Икономическа ефективност на инвестиционните проекти. Какво е инвестиционна ефективност, как се оценява, от какви фактори зависи? Концепцията за ефект и ефективност на инвестициите

Здравейте, скъпи гости и абонати на блог!

Днес нашата тема засяга инвестициите, а именно оценката на ефективността на инвестициите. Не знаете какво е или за първи път се сблъсквате с него? – не се сърди. Тук ще разгледаме всички основни термини и концепции за пълно разбиране. Ще подчертаем основните критерии, на какво да обърнем внимание, както и ще определим трите най-ефективни инвестиции.

Инвестиционна ефективност– обикновено се нарича отношението на вече получените икономически резултати към разходите. Тоест, вземат се предвид само тези разходи, които са участвали в инвестиционния проект. Измерването на ефективността често се включва в бизнес план. Основната му задача е да увеличи печалбата на предприятието и колкото повече печалба носи един проект, толкова по-търсен е той.

Според международните стандарти оценката на инвестициите се основава на увеличението на доходите спрямо изразходваните ресурси.В големите компании ефективността на инвестициите винаги се оценява от финансисти и дори учени. Тъй като е толкова важно, винаги има иновации в тази област. Но си струва да се има предвид, че темпът на инфлация непрекъснато се променя, което означава, че парите са склонни да губят стойността си. Следователно този фактор винаги е важен при изчисленията.

Оценката на инвестициите е изключително важна, ако:

• изготвя се нов проект;
• избрани са най-добрите условия за кредитиране;
• при застраховане на рискове;
• при търсене на инвеститори;

Има няколко метода за оценка на инвестициите.

Може би си струва да се подчертаят основните - търговски, икономически, бюджетни. Тези три типа се използват от много десетилетия.

Търговски метод за оценка на ефективността

Финансови (търговски)методът отчита паричния резултат от изпълнението на проекта. Концепцията на този метод се основава на такива икономически показатели като: индекс на рентабилност, нетна настояща стойност, вътрешна норма на възвръщаемост. За пълно разбиране, нека разгледаме всеки индикатор поотделно.

Индекс на рентабилност (PI)е индикатор, който показва перспективите за бъдещи инвестиции. Често наричан "индекс на настояща стойност". Изчислява се чрез съотношението: бъдеща настояща стойност на паричните потоци и дисконтирана стойност към цената на първата инвестиция. Изчисленията могат да се правят не само за един дисконтиран паричен поток, но и за недисконтиран.

Размерът на паричните потоци силно зависи от стратегията на компанията, като обикновено се отразява и на продажбите след завършване на проекта.

Повечето инвеститори и предприемачи изчисляват прогнозите за рентабилност в програмата Excel office. Приоритетите на този инструмент са точност на изчисленията, бърз анализ и лекота на използване.

Можете да разберете всички подробности във видеото:

Индексът на рентабилността обаче има своите недостатъци:

• Постоянно прогнозиране на бъдещи парични потоци, което не винаги отговаря на очакванията за точни данни.
• Трудно е да се оценят нематериални фактори, които влияят върху паричните потоци, ако има такива.

Нетна настояща стойност (NVP)- това е общият показател за очаквания поток от плащания до настоящата стойност „Нетна настояща стойност“. Оценява се като паричната стойност, която инвеститорът очаква да получи от инвестиционния проект, възстановяването на първите инвестиционни разходи и временните изходящи парични потоци. Най-общо нетната настояща стойност може да се характеризира както с цената на инвестиционния проект, така и с общата печалба на инвеститора.

Въпреки важността на нетната настояща стойност, един от основните й недостатъци е, че не се вземат предвид рисковете и вероятността за крайния резултат.

Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR)е процентно съотношение, при което нетната настояща стойност ще бъде равна на 0. IRR се използва за определяне на процента на алтернативни парични инвестиции. “вътрешна норма на възвръщаемост” Ако има много проекти, за най-успешен се счита този с максимална вътрешна норма на възвръщаемост. Този показател най-точно характеризира оценката на ефективността на инвестициите. Той обаче не взема предвид реинвестирането на капитал и не измерва резултатите в абсолютни стойности. С други думи, вътрешната норма на възвръщаемост може да покаже максималното ниво на инвестиционните разходи или възвръщаемостта на инвестицията в бъдеще.

Оценки на ефективността по бюджетен метод

Този метод трябва да включва резултати, които влияят върху качеството на изпълнение на инвестициите, бюджетните приходи и разходи (без значение какъв размер - федерален, регионален, местен или частен).

Бюджетният метод се оценява за:

• бюджет не с едно ниво;
• капитал заедно с извънбюджетни средства;

Този метод се изчислява въз основа на приходите и разходите на бюджета. За попълване на бюджета е обичайно да се включват:

• Рентни плащания, постъпващи в бюджета от чуждестранни или местни предприятия, данъчни приходи;
• Акцизи и мита, свързани с инвестиционни проекти;
• Емисионен доход, получен от емитиране на ценни книжа;
• Данъци върху заплатите на руски и чуждестранни служители, работещи по инвестиционен проект;

Основен показател за бюджетния метод е нетната настояща стойност. Разгледахме неговите характеристики в предишния метод.

Бюджетните разходи, засягащи инвестиционния проект, включват:

• средства за подпомагане на инвестиционния проект;
• заеми, получени от банкови организации;
• разходи за гориво и енергия;
• гаранции за инвестиционни рискове за чуждестранни и руски партньори;
• теглене на пари от ценни книжа.

