Penilaian piutang warga negara debitur. Praktek menyesuaikan aset neraca dengan nilai pasar

Ketidakstabilan saat ini dari situasi ekonomi di Rusia mengarah ke peningkatan risiko yang signifikan dalam penjualan barang, pekerjaan, dan penyediaan layanan dengan pembayaran ditangguhkan (menerima pembayaran di muka sebagai bentuk pembayaran di pasar regional digunakan dalam jumlah terbatas).

Rendahnya solvabilitas perusahaan menyebabkan peningkatan volume piutang yang cukup pada neraca produsen dan, sebagai akibatnya, menyebabkan hilangnya solvabilitas dan hilangnya kondisi keuangan yang stabil. Itulah sebabnya masalah yang paling akut muncul ketika menilai nilai riil piutang, yaitu jumlah yang akan diterima entitas pada saat pelunasannya. Perbedaan antara nilai nominal dan nilai riil piutang disebabkan oleh berbagai faktor dan, terutama, inflasi.

Pertimbangkan metode saat ini untuk menilai piutang, dengan mempertimbangkan berbagai faktor (tabel 1).

Tabel 1. Karakteristik komparatif metode untuk menilai piutang

Nama	Manfaatnya	Kekurangan
Metodologi ROO (proyek)	Tingkat diskonto ditentukan dengan metode kumulatif dengan menambahkan tingkat bebas risiko (diusulkan untuk menggunakan hasil tagihan rubel Sberbank dari Federasi Rusia) risiko premium (risiko dengan mempertimbangkan industri dan karakteristik regional dari perusahaan debitur, dan risiko dengan mempertimbangkan kondisi keuangan perusahaan debitur). Analisis "penuaan" piutang dilakukan. Untuk menghitungnya, disarankan untuk menentukan koefisien diskon dengan mempertimbangkan tunggakan hutang. Faktor-faktor seperti situasi ekonomi di negara, wilayah, industri dipertimbangkan, analisis keuangan yang lebih rinci dari debitur diasumsikan.	Proyek ini secara inheren tidak konsisten, metodologinya hanyalah sebuah proyek, bukan panduan lengkap. Ruang lingkup diskon tidak didefinisikan, pertanyaan tentang penerapan koefisien penuaan piutang masih belum jelas - apakah akan menerapkannya pada nilai yang sudah didiskonto dari hak klaim, untuk menggunakannya secara terpisah dan dalam kasus apa
Metodologi dari National College of Appraisers	Penggunaan tiga pendekatan utama untuk penilaian dalam menentukan nilai piutang: mahal, menguntungkan dan komparatif	Kemampuan objek untuk menghasilkan pendapatan tertentu dianalisis dan nilai saat ini dari pendapatan ini ditentukan. Metodologi yang diusulkan menyediakan akuntansi untuk pertumbuhan jumlah utang, dengan mempertimbangkan biaya keterlambatan
Metodologi ini didasarkan pada perhitungan koefisien reduksi kumulatif	Sangat cocok untuk piutang dari debitur tertentu atau untuk setiap kelompok individu dari hutang yang relatif sama. Pengelompokan biasanya dilakukan sesuai dengan parameter seperti jangka panjang dan jangka pendek, jatuh tempo dan non-masa lalu, oleh kelompok debitur atau oleh debitur individu (debitur)	Setelah melakukan analisis keuangan, analis perlu memilih rasio keuangan yang dengannya ia kemudian akan membandingkan perusahaan yang dimaksud dengan rasio perusahaan analog atau nilai standar, atau nilai rata-rata industri (tergantung pada tujuan penilaian, strategi tindakan yang dipilih, dan ketersediaan informasi)
Metodologi V.I. Prudnikova	Sangat menganalisis proses pembentukan nilai piutang, peneliti mengidentifikasi empat jenis tujuan untuk penilaian piutang	Penekanan dalam kasus ini harus dilakukan dengan tepat pada tren umum, dan tidak, misalnya, pada kebijakan manajemen mengenai pembayaran hutang, karena dapat berubah selama penjualan bisnis, atau faktor tunggal (parsial) lainnya. Berkenaan dengan piutang, penggunaan standar nilai pasar yang wajar dan nilai investasi terutama ditentukan, masing-masing, dengan menganalisisnya sebagai produk independen (di luar sistem bisnis) dan sebagai elemen dalam sistem bisnis yang ada atau masa depan. Penilaian aset ini dalam jumlah besar tidak berarti beroperasi dengan jumlah total piutang. Yang paling tepat adalah analisis dari beberapa kelompok debitur yang homogen
Metode barter M.V. Kruglova	Ini didasarkan pada analisis proyek investasi di mana pembeli potensial, memperoleh piutang, menerima produk dari perusahaan debitur sebagai hutang dan menjualnya dengan nilai pasar (likuidasi). Ini memiliki kelengkapan logis dan memenuhi persyaratan saat ini tindakan legislatif di bidang perpajakan	Jumlah yang akan dibayarkan pembeli potensial untuk transfer utang akan tergantung pada ukuran laba yang diharapkan dari operasi; dari persentase kelebihan harga jual untuk produk barter di atas harga pasar (tunai); dari perkiraan jumlah biaya untuk penjualan produk barter (transportasi, penyimpanan, remunerasi staf, dll.); dari waktu yang diperlukan untuk menerima dan menjual produk barter; dari jumlah pajak yang dibayarkan pembeli potensial saat melakukan transaksi. Teknik yang dipertimbangkan dapat diterapkan dalam kasus ketika debitur-perusahaan hanya dapat membayar dengan skema barter. Tidak adanya kriteria yang jelas untuk menghitung tingkat diskonto, yang mensyaratkan subjektivitas perhitungannya dan, dengan demikian, mengurangi keandalan perhitungan nilai piutang.
Metode S.P. Yudintseva	Hal ini didasarkan pada pendekatan pendapatan untuk menilai nilai piutang, berdasarkan perhitungan nilai sekarang dari aliran pembayaran di masa depan yang diprediksi dengan satu atau lain cara, yang dapat dihasilkan jika pemegang hak cipta memilih satu atau lain cara untuk menerima hutang. Prinsip skenario alternatif yang digunakan, yang memungkinkan Anda untuk memperhitungkan jumlah maksimum faktor yang mempengaruhi taksiran piutang	Deskripsi skematis yang adil tentang prosedur penilaian yang digunakan

Salah satu faktor terpenting yang mempengaruhi analisis proyek dan jumlah piutang, seperti yang disebutkan sebelumnya, adalah inflasi, yang baru-baru ini menjadi atribut yang tidak berubah dalam kehidupan kita. Inflasi adalah kenaikan tingkat harga umum (rata-rata) dalam perekonomian atau untuk jenis sumber daya, produk, layanan, tenaga kerja tertentu.

Untuk mempelajari mekanisme mengubah nilai piutang dari waktu ke waktu, kita beralih ke konsep nilai waktu uang. Berdasarkan ketentuan utamanya, dapat dikatakan bahwa nilai uang berbeda dalam interval waktu yang berbeda.

Dari tabel data. 2 maka jumlah piutang menurun di bawah pengaruh faktor inflasi, dan kerugian dari paparan faktor inflasi meningkat dari bulan ke bulan. Jadi, jika periode keterlambatan pembayaran adalah 6 bulan, maka total kerugian organisasi dalam hal perubahan nilai piutang akan berjumlah 10.791,44 rubel.

Tabel 2. Perubahan nilai piutang dengan mempertimbangkan faktor inflasi

Pada saat yang sama, tingkat inflasi harus diberikan sangat penting, karena justru di situlah ukuran kerugian organisasi sebagai akibat dari kebijakan manajemen yang tidak efektif dan pengumpulan piutang tergantung.

Salah satu cara untuk mengelola jumlah piutang adalah mengembangkan kebijakan diskonto, di mana entitas bisnis juga mengalami kerugian tertentu.

Faktor penting yang mempengaruhi perubahan dalam jumlah piutang adalah kebijakan diskonto yang ditempuh oleh badan usaha sehubungan dengan masing-masing debitur.

Nilai riil piutang mengacu pada jumlah yang diharapkan akan dilunasi pada akhir periode diskon.

Contoh

Katakanlah sistem penyelesaian memiliki bentuk berikut: "2/10 net 30".

Piutang dagang pada saat pembentukannya (DZ 0) - 1000 rubel.

1. Piutang dagang dengan diskon - 980 rubel. (1000 × (1 + (–0.02)).

Kerugian organisasi akibat diskon adalah –20 rubel. (980 - 1000).

Katakanlah bahwa tingkat inflasi selama 10 hari adalah 1,5%, maka piutang yang disesuaikan dengan inflasi adalah 965,52 rubel. (980 / (1 + 0,015)).

Kerugian organisasi sebagai akibat dari inflasi - –14,48 rubel. (965.52 - 980).

