Benjamin Graham, investitorul inteligent, descărcare pdf. „Investitorul inteligent” Benjamin Graham

Aici puteți citi online Benjamin Graham - The Intelligent Investor - versiunea completă gratuită a cărții (întreaga). Gen: stoc. Aici puteți citi versiunea completă (textul întreg) online fără înregistrare și SMS pe site-ul web (LibKing) sau citiți rezumat, prefață (rezumat), descriere și citiți recenzii (comentarii) despre lucrare.

Benjamin Graham - Rezumatul investitorului inteligent

The Intelligent Investor - descriere și rezumat, autor Benjamin Graham, citit gratuit online pe site biblioteca electronica site-ul web

Investitorul Inteligent este una dintre cărțile obligatorii de pe raftul oricui ar dori să profite de oportunități cu înțelepciune. bursa pentru a vă mări capitalul. Devenind o adevărată biblie a pieței de valori de-a lungul deceniilor de la prima sa publicare în 1949, lucrarea clasică a lui Benjamin Graham oferă cititorului o metodă puternică de investiție bazată pe compararea prețurilor și a valorii reale a acțiunilor.

Cartea examinează diferențele fundamentale dintre investiții și speculații; sunt descrise două tipuri de investitori - activi și pasivi - și caracteristici strategii de investitii fiecare dintre ei. Cartea este de interes pentru o gamă largă de cititori. Poate servi drept referință atât pentru investitorii individuali, cât și pentru cei profesioniști. Este util în special pentru studenți, studenți absolvenți și profesori, deoarece oferă o privire generalizată, sistematică asupra deceniilor de tendințe din piața de valori.

The Intelligent Investor - citiți versiunea completă online gratuit (text întreg)

Benjamin Graham

INVESTITORUL INTELIGENT

Actualizat cu un nou comentariu de Jason Zweig

HarperBusiness Essentials

O carte HarperBusiness O amprentă a HarperCollins Editorii

Benjamin Graham

INVESTITOR INTELIGENT

Ediție actualizată cu comentarii de Jason Zweig

Editura „Williams” - Moscova Sankt Petersburg Kiev

Mulțumim lui Jason Zweig

Mulțumesc din suflet tuturor celor care m-au ajutat să actualizez cartea lui Graham: Edwin Tan of Harper Collings, a căror înțelegere și energie inepuizabilă au ajutat la organizarea acestui proiect; Robert Safyan, Denis Martin și Eric Gelman ai revistei Bani, care a susținut încercarea cu entuziasm și răbdare; agentului meu literar, incomparabilul John W. Wright, și neobositei Tara Kalvarski din Bani. Am primit idei grozave și critici de la Theodore Aronson, Kevin Johnson, Martha Ortiz și personalul LLC Aronson + Aronson + Ortiz; Peter L. Bernstein, președintele corporației Peter L. Bernstein; William Burnstein din Consilieri eficienți de frontieră; John S. Bogle, fondator Grupul Vanguard; Charles D. Ellis, unul dintre fondatori Greenwich Associates; Lawrence B. Siegel, director al cercetării politicilor de investiții Fundația Fondului.Îl apreciez și pe Warren Buffett; Nina Munk; angajați neobosite Time Inc. Centrul de cercetare a informațiilor de afaceri, Martin Fridson, director executiv FridsonVision LLC; Howard Schilit, președinte Centrul de Analiză a Cercetării Financiare; Robert H. Veres, editor și editor Informații interne; Daniel D. Fuss de la Loomis Sayles Co.; F. Barry Nelson din Advent Capital Management, Personalul muzeului istoric financiar STATELE UNITE ALE AMERICII; Brian Mattes și Gus Sauter de la Grupul Vanguard; James Seidel de la RIA Thomsom; Samilla Artamura și Sean McLaughlin de la corporație... , Alex Auerbach de la Asociații Ibbotson; Anette Darson de la morningstar Jason Bram de la Federal Reserve Bank din New York și managerul unuia dintre fondurile de investiții, care a dorit să rămână anonim.

