Eficiența economică a proiectelor de investiții. Ce este eficiența investiției, cum este evaluată, de ce factori depinde? Conceptul de efect și eficiență a investițiilor

Bună ziua, dragi oaspeți și abonați blogului!

Astăzi subiectul nostru se referă la investiții, și anume, evaluarea eficienței investițiilor. Nu știi ce este sau îl întâlnești pentru prima dată? – nu fi suparat. Aici vom acoperi toți termenii și conceptele de bază pentru o înțelegere completă. Vom evidenția principalele criterii, la ce să acordăm atenție și, de asemenea, vom determina cele mai bune trei investiții eficiente.

Eficiența investițiilor– denumit de obicei raportul dintre rezultatele economice deja obținute și costurile. Adică, costurile sunt luate în considerare doar cei care au participat la proiectul de investiții. Măsurarea performanței este adesea inclusă într-un plan de afaceri. Sarcina sa principală este de a crește profitul întreprinderii și cu cât proiectul aduce mai mult profit, cu atât este mai solicitat.

Conform standardelor internaționale evaluarea investițiilor se bazează pe creșterea veniturilor la resursele cheltuite.În companiile mari, eficiența investițiilor este întotdeauna evaluată de finanțatori și chiar de oameni de știință. Deoarece este atât de important, există întotdeauna inovații în acest domeniu. Dar merită luat în considerare faptul că rata inflației este în continuă schimbare, ceea ce înseamnă că banii tind să-și piardă din valoare. Prin urmare, acest factor este întotdeauna important în calcule.

Evaluarea investiției este extrem de importantă dacă:

• se elaborează un nou proiect;
• sunt selectate cele mai bune condiții de împrumut;
• la asigurarea riscurilor;
• la căutarea de investitori;

Există mai multe metode de evaluare a investițiilor.

Poate că merită să le evidențiem pe cele principale - comerciale, economice, bugetare. Aceste trei tipuri au fost folosite de multe decenii.

Metodă comercială de evaluare a eficacității

financiar (comercial) metoda are în vedere rezultatul bănesc din implementarea proiectului. Conceptul acestei metode se bazează pe indicatori economici precum: indicele de rentabilitate, valoarea actuală netă, rata internă de rentabilitate. Pentru o înțelegere completă, să luăm în considerare fiecare indicator separat.

Indicele de profitabilitate (PI) este un indicator care arată perspectivele investițiilor viitoare. Deseori denumit „Indexul valorii prezente”. Se calculează prin raportul: valoarea actuală viitoare a fluxurilor de numerar și valoarea actualizată la prețul primei investiții. Calculele pot fi făcute nu numai pentru un flux de numerar actualizat, ci și pentru cele neactualizate.

Mărimea fluxurilor de numerar depinde în mare măsură de strategia companiei, afectând în general și vânzările după finalizarea proiectului.

Majoritatea investitorilor și antreprenorilor calculează estimări de profitabilitate în programul de birou Excel. Prioritățile acestui instrument sunt acuratețea calculelor, analiza rapidă și ușurința în utilizare.

Puteți afla toate detaliile în videoclip:

Cu toate acestea, indicele de profitabilitate are dezavantajele sale:

• Prognoza constantă a fluxurilor de numerar viitoare, care nu corespunde întotdeauna așteptărilor privind datele exacte.
• Este dificil de evaluat factorii intangibili care afectează fluxurile de numerar, dacă există.

Valoarea actuală netă (NVP)- acesta este indicatorul total al fluxului așteptat de plăți la valoarea actuală „Valoarea actuală netă”. Se estimează ca valoarea monetară pe care investitorul se așteaptă să o primească din proiectul de investiții, recuperarea primelor costuri de investiție și ieșirile temporare de numerar. În termeni generali, valoarea actuală netă poate fi caracterizată atât prin costul proiectului de investiții, cât și prin profitul total al investitorului.

În ciuda importanței valorii actuale nete, unul dintre principalele sale dezavantaje este că riscurile și probabilitatea rezultatului final nu sunt luate în considerare.

Rata internă de rentabilitate (IRR) este un raport procentual în care valoarea actuală netă va fi egală cu 0. IRR este utilizat pentru a determina rata investițiilor alternative în numerar. „rata internă de rentabilitate” Dacă sunt multe proiecte, cel mai de succes este considerat a fi cel cu rata maximă de rentabilitate internă. Acest indicator caracterizează cel mai precis evaluarea eficacității investițiilor. Cu toate acestea, nu ia în considerare reinvestirea capitalului și nu măsoară rezultatele în termeni absoluti. Cu alte cuvinte, rata internă de rentabilitate poate arăta nivelul maxim al costurilor de investiție sau rentabilitatea investiției în viitor.

Evaluări ale eficienței folosind metoda bugetului

Această metodă ar trebui să includă rezultate care afectează calitatea execuției investițiilor, veniturile și cheltuielile bugetare (indiferent de dimensiune - federale, regionale, locale sau private).

Metoda bugetului este evaluată pentru:

• buget nu cu un singur nivel;
• capitalul împreună cu fondurile extrabugetare;

Această metodă se calculează pe baza veniturilor și cheltuielilor bugetului. Pentru a completa bugetul, se obișnuiește să includă:

• Plata chiriei venite la buget de la intreprinderi straine sau autohtone, venituri fiscale;
• Accize și taxe vamale aferente proiectelor de investiții;
• Venituri din emisiune primite din emisiunea de valori mobiliare;
• Impozite pe salariile angajaților ruși și străini care lucrează la un proiect de investiții;

Principalul indicator pentru metoda bugetului este valoarea actualizată netă. Am examinat caracteristicile sale în metoda anterioară.

Cheltuielile bugetare care afectează proiectul de investiții includ:

• fonduri pentru susținerea proiectului de investiții;
• împrumuturi primite de la organizații bancare;
• costurile cu combustibilul și energia;
• garanții privind riscurile investiționale pentru partenerii străini și ruși;
• încasarea banilor din titluri de valoare.