Докосвайки тези методи, предлагам да гледате интересен видеоклип:

Сега нека да разгледаме реални примери, които ще ни помогнат да разберем практическата страна на тази тема.

Обща оценка на ефективността на инвестициите в банкови инвестиции

Терминът банкови инвестиции обикновено се разбира като: трансформиране на банкови ресурси в ценни книжа за дългосрочен план.

Основната цел на инвестиционната ефективност на частните банки е диверсификация, ликвидност и текущ доход. Самите банки могат да предоставят инвестиционни услуги, а именно:

• Дилърски услуги
• Брокерски услуги
• Управление на портфолиото от ценни книжа на вашия клиент
• Пазар в сферата на кредитирането
• Паричен пазар
• Валутен пазар
• Изкупуване на валута и скъпи метали по инициатива на клиенти

За да разберем напълно, нека разгледаме трите най-популярни типа инвестиции при търсене.

Ефективност на инвестициите в ценни книжа

Когато избира най-добрите приоритети за инвестиране на пари в закупуване на ценни книжа, инвеститорът се фокусира предимно върху доходността и рисковите фактори. Нормата на възвръщаемост на всеки тип ценни книжа се определя от текущата възвръщаемост на инвестицията и ставката на премията за възможни рискове.

Общоприетата мярка за риск за AAA (най-добро инвестиционно качество) облигации се измерва чрез риска от загуба на средства. Средната норма на съществуваща доходност за тези ценни книжа е сравнително ниска и за разлика от инвестирането в обикновени акции, обозначени с буквата „C“ (облигации с най-ниско качество), където рисковете са изключително високи, но нормата на текуща доходност е Високо.

За изчисляване на инвестициите в ценни книжа се използват критерии въз основа на:

• Нетна стойност;
• Вътрешна норма на възвръщаемост;

Разгледахме всички тези показатели в първия раздел.

При дългосрочни инвестиции се взема предвид само един инвестиционен период, а добрите резултати се оценяват последни.

Инфлацията оказва огромно влияние върху ефективността на инвестициите в ценни книжа. Затова на този фактор се обръща специално внимание.

Ефективност на инвестициите в строителството

С течение на времето мнозина започнаха да инвестират парите си не само в банковия сектор, но и в имоти и по-точно в строителство. Тъй като парите се инвестират за дълго време с малък риск. Някои експерти твърдят, че инвестициите в този вариант са по-успешни. Пазарът на недвижими имоти непрекъснато се развива, а това дава възможност за непрекъснато финансиране и води до постоянни приходи. Ако влезем в детайли по този въпрос, тогава инвеститорите избират селски къщи и вили, както и жилищни комплекти.

Както банковата система носи определени рискове, така и строителството зависи от икономическата ситуация в страната, както и от надеждността на строителната организация. И това е инвестирането в строителство има своите недостатъци, защото:

• ще изисква доста разходи за комунални услуги и данъци
• рискове от увеличаване на данъците от местните власти. В същото време оценката за ефективността на инвестициите ще бъде ниска;
• Физическо лице, което продава недвижим имот за период по-малък от три години, е задължено да плаща данък върху доходите.

Основната стратегия на всеки инвеститор е да инвестира средствата си в дългосрочни проекти. Следователно оценката на инвестициите в строителството ще се основава на доходност и рискове.

Ефективност на инвестициите в иновационни дейности

Всяка година иновативните дейности все повече привличат инвеститори.

Генералният директор на Академпарк Дмитрий Верховод разказва интересни аргументи:

Инвестициите са част от интелектуалната дейност, която в крайна сметка има авторски права според международните стандарти. При разработването на нови видове дейности обаче оценката на ефективността на инвестициите става по-несигурна. Под думата „несигурност“ в тази дейност е обичайно първоначалната информация да се счита за неясна и по-точно за неточна.

В областта на иновациите експертите използват теорията на „размитите множества“, където критериите за инвестиционна привлекателност се изчисляват за реализиране на проект. За някои изчисления и чертане специалистите използват офис програма - Excel.

Обновете се със свежи статии, като кликнете върху бутона „Абониране“.

внимание!

Фирма VVS предоставя изключително аналитични услуги и не се консултирапо теоретични въпроси на основите на маркетинга(изчисляване на капацитет, методи на ценообразуване и др.)

Тази статия е само за информационни цели!

Можете да се запознаете с пълния списък на нашите услуги.

Във връзка с

Съученици

Инвестирането е чудесен начин за печелене на пасивен допълнителен доход. В същото време има много възможности за инвестиране – всеки проект, в който инвестирате, има своите силни и слаби страни, плюсове и минуси. Тази статия ще опише как можете да оцените ефективността на инвестициите.

Как да оценим ефективността на инвестициите

Важно е да разберете, че ако сте взели решение, това е много важна и отговорна стъпка, независимо от сферата, в която съществува и работи вашата организация. За да бъдат вашите инвестиции наистина ефективни, е необходимо да се извърши цялостен анализ както на очакваните приходи, така и на необходимите разходи за реализацията на конкретен инвестиционен проект.

Като част от оценката на ефективността на инвестициите, основната задача на мениджъра е да избере проект (включително пътя за неговото изпълнение), който да донесе възможно най-голяма печалба. С други думи, един инвестиционен проект ще бъде ефективен, ако има максимална настояща стойност спрямо цената на необходимата инвестиция.

Днес съществуват различни методи за оценка на ефективността на капиталовите инвестиции и инвестиционните проекти. Освен това всеки метод се основава на един и същ принцип: благодарение на инвестициите организацията трябва да реализира печалба (т.е. да увеличи собствения си капитал).

