Traženje investitora i privlačenje financijskih sredstava. Privlačenje dodatnih financijskih sredstava obrazovnoj ustanovi Privlačenje dodatnih financijskih sredstava za

Da biste zaradili novac, morate ga uložiti. Što više planirate zaraditi, to više trebate uložiti. Drugim riječima, novac stvara novac. Oni su ti koji ideju pretvaraju u posao, izum u proizvod, znanje u kvalitetnu uslugu. Ali činjenica je da vaš novac često nije dovoljan. Za ovo postoje razne načine posuđivanje financijska sredstva i ne samo.

Glavni načini su:

• zajmovi;
• ulaganja;
• leasing;
• sponzorstvo

Razmotrimo svaku od metoda zasebno, s njihovim prednostima i nedostacima. Koju god metodu koristite, bit će vam potrebna stroga kontrola financijskih sredstava, što se može osigurati korištenjem automatizacije računovodstva, kretanja i planiranja financijskih sredstava.

Krediti

Zajam je posudba financijskih ili materijalnih sredstava uz obveznu naknadnu otplatu. Za korištenje kredita u pravilu se naplaćuje naknada - kamata.

Kredit može biti ne samo novac, već i materijalna sredstva, na primjer, proizvod. Kredit se može dobiti od fizičke osobe, banke ili države. Sve vrste kredita regulirane su relevantnim zakonima. Stoga, ako se odlučite za kredit, vrijedi proučiti zakone.

Kako bi se osigurao povrat kredita, često se koriste jamstva povrata. U većini slučajeva jamstvo je depozit. Zalog može biti pokretnina i nekretnina, zemlja, dobra koja pripadaju onome tko posuđuje sredstva. U praksi je iznos kolaterala obično znatno veći od iznosa kredita. Stoga vrijedi razmisliti trebate li podići kredit. Možete prodati dio imovine i iskoristiti prihod bez plaćanja kamata zajmodavcu.

Rjeđe kao jamstvo može nastupiti druga fizička ili pravna osoba, odnosno jamac. Ako ne vratite kredit, obvezu vraćanja kredita preuzima jamac. No, nije zadnje pitanje što ćete biti dužni jamcu.

Krediti su u posljednje vrijeme jedan od najkontroverznijih načina dobivanja sredstava za razvoj poslovanja. S jedne strane, sve je jednostavno: registriramo se, primamo novac i koristimo ga. Ali dođe vrijeme kada se novac mora vratiti, s kamatama. Zasad domaće bankarski sustav koristi previsoke kamatne stope. I to toliko da plaćanje kamata može "isprati" gotovo sav profit - vi zapravo ne želite raditi za banku. A dobiti kredit nakon krize nije tako lako - zahtjevi za jamstva i solventnost su porasli. Ali situaciju može ublažiti prijateljstvo u banci.

investicije

Ovdje govorimo samo o izravnim ulaganjima, koja se ulažu izravno u posao. Zapravo, investicije su također posuđena sredstva. Ali povrat ulaganja događa se samo ako je posao profitabilan. Od dobiti, dio sredstava se prenosi ulagačima. Zbog toga investitor vraća uložena sredstva i ostvaruje prihod. U biti, investitor postaje jedan od sudionika u poslu i sudjeluje u raspodjeli dobiti.

Investitori mogu biti fizičke osobe, financijske organizacije (investicijski fondovi, osiguranje, društva za upravljanje) i država. Odnosi između investitora i gospodarstvenika regulirani su zakonom, ali puno ovisi o osobnim vezama i dogovorima.

Nažalost, na postsovjetskom prostoru nema čistih investitora. Činjenica je da ulaganja uključuju rizike za investitora. Odnosno, investitor može uložiti novac, ali ako se posao pokaže neprofitabilnim, neće dobiti povrat. Štoviše, stvarna profitabilnost poslovanja ne može se izračunati. Svi izračuni poslovnog plana, atraktivnost ulaganja, izrađeni su na prognozama. Što je veći rizik, to je veća očekivana profitabilnost budućeg poslovanja.