Atingând aceste metode, vă sugerez să vizionați un videoclip interesant:

Acum să ne uităm la exemple reale care ne vor ajuta să înțelegem partea practică a acestui subiect.

Evaluarea generală a eficacității investițiilor în investiții bancare

Termenul de investiții bancare este înțeles în mod obișnuit ca: transformarea resurselor bancare în valori mobiliare pe termen lung.

Principalul obiectiv al eficienței investiționale a băncilor private este diversificarea, lichiditatea și veniturile curente. Băncile însele pot furniza servicii de investiții, și anume:

• Servicii de dealeri
• Servicii de brokeraj
• Gestionarea portofoliului de valori mobiliare al clientului dvs
• Piata in domeniul creditarii
• Piața monetară
• Piața valutară
• Achiziționarea de valută și metale scumpe la inițiativa clienților

Pentru a înțelege pe deplin, să ne uităm la cele mai populare trei tipuri de investiții la cerere.

Eficiența investițiilor în valori mobiliare

Atunci când alege cele mai bune priorități pentru investirea banilor în achiziționarea de valori mobiliare, investitorul se concentrează în primul rând pe profitabilitate și pe factorii de risc. Rata de rentabilitate a oricărui tip de titluri este determinată de rentabilitatea curentă a investiției și de rata primei pentru eventualele riscuri.

Măsura general acceptată a riscului pentru obligațiunile AAA (cea mai bună calitate a investiției) este măsurată prin riscul de pierdere a fondurilor. Rata medie de rentabilitate a acestor titluri este relativ scăzută și, spre deosebire de investiția în acțiuni ordinare desemnate prin litera „C” (obligațiuni de cea mai scăzută calitate), unde riscurile sunt extrem de mari, dar rata rentabilității curente este ridicată. .

Pentru a calcula investițiile în valori mobiliare, se folosesc criterii bazate pe:

• Valoare netă;
• Rata internă de rentabilitate;

Am analizat toți acești indicatori în prima secțiune.

Pentru investițiile pe termen lung, se ia în considerare o singură perioadă de investiție, iar rezultatele bune sunt evaluate ultimul.

Inflația are un impact uriaș asupra eficienței investițiilor în valori mobiliare. Prin urmare, se acordă o atenție deosebită acestui factor.

Eficiența investițiilor în construcții

De-a lungul timpului, mulți au început să-și investească banii nu doar în sectorul bancar, ci și în imobiliare, și mai precis în construcții. Deoarece banii sunt investiți mult timp cu riscuri reduse. Unii experți susțin că investițiile în această opțiune au mai mult succes. Piața imobiliară este în continuă evoluție, iar acest lucru oferă oportunități de finanțare continuă și duce la venituri constante. Dacă intrăm în detalii despre această problemă, atunci investitorii aleg case de țară și cabane și seturi rezidențiale.

Așa cum sistemul bancar are anumite riscuri, construcția depinde și de situația economică din țară, precum și de fiabilitatea organizației construcțiilor. Și asta-i tot investiția în construcții are dezavantajele sale, deoarece:

• va necesita destul de multe costuri pentru utilitati si taxe
• riscurile majorărilor de taxe din partea autorităților locale. În același timp, evaluarea eficacității investițiilor va fi scăzută;
• O persoană fizică care vinde imobile pe o perioadă mai mică de trei ani este obligată să plătească impozit pe venit.

Strategia principală a oricărui investitor este să-și investească fondurile în proiecte pe termen lung. Prin urmare, evaluarea investițiilor în construcții se va baza pe profitabilitate și riscuri.

Eficiența investițiilor în activități de inovare

În fiecare an, activitățile inovatoare atrag din ce în ce mai mult investitori.

Directorul general al Academpark, Dmitri Verhovod, spune argumente interesante:

Investițiile fac parte din activitatea intelectuală, care în cele din urmă are drepturi de autor conform standardelor internaționale. Cu toate acestea, atunci când se dezvoltă noi tipuri de activități, evaluarea eficacității investițiilor devine mai incertă. Prin cuvântul „incertitudine” din această activitate, se obișnuiește să se considere informațiile inițiale ca fiind vagi și, mai precis, neexacte.

În domeniul inovației, experții folosesc teoria „mulților neclare”, în care criteriile de atractivitate pentru investiții sunt calculate pentru implementarea unui proiect. Pentru unele calcule și grafice, specialiștii folosesc un program de birou - Excel.

Revigorează-te cu articole noi făcând clic pe butonul „abonează-te”.

Atenţie!

Compania VVS oferă servicii exclusiv analitice si nu se consulta pe probleme teoretice ale fundamentelor marketingului(calculul capacității, metodele de stabilire a prețurilor etc.)

Acest articol are doar scop informativ!

Vă puteți familiariza cu lista completă a serviciilor noastre.

Colegii de clasă

Investiția este o modalitate excelentă de a obține un venit pasiv suplimentar. În același timp, există multe oportunități de investiții – fiecare proiect în care investiți are propriile sale puncte tari și puncte slabe, pro și contra. Acest articol va descrie cum puteți evalua eficiența investițiilor.

Cum se evaluează eficiența investițiilor

Este important să înțelegeți că, dacă ați luat o decizie, acesta este un pas foarte important și responsabil, indiferent de zona în care există și funcționează organizația dvs. Pentru ca investițiile dumneavoastră să fie cu adevărat eficiente, este necesar să efectuați o analiză cuprinzătoare atât a veniturilor așteptate, cât și a costurilor necesare pentru implementarea unui anumit proiect de investiții.

Ca parte a evaluării eficacității investițiilor, sarcina principală a managerului este să aleagă un proiect (inclusiv calea pentru implementarea acestuia) care va aduce cât mai mult profit posibil. Cu alte cuvinte, un proiect de investiții va fi eficient dacă are valoarea actuală maximă în comparație cu prețul investiției necesare.