За оценка на ефективността на инвестициите се използват различни финансови показатели, които характеризират инвестиционния проект от различни ъгли. Тези данни отговарят на интересите на различни групи хора, които са свързани с определена организация (кредитори, инвеститори, мениджъри и т.н.).

Елементи на оценка на инвестиционната ефективноствключват :

Анализ на възможностите на предприятието от финансова гледна точка;

Прогноза за възможни бъдещи парични потоци;

Избор на отстъпка;

Изчисляване на ефективността на инвестицията с помощта на различни показатели;

Задължително отчитане на всички рискови фактори.

При оценката на ефективността на всеки инвестиционен проект се използва следната информация:

Период на изплащане – PP (Payback Period);

Нетна настояща стойност – NPV (Net Present Value);

Вътрешна норма на възвръщаемост – IRR (Internal Rate of Return);

Модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост – MIRR (Modified Internal Rate of Return);

Възвръщаемост на инвестициите – ​​P (Profitability);

Индекс на рентабилност – PI (Profitability Index).

Всеки от горните показатели действа като критерий, на който трябва да разчитате при избора на проект за инвестиция.

Изчисляването на тези коефициенти се основава на дисконтови методи, основани на принципите на паричната стойност във времето. По правило дисконтовият процент се превръща в стойността на среднопретеглената цена на капитала WACC, която може да се коригира спрямо индикатори за възможен риск (ако възникне такава необходимост).

Когато гореописаният процент се изчислява за оценка на собствения капитал, е допустимо да се избере средната пазарна възвръщаемост, като се вземат предвид всички рискове за дисконтовия процент. Понякога вместо сконтов процент може да се използва процентът на рефинансиране.

В допълнение към количествените данни, за да се изчисли ефективността на инвестициите, е важно да се вземат предвид и качествените показатели на инвестициите, които трябва да помогнат за анализа на проекта по отношение на:

Съответствие на инвестиционния обект с плановете и стратегията на организацията;

Перспективи за инвестиране в конкретен обект в сравнение с отказ от алтернативни инвестиции;

Съответствие на инвестиционния проект с общоприетите показатели по отношение на нивото на риск, стабилност от финансова гледна точка, по-нататъшно развитие на предприятието и т.н.;

Осигуряване на необходимата диверсификация на финансово-икономическата дейност на организацията;

Наличие на необходимия производствен и човешки ресурс за постигане на ефективност на инвестициите;

Влияние на инвестиционния проект върху имиджа и репутацията на предприятието;

Съответствие на проекта с екологичните изисквания и стандарти.

По-подробно показателите за ефективност на инвестициите

Период на изплащане на първоначалната инвестиция(период на изплащане) е периодът от време, който е необходим за получаване на средства от инвестирани средства в размер, който ви позволява да възстановите първоначалните разходи.

При достатъчна инвестиционна ефективност периодът на изплащане на проекта (началната точка, от която нетният доход започва да бъде положителен) настъпва по-бързо.

Методът за анализиране на ефективността на инвестициите с помощта на индикатора за период на изплащане е доста прост и затова често се използва. Схемата за изчисляването му зависи от това колко равномерно е разпределен прогнозираният доход от инвестиция. Например, ако сте разпределили очаквания доход през годините, изчислението на изплащането ще изглежда така:

Степента на изплащане (PP) е равна на съотношението на първоначалната инвестиция (IC) към стойността на годишния паричен поток (CFt) през периода на възстановяване t.

Има определено правило, според което се решава дали си струва да се реализира даден проект: ако изчисленият от вас период на изплащане се окаже по-малък от максимално допустимия, проектът се приема, в противен случай се отхвърля.

В случай, че получаването на финансови ресурси варира от година на година, периодът на изплащане се определя чрез директно изчисляване на годините, през които общият доход ще стане равен на обема на първоначалната инвестиция.

Този индикатор за оценка на ефективността не взема предвид фактора време при изчислението, което е значителен недостатък. Съществува обаче алтернативен метод на изчисление, който го изключва - дисконтираният период на изплащане.

Сконтиран период на изплащанеДисконтиран период на изплащане (DPP) - периодът от време, необходим за възстановяване на дисконтираната стойност на инвестиция, като се използва настоящата стойност на бъдещи финансови печалби. Този показател може да се определи чрез разделяне на инвестицията на нетния дисконтиран паричен поток.

Когато използвате дисконтиране, периодът на изплащане на проекта се увеличава, с други думи съотношението винаги изглежда като DPP > PP. В крайна сметка един инвестиционен проект може да отговаря на критерия PP, но в същото време да е неефективен от гледна точка на критерия DPP.

И двата горни критерия се използват при оценката на ефективността на инвестициите в случаите, когато:

Проектът се изплаща и се приема;

Периодът на изплащане на инвестициите се изчислява като по-малък от максималния му праг (според организацията), проектът е приет;

Има няколко варианта за инвестиция, като се приема проектът с най-кратък период на изплащане.

Именно критериите DPP и PP (за разлика от показателите NPV, IRR и PI) могат да помогнат за грубата оценка на проекта по отношение на ликвидността и възможните рискове.

Нетна настояща стойност(NPV) може да се определи по различни начини:

Чрез приспадане от текущата стойност на инвестиционния проект текущата цена на разходите, които се дисконтират чрез използване на среднопретеглената цена на целия капитал на компанията (т.е. дълг и собствен капитал);

Чрез изваждане от настоящата стойност на входящите финансови потоци настоящата стойност на изходящите потоци от акционерите, дисконтирани с процент, който е равен на паричните алтернативни разходи;

Чрез изчисляване на настоящата стойност на икономическата печалба, която се дисконтира с процент, равен на пропуснатите алтернативни разходи (т.е. алтернативни разходи).