Jumlah total kerugian dari entitas bisnis sebagai akibat dari diskon dan memperhitungkan inflasi adalah –34,48 rubel. ((–20) + (–14.48)).

Akibatnya, nilai riil piutang (jumlah yang dapat dihitung organisasi jika utang dilunasi dalam 10 hari), dengan mempertimbangkan diskon dan inflasi, akan menjadi 965,52 rubel. (1000 - 34.48).

2. Kami menentukan jumlah piutang dari 11 hingga 30 hari, yaitu hanya memperhitungkan inflasi.

Misalkan tingkat inflasi untuk periode ini adalah 3%, maka piutang adalah 970,87 rubel. (1000 / (1 + 0,03)).

Hilangnya piutang dagang organisasi akibat inflasi akan berjumlah –29,13 rubel. (970.87 - 1000).

3. Kami menentukan jumlah piutang jika pembeli mengembalikannya setelah n hari. Dalam hal ini, sesuai dengan ketentuan perjanjian yang disimpulkan, ia harus membayar denda (5% dari jumlah perjanjian yang disepakati). Pada saat yang sama, piutang (disesuaikan dengan inflasi) akan ditentukan sebagai berikut:

Akibatnya, "keuntungan" organisasi sebagai akibat dari hukuman yang diberikan, termasuk memperhitungkan inflasi, akan berjumlah 19,42 rubel. (1019,42 - 1000).

Perhatian khusus harus diberikan pada situasi terakhir: organisasi harus memilih jumlah hukuman sedemikian rupa sehingga nilai relatifnya melebihi nilai tingkat inflasi untuk periode yang sama. Hanya dalam kasus ini dia dapat mengandalkan "menang" - premi untuk risiko keterlambatan pembayaran. Jika tidak, badan usaha akan mengalami kerugian.

Selain itu, perlu untuk menentukan tingkat inflasi, prosedur untuk menentukannya. Di sini kami merekomendasikan penerapan pendekatan yang diusulkan oleh L.S. Vasilyeva dan M.V. Petrovsky.

Jika perlu untuk menentukan tingkat inflasi (menunjukkan berapa persen harga telah naik untuk periode yang dianalisis) (Yin) untuk satu periode tunggal, maka indeks inflasi adalah:

IN \u003d U dalam + 1. (11)

Jika tingkat inflasi dalam periode yang berbeda berbeda, maka indeks inflasi untuk periode yang dianalisis (IN n) sama dengan:

Berdasarkan hal tersebut di atas, dapat disimpulkan bahwa piutang merupakan unsur yang agak bermasalah dari aset lancar, karena pada saat yang sama entitas bisnis mengasumsikan kewajiban tertentu yang terkait dengan risiko non-pembayaran dan kehilangan nilai karena inflasi. Dalam hal ini, elemen aset lancar ini harus diperlakukan dengan hati-hati, karena ia mewakili potensi pendapatan organisasi, dan efektivitas manajemennya yang sangat menentukan posisi keuangan potensial dari entitas bisnis.

Penerapan pendekatan yang diusulkan oleh kami untuk menilai jumlah piutang akan memungkinkan analis-analis untuk mengidentifikasi aspek-aspek negatif di muka dan mengembangkan kebijakan manajemen piutang yang cukup efektif dengan mempertimbangkan kebijakan diskonto dan faktor inflasi.

Baca artikel selengkapnya di jurnal "Buku Pegangan Ekonom" No. 1 (67), 2009

Piutang usaha - ini adalah utang pembeli, pelanggan, peminjam, orang yang bertanggung jawab, dll., Yang rencananya akan diterima perusahaan kreditor selama periode tertentu.

Piutang dagang timbul sebagai akibat dari hubungan kontraktual ketika momen pemindahan kepemilikan barang (pekerjaan, jasa) dan pembayarannya tidak bersamaan waktunya.

Piutang usaha dicatat di neraca dengan biaya penjualan aktual, berdasarkan jumlah uang tunai yang harus diterima ketika dilunasi, dan termasuk perhitungan:

dengan pembeli dan pelanggan / tagihan tagihan / dengan anak perusahaan dan afiliasi / dengan peserta (pendiri) pada kontribusi ke modal dasar / uang muka dibayar / dengan debitur lain.

Dalam hal ini, nilai nominal piutang yang dicatat dalam neraca adalah batas atas nilai.

Nilai pasar riil seringkali di bawah nominal, yang dikaitkan dengan faktor-faktor berikut:

semakin lama periode pelunasan piutang, semakin sedikit pendapatan dari kas yang timbul dari debitor, karena uang yang diinvestasikan dalam aset harus menguntungkan;

pembayaran tunai kepada perusahaan disusutkan karena inflasi.

Ketika mempertimbangkan konsep "piutang dagang", perlu untuk mempertimbangkan kekhususannya, yang terdiri dari fakta bahwa aset ini tidak memiliki fungsi produk, karena hanya penugasan hak untuk mengklaim utang dapat direalisasikan.

Ketika menilai piutang, spesifik yang disebutkan di atas mensyaratkan kebutuhan untuk menentukan berapa banyak utang itu sendiri, dengan mempertimbangkan waktu pembentukannya, jatuh tempo yang direncanakan, kehadiran denda dan analisis hak hukum atas piutang. Fakta adanya hak atas hutang dapat dikonfirmasikan: melalui perjanjian, dokumen pembayaran berdasarkan perjanjian, tindakan rekonsiliasi piutang.

Dengan fitur hukum yang menjadi dasar studi evaluasi, posisi debitur juga terkait. Jadi, misalnya, dalam kasus inisiasi kasus kebangkrutan, prosedur khusus muncul untuk mengklaim dan menyajikan klaim. Sesuai dengan Undang-undang tentang pembayaran kembali hutang yang dibayarkan oleh debitor-debitur, itu dilakukan dalam urutan prioritas: pertama, klaim kreditor tahap pertama yang dapat menerima pembayaran penuh hutang dipenuhi, maka klaim kreditor tahap kedua dan ketiga dipenuhi, dan seterusnya. Selain itu, setelah kepuasan penuh dari klaim kreditor dari antrian prioritas yang lebih tinggi untuk pembayaran klaim kreditor dari prioritas berikutnya, dana mungkin tidak cukup, atau cukup sebagian.

Dengan demikian, jika penilai memiliki informasi bahwa debitor dalam keadaan bangkrut, ia harus menentukan jumlah perkebunan kebangkrutan, menentukan kemungkinan pembayaran kembali perkebunan kebangkrutan, serta nomor baris tempat perusahaan kreditor berada.

Dalam praktiknya, penilai tidak selalu memiliki laporan keuangan debitur. Dalam laporannya, penilai harus menggambarkan dengan benar kondisi untuk penilaian, karena mereka, bersama dengan tujuan dan penggunaan yang dimaksudkan dari pelaksanaannya, menentukan pendekatan dan metode penilaian.

Klasifikasi piutang usaha

Evaluasi dan pengelolaan piutang melibatkan peringkatnya, karena tergantung pada kategori mana dari piutang tersebut, satu atau lain pendekatan penilaiannya diterapkan.

Piutang usaha dapat diklasifikasikan menurut berbagai kriteria:

1. karena pendidikan, itu dibagi menjadi dibenarkan dan tidak dapat dibenarkan.

Contoh dari piutang yang tidak dapat dibenarkan adalah piutang, yang penyebabnya, misalnya, kesalahan dalam dokumen.

2. Dalam hal pembentukan, piutang dibagi menjadi jangka pendek (pembayaran yang diharapkan dalam waktu 12 bulan setelah tanggal pelaporan) dan jangka panjang (pembayaran yang diharapkan lebih dari 12 bulan setelah tanggal pelaporan).

3. piutang yang belum jatuh tempo tepat waktu.

Total batasan periode untuk pengumpulan piutang sesuai dengan Art. 196 KUH Perdata Federasi Rusia adalah tiga tahun. Selama masa ini, piutang harus dipulihkan atau dipesan. Setelah tiga tahun, piutang dihapuskan dari kerugian.

4. Jika memungkinkan, piutang yang tertunda dapat dikategorikan sebagai diragukan atau tidak ada harapan.

Sesuai dengan paragraf 1 Pasal 266 Kode Pajak Federasi Rusia (selanjutnya disebut Kode Pajak Federasi Rusia): “setiap utang yang timbul dari penjualan barang, kinerja pekerjaan, atau penyediaan layanan diakui sebagai utang ragu-ragu jika utang ini tidak dilunasi dalam periode waktu yang ditentukan oleh kontrak , dan tidak dijamin dengan janji, jaminan, garansi bank. "

Setelah berakhirnya periode pembatasan, piutang ragu-ragu dipindahkan ke kategori kredit macet (tidak realistis untuk penagihan).

