък от 1 година.

Такива финансови активи например включват:

• сертификати за фактуриране
• сметки;
• краткосрочни облигации.

Капиталов пазар или инвестиционен пазар

Не може да бъде:

• запаси;
• средносрочни и дългосрочни облигации

В зависимост от гражданството на участниците на пазара

Разделянето по гражданство (пребиваване) на участниците е разумно и дори необходимо. Това се дължи преди всичко на факта, че със закон могат да бъдат установени различни изисквания, права, данъчна основа и др. За различни категории.

Във връзка с този аспект структурата на пазара на ценни книжа може да ги раздели на:

• жители;
• нерезиденти.

Резидентен пазар

Тя търгува борсови инструменти, емитирани от жителите на страната за обращение на платформи на вътрешния пазар.

Нерезидентен пазар

Тя търгува борсови инструменти, емитирани от чуждестранни резиденти за обращение на руски фондови борси.

Такива активи трябва да отговарят напълно на изискванията и законодателството на страната, в която се разпространяват.

заключение

В тази статия се опитах абстрактно да разгледам цялата структура на обращението на ценни книжа.

Обобщавайки, искам още веднъж да отбележа, че борсовият пазар е важен компонент на всяка пазарна икономика, каквато е нашата страна.

Той служи за мобилизиране на икономически ресурси, осигуряване на ликвидност на инвестициите, разпределение и преразпределение на капитала, а също така извършва необходимата регулация в тази област.

Следователно познаването на неговата структура, изисквания и бизнес модел трябва да бъде за всички, които са поне до известна степен свързани с инвестиции и финанси.

Това е всичко. Ще се видим в коментарите и следващите статии.

Фондовият пазар днес е съществена част от финансовата индустрия, където активите се търгуват в трилиони долари. Капитализацията на всички фондови пазари в света днес е сравнима с БВП на целия свят и дори го надвишава. Милиони хора работят в тази индустрия.

Но каква е борсата като вътре. Какви са институциите и механизмите, които отговарят за сигурността и безпроблемната работа на този огромен паричен механизъм.

В тази статия ще анализираме структурата на руския фондов пазар, основните му играчи, техните функции и какво дават предимно на частен инвеститор.

На първо място, трябва да се каже, че фондовата борса и пазарът на ценни книжа не са съвсем едно и също нещо. Класически под пазар на ценни книжа разбират всяка връзка между различни участници на пазара, свързана с обращението, емисията, а също и оттеглянето от обращение на различни ценни книжа. По този начин пазарът на ценни книжа обхваща всички видове операции както в секторите на борсата, така и извън пазара. От своя страна, фондовият пазар е част от националния пазар на ценни книжа, функционира в структурирана и организирана форма под формата на фондова борса.

Строго погледнато, фондова борса - Това е организиран пазар на ценни книжа, всички участници на който работят съгласно установените правила.

Схемата на фондовия пазар:

На фондовия пазар има 5 вида участници:

Пазарни участници, които издават ценни книжа. Те също се наричат емитенти, Това са например предприятия, емитиращи акции и облигации, както и държавни и федерални образувания, които издават облигации.

Пазарни участници, организиращи движението на ценни книжа. то обменвърху които ценните книжа се купуват и продават от частни и институционални инвеститори и търговци, както и депозитарии клирингови компанииотговаря за контрола на сетълмента и отчитането на транзакции с продажба.

Следващата група се състои от участници, които организират достъп до финансовите активи на борсата за широк кръг търговци и инвеститори. то брокери, управляващи компании и дилъри, Тези компании имат право да извършват транзакции на борсата както от свое име, така и от името на своите клиенти, като по този начин осигуряват достъп до борсовия пазар на всички.

Може би най-важната група, заради която е създадена цялата инфраструктура, е частната и институционалната инвеститории търговци, Тези, които купуват ценни книжа както за собственост, така и за препродажба.

Отделна група заслужава основния регулатор, установявайки правила за всички участници, непрекъснато да наблюдава дейността на участниците и строго да наказва нарушенията на правилата - централен банка Руски федерация (TSB RF).