Ali u našim uvjetima to nije slučaj: mnogi će ulagači, ništa gori od vjerovnika, naći načina da izvuku novac. Odnosno, nisu spremni riskirati ili pretrpjeti gubitke. To znači da oni nisu “čisti investitori”. Zapravo, većina takozvanih ulaganja vrši se pod uvjetima zajma. Ali, međutim, s manjim postotkom nego u bankama.

Nerijetko ni sami gospodarstvenici nisu spremni za suradnju s investitorima. Korištenje ulaganja pretpostavlja transparentnost financijskih i materijalnih transakcija te strogu kontrolu. Osim toga, često se javlja pomisao, radite, pod stresom ste. A dio dobiti treba dati investitoru samo za činjenicu da je nekada uložio novac, a sada se odmara negdje na Karibima.

Stoga je osnova za primanje ulaganja često osobni odnos povjerenja.

Leasing

Leasing se često naziva oblikom ulaganja. Iako se u biti radi o najmu dugotrajne imovine. Ako poduzetnik nema sredstava za kupnju dugotrajne imovine, može je iznajmiti od specijalizirane tvrtke. Razlika između leasinga i običnog najma je zakonodavna regulativa. Između ostalog, oprema uzeta u lizing nakon određenog vremena postaje vlasništvo poduzetnika.

Leasing pruža očite prednosti u vidu porezne optimizacije, izbora sustava plaćanja, mogućnosti otkupa po ostatku vrijednosti te optimalnog upravljanja obrtnim kapitalom.

Nedostaci leasinga su viša cijena opreme, budući da leasing kuća nastoji kompenzirati svoje rizike. Često cijena najma može biti veća od kupoprodajne cijene, čak i ako je za kupnju korišten kredit. Osim toga, oprema prije kupnje nije vlasništvo, što znači da ne može služiti kao kolateral ili jamstvo za dobivanje kredita.

Odlučite li se za leasing, onda uzmite u obzir dodatne troškove stručne analize uvjeta leasing ugovora.

Sponzorstvo

Zasad ovaj tip primanje sredstava nije baš uobičajeno, posebno među komercijalne organizacije. Međutim, brojna poslovna područja (npr. društveni mediji na internetu, drugi internetski projekti, medijski projekti) mogu dobro privući sredstva sponzora za svoj početak i razvoj.

Sponzor može gospodarstveniku osigurati sredstva, opremu, uredsku opremu i prostor. U tom slučaju sponzor ne računa na prihode koje će poduzetnik dobiti, već na neizravnu korist za sebe. Obično se provodi sponzorstvo velike tvrtke za oblikovanje vašeg imidža, povećanje prepoznatljivosti i utjecaja na ciljanu publiku.

Da biste privukli sredstva od sponzora, trebat će vam nestandardna komercijalna ideja

Uz navedene načine prikupljanja sredstava, sada se aktivno razvija politika potpore malom poduzetništvu. U tu svrhu stvaraju se poslovni inkubatori i tehnološki parkovi. Naravno, ovo područje još nije jako razvijeno i tiče se samo određenih područja poslovanja (inovativno, visokotehnološko). No, po uzoru na Zapadnu Europu i SAD, možemo reći da će se takvi centri razvijati.

Koju metodu odabrati ovisi o vama.

Za svaki posao novac je stvar koja uvijek nedostaje. Čak i ako imate obećavajuću i profitabilnu organizaciju s ogromnom bazom klijenata, nikada nećete odbiti dodatna ulaganja. Ali drugo pitanje: mogu li si poduzetnici priuštiti takva ulaganja?

Jednom će i njima samima ponestati novca, a doći će na red i privlačenje kapitala izvana, što je vrlo problematično. Naravno, investitori će rado kupiti udjele u profitabilnoj tvrtki, a banke neće odbiti kredit uspješnom poduzetniku, ali sve to na vas stavlja dodatne odgovornosti, lišava vas određenih prednosti i može negativno utjecati na budućnost poslovanja . Dakle, ovaj članak će raspravljati o pitanju privlačenja financija u organizaciju.

