2. Vállalkozásszervezési formák. Jövedelemadó magánszemélyek. Jogi személyek jövedelmét terhelő adók. Pénzügyi rendszer. A pénzügyi piacok jelentősége. Pénzeszközök mozgása a gazdaságban

3. Pénzintézetek. A pénzeszközök és a kamatlábak felosztása. Pénz- és tőkepiacok. Változó pénzügyi környezet és pénzügyi innováció. A vállalkozás pénzügyi környezete és az üzleti kockázatok

A HASZNÁLT HIVATKOZÁSOK JEGYZÉKE

1. Eszközök pénzügyi elemzésés tervezés: pénzügyi kimutatások, hozzávetőleges diagram elemzés, likviditási mutatók, fizetőképességi mutatók, fedezettségi mutatók, jövedelmezőségi mutatók, hosszú távú trendek, kamat- és indexelemzés

A számviteli jelentések jelentik a pénzügyi elemzés legfontosabb alapját. Mielőtt az állításokban szereplő információk feldolgozását és alapvető elemzését folytatná, az elemzőnek komolyan át kell tanulmányoznia az egyes tételek számítási módszerét.

Ha egy pénzügyi elemző becsléseket készít anélkül, hogy mélyen ismerné a kérdéseket, egyszerűen „utasítások alapján”, a számviteli jelentésekben szereplő számadatok alapján, és anélkül, hogy megpróbálná megérteni, mi rejtőzik e számok mögött, akkor egy ilyen felületes megközelítés oda vezethet, hogy helytelen értékelések, téves következtetések, és esetleg rossz döntések meghozatalához. Ezt minden elemzőnek szem előtt kell tartania, és mindent meg kell tennie annak érdekében, hogy elkerülje bizonyos adatok túl- vagy alulbecsléséből adódó téves következtetéseket.

Egy vállalkozás pénzügyi kimutatásai szolgálnak a tevékenységeivel kapcsolatos fő információforrásként. Gondos tanulmányozás számviteli jelentések feltárja az elért sikerek okait, valamint a vállalkozás munkájának hiányosságait, segít felvázolni a tevékenysége fejlesztésének módjait. A jelentéskészítés teljes körű, átfogó elemzésére elsősorban a vállalkozás tulajdonosainak és adminisztrációjának van szüksége ahhoz, hogy döntéseket hozhasson tevékenységük értékeléséről (19, 43. o.).

A leginkább informatív forma elemzéshez és értékeléshez pénzügyi helyzet a vállalkozás az mérleg(1. számú nyomtatvány). A mérleg szerinti eszköz a vállalkozás vagyontömegét jellemzi, azaz. összetétele és állapota anyagi javak közvetlenül a gazdaság tulajdona. A kötelezettség egyenlege jellemzi a folyamat során felmerülő ezen értékekhez fűződő jogok összetételét és állapotát gazdasági aktivitás vállalkozások a kereskedelmi üzlet különböző szereplőitől (vállalkozók, részvényesek, állam, befektetők, bankok stb.). A mérleg a gazdaság helyzetét tükrözi pénzbeli érték. A mérleg eszközei közé tartoznak azok a tételek, amelyek funkcionális alapon egyesítik a vállalkozás gazdasági forgalmának egyes elemeit. A mérleg vagyon három részből áll. Így az 1. „Befektetett eszközök” részben az épületek, építmények, gépek, berendezések jelennek meg; hosszútávú pénzügyi befektetések; befektetések leányvállalatokban és más vállalkozásokban; Nem pénz.

A mérleg vagyon II. rovata „Forgóeszközök” az anyagmennyiséget tükrözi működő tőke: készletek, folyamatban lévő termelés, elkészült termékek stb.; ingyenes elérhetősége Pénz, a követelések és egyéb eszközök összege.

BAN BEN szakasz III a korábbi évek és a beszámolási év fedezetlen veszteségei tükröződnek.

BAN BEN Orosz Föderáció A mérleg vagyon a pénzeszközök likviditásának növelése érdekében épül fel, azaz. közvetlenül függ attól, hogy a gazdasági forgalom során ezeknek az eszközöknek milyen sebességgel alakulnak át pénzbeli formába.

Tehát a mérleg eszköz 1. rovatában ez szerepel ingatlan, amely szinte fennállásának végéig megőrzi eredeti formáját. Likviditás, azaz ennek az ingatlannak a mobilitása gazdasági forgalom, legalacsonyabb.

A mérleg vagyonának II. rovatában a vállalkozás vagyonának azon elemei szerepelnek, amelyek a beszámolási időszak során sokszor változtatják formájukat. Ezen mérleg eszközelemeinek mobilitása, pl. a likviditás nagyobb, mint az 1. pont elemei. A pénzeszközök likviditása eggyel egyenlő, azaz teljesen folyékonyak.

A mérleg forrásoldalán a tételek csoportosítása jogi jellemzők alapján történik. A vállalkozásnak a kapott értékekkel és erőforrásokkal kapcsolatos kötelezettségeinek teljes halmaza mindenekelőtt tárgyonként van felosztva: a vállalkozás tulajdonosai és harmadik felek (hitelezők, bankok stb.) felé.

A tulajdonosokkal szembeni kötelezettségek ( saját tőke) két részből áll:

1) abból a tőkéből, amelyet a vállalkozás a részvényesektől és részvényesektől a vállalkozás alapításakor, majd ezt követően kiegészítő külső hozzájárulások formájában kap;

2) a vállalkozás tevékenysége során megtermelt tőkéből a megtakarítás formájában kapott nyereség egy részét finanszírozza.

A vállalkozás külső kötelezettségei ( kölcsöntőke vagy adósságok) hosszú lejáratú és rövid (legfeljebb 1 éves) lejáratúra oszlanak. A külső kötelezettségek a befektetők, hitelezők stb. törvényes jogait képviselik a vállalkozás tulajdonához gazdasági szempontból külső kötelezettségek- ez a vállalkozás vagyonának keletkezési forrása, jogi szempontból pedig a vállalkozás harmadik féllel szembeni tartozása.

A mérleg kötelezettségtételeit a kötelezettségek törlesztésének (törlesztésének) sürgősségi foka szerint csoportosítjuk. Elfoglalják az első helyet alaptőke mint az egyensúly legállandóbb (állandó) része. Ezt követi a többi cikk (8, 34. o.).

A mérlegelemzés legfontosabb feladatai:

A tőke jövedelmezőségének (jövedelmezőségének) értékelése;

A vállalkozás üzleti (gazdasági) tevékenységi fokának értékelése;

Piaci fenntarthatósági értékelés;

A vállalkozás mérleglikviditásának és fizetőképességének felmérése.

A mérleg lehetővé teszi a vállalkozás tőkéjének elhelyezésének hatékonyságának, a jelenlegi és jövőbeni gazdasági tevékenységekhez való elegendőségének felmérését, a kölcsönzött források nagyságának és szerkezetének, valamint vonzásuk hatékonyságának felmérését.

A mérlegadatok alapján a külső felhasználók dönthetnek a vállalkozással, mint partnerrel folytatott üzleti tevékenység megvalósíthatóságáról és feltételeiről; felméri a vállalkozás hitelfelvevői hitelképességét; felméri befektetéseinek lehetséges kockázatait, a részvényvásárlás megvalósíthatóságát ennek a vállalkozásnakés annak eszközeit és egyéb döntéseit.

A legfontosabb mérlegtételek egy részét a mérleg melléklete (5. sz. nyomtatvány) fejti meg, amely a következő részekből áll:

1. Mozgás kölcsön pénzt(hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök, rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök) a határidőben vissza nem fizetett kölcsönök felosztásával.

2. Követelések és tartozás(hosszú és rövid távú), valamint biztosítékok (kapott és kibocsátott).

3. Amortizálható javak: immateriális javak; befektetett eszközök; kis értékű és nagy kopású tárgyak.

4. Pénzeszközök mozgása hosszú távú befektetésés pénzügyi befektetések.

5. Pénzügyi befektetések (hosszú és rövid lejáratú, más vállalkozások részvényei, részvényei, kötvények és egyéb értékpapírok, nyújtott kölcsönök stb.).

6. A szervezetnél felmerülő költségek (elemenként).

7. Az egyéni nyereségek és veszteségek dekódolása.

8. Társadalmi mutatók: létszám; szociális szükségletekhez nyújtott hozzájárulások (az Alapba társadalombiztosítás, a Nyugdíjpénztárba, a Foglalkoztatási Alapba, az egészségbiztosításba).