Menurut ayat 2 Pasal 266 dari Kode Pajak Federasi Rusia: “utang macet (utang yang tidak realistis untuk ditagih) diakui sebagai utang kepada wajib pajak yang undang-undang pembatasannya telah berakhir, serta utang yang kewajibannya diakhiri sesuai dengan hukum sipil karena ketidakmungkinan kinerjanya , atas dasar tindakan badan negara atau likuidasi suatu organisasi. "

Contoh penilaian piutang

Ketika menilai piutang, yang paling berlaku dari tiga yang ada adalah pendekatan pendapatan, yang dilaksanakan dengan menggunakan metode mendiskontokan jumlah aliran pembayaran utang.

Pendekatan biaya tidak berlaku, karena penggunaannya akan menyebabkan hasil penilaian piutang sama dengan jumlah tercatat.

Terlepas dari kenyataan bahwa saat ini beberapa transaksi untuk penjualan klaim dilakukan melalui lelang, ada sangat sedikit informasi dalam sumber terbuka untuk memperhitungkan semua faktor harga yang diperlukan untuk menentukan biaya. Dengan demikian, pendekatan komparatif secara praktis tidak digunakan untuk memperkirakan piutang.

Urutan tindakan dalam menentukan nilai pasar piutang dalam rangka pendekatan pendapatan adalah sebagai berikut:

Jumlah penuh utang berdasarkan kontrak pada tanggal penilaian ditentukan, termasuk jumlah utang pokok, bunga yang masih harus dibayar, denda, dan denda.

Sumber pembayaran utang yang terencana ditentukan.

Rencana jatuh tempo hutang ditentukan.

Biaya yang diperlukan untuk memulihkan hutang ditentukan.

Pendapatan bersih (setelah dikurangi biaya) didiskontokan pada tanggal pengukuran.

Dalam praktiknya, penilai paling sering mengukur piutang dalam dua kasus:

1. Penilaian bisnis perusahaan kreditor. Dalam hal ini, piutang diperlakukan sebagai bagian dari aset dalam bisnis entitas yang dievaluasi. Piutang usaha dianggap sebagai suatu array (tanpa mengisolasi kewajiban untuk setiap perjanjian secara terpisah dari bisnis secara keseluruhan), karena penilaian piutang terpisah dari satu bisnis tidak memperhitungkan tren umum dalam fungsi perusahaan. Semua piutang diberi peringkat berdasarkan kriteria yang memungkinkan Anda untuk mengklasifikasikan piutang. Selanjutnya, setiap kelompok piutang dievaluasi berdasarkan perputaran dan kondisi keuangan perusahaan debitur (jika informasi ini tersedia untuk penilai).

2. Penilaian hak klaim piutang sebagai aset independen untuk dijual. Menyelesaikan masalah ini membutuhkan studi menyeluruh tentang aspek hukum dari kemunculan dan fitur spesifik dari hak yang dinilai.

Prosedur untuk mengevaluasi piutang dalam kasus pertama dan kedua diberikan di bawah ini.

Penting untuk mengevaluasi piutang sebagai bagian integral dari aset dalam kerangka metode aset bersih dalam menilai nilai bisnis perusahaan kreditor.

Garis "Piutang usaha" dari perusahaan tersebut mencerminkan aset dalam jumlah 445.000 ribu rubel.

Sumber informasi tentang komposisi artikel "Piutang usaha":

Transkrip baris “Piutang usaha” dari neraca pada tanggal 31 Desember 2016

Neraca akun 63.

Sertifikat pengakuan piutang non tunai

Penjelasan baris “Piutang usaha” per 31 Desember 2016

Nama Pelanggan	Jumlah hutang, gosok.	Tanggal Tunggakan	Penyebab hutang (operasional, investasi, keuangan)	Karakteristik hutang (buruk, lewat jatuh tempo, saat ini)
Perusahaan A			ruang operasi	terlambat
Perusahaan B			ruang operasi
Perusahaan B			ruang operasi	tanpa harapan
Total:	445 000 000,00

Penilaian nilai pasar piutang Perusahaan didasarkan pada analisis struktur dan jatuh tempo.

Inti dari metodologi untuk penilaian piutang adalah untuk menentukan debitur buruk dan mengurangi jumlah tercatat dengan jumlah ini, serta membawa ke nilai sekarang dari pembayaran masa depan untuk piutang.

Menurut data yang diberikan oleh pemilik aset (sertifikat pengakuan piutang non-tunai), pada tanggal penilaian utang buruk dalam jumlah 24.000.000 rubel terungkap.

Menurut ayat 2 Seni. 266 dari Kode Pajak Federasi Rusia Hutang buruk (hutang tidak realistis untuk ditagih) diakui sebagai hutang kepada organisasi:

di mana statuta pembatasan telah kedaluwarsa;

yang menurutnya, sesuai dengan hukum perdata, kewajiban diakhiri karena ketidakmungkinan pemenuhannya;

berdasarkan pada tindakan badan negara;

berdasarkan tindakan likuidasi organisasi.

Menurut Art. 195 KUH Perdata Federasi Rusia, periode pembatasan adalah periode di mana dimungkinkan untuk menuntut debitur karena fakta bahwa ia tidak memenuhi kewajibannya berdasarkan kontrak (misalnya, tidak membayar untuk produk yang dibeli). Total batasan periode adalah tiga tahun (Pasal 196 KUHPerdata).

Dengan demikian, jumlah tercatat kredit macet adalah 24 juta rubel. Nilai pasar piutang buruk diasumsikan 0.

Utang operasi yang kadaluwarsa dengan peningkatan risiko berinvestasi dalam jenis aset ini adalah 400 0 rubel pada tanggal penilaian.

Untuk mendapatkan nilai riil piutang, perlu dilakukan penyesuaian dengan memperhitungkan tanggal pembayaran utang dan likuiditas utang, sesuai dengan rumus:

PV \u003d C / (1 + R) n, di mana

PV - nilai saat ini;

R adalah tingkat diskonto;

n adalah periode turnover (jatuh tempo).

Sebagai tingkat diskonto untuk piutang usaha lancar, rata-rata suku bunga tertimbang atas pinjaman untuk organisasi non-keuangan dalam rubel berdasarkan tanggal penilaian digunakan.

Menurut analisis indikator aktivitas bisnis, perputaran piutang rata-rata adalah 391 hari. Periode turnover ini sesuai dengan suku bunga rata-rata tertimbang pinjaman untuk organisasi non-keuangan dalam rubel untuk Desember 2016 sebesar 12,86%. (Sumber: Statistik Bank Sentral Federasi Rusia. Suku bunga dan struktur pinjaman dan deposito pada saat jatuh tempo, www.cbr.ru).

Tingkat diskonto untuk tunggakan dihitung dengan metode kumulatif. Metode ini berasal dari klasifikasi faktor risiko dan perkiraan masing-masing faktor tersebut. Tingkat bebas risiko diambil sebagai dasar perhitungan. Diasumsikan bahwa setiap faktor meningkatkan tingkat ini dengan jumlah tertentu, dan total premi diperoleh dengan menambahkan “kontribusi” faktor-faktor individual. Klasifikasi faktor dan ukuran kontribusi mereka ditunjukkan pada tabel di bawah ini.

Ketika menganalisis kegiatan komersial perusahaan, perhatian khusus harus diberikan pada penilaian aset yang merupakan piutang. Jumlahnya dapat menjadi bagian dari basis, yang dikenakan pajak, tetapi sering bertindak sebagai aset independen.

Dengan cara lain, mereka memiliki konsep aset yang utilitasnya menurun dengan cepat. Oleh karena itu, mereka harus dievaluasi saat ini, hanya dengan cara ini dapat ditentukan apakah mereka berharga bagi pasar atau tidak.

Pembaca yang budiman! Artikel tersebut berbicara tentang cara-cara khas untuk menyelesaikan masalah hukum, tetapi setiap kasus bersifat individual. Jika Anda ingin tahu caranya selesaikan masalah anda  - hubungi konsultan:

APLIKASI DAN PANGGILAN DITERIMA 24 JAM DAN TANPA HARI MATI.

Cepat dan GRATIS!

Jika penagihan utang penting bagi perusahaan, upaya harus dilakukan untuk mengembalikannya tepat waktu. Untuk analisis dan kontrol, digunakan indikator absolut dan relatif dari piutang.

Mereka memungkinkan Anda untuk menghitung tidak hanya nilai pasar dari kewajiban, tetapi periode pembentukan dan jatuh tempo mereka. Selama penilaian, keberadaan kenakalan kepada perusahaan akan ditentukan, karena kewajiban yang lewat jatuh tempo tidak selalu menjadi bagian dari piutang.

Piutang dagang tidak dapat dipahami sebagai barang yang dijual di pasar. Oleh karena itu, dapat dijual hanya berdasarkan penugasan klaim jika terjadi permintaan dan identifikasi nilai konsumen. Untuk melakukan ini, diperlukan dokumen yang relevan yang akan mengkonfirmasi hutang debitur, menjelaskan tidak hanya ukurannya, tetapi juga properti dan kewajiban pembayaran.