Astăzi, există diferite metode de evaluare a eficacității investițiilor de capital și a proiectelor de investiții. Mai mult, fiecare metodă se bazează pe același principiu: datorită investițiilor, organizația trebuie să facă profit (adică să-și mărească propriul capital).

Pentru evaluarea eficacității investițiilor sunt utilizați diverși indicatori financiari, care caracterizează proiectul de investiții dintr-o varietate de aspecte. Aceste date îndeplinesc interesele diferitelor grupuri de persoane care au legătură cu o anumită organizație (creditori, investitori, manageri și așa mai departe).

Elemente de evaluare a performanței investițiilor include :

Analiza capacităţilor întreprinderii din punct de vedere financiar;

Prognoza posibilului flux de numerar viitor;

Selectarea unei rate reduse;

Calculul eficienței investițiilor folosind diverși indicatori;

Luarea în considerare obligatorie a tuturor factorilor de risc.

La evaluarea eficacității oricărui proiect de investiții se folosesc următoarele informații:

Perioada de rambursare – PP (Payback Period);

Valoarea actuală netă – VAN (Valoarea actuală netă);

Rata internă de rentabilitate – IRR (Internal Rate of Return);

Rata internă de rentabilitate modificată - MIRR (Rata internă de rentabilitate modificată);

Rentabilitatea investiției – P (Profitabilitate);

Indicele de profitabilitate – PI (Indice de profitabilitate).

Fiecare dintre indicatorii de mai sus acționează ca un criteriu pe care ar trebui să te bazezi atunci când alegi un proiect pentru investiție.

Calculul acestor coeficienți se bazează pe metode de reducere bazate pe principiile valorii monetare în timp. De regulă, rata de actualizare devine valoarea costului mediu ponderat al capitalului WACC, care poate fi ajustată la indicatorii de risc posibil (dacă apare o astfel de nevoie).

Atunci când rata descrisă mai sus este calculată pentru a evalua capitalul propriu, este permisă selectarea rentabilității medii a pieței luând în considerare toate riscurile pentru rata de actualizare. Uneori, în locul unei rate de scont, se poate folosi rata de refinanțare.

Pe lângă datele cantitative, pentru a calcula eficacitatea investițiilor, este important să se țină cont și de indicatorii calitativi ai investițiilor, care ar trebui să ajute la analiza proiectului în ceea ce privește:

Conformitatea obiectului investițional cu planurile și strategia organizației;

Perspective de a investi într-un anumit obiect în comparație cu abandonarea investițiilor alternative;

Conformitatea proiectului de investiții cu indicatorii general acceptați în ceea ce privește nivelul de risc, stabilitatea din punct de vedere financiar, dezvoltarea ulterioară a întreprinderii etc.

Asigurarea diversificarii necesare a activitatilor financiare si economice ale organizatiei;

Disponibilitatea resurselor umane și de producție necesare pentru realizarea eficienței investițiilor;

Influențarea proiectului de investiții asupra imaginii și reputației întreprinderii;

Conformitatea proiectului cu cerințele și standardele de mediu.

Indicatori de performanță a investițiilor mai detaliați

Perioada de rambursare a investiției inițiale(perioada de amortizare) este perioada de timp necesară pentru primirea de fonduri din fondurile investite într-o sumă care vă permite să rambursați cheltuielile inițiale.

Cu o eficiență suficientă a investiției, perioada de rambursare a proiectului (punctul de pornire de la care venitul net începe să fie pozitiv) are loc mai rapid.

Metoda de analiză a eficacității investițiilor folosind indicatorul perioadei de amortizare este destul de simplă și, prin urmare, este adesea folosită. Schema de calcul depinde de cât de uniform este distribuit venitul proiectat din investiții. De exemplu, dacă ați distribuit venitul așteptat de-a lungul anilor, atunci calculul rambursării va arăta astfel:

Rata de rambursare (PP) este egală cu raportul dintre investiția inițială (IC) și valoarea fluxului anual de numerar (CFt) pe perioada de recuperare t.

Există o anumită regulă conform căreia se decide dacă merită implementarea unui proiect: dacă perioada de rambursare pe care ați calculat-o se dovedește a fi mai mică decât maximul acceptabil, proiectul este acceptat, în caz contrar este respins.

În cazul în care încasările de resurse financiare variază de la an la an, perioada de rambursare se determină prin calcularea directă a anilor în care venitul total va deveni egal cu volumul investiției inițiale.

Acest indicator de evaluare a performanței nu ia în considerare factorul timp în calcul, ceea ce reprezintă un dezavantaj semnificativ. Cu toate acestea, există o metodă alternativă de calcul care o exclude - perioada de rambursare redusă.

Perioada de rambursare redusă Perioada de rambursare actualizată (DPP) - perioada de timp necesară pentru a recupera valoarea actualizată a unei investiții folosind valoarea actuală a câștigurilor financiare viitoare. Acest indicator poate fi determinat prin împărțirea investiției la fluxul net de numerar actualizat.

Când utilizați discount, perioada de rambursare a proiectului crește, cu alte cuvinte, raportul arată întotdeauna ca DPP > PP. În cele din urmă, un proiect de investiții poate satisface criteriul PP, dar în același timp poate fi ineficient din punctul de vedere al criteriului DPP.

Ambele criterii de mai sus sunt utilizate la evaluarea eficacității investițiilor în cazurile în care:

Proiectul dă roade și este acceptat;

Perioada de rambursare a investițiilor este calculată a fi mai mică decât pragul maxim al acesteia (conform organizației), proiectul este acceptat;

Există mai multe opțiuni de proiect pentru investiții, proiectul cu cea mai scurtă perioadă de rambursare este acceptat.

Criteriile DPP și PP (spre deosebire de indicatorii VAN, IRR și PI) pot ajuta la evaluarea aproximativă a unui proiect în ceea ce privește lichiditatea și posibilele riscuri.

