سیستم مالی برتون وودز سیستم برتون وودز

سیستم برتون وودز, توافقنامه برتون وودز(eng. سیستم برتون وودز) - سیستم بین المللیسازمان ها روابط پولیو شهرک های تجاری، که در نتیجه کنفرانس برتون وودز، که از 1 ژوئیه تا 22 ژوئیه 1944 برگزار شد، ایجاد شد. جایگزینی سیستم مالی مبتنی بر "استاندارد طلا". نام آن از استراحتگاه برتون وودز در نیوهمپشایر ایالات متحده گرفته شده است. این کنفرانس باعث تولد سازمان هایی مانند بانک بین المللی بازسازی و توسعه (IBRD) و صندوق بین المللی پول (IMF) شد.

اتحاد جماهیر شوروی این قرارداد را امضا کرد اما آن را تصویب نکرد.

در سال 1971-1978، سیستم برتون وودز با سیستم پولی جامائیکا جایگزین شد که بر اساس تجارت آزاد ارزها (تبدیل آزاد ارزها) بود.

اصول

• قیمت طلا کاملاً ثابت است - 35 دلار در هر اونس تروی (حدود 31 گرم).
• نرخ تبدیل ثابتی برای ارزهای کشورهای شرکت کننده به واحد پول اصلی (دلار آمریکا) ایجاد شده است.
• بانک‌های مرکزی از طریق مداخلات ارزی، نرخ مبادله پول ملی را در برابر ارز اصلی (±1%) حفظ می‌کنند.
• تغییرات در نرخ ارز از طریق مجاز است تجدید ارزیابییا کاهش ارزش.
• واحدهای سازمانی این سیستم صندوق بین المللی پول (IMF) و بانک بین المللی بازسازی و توسعه (IBRD) هستند. صندوق بین المللی پول برای پوشش کسری تراز پرداخت ها و حمایت از ارزهای ناپایدار، وام هایی به ارز خارجی ارائه می دهد، بر رعایت اصول عملکرد سیستم های ارزی کشورهای شرکت کننده نظارت می کند و همکاری ارزی را تضمین می کند.

دلار، ارز قابل تبدیل به طلا، مبنای برابری ارز، ابزار غالب پرداخت‌های بین‌المللی، مداخلات ارزی و دارایی‌های ذخیره شد. پول ملی ایالات متحده به طور همزمان به پول جهانی تبدیل شد (قبل از سیستم برتون وودز، طلا پول جهانی بود، در حالی که بسیاری از قراردادهای بین المللی از پوند استرلینگ بریتانیا برای تسویه حساب استفاده می کردند). در واقع این امر منجر به ظهور شد استاندارد دلارنظام پولی بین المللی مبتنی بر تسلط دلار. به طور دقیق تر، در مورد صحبت کنید استاندارد دلار طلا. در اواسط قرن بیستم، ایالات متحده 70 درصد از ذخایر طلای جهان را در اختیار داشت.

مداخلات ارزی به عنوان مکانیزمی برای انطباق سیستم پولی با تغییر شرایط خارجی، مشابه انتقال ذخایر طلا برای تنظیم تراز پرداخت ها تحت استاندارد طلا در نظر گرفته شد. نرخ ارز تنها در صورت عدم تعادل قابل توجه در تراز پرداخت ها قابل تغییر است. این تغییرات است نرخ ارزدر چارچوب برابری های سفت و سخت نامیده شدند تجدید ارزیابیو کاهش ارزشارزها

تاریخ های کلیدی برای توسعه بحران

1. 17 مارس 1968. بازار دوگانه طلا ایجاد شده است. قیمت طلا در بازارهای خصوصی بر اساس عرضه و تقاضا آزادانه تعیین می شود. بر اساس معاملات رسمی بانک های مرکزی کشورها، میزان تبدیل دلار به طلا در نرخ رسمی 35 دلار در هر اونس تروی باقی می ماند.
2. 15 اوت 1971. ریچارد نیکسون، رئیس جمهور ایالات متحده، تبدیل دلار به طلا به نرخ رسمی را برای بانک های مرکزی به طور موقت ممنوع اعلام کرد.
3. 17 دسامبر 1971. کاهش 7.89 درصدی ارزش دلار در برابر طلا. قیمت رسمی طلا از 35 به 38 دلار در هر اونس تروی افزایش یافت بدون اینکه مبادله دلار با طلا با این نرخ از سر گرفته شود.
4. 13 فوریه 1973. ارزش دلار به 42.2 دلار در هر اونس تروی کاهش یافت.
5. 16 مارس 1973. کنفرانس بین المللی جامائیکا نرخ ارز را تابع قوانین بازار کرد. از آن زمان، نرخ ارز ثابت نیست، بلکه تحت تأثیر عرضه و تقاضا تغییر می کند. سیستم نرخ ارز ثابت وجود نداشت.
6. 8 ژانویه 1976. پس از یک دوره گذار که طی آن کشورها می توانستند مدل های مختلف سیستم پولی را امتحان کنند، در نشست وزرای کشورهای عضو صندوق بین المللی پول در

کنفرانس برتون وودز 1944.

در پی نتایج جنگ جهانی دوم، دلار به دلیل حق انحصاری مبادله طلا تبدیل به ارز اصلی کره زمین شد.

72 سال پیش در اول جولای 1944 تحولی اساسی در اقتصاد جهان آغاز شد که چند روز بعد در توافقنامه هایی ثبت شد. با این حال، درک آنچه اتفاق افتاد به دست آمد مردم عادیخیلی دیرتر

دنیای مالی همیشه ترکیبی از عمل متعادل کننده و جادوی جادوگران سیرک بوده است. درک بیشتر مفاهیم اساسی آن نه تنها از طریق گوش دشوار است، بلکه طبیعتاً کاملاً دلخواه هستند. در عین حال، امور مالی با پول پیوند ناگسستنی دارد و پول همیشه ابزار قدرت بوده است. تعجب آور نیست که با کمک آنها، در طول قرن ها، کسی مدام سعی کرده است که جهان را تسخیر کند.

به عنوان مثال، در ژوئیه 1944، در هتل مونت واشنگتن در شهر تفریحی برتون وودز (نیوهمپشایر، ایالات متحده آمریکا)، گروهی از آقایان کنفرانسی برگزار کردند که نتیجه آن سیستم مالی جهانی به همین نام بود که مشخص شد. پیروزی نهایی آمریکا بر رقیب دیرینه ژئوپلیتیک جهانی خود - بریتانیای کبیر. برنده بقیه جهان را به دست آورد - یا بهتر است بگوییم، تقریباً تمام جهان، از آن زمان اتحاد جماهیر شورویوارد کنید سیستم جدیدامتناع کرد. با این حال، برای ایالات متحده، این تنها یک گام میانی به سمت هژمونی مالی جهانی شد، که آمریکا موفق شد به آن دست یابد، اما، ظاهرا، مقدر نبود که در المپ باقی بماند.

مراحل سفر طولانی

انتقال از کشاورزی معیشتی به تولید ماشیناز جمله، باعث افزایش در مقیاس بزرگ در بهره وری نیروی کار شد و در نتیجه مازاد کالاهای قابل توجهی را ایجاد کرد که بازارهای محلی دیگر قادر به جذب آن نبودند. این امر کشورها را به توسعه سوق داد تجارت خارجی. به عنوان مثال، از سال 1800 تا 1860، متوسط ​​حجم صادرات روسیه از 60 میلیون روبل به 230 میلیون روبل و واردات از 40 میلیون به 210 میلیون روبل افزایش یافت امپراتوری روسیهدر تجارت بین‌الملل بسیار از جایگاه اول برخوردار بود. موقعیت های پیشرو متعلق به بریتانیای کبیر، فرانسه، آلمان و ایالات متحده بود.

