Tipuri de fonduri mutuale. Fonduri mutuale de investiții - ce sunt acestea și puteți face bani?

Fond mutual(UIF) - formular investitii colective, în care investitorii sunt proprietarii acțiunilor din proprietatea fondului. Managementul este realizat de un participant profesionist pe piață valori mobiliare- societate de administrare.

Legea federală Nr. 156-FZ din 29 noiembrie 2001 „Cu privire la fondurile de investiții” definește un fond mutual ca „un complex de proprietăți separat format din proprietăți transferate în administrarea trustului. societate de administrare fondatori managementul încrederii sub rezerva condiției combinării acestei proprietăți cu proprietatea altor fondatori de administrare a trustului și din proprietatea primită în procesul de administrare, a căror cotă-parte în proprietate este certificată printr-o garanție emisă de societatea de administrare.”

În practică, un fond mutual este un tip de administrare fiduciară a fondurilor cetățenilor (acționarilor), în care societatea de administrare cumpără valori mobiliare cu fondurile lor. Profitul este distribuit între acționari proporțional cu numărul de acțiuni. Pentru investitori, o acțiune este o valoare mobiliară înregistrată care certifică dreptul proprietarului său asupra unei părți din proprietatea fondului. De regulă, fondurile mutuale sunt destinate investitorilor care nu au cunoștințele și timpul necesar pentru a plasa și gestiona banii în mod independent. În plus, puteți investi cu sume minime(de la 1 mie de ruble), ceea ce face ca acest instrument să fie atractiv pentru majoritatea cetățenilor.

Fondurile mutuale sunt împărțite în trei tipuri principale în funcție de condițiile de răscumpărare a acțiunilor.

Acțiuni fonduri de investitii oferi investitorilor o serie de avantaje. În primul rând, activele lor sunt gestionate de profesioniști din piață. Statul exercită un control strict asupra companiilor de administrare. Numerarul și titlurile fondului sunt complet separate de proprietatea societății de administrare - sunt contabilizate în conturi separate. În al doilea rând, pentru achiziționarea de acțiuni costul de intrare pe piață este scăzut și, în același timp, este asigurat de la bun început nivel înalt diversificarea portofoliului, adică riscul este redus. În al treilea rând, participarea la un fond mutual oferă un avantaj fiscal: impozitul pe venit se plătește de către investitor doar la părăsirea calității de membru, o singură dată, și nu pe baza rezultatelor modificării valorii portofoliului, așa cum se întâmplă la gestionarea acestuia în mod independent.

Societatea de administrare poate percepe trei tipuri de remunerare pentru serviciile sale. Aceasta este o primă atunci când un investitor achiziționează o unitate de fond, care prin lege nu poate depăși 1,5%. Există, de asemenea, o reducere la vânzare - nu mai mult de 3% din prețul acțiunii. Și un anumit procent din valoarea activului net al fondului pe an - de obicei de la 0,5% la 5%. Toate aceste comisioane sunt reținute indiferent de profitul sau pierderea investitorului.

În funcție de domeniile de investiții din țara noastră, fondurile mutuale sunt împărțite în fonduri de acțiuni, fonduri de obligațiuni, fonduri mixte de investiții și fonduri indexate.

Din 2007, conceptul de investitor calificat a fost introdus în legislația rusă. Pentru această categorie de participanți la bursă, există tipuri mai riscante fonduri mutuale: fonduri speculative, fonduri de risc, fonduri imobiliare. În vara anului 2011, au fost înregistrate 545 de astfel de fonduri mutuale, marea majoritate fiind fonduri imobiliare închise și doar 16 fonduri speculative.

În total, în Rusia, conform Ligii Naționale a Managerilor, în 2011 funcționau 1.297 de fonduri. Costul total activele lor nete se ridică la peste 450 de miliarde de ruble. Sunt administrate de 363 de companii de investiții. În același timp, randamentul mediu al tuturor fondurilor mutuale deschise timp de cinci ani din 2006 până în 2011 a fost de 38% anualizat.

Conform legii, sunt 3 tip de fonduri mutuale: deschis, interval și închis.

1. Fond deschis (OPIF)

Unitățile de fond deschis pot fi cumpărate și vândute în orice zi lucrătoare. În acest fel, un fond deschis de investiții se poate extinde sau contracta în timp fără a fi nevoie de o serie de adunări ale acționarilor pentru a obține aprobarea pentru majorări sau reduceri de capital. În care sunt investite fondurile acționarilor de fonduri deschise active foarte lichide.

Fondurile deschise trebuie să-și păstreze activele numai în formă foarte lichidă. Astfel de active includ:

Titluri de stat (în acest caz, ponderea obligațiunilor de stat dintr-o singură emisiune nu trebuie să depășească 35% din activele totale ale fondului)

Valori mobiliare municipale

Acțiuni și obligațiuni ale societăților pe acțiuni rusești (valoarea titlurilor de valoare ale unui emitent nu poate depăși 20% din valoarea tuturor activelor fondului)

Acțiuni și obligațiuni ale companiilor străine (partea acestor active nu trebuie să depășească 20% din valoarea tuturor activelor fondului)

Valori mobiliare din alte țări

Conturi bancare (cota numerarîn conturile unei bănci nu trebuie să depășească 20% din valoarea tuturor activelor fondului)

Un tip de fond mutual deschis este fondurile indexate care cumpără acțiuni în conformitate cu proporția care reproduce structura indicilor, cum ar fi MICEX, PTC. Avantajul acestui lucru tip de fonduri mutuale sunt costuri scăzute, deoarece componența portofoliului este revizuită relativ rar, doar atunci când compoziția indicelui în sine se modifică, nu este nevoie de suport analitic costisitor.

2. Fondul de intervale (IPIF)

Principala diferență față de un fond mutual deschis este că acțiunile pot fi cumpărate/vândute nu în orice zi lucrătoare, ca într-un fond deschis, ci doar în anumite perioade de timp, care se numesc intervale. Cel mai adesea, astfel de intervale sunt anunțate o dată pe trimestru.

3. Fond închis (fond închis)

O trăsătură caracteristică a fondului este că investitorul pot cumpăra acțiuni numai la constituire(sau emisiune suplimentară) și prezentați acțiunea spre răscumpărare către societatea de administrare numai la expirarea contractului de administrare a fondului fiduciar. Un astfel de fond are număr fix de acțiuni. Crearea și emiterea de unități suplimentare sau răscumpărarea unităților necesită, în general, acordul acționarilor. În plus, dacă acest lucru este indicat în PDU, atunci acționarii unui astfel de fond pot primi în mod regulat venituri din managementul trustului.

Incapacitatea de a rambursa cota din termene scurte determină capacitatea societății de administrare de a investi proprietatea fondului în active lichide reduse de exemplu, imobiliare, ipoteci, proiecte de risc. În plus, fondurile mutuale închise nu plătesc impozit pe proprietate și pe profit, acționarii plătesc impozit pe venit doar atunci când acțiunea este răscumpărată.

Tipuri de fonduri mutuale se poate schimba: fondurile mutuale pot fi convertite de la închis la interval și de la interval la deschis.