Всички горепосочени методи ще помогнат да се разкрие същността на нетната настояща стойност от гледна точка на икономическата изгода. В този случай индикаторът за нетна настояща стойност може да се изчисли по следната формула:

където CF е дисконтиран паричен поток; IC – първоначална инвестиция (в нулевия период); t – година на изчисление; r – дисконтов процент, равен на среднопретеглената цена на капитала (WACC); n – период на дисконтиране.

За да бъде този модел ефективен и успешно приложен, трябва да са изпълнени следните условия:

Целият инвестиционен обем се приема за изпълнен;

Цялата сума на инвестицията се взема предвид за оценка по време на анализа;

След като депозитът приключи, процесът на теглене започва.

За да определите дисконтовия процент (r), можете да използвате:

Лихвен процент по банков кредит;

Стойност на капитала (средно претеглена);

Алтернативна цена на капитала;

Вътрешна норма на възвръщаемост на организацията.

По този начин показателят NPV ни позволява да определим възвръщаемостта от изпълнението на инвестиционен проект от икономическа гледна точка. Тоест, ако целта му е печалба и стойността на този показател в изчисленията се окаже отрицателна, тогава вече на този етап от анализа можете окончателно да отхвърлите проекта.

Вътрешна норма на възвръщаемост(IRR) характеризира максималната цена на капитала за финансиране на инвестиционен проект.

Тъй като уравнението за определяне на критерия IRR не е линейно, има няколко стойности за този показател. Ефективността на инвестициите по време на процеса на преглед може да се изследва от гледна точка на очаквания доход от проекта с помощта на тази функция. Следователно IRR е много ценен критерий в рамките на анализа на инвестициите и тяхната ефективност и може да се тълкува по различни начини (в зависимост от гледната точка).

Съществува определено правило, на което се основават решенията по отношение на инвестиционен проект според критерия IRR: ако стойността му е по-малка от процента на финансиране на инвестиционния проект, тогава не си струва да бъде приет, а ако е повече, проектът е заслужава внимание и може да бъде разгледан.

(MIRR) е процент на дисконтиране, който приравнява стойността на бъдещите парични потоци през целия живот на проекта и се изчислява от цената на капитала (процент на финансиране) във връзка с текущата цена на инвестицията в проекта (която от своя страна също се изчислява от цената на капитала).

където OFt е изтичането на средства за период t; IFt – приток на средства през период t; r – процент на финансиране; n – продължителност на проекта.

За да оцените инвестиционен проект по отношение на реалната рентабилност, по-добре е да използвате MIRR. Но в същото време показателят NPV ще бъде по-правилен, за да се анализират алтернативни проекти, които ще се различават по мащаб. Това е така, защото NPV може да демонстрира колко един максимално оптимален проект би увеличил общата стойност на една организация.

Концепция възвръщаемост на инвестициитеПпряко свързани с индекс на рентабилностП.И..

представлява доходът, който се натрупва на единица средства, инвестирани от компанията. Може да се определи по следната формула:

Важно е да се разбере, че индексът на рентабилност е относителен показател. С други думи, той само характеризира рентабилността на проекта за единица цена. Следователно, колкото по-висока е стойността на индекса, толкова по-голяма е възвръщаемостта на всяка разходна единица, която е инвестирана в конкретен проект.

Ето защо критерият PI е много удобен за избор на един от няколко алтернативни проекта за инвестиране (когато тези проекти имат приблизително еднакви показатели NPV). Също така е удобно да се използва PI при сглобяване на инвестиционен портфейл, за да се постигне максимална обща стойност на критерия NPV.

За да разберете рентабилността на инвестиционен проект, има просто правило: колкото по-висока е рентабилността, толкова по-добър е проектът. В този случай минималната норма на възвръщаемост трябва да бъде показана чрез индекс, който е по-голям от единица. Ако индексът е единица, тогава нетната настояща стойност е нула. Ако индикаторът е под този показател, той не отговаря на минималната норма на възвръщаемост.

Методи за оценка на ефективността на инвестициите

За да определите ефективността на инвестициите, можете да използвате различни техники и методи. Те обикновено се разделят на три основни групи:

Оценка на ефективността на финансовите инвестиции въз основа на съотношението печалба/разходи;

Изчисляване на възвращаемостта на инвестицията въз основа на резултатите от анализа на финансовите отчети;

Методи за оценка на ефективността на базата на теорията за времевата стойност на парите.

Благодарение на описаните по-горе методи е възможно да се анализира ефективността на инвестициите в рамките на проекта: дали тези инвестиции ще се развият и колко привлекателен е даден проект. Също така е обичайно да се оценяват отделни програмни обекти.

Има следните видове оценка на ефективността:

Икономическа оценка на ефективността на инвестициите - използва се за определяне на разликата между приходите (печалбата) и разходите. В същото време резултатите за отделните участници в проекта не се разглеждат от финансова гледна точка. Най-често този вид оценка се използва за национални икономически проекти, производствени групи или региони.

Оценка на финансовите резултати – помага да се определят резултатите от инвестициите за всички участници в проекта. Тази оценка се основава на норма на възвръщаемост, която е достатъчна за всички партньори, докато други последици от паричните вноски не се вземат предвид.

