2. Bentuk organisasi usaha. Pajak penghasilan individu. Pajak atas penghasilan badan hukum. Sistem keuangan. Pentingnya pasar keuangan. Pergerakan dana dalam perekonomian

3. Lembaga keuangan. Distribusi dana dan suku bunga. Pasar uang dan modal. Mengubah lingkungan keuangan dan inovasi keuangan. Lingkungan keuangan kewirausahaan dan risiko bisnis

DAFTAR REFERENSI YANG DIGUNAKAN

1. Alat analisa keuangan dan perencanaan: laporan keuangan, diagram perkiraan analisis, indikator likuiditas, rasio solvabilitas, rasio cakupan, indikator profitabilitas, tren jangka panjang, analisis bunga dan indeks

Laporan akuntansi adalah dasar analisis keuangan yang paling penting. Sebelum melanjutkan pemrosesan dan analisis mendasar atas informasi yang terkandung dalam laporan, analis harus secara serius mempelajari metodologi untuk menghitung masing-masing item.

Jika seorang analis keuangan memperoleh perkiraan tanpa memiliki pengetahuan yang mendalam tentang permasalahannya, hanya “dengan instruksi”, berdasarkan angka-angka yang diberikan dalam laporan akuntansi dan tanpa mencoba memahami apa yang tersembunyi di balik angka-angka tersebut, maka pendekatan yang dangkal seperti itu dapat mengarah pada penilaian yang salah, kesimpulan yang salah dan , mungkin mengarah pada pengambilan keputusan yang salah. Setiap analis harus mengingat hal ini dan melakukan segalanya untuk menghindari kesimpulan yang salah akibat melebih-lebihkan atau meremehkan data tertentu.

Laporan keuangan suatu perusahaan berfungsi sebagai sumber informasi utama tentang kegiatannya. Belajar dengan Hati-hati laporan akuntansi mengungkapkan alasan keberhasilan yang dicapai, serta kekurangan dalam pekerjaan perusahaan, membantu menguraikan cara-cara untuk meningkatkan kegiatannya. Analisis pelaporan yang lengkap dan komprehensif diperlukan, pertama-tama, oleh pemilik dan administrasi perusahaan untuk membuat keputusan mengenai penilaian kegiatan mereka (19, hal. 43).

Bentuk paling informatif untuk analisis dan evaluasi kondisi keuangan perusahaan itu neraca keuangan(Formulir No.1). Aset neraca mencirikan massa properti suatu perusahaan, yaitu. komposisi dan kondisi aset material dimiliki langsung oleh peternakan. Saldo tanggung jawab mencirikan komposisi dan status hak atas nilai-nilai ini yang timbul dalam proses tersebut aktivitas ekonomi perusahaan dari berbagai pelaku usaha komersial (pengusaha, pemegang saham, negara, investor, bank, dll). Neraca mencerminkan keadaan perekonomian di nilai moneter. Aset neraca mencakup pos-pos yang menggabungkan unsur-unsur tertentu dari perputaran ekonomi suatu perusahaan menurut dasar fungsional. Aset neraca terdiri dari tiga bagian. Jadi, di bagian 1 “Aset tidak lancar” bangunan, struktur, mesin, peralatan tercermin; jangka panjang investasi keuangan; investasi pada anak perusahaan dan perusahaan lain; Bukan uang.

Bagian II dari aset neraca “Aset lancar” mencerminkan jumlah material modal kerja: persediaan, pekerjaan dalam proses, produk jadi dll.; ketersediaan gratis Uang, jumlah piutang dan aset lainnya.

DI DALAM bagian III kerugian yang terungkap pada tahun-tahun sebelumnya dan tahun pelaporan tercermin.

DI DALAM Federasi Rusia Aset neraca dibangun dalam rangka meningkatkan likuiditas dana, yaitu. bergantung langsung pada kecepatan transformasi aset-aset tersebut dalam proses perputaran ekonomi menjadi bentuk moneter.

Jadi, di bagian 1 aset neraca ditampilkan perumahan, yang mempertahankan bentuk aslinya hampir sampai akhir keberadaannya. Likuiditas, yaitu mobilitas properti ini di perputaran ekonomi, terendah.

Bagian II dari aset neraca menunjukkan elemen-elemen properti perusahaan yang berulang kali berubah bentuk selama periode pelaporan. Mobilitas elemen aset neraca ini, yaitu. likuiditas lebih tinggi dari unsur pada bagian 1. Likuiditas dana sama dengan satu, yaitu mereka benar-benar cair.

Pada sisi kewajiban neraca, pengelompokan pos-posnya didasarkan pada ciri-ciri hukum. Seluruh rangkaian kewajiban perusahaan atas nilai dan sumber daya yang diterima, pertama-tama, dibagi berdasarkan subjek: kepada pemilik perusahaan dan kepada pihak ketiga (pemberi pinjaman, bank, dll.).

Kewajiban kepada pemilik ( ekuitas) pada gilirannya terdiri dari dua bagian:

1) dari modal yang diterima perusahaan dari pemegang saham dan pemegang saham pada saat pendirian perusahaan dan selanjutnya dalam bentuk tambahan sumbangan dari luar;

2) dari modal yang dihasilkan perusahaan dalam menjalankan kegiatannya, mendanai sebagian keuntungan yang diterima dalam bentuk tabungan.

Kewajiban eksternal perusahaan ( modal pinjaman atau hutang) dibagi menjadi jangka panjang dan jangka pendek (sampai dengan 1 tahun). Kewajiban eksternal mewakili hak hukum investor, kreditor, dll. atas properti suatu perusahaan Dari sudut pandang ekonomi kewajiban eksternal- ini adalah sumber pembentukan kekayaan perusahaan, dan dari sudut pandang hukum, itu adalah hutang perusahaan kepada pihak ketiga.

Pos-pos kewajiban neraca dikelompokkan menurut tingkat urgensi pelunasan (pelunasan) kewajiban. Tempat pertama diambil modal dasar sebagai bagian keseimbangan yang paling konstan (permanen). Diikuti oleh artikel-artikel lainnya (8, hal. 34).

Tugas terpenting analisis neraca adalah:

Penilaian profitabilitas (profitabilitas) modal;

Penilaian tingkat kegiatan usaha (ekonomi) perusahaan;

Penilaian keberlanjutan pasar;

Penilaian likuiditas neraca dan solvabilitas perusahaan.

Neraca memungkinkan Anda menilai efektivitas penempatan modal perusahaan, kecukupannya untuk kegiatan ekonomi saat ini dan masa depan, menilai ukuran dan struktur sumber pinjaman, serta efektivitas daya tariknya.

Berdasarkan informasi neraca, pengguna eksternal dapat membuat keputusan tentang kelayakan dan kondisi berbisnis dengan perusahaan ini sebagai mitra; menilai kelayakan kredit suatu perusahaan sebagai peminjam; menilai kemungkinan risiko investasi Anda, kelayakan pembelian saham dari perusahaan ini dan asetnya serta keputusan lainnya.

Beberapa pos-pos neraca yang paling penting diuraikan dalam lampiran neraca (formulir No. 5), yang terdiri dari bagian-bagian berikut:

1. Gerakan meminjam uang(pinjaman dan pinjaman jangka panjang, pinjaman dan pinjaman jangka pendek) dengan alokasi pinjaman tidak dilunasi tepat waktu.

2. Piutang dan akun hutang(jangka panjang dan jangka pendek), serta agunan (diterima dan diterbitkan).

3. Properti yang dapat disusutkan: aset tidak berwujud; aset tetap; barang bernilai rendah dan keausan tinggi.

4. Pergerakan dana investasi jangka panjang dan investasi keuangan.

5. Investasi keuangan (jangka panjang dan jangka pendek, saham dan saham perusahaan lain, obligasi dan surat berharga lainnya, pinjaman yang diberikan, dll).

6. Biaya yang dikeluarkan oleh organisasi (berdasarkan elemen).

7. Penguraian keuntungan dan kerugian individu.

8. Indikator sosial: jumlah personel; kontribusi untuk kebutuhan sosial (kepada Dana asuransi sosial, ke Dana Pensiun, ke Dana Ketenagakerjaan, ke asuransi kesehatan).

9. Sertifikat ketersediaan barang berharga yang dicatat pada rekening administratif:

Aktiva tetap yang disewakan;

Barang diterima untuk diamankan;

Barang diterima untuk komisi;

Penyusutan stok perumahan;

Kemunduran fasilitas eksternal;

Hutang debitur yang pailit dihapuskan dalam keadaan rugi;

Data dari Formulir No. 5, bersama dengan neraca dan indikator Formulir No. 2 “Laporan Laba Rugi” digunakan untuk menilai kondisi keuangan perusahaan.