Želio bih odmah napomenuti da neće svi poslovni ljudi moći iskoristiti bilo koju vrstu povećanja kapitala predstavljenu u nastavku. Činjenica je da će vam u nekim slučajevima kao vlasniku tvrtke biti nametnuti određeni uvjeti bez kojih nećete dobiti ni lipe.
Primjerice, da bi investitori uložili kapital u vašu ideju, ta ideja mora biti isplativa, a da biste podigli kredit u banci, morate imati neke izvore prihoda. No, o svemu tome detaljnije ćete saznati kasnije.

Kako spasiti posao?

Kada privučete novac izvana, osoba koja ulaže u vas želi imati koristi. Mnogi mladi poduzetnici koji nemaju novca, ali imaju obećavajuće ideje, pristaju na sve uvjete samo da dobiju prijeko potreban početni kapital. Ali onda se ispostavi da posao koji ste izgradili ne pripada vama, njime upravljaju druge osobe, a vi, u najbolji mogući scenarij, ostaje nominalni direktor. Takvi su slučajevi česti i prije potpisivanja ugovora trebali biste pogledati na koje uvjete pristajete.

Ne smijete preuzimati obveze koje ne možete ispuniti ili niste sigurni da možete. To se uglavnom odnosi na bankovne kredite. Mnogi poduzetnici podignu prilično velike iznose, ali onda im posao propadne i bivši poduzetnici se nađu u dužničkoj zamci. Često se događa da se organizacija ne razvija upravo zbog vrlo visokih kamata na kredit.

Kako privući financije u organizaciju?

1. Najbezrizičniji i najugodniji način je kapitalizacija, odnosno povećanje kapitala.
   Ne privlačite novac izvana, već koristite profit za širenje vlastiti posao. Rezultat je da organizacija raste sama od sebe, bez ikakve potrebe dodatna ulaganja. Na primjer, imate trgovinu. U mjesec dana od toga ste zaradili 30.000 USD, od čega je 20 tisuća iskorišteno za proširenje (unajmljeni novi prostori i kupljeni novi proizvod). Ne riskirate ništa, ne morate nikoga tražiti novac i ispunjavati obveze.

Važno je razumjeti da uz pomoć kapitalizacije ne možete proširiti svoje poslovanje čim prije, jer je vaša dobit ograničena. Osim toga, ovo je prikladno samo za profitabilan posao, a ako ste upravo stvorili ili namjeravate stvoriti organizaciju, tada će vam u svakom slučaju trebati sredstva izvana.

Kapitalizaciju, u pravilu, koriste velika poduzeća u obliku OJSC ili CJSC. Njihovi su profiti dovoljno veliki da im omogućuju trošenje novca na širenje uz isplatu dividendi dioničarima. Međutim, ovo je samo tradicionalno gledište, a malom poduzetniku nitko ne brani da svoj posao razvija postupno, kako se njegov prihod povećava. To ima svoje prednosti, jer ne riskirate ništa, ne gubite udio u poslu i ne dobivate obvezu podmirivanja dugova.

1. Prilično popularan način privlačenja kapitala posljednjih desetljeća je ulaganje.
   Ima ljudi koji imaju puno novca, ali nemaju poduzetničkih sposobnosti i vremena, a ima i onih koji imaju ideje, ali imaju problema s novcem. I u takvim slučajevima poduzetnik traži investitora, koji će zauzvrat dobiti dio prihoda od budućeg poslovanja. Prvi dobiva novac koji mu je toliko potreban, a drugi dobiva dobar i obećavajući pasivni prihod.

Ovog puta neću govoriti o rizicima investitora, razmotrit ću to pitanje sa stajališta poduzetnika. U tom slučaju poduzetnik riskira ono najvrjednije što ima – svoj udio u novom poslu, jer vrlo često investitori pokušavaju uzeti veći dio prihoda. Zato prije potpisivanja treba pažljivo pročitati ugovor kako se kasnije ne bi kajali.
U idealnom slučaju, trebali biste zadržati više od 50% dionica organizacije, jer u ovom slučaju djelujete kao stvarni vlasnik.
Ako investitori dobiju preveliki udio u poslu, tada ćete ostati samo direktor tvrtke s fiksnim plaće. A direktore, začudo, vlasnici lako mogu otpustiti.