Semakin besar hutang debitur, semakin tinggi ukuran hutang perusahaan kepada kreditornya, yang penuh dengan hukuman dan mendekati kebangkrutan. Dan jika ukurannya mencapai 30%   dan banyak lagi, itu akan memiliki dampak yang signifikan pada pembentukan lebih lanjut dari kegiatan bisnis organisasi.

Deskripsi konsep

Jika hutang debitur adalah item aktif dalam neraca perusahaan, maka nilainya dapat dimasukkan dalam jumlah dana yang perusahaan rencanakan untuk dibelanjakan untuk meningkatkan proses produksi.

Agar laku di pasar, aset harus disajikan dalam bentuk:

• tagihan;
• penerimaan utang;
• sekuritas lainnya.

Aset ini dapat direalisasikan dalam situasi penugasan hak klaim, ketika perusahaan kreditor, yang telah membentuk piutang, menemukan kreditor lain dan mengalihkan hak untuk menagih utang kepadanya. Tentu saja, penyerahan klaim akan membebani kreditor dengan biaya tertentu, yang harus dia bayar untuk mendapatkan kesempatan seperti itu.

Dalam hal ini, persetujuan dari debitur tidak diperlukan, bahkan mungkin tidak diinformasikan bahwa kreditor telah berubah. Jumlah hutang dapat diperkirakan berdasarkan dokumen yang mengkonfirmasi tidak hanya ketersediaannya, tetapi juga tanggal jatuh tempo.

Dengan demikian, piutang dagang dapat dibagi menjadi dua jenis:

Piutang dagang dapat diwakili oleh konsep pengalihan sebagian dana dari omset, yang menyebabkan hilangnya profitabilitas.

Kerugian dicirikan oleh faktor-faktor seperti:

• semakin lama periode pembayaran utang, semakin rendah laba atas dana yang diinvestasikan pada debitur;
• inflasi, dengan kenaikan harga, piutang terdepresiasi lebih cepat;
• karena ketersediaan dana yang tidak dapat dikembalikan, sumber pembiayaan lain diperlukan.

Kehadiran piutang yang tertunda mempengaruhi penampilan diskon pada barang, yang harus dijual perusahaan kreditor lebih cepat karena kurangnya aset lancar.

Penilaian piutang secara langsung mempengaruhi ukurannya. Tentu saja, ini adalah salah satu kriteria yang digunakan untuk meningkatkan permintaan barang.

Perusahaan dengan piutang besar membutuhkan sumber pembiayaan tambahan, misalnya pinjaman bank, dan ini menyebabkan biaya tambahan

Esensi dari penilaian piutang

Menurut Hukum Perdata Rusia, undang-undang pembatasan untuk piutang jatuh tempo tidak boleh melebihi 3 tahun, selama periode ini, hutang harus dipulihkan dari debitur atau dijual kembali.

Karena itu pada awalnya 3 tahun  dari periode itu direkomendasikan untuk mengevaluasi utang debitur tidak hanya untuk pembayaran terlambat, tetapi juga yang harus jatuh tempo dalam waktu dekat. Jika selama 3 tahun  perusahaan tidak akan dapat menagih hutang, mereka harus dihapuskan untuk kerugian yang perlu ditanggung 5 tahun  bekerja.

Selama 3 tahun, hutang debitur berangsur-angsur mengalami depresiasi sehingga nilai nominal pada akhir periode berubah menjadi nol, sehingga penagihan menjadi praktis mustahil. Oleh karena itu, seringkali kreditor mencoba untuk menjual kembali utang tepat waktu, batas nominal adalah batas atas mereka.

Tapi ini hanya salah satu kriteria ketika perlu untuk mengevaluasi utang, yang lain termasuk situasi di mana itu diperlukan:

• melakukan analisis terhadap perusahaan;
• menyelesaikan hubungan dengan debitur ketika karena saling klaim, perlu untuk memulihkan propertinya di pengadilan atau sendiri.

Ketika menilai kondisi keuangan debitur, perlu juga mempertimbangkan masalah-masalah yang berkaitan dengan kualitas produk yang dikirimkan kepadanya dan jumlah itu pada neraca, untuk mempelajari keadaan yang menyebabkan munculnya utang, mungkin mereka bergantung pada potensi permintaan barang. Sebagai hasil dari penilaian, sebuah laporan disusun yang mengatur nilai pasar utang saat ini.

Dokumen tidak hanya akan mengkonfirmasi keberadaan hutang dan nilainya, tetapi dapat memainkan peran penting dalam litigasi dengan debitur. Dalam kasus lain, makalah akan menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini.

Seringkali setelah perhitungan ternyata bahwa nilai yang dihitung dari kewajiban hutang berbeda dari neraca, yang mengarah pada ketidakakuratan informasi tentang evaluasi perusahaan.

Prosedur

Proses penghitungan nilai pasar instrumen utang meliputi:

• Studi tentang keadaan sebagai akibat dari mana utang itu terbentuk.
• Pemilihan informasi yang diperlukan pada:
  • tindakan hukum normatif;
  • buku referensi metodologis;
  • manual dan rekomendasi spesialis;
  • data pemasaran yang relevan yang menjadi ciri keadaan pasar;
  • dokumen utama dan laporan akuntansi.
• Studi tentang bahan dan dokumen.
• Analisis kondisi keuangan perusahaan saat ini dimana nilai utang debitur dihitung.
• Perhitungan nilai pasar instrumen utang.
• Koordinasi hasil perhitungan dengan pihak lawan.
• Pembentukan laporan akhir.

Legislator menyetujui rekonsiliasi piutang dengan:

Metode

Untuk mengevaluasi aset piutang, ada beberapa metode perhitungan dasar:

• Menurut metode pendapatan, nilai aset ditentukan berdasarkan laba yang diharapkan perusahaan terima.
• Untuk metode yang mahal, faktor diskonto digunakan, dengan bantuannya, jumlah dana yang perusahaan perlu kembalikan atau ganti aset dihitung. Untuk perhitungan, karakteristik utama dari kewajiban utang digunakan: syarat, keterlambatan, kondisi keuangan.
• Ketika menggunakan metode komparatif, biaya hutang spesifik dibandingkan dengan yang serupa, informasi yang telah diterima.

Aturan berbisnis di pasar internasional mensyaratkan agar pembayaran piutang segera dilakukan, terutama jika ditulis dalam ketentuan kontrak. Jika debitur tidak memenuhi kewajibannya, ia berisiko kehilangan reputasinya, sehingga ia akan menderita kerugian yang jauh lebih besar daripada melunasi utangnya.

Berkat pendekatan ini terhadap aset keuangan (piutang), likuiditas tingkat tinggi dipastikan. Perusahaan berusaha untuk tidak membiarkan tingkat piutang yang tinggi, berusaha membayarnya sesegera mungkin, dengan demikian mereka memastikan solvabilitasnya.

Dalam bisnis domestik, tren yang berlawanan diamati, ini menunjukkan bahwa penggunaan hanya satu metode tidak cukup untuk objektivitas dalam menilai kondisi ekonomi perusahaan, oleh karena itu teknik yang komprehensif direkomendasikan.

Contoh

Situasi berikut dapat dianggap sebagai contoh praktis ketika menilai piutang:

• Pada hari pertama tahun kalender, jumlah piutang terdaftar di neraca, misalnya, 102 ribu rubel. Hutang belum lewat jatuh tempo, tetapi dianggap saat ini, tetapi timbul pada saat terakhir 12 bulantapi tidak lebih. Hutang harus dilunasi dalam waktu dekat berdasarkan ketentuan kontrak dan dokumen lainnya, sehingga nilai pasarnya adalah 102 ribu rubel.
• Piutang piutang 2,5 juta rubel., tidak ada kewajiban jatuh tempo, hanya yang saat ini. Oleh karena itu, perhitungan denda tidak diharapkan, kecuali, tentu saja, utang dilunasi dalam waktu dekat, sesuai ketentuan. Satu-satunya indikator yang dapat memengaruhi jumlah pengembalian adalah inflasi, persentase tahunannya diumumkan setiap tahun oleh pemerintah. Oleh karena itu, jumlah utang harus disesuaikan dengan persentase inflasi, yang akan membuatnya sedikit kurang. Penting juga untuk memperhitungkan periode perputaran hutang yang berlangsung selama 102 hari.

Untuk menghitung koefisien diskon, Anda harus:

• tingkat inflasi tahunan dibagi 100;
• kalikan hasilnya dengan 102;
• bagi total dengan jumlah hari dalam setahun.