چنین مبادله کالایی در مقیاس وسیع دیگر نمی‌توانست در چارچوب تنگ اقتصاد معیشتی جای بگیرد و مستلزم استفاده گسترده از مخرج مشترک در قالب پول بود. این مسئله همچنین باعث ایجاد مشکل مقایسه ارزش آنها با یکدیگر شد که در نهایت منجر به به رسمیت شناختن طلا به عنوان یک معادل ارزش جهانی شد. طلا برای قرن ها نقش پول را بازی کرده است، همه آن را داشتند. بازیگران اصلی"، به طور سنتی سکه ای از آن ضرب می شد. اما معلوم شد چیز دیگری مهمتر است. تجارت بین‌الملل نه تنها نیاز به یک مکانیسم قابل پیش‌بینی برای ارزش پول، بلکه به اهمیت ثبات در رابطه بین ارزش‌های آنها را نیز درک کرده است.

با استفاده از اسنپ ارزهای ملیطلا حل هر دو مشکل را در یک زمان بسیار آسان کرد. بسته بندی آب نبات شما "ارزش" است، فرض کنید، یک اونس (31.1 گرم) طلا، مال من دو اونس است، بنابراین، بسته بندی آب نبات من "برابر" دو مال شما است. در سال 1867، این سیستم سرانجام شکل گرفت و در کنفرانس صنعتی شد. کشورهای توسعه یافتهدر پاریس قدرت تجارت جهانی در آن زمان بریتانیای کبیر بود، بنابراین نرخ ارز ثابت 4.248 پوند استرلینگ انگلیس در هر اونس که توسط آن ایجاد شد، به نوعی پایه و اساس برای جهان شد. سیستم مالی. ارزهای دیگر نیز بر حسب طلا بودند، اما از نظر سهم تجارت جهانی کمتر از پوند، در نهایت از طریق پوند بریتانیا بیان شدند.

با این حال، حتی در آن زمان ایالات متحده بازی خود را برای سرنگونی هژمونی پولی بریتانیا آغاز کرد. در چارچوب سیستم پولی پاریس، ایالات متحده نه تنها به تثبیت دلار به طلا (20.672 دلار در هر اونس) دست یافت، بلکه این قاعده را نیز تعیین کرد که بر اساس آن تجارت آزادمعاملات طلا فقط در دو مکان انجام می شد: لندن و نیویورک. و هیچ جای دیگر. برابری سکه طلا به این ترتیب توسعه یافت: 4.866 دلار آمریکا به ازای هر پوند انگلیس. نرخ سایر ارزها فقط در هزینه ارسال طلا معادل یک واحد حق نوسان داشت. ارز خارجیبین بازارهای طلای بریتانیا و آمریکا. اگر از مرزهای این کریدور فراتر می رفتند، خروج طلا از کشور یا برعکس هجوم آن آغاز می شد که با تراز منفی یا مثبت تراز پرداخت های ملی مشخص می شد. بنابراین، سیستم به سرعت به حالت تعادل بازگشت.

در این شکل، "استاندارد طلا" تا زمان وقوع جنگ جهانی اول وجود داشت و به طور کلی اثربخشی مکانیسم را تضمین می کرد. مالی بین المللی. اگرچه حتی در آن زمان بریتانیا با مشکل گسترش و انقباض چرخه ای مواجه بود عرضه پول، مملو از کاهش ذخایر ملی طلا.

جنگ بزرگ، همانطور که در آن زمان جنگ جهانی اول نامیده می شد، بسیار تضعیف شد اقتصاد جهانی، که نمی تواند بر سیستم مالی آن تأثیر بگذارد. لندن دیگر نمی توانست به تنهایی نقش ارز ذخیره جهان را ایفا کند. مقیاس اقتصاد داخلیآنها به سادگی طلای کافی برای پاسخگویی به تقاضای سایر کشورها برای پوند بریتانیا تولید نکردند و تراز تجاری خود بریتانیا منفی باقی ماند. این به معنای ورشکستگی مجازی شیر بریتانیا بود، اما آقایان شهر گامی هوشمندانه برداشتند و در کنفرانس اقتصادی بین‌المللی جنوا در سال 1922، پیشنهاد دادند. استاندارد جدید، که نام سکه طلا را دریافت کرد. به طور رسمی، تقریباً هیچ تفاوتی با "طلا" پاریسی نداشت، به جز اینکه دلار قبلاً رسماً به عنوان یک معیار بین المللی ارزش همتراز با طلا شناخته شده بود. سپس یک تقلب کوچک شروع شد. دلار نگه داشت پشتوانه طلاو پوند دارای نرخ مبادله ای سفت و سخت با دلار بود، اگرچه دیگر امکان مبادله آن با معادل آن در طلا وجود نداشت.

من فرمان رژه را خواهم داد

با این حال، سیستم پولی جنوا دوام زیادی نداشت. قبلاً در سال 1931، بریتانیا مجبور شد رسماً قابلیت تبدیل پوند به طلا را لغو کند و رکود بزرگ آمریکا را مجبور کرد تا محتوای طلای پول خود را از 20.65 به 35 دلار در هر اونس اصلاح کند. ایالات متحده که در آن زمان تراز تجاری مثبتی داشت، گسترش فعال خود را به اروپا آغاز کرد. برای محافظت در برابر آن، بریتانیا و سایر کشورهای پیشرو تعرفه‌های گمرکی و محدودیت‌های مستقیم بر واردات وضع کردند. حجم تجارت بین المللی و بر این اساس، تسویه حساب های متقابل به شدت کاهش یافت. مبادله ارز با طلا در همه کشورها متوقف شد و تا سال 1937 سیستم پولی جهان از بین رفت.

متأسفانه، قبل از مرگش، او توانست محافل بانکی ایالات متحده را به ایده امکان به دست گرفتن رهبری کامل در اقتصاد جهانی از طریق کسب وضعیت تنها سیستم ذخیره دلار، هدایت کند. و دومی که اروپا را ویران کرد جنگ جهانینمی توانست در زمان بهتری به اینجا بیاید. اگر هیتلر وجود نداشت، او در واشنگتن اختراع می شد.

بنابراین هنگامی که در اول جولای 1944، نمایندگان 44 کشور، از جمله اتحاد جماهیر شوروی، در کنفرانس برتون وودز گرد هم آمدند تا درباره ساختار مالی جهان پس از جنگ تصمیم بگیرند، ایالات متحده سیستمی را پیشنهاد کرد که هر دو بسیار شبیه به سیستمی بود که "قبل از این به خوبی کار کرد" و در عین حال جهان را به رسمیت شناختن نقش اصلی آمریکا هدایت کرد. به طور خلاصه، او ساده و شیک به نظر می رسید. دلار آمریکا به شدت به طلا وابسته است (همان 35 دلار در هر اونس تروی یا 0.88571 گرم در هر دلار). همه ارزهای دیگر نرخ ثابتی برای دلار دارند و نمی‌توانند آن‌ها را بیش از ۰.۷۵ درصد به اضافه یا منهای این ارزش تغییر دهند. به غیر از دلار و پوند، هیچ کدام واحد پول جهانیحق مبادله با طلا را نداشت.

در واقع دلار به تنها ارز ذخیره جهان تبدیل شد. پوند انگلیستا حدی موقعیت ممتاز خود را حفظ کرد، اما تا آن زمان بیش از 70 درصد از ذخایر طلای جهان در ایالات متحده بود (21800 تن)، دلار در بیش از 60 درصد از پرداخت‌های تجاری بین‌المللی استفاده می‌شد، و واشنگتن قول وام‌های کلان برای بازسازی را داد. مبادله برای تصویب شرایط برتون وودز اقتصاد کشورهای پس از جنگ. بنابراین، به اتحاد جماهیر شوروی پیشنهاد شد که 6 میلیارد دلار تخصیص دهد، که مبلغ زیادی بود، زیرا کل حجم لند-اجاره 11 میلیارد تخمین زده شد، اما استالین به درستی عواقب آن را ارزیابی کرد و عاقلانه این پیشنهاد را رد کرد قراردادهای برتون وودز، اما هرگز تصویب نشدند.