Оценката на изпълнението на бюджета е последствията от инвестициите за различни бюджети. Като част от изпълнението му се определя общият обем на инвестицията и съотношението на очакваните разходи, включително данъци и такси. Оценката на въздействието върху бюджета показва разликата между данъци и разходи за определено бюджетно ниво, което зависи от изпълнявания проект.

Два етапа на оценка на ефективността на инвестициите

Ефективността на инвестициите от икономическа гледна точка отразява съответствието на проекта с интересите на всички негови участници.

При успешни инвестиции се увеличава БВП, който впоследствие се разделя между всички участници в инвестиционния проект (акционери, служители, банки и т.н.).

Като цяло всички методи за оценка на ефективността на инвестициите се основават на принципа на съпоставяне на финансовите разходи и ползите от проекта.

Преди да се оцени ефективността на инвестициите, е необходимо да се определи социалната значимост на проекта. Тази оценка се извършва на два етапа:

Етап 1. Ефективността на проекта като цяло.

Разглежда се на база социална и търговска ефективност и от гледна точка на един участник, който реализира този проект със собствени средства.

Оценката на ефективността на инвестициите се извършва с цел:

Определяне на потенциалната привлекателност на инвестиционния проект за неговите участници;

Търсене на възможни източници на финансиране.

За да се оцени социално значим проект, е необходимо първо да се изчисли неговата социална ефективност. Когато един проект не е такъв, не си струва да се реализира. Ако е социално продуктивно, тогава следващата стъпка е да се оцени търговската рентабилност. Ако такъв проект се окаже неефективен от търговска гледна точка, се препоръчва да се намери някаква форма на подкрепа, която може да увеличи търговската ефективност поне до минимално приемливо ниво.

Ако проектът е местен, той трябва да бъде оценен само от гледна точка на търговска ефективност. Ако резултатите са положителни, можете да преминете към следващия етап.

Основната задача на първия етап: да се определи ефективността на проекта като цяло, при условие че се финансира със собствени средства на компанията. Този подход ни позволява да определим колко ефективни са тактическите, технологичните и организационните решения, предвидени от конкретен проект. Именно положителните резултати от такъв анализ ще привлекат вниманието на инвеститорите към него.

Етап 2. Ефективност на участието в инвестиционния проект.

Участниците в проекта могат да включват организации, които го изпълняват, акционери, банки и др. В същото време от него могат да се интересуват по-значими структури: индустрия, регион, власти. Особено значими обществени програми може да изискват финансова подкрепа дори на федерално ниво.

Важно е да се разбере, че ако в даден проект участват голям брой партньори, може да възникне ситуация, при която техните интереси в рамките на проекта няма да съвпадат поради различни приоритети. Методите за оценка на ефективността на инвестициите също могат да се различават поради факта, че всеки участник може да има свои собствени специфики при генерирането на парични потоци. Ето защо е изключително важно незабавно да се определи възвръщаемостта на инвестицията за всеки отделен аспект на проекта.

Има два основни компонента, които влияят върху оценката на ефективността на участието в реализацията на инвестиционен проект:

Проверка на осъществимостта на конкретен проект;

Определяне на интереса на всички участници в него.

Разбира се, проектът трябва да бъде атрактивен от гледна точка на ползи за всички страни и да отговаря на техните цели и интереси. Ето защо на втория етап от оценката е важно да се анализират голям брой видове ефективност.

В допълнение към положителния икономически ефект е препоръчително проектът да се оцени от гледна точка на социални и екологични аспекти.

Социалните резултати от проекта се интерпретират в съответствие с основните социални норми, общностни стандарти и зачитане на човешките права. По време на изпълнението му трябва да се осигурят нормални условия на труд и почивка на служителите: от осигуряването на храна до жилищното пространство. Всички горепосочени са задължителни условия за изпълнение на проекта, не подлежат на независима оценка.

Въпреки това, ако даден проект предоставя на служителите безплатно жилище или други предимства, всички разходи са включени в общите разходи и трябва да се вземат предвид при оценката на неговата рентабилност. Приходите от тези съоръжения, от своя страна, също се отразяват в анализа на резултатите от проекта.

Определянето на ефективността на инвестициите изисква изучаване на голямо количество информация, с която предприятието често не разполага. Затова си струва да се обърнете към професионалисти. Нашата информационна и аналитична компания „VVS“ е една от тези, които стоят в началото на бизнеса с обработка и адаптиране на пазарна статистика, събирана от федералните ведомства. Компанията има 19 години опит в предоставянето на продуктова пазарна статистика като информация за стратегически решения, идентифициране на пазарното търсене. Основни категории клиенти: износители, вносители, производители, участници на стоковите пазари и B2B услуги.

Търговски автомобили и специално оборудване;

Стъкларска промишленост;

Химическа и нефтохимическа промишленост;

Строителни материали;

Медицинско оборудване;

• Хранително-вкусовата промишленост;

Производство на храни за животни;

Електротехника и др.

Качеството в нашия бизнес е преди всичко точността и пълнотата на информацията. Когато вземете решение въз основа на данни, които са меко казано некоректни, колко ще ви бъдат загубите? При вземането на важни стратегически решения е необходимо да се разчита само на надеждна статистическа информация. Но как можете да сте сигурни, че тази информация е надеждна? Можете да проверите това! И ние ще ви предоставим тази възможност.

Основните конкурентни предимства на нашата компания са:

Точност на данните. Предварителният подбор на външнотърговски доставки, анализът на който е извършен в доклада, ясно съвпада с темата на заявката на клиента. Нищо излишно и нищо липсващо. В резултат на това получаваме точни изчисления на пазарните показатели и пазарните дялове на участниците.