Formulir No. 2 berisi informasi tentang terkini hasil keuangan kegiatan perusahaan untuk periode pelaporan. Besaran laba rugi neraca dan komponen indikatornya ditunjukkan di sini (17, hal. 56):

Keuntungan (kerugian) dari penjualan produk;

Hasil keuangan dari penjualan lainnya (dari penjualan aset tetap dan aset tidak berwujud) dan lain-lain transaksi keuangan;

Pendapatan dan pengeluaran dari transaksi non-operasional lainnya (denda, kerugian akibat piutang tak tertagih, dll).

Formulir No. 2 juga menyajikan biaya produksi perusahaan produk yang dijual(pekerjaan, jasa) dengan biaya penuh atau produksi, biaya komersial, biaya administrasi, pendapatan bersih dari penjualan produk, barang, pekerjaan, jasa. Jumlah pajak penghasilan dan dana yang dialihkan ditampilkan. Laporan hasil keuangan merupakan sumber informasi terpenting untuk menganalisis profitabilitas suatu perusahaan, profitabilitas produk yang dijual, profitabilitas produksi, menentukan jumlah sisa laba bersih yang dimiliki perusahaan dan indikator lainnya.

Dengan demikian, analisis kondisi keuangan merupakan satu kesatuan yang tidak terpisahkan analisa ekonomi, mempelajari kondisi keuangan badan usaha dan hasil produksi serta kegiatan ekonomi. Tujuan utama analisis keuangan adalah untuk memperoleh sejumlah kecil parameter utama yang memberikan gambaran obyektif dan akurat tentang kondisi keuangan suatu perusahaan, keuntungan dan kerugiannya, perubahan struktur aset dan kewajiban, serta penyelesaian dengan debitur dan kreditor. Hampir semua pengguna laporan keuangan suatu perusahaan menggunakan metode analisis keuangan untuk mengambil keputusan guna mengoptimalkan kepentingannya. Analisis pemilik laporan keuangan untuk meningkatkan pengembalian modal dan menjamin stabilitas posisi perusahaan. Pemberi pinjaman dan investor menganalisis laporan keuangan untuk meminimalkan risiko pinjaman dan simpanan. Sumber informasi utama mengenai kegiatan keuangan mitra usaha adalah laporan keuangan yang telah dipublikasikan. Subyek analisisnya adalah, baik secara langsung maupun tidak langsung, pengguna informasi yang tertarik dengan kegiatan perusahaan. Kelompok pengguna pertama mencakup pemilik dana perusahaan, pemberi pinjaman (bank, dll.), pemasok, klien (pembeli), otoritas pajak, personel dan manajemen perusahaan. Setiap subjek analisis mempelajari informasi berdasarkan minatnya. Dengan demikian, pemilik perlu menentukan kenaikan atau penurunan bagian modal ekuitas dan menilai efisiensi penggunaan sumber daya oleh administrasi perusahaan; kepada kreditur dan pemasok - kelayakan perpanjangan pinjaman, persyaratan pinjaman, jaminan pembayaran kembali pinjaman; pemilik potensial dan kreditor - profitabilitas menginvestasikan modal mereka di perusahaan, dll. Kelompok pengguna laporan keuangan kedua adalah subjek analisis, yang meskipun tidak secara langsung berkepentingan dengan kegiatan perusahaan, namun dengan persetujuan harus melindungi kepentingan kelompok pengguna laporan pertama. Ini adalah firma audit, konsultan, bursa saham, pengacara, pers, asosiasi, serikat pekerja.

Pasar keuangan dalam istilah organisasi dapat dianggap sebagai suatu sistem, sebagai seperangkat lembaga keuangan - entitas ekonomi melaksanakan penerbitan dan pembelian serta penjualan instrumen keuangan, karena tugas utama lembaga keuangan adalah menjamin pergerakan bebas yang efektif sumber keuangan dari pemilik dana tersebut kepada peminjam dana.

Setiap lembaga keuangan diberi wewenang tertentu untuk melakukan transaksi keuangan dengan instrumen keuangan yang bercirikan seperangkat tertentu.

Merupakan kebiasaan untuk menyorotnya lembaga keuangan jenis berikut:

Bank komersial;

Bank Tabungan Reksa;

Serikat kredit;

Perusahaan asuransi;

Dana pensiun non-negara;

Dana investasi;

Perusahaan keuangan.

Perantara keuangan dapat dibagi menjadi empat kelompok:

Lembaga keuangan jenis simpanan;

Lembaga tabungan kontrak;

Dana investasi;

Organisasi keuangan lainnya.

Paling umum perantara keuangan adalah lembaga tipe simpanan. Lembaga utama kelompok perantara ini adalah bank komersial, lembaga tabungan dan credit unions. Bank komersial, pada umumnya, menawarkan berbagai layanan untuk mengumpulkan dana dari badan usaha dan memberikan pinjaman. Karena pentingnya bank umum dalam pembangunan perekonomian secara keseluruhan cukup besar, mereka tunduk pada pengawasan dan pengendalian pemerintah yang ketat.

Seiring dengan bank komersial, Bank Sentral Rusia memainkan peran aktif di pasar keuangan Rusia, yang bertanggung jawab Duma Negara Federasi Rusia. Peraturan hukum kegiatannya diatur terutama hukum federal 65-FZ tanggal 26 April 1995 “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia).” Fungsi strategis utama Bank Sentral Federasi Rusia adalah untuk melindungi dan menjamin stabilitas rubel.

Tugas khusus yang penyelesaiannya berada pada Bank Rusia meliputi hal-hal berikut:

Pengeluaran uang tunai, organisasi peredarannya;

Mengatur jumlah pinjaman yang diberikan kepada mereka;

Pendaftaran lembaga perkreditan, penerbitan dan pencabutan izin usaha perbankan;

Memantau kepatuhan lembaga kredit perundang-undangan perbankan Federasi Rusia;

Penunjukan pengurus sementara lembaga perkreditan jika terjadi pelanggaran peraturan perundang-undangan perbankan.

Bank Sentral Federasi Rusia menggunakan hal-hal berikut sebagai alat dan metode utama untuk mempengaruhi pasar keuangan:

Kebijakan suku bunga, mis. pendirian satu atau lebih suku bunga untuk berbagai jenis operasi, yang sangat menentukan suku bunga pasar baik atas modal yang ditarik oleh bank umum maupun atas pinjaman yang diberikan oleh mereka;

Menetapkan standar cadangan wajib lembaga kredit yang disimpan di Bank Rusia;

Pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah oleh Bank Rusia, organisasi pinjaman kepada bank komersial;

Penerapan pengendalian mata uang;

Menetapkan tolok ukur pertumbuhan indikator jumlah uang beredar.

Seperti bank mana pun, Bank Sentral Federasi Rusia dapat melaksanakannya Operasi perbankan semua jenis.

Seiring dengan bank komersial, Bank Sentral pada pasar keuangan bank non-bank juga beroperasi organisasi kredit yang mempunyai hak untuk melakukan operasi perbankan tertentu sesuai dengan izin Bank Sentral Federasi Rusia.

Lembaga tabungan (bank tabungan) adalah lembaga keuangan khusus yang sumber dana utamanya adalah tabungan dan berbagai simpanan konsumen berbasis waktu. Lembaga keuangan ini meminjam dana dalam jumlah yang cukup banyak jangka pendek menggunakan rekening giro dan tabungan, dan kemudian meminjamkannya ke entitas pasar keuangan di jangka panjang, terutama dijamin dalam bentuk real estate. Meskipun lembaga penghematan menyediakan berbagai jenis pinjaman, mereka pada dasarnya terlibat dalam hal ini pinjaman hipotek dan pembiayaan transaksi real estat.

Serikat kredit adalah lembaga keuangan untuk saling meminjamkan. Mereka menerima simpanan dari individu dan memberikan pinjaman kepada anggota credit union. Kewajiban serikat-serikat ini dibentuk dari rekening tabungan dan rekening giro (saham). Serikat kredit menyediakan sumber daya keuangan kepada anggota serikat ini dalam bentuk pinjaman konsumen jangka pendek. Serikat kredit memiliki sejumlah keunggulan dibandingkan lembaga keuangan jenis simpanan lainnya, karena mereka dibebaskan dari pembayaran pajak penghasilan dan tidak tunduk pada undang-undang antimonopoli. Menjadi lembaga pemberi pinjaman bersama, serikat kredit tidak memilikinya berbagi modal, kekayaan bersih mereka terdiri dari cadangan, kelebihan modal, dan laba ditahan. Kegiatan di Rusia serikat kredit belum mendapat distribusi yang memadai dan belum memiliki dasar legislatif yang memadai.