Și, mai ales, sunt recunoscător soției și fiicelor mele, pe care le-am deranjat luni de zile cu munca mea 24/7. Fără dragostea și răbdarea lor devotată, nu aș fi putut face nimic.

Warren Buffett: Prefață la ediția a patra

Am citit prima ediție a acestei cărți la începutul anului 1950, când aveam 19 ani. La acea vreme am crezut că este cea mai bună carte despre care s-a scris vreodată activitati de investitii. Încă mai cred.

Obținerea succesului în investiții nu necesită un IQ supranatural de ridicat, o abordare neobișnuită a afacerilor sau deținerea de informații privilegiate. Necesar pentru succes abordare rezonabilă luarea deciziilor și capacitatea de a reține emoțiile pentru a vă proteja metoda de puterea lor distructivă. Această carte descrie abordarea adecvată în mod clar și precis. În primul rând, ar trebui să exersezi disciplina emoțională.

Dacă respectați principiile comportamentale și de afaceri pe care le promovează Graham și acordați o atenție deosebită sfaturilor neprețuite prezentate în capitolele 8 și 20, nu veți fi dezamăgit de rezultatele investițiilor dvs. (Conțin cunoștințe mai relevante decât este aparent.) Dacă obțineți sau nu rezultate remarcabile, va depinde de încercările dvs. și de deciziile de investiții inteligente, precum și de gama nesăbuită a pieței de valori. Cu cât este mai prostesc comportamentul bursei, cu atât este mai mare oportunitatea pentru un investitor care se comportă ca un om de afaceri. Urmați sfaturile lui Graham și puteți profita de capriciile bursei, mai degrabă decât să participați la ele.

Pentru mine personal, Ben Graham nu a fost doar autorul acestei cărți sau profesorul meu. Alături de tatăl meu, dintre toți bărbații, el a avut cea mai palpabilă influență asupra vieții mele. La scurt timp după moartea lui, în 1976, am scris un scurt necrolog despre el în Jurnalul de contabilitate financiară. Cred că pe măsură ce veți citi această carte veți aprecia unele dintre calitățile menționate în ea.

BENJAMIN GRAHAM

În urmă cu câțiva ani, Ben Graham, pe atunci în vârstă de optzeci de ani, i-a spus unui prieten că spera să facă în fiecare zi „ceva stupid, ceva creativ și ceva generos”.

Acest obiectiv neobișnuit demonstrează capacitatea sa ingenioasă de a exprima idei într-o formă care nu conține subtext sau vanitate. În ciuda forței ideilor sale, acestea au fost prezentate într-o manieră blândă.

Cititorii acestei reviste nu trebuie să-și precizeze realizările în funcție de scara creativității. Este destul de rar ca opera fondatorului unei ramuri a cunoașterii să nu fie depășită de adepții săi. Dar la 40 de ani de la publicarea unei cărți care a adus ceva structură și logică unei activități haotice și confuze, este greu de găsit posibili candidați care au reușit să obțină chiar și o a doua poziție în domeniul analizei. hârtii valoroase. Într-un domeniu în care multe lucruri par stupide la doar câteva săptămâni sau luni de la publicare, principiile lui Ben rămân solide - valoarea lor este adesea amplificată și clarificată în timpul furtunilor financiare care distrug companiile mai puțin inteligente. Instrucțiunile sale sănătoase oferă o recompensă constantă celor care le urmează - chiar și celor care sunt, prin natura lor, mai puțin talentați decât alți practicanți care greșesc urmând sfaturi strălucitoare sau la modă.

Este remarcabil că influența pe care Ben a obținut-o în domeniul său profesional a fost atinsă fără a-și concentra în mod special toate eforturile pe un singur lucru. A fost mai degrabă un produs secundar accidental al unei minți atotcuprinzătoare. O memorie fenomenală, o atracție constantă pentru cunoaștere și capacitatea de a le topi într-o formă acceptabilă pentru rezolvarea unor probleme aparent fără legătură au asigurat aplicabilitatea modului său de gândire în oricare dintre domeniile de interes pentru el.