دولت های دیگر کشورهای اروپایی عملاً اسارت را امضا کردند و با تصویب شروط برتون وودز می توانستند دقیقاً به همان میزان صادر کنند. پول خود را، بانک های مرکزی آنها چقدر از ارز ذخیره جهانی - دلار آمریکا - داشتند. این امر گسترده ترین فرصت ها را برای کنترل کل اقتصاد جهان در اختیار ایالات متحده قرار داد. این همچنین به آنها اجازه داد تا صندوق بین المللی پول را تأسیس کنند. بانک جهانیو گات - موافقتنامه عمومی تعرفه ها و تجارت که بعداً به سازمان تجارت جهانی (WTO) تبدیل شد.

جهان تحت سیستم برتون وودز (BWS) شروع به زندگی کرد.

دمارش فرانسوی

با وجود همه ظرافت این طرح و چشم اندازهای عظیم برای ایالات متحده، پهپاد خود حاوی مشکلات اساسی بود که خود را در روزهای "استاندارد طلا" نشان داد. در حالی که اقتصاد ایالات متحده تقریباً یک سوم اقتصاد جهانی را تشکیل می داد و اگر کشورهای سوسیالیستی را کم کنیم، 60 درصد از کل اقتصاد غرب را کم کنیم، سهم دلار صادر شده برای وام دادن به سیستم های مالی خارجی به طور قابل توجهی کمتر از پول بود. عرضه در داخل خود ایالات متحده در گردش است. تراز پرداخت ها مثبت بود و در نتیجه این فرصت را برای آمریکا فراهم کرد که به ثروتمند شدن ادامه دهد. اما با احیای اقتصاد اروپا، سهم ایالات متحده شروع به کاهش کرد و سرمایه آمریکایی، با بهره گیری از هزینه بالای دلار، به طور فعال به خارج از کشور برای خرید دارایی های ارزان خارجی جریان یافت. علاوه بر این، سودآوری سرمایه گذاری های خارجیسه برابر بیشتر از سودآوری بازار آمریکا بود که باعث تحریک بیشتر خروج سرمایه از ایالات متحده شد. تراز تجاری آمریکا به تدریج منفی شد.

محدودیت های شدید تجارت طلا که در BVS وجود داشت نیز کمکی نکرد و در واقع خرید آن را حتی محدود کرد. بانک های مرکزیسایر ایالت ها و هر سرمایه گذار خصوصی که عموماً از چنین فرصتی محروم بودند. علاوه بر این، شرکت‌های فراملیتی در حال ظهور، از سرمایه خارجی خود برای معاملات فعال بازار سهام، از جمله «در برابر دلار» استفاده کردند. عدم تعادل فزاینده بین مدل نظری BVS و وضعیت واقعی امور در اقتصاد جهانی نه تنها منجر به ظهور بازار سیاه طلا شد، بلکه قیمت آن را در آنجا به بیش از 60 دلار در هر اونس تروی رساند، یعنی دو برابر قیمت طلا. قیمت رسمی

واضح است که چنین تناقضی نمی تواند برای مدت طولانی ادامه یابد. اعتقاد بر این است که BVS توسط رئیس جمهور فرانسه ژنرال دوگل شکسته شد و او یک "کشتی دلار" جمع آوری کرد و آن را برای مبادله فوری با طلا به ایالات متحده ارائه کرد. این واقعا اتفاق افتاد. در ملاقات با رئیس جمهور لیندون جانسون در سال 1965، دوگل اعلام کرد که فرانسه 1.5 میلیارد دلار کاغذ انباشته کرده است که قصد دارد آن را با فلز زرد با نرخ رسمی تعیین شده 35 دلار در هر اونس مبادله کند. طبق قوانین، آمریکا باید بیش از 1300 تن طلا را به فرانسوی ها منتقل می کرد. با توجه به اینکه تا آن زمان هیچ کس از اندازه دقیق ذخایر طلای ایالات متحده اطلاعی نداشت، اما شایعات مداوم در مورد کاهش آن به 9 هزار تن وجود داشت و هزینه کل انبوه دلارهای چاپی به وضوح از معادل حتی تعداد رسمی فراتر رفت. 21 هزار تن، آمریکا با چنین مبادله ای موافقت می کند من نمی توانستم. با این وجود، فرانسه با فشار شدید (به این ترتیب، این کشور از سازمان نظامیناتو) توانست بر مقاومت واشنگتن غلبه کند و در مدت دو سال همراه با آلمان بیش از 3 هزار تن طلا از آمریکا صادر کرد.

اینجا بود که تاریخ سیستم مالی برتون وودز به پایان رسید، زیرا پس از چنین شرمساری، ایالات متحده به بهانه های مختلف از مبادله کاغذهای سبز با طلای واقعی خودداری کرد. در 15 آگوست 1971، رئیس جمهور بعدی ایالات متحده، ریچارد نیکسون، رسما حمایت طلا از دلار را لغو کرد.

در طول 27 سال عمر خود، BVS مهمترین کار را انجام داده است - ساخته است دلار آمریکابه صدر امور مالی جهان رسید و به شدت آن را با مفهوم ارزش مستقل مرتبط کرد. یعنی ارزش این تکه کاغذ فقط با آنچه روی آن نوشته شده بود - "دلار" - مشخص می شد و نه با مقدار طلایی که می شد با آن مبادله کرد. کنار گذاشتن پشتوانه طلا آخرین محدودیت ها را بر روی ایالات متحده حذف کرد مسئله پول. اکنون فدرال رزرو می تواند در جلسه خود به طور رسمی تصمیم بگیرد که جهان به چه مقدار دلار نیاز دارد، بدون اینکه نگران هیچ نوع امنیت باشد. و بحران نفتی که در سال 1973 آغاز شد، امکان توافق با پادشاهی های خاورمیانه را برای انتقال تمام تجارت نفت به دلار آمریکا فراهم کرد. همه نرخ‌ها شناور شدند و سیستم جدید جامائیکا نامیده شد و با توافق‌نامه‌های بین‌دولتی ۱۹۷۶-۱۹۷۸ تضمین شد.

به طور رسمی، سیستم جامائیکا تا به امروز وجود دارد، اما در واقع می توانیم آغاز پایان آن را ببینیم. زیرا حتی بیشتر از آنچه در برتون وودز وجود داشت، دارای تضادهای سیستمی است، اما طلایی در آن وجود ندارد که حتی بتوان آن را لمس کرد و شمارش کرد.

سیستم پولی برتون وودز پس از پایان جنگ جهانی دوم به تصویب رسید، ایده اصلی این بود که همه ارزها باید با واحدهای پولی قدرت های پیشرو سازگار شوند، بیش از همه اینها مربوط به ایالات متحده بود. نام این سیستم از کنفرانسی به همین نام گرفته شده است که در یک استراحتگاه معروف در نیوهمپشایر برگزار شد. لازم به ذکر است که این توافق به ایجاد کمک کرد بانک بین المللیبازسازی و توسعه و صندوق بین المللی پول.

در مورد دلایل اتخاذ این سیستم ارزی، چنین نیازی به دلیل توسعه ضعیف حوزه روابط مالی ایجاد شد. مقررات قبلی به سادگی مطابق با الزامات زمان نبود. در این راستا، تصمیم گرفته شد که یک سیستم اساساً جدید ایجاد شود که با فضای سیاسی و مالی آن زمان مطابقت داشته باشد. اسناد برنامه اصلی سیستم پولی به طور قانونی به عنوان منشور صندوق بین المللی پول رسمیت یافت.