Perusahaan asuransi dan dana pensiun adalah lembaga tabungan kontraktual. Lembaga keuangan jenis ini dibedakan oleh masuknya sumber daya keuangan yang stabil dari pemilik polis asuransi dan rekening dana pensiun, oleh karena itu Perusahaan asuransi dan dana pensiun mempunyai peluang untuk berinvestasi dana yang tersedia dalam jangka panjang instrumen keuangan dengan profitabilitas yang tinggi.

Perkenalan

Rusia saat ini sedang mengalami kesulitan besar tidak hanya di bidang pemerintahan, tetapi juga di bidang ekonomi dan keuangan. Keberhasilan implementasi reformasi ekonomi sebagian besar terkait dengan pencapaian stabilisasi keuangan.

Setahun terakhir telah menunjukkan kompleksitas perkembangan peristiwa ekonomi dan kemajuan proses anggaran di Federasi Rusia. Dengan demikian, sifat anggaran tahun 2008 yang tidak realistis, yang diadopsi di bawah tekanan dari sejumlah kementerian, beberapa departemen di Kementerian Keuangan, serta di bawah pengaruh masing-masing komite dan faksi di Duma Negara dan Majelis Federal, sebagian besar dipandu oleh karena pertimbangan politik, berdampak negatif terhadap pelaksanaannya. Dengan menerapkan kebijakan keuangan yang terkendali, Kementerian Keuangan dan lembaga keuangan daerah menanggung pengeluaran hanya dalam batas penerimaan dana, serta pinjaman. Bank pusat. Meskipun upaya telah dilakukan, penerima dana anggaran harus bekerja dalam kondisi kekurangan sumber daya anggaran yang parah.

Tahun ini, kesalahan lama tidak boleh terulang kembali. Dalam hal ini, pemerintah perlu mengembangkan strategi keuangan yang jelas, yaitu kebijakan keuangan jangka panjang, yang dirancang untuk masa depan dan memberikan solusi terhadap tugas-tugas berskala besar yang ditentukan oleh strategi ekonomi dan sosial negara. . Penting untuk menyoroti tren utama dalam perkembangan keuangan, merumuskan konsep dasar penggunaannya, dan menguraikan prinsip-prinsip pengorganisasian hubungan keuangan. Memilih konsep jangka panjang dan program yang ditargetkan perlu untuk memusatkan sumber daya keuangan pada arah utama pembangunan ekonomi dan sosial, dan tidak menyebarkannya ke tujuan-tujuan sekunder. Banyak perhatian harus diberikan pada taktik keuangan fleksibel yang bertujuan untuk menyelesaikan perkembangan spesifik dalam masyarakat melalui perubahan tepat waktu dalam cara mengatur tugas-tugas hubungan keuangan dan mengelompokkan kembali sumber daya keuangan.

Namun demikian, agar tugas yang diberikan kepada lembaga keuangan dapat terlaksana dengan benar, dan akibatnya terhadap kebijakan keuangan, diperlukan pendekatan yang jelas dan mendalam untuk memahami esensi, tujuan dan mekanisme pelaksanaan kebijakan keuangan, serta unsur-unsur yang menyusunnya, Dibutuhkan. Bagi Rusia, pengalaman melakukan kegiatan keuangan di luar negeri merupakan hal yang menarik. Untuk pengembangan sistem anggaran Rusia, tidak diragukan lagi akan berguna untuk menggunakan pengalaman luas negara-negara lain yang telah menciptakan badan anggaran yang berfungsi dengan cukup sukses.

Tidak diragukan lagi, hanya pendekatan ilmiah, pengetahuan dan studi terhadap semua faktor penentu kebijakan yang dapat menjamin bahwa independensi relatifnya tidak akan berkembang menjadi independensi dari hubungan ekonomi objektif. Pengalaman menunjukkan bahwa pemisahan kebijakan keuangan dari perekonomian mengakibatkan kesulitan ekonomi yang serius dan tentunya menghambat realisasi peluang-peluang yang melekat pada perekonomian. Pendekatan ilmiah terhadap pengembangan kebijakan keuangan mengandaikan kepatuhannya terhadap hukum pembangunan sosial dan pertimbangan terus-menerus terhadap kesimpulan teori keuangan. Pelanggaran terhadap persyaratan terpenting ini menyebabkan kerugian besar bagi perekonomian nasional.

BAB I

Ciri-ciri umum lembaga keuangan

Struktur kelembagaan hubungan keuangan mencakup banyak organisasi. Beberapa dari mereka, yang memiliki kekuasaan dan sumber daya lebih besar, mengatur hubungan keuangan. Yang lainnya menyediakan forum untuk diskusi antar pemerintah, pembangunan konsensus, dan rekomendasi kebijakan keuangan. Yang lain lagi menyediakan pengumpulan informasi, publikasi statistik dan penelitian mengenai isu-isu keuangan terkini dan perekonomian secara keseluruhan. Beberapa di antaranya menjalankan semua fungsi di atas.

Organisasi keuangan secara konvensional dapat disebut lembaga keuangan. Organisasi-organisasi ini disatukan oleh tujuan yang sama - mengembangkan kerja sama dan memastikan integritas dan stabilisasi perekonomian yang kompleks dan kontradiktif. Organisasi yang relevan dengan hal ini antara lain, pertama-tama, organisasi yang berekspresi hubungan moneter tentang penciptaan, penyaluran dan penggunaan dana yang ditujukan untuk:

Pemenuhan kewajiban terhadap sektor keuangan dan perbankan;

Pembiayaan biaya untuk perluasan reproduksi, layanan sosial, dan insentif material bagi pekerja.

Hubungan moneter yang menjadi basis lembaga keuangan dapat diklasifikasikan menjadi beberapa jenis berikut:

Tabel 1

Dalam industri produksi material	Di sektor produksi non material
1. terkait dengan pembentukan pendapatan primer, pembentukan dan penggunaan dana sasaran untuk keperluan intra-ekonomi pada divisi ekonomi produksi material - dana hukum, dana pengembangan produksi, dana insentif, dll. Ada yang digunakan untuk memenuhi kebutuhan produksi, ada pula yang digunakan untuk kebutuhan konsumen.	1. industri atau lembaga (organisasi) itu sendiri dengan anggaran. Berdasarkan mereka karena dana anggaran dana moneter sektoral untuk perawatan kesehatan, kebudayaan, pendidikan, dll sedang dibentuk.
2. timbul antar perusahaan, apabila bersifat distributif dan bukan merupakan pertukaran jasa; di sini pergerakan sumber daya keuangan dilakukan dalam bentuk non-saham (pembayaran dan penerimaan denda, pemberian kontribusi saham, investasi dana pada saham dan obligasi perusahaan lain, dll).	2. antar industri organisasi manajemen, organisasi bawahan dan di dalam organisasi. Hal ini disertai dengan penggunaan dana moneter khusus industri (gaji, pemeriksaan dll.) yang tersedia bagi badan usaha. Di dalam lembaga dan organisasi, timbul hubungan keuangan mengenai pembentukan dan penggunaan dana upah dan stimulasi ekonomi; sehubungan dengan redistribusi dana untuk tujuan yang ditentukan.
3. berkembang antara perusahaan dan organisasi asuransi sehubungan dengan pembentukan dan penggunaan berbagai dana asuransi.	3. antar badan usaha di industri yang berbeda, termasuk hubungan moneter yang berkaitan dengan pembentukan dan penggunaan dana asuransi sosial di luar anggaran, dana pensiun, dan lain-lain.
4. dibentuk antara suatu perusahaan dan bank sehubungan dengan penerimaan pinjaman, pembayaran kembali, pembayaran bunga, penyediaan dana gratis sementara kepada bank dengan biaya tertentu.	4. hubungan moneter badan usaha dengan konsumen jasa dan sponsor. Berdasarkan mereka, mereka terbentuk sumber keuangan lembaga dan organisasi di bidang non-produksi.
5. antara perusahaan dan negara mengenai pembentukan dan penggunaan dana ekstra-anggaran dan anggaran (pembayaran ke anggaran, pembiayaan anggaran, pembayaran masuk dana di luar anggaran dan sebagainya.)
6. antara perusahaan dan struktur manajemen yang lebih tinggi (hubungan “vertikal”) dalam batas-batas redistribusi sumber daya keuangan intra-industri.