Također ne treba zaboraviti da samo dobre i perspektivne ideje zaslužuju sredstva. Ako samo želite otvoriti vlastitu trgovinu bez potrebe inovativne ideje ili jasan poslovni plan, onda nemojte ni računati da će vam netko dati novac. Investitori su, u pravilu, prilično pametni ljudi i stoga određuju što profitabilne projekte i ulagati samo u njih.

1. Još jedna mogućnost za privlačenje novca izvana su zajmovi.
   Moderne banke rado daju zajmove uspješnim poslovnim ljudima za širenje, i na povlaštene kamate. Ako samo želite otvoriti vlastitu tvrtku i nemate redovite prihode koji odgovaraju iznosu planiranog kredita, banka će vam najvjerojatnije odbiti kredit. Naravno, kao zalog možete ostaviti nekretninu, automobil ili drugu vrijednu imovinu, ali u tom slučaju postoji veliki rizik da ćete ostati bez posla i bez krova nad glavom.
   Osobno ne preporučam korištenje ove metode, već je koristite samo ako nema drugih opcija.

Želio bih napomenuti da povremeno država provodi programe potpore malim poduzetnicima, u kojima državne banke kreditirati mlade poduzetnike povlašteni uvjeti. Uđete li u takav program, moći ćete podići kredit na više od nizak postotak i bez svih vrsta potvrda o prihodima. Iako je sasvim moguće da ćete svoju poslovnu ideju morati demonstrirati djelatnicima banke prije nego što se donese odluka o izdavanju kredita.

Za velika poduzeća na dobar način Dobiti subvencije znači prodati dio dionica državi. U isto vrijeme, dobiva osobni interes za profitabilnost vašeg poslovanja i podržavat će vas na svaki mogući način. Osim subvencija, može biti isplativo i velike vladine naredbe, sve vrste poticaja, zakonodavne pomoći itd.

1. Ako je jako loše i hitno vam treba novac, ako ga ne možete privući na sve navedene načine, ako ste na rubu bankrota, a bez financijska pomoć Ako izgubite posao, zadnja vam je opcija prodati dio imovine organizaciji.

Na primjer, ako imate mrežu od tri maloprodajna mjesta, možete prodati jedan od njih, a ako ste vlastita prijevoznička tvrtka, možete pokušati prodati nekoliko automobila. To će sigurno pogoditi vaš posao, ali će vam pomoći da izbjegnete potpuni bankrot i iskoristite dobiveni novac za prevladavanje trenutnih poteškoća.

Najvažnije je u ovoj fazi ne pasti u depresiju zbog neuspjeha, već ih pokušati prebroditi, jer većina onih poduzetnika koji su bankrotirali mogli su spasiti posao da su se sabrali.

Državni sustav!

Princip upravljanja financijama državnih organizacija i privlačenja novca tamo je nešto drugačiji od privatnih. U pravilu, jedini izvor financiranja poduzeća u državnom vlasništvu je državni proračun.
Što se mene tiče, ovaj sustav je puno gori od onog koji postoji u privatnim tvrtkama, jer otvara put mnogim korumpiranim službenicima. Oni dužnosnici koji upravljaju određenom organizacijom ne primaju prihode od toga, već samo fiksni plaće koji nije vrijedan. Zbog toga se dužnosnici vrlo često pokušavaju obogatiti na nepošten način, zbog čega ulaganja ne stižu do svojih primatelja u cijelosti.

Krizno prikupljanje sredstava!

Kada je tvrtka pred bankrotom, sustav prikupljanja sredstava izvana uvelike se mijenja. U takvim trenucima vlasnici imaju jedan jedini cilj - spasiti posao i ne izgubiti sva ulaganja u njega, pa čak i ako, kao rezultat privlačenja ulaganja, izgube polovicu svog udjela, oni će i dalje poduzeti ovaj korak.

Ako je tvrtka koja ide u stečaj dovoljno velika, onda može računati državne pomoći, jer je sili neisplativo kad se veliki biznis raspada. Ali ako je organizacija beznačajna po veličini i profitu, onda je prisiljena sama rješavati svoje probleme.

