Crearea unei sume de fond personal de investiții. Cum se creează un fond de investiții - în Rusia

Artemy Tsarev

8777

5

Deține un apartament inactiv în Zonă rezidenţială, o dacha neterminată sau doar o sumă de economii, te gândești adesea la ce ar putea aduce această proprietate venit pasiv. Dacă vă este frică de intermediari și de tranzacții financiare complicate, atunci este timpul să vă gândiți la crearea unui fond mutual închis. Sunt fonduri de investiții mutuale închise care ajută cetățenii să asigure profitabilitatea necesară cu un nivel minim de risc. Cum să-ți creezi propriul fond mutual închis vom vorbiîn acest articol.

Care este esența funcționării unui fond mutual imobiliar?

Fondul mutual imobiliar închis este formă colectivă investiții, în care investitorii își reunesc fondurile sub formă de bunuri imobiliare, drepturi asupra acestora și Baniși să le transfere conducerii companie de managementîn baza împuternicirilor. Aceasta, la rândul său, funcționează exclusiv pe piața imobiliară. În schimbul investițiilor, investitorii primesc titluri speciale - acțiuni.

Există o serie de principii care stau la baza activităților oricărui fond mutual imobiliar închis:

• Documente legale. La baza activităților fondului se află Regulile fondului mutual închis, care joacă rolul de carte, iar baza relațiilor de proprietate este acordul. managementul încrederii proprietatea dintre acţionari şi societatea de administrare.
• Proprietatea fundației. Proprietatea formată din acţionari devine proprietate comună a tuturor participanților: nu poate fi înstrăinat în natură atunci când unul dintre ei pleacă.
• Managementul investitiei. Decizia în care sunt investiți banii acționarilor este luată de societatea de administrare.
• Extinderea fondului mutual închis. Acceptarea de noi investitori este posibilă numai cu acordul participanților existenți.

Ce beneficii oferă fondul mutual închis participanților săi?

Fondurile mutuale închise au început să apară în mod activ în economie modernă departe de a fi întâmplătoare. Motivele pentru aceasta au fost numeroasele avantaje ale acestei forme de investitie.

Dacă primești venituri regulate din închirierea unui apartament sau din investirea economiilor în acțiuni, te vei confrunta cu nevoia de a plăti impozite. Fondul nu este entitate, ceea ce înseamnă că nu este supus impozitului pe venit. De altfel, impozitul va fi perceput doar în stadiul de răscumpărare a acțiunilor fondurilor mutuale închise.

Mecanism de control eficient

Deși societatea de administrare stabilește unde să investească fondurile acționarilor, controlul și supravegherea activităților sale sunt efectuate de adunarea acționarilor și de comitetul de investiții. Orice investiție semnificativă în obligatoriu de acord cu ei.

Venit curent

Plățile pe acțiuni se pot face în mod regulat sau după realizarea de investiții profitabile.

Dreptul la reinvestire

Orice participant nu își poate retrage cota, ci o poate turna în fond pentru a-și mări cota.

Asigurare suplimentara

Fondurile acționarilor nu devin proprietatea societății de administrare și, prin urmare, falimentul acesteia nu va afecta în niciun fel activitățile fondului mutual închis.

Cum să creați un fond mutual închis: instrucțiuni pas cu pas

Etapa preliminara: selectia unei societati de management

La începerea creării unui fond mutual închis, proprietarii de proprietăți vor trebui să aleagă una dintre societățile de administrare (MC) care își desfășoară activitatea pe piață sau să-și creeze propriul, înregistrându-l sub forma unei persoane juridice și obținând o licență de desfășurare. Activități.

Crearea propriei companii de management nu este o sarcină ușoară și doar profesioniștii financiari o pot face. În ceea ce privește alegerea dintre companiile care operează pe piață, este important să acordați atenție:

• Compania are o licență de la Federal Financial Markets Service.
• Vechimea companiei de management și succesul activităților acesteia.
• Experienta in efectuarea de tranzactii pe piata imobiliara.
• Sumele exacte ale plăților comisioanelor.

De exemplu, fondul mutual închis de închiriere „Perspektiva” funcționează cu succes încă de la înființare sub conducerea TRINFICO Propeti Management, care are o experiență de peste 20 de ani și este unul dintre liderii pe piața tranzacțiilor imobiliare de investiții. .

Prima etapă: stabilirea obiectivelor pentru crearea unui fond mutual închis

În funcție de ce obiective și-au propus acționarii fondului mutual imobiliar, se va forma unul dintre tipurile de fonduri, în special:

Închiriere fond mutual închis este creat pe baza rezidentiale si proprietate comercialași implică obținerea de venituri din închirierea lor. Acest lucru permite participanților să beneficieze de taxe și fonduri pentru a cumpăra noi proprietăți pentru fond. Un exemplu izbitor fondul de închiriere este fondul mutual închis „Perspektiva”;

Dezvoltator a închis fond mutual este angajată în construcția și reconstrucția de bunuri imobiliare în scopul închirierii sau vânzării ulterioare a acestora. Acest lucru creează o oportunitate de investiție nu numai sub formă de bunuri imobiliare, ci și sub formă de numerar;

Fond mutual de investiții închis concentrat pe achiziția de clădiri, structuri, terenuri pentru revânzare și închiriere ulterioară. Se formează exclusiv pe baza capitalului monetar.
Fondurile mutuale închise oferă investitorilor un nivel de risc egal cu investițiile în obligațiuni corporative, iar profitabilitatea este cel putin la nivelul depozitelor bancare.