Valoarea actuală netă(NPV) poate fi determinat în diferite moduri:

Prin scăderea din valoarea curentă a proiectului de investiții a costului curent al costurilor, care sunt actualizate prin utilizarea prețului mediu ponderat al întregului capital al companiei (adică datoria și capitalul propriu);

Prin scăderea din valoarea actuală a intrărilor financiare a valorii actuale a ieșirilor de la acționari, actualizată la o rată egală cu costul de oportunitate monetar;

Prin calcularea valorii actuale a profitului economic, care este actualizată la o rată egală cu oportunitatea pierdută (adică costul de oportunitate).

Toate metodele de mai sus vor ajuta la dezvăluirea esenței valorii actuale nete din punct de vedere al beneficiului economic. În acest caz, indicatorul valorii actuale nete poate fi calculat folosind următoarea formulă:

unde CF este fluxul de numerar actualizat; IC – investiție inițială (în perioada zero); t – anul de calcul; r – rata de actualizare egală cu costul mediu ponderat al capitalului (WACC); n – perioada de reducere.

Pentru ca acest model să fie eficient și aplicat cu succes, trebuie îndeplinite următoarele condiții:

Întregul volum al investiției este acceptat ca finalizat;

Întreaga sumă a investiției este luată în considerare pentru evaluare la momentul analizei;

Odată ce depunerea este finalizată, începe procesul de retragere.

Pentru a determina rata de actualizare (r) puteți utiliza:

rata creditului bancar;

Costul capitalului (media ponderată);

Costul de oportunitate al capitalului;

Rata internă de rentabilitate a organizației.

Astfel, indicatorul VAN ne permite să determinăm rentabilitatea implementării unui proiect de investiții din punct de vedere economic. Adică, dacă scopul său este de a obține un profit, iar valoarea acestui indicator în calcule se dovedește a fi negativă, atunci deja în această etapă a analizei puteți respinge în sfârșit proiectul.

Rata internă de rentabilitate(IRR) caracterizează costul maxim al capitalului pentru finanțarea unui proiect de investiții.

Deoarece ecuația pentru determinarea criteriului IRR nu este liniară, există mai multe valori pentru acest indicator. Eficacitatea investițiilor în timpul procesului de revizuire poate fi examinată din punct de vedere al veniturilor așteptate din proiect folosind această caracteristică. Prin urmare, RIR este un criteriu foarte valoros în analiza investițiilor și a eficacității acestora și poate fi interpretat în diferite moduri (în funcție de punct de vedere).

Există o anumită regulă pe care se bazează deciziile privind un proiect de investiții în funcție de criteriul IRR: dacă valoarea acestuia este mai mică decât rata de finanțare a proiectului de investiții, atunci nu merită acceptat, iar dacă este mai mult, proiectul este demnă de atenție și poate fi luată în considerare.

(MIRR) este o rată de actualizare care echivalează cu valoarea fluxurilor viitoare de numerar pe durata de viață a proiectului și este calculată prin costul capitalului (rata de finanțare) în raport cu costul curent al investiției în proiect (care, la rândul său, se calculează și prin costul capitalului).

unde OFt este ieșirea de fonduri în perioada t; IFt – intrări de fonduri în perioada t; r – rata de finantare; n – durata proiectului.

Pentru a evalua un proiect de investiții din punct de vedere al rentabilității reale, este mai bine să folosiți MIRR. Dar, în același timp, indicatorul VAN va fi mai corect pentru a analiza proiecte alternative care vor diferi ca amploare. Acest lucru se datorează faptului că VAN poate demonstra cât de mult un proiect optim optim ar crește valoarea globală a unei organizații.

Concept rentabilitatea investițieiP legate direct de indicele de rentabilitateP.I..

reprezintă venitul care se acumulează pe unitatea de fond investită de companie. Acesta poate fi determinat prin următoarea formulă:

Este important de înțeles că indicele de profitabilitate este un indicator relativ. Cu alte cuvinte, caracterizează doar profitabilitatea proiectului pe unitate de cost. Astfel, cu cât valoarea indicelui este mai mare, cu atât rentabilitatea fiecărei unități de cost care a fost investită într-un anumit proiect este mai mare.

De aceea, criteriul PI este foarte convenabil pentru alegerea unuia dintre mai multe proiecte alternative pentru investiții (când aceste proiecte au aproximativ aceiași indicatori VAN). De asemenea, este convenabil să utilizați PI atunci când asamblați un portofoliu de investiții pentru a obține valoarea totală maximă a criteriului VAN.

Pentru a înțelege rentabilitatea unui proiect de investiții, există o regulă simplă: cu cât profitabilitatea este mai mare, cu atât proiectul este mai bun. În acest caz, rata minimă de rentabilitate trebuie arătată printr-un indice mai mare decât unu. Dacă indicele este unu, atunci valoarea actuală netă este zero. Dacă indicatorul este sub acest indicator, acesta nu îndeplinește rata minimă de rentabilitate.

Metode de evaluare a eficacității investițiilor

Pentru a determina eficacitatea investițiilor, puteți utiliza diverse tehnici și metode. Ele sunt de obicei împărțite în trei grupuri principale:

Evaluarea eficacității investițiilor financiare pe baza raportului profit-cheltuială;

Calculul rentabilității investiției pe baza rezultatelor analizei situațiilor financiare;

Metode de evaluare a eficienței bazate pe teoria valorii în timp a banilor.

Datorită metodelor descrise mai sus, este posibil să se analizeze eficiența investițiilor în cadrul proiectului: dacă aceste investiții se vor dezvolta și cât de atractiv este un anumit proiect. De asemenea, este obișnuit să se evalueze obiecte de program individuale.

Există următoarele tipuri de evaluare a performanței:

Evaluarea economică a eficacității investițiilor - este utilizată pentru a determina diferența dintre venituri (profit) și cheltuieli. În același timp, rezultatele pentru participanții individuali la proiect nu sunt luate în considerare din punct de vedere financiar. Cel mai adesea, acest tip de evaluare este utilizat pentru proiecte economice naționale, grupuri de producție sau regiuni.