A treia calitate excepțională inerentă lui - generozitatea - îl deosebeste de mulțime. L-am cunoscut pe Ben ca profesor, angajator și prieten. În orice calitate - cu toți studenții, angajații și prietenii - avea libertate absolută, generozitate cu idei, timp sau dispoziție. Dacă aveai nevoie de un limbaj clar, atunci cel mai bun loc în care să mergi era Ben. Și dacă era nevoie de sprijin sau sfat, Ben a fost mereu acolo.

Pentru a obține succes în investiții, nu trebuie să aveți un IQ ridicat sau să susțineți un doctorat în economie. Succesul constă în detalii: capacitatea de a te controla și de a lua rapid deciziile corecte.

La urma urmei, oricare strategie de tranzacționare chiar şi cel mai profitabil va fi supus unor note de îndoială care vor apărea ca urmare a stării psihologice a investitorului. Cartea „Investitorul inteligent” spune ce abordare ar trebui să aibă un investitor. De asemenea, pune accent pe disciplina emoțională.

Astfel, cartea „Investitorul inteligent” de Benjamin Graham pledează pentru aderarea la principiile de afaceri și comportamentale. Autorul publicației acordă o atenție deosebită sfaturi utile, care se regăsește în secțiunile 8 și 20. Dacă aplicați în practică tot ce este scris în aceste capitole, rezultatele activității investiționale sunt pur și simplu plăcut șocante.

Rezultatele activităților de investiții vor depinde de acțiunile comerciantului, precum și de modul în care se comportă bursa. Cu cât comportamentul său este mai nerezonabil, cu atât este mai mare probabilitatea de câștig pentru un investitor care dă dovadă de răbdare și prudență. Așa că nu fi leneș să urmezi sfaturile practice ale lui Graham, iar piața de valori care nu este complet clară te va „hrăni”.

Dacă o persoană dorește să-și dezvolte talentul de a investi în piata financiara, atunci cartea de referință pentru el ar trebui să fie cartea „Investitorul inteligent” de Benjamin Graham. A fost citită odată de binecunoscutul miliardar Warren Buffett. Pe atunci, era un tânăr antreprenor dornic să câștige milioane de dolari. După ce a citit această publicație, Buffett a recunoscut că cartea l-a influențat atât de mult, de parcă propriul său tată i-ar fi dat instrucțiuni.

Apropo, bătrânul investitor miliardar este impresionat de mulți ani de ceea ce a aflat din această publicație. El recomandă citirea acestuia tuturor începătorilor care doresc să se implice în investiții și afaceri. Nu degeaba cartea „Investitorul inteligent” a fost retipărită de 10 ori în America. Și acest lucru nu este fără motiv. Graham este o persoană celebră. Este cunoscut printre investitori, bancheri și comercianți de acțiuni. La urma urmei, autorul acestei publicații a dezvoltat o metodă de investiție bazată pe valoarea acțiunilor.

Care este ideea principală a acestei publicații - pentru a ajuta investitorii să găsească un instrument de calitate care poate crea o strategie de investiții profitabilă. Vorbim despre compararea valorii reale a acțiunilor cu cotațiile pieței.

Această lucrare analizează, de asemenea, munca investitorilor care obțin profit din diferența de cotații și a celor care își investesc fondurile pentru a primi în cele din urmă dividende din titluri și a avea ocazia de a administra o parte din întreprinderi. Prin urmare, în această carte, aceste investiții au concepte diferite: investiție și speculație.

De ce cartea „Investitorul inteligent” trebuie citită obligatoriu?