Как работи борсата

И така, основата на фондовия пазар е именно борсата, на която се извършват транзакции само с регистрирани (котирани) акции и инструменти на него. В момента обхватът на такива финансови стойности значително се разширява. Те вече включват не само самите ценни книжа, но и валути, и благородни метали, договори, договори за кредит, както и различни хибридни инструменти, създадени въз основа на други ценни книжа, валути и договори (например фючърси и опции).

Първият в съвременна Русия през май 1990 г. е създаден Московската стокова борса. През 1991 г. в Русия функционираха повече от сто борси, което е около половината от съществуващите по това време борси по света. През 1992 г. е създадена основната борсова платформа на MICEX, а през юли 1995 г. се появява модерен пазар на RTS. През 2010 г. тези борси обявиха сливане и вече през декември 2011 г. на тяхна основа беше създадена най-голямата интегрирана борсова структура в Русия, преименувана на Московската борса.

Днес борсовите и други институционални участници в организирания пазар на ценни книжа в Русия формират система с много висока степен на регулиране, прозрачност и рационализиране на операциите. Което на първо място е насочено към защита на интересите на инвеститорите.

Стокова борса е организация, която предоставя платформа и инфраструктура за провеждане на организирана търговия с ценни книжа и други финансови активи. През 21 век борсата е на първо място високотехнологична компания, в основата на която са сървъри, високоскоростно и сигурно оборудване и най-новият софтуер. Тъй като основната задача на борсата е да свърже стотици хиляди и милиони купувачи и продавачи на финансови ценности чрез интернет и да им предостави възможност да сключват сделки помежду си. На Московската борса всеки ден се правят милиони транзакции. Стратегическата цел на борсата е поддържане на ликвидността на пазара. Ликвидният пазар предполага висока честота на сделките, значителни обеми на търговия, което води до плавно движение на цените и ниски спредове (разликата между покупните и продажните цени едновременно). Напротив, ниската ликвидност на пазара води до напрежение сред участниците на борсата, до страх, че няма да има кой да реализира актива и възникване на отрицателни очаквания и панически настроения на участниците в борсовата търговия.

Ето защо дейностите на борсата са строго регламентирани. Освен това собствениците на борсата нямат право да извличат и получават никакви приходи от продажбата на финансови активи на борсата. Това гарантира безпристрастността на борсата по отношение на цените на самите активи. В същото време борсата печели от комисионни и ако борсата има висока ликвидност и има много кандидати, борсата ще бъде доста печеливша организация (например Нюйоркската фондова борса, Московската борса и др.).

Само специални, акредитирани участници - брокери, дилъри, управляващи компании със съответните лицензи имат право да търгуват на борсата. Частни и институционални инвеститори и търговци, които желаят да търгуват на фондовата борса, от своя страна участват в борсовата търговия индиректно чрез тези акредитирани организации, действащи като посредници. За да направите това, просто отворете акаунт в тази организация.

В момента в Русия има няколко фондови борси. Реалната част от търговията със стойности на акциите обаче всъщност е концентрирана на две борси:

OJSC Moscow Exchange.

Тази борса беше формирана през 2012 г. чрез сливането на борсите MICEX и RTS. В момента това е най-голямата фондова борса в Русия и ОНД. Котировките на тази борса са системно важни и се използват например за установяване на официалния валутен курс на Централната банка. Московската борса има няколко секции за търговия, в рамките на които се търгуват традиционните ценни книжа, като акции и облигации, както и деривативни финансови инструменти, като фючърси, опции, има валутна секция и дори драг. метали. Финансовата група на борсата включва също централния депозитар (НПО Национален депозитар за сетълмент АД) и клиринговия център (Национален клирингов център на банката).

OJSC Санкт Петербург борса.

През ноември 2014 г. на борсата в Санкт Петербург започна търговия с чуждестранни ценни книжа. Сега повече от 180 акции на водещи световни компании като Apple, Facebook, Visa и други са допуснати до търговия. Плановете са всички американски акции от индекса S&P-500 да бъдат достъпни за руските инвеститори. Това са 500-те най-ликвидни и интересни акции на американския пазар. Всъщност това е чудесен начин да диверсифицирате своя инвестиционен портфейл по държави и валути, без всъщност да отворите чуждестранна брокерска сметка. По-подробно писахме за Санкт Петербургската борса в статията "".