Evaluarea performanței financiare – ajută la determinarea rezultatelor investițiilor pentru toți participanții implicați în proiect. Această evaluare se bazează pe o rată a rentabilității care este suficientă pentru toți partenerii, în timp ce alte consecințe ale contribuțiilor bănești nu sunt luate în considerare.

Evaluarea performanței bugetare este consecințele investițiilor pentru diferite bugete. Ca parte a implementării sale, se determină volumul total de investiții și raportul dintre costurile așteptate, inclusiv impozitele și taxele. Evaluarea performanței bugetare arată diferența dintre taxe și cheltuieli pentru un anumit nivel bugetar, care depinde de proiectul implementat.

Două etape de evaluare a eficacității investițiilor

Eficacitatea investițiilor din punct de vedere economic reflectă conformitatea proiectului cu interesele tuturor participanților săi.

Cu investiții de succes, PIB-ul crește, care este ulterior împărțit între toți participanții la proiectul de investiții (acționari, angajați, bănci și așa mai departe).

În general, toate metodele de evaluare a eficacității investițiilor se bazează pe principiul comparării costurilor financiare și beneficiilor din proiect.

Înainte de a evalua eficacitatea investițiilor, este necesar să se determine semnificația socială a proiectului. Această evaluare se realizează în două etape:

Etapa 1. Eficacitatea proiectului în ansamblu.

Este considerată pe baza eficienței sociale și comerciale și din punctul de vedere al unui participant care implementează acest proiect folosind fondurile proprii.

Evaluarea eficacității investițiilor se realizează pentru a:

Determinarea potențialului atractiv al proiectului de investiții pentru participanții săi;

Căutați posibile surse de finanțare.

Pentru a evalua un proiect semnificativ din punct de vedere social, este necesar să se calculeze mai întâi eficacitatea socială a acestuia. Când un proiect nu este așa, nu merită implementat. Dacă este productiv din punct de vedere social, atunci următorul pas este evaluarea profitabilității comerciale. Dacă un astfel de proiect se dovedește a fi ineficient din punct de vedere comercial, se recomandă găsirea unei forme de sprijin care să poată crește eficiența comercială până la un nivel cel puțin acceptabil.

Dacă proiectul este local, atunci trebuie evaluat numai din punct de vedere al eficienței comerciale. Dacă rezultatele sunt pozitive, puteți trece la etapa următoare.

Sarcina principală a primei etape: determinarea eficienței proiectului în ansamblu, sub rezerva finanțării acestuia din fondurile proprii ale companiei. Această abordare ne permite să stabilim cât de eficiente sunt soluțiile tactice, tehnologice și organizaționale prevăzute de un anumit proiect. Rezultatele pozitive ale unei astfel de analize sunt cele care vor atrage atenția investitorilor asupra acesteia.

Etapa 2. Eficiența participării la proiectul de investiții.

Participanții la proiect pot include organizații care îl implementează, acționari, bănci și așa mai departe. În același timp, pot fi interesate structuri mai semnificative: industrie, regiune, autorități. Programele publice deosebit de semnificative pot necesita sprijin financiar chiar și la nivel federal.

Este important de înțeles că, dacă într-un proiect sunt implicați un număr mare de parteneri, poate apărea o situație în care interesele lor în cadrul proiectului să nu coincidă din cauza priorităților diferite. Metodele de evaluare a eficacității investițiilor pot diferi și datorită faptului că fiecare participant poate avea propriile sale specificități în generarea fluxurilor de numerar. Prin urmare, este extrem de important să se determine imediat rentabilitatea investiției pentru fiecare aspect individual al proiectului.

Există două componente principale care influențează evaluarea eficienței participării la implementarea unui proiect de investiții:

Verificarea fezabilității unui anumit proiect;

Determinarea interesului tuturor participanților la acesta.

Desigur, proiectul trebuie să fie atractiv din punct de vedere al beneficiilor pentru toate părțile și să le îndeplinească obiectivele și interesele. De aceea, în a doua etapă de evaluare este important să se analizeze un număr mare de tipuri de eficiență.

Pe lângă efectul economic pozitiv, este recomandabil să se evalueze proiectul din punct de vedere al aspectelor sociale și de mediu.

Rezultatele sociale ale proiectului sunt interpretate în conformitate cu normele sociale de bază, standardele comunitare și respectarea drepturilor omului. Pe parcursul implementării sale trebuie asigurate condiții normale de muncă și odihnă pentru angajați: de la asigurarea hranei până la spațiul de locuit. Toate cele de mai sus sunt condiții obligatorii pentru implementarea proiectului, nu fac obiectul unei evaluări independente;

Totuși, dacă un proiect oferă angajaților locuințe gratuite sau alte beneficii, toate costurile sunt incluse în costul total și trebuie luate în considerare la evaluarea rentabilității acestuia. Veniturile din aceste facilități, la rândul lor, se reflectă și în analiza rezultatelor proiectului.

Determinarea eficacității investițiilor necesită studierea unei cantități mari de informații, pe care întreprinderea adesea nu le deține. Prin urmare, merită să apelați la profesioniști. Compania noastră de informare și analiză „VVS” este una dintre cele care a stat la originile afacerii de prelucrare și adaptare a statisticilor de piață colectate de departamentele federale. Compania are 19 ani de experiență în furnizarea de statistici privind piața produselor ca informații pentru decizii strategice, identificarea cererii pieței. Principalele categorii de clienți: exportatori, importatori, producători, participanți pe piețele de mărfuri și afaceri de servicii B2B.

Vehicule comerciale și echipamente speciale;

Industria sticlei;

Industria chimică și petrochimică;

Materiale de constructii;

Echipament medical;

• industria alimentară;

Producția de hrană pentru animale;

Inginerie electrică și altele.