9. Mérlegen kívüli számlán nyilvántartott értéktárgyak rendelkezésre állásáról szóló igazolás:

Lízingelt tárgyi eszközök;

megőrzésre átvett áruk;

Bizományba átvett áruk;

Lakásállomány értékcsökkenése;

A külső felszereltség romlása;

A fizetésképtelen adósok veszteséges adóssága;

A vállalkozás pénzügyi helyzetének felmérésére az 5. számú nyomtatvány adatait, valamint a mérleget és a 2. számú „Eredménykimutatás” nyomtatvány mutatóit használjuk.

A 2. számú formanyomtatvány tartalmazza az aktuális információkat pénzügyi eredmény a vállalkozás tevékenységei jelentési időszak. A mérleg szerinti eredmény összege és a mutató összetevői itt láthatók (17, 56. o.):

Termékértékesítésből származó nyereség (veszteség);

Egyéb értékesítés pénzügyi eredménye (befektetett eszközök értékesítéséből és immateriális javak) és mások pénzügyi tranzakciók;

Egyéb nem működési ügyletekből származó bevételek és kiadások (bírságok, behajthatatlan követelésekből származó veszteségek stb.).

A 2. számú nyomtatvány bemutatja a vállalkozás termelési költségeit is eladott termékek(munkák, szolgáltatások) teljes vagy gyártási költségen, kereskedelmi költségek, igazgatási költségek, termékek, áruk, munkák, szolgáltatások értékesítéséből származó nettó bevétel. Megjelenik a jövedelemadó és az átirányított pénzeszközök összege. A pénzügyi eredményjelentés a legfontosabb információforrás a vállalkozás jövedelmezőségének, az értékesített termékek jövedelmezőségének, a termelés jövedelmezőségének elemzéséhez, a vállalkozás rendelkezésére álló nettó nyereség mértékének és egyéb mutatók meghatározásához.

Így a pénzügyi helyzet elemzése, mint szerves része gazdasági elemzés, tanulmányozza a gazdálkodó egységek pénzügyi helyzetét és a termelési és gazdasági tevékenységek eredményeit. A pénzügyi elemzés fő célja olyan kisszámú kulcsfontosságú paraméter megszerzése, amelyek objektív és pontos képet adnak a vállalkozás pénzügyi helyzetéről, nyereségéről és veszteségéről, az eszközök és források szerkezetének változásairól, valamint az adósokkal való elszámolásokról, ill. hitelezők. A vállalkozások pénzügyi kimutatásainak szinte minden felhasználója pénzügyi elemzési módszereket használ az érdekei optimalizálása érdekében hozott döntések meghozatalához. A tulajdonosok elemzik pénzügyi jelentések a tőke megtérülésének növelése és a vállalat helyzetének stabilitása érdekében. A hitelezők és a befektetők elemzik a pénzügyi kimutatásokat, hogy minimalizálják a hitelekkel és betétekkel kapcsolatos kockázataikat. Az üzleti partner pénzügyi tevékenységével kapcsolatos fő információforrás a pénzügyi kimutatások, amelyek nyilvánossá váltak. Az elemzés alanyai közvetlenül és közvetve a vállalkozás tevékenysége iránt érdeklődő információfelhasználók. A felhasználók első csoportjába tartoznak a vállalati alapok tulajdonosai, a hitelezők (bankok stb.), a szállítók, az ügyfelek (vevők), adóhatóság, vállalati személyzet és vezetés. Az elemzés minden alanya érdeklődési köre alapján tanulmányozza az információkat. Így a tulajdonosoknak meg kell határozniuk a saját tőke arányának növekedését vagy csökkenését, és értékelniük kell a vállalati adminisztráció erőforrás-felhasználásának hatékonyságát; hitelezőknek és szállítóknak - a hitel meghosszabbításának megvalósíthatósága, hitelfeltételek, hitel visszafizetési garanciák; potenciális tulajdonosok és hitelezők - tőkéjük vállalkozásba történő befektetésének jövedelmezősége stb. A pénzügyi kimutatások felhasználóinak második csoportját képezik az elemzés alanyai, akik bár közvetlenül nem érdekeltek a vállalkozás tevékenységében, megegyezés alapján kötelesek védeni a kimutatásokat használók első csoportjának érdekeit. Ezek könyvvizsgáló cégek, tanácsadók, tőzsdék, ügyvédek, sajtó, egyesületek és szakszervezetek.

A pénzügyi piac szervezeti értelemben egy rendszernek, pénzügyi intézmények összességének tekinthető - gazdasági egységek pénzügyi eszközök kibocsátásának és adásvételének lebonyolítása, mivel a pénzintézetek fő feladata a pénzeszközök hatékony mozgásának biztosítása. pénzügyi források ezen alapok tulajdonosaitól az alapok hitelfelvevőiig.

Minden pénzügyi intézmény fel van ruházva bizonyos hatáskörökkel, hogy pénzügyi tranzakciókat bonyolítson le meghatározott készlettel jellemezhető pénzügyi eszközökkel.

Kiemelni szokás pénzintézetek a következő típusok:

Kereskedelmi bankok;

Kölcsönös Takarékpénztárak;

Hitelszövetkezetek;

Biztosító társaságok;

Nem állami nyugdíjalapok;

Befektetési alapok;

Pénzügyi társaságok.

A pénzügyi közvetítők négy csoportra oszthatók:

Betét típusú pénzintézetek;

Szerződéses takarékpénztárak;

Befektetési alapok;

Egyéb pénzügyi szervezetek.

Leggyakoribb pénzügyi közvetítők betét típusú intézmények. A közvetítők e csoportjának fő intézményei a kereskedelmi bankok, a takarékpénztárak és a hitelszövetkezetek. A kereskedelmi bankok általában széles körű szolgáltatásokat kínálnak a gazdálkodó szervezetektől származó források bevonására és hitelek nyújtására. Mivel a kereskedelmi bankok jelentősége a gazdaság egészének fejlődésében meglehetősen nagy, szigorú állami felügyeletnek és ellenőrzésnek vannak kitéve.

A kereskedelmi bankokkal együtt az Orosz Központi Bank aktív szerepet játszik az orosz pénzügyi piacon, amely a Állami Duma RF. Jogi szabályozás tevékenységét elsősorban szabályozzák Szövetségi törvény 1995. április 26-án kelt 65-FZ „Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank).” Az Orosz Föderáció Központi Bankjának fő stratégiai feladata a rubel stabilitásának védelme és biztosítása.

A konkrét feladatok, amelyek megoldása az Orosz Bank feladata, a következők:

Készpénz kibocsátása, forgalmának megszervezése;

A számukra kiadott hitelek mennyiségének szabályozása;

Hitelintézetek nyilvántartása, banki műveletekre vonatkozó engedélyek kiadása és visszavonása;

A hitelintézetek betartásának ellenőrzése banki jogszabályok RF;

Hitelintézet ideiglenes adminisztrációjának kijelölése a banki jogszabályok megsértése esetén.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja a pénzügyi piac befolyásolásának fő eszközeiként és módszereiként a következőket használja:

A kamatpolitika, i.e. egy vagy több létrehozása kamatok különféle típusú műveletekre, amelyek nagymértékben meghatározzák a piaci kamatokat mind a kereskedelmi bankok által vonzott tőke, mind az általuk kibocsátott hitelek esetében;

Az Oroszországi Banknál elhelyezett hitelintézetek kötelező tartalékaira vonatkozó szabványok megállapítása;

Állampapírok vásárlása és eladása a Bank of Russia által, hitelezés szervezése kereskedelmi bankoknak;

valutaszabályozás végrehajtása;

A pénzkínálati mutatók növekedésének viszonyítási alapjainak felállítása.

Mint minden bank, az Orosz Föderáció Központi Bankja is elvégezheti Banki műveletek mindenféle.

A kereskedelmi bankokkal együtt a Központi Bank tovább pénzügyi piacok nem banki bankok is működnek hitelintézetek akik jogosultak bizonyos banki műveletek elvégzésére az Orosz Föderáció Központi Bankjának engedélyével összhangban.

A takarékpénztárak (takarékpénztárak) szakosodott pénzügyi intézmények, amelyek fő forrásai a takarékbetétek és a különböző lekötött fogyasztói betétek. Ezek a pénzintézetek elegendő forrást vesznek fel rövid időszak folyó- és megtakarítási számlák használatával, majd kölcsönzi azokat a pénzpiaci szereplőknek a címen hosszútávú, főként ingatlan formájában biztosított. Bár a takarékos intézmények különféle típusú hiteleket nyújtanak, elsősorban ők vesznek részt jelzáloghitelezésés ingatlantranzakciók finanszírozása.