Untuk menghitung nilai pasar yang disesuaikan dari utang, jumlah tercatat ( 2,5 juta rubel.) dibagi dengan jumlah angka, terdiri dari 1 dan koefisien diskon

Documents

Untuk penilaian, Anda akan memerlukan dokumen yang dapat mengkonfirmasi:

• terjadinya hutang, ini termasuk akuntansi primer, kontrak;
• keberadaan pemukiman sebelumnya (jika ada);
• transfer aset material, seperti tindakan penerimaan transfer, faktur, dan lainnya;
• korespondensi dengan debitur, di mana masalah pembayaran kewajiban, serta persyaratan (surat resmi, klaim) harus ditentukan;
• keputusan pengadilan tentang penilaian utang berdasarkan gugatan yang diajukan oleh kreditor.

Agar dokumen-dokumen di atas dapat digunakan untuk penilaian piutang, mereka harus diberikan dalam salinan. Setiap salinan dapat ditandatangani oleh karyawan resmi perusahaan yang memesan penilaian, atau notaris.

Faktor risiko

Probabilitas pengembalian piutang dikaitkan dengan sejumlah faktor risiko, Anda dapat menghitung selusin faktor utama:

1. Petugas pengadilan dapat memutuskan untuk menolak untuk membayar kembali kreditor kepada pemohon, sehingga piutang harus dihapuskan. Dalam praktiknya, ketika majelis arbitrase memutuskan untuk memuaskan atau menolak klaim kreditor, masing-masing pihak memiliki hak hukum untuk mengajukan banding atas keputusan tersebut sampai berlakunya. Keputusan dapat dibalikkan oleh otoritas peradilan yang lebih tinggi. Pengadilan juga dapat sebagian memenuhi klaim kreditor, dalam hal ini jumlah hutang akan berubah, yang perlu diperhitungkan dalam penilaian.
2. Tipe orang yang merupakan peminjam. Kelompok yang paling berisiko termasuk fisik. individu karena mereka melunasi hutang dari pendapatan bulanan. Seringkali kategori debitur ini kehilangan solvabilitas karena berbagai alasan, dan sangat sulit untuk memulihkan properti bahkan sebagai hasil dari keputusan pengadilan. Kelompok peminjam lainnya, yang memungkinkan untuk tidak menerima pengembalian utang, termasuk pejabat eksekutif. Mereka selalu punya dasar untuk penolakan, menagih utang di pengadilan juga sulit.
3. Yang paling berisiko adalah pinjaman tanpa agunan atau ketika subjek janji dibuat secara tidak benar. Bahkan jika pinjaman itu dijamin, tetapi likuiditas yang terakhir dihitung secara tidak benar, pemberi pinjaman menanggung risiko hutang yang buruk. Jika agunan dijual dalam waktu enam bulan atau lebih, itu dianggap tidak likuid, agunan cair rata-rata dapat dijual dalam 2-6 bulandan sangat cair untuk 30 hari. Jaminan cair sepenuhnya dijual untuk 1 hari.
4. Jaminan, serta jaminan, adalah salah satu faktor yang menyebabkan pemberi pinjaman dapat mengembalikan dana, risiko gagal bayar muncul jika penjamin bersifat fisik. orang atau otoritas kota. Pada kualitas penjamin. orang yang terkena solvabilitas mereka saat ini. Jika penjamin adalah otoritas publik atau layanan federal, pinjaman dapat disebut kurang berisiko.
5. Stabilitas penghasilan debitur dapat ditentukan berdasarkan laporan keuangannya.
6. Kondisi keuangan debitur ditambah oleh faktor seperti utang. Risiko wanprestasi dalam hal ini dipengaruhi oleh periode keterlambatan, serta keinginan peminjam untuk menyelesaikan kewajiban. Fakta bahwa hutang harus dilunasi tidak berarti bahwa debitur ingin melakukan ini. Seringkali, peminjam menolak fakta memiliki hutang, dan pemulihan di pengadilan dapat ditunda sampai periode pembatasan berakhir.
7. Kondisi keuangan debitur. Ini dipengaruhi oleh solvabilitas peminjam, struktur modalnya, perputaran dana, profitabilitas, dan stabilitas keuangan. Tetapi yang paling sering, penilai piutang tidak dapat mengakses informasi ini, jadi Anda harus dipandu oleh data yang dipublikasikan di media, serta hukum Federasi Rusia.
8. Inflasi, devaluasi dan jenis suku bunga yang diberikan kepada peminjam berdasarkan kontrak lebih tergantung pada kondisi pasar, dan kondisi untuk mengeluarkan pinjaman dalam beberapa kasus bahkan dapat diubah. Ketiga faktor ini dipengaruhi oleh situasi ekonomi di negara tersebut, yang darinya tidak hanya debitor, tetapi juga pemberi pinjaman yang mungkin merugi.

Buku ini adalah sumber nasihat berharga tentang manajemen piutang yang sehat. Dengan bantuannya, Anda akan mempelajari semua yang Anda butuhkan tentang kebijakan kredit perusahaan, aturan untuk menyelesaikan kontrak dan aturan perdagangan, organisasi, layanan keamanan finansial perusahaan. Rekomendasi yang diberikan dalam buku ini akan memungkinkan Anda untuk menilai jumlah nyata piutang, dengan mudah berurusan dengan perusahaan debitur dan, yang paling penting, mengidentifikasi calon debitur. Kiat penagihan utang didasarkan pada pengalaman praktis bertahun-tahun penulis dan disajikan dalam bentuk skenario yang berfokus pada berbagai situasi. Pelanggan berbeda, dan seringkali mereka tidak dipilih, jadi untuk pengontrol pinjaman sangat penting untuk dapat menemukan pendekatan kepada semua orang. Buku ini ditujukan untuk pembaca yang luas - terutama mereka yang dipaksa untuk bertarung dengan "orang jahat yang mangkir."

Masalah meningkatkan metodologi analisis dalam sistem manajemen keuangan organisasi komersial dalam kondisi modern dipertimbangkan. Bab pertama menjabarkan dasar-dasar analisis teoritis dalam mengelola kondisi keuangan organisasi komersial; dalam aspek kedua dan ketiga - metodologi, metodologis dan terapan dari analisis kondisi keuangan organisasi komersial; di keempat - kemungkinan menggunakan hasil analisis kondisi keuangan dalam mendukung program pemulihan keuangan organisasi. Bagi para peneliti dan praktisi yang terlibat dalam analisis kondisi keuangan organisasi komersial, guru, mahasiswa pascasarjana dan mahasiswa.

Metodologi untuk mengidentifikasi dan mengevaluasi aset dan liabilitas "tersembunyi" dan "imajiner". Ini digunakan untuk menilai nilai pasar dari suatu organisasi (bisnis) Buku ini adalah edisi tambahan dari dua studi yang diterbitkan sebelumnya oleh penulis: Metodologi untuk mengidentifikasi dan mengevaluasi aset "tersembunyi" dan Metodologi untuk mengidentifikasi dan mengevaluasi aset "imajiner". Masalah peningkatan metode dan teknik penilaian pasar dari bisnis yang berfungsi menggunakan data akuntansi, pajak dan akuntansi manajemen, serta masalah peningkatan metode dan teknik untuk mengidentifikasi dan mengevaluasi aset dan liabilitas yang tercermin dalam akuntansi, tetapi sebenarnya tidak ada atau tidak ada, dipertimbangkan tetapi sebenarnya tersedia. Metodologi ini akan menarik untuk berlatih penilai, serta guru, mahasiswa pascasarjana dan siswa spesialisasi ekonomi: akuntansi, kewirausahaan, keuangan dan kredit, penilaian bisnis.

Fondasi teoretis, metode dan rekomendasi praktis untuk analisis kondisi keuangan dan perencanaan bisnis dari kegiatan saat ini dari organisasi perdagangan kerjasama konsumen disajikan. Seluruh siklus perencanaan bisnis dipertimbangkan - mulai dari tahap persiapan hingga perencanaan spesifik dari aset tetap dan yang beredar, pengadaan barang, biaya distribusi, dll. Sejumlah besar tabel dan perhitungan tambahan diberikan yang dapat digunakan dalam praktik ketika menganalisis dan merencanakan kegiatan organisasi perdagangan. Aplikasi memberikan laporan dan saldo dari organisasi tertentu. Untuk guru dan siswa universitas ekonomi, serta praktisi layanan ekonomi, keuangan, dan pemasaran organisasi.

Publikasi ini secara populer menjabarkan ketentuan teoretis utama untuk melakukan analisis kondisi keuangan, menyoroti fitur penilaian posisi perusahaan yang bangkrut. Contoh-contoh analisis perusahaan nyata: pertanian, negara kesatuan, perusahaan saham gabungan, dengan jelas menunjukkan cara menghitung dan menafsirkan indikator analitis. Ini menekankan orientasi praktis publikasi. Hal ini dimaksudkan untuk membantu manajer arbitrase pada tahap pemantauan debitur, manajer keuangan perusahaan, mahasiswa sarjana dan pascasarjana dari lembaga pendidikan tinggi yang berspesialisasi dalam Manajemen Anti-Krisis.