Etapa a doua: proceduri de înregistrare

Un fond imobiliar închis trebuie să fie înregistrat legal, deoarece activitățile sale sunt controlate Serviciul federal De piețele financiare Rusia (FSFM). Acest proces arată astfel:

• Societatea de administrare transferă Regulile pentru administrarea încrederii fondurilor mutuale închise către Serviciul Federal de Piețe Financiare, unde sunt revizuite și aprobate în termen de 25 de zile;
• Se formează reguli de funcționare a fondurilor mutuale;
• Se deschide un cont de fond personal pentru a efectua calculele necesare.

Este important de reținut că partea principală a Regulilor Fondului Mutual este declarația de investiție, deoarece aceasta stabilește modul în care va fi utilizată proprietatea acționarilor și cum va genera venituri.
Reglementările fondului stabilesc regulile interne de funcționare, procedura și timpul de desfășurare a ședințelor deponenților, drepturile și obligațiile investitorilor și societăților de administrare.

Etapa a treia: formarea activelor fondurilor mutuale închise și alocarea de acțiuni

După aprobarea Regulilor de administrare a trustului, în termen de șase luni, societatea de administrare acceptă cereri de formare de acțiuni de la participanții la un fond mutual imobiliar închis, după care:

• Este specificată modalitatea de plată a acțiunilor, care poate fi în bani, imobile sau drepturi asupra acesteia.
• În termen de 3 luni, toți acționarii își contribuie cu acțiunile.
• Plasarea inițială a acțiunilor se realizează cu implicarea unui registrator și depozitar independent.

Trebuie remarcat faptul că atunci când adăugați proprietăți la fond sub formă de bunuri imobiliare, este implicat un evaluator independent, care determină valoarea acesteia.
Baza unui fond mutual imobiliar închis trebuie să fie un capital de cel puțin 25 de milioane de ruble. În același timp, practica a dovedit că fondul rămâne fezabil din punct de vedere economic dacă capitalul său nu depășește 10 milioane de dolari.

Etapa a patra: proceduri finale

În ultima etapă, societatea de administrare întocmește un raport privind plasarea acțiunilor și îl prezintă Serviciului Federal de Piețe Financiare pentru aprobare. De regulă, nu apar dificultăți în această parte, iar după 5 zile un fond mutual închis își poate începe activitatea.

Proprietatea fondului mutual închis este închiriată, vândută, reconstruită și investită în alte obiecte ale pieței imobiliare, astfel încât profitul să crească pe acțiunile acționarilor. Toate aceste operațiuni sunt efectuate de societatea de administrare.

Veniturile din administrarea acțiunilor acționarilor fondurilor mutuale închise nu sunt distribuite doar între investitori, ci sunt și direcționate către:

• remunerație către societatea de administrare, depozitar, auditor, evaluatori, registrator;
• întreținerea, întreținerea și asigurarea imobilelor deținute de fond;
• plăți administrative la efectuarea tranzacțiilor;
• costurile curente de realizare adunările generale;
• cheltuieli judiciare în cazul în care fondul mutual închis este implicat în proceduri judiciare.

Deci, crearea unui fond mutual imobiliar închis este un proces simplu, care constă doar în stabilirea obiectivelor fondului, înregistrarea de stat, formarea proprietății acestuia și distribuirea acțiunilor. Toate aceste proceduri vor dura aproximativ 1-2 luni. După aceasta, participanții la un fond mutual închis vor descoperi o modalitate nouă și foarte eficientă de investiție profitabilă.

este membru cu drepturi depline al UE. Națiunea insulară Cipru are o dezvoltare atent dezvoltată sistem legislativși impozitare eficientă, care atrage antreprenori din întreaga lume. Oamenii de afaceri străini aleg destul de des această jurisdicție pentru a înregistra o companie offshore în Cipru. În plus, oportunitățile Ciprului de a deschide un fond de investiții în Cipru sunt solicitate astăzi, deoarece insula are aproape toate mecanismele necesare pentru aceasta.

Puteți înregistra un fond de investiții în Cipru în una dintre cele trei opțiuni: IF (UCITS), AIF (AIF) și IKKK (SICAV).
După cum notează avocații IQ Decision, toate fondurile de investiții din Cipru, în conformitate cu prevederile Directivei Uniunii Europene „Cu privire la piețe” instrumente financiare» (MiFID) acordă dreptul de a obține cetățenia unei țări UE.

IKKK (SICAV)

IKKK - acesta este numele dat companiilor de investiții cu capital variabil, înregistrate ca SRL. Capitalul autorizat o astfel de întreprindere are voie să se schimbe poate fi egală cu volumul tuturor activelor companiei, dar numai după ce obligațiile sale au fost îndeplinite. Deschiderea unei SICAV în Cipru înseamnă gestionarea exclusivă a propriilor active situate, ca în cazul fond de investiții, pe depozitare responsabilă depozitar.

Oferta minima fonduri statutare egal cu 1.700.000 euro, și se plătește până la 3 luni de la primirea licenței.

Fond de investiții în Cipru - o structură pentru investiții colective/comunite în valori mobiliare. O astfel de structură poate fi aproape orice întreprindere care operează în domeniul investițiilor comune de capital în valori mobiliare, depozite bancare și alte instrumente ale pieței financiare.