Aceasta este una dintre primele publicații care învață investițiile. Investitorul inteligent a fost publicat în 1949. Informațiile din el sunt atât de valoroase încât de atunci au fost republicate la fiecare 5 ani. Prin urmare, ar trebui să descărcați „Investitorul inteligent” al lui Benjamin Graham chiar acum. În această carte puteți găsi informații cu adevărat valoroase, precum și sfaturi pentru a vă direcționa investițiile în direcția corectă (titluri de valoare). Cititorul va descoperi, de asemenea, abordări investiționale unice detaliate, care au fost testate chiar de autor (investiții în active circulante, investiții cu valoare protejată și antreprenorială etc.).

Toate capitolele din publicație sunt rezumate sub formă de comentarii detaliate asupra ideilor principale.

În concluzie, observăm că, dacă urmați toate principiile descrise în publicația „Investitorul inteligent”, respectați sfaturile de bază pe care se concentrează (capitolele 8 și 20), atunci rezultatele investiției nu vor face decât să mulțumească investitorul.

Dacă credeți opinia expertului, cartea va fi utilă celor care sunt interesați de politica investițională, precum și de informații legate de investițiile pe piața valorilor mobiliare.

Nume: investitor inteligent: Ghid complet pe investiții de valoare.

An: 2009.

Limba: Rusă.

Benjamin Graham

Investitor inteligent. Ghidul complet pentru investiții în valoare

Publicat cu sprijinul International Financial Holding "FIBO Group, Ltd."

Editor științific V. Bashkirova

Manager de proiect O. Ravdanis

Corectori E. Aksenova, E. Chudinova

Dispunerea computerului A. Abramov

Proiecta V. Molodov

Art Director S. Timonov

Designul copertei folosește o imagine din banca foto shutterstock.com

Investitorul inteligent – ​​Ediție revizuită.

© 1973 de Benjamin Graham. Material nou

© 2003 de Jason Zweig. Toate drepturile rezervate. Publicat prin acord cu HarperCollins Publishers.

Există, de asemenea, două rânduri de recunoaștere pentru materialul retipărit: „The Superinvestors of Graham-and-Doddsville”, de Warren E. Buffett, din numărul din toamna 1984 al Hermes, Magazine of Columbia Business School. Retipărit cu permisiunea Hermes, Magazine of Columbia Business School, copyright © 1984 The Trustees of Columbia University and Warren E. Buffett.

„Benjamin Graham”, de Warren E. Buffett, din numărul din noiembrie/decembrie 1976 al Financial Analyst Journal. Retipărit cu permisiunea Financial Analysts Federation.

© Publicare în rusă, traducere, design. Alpina Publisher LLC, 2014

Prin vicisitudini totul

Ne străduim prin toate încercările...

Virgil. Eneida

Jason Zweig

Cuvinte de recunoștință

Îmi exprim sincera recunoștință tuturor celor care au ajutat la pregătirea noii ediții a cărții lui Benjamin Graham. Acesta este Edwin Tan (HarperCollings), al cărui sprijin și energie inepuizabilă au contribuit la realizarea proiectului. Aceștia sunt personalul revistei Bani– Robert Safyan, Denis Martin și Eric Gelman, care m-au ajutat activ, răbdător și altruist. Acesta este minunatul meu agent literar John Wright și neobositul Tara Kalvarsky de la Bani. Aceștia sunt Theodore Aronson, Kevin Johnson, Martha Ortiz și alți angajați ai firmei de consultanță în investiții Aronson + Johnson + Oritz, care au făcut o serie de comentarii și sugestii valoroase. De asemenea, sunt recunoscător lui Peter L. Bernstein Corporation, președintelui Peter Bernstein, William Bernstein (Efficient Frontier Advisors), John Bogle (fondatorul Vanguard Group), Charles Ellis (cofondatorul Greenwich Associates) și Lawrence Siegel (Directorul Politicii de investiții). Cercetare la Fundația Fond). Sunt profund recunoscător lui Warren Buffett și Ninei Munk, precum și angajaților neobosite ai Time Inc. Centrul de Cercetare a Informațiilor de Afaceri; CEO-ul FridsonVision LLC, Martin Fridson; Președintele Centrului de Cercetare și Analiză Financiară Howard Shilit; editor și editor Informații Interne Robert Veres; Daniel Fuss (Loomis Sayles & Co), Barry Nelson (Advent Capital Management); angajații Muzeului de Istorie Financiară din Statele Unite; Brian Mattes și Gus Sauter (Grupul Vanguard); James Seidel (RIA Thomson); Samilla Artamura și Sean McLaughlin (Lipper); Alex Auerbach (Ibbotson Associates); Anette Darson (Morningstar); Jason Bram (Federal Reserve Bank of New York) și un guvernator fond de investiții, care a dorit să rămână anonim.