Poduzetnik, naravno, može pokušati zatražiti pomoć od države, ali šanse za dobivanje ostavljaju mnogo željenog. Ako ste suočeni s takvom situacijom, onda možete učiniti što god želite kako biste spasili svoj posao, osim jedne stvari - nema potrebe za dizanjem kredita!
Ako je tvrtka došla u takvo stanje da su joj hitno potrebna ulaganja, velika je vjerojatnost da nova sredstva neće pomoći. No, ako jednostavno izgubite posao, s vremenom ćete moći otvoriti novi, a ako se pritom zadužite, kolekcionari vam neće dopustiti da razmišljate o poduzetništvu, morat ćete otplatiti jedan kredit ostatak svog života.

Pogovor...

Na kraju bih želio dodati da kod bilo kakvog privlačenja financija u organizaciju, poduzetnik mora znati kada treba stati. Ne biste trebali uzimati jako velike kredite, ne biste trebali prihvaćati prevelike investicije, jer u isto vrijeme nećete dobiti ništa manje obveze. Svako privlačenje novca izvana dvosjekli je mač koji vam može donijeti i uspjeh i žaljenje zbog pogrešne odluke.

Razlikuju se sljedeće vrste strategija za privlačenje financijskih sredstava, koje mogu imati unutarnju i vanjsku orijentaciju (ali, u pravilu, moraju organski kombinirati oboje).

1.Korištenje vlastita sredstva proširiti svoju tržišnu nišu. Koriste ga srednje i velike visoko specijalizirane tvrtke koje djeluju na uspostavljenim stabilnim tržištima. Općenito neprofitabilno.
2. Udruga financijska sredstva srednje i velike tvrtke za provedbu skupih projekata za osvajanje novih tržišta.
3. Korištenje svih raspoloživih izvora financiranja (krediti, izdavanje dionica, stvaranje konzorcija i dr.) za formiranje i provedbu perspektivnih inovativnih programa malih i srednjih poduzeća u industrijama koje zahtijevaju veliko znanje. Rizično, ali vrlo isplativo.
4. Privlačenje donatorskih sredstava velikih tvrtki – potrošača proizvoda unutar vertikalnog odnosa s njima.
5. Unakrsno financiranje (divizije koje generiraju financijska sredstva dijele ih s onima kojima ih nedostaje).
Eksterna orijentacija podrazumijeva oslanjanje na posuđena sredstva (krediti i bankovni krediti), interni - na svoju ruku (i dobit).

Strategija financiranja utvrđuje:

1) optimalan omjer unutarnjih i vanjski izvori privlačenje financijskih sredstava;
2) cijenu koju tvrtka za njih može platiti;
3) način raspodjele (preraspodjele) financijskih sredstava između odjela.

Prvi problem je posebno složen i nema jasno rješenje. Razlog je taj što je odstupanje od optimuma u bilo kojem smjeru iznimno isplativo i riskantno.

Fokusiranje na korištenje dobiti najsigurniji je način financiranja. Ali, prvo, njegova je vrijednost općenito ograničena, što nameće stroga ograničenja potencijalnim razvojnim mogućnostima poduzeća.

Drugo, povećanje udjela dobiti namijenjenog proširenju i poboljšanju proizvodnje zadire u trenutne interese vlasnika.

Ta se ograničenja, čini se, mogu premostiti izdavanjem dionica, što donosi dodatna ogromna sredstva. Međutim, tvrtke se obično na ovaj korak odlučuju s velikom nevoljkošću, a za to postoje razlozi. Činjenica je da se dionice prodaju trećim stranama, te stoga izlaze iz kontrole izdavatelja i kasnije se slobodno prodaju i kupuju na tržištu vrijedni papiri. Stoga se prije ili kasnije mogu koncentrirati u rukama bilo koje osobe (uključujući konkurenta), što će mu omogućiti da uspostavi kontrolu nad korporacijom bez znanja osnivača.

U tom smislu prednost se daje korištenju vanjskih (posuđenih) izvora financiranja. Ali u isto vrijeme tvrtka postaje ovisna o vjerovnicima, koji je povremeno (što je posebno tipično za Rusiju) mogu namjerno dovesti do stečaja.

Međutim, korištenje posuđeni novac može poduzeću donijeti znatan novac (a ne samo spriječiti skrivenu promjenu vlasništva). Činjenica je da povećanje njihovog udjela određuje rast glavnog pokazatelja koji karakterizira učinkovitost njegovog rada - profitabilnost kapital.