Avocații IQ Decision ar dori să vă atragă atenția asupra faptului că, dacă decideți să înregistrați un fond de investiții din Cipru, va trebui să știți că OPCVM-ul are dreptul de a investi numai în instrumente financiare desemnate prin Directiva DI200-2004-01.
OPCVM-ul nu investește în active precum:

• valori mobiliare;
• peste 10% din activele proprii în acțiuni noi;
• peste 10% din activele proprii în valori mobiliare sau orice alte Bunuri financiare, pe care fondul o emite.

Taxe pentru OPCVM:

• pe profit - 12,5%;
• pentru dividende - nu;
• pentru câștiguri de capital - nu, (excepție - dacă există o înstrăinare de bunuri imobiliare în Cipru);

Dacă aveți nevoie în mod special de Cipru, avocații calificați de la IQ Decision vă vor recomanda să deschideți un fond de investiții alternativ în Cipru. FIA sunt create special pentru a spori transparența și pentru a proteja colectivul investitii straine. Ele reprezintă o formă de investiție colectivă în care capitalul comun este format din contribuții ale investitorilor care planifică investiții ulterioare. Cu același scop - obținerea de profit, un FIA acționează diferit față de un fond individual. Înregistrarea unui fond de investiții alternativ în Cipru are aceeași rată minimă de capital autorizat - 1.700.000 de euro și se plătește până la 3 luni de la primirea licenței.

Dacă decideți să deschideți un fond de investiții în Cipru, specialiștii IQ Decision vor fi gata să vă sfătuiască în detaliu cu privire la modul de înregistrare a unui fond de investiții în Cipru. Vă vom spune și de ce este interesant să creați un fond de investiții alternativ în Cipru.

Să ne uităm la FIA mai detaliat. Legislația cipriotă definește două tipuri de fonduri de investiții alternative:

• cu un număr nelimitat de investitori;
• cu un număr limitat de investitori.

Avantajele fondurilor alternative de investiții:

• nu există restricții din partea autorității de reglementare cu privire la opțiunile de investiții;
• depunerea și examinarea cererii sunt simple și prompte;
• crearea de fonduri „umbrelă” cu o infrastructură extinsă, care să facă posibilă gestionarea grupurilor de active diferențiate, urmărind în același timp politici diferite de investiții;
• fără impozitare la emiterea de dividende;
• fără impozitare a câștigurilor de capital;
• nu există impozitare cu TVA pentru munca unui administrator de investiții;
• capacitatea de a utiliza acorduri de dublă impunere, întrucât un FIA este o entitate juridică creată ca întreprindere/companie;
• nu există dificultăți în pregătirea rapoartelor pentru autoritatea de reglementare.

Rata minimă a capitalului autorizat este aceeași de 125.000 de euro.

Managerul lucrează independent (dacă este o societate de administrare) sau numește un administrator de fond.

Notă IQ Decizie: cu permisiunea autorității de reglementare, este posibil să se lucreze în modul de autoguvernare, cu toate acestea, rata minimă a fondurilor autorizate va fi deja de 300.000 de euro. În același timp, dacă decideți să înființați un fond de investiții în Cipru sau să cumpărați un fond de investiții gata făcut în Cipru, costul său de întreținere și deschidere va fi destul de acceptabil.

Să ne uităm la câteva caracteristici ale celor două tipuri de FIA:

FIA fără limitare a participanților:

Activele pot fi reprezentate în Cipru sau în altul bursele de valori Uniunea Europeană.

Restricțiile depind de tipul de investitor și de politica de investiții.

Investitorii pot fi nu doar investitori profesioniști.

Numărul de investitori nu este limitat.

FIA cu participanți limitati:

Activele nu sunt oferite public.

Numărul total de investitori este limitat la 75.

Investitorii pot fi doar profesioniști care au experiența și cunoștințele necesare pentru a lua deciziile lor de investiții și pentru a evalua riscurile în mod corespunzător.

Volumul total al tuturor activelor gestionate este limitat valoarea de prag 100 de milioane de euro (cu efect de levier) sau 500 de milioane (fără efect de levier).

Limitarea vânzării investițiilor este de 5 ani.

Avocații IQ Decision vă vor ajuta să creați un fond de investiții în Cipru, precum și să înregistrați un fond de investiții în Europa. Vă vom oferi și noi soluție gata făcută- cumpărați un fond de investiții în Cipru.

Informațiile conținute în articol sunt actuale la momentul publicării acestuia. Vă rugăm să verificați cu specialiștii noștri solutii posibile pentru afacerea ta.

Fiecare persoană bogată se întreabă despre conservarea și creșterea capitalului personal. Proprietatea ar trebui să fie efectuată de preferință în condiții de confidențialitate, dar păstrând controlul deplin asupra bunurilor dumneavoastră. În același timp, capitalul trebuie să aducă venit bun, iar pierderile fiscale trebuie reduse la minimum. În plus, este important să vă protejați proprietatea de potențialii creditori și să o puteți transfera prin moștenire fără a aplica regulile de moștenire forțată.

O soluție eficientă este crearea unei fundații private. Un fond privat oferă posibilitatea de a acumula active și de a le gestiona în scopuri specifice, de exemplu, obținerea de venituri mari din management. Un fond de investiții privat poate asigura transferul de active ale proprietarului (beneficiarului) prin moștenire, precum și plăți în favoarea beneficiarului sau a terților – acționari ai fondului. O fundație privată poate deține active în mod independent, poate face parte din fondatorii companiilor și poate primi venituri pasive sub formă de dividende, redevențe sau dobânzi.