A hitelszövetkezetek kölcsönös hitelezésre szolgáló pénzügyi intézmények. Betéteket fogadnak el magánszemélyektől, hitelt nyújtanak hitelszövetkezeti tagoknak. E szakszervezetek kötelezettségei megtakarítási számlákból és csekkszámlákból (részvényekből) keletkeznek. A hitelszövetkezetek pénzügyi forrásokat biztosítanak a szövetség tagjai számára rövid lejáratú fogyasztási kölcsönök formájában. A hitelszövetkezetek számos előnnyel rendelkeznek a többi betét típusú pénzintézettel szemben, mivel mentesülnek a jövedelemadó fizetése alól, és nem vonatkoznak rájuk a trösztellenes törvények. Kölcsönös hitelintézetek lévén a hitelszövetkezetek nem rendelkeznek részvénytőke, nettó vagyonuk tartalékokból, többlettőkéből és eredménytartalékból áll. Tevékenységek Oroszországban hitelszövetkezetek még nem kapott kellő elosztást, és nincs megfelelő jogalapja.

A biztosítók és a nyugdíjpénztárak szerződéses megtakarítási intézmények. Az ilyen típusú pénzügyi intézményeket a biztosítási kötvények és nyugdíjpénztári számlák tulajdonosaitól származó pénzügyi források stabil beáramlása különbözteti meg, ezért biztosító társaságok a nyugdíjalapoknak pedig lehetőségük van befektetésre elérhető alapok hosszú távon pénzügyi eszközök magas jövedelmezőséggel.

Bevezetés

Oroszország ma nemcsak a kormányzat, hanem a gazdaság és a pénzügy terén is nagy nehézségekkel küzd. A gazdasági reform sikeres végrehajtása nagymértékben összefügg a pénzügyi stabilizáció elérésével.

Az elmúlt év megmutatta a gazdasági események alakulásának összetettségét és a költségvetési folyamat előrehaladását az Orosz Föderációban. Így a 2008-as költségvetés irreális jellege, amelyet számos szakminisztérium, a Pénzügyminisztérium egyes osztályai nyomására, valamint az Állami Duma és a Szövetségi Nemzetgyűlés egyes bizottságai és frakciói hatására fogadtak el, nagyrészt vezérelte. politikai megfontolások miatt negatív hatással volt végrehajtására. A Pénzügyminisztérium és a helyi pénzintézetek visszafogott pénzügyi politikát folytatva csak a forrásbevétel, valamint a hitelek keretein belül fedezték a kiadásokat. Központi Bank. A megtett erőfeszítések ellenére a költségvetési források kedvezményezettjei súlyos költségvetési forráshiányos körülmények között kellett dolgozniuk.

Idén, vagyis a régi hibákat nem szabad megismételni. E tekintetben a kormánynak világos pénzügyi stratégiát kell kialakítania, vagyis hosszú távú, a jövőre tervezett, az állam gazdasági-társadalmi stratégiája által meghatározott nagyszabású feladatok megoldását biztosító pénzügyi politika irányát. . Fontos kiemelni a pénzügy fejlődésének főbb irányzatait, megfogalmazni felhasználásuk alapfogalmait, felvázolni a pénzügyi kapcsolatok szervezésének elveit. A hosszú távú koncepciók kiválasztása és célzott programok A pénzügyi forrásokat a gazdasági és társadalmi fejlődés fő irányaira kell koncentrálni, nem pedig másodlagos célok között szétszórni. Nagy figyelmet kell fordítani a rugalmas pénzügyi taktikára, amely a társadalom konkrét fejleményeinek megoldását célozza a pénzügyi kapcsolatok feladatainak szervezési módjának időben történő megváltoztatásával, a pénzügyi források átcsoportosításával.

A pénzintézetekre háruló feladatok, és ebből adódóan a pénzügypolitika helyes végrehajtása érdekében azonban világos és mély megközelítést kell alkalmazni a pénzügypolitika lényegének, céljainak és végrehajtási mechanizmusának, valamint az azt alkotó elemeknek a megértéséhez, megkövetelt. Oroszország számára különösen érdekesek a külföldi pénzügyi tevékenységek végrehajtásának tapasztalatai. Az orosz költségvetési rendszer fejlesztéséhez kétségtelenül hasznos lesz más államok széles körű tapasztalatainak felhasználása, amelyek már létrehoztak meglehetősen sikeresen működő költségvetési szerveket.

Kétségtelenül csak a tudományos megközelítés, a politikát meghatározó tényezők ismerete és tanulmányozása szolgál garanciául arra, hogy viszonylagos függetlensége ne fejlődjön az objektív gazdasági kapcsolatoktól való függetlenséggé. A tapasztalatok azt mutatják, hogy a pénzügypolitika elválasztása a gazdaságtól komoly gazdasági nehézségeket eredményez, és elkerülhetetlenül gátolja az utóbbiban rejlő lehetőségek kiaknázását. A pénzügypolitika fejlesztésének tudományos megközelítése feltételezi a társadalomfejlődés törvényeinek való megfelelését és a pénzügyi elmélet következtetéseinek állandó figyelembevételét. Ennek a legfontosabb követelménynek a megsértése nagy nemzetgazdasági veszteségekhez vezet.

I. FEJEZET

A pénzintézetek általános jellemzői

A pénzügyi kapcsolatok intézményi struktúrája számos szervezetet foglal magában. Némelyikük nagyobb hatáskörrel és erőforrásokkal szabályozza a pénzügyi kapcsolatokat. Mások fórumot biztosítanak a kormányközi vitákhoz, a konszenzusteremtéshez és a pénzügyi politikai ajánlásokhoz. Megint mások információgyűjtést, statisztikai és kutatási kiadványokat adnak az aktuális pénzügyi kérdésekről és a gazdaság egészéről. Néhányuk a fenti funkciók mindegyikét ellátja.

A pénzügyi szervezeteket hagyományosan pénzintézeteknek nevezhetjük. Ezeket a szervezeteket egy közös cél – az együttműködés fejlesztése, valamint egy összetett és ellentmondásos gazdaság integritásának és stabilizálásának biztosítása – egyesíti. Az ehhez kapcsolódó szervezetek közé tartoznak mindenekelőtt azok a szervezetek, amelyek kifejezik monetáris viszonyok a következő célokra szánt pénzeszközök létrehozásáról, elosztásáról és felhasználásáról:

A pénzügyi és banki szektorral szembeni kötelezettségek teljesítése;

A kiterjesztett szaporodás finanszírozási költségei, a szociális szolgáltatások és a munkavállalók anyagi ösztönzése.

A pénzintézetek alapját képező monetáris kapcsolatok a következő típusokba sorolhatók:

Asztal 1

Az anyagtermelő iparágakban	A nem anyagi termelési ágazatokban
1. az elsődleges jövedelem képződésével, az anyagtermelés gazdasági felosztásaiban a gazdaságon belüli célforrások képzésével és felhasználásával - törvényi alap, termelésfejlesztési alap, ösztönző alapok, stb. Ezek egy része a termelési igények kielégítésére szolgál, míg mások a fogyasztói igények kielégítésére szolgálnak.	1. az ipar vagy maga az intézmény (szervezet) költségvetéssel. Ezek alapján miatt költségvetési forrásokágazati pénzalapok alakulnak az egészségügy, a kultúra, az oktatás stb.
2. vállalkozások között keletkező, ha azok elosztó jellegűek és nem szolgáltatáscsere; itt a pénzügyi források mozgása nem készlet formájában történik (bírságok fizetése és átvétele, részvény-hozzájárulás, pénzeszközök befektetése más vállalkozások részvényeibe és kötvényeibe stb.).	2. az ipar között irányító szervezetek, alárendelt szervezetek és a szervezeten belül. Ezeket iparág-specifikus pénzeszközök (bérek, nagyjavítás stb.) a gazdálkodó szervezetek rendelkezésére áll. Intézményeken, szervezeteken belül pénzügyi kapcsolatok keletkeznek a források képzésével és felhasználásával kapcsolatban bérekés a gazdasági ösztönzés; a pénzeszközök kijelölt célú újraelosztásával kapcsolatban.
3. a vállalkozások és a biztosító szervezetek közötti fejlesztés a különböző biztosítási alapok kialakításával és felhasználásával kapcsolatban.	3. különböző iparágakban működő gazdálkodó szervezetek között, ideértve a költségvetésen kívüli társadalombiztosítási alapok, nyugdíjpénztárak stb.
4. vállalkozás és bank között jön létre a hitel felvételével, törlesztésével, kamatfizetésével, a bankok számára meghatározott díj ellenében átmenetileg szabad pénzeszközök biztosításával kapcsolatban.	4. a gazdasági társaságok monetáris kapcsolatai a szolgáltatások fogyasztóival és a szponzorokkal. Ezek alapján alakulnak ki pénzügyi források a nem termelő szféra intézményei és szervezetei.
5. a vállalkozás és az állam között a költségvetésen kívüli és költségvetési források (költségvetési befizetések, költségvetési finanszírozás, befizetések költségvetésen kívüli alapok satöbbi.)
6. a vállalat és a felsőbb vezetési struktúrák között („vertikális” kapcsolat) a pénzügyi erőforrások ágazaton belüli újraelosztásának határain belül.