Calitatea în afacerea noastră este, în primul rând, acuratețea și caracterul complet al informațiilor. Când iei o decizie bazată pe date care sunt, pe scurt, incorecte, cât va valorifica pierderea ta? Atunci când luați decizii strategice importante, este necesar să ne bazați doar pe informații statistice de încredere. Dar cum poți fi sigur că aceste informații sunt de încredere? Puteți verifica asta! Și vă vom oferi această oportunitate.

Principalele avantaje competitive ale companiei noastre sunt:

Precizia datelor. Selecția preliminară a bunurilor de comerț exterior, a căror analiză este efectuată în raport, coincide în mod clar cu subiectul solicitării clientului. Nimic de prisos și nimic lipsă. Drept urmare, primim calcule precise ale indicatorilor de piață și ale cotelor de piață ale participanților.

Întocmirea rapoartelor la cheie și ușurința în lucrul cu acestea. Informațiile sunt rapid percepute, deoarece tabelele și graficele sunt simple și ușor de înțeles. Datele agregate despre participanții de pe piață sunt compilate în evaluările participanților, iar cotele de piață sunt calculate. Ca urmare, timpul petrecut pentru studierea informațiilor este redus și este posibil să treceți imediat la luarea deciziilor care sunt „la suprafață”.

Clientul are posibilitatea de a primi o parte din date gratuit sub forma unei evaluări preliminare exprese a nișei de piață.

Acest lucru vă ajută să navigați în situație și să decideți dacă merită să studiați mai profund. Ideea oricărei investiții de capital trebuie justificată prin calcule eficienta investitiei

și îndeplinirea sarcinii cheie: în ce măsură veniturile viitoare vor acoperi cheltuielile curente (curente)? La această întrebare trebuie să răspundă fiecare investitor - de la persoane private până la stat.

Pe baza acesteia, fundamentele teoretice ale analizei investiționale a metodelor și indicatorilor care compun sistemul de calcul al eficacității activităților de investiții (atractivitate).

Experiența mondială a acumulat un număr semnificativ de metode și tehnici de analiză a investițiilor, care încep să se răspândească și aici. Metodele de eficientizare a investițiilor în sine pot fi împărțite în trei grupuri:

1) metode de evaluare a eficacității investițiilor folosind raportul dintre încasările de numerar (fluxuri pozitive) și costuri (fluxuri negative). Aceste metode sunt tradiționale astăzi;

3) metode de evaluare a eficacității investițiilor, bazate pe teoria așa-numitei valori în timp a banilor.

Folosind aceste metode, se realizează o analiză investițională completă a eficacității proiectelor, adică se evaluează și se compară atractivitatea investițională-puterea (eficiența) direcțiilor de investiții, precum și programele (proiectele) sau obiectele individuale.

Nota Ideea oricărei investiții de capital trebuie justificată prin calcule

Există trei tipuri de evaluare a eficienței investițiilor: financiară (comercială), bugetară și economică.

Evaluarea financiară presupune determinarea rezultatelor financiare ale proiectului pentru participanții direcți. Se bazează pe rata de rentabilitate așteptată, care se potrivește tuturor subiecților investiționali. În același timp, alte consecințe ale implementării proiectului nu sunt luate în considerare.

Evaluarea performanței bugetare reflectă implicațiile financiare ale acesteia pentru diferite niveluri ale bugetelor, de exemplu. ratele așteptate ale cheltuielilor, impozitelor și taxelor. Un indicator al eficienței bugetare a implementării proiectului este diferența dintre taxele și cheltuielile unui anumit nivel bugetar, a căror amploare depinde de implementarea unui anumit proiect.

Eficiența economică a unui proiect de investiții este diferența dintre rezultate și costuri dincolo de eficiența financiară a participanților direcți la proiect. Evaluarea economică care caracterizează eficacitatea proiectului pentru economia națională în ansamblu sau pentru o industrie, grup de întreprinderi, regiune etc.

În funcție de tipul de evaluare a performanței, sunt implementate anumite metode de analiză a investițiilor. Metodele tradiționale de analiză a investițiilor sunt folosite de foarte mult timp, iar după apariția teoriei timpului a banilor, acestea sunt folosite în paralel cu metode care se bazează pe conceptul de actualizare. Metodele tradiționale de analiză a investițiilor se bazează pe calcularea unor metode și indicatori precum rata (coeficientul) de eficiență (rentabilitatea) și perioada (termenul) de rentabilitate a investiției. Rata de eficiență se calculează ca un anumit raport dintre încasările totale de numerar din costul real (real) și valoarea investițiilor de capital care vizează implementarea întregului proiect de investiții. Mai mult, dacă rata de eficiență a investiției este mai mică de unu, proiectul ar trebui respins ca neprofitabil și care nu va aduce investitorului venitul suplimentar prevăzut.

În acest capitol vom examina concepte precum „investiție”, „risc investițional”, „eficiența economică a investițiilor”. Care sunt beneficiile investiției de capital în investiții, ce riscuri presupun investițiile, ce este necesar pentru ca eficiența economică a investițiilor să fie pozitivă etc.

Pentru a înțelege ce este eficiența investiției, mai întâi să ne uităm la mai multe definiții ale investițiilor și ce tipuri sunt acestea:

• ? Investiția nu este altceva decât o investiție de capital pe termen lung pentru a obține profit sau condiții favorabile de către una sau alta întreprindere, stat sau chiar o persoană privată (denumită în continuare „investitor”).
• ? Investițiile financiare sunt investiții de capital în mod specific în valori mobiliare, adică în acțiuni, obligațiuni etc.
• ? Investițiile reale sunt investiții în capital fix pentru creșterea rezervelor materiale și de producție.
• ? Investiția brută este o parte din investiția necesară pentru înlocuirea și creșterea capitalului fix.
• ? Investiția netă este investiție brută în care nu se ia în considerare valoarea deprecierii capitalului fix.