Fiecare tip de fond are propriile sale avantaje și dezavantaje. Fondurile deschise oferă o mai mare lichiditate a fondurilor acționarilor. Dar fondurile interval și închise sunt de obicei mai profitabile, deoarece le este mai ușor să-și planifice investițiile pe o perioadă lungă, deoarece acționarii nu își pot retrage fondurile din fond în orice moment, mai puțin. cheltuieli de exploatare pentru a asigura funcționarea fondului. Prin urmare, pe lângă toate tipurile de titluri care pot aparține unui fond deschis, activele unui fond mutual închis se pot ridica și la:

Imobiliare și drepturi de proprietate pentru bunuri imobiliare

Certificate de locuință

În același timp obligațiuni guvernamentale a unei emisiuni nu poate depăși 30% din toate activele fondului de interval, titlurile de valoare ale emitenților nerecunoscuți cumulat cu valoarea bunurilor imobiliare - nu mai mult de 65%, iar valoarea titlurilor de valoare ale emitenților recunoscuți cumulat cu fondurile din depozitele bancare - nu mai puțin de 35%, în conformitate cu legislația noastră.

Vom evidenția separat un grup special de fonduri mutuale - pt investitori calificați. Aceste fonduri pot fi fie închise, fie interval, iar unitățile de investiții sunt limitate ca cifra de afaceri. În plus, nu este permisă dezvăluirea informațiilor, cu atât mai puțin dreptul de proprietate asupra acțiunilor, de către persoane care nu sunt investitori calificați. Cu toate acestea, acțiunile de fonduri pentru investitorii calificați sunt tranzacționate pe bursele MICEX și RTS, dar tranzacționarea are loc în moduri speciale închise.

Principalele obiecte pentru investiții sunt valorile mobiliare și imobiliare. Fondurile mutuale investesc fondurile acționarilor în valori mobiliare încă de la crearea lor, adică de la sfârșitul anului 1996. Și oportunitatea de a investi în imobiliare a apărut nu cu mult timp în urmă - primul fond mutual imobiliar a fost creat la începutul anului 2003. Principalele tipuri de titluri sunt acțiunile și obligațiunile. Prin urmare, acele fonduri care investesc majoritatea fondurilor lor în acțiuni sunt numite fonduri de acțiuni, iar cele care investesc în principal în obligațiuni sunt numite fonduri de obligațiuni. Este important ca direcția de investiții să se reflecte în numele complet al fondului mutual de investiții, de exemplu, Fondul deschis de investiții „Fondul de acțiuni” administrat de CJSC „PIOGLOBAL Asset Management”, Fondul deschis de investiții al acțiuni „Petr Stolypin” administrate de CJSC „United Financial Group” INVEST”, etc.; fonduri de obligațiuni: fond deschis de obligațiuni de investiții mutuale „Troika Dialog - Ilya Muromets” administrat de CJSC „Management Company „Troika Dialog””, fond deschis de investiții mutuale de obligațiuni „LUKOIL Fund Conservative” administrat de CJSC „Management Company „URALSIB” ””, etc. d.

Trebuie subliniat că aceasta nu este o investiție obligatorie 100% în acțiuni sau obligațiuni, ci una preferențială. Statul a stabilit următoarele standarde: fondurile de acțiuni trebuie să investească cel puțin 50% din active în acțiuni, în timp ce nu mai mult de 40% din active pot fi investite în obligațiuni. Pentru fondurile de obligațiuni, opusul este adevărat - cel puțin 50% din toate fondurile trebuie să fie investite în obligațiuni și nu mai mult de 40% în acțiuni.

Acest lucru este important de reținut atunci când alegeți un fond mutual. Standardele soft care nu necesită o mai mare conformitate cu direcția declarată de investiție se explică prin faptul că, înainte de adoptarea rezoluției de stabilire a unor astfel de cerințe, managerii aveau dreptul să stabilească cele mai largi limite pentru fonduri - de la 0 la 100%. În același timp, managerii s-au temut că cerințele excesiv de stricte pentru structura investițiilor în momentele dificile ale declinului bursier, care încă se întâmplă din când în când pe piața de valori mobiliare din Rusia, nu le-ar permite să schimbe rapid compoziția activelor și, astfel, proteja interesele acţionarilor.

Există, de asemenea, fonduri pentru care nu există astfel de cerințe, iar raportul dintre acțiuni și obligațiuni din portofoliile lor poate fi diferit. Se numesc fonduri mixte de investiții. Pentru astfel de fonduri, managerii pot determina singuri ce parte din active ar trebui investită în acțiuni și ce în obligațiuni. Mai mult, acest raport se poate modifica în funcție de situația pieței. Fondurile mixte pot implementa cea mai flexibilă strategie de investiții, în mod firesc, au fost create fonduri mixte mai deschise și interval decât fondurile de acțiuni și fondurile de obligațiuni, ca să nu mai vorbim de alte tipuri de fonduri mutuale. Acțiunile și obligațiunile au randamente și riscuri diferite. Prețurile acțiunilor se mișcă mult mai mult decât prețurile obligațiunilor. Cumpărarea de acțiuni are potențialul de a genera randamente mult mai mari decât cumpărarea de obligațiuni, dar implică și mai multe riscuri.

Aceste modele importante se aplică pe deplin fondurilor mutuale care investesc în aceste instrumente: fondurile de acțiuni sunt mai profitabile și mai riscante, iar fondurile de obligațiuni sunt mai puțin riscante, dar și mai puțin profitabile în comparație cu fondurile de acțiuni. Este ușor de ghicit că fondurile mixte de investiții ocupă o poziție intermediară între fondurile de acțiuni și fondurile de obligațiuni.

Trebuie avut în vedere faptul că grupurile de fonduri de acțiuni, fonduri mixte de investiții și fonduri de obligațiuni nu sunt omogene. În cadrul acestora se pot distinge subgrupuri, pentru care raportul dintre venit și risc diferă și el.

Fonduri de capitaluri proprii. Până de curând, aproape toate fondurile rusești care investesc fondurile acționarilor în acțiuni puteau fi numite în siguranță fonduri. chipsuri albastre, adică fonduri care investesc în cele mai tranzacționate acțiuni ale companiilor de pe piața rusă, de exemplu, Lukoil, Gazprom, RAO UES. Unele fonduri rămân așa și astăzi. Cele două fonduri se numesc astfel: Fond mutual deschis de investiții de acțiuni „BCS - Blue Chip Fund” administrat de CJSC „Management Company „BrokerCreditService”” și Fondul deschis de investiții mutual de acțiuni „Orion - Blue Chips” administrat de SRL „Compania de management „Orion”” .

Cu toate acestea, managerii sunt din ce în ce mai interesați de acțiunile mai puțin lichide (așa-numitele acțiuni de nivel al doilea), deoarece potențialul lor de creștere este mai mare decât cel al blue chips-urilor. Acțiunile de gradul al doilea sunt incluse din ce în ce mai mult în portofoliile fondurilor mutuale și încep să apară chiar și fonduri de acțiuni de gradul al doilea, axate în întregime pe astfel de acțiuni, de exemplu, Fondul de investiții mutuale Interval de acțiuni „KIT - Acțiuni de nivel al doilea. fond” administrat de „KIT Finance”, fond de investiții Interval fond mutual „Troika Dialog - Potential” administrat de CJSC „Management Company „Troika Dialog””.