Lembaga keuangan sebagai lingkup sistem keuangan menjadi fondasi perekonomian masyarakat, karena manfaat material dan non-materi tercipta di sini.

Di bidang lembaga keuangan, sebagian besar sumber daya material, tenaga kerja dan keuangan terkonsentrasi, sehingga menjamin proses perluasan reproduksi dalam masyarakat.

Lembaga keuangan meliputi:

SAYA. FKP(keuangan perusahaan komersial) - semua perusahaan produksi material dan bagian dari bidang non-produksi, dalam kondisi ekonomi pasar beroperasi secara komersial.

Perhitungan komersial - metode bertani yang tujuannya memperoleh keuntungan maksimal dengan biaya minimal. Ini melibatkan penerimaan laba wajib dan tingkat profitabilitas yang cukup untuk melanjutkan bisnis.

Kekhususan perhitungan komersial:

Badan usaha mempunyai kemandirian finansial;

Hubungan keuangan perusahaan bebas dari peraturan kecil-kecilan yang dilakukan oleh negara;

Subyek hubungan keuangan memikul tanggung jawab ekonomi yang nyata atas hasil kerja aktual dan pemenuhan kewajiban tepat waktu;

Dalam kondisi penyelesaian komersial, suatu perusahaan mengembangkan berbagai macam hubungan dengan bank, organisasi asuransi, dan negara.

II. FNU (keuangan lembaga nirlaba). Kegiatan nirlaba tidak bertujuan untuk menghasilkan pendapatan tertentu. Namun pendapatan tersebut digunakan untuk pengembangan lembaga itu sendiri.

Sumber sumber keuangan:

dana anggaran;

dana negara di luar anggaran;

dana dari penduduk;

kontribusi moneter dari berbagai struktur komersial, penerimaan dana untuk pekerjaan dan jasa yang dilakukan sesuai dengan kontrak;

pendapatan dari penjualan produk, termasuk dana dari penjualan tiket acara publik;

hasil sewa properti;

pendapatan dari pelatihan personel (pelatihan ulang, pelatihan lanjutan, dll.).

AKU AKU AKU. FOO (keuangan organisasi publik) meliputi:

A). keuangan masyarakat, termasuk organisasi serikat pekerja;

B). pendanaan gerakan politik dan sosial;

V). keuangan dana tujuan khusus;

G). keuangan yayasan amal.

Asosiasi publik - formasi sukarela yang muncul sebagai hasil kebebasan berekspresi dari keinginan warga negara yang bersatu berdasarkan kepentingan bersama.

Kandungan ekonomi FOO mencakup jenis dan kelompok hubungan moneter berikut:

– hubungan moneter antara organisasi publik dan anggotanya terkait dengan pembayaran berbagai jenis kontribusi, pemberian bantuan material, dll;

– hubungan moneter organisasi publik dengan perusahaan dan lembaga yang terkait dengan sumbangan sukarela yang dapat ditransfer ke dana organisasi publik;

– hubungan moneter organisasi publik mengenai pembentukan dan penggunaan dana sasaran;

– hubungan moneter antara struktur organisasi publik yang lebih tinggi dan lebih rendah;

– hubungan moneter antara organisasi publik dan produksi serta struktur ekonomi yang berada di bawahnya.

Kegiatan keuangan dan ekonomi organisasi publik menggabungkan 2 cara penggunaan sumber daya keuangan:

– swasembada;

– perkiraan pembiayaan.

Evolusi, perkembangan lembaga keuangan di Rusia

Tidaklah berlebihan untuk mengatakan bahwa lembaga keuangan di Rusia pasca-Soviet, karena aktivitasnya yang spesifik, ternyata merupakan segmen perekonomian yang paling dinamis dan pasar. Pada saat yang sama, dan justru karena keadaan inilah, sektor keuangan negara dalam kurun waktu kurang dari dua puluh tahun telah mengalami sejumlah krisis besar dan beberapa kali mengalami perubahan konfigurasi.

Evolusi sistem perbankan Rusia dapat menjadi gambaran jelas tentang pembentukan dan perkembangan lembaga-lembaga baru sebagai hasil interaksi banyak pihak, yang kepentingan dan normanya tidak stabil, berubah tergantung posisi dan komposisi peserta. Vektor umum dari transformasi yang sedang berlangsung adalah penyederhanaan keseluruhan struktur pasar sekaligus meningkatkan kompleksitas masing-masing peserta, pemusatan kekuatan pasar sekaligus mengurangi jumlah peserta.

Pasar keuangan adalah sistem terorganisir atau informal untuk memperdagangkan instrumen keuangan. Di pasar ini, uang dipertukarkan, kredit diberikan, dan modal dimobilisasi. Peran utama di sini dimainkan oleh lembaga keuangan yang mengarahkan arus kas dari pemilik ke peminjam. Barangnya sendiri berupa uang dan surat berharga. Seperti pasar lainnya, pasar keuangan dirancang untuk menjalin kontak langsung antara pembeli dan penjual sumber daya keuangan. Merupakan kebiasaan untuk membedakan beberapa jenis utama pasar keuangan: pasar valuta asing, pasar emas, dan pasar modal.

Pada pasar valuta asing(pasar valuta asing) dibuat transaksi mata uang. Basis pasar ini adalah bank dan lembaga keuangan lainnya.

Pasar emas berhubungan dengan transaksi tunai, grosir dan transaksi emas lainnya, termasuk emas batangan standar. Sebagian besar transaksi dengan emas fisik dilakukan antara bank dan perusahaan khusus; perdagangan berjangka dan opsi emas terkonsentrasi pada bursa derivatif.

Di pasar modal, kewajiban modal dan utang jangka panjang diakumulasikan dan diedarkan. Ini adalah jenis pasar keuangan utama dalam ekonomi pasar, yang dengannya perusahaan mencari sumber pembiayaan untuk kegiatan mereka (Gbr. 1.1).

Beras. 1.1. Arus kas yang menghubungkan perusahaan dan pasar modal

Logika yang ditunjukkan pada Gambar. 1.1 Arus kas perusahaan adalah sebagai berikut:

1 – mulai bekerja, penempatan di pasar sekuritas dan penerimaan dana investor;

2 – investasi sumber daya keuangan yang diterima dalam aset tetap dan aset lancar;

3 – generasi arus kas sebagai hasil dari keberhasilan kegiatan;

4 – pembayaran pajak yang diatur oleh undang-undang;

5 – pembayaran kepada investor dan kreditor sebagian dari sisa keuntungan;

6 – menginvestasikan kembali sebagian keuntungan ke dalam aset perusahaan;

Skema di atas berlaku untuk perusahaan saham gabungan; perusahaan dengan bentuk kepemilikan lain juga dapat berinteraksi dengan pasar modal, bertindak sebagai investor di dalamnya.

Pasar modal terkadang dibagi menjadi pasar sekuritas dan pasar modal pinjaman. Pasar sekuritas, pada gilirannya, dibagi menjadi primer dan sekunder, bursa dan over-the-counter.

Pasar surat berharga primer adalah pasar yang melayani penerbitan (penerbitan) dan penempatan awal surat berharga. Di pasar inilah perusahaan memperoleh sumber daya keuangan yang diperlukan dengan menjual sekuritasnya.

Pasar sekunder(pasar sekunder) dimaksudkan untuk peredaran surat berharga yang diterbitkan sebelumnya. Di pasar sekunder, perusahaan tidak menerima sumber daya keuangan secara langsung, namun pasar ini sangat penting karena memungkinkan investor, jika perlu, mendapatkan kembali uang yang diinvestasikan dalam sekuritas, serta menerima pendapatan dari transaksi dengan mereka. Kemungkinan penjualan kembali suatu surat berharga didasarkan pada kenyataan bahwa investor asal bebas dalam haknya untuk memiliki dan melepaskan surat berharga tersebut dan dapat menjualnya kembali kepada investor lain. Keberadaan pasar sekunder sendiri merangsang aktivitas pasar primer.

Pasar saham adalah pasar sekuritas yang dioperasikan oleh bursa efek. Tata cara keikutsertaan dalam perdagangan bagi emiten, investor, dan perantara ditentukan oleh bursa. Pasar over-the-counter dimaksudkan untuk peredaran surat berharga yang belum mendapat izin masuk ke bursa efek.