A pénzintézetek, mint a pénzügyi rendszer szférája képezik a társadalom gazdaságának alapját, hiszen itt keletkeznek anyagi és immateriális hasznok.

A pénzintézeteken belül az anyagi, munkaerő- és anyagi erőforrások túlnyomó része koncentrálódik, biztosítva ezzel a társadalom kiterjesztett újratermelésének folyamatát.

A pénzügyi intézmények közé tartoznak:

ÉN. FKP(pénzügy kereskedelmi vállalkozások) - minden anyagtermelő vállalkozás és a nem termelő szféra egy része, feltételek mellett piacgazdaság kereskedelmi alapon működik.

Kereskedelmi számítás - gazdálkodási mód, melynek célja a maximális haszon elérése minimális költséggel. Feltételezi a nyereség kötelező megszerzését és az üzleti tevékenység folytatásához elegendő jövedelmezőségi szintet.

A kereskedelmi számítás sajátosságai:

A gazdasági társaságok pénzügyi függetlenséggel rendelkeznek;

A vállalkozás pénzügyi kapcsolatai mentesek az állam kisszerű szabályozásától;

A pénzügyi kapcsolatok alanyai valódi gazdasági felelősséget viselnek a munka tényleges eredményéért és a kötelezettségek időben történő teljesítéséért;

A kereskedelmi elszámolás körülményei között a vállalkozás különféle kapcsolatokat alakít ki bankokkal, biztosító szervezetekkel és az állammal.

II. FNU (non-profit intézmények finanszírozása). A nonprofit tevékenységeknek nem az a célja, hogy meghatározott bevételt termeljenek. De ezeket a bevételeket magának az intézménynek a fejlesztésére fordítják.

Pénzügyi források:

költségvetési alapok;

költségvetésen kívüli állami alapok;

közpénzek;

pénzbeli hozzájárulások különböző kereskedelmi struktúráktól, pénzeszközök bevételei a szerződések szerint végzett munkákért és szolgáltatásokért;

termékértékesítésből származó bevétel, ideértve a nyilvános rendezvényekre szóló jegyek értékesítéséből származó pénzeszközöket is;

ingatlan bérbeadásából származó bevétel;

személyzeti képzésből származó bevétel (átképzés, továbbképzés stb.).

III. FOO (közszervezetek pénzügyei) a következők:

A). közpénzek, beleértve a szakszervezeti szervezeteket is;

b). politikai és társadalmi mozgalmak finanszírozása;

V). speciális célú alapok finanszírozása;

G). jótékonysági alapítványok pénzügyei.

Köztársulás - önkéntes formáció, amely a közös érdekek alapján egyesült polgárok szabad akaratnyilvánítása eredményeként jött létre.

A FOO gazdasági tartalma a monetáris kapcsolatok következő típusait és csoportjait tartalmazza:

– a közszervezetek és tagjaik közötti pénzbeli kapcsolatok különféle járulékok fizetésével, anyagi segítségnyújtással stb.;

– az állami szervezetek pénzbeli kapcsolatai vállalkozásokkal, intézményekkel, a közszervezetek alapjába utalható önkéntes adományokkal kapcsolatban;

– az állami szervezetek monetáris kapcsolatai a célalapok kialakításával és felhasználásával kapcsolatban;

– az állami szervezetek magasabb és alacsonyabb struktúrái közötti monetáris kapcsolatok;

– az állami szervezetek és a nekik alárendelt termelési és gazdasági struktúrák közötti monetáris kapcsolatok.

Az állami szervezetek pénzügyi és gazdasági tevékenysége a pénzügyi források felhasználásának két módját ötvözi:

– önellátás;

– becsült finanszírozás.

Evolúció, pénzügyi intézmények fejlődése Oroszországban

Nem túlzás azt állítani, hogy a posztszovjet Oroszország pénzintézetei tevékenységük sajátosságaiból adódóan a gazdaság legdinamikusabb és legpiaci szegmensének bizonyultak. Ugyanakkor, és éppen emiatt, az ország pénzügyi szektora kevesebb mint húsz év alatt számos jelentős válságot élt át, és többször változtatott konfigurációján.

Az orosz bankrendszer evolúciója jól szemlélteti az új intézmények kialakulását és fejlődését számos fél interakciójának eredményeként, amelyek érdekei és normái nem voltak stabilak, a résztvevők pozícióitól és összetételétől függően változtak. A folyamatban lévő átalakulás általános vektora a piac általános szerkezetének egyszerűsítése, az egyes szereplők összetettségének növelése, a piaci erő koncentrációja a résztvevők számának csökkentése mellett.

A pénzügyi piac a pénzügyi eszközök kereskedelmének szervezett vagy informális rendszere. Ezen a piacon pénzt cserélnek, hitelt biztosítanak, és tőkét mozgósítanak. A fő szerepet itt a pénzintézetek játsszák, amelyek a tulajdonosoktól a hitelfelvevőkhöz irányítják a pénzáramlást. Maguk az áruk pénz és értékpapír. Mint minden piac, a pénzügyi piacot is úgy alakították ki, hogy közvetlen kapcsolatokat létesítsen a pénzügyi források vevői és eladói között. A pénzügyi piacok több fő típusát szokás megkülönböztetni: a devizapiacot, az aranypiacot és a tőkepiacot.

Tovább devizapiacon(devizapiac) készülnek valuta tranzakciók. Ennek a piacnak az alapja a bankok és más pénzintézetek.

Az aranypiac készpénzzel, nagykereskedelmi és egyéb aranyügyletekkel foglalkozik, beleértve a szabványos aranyrudakat is. A fizikai arannyal végzett tranzakciók nagy része bankok és erre szakosodott cégek között zajlik; Az arany határidős és opciós kereskedése a származékos tőzsdékre összpontosul.

A tőkepiacon a hosszú lejáratú tőke- és adósságkötelezettségek felhalmozódnak és forognak. A piacgazdaságban ez a pénzügyi piac fő típusa, amelynek segítségével a vállalatok tevékenységük finanszírozási forrásait keresik (1.1. ábra).

Rizs. 1.1. A céget és a tőkepiacot összekötő pénzáramlások

ábrán látható logika. 1.1 A cég pénzáramlásai a következők:

1 – munkakezdés, értékpapír-piaci kihelyezés és befektetői pénzeszközök átvétele;

2 – a kapott pénzügyi források tárgyi eszközökbe és forgóeszközökbe történő befektetése;

3 – generáció pénzforgalom sikeres tevékenységek eredményeként;

4 – törvényben meghatározott adók megfizetése;

5 – a fennmaradó nyereség egy részének kifizetése a befektetőknek és a hitelezőknek;

6 – a nyereség egy részének újrabefektetése a társaság eszközeibe;

A fenti ábra a részvénytársaságokra vonatkozik, más tulajdoni formákba tartozó vállalkozások is kölcsönhatásba léphetnek a tőkepiacokkal, befektetőként léphetnek fel azokon.

A tőkepiacot néha értékpapír- és hiteltőke-piacra osztják. Az értékpapírpiac viszont elsődleges és másodlagos, tőzsdei és tőzsdén kívüli piacra oszlik.

Az elsődleges értékpapírpiac az értékpapírok kibocsátását (kibocsátását) és kezdeti kihelyezését kiszolgáló piac. Ezen a piacon a vállalatok értékpapírjaik eladásával szerzik meg a szükséges pénzügyi forrásokat.

Másodlagos piac(másodlagos piac) a korábban kibocsátott értékpapírok forgalmazására szolgál. A másodlagos piacon a cégek nem közvetlenül kapnak pénzügyi forrásokat, de ez a piac rendkívül fontos, mert lehetővé teszi a befektetők számára, hogy szükség esetén visszakapják az értékpapírokba fektetett pénzüket, valamint bevételhez jussanak a velük folytatott tranzakciókból. Az értékpapírok továbbértékesítésének lehetősége azon a tényen alapszik, hogy az eredeti befektető szabadon birtokolhat és rendelkezhet az értékpapírokkal, és továbbértékesítheti azokat egy másik befektetőnek. A másodlagos piac léte önmagában serkenti az elsődleges piac aktivitását.

A tőzsde a tőzsdék által működtetett értékpapírpiac. A kibocsátók, befektetők és közvetítők kereskedésben való részvételének rendjét a tőzsdék határozzák meg. A tőzsdén kívüli piac a tőzsdére nem bevezetett értékpapírok forgalmazására szolgál.