Как да стигнем до борсата

Също така, акредитирани участници на фондовия пазар могат да бъдат управляващи компании, които управляват капитала на клиентите по свое усмотрение и, ако реализират печалба, го споделят с клиенти.

За обикновен инвеститор или търговец, както физическо, така и юридическо лице, услугите на брокер или управляваща компания ще бъдат много по-достъпни. Сключвайки споразумение за посреднически услуги, инвеститорът за комисионната (процент от транзакцията) получава възможност за извършване на търговски операции на борсата от своята посредническа сметка за определено време. В случая на управляващата компания, клиентът превежда средства за управление на професионални участници на пазара, очаквайки доходи след определен период, докато самият той не участва в подбора и оценката на ценни книжа. В статията "" описахме предимствата и недостатъците на всеки от тези методи.

Важно е:заслужава да се отбележи, че дейността на брокерите е организирана по такъв начин, че клиентските сметки и собствените средства на брокерите да са строго разделени, всъщност брокерите нямат право на достъп до клиентски акаунти. За разлика от тях например от банки, където клиентът просто дава размера на средствата, а банката се разпорежда с тях по своя преценка, издава заем и т.н. Освен това, когато говорим за депозитарите, ще видим друг механизъм за защита на посредническите клиентски акаунти.

В съвременните условия на развитие на електронните технологии борсовата търговия става все по-достъпна за обикновените, непрофесионални участници на фондовия пазар. И се появяват не само брокери, но и под-посредници, като например Tinkoff Bank, които, от една страна, начисляват по-високи такси за транзакции, а от друга, ви позволяват да извършвате транзакции през телефона само с едно кликване.

Пример за техническо решение за частни инвеститори в личната сметка на Tinkoff Bank:

Ролята и функциите на всички ключови участници на фондовата борса вече са описани. Помислете сега за подкрепящите участници, които участват в мониторинга и поддържането на инфраструктурата на фондовия пазар. Институционалната инфраструктура на фондовия пазар, която осигурява неговото функциониране, но не участва пряко в борсовата търговия, включва депозитари, клирингови организации, кредитни и финансови организации и регулатора на пазара (в Русия това е Централната банка, която е макрорегулатор на финансовите пазари от 2014 г.).

Контрол на борсовите операции

Основно предизвикателство депозитарни дейности Това е регистрацията и регистрацията на прехвърлянето на права на собствениците на ценни книжа, както и съхраняването на информационни записи за собствениците на ценни книжа. Депозитарят потвърждава и защитава правата на собствениците на ценни книжа от незаконни действия на емитента или брокера. Депозитарите са лицензирани и дейността им също се контролира от ЦБР. Депозитарите подпомагат реализирането на правата на собствениците на ценни книжа, например за получаване на дивиденти, упражняване на права за управление на дружеството чрез участие в общото събрание на акционерите и др. За това депозитарят може да предоставя свързани услуги: поддържане на касови сметки на клиенти, представляващи интересите на акционера на общото годишно събрание, наблюдение на дейността на емитента, анализ на пазара, данъчни и инвестиционни съвети и др.

Важно е:от гледна точка на инвеститора, депозитарите имат много важна защитна функция. Тъй като всички записи на ценни книжа се съхраняват в депозитаря, това прави клиента независим от брокера. Затваряйки своята посредническа сметка в конкретна компания, клиентът продължава да бъде собственик на ценните книжа. Това също е определена застраховка в случай, че брокерът се затвори по различни причини. Просто можем да отидем при друг брокер, за да отворим сметка и да продължим да работим с нашите ценни книжа.

В същото време съхраняването на информационни записи за собствениците на ценни книжа в депозитара не означава прехвърляне на депозитара на правото на собственост върху ценните книжа на клиента.

Клирингова организация се занимава с определянето на взаимните задължения на участниците в борсата. Клиринговата организация също действа въз основа на лиценз. Всъщност клиринговата къща на борсата следи всички транзакции, фиксира първоначалните и крайните продавачи на транзакциите. Освен това клиринговата къща трябва да определи колко брокери и дилъри трябва да си плащат взаимно въз основа на резултатите от борсовата сесия.