Što je veći, to je veća potražnja za dionicama poduzeća, njihov tečaj je veći, a time i cijena same korporacije. Razlog je taj što privučeni kapital ostvaruje dobit jednaku vlastitom, a na temelju u ovom slučaju isključen.

Istodobno, povećanje udjela, kao što je već spomenuto, odgovarajuće povećava rizik, jer tvrtka u pravom trenutku možda neće imati sredstava za otplatu kredita.

Mnogi od negativnih aspekata gore opisanih strategija za privlačenje financijskih sredstava mogu se prevladati uz pomoć dugoročnog najma opreme. Poduzeće davatelj lizinga kupuje (uključujući u ime poduzeća primatelja lizinga) i iznajmljuje potrebne elemente dugotrajnog kapitala.

Ponekad dolazi do povratnog najma – subjekt prodaje imovinu tvrtke i daje je u najam s mogućnošću otkupa.

1. Ovisno o broju sudionika:

Izravni leasing (dobavljač i najmodavac - jedna osoba);
neizravni leasing (nekretninu ne unajmljuje dobavljač, već financijski posrednik).

2. Prema vrsti imovine koja postaje predmetom prometa (pokretnine i nekretnine).

3. Ovisno o mjestu njegovog zatvaranja (unutarnji i vanjski). Kod domaćeg leasinga svi sudionici predstavljaju jednu državu. S vanjskim (međunarodnim) - različitim državama.

4. Ovisno o obliku povrata sredstava, leasing se razlikuje:

Uz gotovinsko plaćanje;
uz plaćanje naknade (proizvodi, usluge);
uz mješovito plaćanje.

5. Prema obimu usluge:

Neto leasing (svo održavanje nekretnine obavlja najmoprimac);
uz dodatnu uslugu.

6. Prema razdoblju korištenja imovine i pripadajućim uvjetima amortizacije:

S punim povratom i kompletno;
s nepotpunim

7. Prema naravi plaćanja (operativni i financijski leasing).

Operativni leasing podrazumijeva davanje imovine u najam na razdoblje kraće od njezina standardnog vijeka trajanja. Dakle, plaćanja leasinga po jednom ugovoru ne pokrivaju cjelokupni trošak nekretnine, a ona se iznajmljuje više puta. U ovom slučaju, odgovornost za popravke i imovinu obično pada na najmodavca. Ovaj oblik leasinga koristi se za prijevozna sredstva, građevinske opreme, poljoprivredna i računalna oprema.

Iznosi plaćanja za operativni leasing veći nego kod ostalih oblika, zbog dodatnih rizika nemogućnosti ponovnog davanja nekretnine u najam. Po isteku ugovora, imovina se vraća.

Financijski leasing je postupak posebnog stjecanja imovine u vlasništvo s naknadnim stavljanjem u uporabu za razdoblje koje približno odgovara razdoblju poslovanja i amortizacije. U pravilu se nekretnina kupuje za određenog korisnika, koji je sam bira. Rizik prelazi na najmoprimca.

Ponekad se koristi split leasing koji dijelom financira najmodavac, a dijelom kreditima. Glavni rizik u ovom slučaju snose vjerovnici.

Podzakup mogu koristiti poduzeća sa slabom financijskom bazom, ali vrlo profitabilna, kao i mlada i mala poduzeća.

Najmodavac smanjuje rizik nevraćanja kredita i ostvaruje određene porezne (imovinske) i amortizacijske olakšice.

Najmoprimac stječe:

100% financiranje;
nema potrebe za trenutnim povratom novca;
mogućnost stvaranja sheme plaćanja koja je prikladna za sve;
smanjenje rizika od moralnih i fizičko trošenje za najmoprimca;
smanjenje oporezive dobiti, jer su plaćanja leasinga rashod;
ubrzanje prometa proizvoda, poticanje uvođenja novih proizvoda i razvoj dostignuća znanstvenog i tehničkog napretka.