Azokkal az értékpapírokkal, amelyeket bevezettek, azaz hivatalosan bevezettek a tőzsdére, a tőzsdén kereskednek. Mivel az átvétel feltételei tőzsdei árfolyamok A tőzsde határozza meg, és néhány kibocsátó számára meglehetősen bonyolult lehet, létezik egy tőzsdén kívüli tőzsde, ahol olyan értékpapírokkal kereskednek, amelyeket nem tőzsdén jegyzünk. A tőzsdén kívüli piac meglehetősen nagy lehet – akár az értékpapírpiac teljes forgalmának 2/3-a is. Például az Egyesült Királyságban több mint negyven tőzsdén kívüli piac van, ahol több mint 150 vállalat értékpapírjaival kereskednek. Az USA-ban tovább tőzsdén kívüli piac eladták: a) amerikai vállalatok legtöbb kötvényét; b) a legtöbb állami és önkormányzati kötvény; c) „nyitott” befektetési alapok (folyamatosan kibocsátható társaságok) értékpapírjai további részvényeket); d) új értékpapír-kibocsátások; e) nagy értékpapírtömbök ismételt kihelyezése esetén.

Az egyik jellegzetes vonásait orosz piac az értékpapírok regionális zárt enklávékra való feldarabolása. Az Orosz Tőzsdék Szövetsége (FFBR) szerint azon értékpapírtípusok több mint 90%-át, amelyekkel 1994 júniusában tőzsdei ügyleteket hajtottak végre, csak egy tőzsdén jegyezték; több mint 97% - kettőn. Gyakorlatilag nincs régiók közötti értékpapírmozgás, azaz helyi kibocsátások termékei, és nem lépik túl a régiójuk határait.

Kormányzati szabályozásértékpapírpiac. Az értékpapírpiac állami szabályozása különféle struktúrákon keresztül történik.

Adjunk Rövid leírás funkcióikat.

1. Az Állami Dumában számos bizottságot hoztak létre, amelyek felelősek az értékpapír-piaci törvényjavaslatok kidolgozásáért. Közöttük:

Vagyonügyi, Privatizációs és Gazdasági Bizottság (törvénytervezetek részvénytársaságokról, trösztökről stb.);

Pénzügyi Intézményjogi Albizottság, tőzsdeés biztosítás (értékpapírok és tőzsdei váltók);

Bankügyi Albizottság (banki számlák és banki az értékpapírokkal végzett banki műveletek szabályozása).

Vannak, akik részt vesznek a dumabizottságok munkájában is állami szervezetek; konkrétan a Banki Albizottság alatt szakértői tanácsot hoztak létre, amelybe tekintélyes szakemberek – különböző területek képviselői – tartoznak. kormányzati szervek, befektetési intézmények, tőzsdék, sajtó.

2. Az Orosz Föderáció kormánya az értékpapírpiac fejlődésének és működésének általános irányítását a segítségével szövetségi szervek végrehajtó hatalom, és részt vesz a törvényjavaslatok előkészítésében is.

3. Szövetségi Értékpapír- és Tőzsdebizottság az Orosz Föderáció kormánya alatt (FCSM), amelyet 1994 novemberében hoztak létre az Értékpapír- és Tőzsdepiaci Bizottság alapján. tőzsdék az Orosz Föderáció elnöke irányítása alatt az elnöki hivatal, az Orosz Föderáció Központi Bankja, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma, az Állami Vagyonügyi Bizottság, az Orosz Föderáció Monopóliumellenes Politikai Állami Bizottsága vezető szakembereit tömöríti, az Orosz Szövetségi Ingatlanalap stb. A Bizottság a következő hatáskörrel rendelkezik:

– az értékpapírpiac fejlesztési fő irányainak kialakítása;

– az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó szabványok, a kibocsátók értékpapír-kibocsátására vonatkozó tájékoztatók, valamint a kibocsátás bejegyzési eljárásának és az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó tájékoztatók jóváhagyása;

– az értékpapírok nyilvános forgalomba hozatalára, jegyzésére és tőzsdei bevezetésére vonatkozó kötelező követelmények és egyéb feltételek megállapítása;

– állami regisztráció tőzsdék (árutőzsdék részvényosztályai), azok szakszervezetei és egyesületei, valamint tevékenységük engedélyezése;

– egységes információs tér kialakításának biztosítása az Orosz Föderáció részvény- és pénzügyi piacairól.

4. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma a fő végrehajtó szerv a tőzsde szabályozása. Kompetenciájába tartozik:

az értékpapír-ügyletekre vonatkozó szabályok szabályozása; számvitel és beszámolás szabályozása;

Pénzügyi brókerek, befektetési tanácsadók, tőzsdék és árutőzsdék részvényosztályainak engedélyezése;

értékpapír-kibocsátások nyilvántartása; fenntartva az Egyet állami nyilvántartás az Orosz Föderációban bejegyzett értékpapírok; nagy részvénycsomagok megszerzésének ellenőrzése stb.

5. Az Orosz Központi Bank szabályokat állapít meg a bankok számára a tőzsdei tranzakciók végrehajtására, beleértve a következőket: engedélyezés, szabályozás és a bankok értékpapírműveleteinek ellenőrzése; banki értékpapír-kibocsátások nyilvántartása és nyilvántartásának vezetése; számvitel és beszámolás szabályozása a bankokban;

banki szakemberek tanúsítása az értékpapír-tranzakciók lebonyolítására stb.

6. Orosz Alapítvány A Federal Property a privatizációs folyamat során részvények értékesítésével foglalkozik, az állam tulajdonában lévő részvényportfóliót kezeli, és jogosult módszertani és szabályozási feladatokat ellátni az ilyen műveletekkel kapcsolatban.

7. Az Orosz Föderáció Állami Vagyon Bizottsága más szervekkel együtt szabályozza a letétkezelők létrehozásának, a vagyonkezelői vagyon (tröszt) használatának eljárását, a holdingtársaságok létrehozását, valamint ellenőrzi a csekk tevékenységét. befektetési alapok.

8. Az Orosz Föderáció Monopóliumellenes Bizottsága jóváhagyja: a) a legnagyobb értékpapír-kibocsátásokat; b) egy kibocsátó 35%-os vagy több részvényének megszerzése, vagy a részvényesek szavazatainak több mint 50%-át kitevő részvények megszerzése; c) holding társaságok létrehozása az állami tulajdonú vállalatok részvénytársasággá alakításakor stb. Ezen túlmenően a bizottság ellenőrzi az értékpapírok területén végzett reklámtevékenységet, valamint szabályozza az árutőzsdén keresztül a határidős áruügyletek és opciós szerződések forgalmát bizottság keretében létrehozott bizottság.

9. Az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma részt vesz az értékpapírpiac kialakítására vonatkozó politikák kidolgozásában, a vonatkozó törvényjavaslatok elkészítésében, valamint foglalkozik az ipari és pénzügyi csoportok létrehozásának vizsgálatával.

Az értékpapírpiac szabályozásában ilyen vagy olyan mértékben számos más kormányzati szerv is részt vesz, amelyek bizonyos konkrét kérdésekért felelősek.

Az értékpapírpiac alanyai:

– értékpapír-kibocsátók – gazdálkodó szervezetek, amelyek további finanszírozási forrásokat kívánnak szerezni, valamint a hitelek egy részének fedezésére hitelt kibocsátó kormányzati hatóságok. kormányzati kiadások; teljes felelősséggel tartoznak az értékpapírok tulajdonosaival szemben fennálló kötelezettségekért;

– befektetők – magánszemélyek és jogalanyok akiknek átmenetileg szabad pénzeszközei vannak, és be akarják fektetni, hogy többletjövedelemhez jussanak (intézményi befektetőket különböztetnek meg: biztosítók, nyugdíjalapok, megtakarítási és hitelalapok és mások - és egyéb befektetők - lakosság, vállalkozások és szervezetek); a befektetők saját nevükben és költségükön vásárolnak értékpapírokat;

– befektetési intézmények. A befektetési intézmény a jogszabály által megengedett bármely szervezeti és jogi formában létrejött jogi személy. A befektetési intézet az értékpapírpiacon közvetítőként (pénzügyi bróker), befektetési tanácsadóként, befektetési társaságként, befektetési alapként, befektetési bank...

Tőzsde. Ezen entitások közötti interakció megszervezése, azaz az értékpapírpiac működése a tőzsdék segítségével valósul meg, megszállva vezető hely az értékpapírpiacon. A tőzsde a fő szervezett pénzügyi piac, vagyis az a hely, ahol az értékpapírokkal történő tranzakciókat bonyolítják le, és az árazási folyamat spontán módon megy végbe. Jelenleg mintegy 150 tőzsde működik a világon. Közülük a legnagyobbak Tokió, New York, London.