Днес Централната банка е най-важният регулатор на фондовия пазар. Но не винаги е било така. Първият регулатор на руския пазар на акции беше Федералната комисия за пазара на ценни книжа, създадена през 1993 г. Освен това правомощията му през 2004 г. бяха прехвърлени на Федералната служба за финансови пазари (FFMS). От 2014 г. функциите на регулатора на пазара на ценни книжа са съсредоточени в Централната банка на Руската федерация. В рамките на Централната банка на Руската федерация отделът за пазара на ценни книжа и стоковите пазари се занимават с фондовия пазар, на който са предоставени всички правомощия на Федералната служба за финансови пазари в областта на лицензирането на професионални участници на фондовия пазар, регулирането, контрола и надзора върху тяхната дейност.

Следователно, за частните инвеститори основната гаранция, че те се занимават с акредитиран брокер или управляваща компания, е наличието на подходящи лицензи, издадени от FSFM или CBRF. Заслужава да се отбележи, че повечето руски брокери, например на валутния пазар, нямат лицензи за своята дейност. Това показва трудния правен статут и понякога дори нелегитимната дейност на такива компании. От своя страна дейността на борсовите брокери е по-прозрачна. На уебсайта на борсата можете да видите списъците на такива лицензирани брокери, както и различните им оценки и да се уверите в надеждността на компанията, с която планирате да работите.

резюмирам

Фондовият пазар е един от най-атрактивните обекти за инвестиране на безплатни парични средства. Въпреки финансовите рискове, този пазар предоставя на инвеститора или търговеца перспектива да получат висока възвръщаемост и относително гарантирана ликвидност на своите инвестиции. В Русия борсата е доста млада и силно подценена. Ето защо тя е доста динамична и представлява интерес не само за местните, но и за чуждестранните инвеститори. За да разберете как да направите първите си стъпки в инвестирането на фондовия пазар, ви каним на нашите безплатни семинари, където ви казваме как да сведете до минимум рисковете, да намерите сигурни инвестиционни активи и в същото време да постигнете стабилна и прилична рентабилност.

Ако статията е била полезна за вас, харесайте и я споделете с приятелите си!

Използване на финансови инструменти като ценни книжа.

Гаранция, съгласно правната дефиниция, налична в (член 142), е документ с установената форма и подробности, удостоверяващи правата на собственост, упражняването или прехвърлянето на които е възможно само след представяне.

В съответствие с чл. 128 от същия код е предмет на граждански права, същият като вещ или по-скоро движима собственост.

Понастоящем по-голямата част от ценните книжа не съществуват в първоначалния си исторически вид - хартиен или документален вид, а в така наречената безхартийна или безхартийна форма. Правата на собственика на ценна книга са фиксирани само в специален регистър съгласно установените от закона правила, а самата сигурност като „физическа“ липсва.

Пазар и акции на пазара е в постоянно развитие в съответствие с растежа. Появата му беше свързана с нуждите на стоковото производство, защото без привличането на частен капитал и комбинирането им чрез издаване на първо място на акции и облигации би било невъзможно да се създадат и развият нови предприятия и сектори на икономиката. Следователно тя стана важно условие за развитието на икономиката на всички най-развити капиталистически страни на света.

Пазар на ценни книжа и стоков пазар

В рамките на стокова икономика пазарът на ценни книжа, от една страна, е подобен на пазара на всеки друг продукт, тъй като ценната книга е един и същ продукт, а от друга има свои особености, свързани със спецификата на своя продукт - ценни книжа. Пазарът на ценни книжа в съвременни условия е сектор на общия финансов пазар и в този смисъл се различава от реалния сектор на икономиката, който произвежда.

Пазарът на ценни книжа е неразделна част от финансовия пазар, тъй като е свързан с преливане на капитал от един пазарен участник в друг. Тя се различава от другите сектори на финансовия пазар (пари, валута, пазар на банкови заеми и депозити) предимно по своя обект, но е много сходен с него както по метода на формиране, така и по значимостта на процеса на обращение и по отношение на пазара на реални стоки. Близостта на тези пазари е толкова голяма, че в някои случаи ценните книжа могат да служат като платежни инструменти (например менителница, чек). Трябва да се отбележи, че една от предпоставките за появата на съвременни хартиени пари е била банкнота или банкова сметка.