لازم به ذکر است که در طول کنفرانس مورد بررسی، تقریباً بلافاصله پیشرفت حاصل شد که باعث پیشرفت چشمگیر در موضوعات شد همکاری بین المللی، که اصولاً برای مدت طولانی غایب بود.

مفاد سیستم پولی برتون وودز در جریان بحث مورد بحث قرار گرفت. در نهایت، خواسته های آمریکایی ها به طور کامل در توافقنامه منعکس شد و در مورد مواضع انگلیسی ها فقط تا حدی برآورده شد.

به استثنای ایجاد مهم ترین مؤسسات مالی امروزی، این کنفرانس تصویب یک سند برنامه ای را فرض کرد که می تواند همکاری های پولی جهانی را تنظیم کند. در نتیجه، متخصصان موفق شدند مجموعه کاملی از اصول را ایجاد کنند که اساس این سیستم را تشکیل می دهد:

• طلا موقعیت خود را به عنوان دارایی اصلی حفظ کردیعنی فلز گرانبهابرای شهرک های بین المللی استفاده می شود. لازم به تأکید است که ارزهای اضافی در گردش هستند - USD و GBP که مشابه طلا بودند.
• مکانیسم تسویه چندجانبه مبتنی بر گردش آزاد ارزهای کشورهای مختلف است.
• یک برابری ثابت ایجاد می شود که به طلا و دلار محاسبه می شود.
• نرخ ارز سیستم های پولی تمامی شرکت کنندگان در این کنفرانس ثابت و به عبارتی با ارز پیشرو گره خورده است. در مورد ارز اصلی، آن را به طلا می بندند.
• بانک‌های مرکزی قدرت‌های مختلف متعهد می‌شوند که به هر طریق ممکن در حفظ نرخ ارز ملی مشارکت داشته باشند، علاوه بر این، باید نسبت به نرخ اصلی تعادل داشته باشند. سیستم پولی. مداخله ارزی به عنوان ابزار کنترل اصلی استفاده می شود.
• تغییر مظنه ارز از طریق کاهش ارزش یا تغییر ارزش بعدی نرخ ارز انجام می شود.
• صندوق بین المللی پول در حال تبدیل شدن به حلقه اصلی روابط پولی بین المللی است. صندوق بین المللی پول بر اعطای وام به کشورهایی تمرکز دارد که برای عادی سازی بعدی پول ملی نیاز به حذف کسری تراز پرداخت ها دارند. علاوه بر این، این صندوق بر رعایت اصول پذیرفته شده همکاری توسط همه شرکت کنندگان کنفرانس نظارت می کند.

چرا دلار به عنوان ارز اصلی انتخاب شد؟

البته دلیل اصلی این انتخاب، ثبات آمریکایی است واحد پولینه به رهبری بی قید و شرط ایالات متحده در بخش اقتصادی. علاوه بر این، آمریکایی ها به معنای واقعی کلمه در انحصار بیشتر ذخایر طلا بودند. به همین دلیل تصمیم گرفته شد که دلار آمریکا به عنوان ارز اصلی انتخاب شود.

مفاد بحث برانگیز سیستم پولی برتون وودز؟

کنفرانس برتون وودز تلاش کرد تا یک سیستم پولی باثبات ایجاد کند که در معرض نوسانات جزئی باشد. کمک به توسعه بعدی روابط بین‌الملل در زمینه مالی و در از نظر اقتصادیبه طور کلی

در صورتی که یکی از طرفین اقداماتی را برای برهم زدن تراز پرداخت ها انجام دهد، پس از مشورت با همه شرکت کنندگان، جریمه مناسبی که به صورت تغییر برابری ارز بیان می شود، در پی خواهد داشت. در واقع این تخلف در ماده چهارم بند پنجم تنظیم شده است.

مشکل این است که در اسناد برنامه تفسیر دقیقی از عدم تعادل وجود ندارد، به همین دلیل است که در آینده این ماده موضوع بحث های سخت بین صندوق بین المللی پول و کشورهای شرکت کننده در سیستم برتون وودز بود.

بحران سیستم پولی برتون وودز

قبلاً مشخص شده بود که در نتیجه کنفرانس در نیوهمپشایر تصمیم گرفته شد یک سری کاملمقرراتی که قرار بود به عادی سازی گردش ارز کمک کند. البته با گذشت زمان، اصول نظارتی اتخاذ شده منسوخ شد، بنابراین دارندگان ارز ذخیره نمی توانستند از اختیاراتی که بر عهده گرفته بودند پیروی کنند.

دلیل اصلی فروپاشی این نظام ارزی این است که صرفاً مبتنی بر تسلط انگلستان و آمریکا در حوزه اقتصادیالبته با گذشت زمان اوضاع تغییر کرد و در دهه 60 قرن بیستم، سرانجام مقررات تصویب شده در سال 1944 متوقف شد.

ذخایر طلا و ارز آمریکا با سرعت برق تمام شد و عمدتا خارجی ها دارندگان دلار بودند. البته چنین وضعیتی نتوانست دولت آمریکا را راضی کند. ده سال بعد، ذخایر طلا دوباره توزیع شد، اما این بار به نفع اروپا. بدین ترتیب تاریخ فروپاشی نهایی نظام ارزی مورد بحث را آغاز دهه 70 می دانند.

اعتبار از سال 1944 تا 1971، با پذیرش آن، دلار آمریکا به ارز مرجع تبدیل شد و به ارزش طلا متصل شد. نرخ ارز در سایر کشورهای جهان نسبت به ارزش دلار تعیین می‌شد و نرخ مبادله ثابتی داشت (در یک کریدور +/-1%).

سیستم پولی برتون وودزدر واقع به مرحله پایانی دوره تبدیل شد و نرخ ارز ثابت شد. پس از انتقال به توافق جامائیکا در سال 1976، عصر نرخ ارز شناور آغاز شد.

هدف اصلی کنفرانس برتون وودز در سال 1944 احیاء و افزایش حجم تجارت جهانی بود که در طول جنگ به میزان قابل توجهی کاهش یافته بود. در این نشست، کشورها به تدریج روابطی را در زمینه ارز برقرار کردند که قبلاً اصولاً وجود نداشت. در این جلسه بود که چنین شد سازمان های بین المللیمانند بانک بین المللی بازسازی و توسعه که همکاری ارزی را بیشتر تضمین کرد و همچنین برای حفظ ثبات ارزهای خود به شرکت کنندگان وام داد.

سیستم پولی برتون وودز همچنان جایگاه طلا را حفظ کرده است پول نقد، اما اکنون دسترسی به فلز به طور قابل توجهی محدود شده بود - فقط بانک های مرکزی می توانستند با آن بین خودشان پرداخت کنند. در سطح ایالت (و قبل از آن توانایی تغییر اسکناس های کاغذیهر شخصی طلا داشت).

یکی دیگر از اصول این مفهوم، به رسمیت شناختن پول آمریکایی به عنوان یک ارز مدل بود - در مقابل آن بود که ارزش اونس تروی طلا (35 دلار)، و همچنین ارزش تمام ارزهای دیگر در جهان، ارزیابی شد. بانک‌های مرکزی موظف شدند با حفظ ثبات نرخ ارز خود نسبت به دلار با حاشیه خطای اندک (+/-1%)، خطاها را برابر کنند.

پایان دوران طلایی

پس از سالها کارکرد، چنین سیستمی ماهیت متناقض خود را نشان داد که اقتصاددانان آن را پارادوکس تریفین نامیدند. نکته این است که از یک طرف انتشار دلار باید با ذخایر واقعی کشور منطبق باشد وگرنه تبدیل پذیری و مناسب بودن آن زیر سوال می رود و در نتیجه اعتماد به آن از بین می رود. از سوی دیگر، حجم پول آمریکا در گردش باید نیازهای فزاینده تجارت بین‌المللی را برآورده کند، که پیش از این به موارد اضافی جدید دلار اشاره دارد.