Изготвяне на отчети до ключ и лесна работа с тях.Информацията се възприема бързо, тъй като таблиците и графиките са прости и разбираеми. Обобщените данни за участниците на пазара се компилират в рейтинги на участниците и се изчисляват пазарните дялове. В резултат на това времето, прекарано в изучаване на информация, се намалява и е възможно незабавно да се премине към вземане на решения, които са „на повърхността“.

Клиентът има възможност да получи част от данните безплатно под формата на предварителна експресна оценка на пазарната ниша. Това ви помага да се ориентирате в ситуацията и да решите дали си струва да проучите по-задълбочено.

Идеята за всяка капиталова инвестиция трябва да бъде обоснована чрез изчисления ефективност на инвестициитеи изпълнение на ключовата задача: до каква степен бъдещите приходи ще покрият текущите (текущи) разходи? На този въпрос трябва да си отговори всеки инвеститор – от частното лице до държавата.

Въз основа на това, теоретичните основи на инвестиционния анализ на методите и показателите, които съставляват системата за изчисляване на ефективността на инвестиционните дейности (привлекателност).

Световният опит е натрупал значителен брой методи и техники за инвестиционен анализ, които започват да се разпространяват и у нас. Самите методи за инвестиционна ефективност могат да бъдат разделени на три групи:

1) методи за оценка на ефективността на инвестициите, като се използва съотношението на паричните постъпления (положителни потоци) към разходите (отрицателни потоци). Тези методи са традиционни днес;

2) методи за оценка на ефективността на инвестициите след анализ на финансовите отчети;

3) методи за оценка на ефективността на инвестициите, основани на теорията за така наречената времева стойност на парите.

С помощта на тези методи се извършва пълен инвестиционен анализ на ефективността на проектите, тоест се оценява и сравнява инвестиционната привлекателност - мощност (ефективност) на инвестиционните направления, както и на отделни програми (проекти) или обекти.

Степен ефективност на инвестициите

Има три вида оценка на инвестиционната ефективност: финансова (търговска), бюджетна и икономическа.

Финансовата оценка включва определяне на финансовите резултати от проекта за неговите преки участници. Базира се на очакваната норма на възвръщаемост, която е подходяща за всички инвестиционни субекти. В същото време не се вземат предвид други последици от изпълнението на проекта.

Оценката на изпълнението на бюджета отразява финансовите последици от това за различните нива на бюджети, т.е. очаквани съотношения на разходите, данъците и таксите. Индикатор за бюджетната ефективност на изпълнението на проекта е разликата между данъците и разходите на определено бюджетно ниво, чийто размер зависи от изпълнението на конкретен проект.

Икономическата ефективност на инвестиционния проект е разликата между резултатите и разходите извън финансовата ефективност на преките участници в проекта. Икономическа оценка, характеризираща ефективността на проекта за националната икономика като цяло или за отрасъл, група предприятия, регион и др.

В зависимост от вида на оценката на ефективността се прилагат определени методи за инвестиционен анализ. Традиционните методи за инвестиционен анализ се използват от много дълго време и след появата на времевата теория на парите, те се използват успоредно с методите, които се основават на концепцията за дисконтиране. Традиционните методи за инвестиционен анализ се основават на изчисляване на такива методи и показатели като процент (коефициент) на ефективност (рентабилност) и период (срок) на възвръщаемост на инвестицията. Коефициентът на ефективност се изчислява като определено съотношение на общите парични постъпления от действителните (реални) разходи към размера на капиталовите инвестиции, които са насочени към изпълнението на целия инвестиционен проект. Освен това, ако коефициентът на ефективност на инвестицията е по-малък от единица, проектът трябва да бъде отхвърлен като нерентабилен и който няма да донесе предвидения допълнителен доход на инвеститора.

В тази глава ще разгледаме понятия като „инвестиция“, „инвестиционен риск“, „икономическа ефективност на инвестициите“. Какви са ползите от инвестирането на капитал в инвестиции, какви рискове носят инвестициите, какво е необходимо, за да бъде икономическата ефективност на инвестициите положителна и др.

За да разберем какво е ефективност на инвестициите, първо нека разгледаме няколко дефиниции за това какво представляват инвестициите и какви видове са:

• ? Инвестицията не е нищо повече от дългосрочно влагане на капитал за получаване на печалба или благоприятни условия от едно или друго предприятие, държава или дори частно лице (наричано по-нататък „инвеститор“).
• ? Финансовите инвестиции са инвестиции на капитал конкретно в ценни книжа, т.е. в акции, облигации и др.
• ? Реалните инвестиции са инвестиции в основен капитал за увеличаване на материалните и производствените резерви.
• ? Брутните инвестиции са част от инвестициите, необходими за подмяната и растежа на основния капитал.
• ? Нетната инвестиция е брутната инвестиция, в която не се взема предвид сумата на амортизацията на основния капитал.

По предназначение инвестициите могат да бъдат разделени на:

• ? Инвестиции във физически активи, т.е. към дълготрайни активи и оборотни средства;
• ? Инвестиции в нематериални активи, т.е. интелектуална собственост: лицензи, търговски марки, патенти и др.
• ? Инвестиции в човешки капитал (служители, персонал);

Под капиталови инвестиции се разбира приносът на материални ресурси, труд и парични разходи за създаване, реконструкция, модернизация, разширяване и техническо преоборудване на дълготрайни активи, както и свързаните с това промени в оборотния капитал.