Az orosz jogszabályok szerint a csere a formában jön létre non-profit partnerségés legalább 20 taggal kell rendelkeznie, amelyek az értékpapírpiac hivatásos szereplői lehetnek, akiknek fő feladatai közé tartozik az értékpapírokkal kapcsolatos ügyletek lebonyolítása.

A tőzsde tevékenysége az alábbiakon keresztül finanszírozható:

- értékesítés saját részvényeket, amely jogot ad a tagokhoz való csatlakozásra;

– a tőzsdetagok rendszeres (általában éves) tagdíjai;

– a tőzsdén végrehajtott tranzakciók cseredíjai;

- egyéb bevételek. Minimális méret A tőzsde saját tőkéje 600 ezer ECU. Ő

van Nonprofit szervezetés nem a saját profitszerzés célját követi. A tőzsde a résztvevők számára helyiségeket biztosít az értékpapír-tranzakciókhoz, elszámolási és információs szolgáltatásokat nyújt, ezért jutalékot kap. Így munkája az önellátás elvein alapul, tevékenységéből a cseretagok nem kapnak bevételt.

A börze tevékenységének kizárólagos tárgya az ellátás szükséges feltételeket az értékpapírok normál forgalmát, piaci árának meghatározását és az azokra vonatkozó információk megfelelő terjesztését. Fő funkciói a következők:

értékpapír-adásvételi műveletek szervezése, pénzügyi források újraelosztása, az értékpapír-kibocsátók további pénzügyi forrásokkal való ellátása, a megtakarítók számára a felhalmozott pénzeszközök megőrzésének és nyereséges felhasználásának lehetőségének biztosítása, Információs támogatás tőzsdepiaci ügynökök, azonosítás piaci értékeértékpapírok stb.

A tőzsde a saját részvények kivételével nem jogosult befektetési intézményi tevékenységet folytatni, értékpapírt kibocsátani. A tőzsde működésének kötelező feltétele az orosz pénzügyminisztérium engedélyének megléte.

A világgyakorlatban a cseréknek két fő típusa van:

– zárt tőzsde, amelyben csak a tőzsde tagjai vehetnek részt a kereskedésben;

– börze ingyenes belépéssel a látogatók számára. Az orosz jogszabályok csak a létezését biztosítják

zárt tőzsdéken, míg a tőzsdén kívüli közvetítőhelyek bérbeadása nem megengedett.

A tőzsde jogosult a tőzsdei tagsághoz szükséges minimális kötelező követelményeket megállapítani a befektetési intézményekkel szemben, valamint képesítési követelmények a tagok képviselőinek a tőzsdei kereskedésben.

A nemzetközi tőzsdei gyakorlatban gyakori, hogy a tőzsdék olykor nagyon szigorú követelményeket támasztanak a tőzsdére kerülni kívánó társaságokkal szemben. Ezek a követelmények specifikusak. Példa erre a New York-i tőzsde, amelynek öt követelménye van:

a) az adóköteles éves nyereségnek a legtöbb korábbi évben legalább 2,5 millió dollárnak, az elmúlt két évben pedig 2,0 millió dollárnak kell lennie, vagy az elmúlt három év teljes nyereségének legalább 6,5 millió dollárnak kell lennie;

b) a tárgyi eszközöknek (nettó értéknek) legalább 18 millió dollárnak kell lenniük;

V) piaci ár részvények legalább 18 millió dollár;

d) legalább 1,1 millió részvényt fel kell osztani a részvényesek között;

e) legalább 2000 részvényesnek fejenként 100 vagy több részvényt kell birtokolnia. Befektetési intézmények. A fő tranzakciók mennyisége a tőzsdén

közvetítők – befektetési intézmények – végzik. A befektetési intézmény a jogszabály által megengedett bármely szervezeti és jogi formában létrejött jogi személy. Működhet az értékpapírpiacon közvetítőként (pénzügyi bróker), befektetési tanácsadóként, befektetési társaságként, befektetési alapként, befektetési bankként.

Az alkusz az a természetes vagy jogi személy, amely valutával, értékpapírokkal, árukkal és ingatlanokkal közvetítői feladatokat lát el, és saját nevében, de az ügyfél költségére ügyleteket köt. Az értékpapírokkal kapcsolatos ügyleteket megbízási vagy jutaléki szerződés alapján bróker bonyolítja le. A bróker bevétele túlnyomórészt jutalék, azaz a tranzakció összegének kialkudott százalékos juttatása. A tőzsdéken gazdaságosan fejlett országok A brókerek mellett kereskedők is vannak. A kereskedő ugyanazokat a közvetítői feladatokat látja el, de saját költségére, azaz saját kárára és kockázatára.

A befektetési társaság tevékenységét két fő területen végzi: a) értékpapírok kibocsátásának szervezése és kihelyezésükre garanciák kiadása harmadik személyek javára; b) saját nevében és költségén értékpapírokkal végzett ügylet, ideértve az értékpapírok jegyzését, azaz annak az „eladói árnak” és „vételi árnak” a közzétételét, amelyen a társaság bizonyos értékpapírok eladását és vételét vállalja. Befektetési társaságok Erőforrásaikat csak az alapítók pénzeszközeinek és jogi személyeknek eladott saját értékpapírjaik kibocsátásának terhére képezik, és nincs joguk a lakosságtól pénzeszközöket vonzani.

A befektetési bankár értékpapírok kibocsátására és garantált kihelyezésére szakosodott pénzintézet.

A befektetési bankok vállalati részvényeket és kötvényeket adnak el. Amikor egy vállalat úgy dönt, hogy pénzt gyűjt, befektetési bankáltalában megvásárolja a kibocsátás összes értékpapírját, majd továbbadja azokat befektetőknek. Mivel a bankok folyamatosan foglalkoznak a tőkekereslet és -kínálat összekapcsolásával, hatékonyabban bocsátanak ki értékpapírokat, mint a kibocsátók. A szolgáltatási díj az értékpapírokat kibocsátó cégnek fizetett összeg és a vevőktől kapott összeg különbözete.

A befektetési alap az Részvénytársaság nyílt típusú, kisbefektetők pénzeszközeit felhalmozó saját értékpapírjaik eladásával. Az alap biztosítja az összegyűjtött pénzeszközök más kibocsátók értékpapírjaiba történő befektetését, valamint egyéb pénzügyi piaci műveleteket is végez. Háromféle befektetési alap létezik: nyíltvégű, zártvégű és csekk. A nyíltvégű alap visszavásárlási kötelezettséggel bocsát ki értékpapírokat; zártvégű alap nem biztosít ilyen kötelezettségvállalást.

A befektetési alap kizárólagos tevékenysége befektetési jegyek kibocsátása a befektetők pénzeszközeinek mozgósítása és az alap nevében értékpapír- és bankszámlákra történő befektetése. Az alap részvényeinek megvásárlásával a befektetők az alap társtulajdonosaivá válnak, és részesednek az alapból teljesen az alap által végrehajtott pénzügyi tranzakciók teljes kockázatát. Az ilyen műveletek sikere az alap befektetési jegyeinek aktuális árfolyamának változásában is megmutatkozik. Egy befektetési alapnak nincs joga tőkéjének 5%-ánál többet egy kibocsátó értékpapírjainak vásárlására, valamint egy kibocsátó értékpapírjainak 10%-át meghaladó mértékben megszerezni. A befektetési alap működésének előfeltétele, hogy alkalmazottaiban legyen olyan értékpapír-szakértő, aki rendelkezik az orosz pénzügyminisztérium által kiadott képesítési bizonyítvánnyal, amely jogosult közpénzeket érintő tranzakciók lebonyolítására.

A befektetési intézmény csak akkor kezdheti meg tevékenységét az értékpapírpiacon, ha megkapta az Oroszországi Pénzügyminisztériumtól kapott külön engedélyt, amelyet vagy külön fajok tevékenység, valamint az alábbi tevékenységtípusok közül kettő vagy három: közvetítő, befektetési tanácsadó, befektetési társaság.

BAN BEN utóbbi évek Megkezdődtek más szervezeti formájú befektetési intézmények, elsősorban pénzügyi társaságok és pénzügyi-ipari csoportok. Pénzügyi társaságértékpapír-kibocsátás, részvénytranzakciók és egyéb pénzügyi tranzakciók szervezésével foglalkozó társaság, például magánszemélyek és jogi személyek hitelezése.