در نتیجه، در سال 1971، تجدید ساختار سیستم پولی جهان آغاز شد - ابتدا، توانایی بانک‌های مرکزی برای تبدیل دلار به طلا لغو شد (قیمت طلا دیگر به نرخ رسمی 35 دلار در هر اونس وابسته نبود). سپس در سال 1973 کنفرانس جامائیکا تشکیل شد که در آن تصمیم گرفته شد به سمت اصول نرخ ارز شناور حرکت کند و وضعیت طلا از "ابزار پولی" به "کالا" تغییر یابد. در سال 1976 معرفی شد

5 جولای 2016

کنفرانس برتون وودز 1944. عکس: AP/TASS

زمانی یک موضوع کاملاً بحث برانگیز داشتیم، اما اکنون ما صحبت خواهیم کرددر مورد چیزهای بسیار واقعی

72 سال پیش در اول جولای 1944 تحولی اساسی در اقتصاد جهان آغاز شد که چند روز بعد در توافقنامه هایی ثبت شد. با این حال، درک آنچه اتفاق افتاده است به مردم عادی خیلی دیرتر رسید.

دنیای مالی همیشه ترکیبی از عمل متعادل کننده و جادوی جادوگران سیرک بوده است. درک بیشتر مفاهیم اساسی آن نه تنها از طریق گوش دشوار است، بلکه طبیعتاً کاملاً دلخواه هستند. در عین حال، امور مالی با پول پیوند ناگسستنی دارد و پول همیشه ابزار قدرت بوده است. تعجب آور نیست که با کمک آنها، در طول قرن ها، کسی مدام سعی کرده است که جهان را تسخیر کند.

به عنوان مثال، در ژوئیه 1944، در هتل مونت واشنگتن در شهر تفریحی برتون وودز (نیوهمپشایر، ایالات متحده آمریکا)، گروهی از آقایان کنفرانسی برگزار کردند که نتیجه آن سیستم مالی جهانی به همین نام بود که مشخص شد. پیروزی نهایی آمریکا بر رقیب دیرینه ژئوپلیتیک جهانی خود - بریتانیای کبیر. برنده بقیه جهان - یا بهتر است بگوییم، تقریباً کل جهان را به دست آورد، زیرا اتحاد جماهیر شوروی از پیوستن به سیستم جدید خودداری کرد. با این حال، برای ایالات متحده، این تنها یک گام میانی به سمت هژمونی مالی جهانی شد، که آمریکا موفق شد به آن دست یابد، اما، ظاهرا، مقدر نبود که در المپ باقی بماند.

مراحل سفر طولانی

گذار از کشاورزی معیشتی به تولید ماشینی، در میان چیزهای دیگر، باعث افزایش در مقیاس بزرگ در بهره وری نیروی کار شد و در نتیجه مازاد کالاهای قابل توجهی را ایجاد کرد که بازارهای محلی دیگر قادر به جذب آن نبودند. این امر کشورها را به گسترش تجارت خارجی سوق داد. بنابراین، به عنوان مثال، در طول سال های 1800-1860، حجم متوسط ​​سالانه صادرات روسیه از 60 میلیون روبل به 230 میلیون روبل و واردات - از 40 میلیون به 210 میلیون روبل افزایش یافت، اما امپراتوری روسیه جایگاه اول را در بین المللی اشغال نکرد تجارت موقعیت های پیشرو متعلق به بریتانیای کبیر، فرانسه، آلمان و ایالات متحده بود.

چنین مبادله کالایی در مقیاس وسیع دیگر نمی‌توانست در چارچوب تنگ اقتصاد معیشتی جای بگیرد و مستلزم استفاده گسترده از مخرج مشترک در قالب پول بود. این مسئله همچنین باعث ایجاد مشکل مقایسه ارزش آنها با یکدیگر شد که در نهایت منجر به به رسمیت شناختن طلا به عنوان یک معادل ارزش جهانی شد. طلا برای قرن ها نقش پول را بازی کرده است. اما معلوم شد چیز دیگری مهمتر است. تجارت بین‌الملل نه تنها نیاز به یک مکانیسم قابل پیش‌بینی برای ارزش پول، بلکه به اهمیت ثبات در رابطه بین ارزش‌های آنها را نیز درک کرده است.

استفاده از چسباندن ارزهای ملی به طلا، حل هر دو مشکل را به طور همزمان بسیار آسان کرد. بسته بندی آب نبات شما "ارزش" است، فرض کنید، یک اونس (31.1 گرم) طلا، مال من دو اونس است، بنابراین، بسته بندی آب نبات من "برابر" دو مال شما است. تا سال 1867، این سیستم سرانجام شکل گرفت و در کنفرانس کشورهای صنعتی در پاریس تثبیت شد. قدرت تجارت جهانی در آن زمان بریتانیای کبیر بود، بنابراین نرخ ارز ثابت 4.248 پوند استرلینگ بریتانیا در هر اونس که توسط آن ایجاد شد، به نوعی پایه و اساس سیستم مالی جهان شد. ارزهای دیگر نیز بر حسب طلا بودند، اما از نظر سهم تجارت جهانی کمتر از پوند، در نهایت از طریق پوند بریتانیا بیان شدند.

با این حال، حتی در آن زمان ایالات متحده بازی خود را برای سرنگونی هژمونی پولی بریتانیا آغاز کرد. در چارچوب سیستم پولی پاریس، ایالات متحده نه تنها به تثبیت دلار به طلا (20.672 دلار در هر اونس) دست یافت، بلکه قانونی را تعیین کرد که براساس آن تجارت آزاد طلا فقط در دو مکان انجام می شد: لندن: و نیویورک. و هیچ جای دیگر. برابری سکه طلا به این ترتیب توسعه یافت: 4.866 دلار آمریکا به ازای هر پوند انگلیس. نرخ سایر ارزها فقط در هزینه ارسال مقدار طلا معادل یک واحد ارز خارجی بین مبادلات طلا در بریتانیا و ایالات متحده آمریکا حق نوسان دارد. اگر از مرزهای این کریدور فراتر می رفتند، خروج طلا از کشور یا برعکس هجوم آن آغاز می شد که با تراز منفی یا مثبت تراز پرداخت های ملی مشخص می شد. بنابراین، سیستم به سرعت به حالت تعادل بازگشت.

در این شکل، «استاندارد طلا» تا آغاز جنگ جهانی اول وجود داشت و به طور کلی، اثربخشی مکانیسم مالی بین‌المللی را تضمین می‌کرد. اگرچه حتی در آن زمان بریتانیا با مشکل انقباض چرخه‌ای عرضه پول مواجه بود که مملو از کاهش ذخایر ملی طلا بود.

جنگ بزرگ، همانطور که در آن زمان جنگ جهانی اول نامیده می شد، اقتصاد جهان را به شدت تکان داد، که نمی توانست بر سیستم مالی آن تأثیر بگذارد. لندن دیگر نمی توانست به تنهایی نقش ارز ذخیره جهان را ایفا کند. مقیاس اقتصاد داخلی به سادگی طلای کافی برای پاسخگویی به تقاضای سایر کشورها برای پوند بریتانیا تولید نکرد و تراز تجاری خود بریتانیا منفی باقی ماند. این به معنای ورشکستگی مجازی شیر بریتانیا بود، اما آقایان شهر گامی هوشمندانه برداشتند و در کنفرانس اقتصادی بین‌المللی در جنوا در سال 1922، استاندارد جدیدی به نام استاندارد مبادله طلا را پیشنهاد کردند. به طور رسمی، تقریباً هیچ تفاوتی با "طلا" پاریسی نداشت، به جز اینکه دلار قبلاً رسماً به عنوان یک معیار بین المللی ارزش همتراز با طلا شناخته شده بود. سپس یک تقلب کوچک شروع شد. دلار پشتوانه طلای خود را حفظ کرد و پوند دارای نرخ مبادله ای سفت و سخت با دلار بود، اگرچه دیگر امکان مبادله آن با معادل معادل طلا وجود نداشت.