Форми на инвестиране:

• ? Пари в брой;
• ? Целеви банкови депозити;
• ? акции;
• ? ценни книжа;
• ? Машини, оборудване, технологии;
• ? Лицензи, патенти, търговски марки;
• ? Интелектуални ценности;
• ? Други вещи и вещни права.

Всички инвестиции се делят на реални и финансови.

Реалните инвестиции са най-вече дългосрочни инвестиции на капитал в средства за производство. Те представляват финансови инвестиции в дългосрочен проект и обикновено са свързани с придобиване на реални активи. В този случай можете да използвате собствен и заемен капитал, както и банков заем. В този случай банката се превръща в инвеститор, който прави реални инвестиции.

Финансови или портфейлни инвестиции са инвестиране на капитал директно в проекти, ценни книжа и други активи, събрани заедно в инвестиционен портфейл. В този случай основната задача на инвеститора е да управлява формирания оптимален инвестиционен портфейл, който се осъществява, като правило, чрез операция за покупка и продажба на ценни книжа на фондовия пазар. Инвестиционният портфейл е инвестиционни стойности, събрани заедно.

И така, съдейки по дефинициите, разбираме, че инвестициите не са нищо повече от съзнателни разходи на инвеститора, които трябва да се изплатят с течение на времето и в най-добрия случай да донесат доход или печалба на инвеститора. Но със славата на дохода и печалбата, думи като щета или загуба са тясно свързани, тоест можем да заключим, че една инвестиция може да донесе както печалба, така и загуба на инвеститора. Колкото и странно да звучи, инвеститорът преди всичко рискува капитала си, инвестирайки във всяка област.

Тоест, инвеститорът трябва да разбере, че с грешен подход към инвестирането той може да причини щети на себе си и в най-добрия случай това ще бъде просто загуба на инвестиран капитал, но в най-лошия случай, в допълнение към загубата на капитал , той ще трябва да плаща глоби, санкции и т.н. С други думи, при инвестиране винаги има инвестирани рискове.

Инвестиционният риск предполага следното: могат да възникнат неочаквани финансови загуби в ситуация на несигурност на инвестиционните условия. За други риболовът звучи така: „ако не познаваш брода, не гази във водата“. И затова, преди да се разделят с капитала си, инвеститорите оценяват инвестиционния риск.

Нека дадем пример за инвестиционен риск в строителния бизнес

Ориз. 1.

Инвестиционният риск включва:

Икономически риск;

Инфлация, обезценка на валута и др.

Политически риск;

Промени в държавната политика в областта на инвестициите и др.

Екологичен риск;

Техногенни, природни, климатични, социални;

Социален риск;

Непредвидимост на човешкото поведение, стачки и др.

Технически и технологичен риск;

Ненадеждно оборудване в предприятието, непредсказуемост на производствените процеси и др.

Правен риск;

Промени в действащото законодателство, неадекватност на данъчните власти и др.

Всичко това навежда на мисълта, че инвестиционната дейност във всички форми и видове е свързана с риск и несигурност, което кара инвеститорите да се чудят „има ли нужда от това“? В крайна сметка идеята за инвестиране на капитал трябва да бъде оправдана чрез изчисления на ефективността на инвестициите и изпълнението на основната задача - покриване на текущите разходи с бъдещи приходи.

За да се постигне икономическа ефективност на инвестицията, са необходими методи за справяне с инвестиционните рискове. И такива методи съществуват.

Налични са следните методи за борба с риска:

• ? Споделяне на риска;
• ? Застраховка;
• ? Резервиране на средства за покриване на непредвидени разходи;
• ? Неутрализиране на частните рискове;

Всички тези методи носят допълнителни разходи за инвеститора, което води до увеличаване на цената на инвестицията.

Ето защо инвеститорите трябва внимателно да оценяват инвестиционните рискове. А именно, вземете предвид всички възможни и невъзможни фактори, влияещи върху ефективността на инвестициите, бъдете винаги готови да застраховате инвестициите си и само тогава може да има някакъв ефект от инвестицията.

Инвестиционната ефективност е положителният ефект от капиталовложенията.

Инвестиционната ефективност се отнася до постигането на икономически или социални резултати на единица инвестиция.

Ефективни инвестиции са само онези инвестиции, които в крайна сметка носят положителен резултат за инвеститора.

Ефективността може да бъде:

• ? Търговски - определя се от съотношението на финансовите разходи и резултатите, които осигуряват необходимата норма на възвръщаемост (рентабилност).
• ? Бюджетен - отразява влиянието на резултатите от инвестиционния проект върху приходите и разходите на съответния (федерален или местен) бюджет.
• ? Икономически - тези показатели отчитат разходите и резултатите, свързани с изпълнението на инвестиционния проект, надхвърляйки преките финансови интереси на участниците в инвестиционния проект. Препоръчително е да се изчислят показателите за икономическа ефективност за мащабни проекти, засягащи интересите на град, област или цяла Русия. Икономическата (социалната) ефективност може да се определи на национално икономическо, регионално или секторно ниво.

Ефективността се определя от следните критерии;

Абсолютните показатели за ефективност (големината на ефекта) се определят като разликата между оценката на разходите за резултата и разходите, свързани с изпълнението на проекта.

Относителните показатели за ефективност се определят от съотношението на оценките на разходите за резултатите към общите разходи за получаването им.

Временните показатели за ефективност ви позволяват да оцените периода на изплащане на инвестициите.