Definiția și principalele proprietăți ale unui fond de investiții privat

Prin definiție, un fond de investiții privat este o structură juridică care poate fi deținută fie de o persoană fizică, fie de o entitate juridică. Este creat cu scopul de a gestiona active pentru a rezolva anumite probleme în interesul unui individ sau al unui grup de indivizi. Un fond privat de investiții este o structură închisă, adică nu există abonament deschis (de asemenea, în unele jurisdicții există restricții privind volumul minim de active aflate în administrare). O ofertă de subscriere pentru acțiuni ale unui fond este făcută în mod privat și, de obicei, prin rezoluție a directorilor. Cea mai mare parte a investitorilor intră (sau subscriu la acțiuni de fond) atunci când este lansat. Alți investitori sunt implicați ocazional și într-o măsură limitată. Astfel de fonduri sunt organizate de oameni bogați pentru a-și rezolva problemele și pentru a atinge anumite obiective, de exemplu, generarea de venituri din gestionarea activelor în interesul unei familii. Înregistrarea unui astfel de fond în multe jurisdicții nu trebuie să fie aprobată de agențiile guvernamentale. Este posibil ca informațiile despre crearea unei fundații private să nu fie disponibile public. Un exemplu comun de fond de investiții private este un fond speculat. În lume, o astfel de structură se mai numește și companie de investiții private. Dacă o fundație este organizată și finanțată de o persoană sau un grup de persoane, în practică se numește fundație independentă. Dacă fondul este finanțat de o companie, se numește fond asociat. Adesea sunt create fundații de familie al căror scop este gestionarea bunurilor membrilor aceleiași familii.

Caracteristicile cheie ale unui fond de investiții privat

Există 5 capacități cheie ale unui fond privat:

• Controlul activelor
• Anonimat
• Alocarea flexibilă a activelor
• Continuitatea funcționării fondului
• Schema optimă de moștenire

Controlul activelor. Proprietarul fondului este singurul care poate crea condiții pentru funcționarea fondului: conform regulilor interne ale fondului, fondatorul este o persoană unică care poate aduce modificări regulilor interne ale fondului în conformitate cu memorandum de investitii. Membrii rămași ai unui fond privat pot acționa numai în conformitate cu instrucțiunile fondatorului, directorului fondului și ale memorandumului de investiții.

Anonimat.În unele jurisdicții, un fond de investiții privat este o garanție a anonimatului proprietarului său, deoarece informațiile despre crearea și gestionarea unui fond privat nu sunt disponibile public. De asemenea, în unele jurisdicții, capacitățile fondului variază de la deschiderea unui cont anonim până la dezvoltarea unei scheme de minimizare a impozitelor sau a unei scheme complexe de moștenire. Anonimatul se poate aplica și transferului de cote de proprietate în fond.

În cadrul unui fond privat de investiții, este posibilă eliminarea legăturii directe dintre proprietarul fondului privat și bancă, i.e. de la un anumit punct, fondatorul unui fond privat poate înceta să mai fie proprietarul conturilor bancare. Oficial, fondatorul unui fond privat nu poate fi decât agent. Numele fondatorului nu este indicat în documentele oficiale, deoarece în multe jurisdicții legea permite înființarea unui fond prin intermediar mandatar. Beneficiarii, sau acționarii, sunt indicați numai în regulamentul intern al fondului, care nu fac obiectul dezvăluirii publice. Servicii guvernamentale să aibă informații numai despre denumirea fundației private, data înființării acesteia, capitalul inițial vărsat, adresa fundației, numele și adresele reprezentantului oficial al fundației și ale membrilor consiliului fundației. .

Alocarea flexibilă a activelor.Într-un fond privat de investiții, unele bunuri pot fi separate de bunurile personale ale fondatorului pentru a efectua plățile necesare stabilite prin memoriul de investiții: cheltuieli pentru întreținerea unei familii, plata educației copiilor, nevoile afacerii, achiziționarea bunurilor necesare etc. .

Continuitatea muncii. După decesul fondatorului, fondul său privat de investiții va continua să funcționeze fără alte diviziuni, rambursarea datoriilor sau plata acțiunilor. Proprietarul unui fond privat poate specifica cum vor fi cheltuite activele fondului pe o anumită perioadă de timp. Astfel, proprietarul fondului poate ține cont de interesele sale chiar și după deces.

Schema optimă de moștenire. Prin utilizarea unui fond privat de investiții, proprietarul poate evita situația relevantă obligații fiscale reglementând împărțirea proprietății după decesul proprietarului acesteia. Împărțirea proprietății după moartea fondatorului se va face în strictă conformitate cu regulile de moștenire stabilite de fondator. În plus, viitorul activelor fondului poate fi legat de orice dată sau eveniment important din viitor. Moștenitorii nu au nici dreptul de a revoca înființarea unei fundații private și nici dreptul de a protesta împotriva transferului de proprietate către o fundație privată.