کنفرانس در جنوا در سال 1922. عکس: ics.purdue.edu

من فرمان رژه را خواهم داد

با این حال، سیستم پولی جنوا دوام زیادی نداشت. قبلاً در سال 1931، بریتانیا مجبور شد رسماً قابلیت تبدیل پوند به طلا را لغو کند و رکود بزرگ آمریکا را مجبور کرد تا محتوای طلای پول خود را از 20.65 به 35 دلار در هر اونس اصلاح کند. ایالات متحده که در آن زمان تراز تجاری مثبتی داشت، گسترش فعال خود را به اروپا آغاز کرد. برای محافظت در برابر آن، بریتانیا و سایر کشورهای پیشرو تعرفه‌های گمرکی و محدودیت‌های مستقیم بر واردات وضع کردند. حجم تجارت بین المللی و بر این اساس، تسویه حساب های متقابل به شدت کاهش یافت. مبادله ارز با طلا در همه کشورها متوقف شد و تا سال 1937 سیستم پولی جهان از بین رفت.

متأسفانه، قبل از مرگش، او توانست محافل بانکی ایالات متحده را به ایده امکان به دست گرفتن رهبری کامل در اقتصاد جهانی از طریق کسب وضعیت تنها سیستم ذخیره دلار، هدایت کند. و جنگ جهانی دوم که اروپا را ویران کرد، نمی‌توانست در زمان مناسب‌تری در اینجا رخ دهد. اگر هیتلر وجود نداشت، او در واشنگتن اختراع می شد.

بنابراین هنگامی که در اول جولای 1944، نمایندگان 44 کشور، از جمله اتحاد جماهیر شوروی، در کنفرانس برتون وودز گرد هم آمدند تا درباره ساختار مالی جهان پس از جنگ تصمیم بگیرند، ایالات متحده سیستمی را پیشنهاد کرد که هر دو بسیار شبیه به سیستمی بود که "قبل از این به خوبی کار کرد" و در عین حال جهان را به رسمیت شناختن نقش اصلی آمریکا هدایت کرد. به طور خلاصه، او ساده و شیک به نظر می رسید. دلار آمریکا به شدت به طلا وابسته است (همان 35 دلار در هر اونس تروی یا 0.88571 گرم در هر دلار). همه ارزهای دیگر نرخ ثابتی برای دلار دارند و نمی‌توانند آن‌ها را بیش از ۰.۷۵ درصد به اضافه یا منهای این ارزش تغییر دهند. به جز دلار و پوند، هیچ ارز جهانی حق مبادله با طلا را نداشت.

در واقع دلار به تنها ارز ذخیره جهان تبدیل شد. پوند انگلیس تا حدی موقعیت ممتاز خود را حفظ کرد، اما در آن زمان بیش از 70 درصد از ذخایر طلای جهان در ایالات متحده بود (21800 تن)، دلار در بیش از 60 درصد معاملات تجاری بین‌المللی استفاده می‌شد و واشنگتن وعده وام‌های هنگفت را داد. در ازای تصویب شرایط برتون وودز برای احیای اقتصاد کشورها پس از جنگ. بنابراین، به اتحاد جماهیر شوروی پیشنهاد شد که 6 میلیارد دلار تخصیص دهد، که مبلغ زیادی بود، زیرا کل حجم لند-اجاره 11 میلیارد تخمین زده شد، اما استالین به درستی عواقب آن را ارزیابی کرد و عاقلانه این پیشنهاد را رد کرد قراردادهای برتون وودز، اما هرگز تصویب نشدند.

دولت‌های سایر کشورهای اروپایی در واقع این اسارت را امضا کردند و با تصویب شرایط برتون وودز، می‌توانستند دقیقاً به همان میزانی که بانک‌های مرکزی آنها ارز ذخیره جهانی - دلار آمریکا - در اختیار داشتند، از پول خود منتشر کنند. این امر گسترده ترین فرصت ها را برای کنترل کل اقتصاد جهان در اختیار ایالات متحده قرار داد. این همچنین به آنها اجازه داد تا صندوق بین المللی پول، بانک جهانی و گات - موافقتنامه عمومی تعرفه ها و تجارت را که بعداً به سازمان تجارت جهانی (WTO) تبدیل شد، تأسیس کنند.

جهان تحت سیستم برتون وودز (BWS) شروع به زندگی کرد.

طبقه تجاری در وال استریت، ایالات متحده آمریکا، 1939. عکس: hudson.org

از آنجایی که بدهی خارجی بریتانیا و ایالات متحده سال به سال افزایش یافت و به زودی از ارزش ذخایر طلای این کشورها فراتر رفت و دولت های خارجی به طور فزاینده ای متقاعد شدند که با حفظ سیستم پولی بین المللی موجود، مجبور به تامین مالی کسری‌های بریتانیا و ایالات متحده (که نتوانستند سیاست‌هایشان را کنترل کنند و گاه با آن موافق نبودند)، دو شرط فوق شروع به تضاد با یکدیگر کردند.

سیستم برتون وودز به خوبی طراحی شده بود، اما تنها در صورتی می‌توانست به طور موثر عمل کند که ارز ذخیره اصلی ثابت باشد. و این شرط در نهایت محقق نشد. در طول دهه 1960، تراز پرداخت های ایالات متحده تا حد زیادی در تراز منفی قرار داشت، به این معنی که با کاهش ذخایر طلای ایالات متحده، تعداد دلارهای نگهداری شده توسط خارجی ها به سرعت افزایش یافت.

در طول دهه 1960، دلار به تدریج توانایی خود را برای مبادله با طلا از دست داد، اما سیستم استاندارد ذخیره معاهده امکان حفظ آن را فراهم کرد. حداقلظاهر وجود استاندارد بورس طلا. در نتیجه، ایالات متحده برای مدت طولانی موفق شد از نیاز به حذف کسری تراز پرداخت ها با تغییر داخلی اجتناب کند. سیاست اقتصادییا نرخ دلار در پایان اما زمانی که دولت آمریکا به جای افزایش نرخ های مالیاتشروع به افزایش عرضه پول در گردش برای پرداخت هزینه های جنگ در ویتنام شد، افزایش تورم در ایالات متحده رخ داد. با افزایش عرضه پول نرخ بهرهکاهش یافت و قیمت ها در بازار داخلی به سرعت افزایش یافت که منجر به کاهش رقابت پذیری کالاهای آمریکایی در خارج از کشور شد.

اولین بحران در اکتبر 1960 شروع شد، زمانی که قیمت طلا در بازار خصوصی به سرعت به 40 دلار در هر اونس رسید، در حالی که قیمت رسمی 35 دلار در هر اونس بود. این بحران با بحران طلا، دلار و استرلینگ همراه شد. این تحول می‌تواند به زودی منجر به فروپاشی کل نظام پولی جهان مشابه فروپاشی سال 1931 شود، اما در واقع منجر به همکاری نزدیک بی‌سابقه‌ای میان همه کشورهای پیشرو جهان در زمینه ارز شد و تمایل کشورهای دارای ارزش را افزایش داد. ذخایر اضافی برای ادامه عملیات مالی برای نجات نظام پولی در دوره زمانی که اصلاحات اساسی مورد بحث قرار می گرفت.