Un administrator de fond poate concluziona că o anumită industrie are un potențial de creștere mai mare decât altele și poate crea un fond care va investi în oricare dintre următoarele:

• acțiuni ale companiilor de telecomunicații (de exemplu, fond deschis de investiții mutuale de acțiuni „AVK Fund of Communications and Telecommunications” administrat de CJSC „AVK Management Company „Palace Square””);
• acțiuni ale companiilor din complexul de combustibil și energie (de exemplu, Fondul de investiții mutual deschis de acțiuni „AVK Fund of the Fuel and Energy Complex” administrat de CJSC „AVK Management Company „Piața Palatului””;
• acțiuni ale întreprinderilor din industria energiei electrice (de exemplu, Fondul mutual de investiții Interval de acțiuni „Energia CAPITAL” administrat de CJSC „Societatea de administrare „Interfin CAPITAL””);
• acțiuni ale companiilor din sectorul financiar (de exemplu, Fondul de investiții mutuale Interval de acțiuni „KIT - rusă sectorul financiar» sub conducerea KIT Finance.

Fondurile din industrie, la sens figurat, își pun toate ouăle într-un singur coș din industrie, în loc să le pună în altele diferite. Dacă situația pentru o anumită industrie este favorabilă, creșterea valorii unei unități din fondul industriei va fi mai mare decât media pentru întreaga bursă. Cu toate acestea, fondurile din industrie sunt, de asemenea, supuse unor riscuri mai mari, așa că acționarii unor astfel de fonduri ar trebui să înțeleagă clar acest lucru.

Așa-numitele fonduri de acțiuni preferate sunt menite să ocupe o nișă mai puțin riscantă în rândul fondurilor de acțiuni. Intenția managerilor de aici este ca, investind în acțiuni cu plăți de dividende relativ mari, să poată reduce riscul scăderii valorii lor. Exemple de astfel de fonduri sunt Fondul de investiții mutual deschis de acțiuni „AVK - Fondul de acțiuni preferate” administrat de CJSC „Societatea de administrare AVK „Piața Palatului”” și fondul de investiții reciproce Interval de acțiuni „Ermak - Fondul de acțiuni preferate” administrat de CJSC „Ermak”. Adevărat, administratorii acestor fonduri nu au reușit încă să formeze portofolii de acțiuni preferentiale pe care trebuie să le includă; acțiuni ordinare. De exemplu, în fondul „AVK - Preferred Share Fund” la sfârșitul lunii februarie 2006 acţiuni preferenţiale au reprezentat 57,36%, iar fondurile ordinare - 30,25% (13% erau numerar). Dar acesta este, de fapt, un progres semnificativ, deoarece, de exemplu, în decembrie 2004, doar o treime din portofoliu erau acțiuni preferate, iar două treimi erau acțiuni ordinare.

Fonduri de obligațiuni. Specializarea este posibilă și în rândul fondurilor de obligațiuni. De exemplu, există fonduri care investesc doar în obligațiuni de stat. Un exemplu de astfel de fond este Fondul de obligațiuni de investiții mutuale deschise „Pallada – Fondul de titluri de stat” administrat de CJSC „Pallada Asset Management”. Există și cei care, dimpotrivă, se specializează în obligațiuni corporative, de exemplu, Fondul deschis de obligațiuni de investiții mutuale „AVK - Fund obligațiuni corporative„ sub conducerea CJSC „Management Company AVK „Piața Palatului” (cu toate acestea, fondul „AVK - Fondul de obligațiuni corporative” conține atât obligațiuni de la Moscova, cât și obligațiuni din alte regiuni ale Rusiei).

Cele mai extreme fonduri de obligațiuni din punct de vedere al riscului posibil sunt cele care investesc în așa-numitele obligațiuni nedorite, adică obligațiuni ale companiilor cu performanțe slabe. situatia financiara care pot refuza să-și îndeplinească obligațiile. Printre fonduri rusești Obligațiuni există cei specializati în acest domeniu, acestea sunt Fondul de obligațiuni de investiții mutuale deschise „Obligațiuni „junk” cu risc ridicat” administrat de SRL „Management Company „VIKA””, Fondul mutual de investiții Interval de obligațiuni „Troika Dialog - Risky Obligațiuni” gestionat de CJSC „Management Company „ Troika Dialog”, Fondul de obligațiuni de investiții mutuale Interval „KIT – Second Tier Bond Fund” administrat de „KIT Finance”.

Fonduri mixte de investiții. Aici, desigur, se pot distinge fonduri mai conservatoare și mai agresive. Fondurile mai conservatoare sunt cele care investesc majoritatea fondurilor în obligațiuni. Un exemplu de astfel de fond este Pallada-Reserve, administrat de Pallada Asset Management CJSC, ponderea acțiunilor din portofoliul căruia nu depășește 30%, în timp ce 70% din portofoliu este investit în obligațiuni. Un exemplu opus este „Fondul echilibrat” administrat de PIOGLOBAL Asset Management CJSC. Aici este adevărat opusul - 70% din portofoliu este investit în acțiuni și nu mai mult de 30% în obligațiuni. Cu ceva timp în urmă, printre fondurile mixte de investiții, se puteau distinge fonduri orientate spre industrie, de exemplu, „KIT – Petrol rusesc”, „KIT – Industria Rusiei de Energie Electrică”, „KIT – Telecomunicații Ruse” (toate trei sunt administrate de „ KIT Finance”). Cu toate acestea, acum toți și-au schimbat categoria și au devenit fonduri de acțiuni.

În afară de fondurile de acțiuni, fondurile de obligațiuni și investițiile mixte, există și alte tipuri de fonduri mutuale. În primul rând, merită să vorbim despre fondurile indexate. În esență, acestea sunt fonduri mutuale a căror structură a activelor este legată de un anumit indice bursier.

Un indice bursier este o modalitate de a arăta într-o formă generală dinamica (creșterea sau scăderea) întregii piețe de valori mobiliare (sau a unui sector al acesteia). Nu valoarea indicelui în sine este importantă, ci schimbarea acestuia în timp. Vă permite să monitorizați modificările valorii nu doar a unui titlu, ci a întregii piețe de acțiuni sau obligațiuni dintr-o anumită țară (sau un sector separat).

Majoritatea fondurilor mutuale indexate rusești sunt fonduri de acțiuni. În Rusia, cei mai cunoscuți indici bursieri sunt indicii a doi bursele de valori: Indexul RTSși indicele MICEX. Până de curând, doar indicele MICEX satisfacea cerințele organismului de reglementare de stat și putea fi folosit pentru a crea fonduri indexate, prin urmare, până acum au fost create mai multe fonduri mutuale axate pe indicele MICEX - deja 9, în timp ce doar două fonduri mutuale sunt concentrate. pe indexul RTS. Încă două fonduri mutuale indexate sunt fonduri care investesc în obligațiuni.

Capitalizarea companiilor incluse în indicele MICEX se calculează luând în considerare doar acțiunile care flota liber (aceasta se numește „free-float”). Blocurile de acțiuni de stat, acțiunile deținute de investitori strategici și cele aflate în proprietate încrucișată nu sunt luate în considerare. De exemplu, dacă proprietarul a 49% din acțiunile Mosenergo este RAO UES, ale cărei acțiuni sunt incluse și în indicele MICEX, atunci această cotă de acțiuni nu este inclusă în calculul capitalizării.