Un fond de investiții privat poate include următoarele componente:

1. Fondatorul fondului. Reprezintă persoana care creează fondul. Informațiile despre fondator sunt publice (nu în toate jurisdicțiile), cu toate acestea, atunci când se utilizează nominalizați sau un acord de încredere, adevăratul proprietar al fondului poate fi ascuns publicului larg.
2. Consiliul de administrație al fondului. Gestionează activitățile unei fundații private. În funcție de jurisdicție, consiliul fundației poate include atât persoane fizice, cât și persoane juridice. Informațiile despre membrii consiliului de administrație al fondului pot fi publice, dar chiar dacă sunt publice, membrii consiliului de administrație pot fi nominali, dacă se dorește.
3. Garantul fondului. Controlează activitățile fondului după deces și în conformitate cu instrucțiunile proprietarului fondului. În lipsa unui garant, după decesul beneficiarului, activitatea fondului este controlată de directorul fondului.
4. Acţionarii fondului. Aceștia au dreptul de a primi beneficii din activitățile fondului. Ei nu sunt proprietarii fondului.

Pentru orice eventualitate, aș dori să clarific câteva informații referitoare la administrarea unui fond privat de investiții. Fondul este deținut de beneficiari, care numesc un director general al fondului (poate fi numiți mai mult de un director general). Cu toate acestea, de obicei, beneficiarul se va numi singur director. Beneficiarii pot schimba directorul. Acţionarii nu iau decizii cu privire la munca operațională fond. Dacă vorbim de faptul că un astfel de fond închis nu va avea o societate de administrare, adică va fi un fond autogestionat, atunci structura de management va consta dintr-un comitet de investiții (care este format din persoane autorizate să administra activitate de investitii fond și, de asemenea, dacă se dorește, poate include unul dintre directori), care va fi responsabil de formarea și implementarea strategiei de investiții. Consiliul de administrație al fondului va supraveghea activitatea comitetului, care într-un fond autogestionat este analog cu o societate de administrare.

Instrument pentru rezolvarea problemelor complexe

Separat, aș dori să mă opresc asupra luării în considerare a unei structuri atât de interesante ca o companie de portofoliu segregat (SPC). Aceasta este o companie care separă legal activele și pasivele diferitelor clase (uneori serii diferite) de acțiuni între ele și din totalul activelor SPC.

Activele SPC includ capitalul social, profitul reportat, rezervele de capital, veniturile din emisiunea de acțiuni și toate celelalte active asociate portofoliului separat.

În esență, un SPC este o structură holding care include diverse portofolii de acțiuni. Mai mult, activele fiecăruia dintre portofolii sunt separate din punct de vedere juridic de activele altor portofolii și de activele holdingului în sine. Astfel, actiunile transferate in portofoliu de catre actionari sau fondul in sine raman intacte chiar si in cazul lichidarii fondului. Activele fiecărui portofoliu segregat pot fi răspunzătoare numai pentru obligațiile creditorilor din cadrul aceluiași portofoliu segregat. În unele jurisdicții, pretențiile debitorului pot fi făcute împotriva SPC în sine, dar nu și împotriva altor portofolii separate.

SPC are mai multe funcții utilizate în mod obișnuit. Cele mai frecvente sunt schemele de investiții colective și crearea de fonduri umbrelă. Atunci când un fond funcționează ca o singură entitate (SPC), dar în cadrul acelei entități există substructuri, sau subfonduri, sub formă de portofolii separate care acționează ca fonduri individuale. Utilizarea SPC se regăsește și în organizarea structurii companiilor de asigurări, când sunt filiale Firme de asigurari sunt organizate sub formă de portofolii segregate și asigură anumite tipuri de riscuri.

Concluzie

Un fond privat este un instrument universal care vă va permite să exercitați control complet asupra activelor în condiții de relativ anonimat. Protejați activele de creditori, minimizați pierderile fiscale și gestionați activele în conformitate cu dorințele reale ale proprietarului fondului. Un fond de investiții privat poate implementa un management flexibil al activelor: de la strategia de investiții până la condițiile de alocare a activelor. Cu ajutorul unui fond privat te poți optimiza flux de fonduri de la proprietar la afacerea sa, controlați costurile de întreținere a unei familii și educarea copiilor, întocmește cea optimă schema fiscalași schema de moștenire, protejează activele de creanțele creditorilor și ale persoanelor nedorite.

Publicare

În funcție de politica de investiții a fondului fonduri de investiții clienții fondului pot fi direcționați să investească în instrumente cu venit fix ( împrumuturi guvernamentale), în derivate pieţele de valori, precum și în proiectele pe termen lung, așa-numitele fonduri de investiții directe (de exemplu, construcții), care permite acoperirea (suprapunerea reciprocă) a riscurilor asociate cu investirea fondurilor investitorilor în diverse domenii profitabile de investiții.

Activitățile fondurilor de investiții din fiecare țară sunt reglementate legislatie speciala, unul dintre aspecte comune care este împărțirea fondurilor în tipuri cu diverse reglementări.

Tipuri de fonduri

Pe baza prezenței sau absenței oportunităților pentru investitori de a-și răscumpăra acțiunile sau de a părăsi fondul la orice perioadă de timp sau predeterminată, fondurile sunt împărțite în deschise și închise. Primele sunt cele mai populare deoarece pot efectua emisiuni suplimentare de actiuni la cererea investitorilor care doresc sa le achizitioneze. Fondurile pot fi clasificate în funcție de una sau mai multe jurisdicții din care este administrat fondul sau în care se află administratorul unui fond situat în altul. În plus, fondurile pot fi împărțite pe forme organizatorice și juridice: companie, trust, parteneriat etc.

Aș dori să mă opresc mai detaliat asupra clasificării fondurilor pe baza Cadrul legal activitățile lor (folosind exemplul Insulelor Virgine Britanice și Cayman).