Efek yang telah dicatatkan yaitu telah mendapat izin perdagangan resmi di bursa efek, diperdagangkan di pasar bursa. Karena kondisi untuk menerima harga saham ditentukan oleh bursa dan bisa menjadi sangat rumit bagi beberapa emiten, terdapat pasar saham over-the-counter di mana sekuritas yang tidak memiliki kuotasi di bursa saham diperdagangkan. Pasar over-the-counter bisa sangat besar – hingga 2/3 dari total omset pasar sekuritas. Misalnya, di Inggris terdapat lebih dari empat puluh pasar bebas (over-the-counter) di mana sekuritas lebih dari 150 perusahaan diperdagangkan. Di AS pada pasar bebas menjual: a) sebagian besar obligasi perusahaan Amerika; b) sebagian besar obligasi pemerintah negara bagian dan lokal; c) sekuritas perwalian investasi “terbuka” (perusahaan yang dapat terus-menerus menerbitkan saham tambahan); d) penerbitan surat berharga baru; e) sejumlah besar surat berharga setelah penempatannya yang berulang.

Satu dari ciri ciri pasar Rusia sekuritas adalah fragmentasinya menjadi kantong-kantong tertutup regional. Menurut Federasi Bursa Efek Rusia (FFBR), lebih dari 90% jenis sekuritas yang transaksi bursanya dilakukan pada bulan Juni 1994 hanya dikutip di satu bursa; lebih dari 97% - menjadi dua. Praktis tidak ada pergerakan surat berharga antar daerah, yaitu merupakan produk emisi lokal dan tidak melampaui batas wilayahnya.

Peraturan Pemerintah pasar sekuritas. Peraturan negara tentang pasar sekuritas dilakukan melalui berbagai struktur.

Mari kita memberi Deskripsi Singkat fungsi mereka.

1. Sejumlah komite yang bertanggung jawab atas pengembangan RUU di bidang pasar sekuritas telah dibentuk di Duma Negara. Diantara mereka:

Komite Properti, Privatisasi dan Kegiatan Ekonomi (rancangan undang-undang tentang perusahaan saham gabungan, perwalian, dll.);

Subkomite Hukum Lembaga Keuangan, pasar saham dan asuransi (surat berharga dan pasar saham);

Subkomite Perbankan (tagihan pada bank dan perbankan mengatur operasional bank dengan surat berharga).

Beberapa orang juga mengambil bagian dalam pekerjaan komite Duma organisasi publik; khususnya, Dewan Ahli telah dibentuk di bawah Subkomite Bank, yang mencakup spesialis otoritatif - perwakilan dari berbagai agensi pemerintahan, lembaga investasi, bursa efek, pers.

2. Pemerintah Federasi Rusia menjalankan manajemen umum atas pengembangan dan fungsi pasar sekuritas dengan bantuan badan federal cabang eksekutif, dan juga berpartisipasi dalam penyusunan rancangan undang-undang.

3. Komisi Federal untuk Sekuritas dan Pasar Saham di bawah Pemerintah Federasi Rusia (FCSM), dibentuk pada November 1994 berdasarkan Komisi Sekuritas dan Pasar Saham Bursa saham di bawah Presiden Federasi Rusia, menyatukan spesialis terkemuka dari Administrasi Kepresidenan, Bank Sentral Federasi Rusia, Kementerian Keuangan Federasi Rusia, Komite Properti Negara, Komite Negara Federasi Rusia untuk Kebijakan Antimonopoli, Dana Properti Federal Rusia, dll. Komisi memiliki wewenang sebagai berikut:

– pengembangan arah utama pengembangan pasar surat berharga;

– persetujuan standar penerbitan surat berharga, prospektus penerbitan surat berharga dari emiten dan tata cara pendaftaran penerbitan surat berharga dan prospektus penerbitan surat berharga;

– penetapan persyaratan wajib dan persyaratan lain untuk penerimaan efek untuk penempatan dan peredaran umum, kutipan dan pencatatan;

– pendaftaran negara bursa efek (departemen bursa bursa komoditas), serikat pekerja dan asosiasinya, serta perizinan kegiatannya;

– memastikan terciptanya ruang informasi terpadu di pasar saham dan keuangan Federasi Rusia.

4. Kementerian Keuangan Federasi Rusia adalah yang utama badan eksekutif mengatur pasar saham. Kompetensinya meliputi:

mengatur tata cara transaksi surat berharga; peraturan akuntansi dan pelaporan;

perizinan pialang keuangan, konsultan investasi, bursa efek dan departemen saham bursa komoditas;

pendaftaran penerbitan surat berharga; mempertahankan Yang Esa daftar negara sekuritas yang terdaftar di Federasi Rusia; kontrol atas akuisisi sejumlah besar saham, dll.

5. Bank Sentral Rusia menetapkan aturan bagi bank untuk melakukan transaksi di pasar saham, termasuk: perizinan, pengaturan dan pengendalian operasi bank dengan sekuritas; pendaftaran penerbitan surat berharga bank dan pemeliharaan daftarnya; pengaturan akuntansi dan pelaporan di bank;

sertifikasi spesialis bank untuk hak melakukan transaksi dengan sekuritas, dll.

6. Yayasan Rusia Properti Federal terlibat dalam penjualan saham dalam proses privatisasi, mengelola portofolio saham yang dimiliki oleh negara, dan juga memiliki hak untuk melakukan fungsi metodologis dan peraturan sehubungan dengan operasi tersebut.

7. Komite Properti Negara Federasi Rusia, bersama dengan badan-badan lain, mengatur prosedur pembuatan penyimpanan, prosedur penggunaan properti perwalian (trust), pembentukan perusahaan induk, dan juga mengontrol kegiatan cek dana investasi.

8. Komite Antimonopoli Federasi Rusia menyetujui: a) penerbitan sekuritas terbesar; b) pengambilalihan 35% atau lebih saham suatu emiten atau saham yang memberikan lebih dari 50% suara pemegang saham; c) pembentukan perusahaan induk ketika badan usaha milik negara diubah menjadi perusahaan saham gabungan, dll. Selain itu, panitia mengontrol kegiatan periklanan di bidang sekuritas, dan juga mengatur peredaran kontrak berjangka komoditas dan opsi melalui Bursa Komoditi Komisi dibentuk di bawah komite.

9. Kementerian Perekonomian Federasi Rusia berpartisipasi dalam pengembangan kebijakan pembentukan pasar sekuritas, persiapan rancangan undang-undang yang relevan, dan terlibat dalam pemeriksaan pembentukan kelompok industri dan keuangan.

Pada tingkat tertentu, sejumlah badan pemerintah lain yang bertanggung jawab atas masalah tertentu juga berpartisipasi dalam regulasi pasar sekuritas.

Subjek pasar sekuritas adalah:

– penerbit surat berharga – badan usaha yang ingin memperoleh sumber pembiayaan tambahan, serta otoritas pemerintah yang mengeluarkan pinjaman untuk menutupi sebagian darinya pengeluaran pemerintah; mereka memikul tanggung jawab penuh atas kewajiban kepada pemilik surat berharga;

– investor – individu dan badan hukum mereka yang memiliki dana bebas sementara dan ingin menginvestasikannya untuk menghasilkan pendapatan tambahan (investor institusional dibedakan: perusahaan asuransi, dana pensiun, dana simpan pinjam dan lain-lain - dan investor lain - populasi, perusahaan dan organisasi); investor membeli sekuritas atas nama mereka sendiri dan atas biaya mereka sendiri;

– lembaga investasi. Lembaga penanaman modal adalah badan hukum yang didirikan dalam bentuk organisasi dan hukum apa pun yang diizinkan oleh undang-undang. Lembaga investasi beroperasi di pasar sekuritas sebagai perantara (broker keuangan), konsultan investasi, perusahaan investasi, dana investasi, bank investasi...

Bursa Efek. Organisasi interaksi antara entitas-entitas ini, yaitu berfungsinya pasar sekuritas, dilakukan dengan bantuan bursa efek, yang menempati tempat terkemuka di pasar sekuritas. Bursa efek merupakan pasar keuangan utama yang terorganisir, yaitu tempat dilakukannya transaksi dengan surat berharga, dan proses penetapan harga terjadi secara spontan. Saat ini terdapat sekitar 150 bursa efek di dunia. Yang terbesar adalah Tokyo, New York, London.

Menurut undang-undang Rusia, pertukaran dibuat dalam bentuk kemitraan nirlaba dan harus mempunyai sekurang-kurangnya 20 orang anggota yang dapat menjadi peserta profesional di pasar surat berharga, yang tugas pokoknya antara lain melakukan transaksi dengan surat berharga.