Пазарът на ценни книжа обхваща международни, национални и регионални пазари, пазари за специфични видове ценни книжа, пазари за държавни и неправителствени (корпоративни) ценни книжа, първични (източници) и вторични или деривативни ценни книжа.

В опростен и компактен вид мястото на пазара на ценни книжа е показано на фигурата по-долу.

Пазар на ценни книжа. Пазарът на ценни книжа и неговите основни парични потоци

Ролята на пазара на ценни книжа

Пазарът на ценни книжа, от една страна, е неразделна част от финансовия пазар, тъй като позволява натрупването, концентрацията и централизирането на капитала чрез използването на ценни книжа и на тази основа тяхното преразпределение в съответствие с изискванията на пазара, от друга страна, това е сферата на увеличаване на капитала, тъй като и всеки друг пазар.

Пазар на ценни книжа и набиране на капитал

Пазарът на ценни книжа е външен източник за набиране на капитал във връзка с всякаква търговска дейност. Обикновено вътрешните финансови източници на работа на предприятие или компания, състоящи се главно от амортизация и реинвестирана част от нетната печалба, съставляват средно от половината до три четвърти от общите финансови ресурси, необходими за поддържане и разширяване на производството и обращение на стоки. Останалата нужда от финансови ресурси се покрива от два основни външни източника: пазарът на банкови заеми и пазарът на ценни книжа. Според текущите оценки до 75% от външните финансови средства се получават от пазара на ценни книжа.

Пазар на ценни книжа и капиталови инвестиции

За да получите пари от продажбата на ценни книжа, трябва да намерите купувач по тях. Следователно пазарът на ценни книжа е същевременно обект за инвестиране на безплатни парични средства на предприятия, организации и обществеността като сфера, в която увеличава капитала. Въпреки това, капиталът може да бъде увеличен или чрез влагане на пари в банков депозит, или на валутния пазар, или чрез инвестиране в някаква продуктивна дейност, в недвижими имоти или антики и др. Следователно пазарът на ценни книжа обективно се конкурира с други области на прилагане на капитал, и следователно всичко зависи от това колко е привлекателно от гледна точка на участниците на пазара.

Критерии за привлекателност на пазара на ценни книжа за инвеститора. Привлекателността на пазара на ценни книжа се оценява по следните критерии:

• норма на възвръщаемост, Пазарните участници сравняват рентабилността на своите инвестиции в различни пазари и техните инструменти;
• данъчни условия, Пазарните участници разглеждат условията за облагане на сделки с ценни книжа в сравнение с данъчното облагане, което се извършва на други пазари;
• ниво на инвестиционен риск в ценни книжат.е. сигурността на натрупаните в тях средства и получените доходи;
• ниво на обслужване на пазара, Колко удобен, прост, надежден и т.н. е инвеститорът, работещ на даден пазар, доколко неговите участници са защитени от всички видове пазарни и непазарни рискове и т.н.

Като цяло приблизително 25-30% от безплатните парични средства на населението се инвестират директно в пазара на ценни книжа в развитите страни и приблизително същата сума се опосредства косвено чрез застрахователни и пенсионни фондове (компании), които държат по-голямата част от активите си в ценни книжа.

Мястото на пазара на ценни книжа в общия оборот на финансови ресурси е показано на фиг. 1.2.

Фиг. 1.2. Пазар на ценни книжа и основни парични потоци

Ценната книга има специфична стойност на използване, която се реализира не в процеса на потребление, а в процеса на циркулация.

Структура на пазара на ценни книжа

Пазарът на ценни книжа има много сложна структура. Разделя се на първична и вторична; организирани и неорганизирани; обмяна и без рецепта; обществени и компютърни; парични и спешни.