În Insulele Virgine Britanice, în conformitate cu Legea fondurilor mutuale din BVI din 1996 și modificările ulterioare (Legea fondurilor mutuale, 1996), fondurile pot fi publice, private și profesionale.

Public Fund oferă serviciile sale unui număr nelimitat de investitori. Mai mult, pot fi atât persoane fizice, cât și persoane juridice.

Într-un fond privat, cercul de clienți este limitat. Acest instrument de investiții pentru oamenii bogați (așa-numitele „persoane cu valoare netă ridicată”). Legea prevede două opțiuni pentru participarea investitorilor la Fondul privat:

numărul de investitori este limitat la 50, investiția minimă a acestor investitori este de 25.000 USD;

numărul de investitori nu este limitat, în acest caz investiția minimă a fiecărui investitor este de 250.000 USD.

Cel de-al treilea tip - Fondul profesional - este destinat investitorilor care sunt angajați profesional în astfel de activități și și-au dovedit deja ei pe piețele din alte țări. Aici dimensiune minimă investiția trebuie să fie de 100.000 USD.

Conform procedurii actuale, fondurile publice pot fi înregistrate doar nou în insule, în timp ce fondurile private și profesionale pot primi așa-numita „recunoaștere” fiind deja înregistrate în alte jurisdicții.

Alături de marea varietate de tipuri și forme de fonduri mutuale, una dintre cele mai multe moduri eficiente organizațiile care operează în Insulele Virgine Britanice sunt așa-numitele „fonduri umbrelă” (Umbrella Funds). Ele operează prin crearea multor filiale. Pentru fiecare dintre aceste filiale, investițiile sunt diversificate. Și înregistrarea unui fond într-o jurisdicție offshore vă permite să participați simultan pe mai multe piețe cu pierderi minime, ca și cum fondul ar fi înregistrat într-o jurisdicție cu taxe reduse sau cu taxe regulate.

În același timp, filialele sunt adesea stabilite în jurisdicții cu impozitare scăzută: Luxemburg, Danemarca, Cipru, Olanda, ceea ce le permite să profite de acordurile de dublă impunere

Legea privind fondurile mutuale din Insulele Cayman din 1993, astfel cum a fost modificată, se aplică „fondurilor mutuale reglementate”. Toate celelalte companii care operează ca fond închis nu sunt reglementate de lege. În consecință, legea prevede trei tipuri de fonduri reglementate: Licențiate, Administrate și Înregistrate.

Fondul Licențiat este în esență un fond public. În consecință, obținerea unei licențe este condiționată de prezența în structura sa a unui număr de persoane a căror prezență nu este necesară în alte tipuri de fonduri. În același timp, fiecăreia dintre aceste persoane (administrator, manager, depozitar etc.) sunt impuse cerințe destul de stricte.

Fondul Administrat se caracterizează prin prezența obligatorie în structura sa a unui administrator licențiat în Caymans.

Nu sunt necesare licențe pentru Fondul înregistrat. Dar este furnizat pachet minim participarea fiecărui investitor - 100.000 USD. Legea prevede, de asemenea, posibilitatea alternativă de înregistrare a unui astfel de fond după parcurgerea procedurii de listare la Cayman Exchange.

În Insulele Cayman, este posibilă separarea zonelor de investiții folosind structura Segregated Portfolio Company (SPC). Relațiile cu investitorii din cadrul unei astfel de companii sunt construite ținând cont de împărțirea activelor pentru fiecare dintre aceste Portofolii.

Aceasta este o companie în care există active totale și active împărțite în Portofoliu. În același timp, activele portofoliului selectat nu sunt asociate cu activele altor portofolii și cu active comune companiilor. Drepturile de proprietate și obligațiile fiecărui portofoliu sunt separate unele de altele, precum și obligațiile fondului însuși ca entitate juridică. În special, atunci când directorul unui SPC încheie tranzacții ale căror drepturi și obligații sunt în mod clar legate de un anumit portofoliu, penalități pot fi direcționate numai asupra proprietății și drepturilor de proprietate ale acelui portofoliu.

Revendicările pentru unul dintre Portofolii, dacă nu există fonduri suficiente în acesta, pot fi satisfăcute din proprietatea SPC (cu excepția cazului în care acest lucru este interzis în Carta SPC) și din acea parte a activelor sale care depășește suma minimă. capitalul autorizat SPC. Dar sub nicio formă - din proprietatea altui portofoliu.

Să ne uităm la principalele persoane implicate în structura generala fond: manager (manager), administrator (administrator), depozitar (custode), auditor (auditor) etc. (Fig. 1).

Administratorul fondului determină strategie de investitii finanțează și ia toate deciziile de investiții.

Administratorul ține un registru al acțiunilor, menține contactul cu acționarii, se ocupă de contabilitatea fondului, menține legătura cu creditorii și calculează valoarea activelor nete ale fondului. Acesta din urmă are mare importanță, întrucât activitățile unui fond înregistrat pe insule sunt foarte transparente: în termenele limită fondul raportează pe activul net.

În plus, există un depozitar, al cărui rol este de obicei îndeplinit de o bancă sau un broker. Depozitarul deține activele fondului, colectează dividende din acele acțiuni pe care fondul le deține și le administrează, efectuează toate operațiuni financiare cu active. În plus, menține o comunicare directă cu administratorul și îi furnizează informații relevante în timp util.