Kegiatan bursa efek dapat dibiayai melalui:

- penjualan saham sendiri, memberikan hak untuk bergabung dengan anggotanya;

– biaya keanggotaan reguler (biasanya tahunan) dari anggota bursa;

– biaya pertukaran untuk transaksi yang dilakukan di bursa;

- penghasilan lain. Ukuran minimal Modal bursa sendiri adalah 600 ribu ECU. Dia

adalah organisasi non profit dan tidak mengejar tujuan menghasilkan keuntungan sendiri. Pertukaran menyediakan tempat bagi para pesertanya untuk melakukan transaksi dengan sekuritas, menyediakan layanan penyelesaian dan informasi, dan menerima komisi untuk ini. Dengan demikian, kerjanya didasarkan pada prinsip swasembada, dan anggota bursa tidak menerima pendapatan dari kegiatannya.

Subjek eksklusif dari kegiatan pertukaran adalah penyediaan kondisi yang diperlukan peredaran normal surat berharga, penentuan harga pasarnya dan penyebaran informasi yang tepat tentangnya. Fungsi utamanya meliputi:

mengatur operasi untuk penjualan dan pembelian sekuritas, redistribusi sumber daya keuangan, menyediakan sumber daya keuangan tambahan kepada penerbit sekuritas, memberikan kesempatan kepada penabung untuk melestarikan dan menggunakan dana yang telah mereka kumpulkan secara menguntungkan, Dukungan Informasi agen pasar pertukaran, mengidentifikasi nilai pasar sekuritas, dll.

Bursa efek tidak mempunyai hak untuk beroperasi sebagai lembaga penanaman modal atau menerbitkan surat berharga, kecuali sahamnya sendiri. Prasyarat untuk pengoperasian bursa adalah adanya lisensi dari Kementerian Keuangan Rusia.

Dalam praktik dunia, ada dua jenis pertukaran utama:

– bursa tertutup, dimana hanya anggota bursa yang dapat ikut serta dalam perdagangan;

– pertukaran dengan akses gratis bagi pengunjung. undang-undang Rusia disediakan untuk keberadaannya saja

bursa tertutup, sedangkan penyewaan tempat perantara kepada bukan anggota bursa tidak diperkenankan.

Bursa efek berhak menetapkan persyaratan wajib minimum bagi lembaga penanaman modal yang diperlukan untuk menjadi anggota bursa, serta persyaratan kualifikasi kepada perwakilan anggota pada perdagangan bursa.

Dalam praktik bursa efek internasional, bursa biasanya memberlakukan persyaratan, terkadang sangat ketat, terhadap perusahaan yang ingin tercatat di bursa. Persyaratan ini bersifat spesifik. Contohnya adalah New York Stock Exchange, yang memiliki lima persyaratan:

a) laba tahunan kena pajak pada sebagian besar tahun-tahun sebelumnya harus berjumlah minimal $2,5 juta, dan dalam dua tahun terakhir - $2,0 juta, atau total laba selama tiga tahun terakhir harus minimal $6,5 juta;

b) aset berwujud (nilai bersih) harus minimal $18 juta;

V) harga pasar saham setidaknya $18 juta;

d) paling sedikit 1,1 juta saham harus dibagikan kepada para pemegang saham;

e) paling sedikit 2.000 pemegang saham masing-masing harus memiliki 100 saham atau lebih. Lembaga investasi. Volume utama transaksi di bursa

dilakukan oleh perantara – lembaga penanaman modal. Lembaga penanaman modal adalah badan hukum yang didirikan dalam bentuk organisasi dan hukum apa pun yang diizinkan oleh undang-undang. Ia dapat beroperasi di pasar sekuritas sebagai perantara (broker keuangan), konsultan investasi, perusahaan investasi, dana investasi, bank investasi.

Broker adalah individu atau badan hukum yang menjalankan fungsi perantara dengan mata uang, sekuritas, barang, dan real estat dan melakukan transaksi atas namanya sendiri, tetapi atas biaya klien. Transaksi dengan surat berharga dilakukan oleh broker berdasarkan perjanjian komisi atau komisi. Pendapatan broker sebagian besar berupa komisi, yaitu remunerasi dalam bentuk persentase yang dinegosiasikan dari jumlah transaksi. Di bursa efek secara ekonomi negara maju Selain broker, ada juga dealer. Dealer melakukan fungsi perantara yang sama, tetapi atas biayanya sendiri, yaitu atas risiko dan risikonya sendiri.

Kegiatan perusahaan penanaman modal dilakukan dalam dua bidang utama: a) mengatur penerbitan surat berharga dan menerbitkan jaminan penempatannya untuk kepentingan pihak ketiga; b) transaksi dengan surat berharga atas namanya sendiri dan atas biayanya sendiri, termasuk dengan mengutip surat berharga, yaitu mengumumkan “harga penjual” dan “harga pembeli” di mana perusahaan berjanji untuk menjual dan membeli surat berharga tertentu. Perusahaan investasi Mereka memperoleh sumber dayanya hanya dari dana para pendiri dan penerbitan surat berharga mereka sendiri yang dijual kepada badan hukum, dan tidak mempunyai hak untuk menarik dana dari masyarakat.

Bankir investasi adalah lembaga keuangan yang mengkhususkan diri dalam penerbitan sekuritas dan jaminan penempatannya.

Bank investasi menjual saham dan obligasi korporasi. Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk mengumpulkan dana, bank investasi Biasanya membeli seluruh sekuritas dalam suatu penerbitan dan kemudian menjualnya kembali kepada investor. Karena bank terus-menerus terlibat dalam menghubungkan penawaran dan permintaan modal, mereka menerbitkan sekuritas lebih efisien dibandingkan penerbit. Biaya layanan adalah selisih antara jumlah yang dibayarkan kepada perusahaan yang menerbitkan sekuritas dan apa yang diterima dari pembeli untuk sekuritas tersebut.

Dana investasi adalah Perusahaan saham gabungan tipe terbuka, mengumpulkan dana investor kecil melalui penjualan sekuritas mereka sendiri. Dana tersebut memastikan investasi dana yang terkumpul pada sekuritas emiten lain, dan juga melakukan operasi lain di pasar keuangan. Ada tiga jenis dana investasi: open-end, close-end, dan check-in. Dana terbuka menerbitkan sekuritas dengan kewajiban untuk membeli kembali; dana tertutup tidak memberikan komitmen seperti itu.

Kegiatan eksklusif dana investasi adalah penerbitan saham dengan tujuan memobilisasi dana investor dan menginvestasikannya atas nama dana tersebut pada surat berharga dan rekening bank. Dengan membeli saham dari dana tersebut, investor menjadi salah satu pemilik dan ikut berbagi sepenuhnya seluruh risiko dari transaksi keuangan yang dilakukan oleh dana tersebut. Keberhasilan operasi tersebut tercermin dalam perubahan harga saham dana tersebut saat ini. Dana investasi tidak berhak mengalokasikan lebih dari 5% modalnya untuk membeli surat berharga suatu penerbit, serta memperoleh lebih dari 10% surat berharga suatu penerbit. Prasyarat untuk pengoperasian dana investasi adalah kehadiran staf spesialis sekuritas yang memiliki sertifikat kualifikasi dari Kementerian Keuangan Rusia untuk hak melakukan transaksi yang melibatkan dana publik.

Lembaga investasi berhak memulai kegiatannya di pasar sekuritas hanya setelah menerima izin khusus dari Kementerian Keuangan Rusia, yang dapat diterbitkan baik spesies terpisah kegiatan, dan dua atau tiga jenis kegiatan berikut: perantara, konsultan investasi, perusahaan investasi.

DI DALAM tahun terakhir Lembaga investasi dalam bentuk organisasi lain mulai dibentuk, khususnya perusahaan keuangan dan kelompok industri keuangan. Perusahaan keuangan adalah perusahaan yang bergerak di bidang penyelenggaraan penerbitan surat berharga, transaksi saham, dan transaksi keuangan lainnya, misalnya pemberian pinjaman kepada perorangan dan badan hukum.

Kelompok industri keuangan adalah sekelompok perusahaan, lembaga, organisasi, lembaga perkreditan dan keuangan serta lembaga penanaman modal, yang pengumpulan modalnya dilakukan oleh para pesertanya secara sukarela atau melalui konsolidasi oleh salah satu peserta kelompok tersebut. saham peserta lain yang diperolehnya. Pembentukan kelompok keuangan dan industri dapat dilakukan dengan cara:

– pendirian perusahaan saham gabungan terbuka oleh anggota kelompok;

– pengalihan oleh anggota kelompok atas blok-blok saham miliknya yang termasuk dalam kelompok perusahaan dan lembaga, di manajemen kepercayaan salah satu anggota kelompok;

– akuisisi oleh salah satu anggota kelompok atas saham di perusahaan, lembaga dan organisasi lain yang menjadi anggota kelompok.