Пазар и акции на пазара Той има специфични характеристики, които го отличават от продуктовия пазар, например:

• по обект и по обем, Ценната книга е специфична стока, право на собственост върху имот. Използващата стойност на такъв продукт се състои само в способността да се генерира доход в бъдеще. Обемът на пазара на ценни книжа поради непрекъснатостта на оборота им е многократно по-голям от обема на пазара на недвижими стоки;
• чрез формиране на пазара, Трябва да се произвеждат истински стоки, а ценната книга просто се пуска в обращение;
• по роля в процеса на обжалване, Целта на производството на истински стоки е тяхната консумация, а гаранцията се издава само за лечение и в него носи доход;
• по подчинениев икономиката. Пазар и акции на пазара втори в сравнение с пазара на стоки и услуги.

Структура на пазара на ценни книжа

Пазарът на ценни книжа е сложна структура, която има много характеристики и затова трябва да се разглежда от различни ъгли.

В зависимост от етапа на обращение на ценни книжа разграничават първичен и вторични пазари. първичен - Това е пазар, който осигурява емитирането на ценни книжа в обращение. Това е първата й поява на пазара. Втори - Това е пазарът, на който се търгуват по-рано емитирани ценни книжа. Това е съвкупността от всякакви операции с тези ценни книжа, в резултат на което има постоянно прехвърляне на собствеността върху тях.

Фиг. 1.4. Структура на пазара на ценни книжа

В зависимост от нивото на регулиране пазарите на ценни книжа се разделят на организирано от и неорганизиран, На първо време ценните книжа се търгуват по установени правила, а на второ, участниците на пазара се договарят по почти всички емисии.

В зависимост от мястото на търговия разграничавайте обмен и над тезгяха пазар на акции и бодове

• Фондова борса - това е търговия с ценни книжа, организирана на фондовите борси.
• Извънборсов пазар - търгува с ценни книжа без посредник на борсите.

Повечето видове ценни книжа, с изключение на акциите, се търгуват извън борсата. Ако борсовият пазар по своята същност винаги е организиран пазар, тогава извънборсовият пазар може да бъде както организиран, така и неорганизиран („уличен“, „спонтанен“). Понастоящем в страни с развита пазарна икономика съществува само организиран пазар на ценни книжа, който е представен или от фондови борси, или от електронни търговски системи без рецепта.

В зависимост от вида на търговията пазарът на ценни книжа съществува в две основни форми: публична и компютърна.

Публичен (гласов) пазар- това е традиционна форма на търговия с ценни книжа, при която продавачите и купувачите на ценни книжа (обикновено представлявани от борсови посредници) се срещат директно на определено място, където се провежда публичен, публичен търг (както в случая на борсова търговия) или се провежда закрита търговия, преговори, които по някаква причина, която не е широко рекламирана.

Компютризиран пазар- Това са различни форми за търговия с ценни книжа, базирани на използването на компютърни мрежи и съвременни комуникации. Тя се характеризира с:

• липса на място за физически срещи за продавачи и купувачи; компютризирани места за търговия се намират директно в офисите на дружества за търговия с ценни книжа или директно при техните продавачи и купувачи;
• липса на публичен характер на процеса на ценообразуване, автоматизация на процеса на търговия с ценни книжа;
• приемственост във времето и пространството на процеса на търговия с ценни книжа.

В зависимост от условията, за които се сключват сделки с ценни книжа, пазарът на ценни книжа се разделя на парични и спешни.

Паричен пазар (спот пазар, кеш пазар) е пазар за незабавно изпълнение на транзакции. В същото време, чисто технически това изпълнение може да бъде удължено за период от един до три дни, ако се изисква доставка на самата ценна книга във физическа форма.

Пазар на деривати Ценните книжа са пазар със забавено изпълнение, обикновено няколко седмици или месеци.

Най-големи размери се постигат от паричния пазар на ценни книжа. Договорите за деривати за ценни книжа се сключват главно на пазара на деривати.

В зависимост от инструментите, търгувани на пазара, той се разделя на:

• паричен - срокът на обращение на инструменти на този пазар е не повече от една година (менителница, чек, банков сертификат, краткосрочни облигации);
• капиталов пазар (инвестиционен пазар) - срокът на обращение на инструменти е повече от една година (акции, средносрочни и дългосрочни облигации).

Прикачени файлове

Заглавие / Изтегляне	описание	Размерът	Изтеглени пъти:
	изд. от 10/04/2010	100 kB	3118