Acum au fost create destul de multe fonduri indexate. Fondurile indexate sunt gestionate pasiv, managerul lor nu trebuie să-și facă griji cu privire la ce acțiuni ar trebui să cumpere și pe care să le vândă. Trebuie doar să se asigure că structura portofoliului se potrivește cu structura indicelui. În consecință, nu este nevoie să cheltuiți pentru analize costisitoare, se fac mai puține achiziții și vânzări de titluri de valoare, iar dacă cheltuielile companiei de administrare sunt semnificativ mai mici, atunci valoarea remunerației poate fi redusă. Comisionul companiei de administrare pentru fondurile indexate variază de la 0,3 la 1,5%. Și pentru fonduri de acțiuni dimensiune medie Remunerația MC este de 3,24% pentru fondurile deschise și de 3,36% pentru cele cu interval.

Pe termen lung, costurile mai mici îmbunătățesc semnificativ performanța fondului. Experiența mondială demonstrează că în pe termen lung fondurile indexate au un avantaj față de cele administrate activ: majoritatea fondurilor mutuale (analogii fondurilor noastre rusești) nu reușesc să performeze mai bine decât indicele pe perioade lungi. Și dacă este atât de greu să depășești un indice, nu este mai bine să investești doar în el? Prin urmare, fondurile indexate sunt foarte populare în practica mondială. Cu toate acestea, un investitor într-un astfel de fond trebuie să aibă nervi puternici pentru a experimenta cu calm o scădere a valorii acțiunilor sale în timpul unui declin al pieței. La urma urmei, atunci când piața scade, fondul index trebuie să cadă odată cu el. Acest lucru este neplăcut pentru orice investitor.

Prin urmare, fondurile indexate ar trebui alese de acei investitori care urmează să investească bani pentru cel puțin 2-3 ani, și de preferință mai mult.

Deoarece modificările prețului acțiunilor fondului index reflectă schimbări în situația pieței în ansamblu, este foarte ușor pentru acționar să primească materiale analitice– la urma urmei, orice companie de investiții pregătește recenzii de piață și își publică previziunile. Un alt tip de fonduri mutuale, despre care încă nu s-a discutat, sunt fondurile piata monetara. Acestea sunt fonduri care trebuie să păstreze cel puțin 50% din activele lor pe depozite, în timp ce restul este investit în obligațiuni și, de regulă, pe termen scurt. Acest lucru face fondurile pieței monetare și mai puțin riscante decât fondurile de obligațiuni. Dar, desigur, sunt și mai puțin profitabile. Strict vorbind, acum există doar șase astfel de fonduri - acestea sunt fondul deschis de investiții mutuale al pieței monetare „KIT - Fondul de piață monetară” gestionat de „KIT Finance”, fondul de investiții mutual deschis al pieței monetare „ Fondul DVS Money Market” administrat de SRL „DVS Investment” , Fondul deschis de investiții mutual al pieței monetare „Emerald” administrat de Rosbank Management Company LLC și „1st Money Fund” administrat de societatea de administrare „Premier Asset Management”.

Managerii cred că randamentul fondurilor de pe piața monetară ar trebui să fie aproximativ dobândă asupra depozitelor bancare. Cu toate acestea, un fond de piață monetară are un mare avantaj față de depozit bancar. Dacă un deponent bancar nu poate retrage anticipat suma principală din depozitul său la termen fără pierderea dobânzii, atunci într-un fond mutual acționarul poate răscumpăra acțiunile în orice zi lucrătoare fără pierderi de venit. Formarea fondului mutual „KIT – Money Market Fund” s-a încheiat abia la 12 noiembrie 2004, a fondului mutual „DVS Money Market Fund” - la 27 aprilie 2005 și a fondului mutual „Izumrud” - la 24 iunie 2005 , deci istoria lor este destul de scurtă. Fondul Mutual „Alfa Capital Reserve” funcționează din 30 aprilie 2003. Rentabilitatea sa pentru 2004 a fost de 7,72%. În 2005, randamentul fondurilor KIT Money Market Fund și Alfa Capital Reserve a fost de 7,04, respectiv 7,55%.

Există și fonduri mutuale care investesc în acțiuni ale altor fonduri mutuale. Se numesc fonduri de fonduri. Sarcina administratorilor unor astfel de fonduri este de a selecta cele mai bune fonduri mutuale existente. Dar, din moment ce istoria muncii lor este încă foarte scurtă, este dificil de spus cât de cu succes vor putea face față acestei sarcini.

Fondurile de fonduri sunt un instrument popular pe piața occidentală. Dezvoltarea lor s-a intensificat mai ales la sfârșitul anilor 1990, pe fondul căutării alternativelor strategii de investitii. Peste 10% din economiile private ale americanilor sunt concentrate în acest sector al investițiilor colective, iar majoritatea europenilor care intră pentru prima dată pe bursă aleg fonduri de fonduri.

Experiența occidentală arată că câștigătorii sunt acele fonduri de fonduri care au costuri reduse și cumpără unități de fond mutual pentru portofoliul lor care au și costuri reduse. Costurile fondurilor rusești din acest grup pot fi cel mai probabil atribuite mediei pieței.

Fond de fonduri – nou în piata ruseasca fondurile mutuale sunt un produs care permite acționarilor să-și încredințeze economiile în mod practic unui număr de companii de administrare, arătând cele mai bune rezultateîn segmentele lor de piață a fondurilor mutuale. Aceasta oferă acționarului posibilitatea, indiferent de mărimea investițiilor, de a realiza o diversificare maximă și de a reduce riscurile prin creșterea numărului de strategii, tipuri de active și manageri.

Pe lângă acțiunile altor fonduri mutuale, fondurile de fonduri pot investi o parte din activele lor în acțiuni. De exemplu, în activele Primului Fond de Fonduri (Maxwell Asset Management Company), acțiunile fondurilor mutuale au ocupat în momente diferite de la 25 la 77%, acțiuni - de la 8 la 35%, numerar - de la 2 la 51% (nu numărarea performanței fondului în perioada inițială atunci când numerarul domina).

Fonduri imobiliare. Obiectul investiției lor este clar din denumire. ÎN ultimii ani investind în imobiliare exact ca activ financiar, adică pentru generarea de venituri, și nu pentru utilizarea acestuia de către proprietar însuși în scopul propus, devine din ce în ce mai popular. Nu numai persoanele juridice și cetățenii superbogați, ci și clasa de mijloc sunt bucuroși să investească în proprietăți care pot genera atât venituri regulate (închirierea de apartamente) cât și creșterea constantă a prețului. Cu toate acestea, nu toți investitorii privați pot investi în sume imobiliare comparabile cu costul apartamentelor întregi, majoritatea sunt dispuși să investească echivalentul a câteva mii sau chiar câteva sute de dolari.

Pe lângă o mai mare accesibilitate în ceea ce privește valoarea investiției, investițiile în imobiliare prin fonduri mutuale sunt mai puțin riscante pentru persoane fizice, datorită controlului mai mare asupra activităților lor de către organismul de reglementare de stat - Serviciul Federal al Piețelor Financiare din Rusia. Pentru astfel de investitori, fondurile mutuale imobiliare ar trebui să devină un instrument de încredere pentru creșterea fondurilor.