Dar, mai ales, sunt recunoscător soției și fiicelor mele, care au suferit atât de mult pentru că am muncit zi și noapte. Fără dragostea și răbdarea lor nu aș fi putut face nimic.

Warren Buffett

Prefață la cea de-a patra ediție

La începutul anului 1950, când aveam 19 ani, am citit prima ediție a acestei cărți și am decis că este cel mai bun lucru scris vreodată despre investiții. De atunci părerea mea nu s-a schimbat.

Nu aveți nevoie de un IQ foarte ridicat, de strategii de afaceri sofisticate sau de informații privilegiate pentru a fi un investitor de succes pentru o viață. Tot ce ai nevoie este capacitatea de a lua decizii bazate pe bunul simț și capacitatea de a controla emoțiile, fără a le permite să ducă la consecințe distructive. Această carte descrie în detaliu și clar abordarea corectă la investiţii bazate pe disciplină emoţională.

Dacă faceți afaceri cu principiile lui Graham și urmați sfaturile utile pe care le oferă în capitolele 8 și 20 (care nu este atât de ușor pe cât pare), rezultatele vor urma. Puteți obține un succes extraordinar? Acest lucru va depinde de eforturile și inteligența dumneavoastră, precum și de fluctuațiile și capriciile bursei cu care se confruntă un investitor de-a lungul vieții. Cu cât piața se comportă mai ilogic, cu atât mai bine pentru investitorul inteligent. Urmați sfatul lui Graham și veți beneficia de capriciile bursei, în loc să deveniți unul dintre ele.

Pentru mine, Benjamin Graham nu este doar autorul acestei cărți și profesorul. Mi-a influențat viața aproape la fel de mult ca și tatăl meu. La scurt timp după moartea lui, în 1976, am scris câteva cuvinte despre el în Jurnalul analistilor financiari. Cred că după ce ai citit această carte vei putea aprecia meritele lui Graham pe care le-am notat.

Benjamin Graham (1896–1976)

Când Benjamin Graham avea aproximativ 80 de ani, i-a spus unuia dintre prietenii săi că vrea să facă ceva stupid în fiecare zi, să creeze ceva nou și să fie generos.

Această formulare originală a scopului vieții mărturisește capacitatea uimitoare de a-și exprima gândurile simplu și modest, într-o manieră foarte delicată, fără a se moraliza sau a cădea într-un ton de mentorat.

Cei care l-au citit pe Graham sunt bine conștienți de cât de inovatoare au fost ideile sale. Nu se întâmplă adesea ca studenții și adepții să nu reușească să-l depășească pe profesorul și autorul unei noi teorii. Dar astăzi, la 40 de ani de la publicarea cărții care a adus o explicație logică și sistematică unui domeniu atât de dezordonat și confuz precum investițiile, este puțin probabil ca vreun analist de valori mobiliare să se poată compara cu Graham. Într-un domeniu în care ideile devin învechite în câteva luni, principiile lui Benjamin Graham rămân de neclintit. Mai mult, în vremuri de turbulențe financiare care mătură alte structuri logice, mai șubrede, valoarea acestor principii nu face decât să crească și să devină și mai evidentă. Sfatul lui Graham îi ajută întotdeauna pe cei care îl urmează și le permite investitorilor și mai puțin capabili să-și depășească frații mai talentați, care greșesc adesea pentru că urmează instrucțiunile experților la modă și populari.