După scop, investițiile pot fi împărțite în:

• ? Investiții în active fizice, de ex. la active fixe și capital de lucru;
• ? Investiții în active necorporale, de ex. proprietate intelectuală: licențe, mărci comerciale, brevete etc.
• ? Investiții în capitalul uman (angajați, personal);

Investițiile de capital înseamnă aportul de resurse materiale, forță de muncă și costuri în numerar pentru crearea, reconstrucția, modernizarea, extinderea și reechiparea tehnică a mijloacelor fixe, precum și modificările asociate ale capitalului de lucru.

Forme de investitie:

• ? Numerar;
• ? Depozite bancare vizate;
• ? Acțiuni;
• ? Valori mobiliare;
• ? Mașini, echipamente, tehnologii;
• ? Licențe, brevete, mărci comerciale;
• ? Valori intelectuale;
• ? Alte proprietăți și drepturi de proprietate.

Toate investițiile sunt împărțite în reale și financiare.

Investițiile reale sunt în mare parte investiții de capital pe termen lung în mijloace de producție. Acestea reprezintă investiții financiare într-un proiect pe termen lung și sunt de obicei asociate cu achiziția de active reale. În acest caz, puteți folosi capitalul propriu și împrumutat, precum și un împrumut bancar. În acest caz, banca devine un investitor care realizează investiții reale.

Investițiile financiare sau de portofoliu sunt investițiile de capital direct în proiecte, valori mobiliare și alte active colectate împreună într-un portofoliu de investiții. În acest caz, sarcina principală a investitorului este de a gestiona portofoliul de investiții optim format, care se realizează, de regulă, prin operațiunea de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare pe piața de valori. Un portofoliu de investiții reprezintă valori de investiții colectate împreună.

Și astfel, judecând după definiții, înțelegem că investițiile nu sunt altceva decât costurile conștiente ale investitorului, care ar trebui să se plătească în timp și, în cel mai bun caz, să aducă venituri sau profit investitorului. Dar cu faima venitului și profitului, cuvinte precum daune sau pierdere sunt strâns legate, adică putem concluziona că o investiție poate aduce atât profit, cât și pierdere unui investitor. Oricât de ciudat sună, un investitor își riscă în primul rând capitalul investind în orice domeniu.

Adică, investitorul trebuie să înțeleagă că, printr-o abordare greșită a investiției, își poate provoca pagube și, în cel mai bun caz, va fi pur și simplu o pierdere a capitalului investit, dar în cel mai rău caz, pe lângă pierderea capitalului. , va trebui să plătească amenzi, penalități etc. Cu alte cuvinte, atunci când investiți există întotdeauna riscuri investite.

Riscul investițional presupune următoarele: pierderi financiare neașteptate pot apărea într-o situație de incertitudine a condițiilor de investiție. Pentru alții, cu pescuitul sună așa: „dacă nu cunoașteți vadul, nu vă băgați în apă”. Și, prin urmare, înainte de a se despărți de capitalul lor, investitorii evaluează riscul investiției.

Să dăm un exemplu de risc investițional în domeniul construcțiilor

Orez. 1.

Riscul investiției include:

Riscul economic;

Inflația, deprecierea monedei etc.

Risc politic;

Schimbări în politica guvernamentală în domeniul investițiilor etc.

Risc de mediu;

Tehnogen, natural, climatic, social;

Risc social;

Imprevizibilitatea comportamentului uman, greve etc.

Risc tehnic și tehnologic;

Echipamente nesigure la întreprindere, imprevizibilitatea proceselor de producție etc.

Risc juridic;

Modificări ale legislației actuale, inadecvarea autorităților fiscale etc.

Toate acestea sugerează că activitatea de investiții sub toate formele și tipurile este asociată cu risc și incertitudine, ceea ce îi face pe investitori să se întrebe dacă „au nevoie”? La urma urmei, ideea de a investi capital ar trebui să fie justificată prin calcule ale eficienței investiției și îndeplinirea sarcinii principale - de a acoperi cheltuielile curente cu venituri viitoare.

Pentru a obține eficiența economică a unei investiții, sunt necesare metode de abordare a riscurilor investiționale. Și astfel de metode există.

Următoarele metode sunt disponibile pentru a combate riscul:

• ? partajarea riscurilor;
• ? Asigurare;
• ? Rezervarea de fonduri pentru acoperirea cheltuielilor neprevăzute;
• ? Neutralizarea riscurilor private;

Toate aceste metode implică costuri suplimentare pentru investitor, ceea ce presupune o creștere a costului investiției.

Acesta este motivul pentru care investitorii trebuie să evalueze cu atenție riscurile investiționale. Și anume, țineți cont de toți factorii posibili și imposibili care influențează eficacitatea investițiilor, fiți întotdeauna gata să vă asigurați investițiile și abia atunci va putea exista un anumit efect din investiție.

Eficiența investiției este efectul pozitiv al investițiilor de capital.

Eficiența investiției se referă la obținerea de rezultate economice sau sociale pe unitatea de investiție.

Investițiile eficiente sunt doar acele investiții care în cele din urmă aduc un rezultat pozitiv investitorului.

Eficiența poate fi:

• ? Comercial - determinat de raportul dintre costurile financiare și rezultatele care asigură rata de rentabilitate necesară (rentabilitatea).
• ? Bugetar - reflectă impactul rezultatelor proiectului de investiții asupra veniturilor și cheltuielilor bugetului corespunzător (federal sau local).
• ? Economici - acești indicatori iau în considerare costurile și rezultatele asociate implementării proiectului de investiții, trecând dincolo de interesele financiare directe ale participanților la proiectul de investiții. Se recomandă calcularea indicatorilor de eficiență economică pentru proiectele de anvergură care afectează interesele unui oraș, regiune sau întreaga Rusie. Eficiența economică (socială) poate fi determinată la nivel economic național, regional sau sectorial.

Eficiența este determinată de următoarele criterii;

Indicatorii de performanță absoluti (magnitudinea efectului) sunt definiți ca diferența dintre estimările de cost ale rezultatului și costurile asociate implementării proiectului.

Indicatorii relativi de performanță sunt determinați de raportul dintre estimările costurilor rezultatelor și costurile totale ale obținerii acestora.