Există, de asemenea, diferite tipuri de fonduri mutuale imobiliare. În primul rând, putem evidenția fondurile de închiriere, acestea sunt cele care dețin birouri, centre de afaceri etc. si al carui venit este chirie. Alte fonduri imobiliare fac bani prin dezvoltarea proprietăților imobiliare. În același timp, este posibil să se specializeze în imobiliare rezidențiale sau nerezidențiale, printre rezidențiale - dezvoltare de masă sau de elită, urbană sau cabană. Primul fond imobiliar a fost creat la începutul lunii martie 2003. (Fondul mutual de investiții imobiliare închis „First Real Estate Investment Fund” administrat de SA „CONCORDIA-Asset Management”), iar la sfârșitul lunii august 2006 funcționau deja 120 de fonduri imobiliare.

Fondurile imobiliare sunt, fără îndoială, unul dintre cele mai promițătoare grupuri de fonduri mutuale. Cu toate acestea, există și probleme. Rămâne întrebarea dacă fondurile mutuale imobiliare ar trebui să plătească TVA și impozit pe proprietate. Deoarece fondurile mutuale imobiliare sunt închise, este important ca acționarii să poată vinde acțiuni la piata secundara, cu toate acestea, acest mecanism nu a fost încă stabilit. Acțiunile unor fonduri mutuale închise au fost listate la burse, dar nu există încă o cerere suficientă care să asigure tranzacționare activă.

Strâns legate de fondurile imobiliare sunt fondurile mutuale ipotecare, care trebuie să investească în creanțe în numerar asupra obligațiilor garantate prin ipoteci. Până acum există șapte astfel de fonduri - „YUGRA Mortgage Fund” (Compania de administrare „Region Development”), „NVK City Mortgage” (Management Company NVK), „First Mortgage” și „Second Mortgage” (Compania de administrare „Yamal”), „Fondul ipotecar nr. 1” „(Societatea de administrare „Investiții colective”), „First United” (Societatea de administrare „Fonduri mutuale de capital rusesc”), „KIT - Fondul ipotecar” (Societatea de administrare „KIT Finance”).

Fondurile pentru investiții deosebit de riscante (de risc) sunt concepute nu pentru persoane fizice, ci pentru corporații care finanțează anumite proiecte pe care le consideră promițătoare. În prezent, au fost create 20 de astfel de fonduri. Este semnificativ faptul că în mai 2005 existau doar șase fonduri mutuale de risc.

Ultimul grup de fonduri sunt fonduri mutuale de capital privat. De asemenea, sunt create de corporații, dar nu pentru dezvoltări promițătoare (cum ar fi fondurile de risc), ci pentru afaceri care operează deja. În prezent există cinci astfel de fonduri.

Tipuri de fonduri mutuale: deschise, interval și închise

Există trei tipuri de fonduri mutuale - deschise, interval și închise. Diferențele dintre ele constă în cât de des pot emite și răscumpăra unități.

Fondurile deschise fac acest lucru în fiecare zi lucrătoare. În acest caz, costul acțiunii se calculează și zilnic. Acest tip de fond mutual este cel mai convenabil - în orice zi lucrătoare puteți afla cât costă o acțiune, o puteți cumpăra sau vinde. Fondurile cu intervale nu vând și cumpără acțiuni zilnic, ci la perioade de timp predeterminate numite intervale. Cel mai adesea, patru intervale sunt stabilite pe an sau o dată pe trimestru. În orice caz, legea prevede cel puțin o plată pe an pentru acțiunile unor astfel de fonduri. Valoarea unităților din astfel de fonduri se calculează la sfârșitul fiecărei luni și la sfârșitul intervalului. Intervalul de timp în care sunt posibile tranzacții cu unități de fond durează două săptămâni.

Deoarece administratorul unui fond de interval nu trebuie să se asigure că acționarii pot răscumpăra acțiuni în fiecare zi, astfel de fonduri li se permite să cumpere titluri mai puțin lichide, care de multe ori se dovedesc a fi mai subevaluate și, prin urmare, potențial mai profitabile. Iată un posibil beneficiu pentru acționar. Dar, în comparație cu un fond deschis, în acest caz trebuie să vă planificați investițiile, în primul rând, pentru mai mult pe termen lung, și în al doilea rând, ar trebui să se țină cont de factorul timp - la urma urmei, compania va răscumpăra acțiunile unui fond de interval numai în timpul intervalului, și nu în orice zi lucrătoare, ca într-un fond deschis. Desigur, există posibilitatea de a vinde acțiuni ale unui fond mutual de interval pe piața secundară, dar până acum, în afară de Uralsib Management Company, practic nimeni nu face asta.

Fondurile închise sunt create pentru o anumită perioadă în care acțiunile nu sunt răscumpărate. Dacă un astfel de fond este creat timp de trei ani, atunci acțiunile acestor fonduri vor fi vândute și cumpărate în orice moment, companiile de administrare listează fonduri închise pe burse. Acolo sunt cotate după aceleași reguli ca și alte valori mobiliare pot fi cumpărate și vândute prin intermediul unui broker. Aceasta se numește circulație secundară tranzacționată la bursă a acțiunilor. Adesea, compania de management negociază cu o structură aferentă, de exemplu, cu societate de investitii sau o bancă, că va vinde și răscumpăra acțiuni. Aceasta este o altă oportunitate de a crește lichiditatea acțiunilor fondurilor închise, numită tranzacționare secundară de acțiuni la bursă.

Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la contribuțiile la investiții în acțiuni” (FZ-156 din 29 noiembrie 2001) distinge trei tipuri de fonduri mutuale de investiții - fond deschis de investiții mutuale (OPIF), fond de investiții mutuale interval (IPIF) și închis. -final fondul mutual de investitii (ZUIF) . Să ne uităm la fiecare tip în detaliu.

Fond deschis (OPIF)

Investitorul are dreptul de a cumpăra sau de a vinde o acțiune transferată către fondul mutual deschis în orice moment. În mod similar, datorită proprietății care intră și ie, un fond de investiții deschis se poate extinde și scădea. Mai mult, acest lucru nu necesită organizarea de adunări ale acționarilor pentru a obține permisiunea de a schimba capitalul - majorare sau diminuare. De regulă, fondurile acționarilor acestui fond sunt investite în active cu un grad ridicat de lichiditate.

Fond de interval (IPIF)

Principala diferență dintre un fond mutual individual și un fond mutual deschis este că investitorul are dreptul de a cumpăra sau de a vinde o acțiune investită numai în anumite perioade de timp - intervale care sunt anunțate în prealabil și au loc de obicei o dată pe trimestru.

Fond închis (fond închis)

Într-un fond mutual închis, un investitor are dreptul de a cumpăra o acțiune numai atunci când fondul este format sau în timpul unei emisiuni suplimentare. Un investitor poate prezenta o acțiune societății de administrare pentru răscumpărare numai la expirarea termenului contractului de administrare fiduciară a fondului. În plus, într-un fond mutual închis numărul de acțiuni este fix. Constituirea de acțiuni și emisiunea suplimentară a acestora nu se realizează fără acordul acționarilor.
Regulile de administrare a trustului (acordul) trebuie să specifice condițiile, frecvența și procedura de primire a veniturilor de către acționari. Din cauza incapacității de a rambursa cota într-un timp scurt, societățile de administrare investesc proprietatea încredințată în active cu un grad scăzut de lichiditate - în credite ipotecare, imobiliare și proiecte de risc. Pe perioada de valabilitate a fondului mutual închis nu se plătesc impozitul pe proprietate și impozitul pe venit. Din momentul răscumpărării acțiunii de către acționari, impozitul pe venit este calculat și plătit la buget.