Pendekatan untuk manajemen tanggung jawab organisasi dijelaskan. Isi kewajiban ekonomi, hukum dan akuntansi diungkapkan. Unsur-unsur kebijakan keuangan organisasi di bidang kewajiban dijelaskan. Laporan keuangan dalam buku ini ditafsirkan sebagai dasar analisis sebelum pengambilan keputusan manajemen. Dirancang untuk manajer keuangan, auditor, akuntan, guru, mahasiswa pascasarjana, siswa dan semua orang yang tertarik pada akuntansi dan manajemen keuangan.

Publikasi ini berisi ketentuan utama tentang transaksi dan kewajiban, komentar hukum tentang berbagai jenis kontrak bisnis, rekomendasi, dokumen praktik peradilan dan notaris, dan contoh kontrak. Untuk penggunaan praktis dalam praktik bisnis saat menyimpulkan, mengubah dan mengakhiri kontrak.

Masalah aktual menciptakan sistem organisasi dan ekonomi yang efektif untuk mengelola perusahaan inovatif di industri teknologi tinggi dipertimbangkan. Konsep manajemen nilai bisnis disajikan - sebuah pendekatan baru untuk organisasi manajemen perusahaan teknologi tinggi. Metode asli merancang sistem manajemen nilai terintegrasi dari perusahaan industri yang inovatif diusulkan. Penulis menggunakan bahan-bahan buku saat memberikan kuliah di MSTU. N.E.Bauman. Untuk siswa, mahasiswa pascasarjana dan guru universitas teknik dan ekonomi, serta ilmuwan, pemimpin bisnis, dan spesialis.

Saat ini, konsep mengelola perusahaan untuk memaksimalkan nilainya semakin meluas, dan Rusia dalam hal ini tidak terkecuali.Kedua bab pertama dikhususkan untuk prinsip-prinsip akuntansi dan pelaporan keuangan. Bab ketiga membahas jenis-jenis utama laporan keuangan dan bagaimana menganalisisnya. Berikut ini membahas alat peramalan keuangan; menyoroti isu-isu yang berkaitan dengan berbagai metode analisis keefektifan perusahaan: Perhatian khusus diberikan pada sumber-sumber pembiayaan kegiatan korporasi; Alat dan model penilaian risiko terdaftar. Sebagai contoh praktis, perkiraan biaya dari dua perusahaan telekomunikasi Rusia yang terkenal, MTS dan Vimpelcom, diberikan. Akhirnya, kami juga akan membahas sistem informasi. Karena topik mengevaluasi keefektifan sistem informasi disentuh, pada akhir buku ini disajikan contoh praktis diskusi tentang penggunaan pendekatan spesifik untuk menyelesaikan ...

Sifat kompleks dari metode berikut ini dibenarkan oleh fakta bahwa mereka diimplementasikan dalam semangat undang-undang saat ini tentang kegiatan penilaian, yang dengannya penilaian aset apa pun (termasuk piutang) harus dilakukan dengan menggunakan tiga pendekatan (mahal, menguntungkan, dan komparatif).

Metodologi V.V. Bolotskikh

Algoritma umum dari teknik ini dijelaskan oleh penulis dalam artikel (BolotskikhV.V.  Metodologi untuk menghitung nilai pasar dari hak klaim piutang // Hubungan Properti di Federasi Rusia, 2004. No. 2). Penulis mendistribusikan semua metode menjadi mahal, menguntungkan dan komparatif. Pada saat bersamaan penulis adalah metodologi pendekatan biaya  dan penulis menempatkan penekanan khusus padanya.

titik

Periode dari penginderaan jauh ke estimasi tanggal (N) - (pendekatan ketiga)			Periode sebelum pengumpulan PENDEKATAN DZ-pendapatan

Fig. 4.3.

lolongan (istilah untuk pemulihan). Piutang diestimasi berdasarkan asumsi berikut:

• 1. Total batasan periode untuk pengumpulan piutang sesuai dengan Art. 196 KUH Perdata Federasi Rusia adalah 3 tahun, atau 36 bulan. Selama periode inilah piutang harus dikumpulkan dengan cara yang ditentukan atau dijual, kecuali dalam kasus khusus (moratoria).
• 2. Untuk periode ini, piutang mengalami depresiasi dari nilai nominal ke nol karena ketidakmungkinan praktis untuk menagihnya.
• 3. Secara umum, baik penjual dan pembeli piutang akan berusaha untuk tingkat harga yang dapat diterima, batas atas yang dapat dianggap sebagai nilai nominal, sejak menerima penalti dari debitur, jika ada, kemudian setelah 6 bulan sejak tanggal penilaian - karena waktu persidangan.

Metodologi ini menyediakan penilaian piutang masing-masing debitur sebagai bagian dari array dan seluruh array piutang dengan divisi menjadi debitur terpisah dengan ketiga pendekatan dengan koordinasi hasil.

Dalam pendekatan yang mahal  nilai residual piutang (dari nilai nominal) diperkirakan dengan memperhitungkan kerugian perusahaan kreditor untuk mempertahankan tingkat piutang selama periode penghitungan utang sampai tanggal penilaian, yaitu. itu memperhitungkan bagaimana "piutang" piutang untuk perusahaan kreditor, dengan mempertimbangkan kerugian akibat inflasi dan kebutuhan untuk menemukan sumber modal kerja sehubungan dengan pembekuan mereka dalam piutang.

Metode matematika keuangan memungkinkan penilai untuk mendapatkan nilai piutang saat ini pada saat penilaian dengan prosedur mendiskontokan nilai nominal piutang dari periode pembentukannya, yaitu. dengan mempertimbangkan kerugian tidak langsung dari perusahaan kreditor (Bolotskikh, 2004).

Algoritma diskon dijelaskan oleh rumus terkenal:

RS \u003d BS / (1 + I „) t, (1)

Un  - kurs nominal (disesuaikan dengan inflasi); t  - jumlah bulan yang telah berlalu sejak tanggal pembentukan hutang.

Tingkat diskonto untuk menghitung nilai sekarang dari "umur" piutang ditetapkan untuk setiap utang secara individual, tergantung pada waktu pembentukan utang. Tentang

Perubahan nilai pasar anak perusahaan dengan langkah inflasi berbeda

(dengan suku bunga bank 2% per bulan)

Nilai pasar penginderaan jauh, °/

Perubahan RSDZ dengan inflasi 1% per bulan Perubahan RSDZ dengan inflasi 3%

G- Ubah inflasi RSDZ 5%

N-Ubah RSDZ dengan inflasi 7% Ubah RSDZ dengan inflasi 9%

Perubahan RSDZ dengan inflasi 2% Perubahan RSDZ dengan inflasi 4% Ubah RSDZ dengan inflasi 6% Ubah RSDZ dengan inflasi 8%

Fig. 4.4. Ketergantungan perubahan nilai pasar piutang (DZ) dari periode pembentukan dan inflasi pada tingkat bunga bank yang konstan (Kode Sipil Federasi Rusia. Bagian 1, 1994)

total tingkat diskonto ditentukan oleh rumus Fisher (Bolotskikh, 2004):

/ g \u003d /? + / + /? x /, (2)

n  r p 9   di 7

dimana Saya - tingkat nominal (disesuaikan dengan inflasi); /? p - kurs riil (tidak termasuk inflasi) - kurs pinjaman bank diambil sebagai kurs riil (kurs bulanan dalam% atau fraksi satuan diterima); / - Tingkat inflasi dalam% atau fraksi unit.

Pendekatan pendapatan  berdasarkan perhitungan kemungkinan biaya pembeli untuk perolehan piutang, dengan mempertimbangkan risiko berinvestasi dalam jenis aset ini, asalkan pembeli dapat memulihkan utang di pengadilan (setara) pada waktu yang ditentukan oleh hukum. Di sini, periode dari tanggal penilaian hingga 36 bulan dari tanggal pembentukan. Jadi, jika, misalnya, penjual memiliki piutang selama 18 bulan, maka pembeli memiliki waktu 18 bulan untuk mengambilnya. Selama periode ini, pembeli harus memastikan pemulihan.

Nilai masa depan yang akan diperoleh investor adalah jumlah tercatat piutang. Bunga yang dapat ia terima dari debitur untuk menggunakan uang orang lain sebesar 2/3 dari tingkat pembiayaan kembali, serta biaya hukum dan pajak, tidak diperhitungkan dalam perhitungan.

Perhitungan dilakukan atas dasar mendiskontokan jumlah hutang untuk seluruh periode pelunasannya (untuk periode yang tersisa hingga 36 bulan). Untuk menghitung nilai piutang saat ini kepada investor yang membeli utang ini untuk menginvestasikan reksa dana secara menguntungkan, perlu:

•   menentukan tingkat pengembalian investasi yang dibutuhkan oleh investor;
•   menghitung tingkat inflasi yang diharapkan;
•   menghitung risiko investor;
•   menghitung koefisien perubahan total risiko;
•   menentukan tingkat diskonto untuk pendapatan masa depan;
•   mendiskontokan nilai nominal piutang.