Indicatorii temporari de performanță vă permit să evaluați perioada de amortizare a investițiilor.

Pe baza metodei de comparare a costurilor monetare investite într-un proiect în diferite perioade de timp și rezultate, indicatorii de performanță sunt împărțiți în dinamici și statici.

Indicatorii dinamici (ținând cont de factorul timp) reprezintă toate încasările și costurile în numerar reduse până la momentul luării deciziei de a investi fonduri prin discount. Esența actualizării este reducerea rezultatelor și costurilor viitoare până la perioada de investiție inițială. Reducerea se bazează pe principiul disparității între costurile și rezultatele actuale și viitoare.

Indicatorii statici sunt utilizați în condițiile unor fluxuri constante de numerar în timp.

Pe baza caracterului complet al contabilității rezultatelor și costurilor, se disting indicatorii de eficiență economică generală și comparativă.

Indicatorii generali absoluti (eficiență) sunt utilizați pentru a justifica fezabilitatea economică a investițiilor. Ele caracterizează măsura raționalității utilizării sumei totale a fondurilor cheltuite. La evaluarea eficienței generale sunt luate în considerare toate costurile asociate implementării proiectului de investiții.

Indicatorii de performanță comparativi sunt calculați pentru a selecta cea mai eficientă opțiune de investiție. Acestea caracterizează măsura raționalității costurilor pentru una dintre opțiunile comparate. Atunci când se evaluează eficacitatea comparativă, sunt luate în considerare doar rezultatele și costurile care variază între opțiunile comparate.

Indicatorii de performanță generali și comparativi se completează reciproc. O opțiune eficientă, stabilită în funcție de indicatori de eficiență comparați, trebuie să ofere un nivel acceptabil de eficiență globală, prin urmare, pentru opțiunea selectată, este necesar să se calculeze indicatorul eficienței globale a investițiilor necesare pentru implementarea acesteia.

Alegerea unei opțiuni de investiții eficiente se poate baza pe indicatori generali de eficiență.

Prin indicatori de eficacitate generală și comparativă se poate evalua eficiența economică și comercială.

Activitățile de investiții eficiente pe termen lung dau roade și anume: asigură investitorilor un ritm ridicat de dezvoltare și crește competitivitatea acestora, care este determinată în mare măsură de nivelul activității lor investiționale și de gama de activități investiționale.

De aici concluzionăm că procesul investițional este un proces complex multifuncțional, care este influențat de un număr mare de factori nefavorabili, dar în același timp ocupă un rol important în economia întreprinderii.

Evaluarea eficacității investițiilor.

Eficacitatea investițiilor este determinată de rezolvarea unui set de probleme. Acestea includ evaluarea fezabilității proiectului, a eficacității absolute a proiectului și a eficienței comparative.

Fezabilitatea unui proiect înseamnă posibilitatea implementării acestuia sub rezerva tuturor parametrilor financiari, tehnici și economici. Eficacitatea absolută a unui proiect presupune că semnificația rezultatelor obținute depășește costurile de resurse suportate. Eficacitatea comparativă se referă la eficacitatea posibilă atunci când se compară diferite opțiuni alternative de proiect.

Eficienţăinvestiții ale unui proiect separat.

Eficacitatea posibilă a celor individuale este caracterizată de un sistem de indicatori care reflectă raportul dintre costurile resurselor și materialele și rezultatele viitoare în interesul participanților la proiectul de investiții. În același timp, eficiența investițiilor poate fi reflectată de raportul dintre rezultatul proiectului și costurile suportate pentru acesta. Efectul unei investiții poate fi calculat ca rezultat al diferenței dintre rezultat și costuri.

Tipuri de eficienta investitionala.

Există financiar (comercial), buget și investiții.

Comercial - caracterizează atractivitatea investițională a proiectului în sine pentru investitori și solvabilitatea financiară a acestuia. Buget - arată consecințele financiare ale proiectului pentru bugetele nivelurilor federale, regionale sau locale. Economic - ia în considerare costurile și le corelează cu rezultatele, ținând cont de toate costurile care depășesc interesele directe ale participanților la proiectul de investiții, care pot fi exprimate în termeni de valoare.

La evaluarea eficacității investițiilor, se realizează și eficacitatea socio-economică a investițiilor, adică se examinează toate consecințele economice și sociale posibile ale proiectului, precum și toate costurile care vor fi asociate cu evenimentele și activitățile sociale.

Rezultatele și indicatorii de cost sunt evaluați în perioada de facturare. Durata acesteia depinde de durata creării și dezvoltării instalației, de durata de viață a echipamentelor tehnice, de condițiile de realizare a caracteristicilor de profit planificate, precum și de cerințele specifice ale investitorilor.

Eficacitatea investițiilor este evaluată folosind metodologia UNIDO. În practica rusă, cele dezvoltate conform acesteia sunt folosite pentru a evalua eficiența proiectelor în vederea selectării acestora pentru finanțare viitoare. Metodele de evaluare sunt împărțite în metode simplificate utilizate pentru preselecția inițială și cele care iau în considerare modificările valorii banilor în timp.

investitii.

Perioada de rentabilitate (rambursare) exprimă relația dintre investiția netă și veniturile din implementarea deciziilor de investiție.

Rata simplă de rentabilitate exprimă partea din costuri care este rambursată sub formă de profit pe un interval de planificare a investiției.

Contabilitatea arată eficacitatea investițiilor ca procent din încasările de numerar în raport cu valoarea inițială a investiției.

Rata de rambursare contabilă se calculează prin împărțirea profitului mediu anual la costul mediu al capitalului investit.

Evaluarea eficacității investițiilor de capital este de mare importanță în conducerea unei afaceri. Dacă fondurile de investiții puse la dispoziție sunt utilizate necorespunzător, randamente scăzute sau lipsa acestora, trebuie să vă gândiți la necesitatea de a selecta cele mai eficiente metode de analiză a proiectelor în curs de implementare sau planificate pentru implementare.