Proses pembentukan kelompok keuangan dan industri diatur oleh negara, khususnya dengan melakukan pemeriksaan pendahuluan terhadap proyek pembentukan kelompok, menyatakan beberapa batasan mengenai komposisi kelompok, bentuk kepemilikan peserta, dll. suatu kelompok dikonfirmasi oleh entri dalam Daftar Kelompok Keuangan dan Industri Federasi Rusia.

Salah satu jenis lembaga keuangan yang paling penting adalah penyimpanan sekuritas. Penyimpanan surat berharga dapat diatur baik oleh pemiliknya sendiri, atau dengan bantuan fasilitas penyimpanan surat berharga khusus - tempat penyimpanan. Kegiatan penyimpanan meliputi pemberian jasa penyimpanan efek dan/atau pencatatan hak atas efek tersebut.

Kegiatan penitipan hanya dapat dilakukan oleh badan hukum sebagai berikut:

– lembaga investasi (kecuali konsultan investasi, dana investasi dan cek dana investasi);

- Bursa saham;

– tempat penyimpanan khusus yang secara eksklusif terlibat dalam kegiatan penyimpanan;

– organisasi penyelesaian dan penyimpanan yang melakukan, secara eksklusif, kegiatan penyimpanan bersama dan kegiatan untuk mengatur penyelesaian moneter dan kliring kewajiban dan tagihan moneter yang timbul dari transaksi dengan surat berharga.

Seseorang yang menggunakan jasa penyimpanan berdasarkan persyaratan kontrak disebut penyimpan. Dalam hal ini dibuat suatu perjanjian khusus antara penyimpan dan penyimpan yang mengatur hubungan mereka mengenai kegiatan penyimpanan, yang disebut perjanjian rekening “penyimpanan”. Rekening “depo” adalah sekumpulan entri dalam register akuntansi penyimpan yang diperlukan agar penyimpan dapat melaksanakan perjanjian rekening “depo” dengan penyimpan.

Surat berharga dapat disimpan di tempat penyimpanan dengan dua cara: tertutup dan terbuka. Dalam kasus pertama, tempat penyimpanan berjanji untuk menerima dan melaksanakan instruksi dari penyimpan sehubungan dengan hal tertentu sekuritas, dicatat pada rekening “depo” miliknya, jika kertas tersebut mempunyai ciri-ciri tersendiri (nomor, seri, pangkat). Jalan terbuka penitipan surat berharga adalah suatu cara pendaftaran hak atas surat berharga yang dapat dipertukarkan dalam tempat penyimpanan, dimana penyimpan hanya dapat memberikan instruksi kepada tempat penyimpanan sehubungan dengan sejumlah surat berharga yang dicatat dalam rekening “depo” miliknya, tanpa menunjukkan ciri-cirinya masing-masing.

Selain menyimpan surat berharga, tempat penyimpanan dapat melakukan fungsi sebagai berikut:

– menyelenggarakan pertukaran informasi terkait kepemilikan suatu surat berharga antara penerbit (pemegang register) dan penyimpan (klien);

– penerimaan pendapatan atas surat berharga yang disimpan di tempat penyimpanan, yang selanjutnya ditransfer ke rekening penyimpan;

– akuntansi untuk pembebanan surat berharga deposan (klien) dengan kewajiban, serta penghentiannya;

– memelihara, berdasarkan perjanjian dengan penerbit, daftar pemilik surat berharga, kecuali surat berharga yang mana penyimpan bertindak sebagai pemegang nominalnya;

– pengalihan sertifikat surat berharga atas nama penyimpan (nasabah) kepada pihak ketiga;

– memeriksa keaslian dan solvabilitas sertifikat efek;

– kliring surat berharga (perhitungan kewajiban bersama dan persyaratan penyerahan (pemindahbukuan) surat berharga peserta transaksi surat berharga);

– pengumpulan dan pengangkutan surat berharga;

– penarikan surat berharga dari peredaran sesuai dengan syarat peredarannya;

– pendaftaran transaksi dengan sekuritas. Penyimpanan dan kegiatan terkait dilakukan hanya jika

ketersediaan izin untuk melakukan kegiatan tersebut, diperoleh dari Komisi Sekuritas dan Bursa Efek di bawah Presiden Federasi Rusia atau badan yang diberi wewenang olehnya (badan pemberi lisensi).

Dana pensiun dan dana serupa lainnya diciptakan untuk memberikan penghasilan kepada orang-orang yang berhenti bekerja, di mana mereka menyumbangkan uang dengan cara yang sama seperti pemberi kerja. Dana tersebut menginvestasikan dana ini di suatu tempat, dan kemudian secara berkala membayarkan akumulasi dana kepada karyawan yang diberhentikan, atau memberikan anuitas. Selama masa akumulasi, dana yang masuk tidak dikenakan pajak; investor membayar pajak pada saat uang tersebut dikembalikan kepadanya. Bank komersial, melalui departemen perwalian mereka, perusahaan asuransi, serta pemerintah federal, pemerintah daerah dan beberapa organisasi non-asuransi lainnya menawarkan dana mereka untuk dana pensiun. Karena kewajiban organisasi pensiun bersifat jangka panjang, dana mempunyai peluang untuk berinvestasi pada surat berharga jangka panjang. Oleh karena itu, sebagian besar investasi berada pada saham dan obligasi korporasi. Dana pensiun pada kenyataannya adalah pemegang instrumen keuangan korporasi terbesar di antara investor institusi. Meskipun sebagian besar sekuritas korporasi dimiliki oleh individu, terdapat penjualan bersih sekuritas tersebut oleh individu dalam beberapa tahun terakhir. Dan dana pensiun dan sejenisnya saat ini menjadi pembeli utama surat berharga jenis ini.

Reksa dana juga banyak berinvestasi pada saham dan obligasi korporasi. Mereka menerima uang dari individu dan menempatkannya pada jenis aset tertentu. Biasanya, dana tersebut dikaitkan dengan perusahaan yang mengelola investasi dengan biaya tertentu. Setiap individu memiliki bagian tertentu dari dana tersebut, tergantung besar kecilnya kontribusinya. Warga negara dapat menjual sahamnya kapan saja, karena diperlukan dana untuk membelinya. Beberapa dana menempatkan uang mereka di dalamnya saham biasa, yang lain berspesialisasi dalam obligasi korporasi, kewajiban moneter yang dapat dipasarkan, seperti surat berharga jangka pendek yang diterbitkan oleh perusahaan atau sekuritas kota. Kebijakan investasi berbagai dana sangat bervariasi dari kebijakan untuk memperoleh pendapatan yang stabil dan menjamin keamanan para deposan hingga mengejar keuntungan yang sangat agresif. Bagaimanapun, individu menerima portofolio investasi terdiversifikasi yang dikelola oleh para profesional.

1.3. Instrumen keuangan

Ada pendekatan yang berbeda dengan interpretasi konsep “instrumen keuangan”. Paling banyak pandangan umum Instrumen keuangan adalah kontrak apa pun yang meningkat secara bersamaan aset keuangan satu perusahaan dan kewajiban finansial perusahaan lain.

Istilah “instrumen keuangan” mengacu pada berbagai bentuk investasi jangka pendek dan jangka panjang, yang diperdagangkan di pasar keuangan. Ini termasuk uang tunai, sekuritas, opsi, forward, futures dan swap.

Instrumen keuangan dibagi menjadi primer (uang tunai, surat berharga, hutang dan piutang usaha Oleh operasi saat ini) dan sekunder atau derivatif (opsi finansial, futures, kontrak forward, swap suku bunga, swap mata uang).

Sekuritas adalah dokumen moneter mengesahkan kepemilikan atau hak pinjaman dari pemilik dokumen sehubungan dengan orang yang menerbitkan dokumen tersebut (penerbit) dan memikul kewajiban berdasarkan dokumen tersebut. Di antara sekuritas yang beredar di Rusia, kami menyoroti hal-hal berikut: saham, sekuritas utang, keuangan berjangka, kertas komersial(cek, bill of lading, hipotek, sertifikat gadai, dll.). Jenis sekuritas tertentu yang dimaksudkan untuk tahap awal Selama proses privatisasi di Rusia (cek privatisasi), ada cek privatisasi (voucher).