A pénzügyi-ipari csoport olyan vállalkozások, intézmények, szervezetek, hitel- és pénzintézetek, valamint befektetési intézmények olyan csoportja, amelynek résztvevői önkéntes alapon vagy a csoport valamelyik résztvevőjének konszolidációja révén valósították meg a tőkeegyesülést. más résztvevők általa megszerzett részvényei. Pénzügyi és ipari csoport létrehozása az alábbiak szerint történhet:

– nyílt részvénytársaság alapítása csoporttagok által;

– a vállalkozás- és intézménycsoportba tartozó tulajdonban lévő részvénycsomagok csoporttagok általi átruházása, ben bizalomkezelés a csoport egyik tagja;

– a csoport egyik tagja részesedést szerez más vállalkozásokban, intézményekben és szervezetekben, amelyek a csoport tagjává válnak.

A pénzügyi és ipari csoportok létrehozásának folyamatát az állam szabályozza, különösen a csoport létrehozására irányuló projekt előzetes vizsgálatával, bizonyos korlátozások kihirdetésével a csoport összetételére, a résztvevők tulajdoni formáira stb. egy csoport létrehozását az Orosz Föderáció pénzügyi és ipari csoportjainak nyilvántartásában szereplő bejegyzés igazolja.

A pénzintézetek egyik legfontosabb típusa az értékpapír-letétkezelő. Az értékpapírok tárolását vagy saját tulajdonosa szervezheti meg, vagy egy speciális értékpapír-tároló – egy letétkezelő – segítségével. A letétkezelői tevékenység értékpapírok tárolására és/vagy ezekre az értékpapírokra vonatkozó jogok rögzítésére vonatkozó szolgáltatások nyújtásából áll.

Értéktári tevékenységet csak az alábbi jogi személyek végezhetnek:

– befektetési intézmények (kivéve befektetési tanácsadók, befektetési alapok és csekkbefektetési alapok);

– tőzsdék;

– kizárólag letéti tevékenységet folytató szakosított értéktárak;

– kizárólagos, közösen letétkezelői tevékenységet, valamint monetáris elszámolások szervezésére, valamint értékpapír-ügyletekből eredő monetáris kötelezettségek és követelések elszámolására irányuló elszámolási és letétkezelő szervezetek.

Betétesnek nevezzük azt a személyt, aki szerződéses feltételekkel veszi igénybe a letétkezelő szolgáltatásait. Ebben az esetben a betétes és a letétkezelő között külön megállapodás jön létre, amely a letéti tevékenységgel kapcsolatos kapcsolatait szabályozza, úgynevezett „letéti” számlaszerződés. A „letéti” számla a letétkezelő számviteli nyilvántartásában szereplő azon bejegyzések összessége, amelyek szükségesek ahhoz, hogy a letétkezelő a letétessel kötött „letéti” számlaszerződést teljesíthesse.

Az értékpapírokat kétféleképpen lehet letétben tárolni: zárt és nyitott. Az első esetben a letétkezelő vállalja, hogy elfogadja és végrehajtja a betétes utasításait bármely konkrét vonatkozásban értékpapír, amelyet a „depó” számláján rögzítettek, ha az ilyen papír egyedi jellemzőkkel rendelkezik (szám, sorozat, rang). Nyitott út Az értékpapír letétkezelés a helyettesíthető értékpapírokra vonatkozó jogok letéti nyilvántartásba vételének módja, amelynek során a betétes csak bizonyos számú, a „depó” számláján nyilvántartott értékpapírra vonatkozóan adhat utasítást a letétkezelőnek, azok egyedi jellemzőinek megjelölése nélkül.

A letétkezelő az értékpapírok tárolásán túl az alábbi funkciókat is elláthatja:

– az értékpapír tulajdonjogával kapcsolatos információcsere megszervezése a kibocsátó (nyilvántartó) és a betétesek (ügyfelek) között;

– a letétkezelőben tárolt értékpapírokból származó bevétel bevétele, utólagos átutalása a betétesek számláira;

– a betétesek (ügyfelek) értékpapírjai kötelezettségekkel való megterhelésének, valamint megszüntetésének elszámolása;

– a kibocsátóval kötött megállapodás alapján nyilvántartást vezet az értékpapírok tulajdonosairól, azon értékpapírok kivételével, amelyeknél a letétkezelő névleges tulajdonosként jár el;

– értékpapír-igazolások átruházása a betétesek (ügyfelek) nevében harmadik félnek;

– az értékpapír-igazolások valódiságának és fizetőképességének ellenőrzése;

– értékpapír-elszámolás (az értékpapír-tranzakciókban résztvevők értékpapírjainak kézbesítésére (átutalására) vonatkozó kölcsönös kötelezettségek és követelmények kiszámítása);

– értékpapírok gyűjtése és szállítása;

– az értékpapír-igazolások forgalomból való kivonása a forgalom feltételeinek megfelelően;

– értékpapírokkal kapcsolatos ügyletek nyilvántartása. Értéktári és kapcsolódó tevékenységeket csak akkor végeznek

az Orosz Föderáció elnöke mellett működő Értékpapír- és Tőzsdebizottságtól vagy az általa felhatalmazott szervtől (engedélyező testület) kapott engedély rendelkezésre állása az ilyen tevékenységek végzésére.

Nyugdíj- és más hasonló alapokat azért hoznak létre, hogy a munkát abbahagyott embereknek jövedelmet biztosítsanak, amely során ugyanúgy járultak hozzá, mint munkáltatóik. Az alap ezeket a pénzeszközöket befekteti valahova, majd vagy rendszeresen kifizeti a felhalmozott összeget az elbocsátott munkavállalónak, vagy járadékot biztosít. A felhalmozási időszak alatt a beérkező pénzeszközöket nem kell adót fizetni, amikor a befektető visszakapja a pénzt. A kereskedelmi bankok bizalmi osztályaikon keresztül, biztosító társaságok, valamint a szövetségi kormány, a helyi önkormányzatok és néhány más nem biztosítási szervezet felajánlja alapjait nyugdíjalapoknak. Tekintettel arra, hogy a nyugdíjszervezetek kötelezettségei hosszú lejáratúak, az alapoknak lehetőségük van hosszú lejáratú értékpapírokba fektetni. Ezért a befektetések nagy része vállalati részvényekbe és kötvényekbe történik. Nyugdíjalapok valójában a vállalati pénzügyi eszközök legnagyobb birtokosai az intézményi befektetők között. Bár a vállalati értékpapírok többsége magánszemélyek tulajdonában van, az elmúlt években magánszemélyek nettó eladásai voltak. A nyugdíj- és hasonló alapok pedig jelenleg az ilyen típusú értékpapírok fő vásárlói.

A befektetési alapok jelentős mértékben fektetnek be vállalati részvényekbe és kötvényekbe is. Pénzt fogadnak el magánszemélyektől, és meghatározott típusú eszközökben helyezik el. Jellemzően egy ilyen alap a befektetéseket térítés ellenében kezelő társasághoz kapcsolódik. A hozzájárulás nagyságától függően minden személy egy bizonyos részesedéssel rendelkezik az alapból. A polgárok bármikor eladhatják részvényeiket, mivel ezek megvásárlásához pénzre van szükség. Egyes alapok behelyezik a pénzüket törzsrészvények, mások erre szakosodtak vállalati kötvények, forgalomképes, monetáris kötelezettségek, mint például a vállalatok által kibocsátott rövid lejáratú kereskedelmi papírok vagy önkormányzati értékpapírok. Befektetési politika különféle alapok A stabil jövedelem megszerzésére és a betétesek biztonságának biztosítására irányuló politikától a rendkívül agresszív haszonszerzési politikáig széles skálán mozog. A magánszemély mindenesetre diverzifikált, szakemberek által kezelt befektetési portfóliót kap.

1.3. Pénzügyi eszközök

Létezik különböző megközelítések a „pénzügyi eszköz” fogalmának értelmezéséhez. A legtöbbben Általános nézet Pénzügyi eszköz minden olyan szerződés, amely egyidejűleg emelkedik pénzügyi eszközök egy vállalkozás és pénzügyi kötelezettségek egy másik vállalkozás.

A „pénzügyi eszközök” kifejezés a rövid és hosszú távú befektetések különféle formáit jelenti, amelyekkel a pénzügyi piacokon kereskednek. Ide tartoznak a készpénz, értékpapírok, opciók, határidős ügyletek, határidős ügyletek és swapok.

A pénzügyi eszközöket elsődleges (készpénz, értékpapír, szállítói és szállítói) részekre osztják kintlévőségÁltal aktuális műveletek) és a másodlagos vagy származtatott ügyletek (pénzügyi opciók, határidős ügyletek, határidős ügyletek, kamatláb-csereügyletek, devizaswapügyletek).