با وجود افزایش درآمد از سرمایه گذاری خارجیمازاد تراز پرداخت‌های ایالات متحده از نظر تجارت کالا و خدمات (شامل درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری خارجی)، نقل و انتقالات و حقوق بازنشستگی که در سال 1964 به 5/7 میلیارد دلار رسید، جای خود را به کسری حدودا داد. 800 میلیون دلار در سال 1971. علاوه بر این، حجم صادرات سرمایه از ایالات متحده در تمام این سال ها به طور ثابت در سطح 1٪ از تولید ناخالص ملی باقی مانده است. با این حال، در حالی که نرخ های بهره ملی بالا در اواخر دهه 1960 هجوم حدودا را تشویق کرد. 24 میلیارد دلار سرمایه خارجی، سپس در اوایل دهه 1970 نرخ های پایینباعث بازنشانی گسترده شد اوراق بهادارو خروج سرمایه گذاری در خارج از کشور.

دمارش فرانسوی

با همه ظرافت طرح و چشم انداز عظیم ایالات متحده، پهپاد خود حاوی مشکلات اساسی بود که خود را در روزهای «استاندارد طلا» نشان داد. در حالی که اقتصاد ایالات متحده تقریباً یک سوم اقتصاد جهانی را تشکیل می داد و اگر کشورهای سوسیالیستی را کم کنیم، 60 درصد از کل اقتصاد غرب را کم کنیم، سهم دلار صادر شده برای وام دادن به سیستم های مالی خارجی به طور قابل توجهی کمتر از پول بود. عرضه در داخل خود ایالات متحده در گردش است. تراز پرداخت ها مثبت بود و در نتیجه این فرصت را برای آمریکا فراهم کرد که به ثروتمند شدن ادامه دهد. اما با احیای اقتصاد اروپا، سهم ایالات متحده شروع به کاهش کرد و سرمایه آمریکایی، با بهره گیری از هزینه بالای دلار، به طور فعال به خارج از کشور برای خرید دارایی های ارزان خارجی جریان یافت. علاوه بر این، سودآوری سرمایه گذاری های خارجی سه برابر بیشتر از سودآوری بازار آمریکا بود که باعث تحریک بیشتر خروج سرمایه از ایالات متحده شد. تراز تجاری آمریکا به تدریج منفی شد.

محدودیت‌های شدید تجارت طلا که در خاورمیانه وجود داشت نیز کمکی نکرد، که در واقع خرید آن را حتی توسط بانک‌های مرکزی سایر کشورها محدود کرد و عموماً هر سرمایه‌گذار خصوصی را از چنین فرصتی محروم کرد. علاوه بر این، شرکت‌های فراملیتی در حال ظهور، از سرمایه خارجی خود برای معاملات فعال بازار سهام، از جمله «در برابر دلار» استفاده کردند. عدم تعادل فزاینده بین مدل نظری BVS و وضعیت واقعی امور در اقتصاد جهانی نه تنها منجر به ظهور بازار سیاه طلا شد، بلکه قیمت آن را در آنجا به بیش از 60 دلار در هر اونس تروی رساند، یعنی دو برابر قیمت طلا. قیمت رسمی

واضح است که چنین تناقضی نمی تواند برای مدت طولانی ادامه یابد. اعتقاد بر این است که BVS توسط رئیس جمهور فرانسه ژنرال دوگل شکسته شد و او یک "کشتی دلار" جمع آوری کرد و آن را برای مبادله فوری با طلا به ایالات متحده ارائه کرد. این داستان واقعا اتفاق افتاده است. در ملاقات با رئیس جمهور لیندون جانسون در سال 1965، دوگل اعلام کرد که فرانسه 1.5 میلیارد دلار کاغذ انباشته کرده است که قصد دارد آن را با فلز زرد با نرخ رسمی تعیین شده 35 دلار در هر اونس مبادله کند. طبق قوانین، آمریکا باید بیش از 1300 تن طلا را به فرانسوی ها منتقل می کرد. با توجه به اینکه تا آن زمان هیچ کس از اندازه دقیق ذخایر طلای ایالات متحده اطلاعی نداشت، اما شایعات مداوم در مورد کاهش آن به 9 هزار تن وجود داشت و هزینه کل انبوه دلارهای چاپی به وضوح از معادل حتی تعداد رسمی فراتر رفت. 21 هزار تن، آمریکا با چنین مبادله ای موافقت می کند من نمی توانستم. با این وجود فرانسه با فشارهای شدید (به این ترتیب این کشور از سازمان نظامی ناتو خارج شد) توانست بر مقاومت واشنگتن غلبه کند و در مدت دو سال همراه با آلمان بیش از 3 هزار تن طلا از آمریکا صادر کرد.

توانایی ایالات متحده برای حفظ قابلیت تبدیل دلار به طلا غیرممکن می شد. با آغاز دهه 70. بازتوزیع ذخایر طلا به نفع اروپا صورت گرفت و دلارهای نقدی و غیر نقدی آمریکا روز به روز بیشتر در گردش بین المللی شرکت کردند. اعتماد به دلار ارز ذخیره، به دلیل کسری تراز پرداخت های ایالات متحده بیشتر کاهش یافت. کسری حساب های رسمی ایالات متحده به سطوح بی سابقه ای رسید - 10.7 میلیارد دلار در سال 1970 و 30.5 میلیارد دلار در سال 1971، با حداکثر 49.5 میلیارد دلار (سالانه) در سه ماهه سوم 1971.

مشکلات قابل توجهی در نقدینگی بین المللی وجود داشت، زیرا تولید طلا در مقایسه با رشد تجارت بین المللی کم بود. جدیدها شکل گرفته اند مراکز مالی(اروپا غربی، ژاپن) و پولهای ملی آنها به تدریج به عنوان ارز ذخیره مورد استفاده قرار گرفتند. این امر باعث شد که ایالات متحده موقعیت مطلق خود را در دنیای مالی از دست بدهد.

مطابق با قوانین صندوق بین المللی پول، در نتیجه مازاد دلار در خصوصی بازار ارزباید توسط بانک‌های مرکزی خارجی جذب می‌شد، که باید برابری ارز موجود را حفظ می‌کرد. با این حال، چنین اقداماتی این انتظار را ایجاد کرد که ارزش دلار نسبت به ارزهای قوی‌تر کشورهایی که ادعاهای هنگفت دلاری انباشته شده‌اند، به ویژه فرانسه، آلمان غربی و ژاپن، کاهش یابد. این انتظارات با اظهارات رسمی دولت ایالات متحده تقویت شد مبنی بر اینکه تغییرات در نرخ ارز را اقدامی ضروری برای بازگرداندن تعادل تراز پرداخت ها و رقابت پذیری کالاهای آمریکایی در بازارهای خارجی می داند. در 15 آگوست 1971، ایالات متحده رسماً تعلیق مبادله دلار با طلا را اعلام کرد. در عین حال، ایالات متحده برای تقویت موقعیت خود در مذاکرات آتی، 10 درصد اضافه‌هزینه موقت بر عوارض واردات اعمال کرد. وضع اضافه بها دو هدف داشت: محدود کردن واردات از طریق گران‌تر کردن آن و هشدار به دولت‌ها. کشورهای خارجیاگر گام‌های چشمگیری برای تقویت صادرات ایالات متحده برندارند، صادرات خود به ایالات متحده به شدت محدود خواهد شد.

اینجا بود که تاریخ سیستم مالی برتون وودز به پایان رسید، زیرا پس از چنین شرمساری، ایالات متحده به بهانه های مختلف از مبادله کاغذهای سبز با طلای واقعی خودداری کرد. در 15 آگوست 1971، رئیس جمهور بعدی ایالات متحده، ریچارد نیکسون، رسما حمایت طلا از دلار را لغو کرد.