Legislația permite transformarea fondurilor mutuale de investiții - din interval în deschis, din închis în interval.

Pe piata financiara este alocat un grup special de fonduri mutuale de investiții - pentru investitorii calificați. Astfel de fonduri pot fi închise și interval, în timp ce unitățile de investiții incluse în acestea au restricții privind cifra de afaceri. Persoanele care nu sunt incluse în lista investitorilor calificați nu au voie să dețină acțiuni la acest fond. În plus, dezvăluirea informațiilor interne despre proprietatea fondului este interzisă. Cu toate acestea, acțiunile de fond pentru investitori calificați sunt listate la bursele RTS și MICEX, dar sunt tranzacționate într-un modul închis cu acces restricționat.

În conformitate cu Reglementările privind componența și structura activelor, fondurile mutuale sunt împărțite în 15 categorii: acțiuni, obligațiuni, mixte, indice, acțiuni, numerar, mărfuri, acoperire, închiriere, ipotecă, imobiliare, investiții directe, risc, credit. și valorile artistice. Vă rugăm să rețineți că categoriile de capital privat, capital de risc, credit și hedge sunt exclusiv pentru investitori calificați.

Clasificarea fondurilor mutuale pe obiecte de investitii - categorii:

OPIF	IPIF	Fond mutual închis
obligațiuni	obligațiuni	obligațiuni
amestecat	amestecat	amestecat
index	index	index
monetar	monetar	monetar
stoc	stoc	stoc
	marfă	marfă
		imobiliare
		ipotecare
		valori artistice
		credit
		aventura
		investitii directe

Fondurile mutuale de acțiuni sunt cea mai populară categorie în rândul investitorilor privați, ele reprezintă cea mai mare pondere a fondurilor mutuale și a pieței fondurilor mutuale deschise. Puteți investi cel puțin 50% din activele incluse în fondul mutual direct în acțiuni, dar nu mai puțin de 2/3 din numărul total de zile lucrătoare în fiecare trimestru. Pe lângă acțiuni, un portofoliu de acțiuni nu poate conține mai mult de 40% obligațiuni.

Fondurile mutuale de obligațiuni sunt utilizate în mod tradițional în timpul scăderii prețurilor pieței și vă permit să primiți un venit mic, dar stabil. Titlurile de creanță nu trebuie să depășească 50% din portofoliul de acțiuni nu sunt permise mai mult de 20% din acțiuni.

Fondurile mutuale mixte sunt pe locul doi ca popularitate. Aceasta este o încrucișare între categoriile de fonduri de investiții discutate mai sus. Orice raport de acțiuni și obligațiuni din portofoliul de acțiuni este permis, dar valoarea lor totală nu trebuie să depășească 70%.

Fondurile mutuale indexate sunt în prezent reprezentate exclusiv de fonduri de acțiuni. Principala lor diferență este că, în indicele de referință, componența fondului mutual trebuie să corespundă cât mai mult cu compoziția titlurilor de valoare. Este permisă o discrepanță de cel mult 3%. Se recomandă ca acționarii începători să folosească fonduri mutuale indexate - comparând randamentul unui fond cu un indice în aceeași perioadă, puteți determina cu ușurință performanța companiei de administrare.

Fondurile mutuale în numerar, la fel ca fondurile mutuale de obligațiuni, acționează ca un instrument de protecție. Rentabilitatea acestor fonduri este nesemnificativă, dar în comparație cu depozitele, gradul de lichiditate al acestora este mai mare.

Fonduri mutuale pe acțiuni – aceste fonduri sunt investite în alte fonduri mutuale. Investitorilor li se oferă posibilitatea de a-și distribui investițiile în mai multe fonduri mutuale. Principalul dezavantaj al acestei categorii este dublarea costurilor investitorilor. Principalul avantaj este că, dacă există puțin capital pentru investiții, acționarul poate distribui fondurile către mai multe fonduri.

Fonduri mutuale de mărfuri - a apărut pe bursaîn 2009 și în timp dat sunt trei piata de marfuri. Cea mai populară investiție în metale pretioase. Randamentul acestor fonduri este nesemnificativ, dar stabil. Cota acestei categorii în portofoliul de acțiuni este permisă de la 50%.

Fonduri mutuale de acoperire - includ diverse instrumente financiare, inclusiv acțiuni, obligațiuni, alte fonduri mutuale, metale prețioase și instrumente financiare derivate.

Fonduri mutuale imobiliare – pe în acest moment categorie cu creștere rapidă cu convenabil instrument financiar(imobiliare) pentru investitii de investitiiîntr-un activ similar. Avantaje - beneficii fiscale, lichiditate mai mare, protecția intereselor investitorilor și oportunitatea atracție suplimentară acţionarilor.

Fonduri mutuale de închiriere - venituri din închirierea obiectelor imobiliare închiriate de la un acționar. Această categorie este un tip de fond mutual imobiliar. Sunt posibile plăți periodice de profit.

Fonduri mutuale ipotecare - formarea categoriei de active se realizează în detrimentul creditelor ipotecare.

Fondurile mutuale de valori artistice - o categorie de fonduri recent aparuta, sunt destinate investitorilor care prefera sa investeasca in active cu valori instabile pe pietele financiare.

Fondurile mutuale de credit sunt oferite băncilor ca instrument anticriz pentru a scăpa de obligațiile problematice ale datoriei. Constă în transferul creditelor restante pentru gestionarea datoriilor către un singur fond mutual.

Fondurile mutuale de risc sunt o modalitate de a atrage acționari să investească în startup-uri promițătoare și proiecte noi.

În plus, unele categorii evidențiază specializările fondului. De menționat că legislația nu reglementează cerințele pentru clasificarea unei anumite specializări într-o anumită categorie de fonduri mutuale. Cu toate acestea, companiile de conducere de top recomandă ca activele specializării declarate în fond să corespundă cu 70-75%. Aceste recomandări se referă în principal la fondurile mutuale specifice industriei.

Fondurile mutuale sunt diferite: deschise, închise, interval. Diferența constă în frecvența cu care fondurile pot emite și răscumpăra unități. Această gradare este introdusă de Legea federală „Cu privire la fondurile de investiții”. Articolul 12 din lege prevede: „perioada de valabilitate a contractului de administrare fiduciară pentru un fond mutual de investiții”. Aceasta se referă la „frecvența emiterii și răscumpărării acțiunilor” acesta este un criteriu standard pentru împărțirea fondurilor mutuale într-o schemă.