Tingkat diskonto yang digunakan untuk menerjemahkan arus kas masa depan (nilai nominal piutang) menjadi nilai sekarang terutama merupakan fungsi dari risiko investasi dalam proyek tersebut.

Untuk menentukan nilai sekarang piutang pada saat penilaian (pembelian) untuk periode perkiraan, rumus berikut digunakan:

RS \u003d BS / (1 + L DP G, (3)

di mana RS adalah nilai pasar piutang; BS - jumlah tercatat piutang; Jaap  - tingkat diskonto; t  - jumlah bulan sebelum berakhirnya periode pembatasan.

Tingkat diskonto dihitung dengan memperhitungkan risiko akun yang spesifik untuk bisnis secara keseluruhan, dan dengan mempertimbangkan faktor-faktor akun yang hanya memengaruhi aset tertentu - piutang dagang. Selain itu, formula umum untuk menentukan tingkat diskonto ditentukan sebagai berikut (Bolotskikh, 2004):

I \u003d i  xK xK

dp tr.s.r. isme

dimana Saya tr  - tingkat pengembalian yang dibutuhkan oleh investor; K s  - koefisien risiko agregat; K -  koefisien perubahan dalam risiko agregat.

Tingkat pengembalian yang diperlukan dihitung dengan semua cara yang tersedia untuk investasi alternatif sebagai pasar rata-rata atau pada tingkat pengembalian bebas risiko dan berkaitan dengan tugas penilai. Penilai sendiri menentukan risiko apa yang ditetapkan dalam tingkat pengembalian pasar rata-rata, risiko yang tersisa dihitung secara terpisah sebagai bagian dari perhitungan koefisien risiko agregat.

Perlu dicatat bahwa untuk menilai piutang Anda harus menghitung tingkat pengembalian bulanan.

Untuk memperhitungkan dampak inflasi pada level di atas 10% per tahun, penulis merekomendasikan menggunakan rumus Fisher:

Aku - aku  + / + /? x /

tr m  tr. tr. r ’

dimana Saya  tingkat nominal (disesuaikan dengan inflasi); Saya trr -  kurs riil (tidak termasuk inflasi); / - tingkat inflasi.

Untuk menghitung tingkat diskonto ke tingkat pengembalian investasi yang diperlukan, penulis menyarankan untuk menghitung karakteristik koefisien risiko agregat dari perusahaan, industri, dan wilayah tertentu. Risiko agregat dihitung berdasarkan formulir berikut (Contoh 4.1.) Dan bervariasi dari 0,7 hingga 2,8.

Contoh 4.1

Mari kita menganalisis sebuah contoh. Koefisien risiko agregat dalam situasi tertentu dapat dihitung dalam bentuk tabel berikut (tabel 4.1).

Tabel 4.1

Contoh perhitungan koefisien risiko agregat (Bolotskikh, 2004)

	Indikator risiko	tengah						tengah
		risiko yang terlibat
	Tingkat perusahaan
	Keberlanjutan aliran pendapatan
	Struktur modal
	Likuiditas saat ini
	Manajemen mutu
	Tingkat Diversifikasi Produk
	Diversifikasi pemasok
	Diversifikasi konsumen
	Risiko industri
	Tingkat industri
	Perspektif pengembangan industri
	Tingkat persaingan
	Hambatan untuk memasuki industri
	Durasi siklus produksi
	Tingkat regulasi negara industri
Faktor risiko regional
	Stabilitas Administrasi
	Popularitas kebijakan administrasi
	Ketegangan sosial di wilayah tersebut
	Kemungkinan konflik bersenjata

Akhir tabel. 4.1

	Indikator risiko	tengah						tengah
Risiko situasi ekonomi makro secara umum
	Ekspektasi inflasi
	Stabilitas nilai tukar
	Stabilitas pajak
	Jumlah pengamatan
	Total tertimbang
	Risiko kumulatif
Risiko tambahan investasi dalam pembelian penginderaan jauh
	Risiko tidak tertagih
	Risiko likuidasi debitur
	Risiko keterlambatan banding ke Arbitrase
	Risiko kepailitan debitur
	Total tertimbang
	Risiko tambahan
	Total risiko agregat

Karena koefisien risiko agregat diperkirakan secara keseluruhan untuk perusahaan kreditor, serta tingkat pengembalian yang diperlukan bagi investor, untuk memperkirakan setiap piutang, Anda harus menentukan tingkat diskonto Anda sendiri. Penyesuaian kurs untuk setiap utang (atau untuk susunan utang tertentu) dilakukan dengan menggunakan koefisien pengganda yang memperhitungkan fitur-fitur spesifik dari utang tertentu sejak saat pembentukannya dan perubahan mendadak dalam risiko tergantung pada lamanya periode penagihan utang. Koefisien ini dinamakan sebagai "koefisien perubahan dalam risiko agregat" dan ditetapkan sebagai AT. Untuk kemudahan penggunaan, koefisien dihitung dengan langkah tingkat diskonto bulanan dalam pendekatan biaya dari 1 hingga 12% per bulan (tarif sebelumnya dari periode pembentukan). Tabel perubahan koefisien untuk tingkat diskonto masa depan 1% dan risiko minimum untuk semua 36 bulan dikompilasi, formula untuk menghitung ulang koefisien ketika mengubah tarif dan koefisien risiko total diberikan (lihat Lampiran 6).

Perhitungan koefisien perubahan dalam risiko agregat adalah yang paling sulit dalam pendekatan pendapatan. Koefisien ini korektif dan memperhitungkan perubahan tajam karakteristik periode pengumpulan terbatas dan risiko tinggi berinvestasi dalam aset ini. Kisaran variasi koefisien sangat luas. Pada akhir periode, koefisien meningkat tajam.

Total periode penagihan untuk piutang adalah 36 bulan. Oleh karena itu semakin pendek periode penagihan utang, semakin tinggi risikonya.  Jika hutang terlambat lebih dari 24 bulan, risikonya meningkat berkali-kali lipat.

Dalam praktiknya, ini berarti bahwa jauh lebih sulit untuk menagih utang dua tahun, dan utang tiga tahun yang telah lewat hanya dapat dikumpulkan secara sukarela dengan persetujuan para pihak.

Temuan ini tidak berlaku untuk piutang yang dikenakan oleh moratorium, tetapi mereka dimanifestasikan ke tingkat yang sama setelah akhir moratorium.

Ketika melakukan perhitungan praktis untuk nilai-nilai lain dari risiko agregat dan tingkat diskonto dalam pendekatan pendapatan, perlu untuk menghitung ulang Untuk  sesuai dengan rumus berikut:

* ismX0.7x1%? ^ modern 1 X ^ tr. |

AT dihitung sesuai dengan Lampiran 6.

Pendekatan komparatif berdasarkan pada analisis pasar untuk aset yang serupa untuk susunan industri dan perhitungan penyesuaian untuk hutang dari perusahaan kreditor yang dinilai. Bahkan, metode ini didasarkan pada metodologi terkenal dari metode penjualan komparatif. Dalam hal ini, penulis memperbolehkan penggunaan tidak hanya transaksi, tetapi juga harga penawaran untuk penjualan dan pembelian klaim.

Selain itu, lebih disarankan untuk menggunakan data penjualan hutang perusahaan. Jika utang bernilai tidak dikutip di pasar, data pasar diproses, kutipan rata-rata untuk penawaran beli dan jual ditampilkan, harga rata-rata pasar ditentukan berdasarkan penawaran yang tersedia berdasarkan karakteristik industri.

Setelah perhitungan dengan semua pendekatan, hasil keseluruhan disetujui oleh salah satu metode yang tersedia untuk penilai - paling sering dengan metode rata-rata tertimbang dan nilai pasar total diperoleh.

Keuntungan utama yang menjelaskan popularitas metodologi dalam lingkungan evaluasi adalah detail dari presentasinya. Bahkan, penulis menggambarkan algoritma evaluasi yang lengkap untuk ketiga pendekatan. Kerugiannya termasuk kompleksitas pekerjaan yang tinggi.

Metodologi dari National College of Appraisers

Metodologi yang ditentukan, serta metode V. Bolotskikh, beroperasi dengan ketiga pendekatan penilaian, yang merupakan keunggulan yang tidak diragukan, karena sepenuhnya sesuai dengan persyaratan undang-undang saat ini tentang kegiatan penilaian:

Langkah-langkah utama dalam menerapkan metodologi adalah (Penilaian Bisnis, 2001):

Analisis kondisi keuangan perusahaan debitur, yang diusulkan oleh penulis metodologi untuk dilakukan sesuai dengan Ketentuan Metodologis untuk menilai kondisi keuangan perusahaan dan membangun struktur neraca yang tidak memuaskan (Urutan No. 31 dari 12.08.1994 dari Administrasi Federal untuk Urusan Kepailitan). Terlepas dari kenyataan bahwa ketentuan metodologis telah lama dicabut di tingkat legislatif, saat ini mereka memiliki signifikansi metodologis yang independen dan tersebar luas dalam praktik keuangan (terutama dalam analisis tegas kondisi keuangan untuk kemungkinan kebangkrutan perusahaan).