Az értékpapírok pénzbeli dokumentumok az okirat tulajdonosának tulajdonjogát vagy kölcsönzési jogát igazolja az okiratot kiállító (kibocsátó) személlyel és az abból eredő kötelezettségekkel kapcsolatban. Az Oroszországban forgalomban lévő értékpapírok közül kiemeljük a következőket: részvények, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, határidős pénzügyi ügyletek, kereskedelmi papír(csekkek, fuvarlevelek, jelzálogkölcsönök, záloglevelek stb.). Az értékpapírok meghatározott típusa kezdeti szakaszban Az oroszországi privatizációs folyamat során (csekkprivatizáció) voltak privatizációs csekkek (utalványok).

A jogszabályoknak megfelelően Oroszországban a következő típusú értékpapírokkal kereskednek:

részvénytársaságok részvényei - minden olyan értékpapír, amely igazolja a tulajdonos jogát a társaság saját tőkéjében való részesedéshez és a tevékenységéből származó bevételhez. A részvények pénzügyi befektetések egy vállalkozás saját tőkéjébe annak érdekében, hogy megkapják kiegészítő bevétel, amely a részvényekbe fektetett osztalék és tőkenyereség összegéből áll, azok árfolyamának emelkedése miatt;

kötvények – minden olyan értékpapír, amely a tulajdonos (hitelező) és az okiratot kibocsátó személy (adós) közötti kölcsönviszonyt igazolja;

államadósság-kötelezettség - minden olyan kölcsönviszonyt igazoló értékpapír, amelyben az adós az állam, a hatóságok vagy a menedzsment;

származékos értékpapír – minden olyan értékpapír, amely a tulajdonosának a fent említett értékpapírok vásárlására vagy eladására vonatkozó jogát igazolja.

A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok a tőzsdén a kibocsátók által a jelenlegi és jövőbeli problémák megoldásához szükséges források kölcsönzésére vonatkozó kötelezettségek. Ide tartoznak a kötvények, bankok betét- és takaréklevelei, állam rövid lejáratú kötelezettségei, rövid lejáratú bankjegyek, kincstárjegyek és bankjegyek, bank által elfogadott váltók, adósságlevelek stb.

Az adósság leggyakoribb formája a kötvény. Ez egy olyan értékpapír, amely igazolja, hogy tulajdonosa pénzeszközöket helyezett el, és megerősíti, hogy köteles az értékpapír névértékét az abban meghatározott határidőn belül fix százalék befizetésével visszafizetni, hacsak a kibocsátás feltételei másként nem rendelkeznek.

Léteznek belső állami és helyi kölcsönök kötvényei, valamint gazdálkodó szervezet (részvénytársaság, kereskedelmi Bank satöbbi.); az előbbieket csak bemutatóra, az utóbbiakat névre szóló és bemutatóra is ki lehet bocsátani.

A Vnesheconombank belső devizahitel-kötvényei (VEB) 1993. május 14-én jelentek meg, amikor a VEB kibocsátotta azokat 1, 3, 6, 10 és 15 éves időszakra szóló levelezőszámlával rendelkező vállalkozások számára. A kötvény névértéke – 1, 10, 100 ezer dollár Az éves bevétel 3%-os mértéke. Ezen értékpapírok másodpiaca alacsony hozamuk miatt viszonylag gyengén fejlett. Ezeknek az értékpapíroknak azonban van egy előnyös különbsége – jegyzik őket a világ tőzsdéin.

A lakhatási jegyek az indexált névértékű kötvények egyik fajtája, amelyek tulajdonosuk lakásvásárlási jogát igazolják, melynek feltétele a lakásigazolvány-csomag megvásárlása, vagy a kibocsátó kérésére az indexált névértékének átvétele. lakhatási bizonyítvány. A tanúsítvány megnevezése mértékegységben van megadva től teljes terület lakás (legalább 0,1 négyzetméter), valamint pénzbeli megfelelője. Kibocsátóként bankok, hitelintézetek, árutőzsdék és tőzsdék léphetnek fel.

A letéti igazolás írásos bizonyíték hitelintézet(kibocsátó bank) a tulajdonos lejárati átvételi jogát igazoló pénzeszközök letétbe helyezésére határidő a betét összegét és kamatait. Létezik különböző fajták bizonyítványok: személyi és bemutató; igény szerint és sürgősen. A DS vonzereje, hogy átvihető egy másik személyre.

A banki takaréklevélnek ugyanaz a hatásmechanizmusa, mint letéti igazolás, de magánszemélyeknek készült. A tanúsítvány meghatározott időtartamra vagy igény szerint kiállítható. Amikor korai visszatérés lejárati igazolás alapján, tulajdonosának kezdeményezésére kedvezményes kamatot fizetnek, melynek összege a raktározási pénz letétbe helyezésekor kötött szerződésben van feltüntetve.

A váltó a váltó feltétlen írásbeli tartozási kötelezettsége, hogy lejáratkor a váltóban feltüntetett pénzösszeget a váltó tulajdonosának (a váltó birtokosának) fizesse meg. Mint egy adósság pénzbeli kötelezettség a törvényjavaslatnak négy alapvető jellemzője van:

absztraktság, amely abban áll, hogy egy bizonyos tranzakció eredményeként a váltó elkülönül tőle, és önálló dokumentumként létezik;

vitathatatlanság, amely abban áll, hogy a váltó birtokosa mentes a váltó más feleivel szemben felhozható kifogásoktól;

tiltakozási jog, amely lehetővé teszi, hogy a váltó birtokosa, ha a kötelezett nem fizeti meg a váltót, óvást tegyen, azaz a fizetési határidő lejártát követő napon a fizetés megtagadásának tényét hivatalosan igazolja. a kifizető helye szerinti közjegyzői iroda;

egyetemleges felelősség, amely abban áll, hogy az óvás kellő időben történő megtétele esetén a váltóbirtokosnak joga van keresetet indítani a váltó forgalomba hozatalával érintett valamennyi személy ellen, és mindegyikükkel szemben külön-külön, anélkül, hogy kénytelenek lettek volna megfelelni annak a sorrendnek, amelyben vállalták.

A váltó lehet látra szóló (a fizetési határidő nincs megadva, a fizetés a váltó bemutatásakor történik) és sürgős (megjelölve vagy a fizetés pontos dátumát, vagy a váltó kiállításától számított időtartamot azt az időtartamot, amelyen belül a számla benyújtásától számítva kell megfizetni).

Különbséget tesznek a váltók és az átruházható váltók között. A váltóügyletben két fél vesz részt: a váltót, aki köteles fizetni a váltót, és a tulajdonost, aki jogosult a fizetésre. A váltót (a váltót) a hitelező (drawee) állítja ki és írja alá, és az adós (drawee) felszólítását jelenti, hogy a meghatározott határidőn belül fizesse ki a váltóban meghatározott összeget egy harmadik félnek - az első birtokosnak (remitee) . A váltók a gyakorlatban egyre szélesebb körben elterjedtek. A váltót az egyik birtokos átruházhatja a másikra egy speciális záradékkal - olyan záradékkal, amelyet a váltó a váltó hátoldalára készít, vagy ha nincs elég hely az átutalási jegyzetek számára egy kiegészítő lapon - allonge. A záradékolás révén a váltó korlátlan számú személy között foroghat, és a követelések visszafizetésének eszközévé válhat.

Ahhoz, hogy a fogadó megbízása érvényes legyen, a kedvezményezettnek meg kell erősítenie a fizetéshez való hozzájárulását a számlában meghatározott határidőn belül. Az ilyen hozzájárulást elfogadásnak nevezzük, a számla elülső oldalára írják („elfogadtam”, „Fizetést vállalok” stb.), és a kedvezményezett aláírásával kísérik. A leglikvidebbek azok a váltók, amelyeket nagy bankok garanciával biztosítanak a váltón található speciális felirat formájában - aval. Az Aval akár a számla elülső oldalán, akár egy kiegészítő lapon, vagy külön dokumentum formájában készíthető. Az aval elkövető személy az adóssal egyetemlegesen felelős a számla megfizetéséért.

Vannak kincstárjegyek, bankjegyek és kereskedelmi váltók. A kincstárjegyet a kormány bocsátja ki és képviseli rövid távú felelősség három, hat vagy tizenkét hónapos lejáratú államok. A bankszámlát egy bank vagy bankszövetség (kibocsátó szindikátus) állítja ki. A bankjegy tulajdonosának bevétele a névértéknek megfelelő visszaváltási ár és a kedvezményes eladási ár különbözeteként kerül kiszámításra. A kereskedelmi számlát kereskedelmi tranzakciók finanszírozására használják. A tranzakció jellemzően váltót foglal magában, amelynek átadója egy bank. Azt az eljárást, amikor a kiadó egy elfogadott váltóval felveszi a kapcsolatot az utaló bankkal, hogy cserébe pénzt kapjon, váltóleszámításnak nevezzük. A bank által ebben az esetben kiállított hitelösszeg kisebb, mint a számlában meghatározott összeg; ez a különbözet ​​képezi a bank bevételét.