Fonduri de investiții mutuale deschise (OPIF) - pot cumpăra și vinde acțiuni (sau acțiuni) la cererea investitorilor în orice zi lucrătoare a fondului. Din punctul de vedere al investitorului, acesta este cel mai convenabil tip de fond. De obicei, acțiunile (unitățile) unor astfel de fonduri sunt vândute și cumpărate la valoarea activelor nete ale fondului pe acțiune (unitate). Principalul avantaj al fondurilor deschise este lichiditatea: investitorii știu că pot vinde sau cumpăra acțiuni sau unități la sau aproape de valoarea activului net al fondului în orice zi lucrătoare a fondului.

Investițiile în fonduri mutuale deschise sunt similare cu un depozit bancar la cerere - fondurile pot fi retrase în orice moment. Într-o bancă, acest depozit are de obicei cel mai mic randament, într-un fond mutual deschis este mai mare, ca un depozit la termen, iar investiția nu este legată de un termen. Cu toate acestea, fluctuațiile pe termen scurt ale pieței și prețurile acțiunilor pot determina acționarul să ia măsuri imprudente. Prin urmare, atunci când investiți în fonduri mutuale deschise, nu trebuie să vă concentrați pe modificările pe termen scurt ale valorii acțiunii, administratorii de portofoliu vor lua toate măsurile necesare pentru a echilibra portofoliul de valori mobiliare. În plus, răscumpărarea prematură a acțiunilor nu face decât să mărească costurile plății diferitelor tipuri de remunerație.

Fondurile mutuale de investiții cu intervale (IPIF) - au o serie de proprietăți inerente fondurilor deschise. De exemplu, vânzarea și răscumpărarea acțiunilor (unităților) fără acordul tuturor investitorilor. Dar, în același timp, regulile lor pot stabili o prevedere care să limiteze numărul de acțiuni (acțiuni) pe care le pot cumpăra sau vinde, precum și perioadele de timp în care sunt posibile cumpărarea și vânzarea. Cel mai adesea, sunt stabilite patru intervale pe an, adică. o dată pe sfert. În orice caz, pentru acțiunile acestui tip de fond, legea prevede cel puțin o plată pe an. Valoarea acțiunilor acestor fonduri se calculează la sfârșitul fiecărei luni și la sfârșitul intervalului. Intervalul de timp în care sunt posibile tranzacții cu unități de fond durează două săptămâni.

Atunci când apelează la serviciile unui fond de interval, un investitor trebuie să stabilească clar pentru cât timp este dispus să-și plaseze banii. De exemplu, dacă nu aveți nevoie de bani timp de șase luni, puteți alege un fond care răscumpără și emite acțiuni de două ori pe an. Astfel, după șase luni vă puteți răscumpăra cu ușurință unitățile de investiții. Numărul de intervale este determinat de societatea de administrare și este reflectat în Regulamentul Fondului. Pentru fondurile mutuale de interval, posibilitatea de vânzare/cumpărare (tranzacții de emisiune/răscumpărare) de unități în afara intervalului permite tranzacționarea la bursă, ceea ce crește atractivitatea acestora în ochii acționarilor.

Deoarece administratorul unui fond de interval nu trebuie să se asigure că acționarii pot răscumpăra acțiuni în fiecare zi, astfel de fonduri li se permite să cumpere titluri mai puțin lichide, care sunt adesea subevaluate, potențial profitabile. Mai exact, titlurile necotate trebuie corelate cu restul portofoliului fondului. De exemplu pachete de control acțiuni ale societăților pe acțiuni închise (cel puțin 75% din acțiuni). Pentru acționar, acesta este un beneficiu ascuns.

În comparație cu un fond deschis, acționarul trebuie să își planifice investițiile. Acest lucru se explică prin faptul că, în primul rând, investiția în fonduri mutuale cu intervale este de natură pe termen lung, iar în al doilea rând, trebuie luat în considerare factorul timp.

Fondurile de investiții mutuale închise (CLIF) sunt mai asemănătoare cu societățile pe acțiuni. De obicei, aceștia efectuează o ofertă publică inițială de acțiuni sau acțiuni printr-o vânzare deschisă. După aceasta, ei pot efectua probleme suplimentare acțiuni (acțiuni) numai cu acordul investitorilor existenți ai fondului în timpul adunării generale. Fondurile mutuale închise se deosebesc de fondurile mutuale deschise și interval în următoarele: în primul rând, prin obiectul de investiție (dacă este un fond mutual imobiliar închis), și în al doilea rând, prin posibilitatea de „intrare și ieșire”. Fondul mutual închis plătește acționarii la sfârșitul perioadei de valabilitate.

Unitățile de fonduri mutuale închise pot fi vândute înainte de termen la bursă. Această inovație semnificativă a fost introdusă de Legea „Cu privire la fondurile de investiții”. Circulația de schimb a acțiunilor este concepută pentru a crește disponibilitatea și lichiditatea acțiunilor din fondurile mutuale de interval și închise. Deși acțiunile pot fi deja achiziționate în 228 de orașe din Rusia, există încă multe localități care nu sunt acoperite de rețelele de vânzare de acțiuni. Concluzie: acțiunile oricărui fond mutual la bursă le pun la dispoziția unui rezident al oricărei localități în care există cel puțin un broker, iar datorită tranzacționării pe Internet și încheierii de contracte prin poștă, chiar și prezența unui broker în orice localitate nu mai este necesar.

Pentru fondurile mutuale închise, circulația secundară este, în general, singura modalitate de asigurare a lichidității acțiunilor acestora, precum și pentru fondurile mutuale de interval. Pe lângă accesibilitate și lichiditate, tranzacționarea la bursă poate oferi economii de costuri, deoarece comisioanele de schimb (broker, sistem de tranzacționare, organizatie de compensare, depozitar) este încă semnificativ mai mică decât sumele medii ale primelor și reducerilor.

Fondurile mutuale din Rusia sunt împărțite în:

• · acțiuni;
• · obligațiuni;
• · investiții mixte;
• · imobiliare;
• · investiții directe;
• · piata monetara;
• · investiții deosebit de riscante (de risc);
• · fonduri de fonduri, credit ipotecar;
• · index.

La început, alegerea unui fond mutual pentru un investitor privat nu a fost împovărătoare, deoarece existau doar fonduri pentru acțiuni, obligațiuni și investiții mixte. Acum putem spune că diferențele de tip facilitează semnificativ procesul investitorului de a alege un fond mutual. Privind numele fondului, puteți schiță generală imaginați-vă structura portofoliului său. Dacă numele include un fond de acțiuni, atunci structura portofoliului fondului constă în principal din acțiuni (pentru fond mutual deschis și fond mutual individual - 50% din acțiuni, în timp ce ponderea obligațiunilor poate ajunge la 40%). De regulă, astfel de fonduri oferă randamente mai mari cu un nivel semnificativ de risc din cauza fluctuațiilor pieței, randamentul acțiunilor poate fi mai mare decât cel al obligațiunilor;

Fondurile mutuale de acțiuni sunt opusul fondurilor de obligațiuni în ceea ce privește obiectivele, riscul și randamentul. Conform acestor caracteristici, fondurile de acțiuni sunt pe locul doi după fondurile de risc.

Investiția în acțiuni rusești pentru o perioadă scurtă de timp este foarte riscantă. Dacă luăm în considerare performanța fondurilor de acțiuni pe termen lung, acestea prezintă de obicei venituri stabile, de exemplu, 10 ani. Investițiile în fonduri mutuale de acțiuni cu o strategie corect creată și un portofoliu diversificat pe o perioadă lungă de timp sunt mai puțin riscante decât investițiile pe termen scurt fără nicio strategie și portofoliu.