Penerapan tiga pendekatan penilaian: menguntungkan, mahal, dan komparatif.

Koordinasi hasil diperoleh dengan berbagai pendekatan penilaian.

Pendekatan mahal. Pendekatan biaya untuk penilaian piutang turun ke neraca. Untuk nilai piutang sebagai bagian dari pendekatan biaya, nilai nominalnya (buku) diterima, yang dapat disesuaikan dengan memperhitungkan waktu terjadinya.

Biaya piutang untuk pendekatan biaya ditentukan oleh rumus (Penilaian Bisnis, 2001):

RS \u003d BS x K ( (7)

di mana BS adalah jumlah tercatat piutang; A, adalah faktor koreksi yang ditentukan sesuai dengan rumus berikut:

G1 jika t 1 [O, jika / “\u003e 4,

di mana G adalah waktu keterlambatan pembayaran piutang.

Nilai kritis dari parameter G ditetapkan oleh penulis metodologi sama dengan empat bulan. Menariknya, periode empat bulan ditetapkan oleh penulis metodologi berdasarkan Keputusan Presiden 20 Desember 1994 No. 2204 "Tentang memastikan hukum dan ketertiban saat melakukan pembayaran kewajiban untuk penyediaan produk (pekerjaan atau layanan)",  yang sekarang telah dibatalkan. Hal ini pada gilirannya menimbulkan kontradiksi metodologis dan membuatnya tidak mungkin untuk menerapkan pendekatan metodologi yang mahal.

Pendekatan pendapatan.  Penerapan pendekatan pendapatan didasarkan pada analisis piutang sebagai aset dengan kemampuan untuk menghasilkan pendapatan tertentu, dan nilai saat ini dari pendapatan ini ditentukan. Metodologi yang diusulkan menyediakan akuntansi untuk pertumbuhan jumlah utang, dengan mempertimbangkan biaya keterlambatan.

Untuk menentukan nilai pasar piutang sebagai bagian dari pendekatan pendapatan, Anda harus memilih tingkat diskonto yang sesuai dan jumlah rata-rata bulan yang diperlukan untuk membayarnya. Untuk tingkat diskonto, penulis mengusulkan untuk menerima tingkat refinancing Bank Rusia yang efektif pada tanggal penilaian.

Periode jatuh tempo ditentukan dengan menambah periode turnover (M)  hutang hutang debitur (dihitung berdasarkan laporan keuangan debitur), dinyatakan dalam tahun, waktu (/) berlalu dari saat pembentukan hak klaim, ditentukan pada faktur terakhir, sampai tanggal penilaian.

Faktor diskon (K)  ditentukan oleh rumus:

Tingkat diskonto ditentukan dengan mempertimbangkan probabilitas solvabilitas atau insolvensi debitur, di mana penulis metodologi mengusulkan untuk mengambil koefisien pemulihan solvabilitas (A "vp). Koefisien pemulihan solvabilitas sesuai dengan Urutan Administrasi Pajak Federal No. 31 dari 08/12/1994 ditentukan dengan rumus:

^ tf + ^; x (^ hf - * 1 ")

^ cn \u003d 13   (U)

di mana A ^ f - nilai aktual dari rasio saat ini (pada akhir periode pelaporan); K] dan  - nilai rasio likuiditas saat ini (pada awal periode pelaporan); K m -  nilai normatif rasio likuiditas saat ini (sama dengan 2); T -  periode pelaporan dalam bulan (untuk pelaporan tahunan - 12 bulan).

Rasio pemulihan solvabilitas, yang mengambil nilai lebih dari 1, dihitung untuk periode enam bulan, menunjukkan adanya peluang nyata bagi perusahaan untuk mengembalikan solvabilitasnya. Rasio pemulihan solvabilitas, dengan asumsi nilai kurang dari 1, dihitung untuk jangka waktu 6 bulan, menunjukkan bahwa perusahaan dalam waktu dekat tidak memiliki peluang nyata untuk memulihkan solvabilitas.

Faktor diskon ditentukan oleh rumus:

Jika A ^ bn\u003e 1

Oh, jika AG VP

dimana Saya  tingkat diskonto (Penilaian Bisnis, 2001).

Pendekatan komparatif.  Membenarkan kemungkinan menerapkan pendekatan komparatif, penulis mengusulkan menggunakan informasi tentang harga kewajiban utang berbagai perusahaan (LANdan lembaga lainnya).

Jika tidak ada kewajiban penjualan dari debitur ini, maka Anda perlu menemukan analog, dan penulis menyarankan untuk mengambil kreditor-debitor sebagai perusahaan analog, membenarkan hal ini dengan fakta bahwa calon pembeli berada di antara debitor debitur (debitornya), karena mereka tertarik untuk membeli dengan harga diskon utang debitur untuk saling membayar utang dengan debitur. Dengan tidak adanya informasi dari penilai, penulis metodologi merekomendasikan mengambil perusahaan tulang punggung sektor bahan bakar dan energi, yang banyak perusahaan industri di Rusia berutang, sebagai kreditor analog.

Harmonisasi pendekatan.  Metodologi untuk mengoordinasikan hasil yang diperoleh dengan berbagai pendekatan didasarkan pada model segmentasi pasar, yang, pada gilirannya, didasarkan pada motivasi khas pembeli potensial.

Semua pembeli instrumen utang dibagi menjadi tiga kelompok (Penilaian Bisnis, 2001):

• 1. Pembeli - pengguna (segmen / *, kewajiban pembelian hutang untuk penggunaan langsung (pelunasan utangnya, yang muncul lebih awal sebelum debitur dalam proses kegiatan produksi)). Untuk segmen seperti itu, penggunaan pendekatan yang mahal lebih disukai.
• 2. Pembeli - investor (segmen g 2 memperoleh kewajiban hutang untuk tujuan investasi sementara dana surplus, mereka biasanya hanya tertarik pada stabilitas dan durasi pendapatan dari kepemilikan aset). Situasi ini paling baik tercermin dalam pendekatan pendapatan.
• 3. Pembeli - broker (segmen g y  memperoleh kewajiban hutang untuk tujuan dijual kembali lebih lanjut atau digunakan dalam rantai pembayaran saling pembayaran, yang tujuannya adalah untuk menerima uang pada tahap terakhir). Situasi ini paling baik tercermin dalam pendekatan komparatif.

Nilai g  dapat diartikan sebagai probabilitas bahwa pembeli potensial termasuk dalam segmen pasar. Biarkan RS, RS D, RS menjadi nilai utang yang diterima, masing-masing, dengan pendekatan yang mahal, menguntungkan, dan komparatif. Nilai pasar total piutang ditentukan oleh rumus:

di mana C adalah nomor segmen, probabilitas untuk masuk ke mana adalah yang terbesar.

Dengan demikian, nilai pasar diambil sebagai nilai utang di segmen yang dipilih.

Jadi, untuk menggunakan teknik pencocokan ini, tidak perlu mengetahui nilai-nilai gp g 2, g y  tetapi hanya urutan di mana mereka turun, yang mengurangi persyaratan untuk dukungan informasi dari penilaian. Selain itu, penulis menawarkan opsi berikut untuk distribusi segmen: r 3\u003e r]\u003e r 2.  Dengan kata lain, jika segmen broker mendominasi, maka nilai utama akan menjadi nilai yang diperoleh dengan pendekatan komparatif.

Dengan demikian, teknik ini dapat diterapkan secara wajar untuk menilai nilai piutang perusahaan ketika diwujudkan dalam kerangka kebangkrutan atau proses penegakan hukum. Aplikasi ini disebabkan oleh kenyataan bahwa perhitungan menggunakan parameter yang ditetapkan oleh tindakan legislatif dan peraturan.

Keuntungan utama dari metodologi NPO adalah prinsip dari tiga pendekatan yang ditetapkan di dalamnya, yang memenuhi persyaratan undang-undang tentang kegiatan penilaian.

Kerugian utama dari metodologi adalah orientasinya terhadap parameter yang ditetapkan oleh peraturan yang berlaku (menghapus piutang jika tidak dikumpulkan dalam waktu empat bulan, nilai kritis rasio solvabilitas sama dengan satu). Penerapan kriteria ini dalam menilai piutang sebagian besar perusahaan Rusia hanya akan mengarah pada penghapusan piutang, yang tidak mencerminkan nilai sebenarnya.