Въз основа на метода за сравняване на паричните разходи, инвестирани в даден проект в различни периоди от време и резултати, показателите за ефективност се разделят на динамични и статични.

Динамичните показатели (като се вземе предвид факторът време) представляват всички парични постъпления и разходи, намалени до момента на вземане на решение за инвестиране на средства чрез дисконтиране. Същността на дисконтирането е да се намалят бъдещите резултати и разходи до първоначалния инвестиционен период. Дисконтирането се основава на принципа на несъответствие между текущи и бъдещи разходи и резултати.

Статичните индикатори се използват при условие на постоянни парични потоци във времето.

Въз основа на пълнотата на отчитане на резултатите и разходите се разграничават показатели за обща и сравнителна икономическа ефективност.

Общите абсолютни (ефективност) показатели се използват за обосноваване на икономическата целесъобразност на инвестициите. Те характеризират мярката за рационалност на използването на общата сума на изразходваните средства. При оценката на общата ефективност се вземат предвид всички разходи, свързани с изпълнението на инвестиционния проект.

Сравнителните показатели за ефективност се изчисляват, за да се избере най-ефективният вариант за инвестиция. Те характеризират мярката за рационалност на разходите за един от сравняваните варианти. Когато се оценява сравнителната ефективност, се вземат предвид само резултатите и разходите, които варират в сравняваните опции.

Общите и сравнителните показатели за ефективност се допълват взаимно. Ефективният вариант, установен въз основа на сравнителни показатели за ефективност, трябва да осигури приемливо ниво на обща ефективност, следователно за избрания вариант е необходимо да се изчисли показателят за общата ефективност на инвестициите, необходими за неговото изпълнение.

Изборът на ефективен инвестиционен вариант може да се основава на общи показатели за ефективност.

Чрез показатели за обща и сравнителна ефективност може да се оцени икономическата и търговската ефективност.

Ефективната инвестиционна дейност в дългосрочен план дава плодове, а именно: осигурява висок темп на развитие на инвеститорите и повишава тяхната конкурентоспособност, което до голяма степен се определя от нивото на тяхната инвестиционна активност и обхвата на инвестиционната дейност.

Оттук стигаме до извода, че инвестиционният процес е многофункционален сложен процес, който се влияе от голям брой неблагоприятни фактори, но в същото време заема важна роля в икономиката на предприятието.

Оценка на ефективността на инвестициите.

Ефективността на инвестициите се определя от решаването на набор от проблеми. Те включват оценка на осъществимостта на проекта, абсолютната ефективност на проекта и сравнителната ефективност.

Осъществимостта на даден проект означава възможността за неговото изпълнение при спазване на всички финансови, технически и икономически параметри. Абсолютната ефективност на един проект предполага, че значимостта на постигнатите резултати надвишава направените разходи за ресурси. Сравнителната ефективност се отнася до възможната ефективност при сравняване на различни алтернативни варианти на проекта.

Ефективностинвестиции на отделен проект.

Възможната ефективност на отделните се характеризира със система от показатели, които отразяват съотношението на ресурсните и материалните разходи и бъдещите резултати в интерес на участниците в инвестиционния проект. В същото време ефективността на инвестициите може да се отрази чрез съотношението на резултата от проекта към разходите, направени за него. Ефектът от инвестицията може да се изчисли като резултат от разликата между резултата и разходите.

Видове ефективност на инвестициите.

Има финансови (търговски), бюджетни и инвестиционни.

Търговски - характеризира инвестиционната привлекателност на самия проект за инвеститорите и неговата финансова платежоспособност. Бюджет - показва финансовите последици от проекта за бюджетите на федерално, регионално или местно ниво. Икономически - отчита разходите и ги съотнася с резултатите, като същевременно отчита всички разходи, които надхвърлят преките интереси на участниците в инвестиционния проект, които могат да бъдат изразени като стойност.

При оценката на ефективността на инвестициите се извършва и социално-икономическата ефективност на инвестициите, т.е. разглеждат се всички възможни икономически и социални последици от проекта, както и всички разходи, които ще бъдат свързани със социални събития и дейности

Резултатите и разходните показатели се оценяват в рамките на отчетния период. Продължителността му зависи от продължителността на създаването и развитието на съоръжението, срока на експлоатация на техническото оборудване, условията за постигане на планираните характеристики на печалбата, както и специфичните изисквания на инвеститорите.

Ефективността на инвестициите се оценява по методологията на UNIDO. В руската практика разработените според него се използват за оценка на ефективността на проектите, за да бъдат избрани за бъдещо финансиране. Методите за оценка се разделят на опростени, използвани за първоначална предварителна селекция, и такива, които отчитат промените в стойността на парите във времето.

инвестиции.

Периодът на възвращаемост (изплащане) изразява връзката между нетната инвестиция и приходите от изпълнението на инвестиционните решения.

Простата норма на възвръщаемост изразява частта от разходите, която се възстановява под формата на печалба за един интервал на планиране на инвестициите.

Счетоводството показва ефективността на инвестициите като процент от паричните постъпления по отношение на първоначалния размер на инвестицията.

Счетоводният коефициент на изплащане се изчислява, като средната годишна печалба се раздели на средната цена на инвестирания капитал.

Оценката на ефективността на капиталовите инвестиции е от голямо значение за управлението на бизнеса. Ако предоставените инвестиционни средства се използват нецелесъобразно, ниска възвръщаемост или липсата им, трябва да помислите за необходимостта от избор на най-ефективните методи за анализ на изпълнявани или планирани за изпълнение проекти.