Un fond mutual de obligațiuni conține în principal obligațiuni în portofoliu și se distinge printr-un venit relativ scăzut, cu un nivel minim de risc. Din denumire reiese clar că prioritatea în investiții vizează investiția în obligațiuni. Fiind cea mai puțin riscantă investiție, fondurile de obligațiuni sunt o alternativă excelentă și mai eficientă depozit bancar. Investiția într-un fond de obligațiuni este potrivită în primul rând pentru strategiile de investiții pe termen scurt.

Fondurile mutuale de investiții mixte se caracterizează printr-un raport optim risc/randament. Este în general acceptat că astfel de fonduri combină acțiuni și obligațiuni într-un portofoliu. Acest lucru asigură un echilibru a două tipuri principale de active din portofoliu, în funcție de situația pieței. Prin urmare, ele sunt „mijlocul de aur” între fondurile mutuale de acțiuni și obligațiuni. Ele arată rezultate mai bune decât fondurile de obligațiuni, cu mult mai puțin risc decât fondurile de acțiuni.

Fondurile de acțiuni, obligațiuni și fonduri mixte de investiții sunt cele mai populare tipuri de fonduri. Să ne uităm la noi tipuri de fonduri, începând cu un fond de piață monetară.

Fondurile de pe piața monetară sunt fonduri care trebuie să păstreze cel puțin 50% din activele lor în depozite, restul fiind investit în obligațiuni, de obicei pe termen scurt. Astfel, acest tip de fond devine mai puțin riscant decât fondurile de obligațiuni, dar și mai puțin profitabil. Managerii consideră că randamentul fondurilor de pe piața monetară ar trebui să se potrivească cu rata dobânzii la depozitele bancare. Avantajul fondului în comparație cu un depozit bancar: dacă un deponent bancar nu poate retrage anticipat suma din depozitul său la termen fără pierderea dobânzii, atunci într-un fond mutual acționarul poate răscumpăra acțiunile în orice moment, fără pierderi de venit.

Fond de fonduri - din denumire este clar că fondul investește bani în fonduri mutuale. Este general acceptat că un astfel de fond poate investi doar în alte fonduri. (Îmi amintește de o păpușă matrioșcă). Prin achiziționarea de acțiuni de fond, un investitor cumpără mai multe fonduri deodată. Dar se pune întrebarea: de ce ar trebui societatea de administrare să plătească comisioane? Există o diversificare nu numai prin active, ci și prin manageri. Dacă într-un fond de fonduri există mai multe fonduri ale diferitelor societăți de administrare, atunci crește probabilitatea ca dacă mai mulți manageri greșesc, vor mai exista cei care au ghicit corect cu mișcarea pieței.

Desigur, acest tip de fond nu a apărut în Federația Rusă - este o idee occidentală. Costurile investitorului în fonduri de fonduri ar trebui să fie minime: pentru societatea de administrare a fondului de fonduri și pentru acele fonduri pe care le cumpără pentru portofoliul său de fond de fonduri. În momentul de față, pe piața fondurilor mutuale, costurile fondurilor sunt departe de a fi minime. Sunt organizate și în scop de marketing, astfel încât să se poată poziționa cumva printre 400 de fonduri mutuale.

Fondurile de risc sau fondurile pentru investiții deosebit de riscante pot fi doar de tip închis. În mod deosebit atras de tine jucători majori piața de investiții colective, „intrarea” minimă fiind calculată în milioane de ruble. Fondurile de acest tip se angajează în operațiuni deosebit de riscante și pot aduce profituri suplimentare acționarilor. Dar nu sunt destinate persoanelor fizice, ci corporațiilor care finanțează anumite proiecte care sunt considerate promițătoare.

Fond imobiliar - investiții în categorii și active imobiliare permise natura proprietatii. Acest tip de fond poate fi închis doar din punct de vedere al termenilor investiționali și conține, în general, aproape toate aceleași active ca și alte fonduri. Practic, acestea sunt acțiuni în capitaluri autorizate societăţile ruseşti cu răspundere limitată, desfășurând activități de proiectare și construcție de clădiri și structuri, anchete de inginerie pentru construcția de clădiri și structuri, activități de restaurare patrimoniu cultural(monumente istorice și culturale). Această listă include și activități imobiliare, imobiliareși (sau) drepturi asupra bunurilor imobiliare; obiecte imobiliare în construcție și reconstrucție; documentația de proiectare și estimare.

Imobilul este definit legal ca: terenuri, zonele de subsol, corpurile de apă izolate și toate obiectele care sunt legate de teren în așa fel încât deplasarea lor fără deteriorarea disproporționată a scopului lor este imposibilă. De asemenea clădiri, structuri, rezidențiale și spații nerezidențiale, paduri si plantatii perene, condominii, intreprinderi precum complexe imobiliare. Excepție fac imobilele, a căror înstrăinare este interzisă de lege Federația Rusă. Fondurile indexate pot conține numerar, inclusiv valuta straina, și titlurile de valoare pentru care este calculat indicele.

Fondurile ipotecare pot fi doar de tip închis și pot consta din fonduri, inclusiv valută străină, titluri de stat ale Federației Ruse și entități constitutive ale Federației Ruse. Fondurile ipotecare se aseamănă cel mai mult cu fondurile imobiliare. În general, fondurile ipotecare investesc în creanțele în numerar ale obligațiilor garantate prin credite ipotecare. Este de remarcat faptul că, de fapt, împărțirea reală a fondurilor pe tip de activ a intervenit abia după intrarea în vigoare a Hotărârii FCSM nr. 31/ps. „Cu privire la aprobarea Anexei privind componența și structura activelor fondurilor de investiții pe acțiuni și a activelor fondurilor mutuale de investiții.”

În țara noastră, fondurile mutuale de investiții au fost create după modele străine pentru a se îmbunătăți activitati de investitii pe piata valorilor mobiliare. S-a ales ca bază modelul fondurilor contractuale (societatea de administrare încheie un acord cu investitorul). Avantajele unui astfel de model în condițiile rusești sunt, în primul rând, că modelul de fond de contract combină simplitatea și fiabilitatea în același timp. De asemenea, faptul că un fond contractual poate fi creat fără formarea unei persoane juridice, ceea ce evită dubla impozitare la care sunt supuse fondurile de investiții cec (CHIF) și cele nestatale. fonduri de pensii(NPF) în Rusia. În al doilea rând, din moment ce fondul contractului nu este societate pe actiuni(care ar trebui să fie persoană juridică), nu are consiliu de administrație, consiliu sau directorat, nu are nevoie să conducă adunările generale acţionarilor. Aceasta înseamnă că nu apar dificultăți, care acum în Rusia pun adesea o societate pe acțiuni cu un număr semnificativ de acționari într-o poziție dificilă. Acest design are și alte efecte pozitive, în special, faptul că fondul în sine nu are nevoie de un personal de manageri și angajați. Adevărat, societatea de administrare le are și mai are nevoie de fonduri pentru întreținerea lor. Dar din moment ce societatea de administrare are voie să administreze mai multe fonduri în același timp, acest lucru reduce costurile de management.