Strategija prikupljanja kapitala nije najmanje određena cijenom koja se za to mora platiti. Na njega utječu:

Uplate iz dobiti, na primjer

Razlikuju se sljedeće vrste strategija za privlačenje financijskih sredstava, koje mogu imati unutarnju i vanjsku orijentaciju (ali, u pravilu, moraju organski kombinirati oboje). 1. Korištenje vlastitih sredstava za širenje svoje tržišne niše. Koriste ga srednje i velike visoko specijalizirane tvrtke koje djeluju na uspostavljenim stabilnim tržištima. Općenito neprofitabilno. 2. Udruživanje financijskih sredstava srednjih i velikih poduzeća za provedbu skupih projekata za osvajanje novih tržišta. 3. Korištenje svih raspoloživih izvora financiranja (krediti, izdavanje dionica, stvaranje konzorcija i dr.) za formiranje i provedbu perspektivnih inovativnih programa malih i srednjih poduzeća u industrijama koje zahtijevaju veliko znanje. Rizično, ali vrlo isplativo. 4. Privlačenje donatorskih sredstava velikih tvrtki – potrošača proizvoda u sklopu vertikalne integracije s njima. 5. Unakrsno financiranje (divizije koje generiraju financijska sredstva dijele ih s onima kojima ih nedostaje). Vanjska orijentacija uključuje oslanjanje na posuđena sredstva (emisije obveznica i bankovni krediti), unutarnja orijentacija - na vlastita sredstva (autorizirani kapital i dobit). Strategija financiranja utvrđuje: 1) optimalan omjer unutarnjih i vanjskih izvora prikupljanja sredstava; 2) cijenu koju tvrtka za njih može platiti; 3) način raspodjele (preraspodjele) financijskih sredstava između odjela. Prvi problem je posebno složen i nema jasno rješenje. Razlog je taj što je odstupanje od optimuma u bilo kojem smjeru iznimno isplativo i riskantno. Fokusiranje na korištenje dobiti najsigurniji je način financiranja. Ali, prvo, njegova je vrijednost općenito ograničena, što nameće stroga ograničenja potencijalnim razvojnim mogućnostima poduzeća. Drugo, povećanje udjela dobiti namijenjenog proširenju i poboljšanju proizvodnje zadire u trenutne interese vlasnika. Ta se ograničenja, čini se, mogu premostiti izdavanjem dionica, što donosi dodatna ogromna sredstva. Međutim, tvrtke se obično na ovaj korak odlučuju s velikom nevoljkošću, a za to postoje razlozi. Činjenica je da se dionice prodaju trećim stranama, te na taj način izlaze iz kontrole izdavatelja te se kasnije slobodno prodaju i kupuju na tržištu vrijednosnih papira. Stoga se prije ili kasnije mogu koncentrirati u rukama bilo koje osobe (uključujući konkurenta), što će mu omogućiti da uspostavi kontrolu nad korporacijom bez znanja osnivača. U tom smislu prednost se daje korištenju vanjskih (posuđenih) izvora financiranja. Ali u isto vrijeme tvrtka postaje ovisna o vjerovnicima, koji je povremeno (što je posebno tipično za Rusiju) mogu namjerno dovesti do stečaja. Međutim, korištenje posuđenih sredstava može poduzeću donijeti znatne koristi (a ne samo spriječiti skrivenu promjenu vlasništva). Činjenica je da povećanje njihovog udjela određuje rast glavnog pokazatelja koji karakterizira učinkovitost njegovog rada - povrata na kapital. Što je veći, to je veća potražnja za dionicama poduzeća, njihov tečaj je veći, a time i cijena same korporacije. Razlog tome je što privučeni kapital ostvaruje dobit jednaku vlastitom, te se u ovom slučaju isključuje iz izračuna profitabilnosti. Istodobno, povećanje udjela posuđenog kapitala, kao što je već spomenuto, odgovarajuće povećava rizik od bankrota, jer tvrtka u pravom trenutku možda neće imati sredstava za otplatu kredita. Mnogi od negativnih aspekata gore opisanih strategija za privlačenje financijskih sredstava mogu se prevladati uz pomoć leasinga - dugoročnog najma opreme. Poduzeće davatelj lizinga kupuje (uključujući u ime poduzeća primatelja lizinga) i iznajmljuje potrebne elemente dugotrajnog kapitala. Ponekad dolazi do povratnog najma - subjekt prodaje nekretninu leasing tvrtki i daje je u najam s mogućnošću otkupa. U sadržajnom smislu lizing je oblik robni kredit u fiksni kapital, a po obliku je sličan financiranju ulaganja. Postoje sljedeće glavne opcije leasinga. 