در طول 27 سال عمر خود، BVS مهمترین کار را انجام داده است - دلار آمریکا را به صدر مالی جهان ارتقا داده و آن را محکم با مفهوم ارزش مستقل مرتبط کرده است. یعنی ارزش این تکه کاغذ فقط با آنچه روی آن نوشته شده بود - «دلار» - مشخص می شد و نه با مقدار طلایی که می شد با آن مبادله کرد. کنار گذاشتن پشتوانه طلا، آخرین محدودیت ها را در زمینه صدور پول از ایالات متحده برداشت. اکنون فدرال رزرو می تواند در جلسه خود به طور رسمی تصمیم بگیرد که جهان به چه مقدار دلار نیاز دارد، بدون اینکه نگران هیچ نوع امنیت باشد.

قرارداد اسمیتسونیان

پس از اظهارات در 15 آگوست، کشورهایی که تراز پرداخت های مثبت داشتند و هنوز به نرخ ارز شناور تغییر نکرده بودند، مجبور به انجام این کار شدند. اما نهادهای پولی حاکم بر این کشورها سعی کردند افزایش ارزش پول خود را محدود کرده و در نتیجه رقابت پذیری کالاهای خود را در بازارهای بین المللی حفظ کنند. در همان زمان، دولت ها به دنبال اجتناب از بازگشت به سیاست های حمایتی مخربی بودند که در سال 1931 پس از توقف مبادله استرلینگ با طلا بر جهان مسلط شده بود و اکنون که مبادله دلار با طلا متوقف شده بود، دوباره می توانستند مسلط شوند. خطر بازگشت به گذشته با کمک توافقاتی که در 18 دسامبر 1971 در مذاکرات نمایندگان گروه ده کشور در موسسه اسمیتسونیان (واشنگتن) به دست آمد، از بین رفت.

ابتدا، شرایط بررسی چندجانبه نرخ ارز مورد توافق قرار گرفت که مستلزم کاهش ارزش دلار آمریکا در برابر طلا به میزان 7.89 درصد و افزایش همزمان ارزهای بسیاری از کشورهای دیگر بود. در نتیجه، ارزش ارزهای پیشرو جهان نسبت به برابری قبلی دلار بین 7 تا 19 درصد افزایش یافت. تا اوایل سال 1972، بسیاری از کشورهای دیگر نرخ برابری ارز تعیین شده توسط صندوق بین المللی پول را تغییر ندادند. در نتیجه، ارزش ارزهای آنها نسبت به دلار نیز به طور خودکار افزایش یافت. برخی کشورها برای حفظ نرخ برابری ارزهای قبلی خود به دلار، به تعدیل برابری ارزهای خود متوسل شده اند، در حالی که برخی دیگر نرخ ارزهای ملی خود را در برابر دلار افزایش یا کاهش داده اند. ثانیاً، گروه ده موافقت کرد که به طور موقت محدوده نوسانات مجاز نرخ ارز را 2.25 درصد از نرخ جدید ارز تعیین کند، که در حال حاضر «شناور» آزاد ارزها را حذف می کند. سوم و سرانجام، ایالات متحده با حذف 10 درصد اضافه‌هزینه عوارض واردات موافقت کرد.

در نتیجه اقدامات انجام شده، استاندارد مبادله طلا به یک استاندارد کاغذ-دلار تبدیل شد که در آن همه کشورها، به استثنای ایالات متحده، تعهدات مخاطره آمیزی برای حفظ نرخ های جدید ارز، که در واقع در توافقنامه اسمیتسونین گنجانده شده بود، بر عهده گرفتند. .

سیستم جامائیکا

حامیان پول گرایی طرفدار آن بودند تنظیم بازارعلیه دخالت دولت، ایده های خودتنظیمی خودکار تراز پرداخت ها را احیا کرد ، پیشنهاد کرد رژیمی از نرخ ارز شناور را معرفی کند (M. Friedman ، F. Makhlup و غیره). نئوکینزی ها به سمت ایده قبلی رد شده جی. ام. آمریکا مسیری را برای ارز زدایی نهایی طلا و ایجاد نقدینگی بین المللی برای حمایت از موقعیت دلار تعیین کرده است. اروپای غربی، به ویژه فرانسه، به دنبال محدود کردن هژمونی دلار و گسترش وام های صندوق بین المللی پول بودند.

در جستجوی راهی برای خروج بحران مالیبرای مدت طولانی، ابتدا در دانشگاه ها و سپس در محافل حاکم و کمیته های متعدد ادامه یافت. صندوق بین المللی پول در سال های 1972-1974 آماده شد. پروژه اصلاح نظام پولی جهان

ساختار آن به طور رسمی در کنفرانس صندوق بین المللی پول در کینگستون (جامائیکا) در ژانویه 1976 با توافق کشورهای عضو صندوق بین المللی پول تعیین شد. سیستم جامائیکا بر اساس اصل رد کامل استاندارد طلا است. علل بحران در مقاله سیستم پولی برتون وودز توضیح داده شده است. قوانین و اصول مقررات سرانجام در سال 1978 شکل گرفت، زمانی که تغییر در اساسنامه صندوق بین المللی پول با اکثریت آرا تصویب شد. بدین ترتیب، نظام پولی کنونی جهان ایجاد شد.

طبق این طرح، قرار بود سیستم پولی جامائیکا نسبت به سیستم برتون وودز انعطاف‌پذیرتر شود و سریع‌تر با بی‌ثباتی تراز پرداخت‌ها و نرخ مبادله پول ملی سازگار شود. اما با وجود تصویب نرخ های شناور، دلار که به طور رسمی از جایگاه اصلی پرداخت محروم شده بود، عملاً در این نقش باقی ماند که به دلیل توانمندی بیشتر اقتصادی، علمی، فنی و نظامی آمریکاست. در مقایسه با کشورهای دیگر.
علاوه بر این، ضعف مزمن دلار، مشخصه دهه 70، جای خود را به آن داده است افزایش شدیدنرخ آن تقریباً 2/3 از اوت 1980 تا مارس 1985 تحت تأثیر تعدادی از عوامل افزایش یافت.

با وجود هزینه های هنگفت مداخله ارزی، ارائه نرخ شناور به جای نرخ ثابت ارز در اکثر کشورها (از مارس 1973) ثبات آنها را تضمین نکرد. معلوم شد که این رژیم قادر به تضمین یکسان سازی سریع تراز پرداخت ها و نرخ تورم در کشورهای مختلف، پایان دادن به حرکت ناگهانی سرمایه، سفته بازی در نرخ ارز و غیره نیست.
تعدادی از کشورها همچنان ارزهای ملی خود را به ارزهای دیگر متصل می کردند: دلار، پوند و غیره، برخی نرخ های خود را به «سبد ارزها» یا SDR می چسباندند.

یکی از اصول اصلی سیستم پولی جهان جامائیکا، پولی‌زدایی کامل طلا از نظر قانونی بود. برابری طلا لغو شد و مبادله دلار با طلا متوقف شد.

توافق جامائیکا سرانجام برابری طلای ارزهای ملی و همچنین واحدهای SDR را لغو کرد. بنابراین، در غرب به عنوان ارز زدایی رسمی از طلا تلقی می شد که آن را از همه چیز محروم می کرد توابع پولیدر زمینه گردش مالی بین المللی آغازی برای جابجایی واقعی «فلز زرد» از روابط پولی بین‌المللی بود.

به طور رسمی، سیستم جامائیکا تا به امروز وجود دارد، اما در واقع می توانیم آغاز پایان آن را ببینیم. زیرا حتی بیشتر از آنچه در برتون وودز وجود داشت، دارای تضادهای سیستمی است، اما طلایی در آن وجود ندارد که حتی بتوان آن را لمس کرد و شمارش کرد.

منابع