Destul de ciudat, autoritatea lui Graham ca investitor nu a fost deloc rezultatul unei concentrări deliberate a efortului mental pentru rezolvarea unei singure probleme. Graham nu era un profesionist îngust. Mai degrabă, el era un gânditor într-un sens larg, iar teoria lui era un fel de „produs secundar” al unui intelect puternic – un intelect pe care nimeni nu-l știam pe care nu îl poseda. Își amintea literalmente totul, era obsedat de setea de cunoștințe noi și știa să le folosească pentru a rezolva probleme care, la prima vedere, aparțineau unor domenii complet diferite. Orice ar fi vorbit, urmărirea zborului gândurilor sale era o adevărată plăcere.

Graham mai avea o calitate care l-a diferențiat de mulțime. Vorbesc de generozitate. Pentru mine a fost profesor, angajator și prieten. Indiferent cu cine a avut de-a face - studenți, subalterni, prieteni - el s-a comportat întotdeauna absolut deschis, și-a împărtășit liber gândurile, fără a economisi timp și efort oamenilor. Vrei să-ți dai seama de ceva? Du-te la Ben. Ai nevoie de sprijin sau sfaturi? Ben cu siguranță va ajuta.

Walter Lippman a vorbit cu admirație față de oamenii care plantează copaci la umbra cărora se vor odihni alți oameni. Ben Graham era un astfel de om.

Autorul cărții:

Capitolul: ,

Restrictii de varsta: +
Limba cărții:
Limba originală:
Traducător(i):
Editor:
Orașul publicării: Moscova
Anul publicării:
ISBN: 978-5-9614-3597-9
Mărimea: 7 MB

Atenţie! Descărcați un extras dintr-o carte permisă de lege și deținătorul drepturilor de autor (nu mai mult de 20% din text).
După ce ați citit fragmentul, vi se va cere să accesați site-ul web al deținătorului drepturilor de autor și să cumpărați versiunea completă a lucrării.

Descrierea cărții de afaceri:

Un bestseller global care a trecut prin multe reeditări în întreaga lume, cartea lui Benjamin Graham (1894–1976) este un ghid unic pentru construirea politicii investiționale. Autorul, un economist de renume mondial și un investitor profesionist respectat, se concentrează nu pe analiza valorilor mobiliare, ci pe principiile investițiilor, sugerând că trebuie să acționăm cu înțelepciune și prudență, indiferent de comportamentul pieței de valori. Benjamin Graham arată câte oportunități se deschide investitorului care se comportă ca un om de afaceri prudent. Abordările autorului în ceea ce privește investițiile - cum ar fi investițiile cu valoare pentru activele curente, investițiile antreprenoriale și cu valoare protejată - sunt instrumente neprețuite care funcționează în mod fiabil chiar și pe cele mai capricioase piețe. Recunoscut ca profesor de cei mai importanți investitori din lume, Benjamin Graham oferă cititorilor cunoștințele despre ceea ce se întâmplă de fapt cu diferitele tipuri de obligațiuni și acțiuni pe măsură ce piața fluctuează, oferind sfaturi cu adevărat neprețuite despre cum să profitați la maximum de investițiile dvs. în acțiuni.

Deținătorii drepturilor de autor!

Fragmentul prezentat al cărții este postat de comun acord cu distribuitorul de conținut legal, liters LLC (nu mai mult de 20% din textul original). Dacă considerați că postarea de materiale încalcă drepturile dvs. sau ale altcuiva, atunci.

Publicat cu sprijinul International Financial Holding "FIBO Group, Ltd."

Editor științific V. Bashkirova

Manager de proiect O. Ravdanis

Corectori E. Aksenova, E. Chudinova

Dispunerea computerului A. Abramov

Proiecta V. Molodov

Art Director S. Timonov

Designul copertei folosește o imagine din banca foto shutterstock.com

Investitorul inteligent – ​​Ediție revizuită.