1. Ovisno o broju sudionika: izravni leasing (dobavljač i najmodavac - jedna osoba); neizravni leasing (nekretninu ne unajmljuje dobavljač, već financijski posrednik). 2. Prema vrsti imovine koja postaje predmetom prometa (pokretnine i nekretnine). 3. Ovisno o mjestu njegovog zatvaranja (unutarnji i vanjski). Kod domaćeg leasinga svi sudionici predstavljaju jednu državu. S vanjskim (međunarodnim) - različitim državama. 4. Ovisno o obliku povrata sredstava, leasing se razlikuje: uz gotovinsko plaćanje; uz plaćanje naknade (proizvodi, usluge); uz mješovito plaćanje. 5. Prema opsegu usluge: čisti leasing (svo održavanje nekretnine obavlja najmoprimac); uz dodatnu uslugu. 6. Prema razdoblju korištenja nekretnine i s njom povezanim uvjetima amortizacije: s punim povratom i punom amortizacijom; s nepotpunim 7. Prema naravi plaćanja (operativni i financijski leasing). Operativni leasing podrazumijeva davanje imovine u najam na razdoblje kraće od njezina standardnog vijeka trajanja. Dakle, plaćanja leasinga po jednom ugovoru ne pokrivaju cjelokupni trošak nekretnine, a ona se iznajmljuje više puta. U tom slučaju odgovornost za popravak i osiguranje imovine obično pada na najmodavca. Ovaj oblik leasinga koristi se za vozila, građevinsku opremu, poljoprivrednu i informatičku opremu. Iznosi plaćanja kod operativnog leasinga veći su nego kod ostalih oblika, zbog dodatnih rizika nemogućnosti ponovnog leasinga nekretnine. Po isteku ugovora, imovina se vraća. Financijski leasing je postupak posebnog stjecanja imovine u vlasništvo s naknadnim stavljanjem u uporabu za razdoblje koje približno odgovara razdoblju poslovanja i amortizacije. U pravilu se nekretnina kupuje za određenog korisnika, koji je sam bira. Rizik prelazi na najmoprimca. Ponekad se koristi split leasing koji dijelom financira najmodavac, a dijelom kreditima. Glavni rizik u ovom slučaju snose vjerovnici. Podzakup mogu koristiti poduzeća sa slabom financijskom bazom, ali vrlo profitabilna, kao i mlada i mala poduzeća. Najmodavac smanjuje rizik nevraćanja kredita i ostvaruje određene porezne (imovinske) i amortizacijske olakšice. Najmoprimac stječe: 100% financiranje; nema potrebe za trenutnim povratom novca; mogućnost stvaranja sheme plaćanja koja je prikladna za sve; smanjenje rizika od moralnog i fizičkog trošenja za najmoprimca; smanjenje oporezive dobiti, jer su plaćanja leasinga rashod; ubrzanje prometa proizvoda, poticanje uvođenja novih proizvoda i razvoj dostignuća znanstvenog i tehničkog napretka. Strategija prikupljanja kapitala nije najmanje određena cijenom koja se za to mora platiti. Na njega utječu: isplate iz dobiti, kao što su dividende na povlaštene dionice; kamate na bankovne kredite i obveznice; Porezna stopa. U praksi se računa ponderirani prosjek, odnosno tekući trošak kapitala (WAC), koji se često koristi kao diskontna stopa i mjerilo za usporedbu isplativosti uvjeta za privlačenje dodatnog kapitala i određivanje odgovarajuće strategije djelovanja. Svaka nova opcija za strategiju prikupljanja kapitala uspoređuje se s trenutnom cijenom ili internom stopom povrata, a ako se pokaže da je viša, ta se opcija prihvaća. Što se tiče preraspodjele financijskih tokova između odjela, strategija se razvija pomoću matrica portfelja, na primjer McKinsey.