Situațiile financiare ale fondului sunt supuse audit obligatoriu, iar în acest sens, un alt participant permanent în relație este auditorul, care este implicat deja în faza de creare a fondului, la fel ca toate persoanele de mai sus.

Fondul poate fi administrat de un consilier de investiții. Aceasta este o persoană care poate înlocui un manager sau un manager. Un consilier de investiții apare atunci când este nevoie să „distanțeze” managerul sau managerul de fondul însuși. Sau atunci când administratorul este atât deținător de acțiuni la fond, cât și dorește să exercite controlul asupra activităților fondului. În acest caz, se înregistrează ca consilier de investiții.

Procedura de creare a unui fond

Procedura de creare a unui fond de investiții poate fi împărțită în două etape. Crearea propriu-zisă a unei companii în forma organizațională și juridică aleasă și apoi - obținerea unei licențe, înregistrarea sau numirea unui administrator licențiat sau o combinație a tuturor celor de mai sus (în funcție de tipul de fond selectat).

A doua etapă în sine începe cu pregătirea unui proiect de plan de investiții, care trebuie să cuprindă informații specifice și formulate corespunzător cu privire la obiectivele fondului, sfera investiției și principalele direcții de investiție.

Pe baza planului, se întocmește un prospect, care indică:

direcția de dezvoltare a fondului;

numărul și tipul de acțiuni oferite investitorului;

o listă de consultanți profesioniști care vor interacționa cu fondul;

lichiditatea așteptată a fondurilor investite;

termenii de emisiune și de răscumpărare a acțiunilor;

calculul bilantului integral;

informații despre cotațiile bursiere (care vor include suma Venitul net pe acțiune și date privind frecvența primirii acesteia), etc.

Aceasta este doar o mică parte din informațiile care ar trebui să fie prezente în astfel de documente. În consecință, pregătirea lor trebuie abordată cu seriozitate și responsabilitate. Concomitent cu întocmirea prospectului se determină directorii, administratorii și administratorul fondului.

Următoarea etapă este numirea unui depozitar și a unui auditor, înregistrarea actului constitutiv și întocmirea actului constitutiv, precum și cererea de înregistrare. Și în etapa finală, se deschide un cont bancar (banca, de regulă, este determinată mult mai devreme) și se anunță subscrierea la acțiuni. Este destul de dificil să împărțim întregul proces în etape secvențiale separate, fie și doar pentru că multe dintre ele sunt recomandabile să fie efectuate simultan cu altele.

Cheltuieli posibile

Aș vrea să spun separat despre cheltuielile care vor apărea în legătură cu crearea și activitățile fondului. Printre acestea se numără:

cheltuieli pentru studierea fezabilității proiectului;

cheltuieli pentru manageri și consultanți în investiții;

cheltuieli pentru administrator, agent de transfer, promotor;

costuri de audit (care este obligatoriu pentru fondurile publice și recomandat pentru alții);

cheltuieli legale;

cheltuieli pentru înființarea și reînnoirea unei companii;

cheltuieli pentru plata remunerației unui director, partener sau avocat (în funcție de forma juridică a companiei).

Probleme de confidențialitate

Informațiile despre investitorii fondului nu sunt disponibile public în acest sens, fondul de investiții oferă suficiente nivel inalt intimitate.

Dar, în același timp, nu putem vorbi de confidențialitate completă și absolută. În prezent, legislația tuturor țările dezvoltate construit în conformitate cu recomandările FATF (Financial Anti-Money Laundering Group). Și în primul rând, aceste recomandări prevăd identificarea beneficiarilor de fonduri. Dezvăluirea publică a acestui tip de informații nu este prevăzută, dar dacă există motive prevăzute de lege (de exemplu, un ordin internațional de anchetă într-un caz de spălare a banilor), informațiile despre beneficiari pot fi dezvăluite autorităților relevante. De regulă, acest lucru se face cu aprobarea autorităților judiciare locale.

Directorii oricărui fond offshore sunt obligați să verifice informațiile despre investitori. Mai mult, este necesar să se furnizeze astfel de informații, în caz contrar fondul va refuza pur și simplu să îndeplinească cererea și să returneze banii. Din nou, în cazul urmăririi penale legate de o căutare internațională, de exemplu, informațiile relevante despre deponenți vor fi comunicate autorităților competente.

Băncile au în prezent cerințe foarte stricte: trebuie să aibă informații complete despre manageri, administrator, precum și despre principalii investitori ai fondului. Banca poate refuza deschiderea unui cont pentru un fond înregistrat dacă aceste informații nu sunt furnizate. Pentru că banca trebuie să înțeleagă clar natura și sursele banilor cu care va funcționa fondul.

În plus, există o procedură de due diligence care se aplică indivizii, prezentând ca solicitanți.

Atractivitatea fondurilor

Și în concluzie, pentru cei care se gândesc să creeze un fond de investiții, aș dori să subliniez câteva dintre aspectele atractive ale acestei instituții:

capacitatea de a opera fonduri pe cele mai mari burse de valori;

disponibilitatea dezvoltată cadru legislativ pentru a proteja activele transferate fondului;

lipsa de informații publice despre acționarii fondului;

posibilități nelimitate de determinare a politicii investiționale a fondului;

Dezvoltarea infrastructurii participanților profesioniști;

lipsa controalelor valutare;

termene scurte pentru formarea unei structuri de fond, sub rezerva respectării cerințelor legale.