Sesuai dengan undang-undang, jenis sekuritas berikut ini diperdagangkan di Rusia:

saham perusahaan saham gabungan - sekuritas apa pun yang menyatakan hak pemiliknya atas bagian dana perusahaan sendiri dan menerima pendapatan dari aktivitasnya. Saham adalah investasi keuangan dalam modal ekuitas suatu perusahaan untuk menerima pendapatan tambahan, terdiri dari jumlah dividen dan keuntungan modal yang ditanamkan pada saham karena kenaikan harganya;

obligasi – surat berharga apa pun yang menyatakan hubungan pinjaman antara pemiliknya (kreditur) dan orang yang menerbitkan dokumen (debitur);

kewajiban utang pemerintah - surat berharga apa pun yang menyatakan hubungan pinjaman di mana debiturnya adalah negara, otoritas publik, atau manajemen;

sekuritas derivatif – sekuritas apa pun yang menyatakan hak pemiliknya untuk membeli atau menjual sekuritas yang disebutkan di atas.

Surat utang adalah kewajiban yang ditempatkan oleh emiten di pasar modal untuk meminjam dana yang diperlukan untuk menyelesaikan masalah saat ini dan masa depan. Ini termasuk obligasi, sertifikat deposito dan tabungan bank, kewajiban jangka pendek pemerintah, tagihan bank jangka pendek, surat utang dan surat berharga, tagihan yang diterima oleh bank, sertifikat hutang, dll.

Bentuk hutang yang paling umum adalah obligasi. Ini adalah surat berharga yang menyatakan bahwa pemiliknya telah menyetorkan dana dan menegaskan kewajiban untuk menggantinya dengan nilai nominal surat berharga ini dalam jangka waktu yang ditentukan di dalamnya dengan pembayaran persentase tetap, kecuali ditentukan lain oleh syarat-syarat penerbitan.

Ada obligasi pinjaman internal negara dan lokal serta obligasi suatu entitas ekonomi (perusahaan saham gabungan, Bank komersil dan sebagainya.); yang pertama dikeluarkan hanya untuk pembawa, yang terakhir dapat diterbitkan baik yang terdaftar maupun untuk pembawa.

Obligasi pinjaman mata uang internal (VEB) Vnesheconombank muncul pada 14 Mei 1993, ketika VEB menerbitkannya kepada perusahaan yang memiliki rekening koresponden untuk jangka waktu 1, 3, 6, 10 dan 15 tahun. Nilai nominal obligasi – 1, 10, 100 ribu dolar. Pendapatan tahunan dibayarkan dengan tarif 3% per tahun. Pasar sekunder sekuritas ini relatif kurang berkembang karena imbal hasil yang rendah. Namun, sekuritas ini memiliki satu perbedaan yang menguntungkan - mereka dikutip di pasar saham dunia.

Sertifikat perumahan adalah salah satu jenis obligasi dengan nilai nominal terindeks, yang menyatakan hak pemiliknya untuk membeli suatu rumah susun, dengan syarat pembelian paket sertifikat perumahan atau tanda terima dari penerbit atas permintaan nilai nominal terindeks a sertifikat perumahan. Denominasi sertifikat ditetapkan dalam satuan dari luas keseluruhan perumahan (setidaknya 0,1 m persegi), serta setara moneternya. Bank, lembaga kredit, komoditas dan bursa saham dapat bertindak sebagai penerbit.

Sertifikat deposito merupakan bukti tertulis lembaga kredit(bank penerbit) atas simpanan dana yang menyatakan hak pemilik untuk menerima pada saat habis masa berlakunya tenggat waktu jumlah simpanan dan bunganya. Ada jenis yang berbeda sertifikat: pribadi dan pembawa; sesuai permintaan dan mendesak. Daya tarik DS adalah dapat ditransfer ke orang lain.

Sertifikat tabungan bank memiliki mekanisme kerja yang sama dengan sertifikat deposito, tetapi ditujukan untuk individu. Sertifikat dapat diterbitkan untuk jangka waktu tertentu atau berdasarkan permintaan. Kapan kembali lebih awal dana berdasarkan sertifikat berjangka, atas inisiatif pemiliknya, pengurangan bunga dibayarkan, yang jumlahnya ditunjukkan dalam perjanjian yang dibuat ketika uang disimpan untuk disimpan.

Surat wesel adalah suatu kewajiban utang tertulis yang tidak bersyarat dari penarik untuk membayar, pada saat jatuh tempo, sejumlah uang yang tertera dalam surat wesel kepada pemilik surat wesel (pemegang surat wesel). Seperti hutang kewajiban moneter RUU tersebut memiliki empat fitur penting:

keabstrakan, yang terdiri dari kenyataan bahwa, yang timbul sebagai akibat suatu transaksi tertentu, tagihan itu terpisah darinya dan ada sebagai dokumen yang berdiri sendiri;

tak terbantahkan, terdiri dari kenyataan bahwa pemegang surat wesel bebas dari keberatan-keberatan yang mungkin diajukan sehubungan dengan pihak-pihak lain terhadap surat wesel;

hak protes, yang memperbolehkan pemegang tagihan, jika debitur tidak membayar tagihannya, untuk mengajukan protes, yaitu keesokan harinya setelah lewatnya tanggal pembayaran, untuk secara resmi menyatakan fakta penolakannya untuk membayar. kantor notaris di tempat pembayar;

tanggung jawab bersama dan beberapa, yang terdiri dari kenyataan bahwa jika protes dilakukan pada waktu yang tepat, maka pemegang tagihan berhak mengajukan tuntutan terhadap semua orang yang terkait dengan peredaran tagihan ini, dan terhadap masing-masing dari mereka secara terpisah, tanpa dipaksa untuk mematuhi urutan yang mereka lakukan.

Surat wesel dapat dilihat (jangka waktu pembayaran tidak ditentukan, pembayaran dilakukan pada saat wesel diserahkan) dan mendesak (menunjukkan tanggal pasti pembayaran, atau jangka waktu sejak wesel dibuat, setelahnya yang harus dibayar, atau jangka waktu sejak tagihan itu diserahkan, dalam jangka waktu mana tagihan itu harus dibayar).

Perbedaan dibuat antara surat promes dan tagihan yang dapat dipindahtangankan. Transaksi surat promes melibatkan dua pihak: penarik, yang wajib membayar tagihan, dan pemegang, yang berhak menerima pembayaran. Surat wesel (draft) diterbitkan dan ditandatangani oleh kreditur (drawee) dan merupakan perintah kepada debitur (drawee) untuk membayar dalam jangka waktu tertentu jumlah yang tertera dalam wesel kepada pihak ketiga - pemegang pertama (remitee) . Prakteknya, surat wesel menjadi lebih luas. Suatu wesel dapat dipindahkan oleh seorang pemegang kepada pemegangnya yang lain melalui suatu endosemen khusus - suatu endosemen yang dibuat oleh pemberi endorser pada sisi belakang surat wesel atau apabila tidak terdapat cukup ruang untuk nota transfer pada lembar tambahan - allonge. Melalui pengesahan, suatu surat wesel dapat beredar di antara orang-orang yang jumlahnya tidak terbatas, berubah menjadi sarana pembayaran tagihan utang.

Agar perintah penarik itu sah, maka penarik harus menegaskan persetujuannya untuk melakukan pembayaran dalam waktu yang ditentukan dalam tagihan. Persetujuan tersebut disebut akseptasi, ditulis pada muka surat wesel (“diterima”, “Saya berjanji untuk membayar”, dsb.) dan disertai dengan tanda tangan tertarik. Yang paling likuid adalah wesel yang diberi jaminan dari bank-bank besar berupa tulisan khusus pada wesel - aval. Aval dapat dibuat baik pada bagian depan uang kertas, atau pada lembar tambahan, atau dalam bentuk dokumen tersendiri. Orang yang melakukan aval secara tanggung renteng bertanggung jawab terhadap debitur atas pembayaran tagihan tersebut.

Ada tagihan perbendaharaan, tagihan bank, dan tagihan komersial. Surat Perbendaharaan dikeluarkan oleh pemerintah dan mewakili tanggung jawab jangka pendek negara bagian dengan jangka waktu tiga, enam atau dua belas bulan. Tagihan bank diterbitkan oleh bank atau gabungan bank (sindikat penerbit). Pendapatan pemilik tagihan bank dihitung sebagai selisih antara harga penebusan sebesar nilai nominal dan harga jual yang dilakukan secara diskonto. Tagihan komersial digunakan untuk membiayai transaksi perdagangan. Transaksi ini biasanya melibatkan wesel, dengan bank bertindak sebagai pengirimnya. Tata cara penarik menghubungi bank pengirim dengan wesel yang diterima untuk menerima uang sebagai imbalannya disebut pendiskontoan tagihan. Jumlah pinjaman yang dikeluarkan dalam hal ini oleh bank kepada penarik kurang dari jumlah yang ditentukan dalam tagihan; selisih ini merupakan pendapatan bank.