Fond mutual de investiții- este izolat Complex imobiliar, statut juridic care este de natură contractuală, adică Un fond mutual nu este o entitate juridică. Proprietatea fondului mutual este în administrarea fiduciară a societății de administrare, care trebuie să aibă dreptul de a desfășura acest tip de activitate, i.e. să aibă licența corespunzătoare.

Principalul document juridic al unui fond mutual este regulile de administrare a trustului fondurilor mutuale, care reglementează astfel de condiții esențiale precum tipul și categoria fondului, perioada de existență a acestuia, declarația de investiții în conformitate cu care ar trebui gestionate activele acestuia, indicarea societății de administrare și a tuturor organizațiilor de infrastructură (depozitar specializat, registrator, auditor, evaluator), remunerație etc. Regulile pentru administrarea încrederii unui fond mutual (sau PDU, regulile unui fond mutual) sunt un acord public la care proprietarii lor se alătură prin depunerea cererilor la constituirea unui fond și apoi la achiziționarea de acțiuni de investiții.

Pentru a crea (înregistra) un fond mutual de investiții „de la zero”, investitorii (proprietari ai activelor viitorului fond mutual) trebuie să aleagă o companie de administrare cu care să convină asupra cooperării în ceea ce privește implementarea proiectului sau să își creeze propria companie de management. , adică inregistreaza o persoana juridica si obtine licenta pentru a desfasura activitati legate de administrarea fondurilor de investitii, fondurilor mutuale si fondurilor de pensii nestatale.

De fapt, crearea unui fond (fond mutual) presupune două proceduri:

• înregistrarea de către societatea de administrare a regulilor de gestionare a încrederii unui fond mutual de investiții la Banca Centrală a Rusiei;

Mai jos sunt etapele creării unui fond de investiții mutuale închise (CLIF):

Etapă	Termenele limită
Inregistrare de stat regulile de gestionare a încrederii fondurilor mutuale închise	25 de zile lucrătoare de la data depunerii documentelor la Banca Centrală a Federației Ruse
Afirmație documente de reglementare(Regulamente pentru recunoașterea persoanelor ca investitori calificați, reguli contabilitate internă proprietăți transferate în plată pentru acțiuni de investiție, politica contabila fond mutual, reguli pentru determinarea valorii activelor nete ale unui fond mutual, politici de exercitare a drepturilor de vot asupra acțiunilor incluse în fondul mutual)
Recunoașterea persoanelor ca investitori calificați (dacă este creat un fond mutual pentru investitori calificați)	După înregistrarea regulilor de administrare a trustului până la emiterea unităților de investiții
Deschiderea unui cont de tranzit (cont de custodie) al unei societati de administrare pentru constituirea unui fond mutual	După înregistrarea regulilor de gestionare a încrederii Fondului și înainte de începerea furnizării unui mesaj despre începerea acceptării cererilor de achiziție de unități de investiții
Deschiderea unui cont personal pentru o societate de administrare a fondurilor mutuale	După înregistrarea regulilor de administrare a trustului Fondului și înainte de începerea acceptării cererilor de achiziție de unități de investiții
Acceptarea cererilor de la cumpărătorii de unități de fond mutual	În perioada de constituire a Fondului, care este prevăzută de regulile de administrare a încrederii ale Fondului
Deschiderea unui cont curent pentru o societate de administrare pentru decontari privind tranzactiile cu fonduri mutuale	Până când toate cererile sunt acceptate
Deschiderea unui cont de custodie pentru o societate de administrare pentru depozitare hârtii valoroase fond reciproc	Până când toate cererile sunt acceptate
Deschiderea de conturi personale pentru cumpărătorii de unități de investiții în fonduri mutuale	Înainte de data emiterii unităților de investiții
Includerea proprietății în fondul mutual	După primirea proprietății în plată pentru acțiunile de investiție necesare pentru a finaliza formarea Fondului.
Emiterea de unități de investiții ale fondurilor mutuale	În ziua în care proprietatea este inclusă în Fond sau în următoarea zi lucrătoare.
Aprobarea raportului privind finalizarea constituirii fondurilor mutuale
Transmiterea raportului la Banca Centrală a Federației Ruse și modificări și completări la PDU fondului mutual	Nu mai târziu de 5 zile lucrătoare de la data emiterii unităților de investiții
Înregistrarea de stat a modificărilor în PDU fondului mutual	5 zile lucrătoare de la data depunerii documentelor la Banca Centrală a Federației Ruse
Dezvăluirea sau furnizarea unei notificări de înregistrare a modificărilor PDU de către Fond către proprietarii de unități de investiții (pentru investitori calificați)	10 zile lucrătoare de la data primirii notificării de la Banca Centrală a Federației Ruse cu privire la înregistrarea modificărilor la regulile de gestionare a încrederii

Înregistrarea fondurilor mutuale se efectuează în conformitate cu Procedura de înregistrare a regulilor de gestionare a încrederii unui fond de investiții mutuale și modificările și completările acestora, aprobate prin Instrucțiunea Băncii Rusiei din 6 noiembrie 2014 N157-I. Aceasta este o procedură complexă asociată cu dezvoltarea PDU-urilor, care trebuie să corespundă proiectului și, în același timp, să respecte toate normele legislației în vigoare, încheierea de acorduri cu toate organizațiile de infrastructură și completarea pachetului în conformitate cu cerințele de mai sus. Reglementări administrative.