© 1973 de Benjamin Graham. Material nou

© 2003 de Jason Zweig. Toate drepturile rezervate. Publicat prin acord cu HarperCollins Publishers.

Există, de asemenea, două rânduri de recunoaștere pentru materialul retipărit: „The Superinvestors of Graham-and-Doddsville”, de Warren E. Buffett, din numărul din toamna 1984 al Hermes, Magazine of Columbia Business School. Retipărit cu permisiunea Hermes, Magazine of Columbia Business School, copyright © 1984 The Trustees of Columbia University and Warren E. Buffett.

„Benjamin Graham”, de Warren E. Buffett, din numărul din noiembrie/decembrie 1976 al Financial Analyst Journal. Retipărit cu permisiunea Financial Analysts Federation.

© Publicare în rusă, traducere, design. Alpina Publisher LLC, 2014

Jason Zweig

Cuvinte de recunoștință

Îmi exprim sincera recunoștință tuturor celor care au ajutat la pregătirea noii ediții a cărții lui Benjamin Graham. Acesta este Edwin Tan (HarperCollings), al cărui sprijin și energie inepuizabilă au contribuit la realizarea proiectului. Aceștia sunt personalul revistei Bani– Robert Safyan, Denis Martin și Eric Gelman, care m-au ajutat activ, răbdător și altruist. Acesta este minunatul meu agent literar John Wright și neobositul Tara Kalvarsky de la Bani. Aceștia sunt Theodore Aronson, Kevin Johnson, Martha Ortiz și alți angajați ai firmei de consultanță în investiții Aronson + Johnson + Oritz, care au făcut o serie de comentarii și sugestii valoroase. De asemenea, sunt recunoscător lui Peter L. Bernstein Corporation, președintelui Peter Bernstein, William Bernstein (Efficient Frontier Advisors), John Bogle (fondatorul Vanguard Group), Charles Ellis (cofondatorul Greenwich Associates) și Lawrence Siegel (Directorul Politicii de investiții). Cercetare la Fundația Fond). Sunt profund recunoscător lui Warren Buffett și Ninei Munk, precum și angajaților neobosite ai Time Inc. Centrul de Cercetare a Informațiilor de Afaceri; CEO-ul FridsonVision LLC, Martin Fridson; Președintele Centrului de Cercetare și Analiză Financiară Howard Shilit; editor și editor Informații Interne Robert Veres; Daniel Fuss (Loomis Sayles & Co), Barry Nelson (Advent Capital Management); angajații Muzeului de Istorie Financiară din Statele Unite; Brian Mattes și Gus Sauter (Grupul Vanguard); James Seidel (RIA Thomson); Samilla Artamura și Sean McLaughlin (Lipper); Alex Auerbach (Ibbotson Associates); Anette Darson (Morningstar); Jason Bram (Federal Reserve Bank of New York) și un administrator de fond de investiții care dorește să rămână anonim.

Dar, mai ales, sunt recunoscător soției și fiicelor mele, care au suferit atât de mult pentru că am muncit zi și noapte. Fără dragostea și răbdarea lor nu aș fi putut face nimic.

Warren Buffett

Prefață la cea de-a patra ediție

La începutul anului 1950, când aveam 19 ani, am citit prima ediție a acestei cărți și am decis că este cel mai bun lucru scris vreodată despre investiții. De atunci părerea mea nu s-a schimbat.

Nu aveți nevoie de un IQ foarte ridicat, de strategii de afaceri sofisticate sau de informații privilegiate pentru a fi un investitor de succes pentru o viață. Tot ce ai nevoie este capacitatea de a lua decizii bazate pe bunul simț și capacitatea de a controla emoțiile, fără a le permite să ducă la consecințe distructive. Această carte descrie în detaliu și într-un mod accesibil abordarea corectă a investiției, bazată pe disciplina emoțională.

Dacă faceți afaceri cu principiile lui Graham și urmați sfaturile utile pe care le oferă în capitolele 8 și 20 (care nu este atât de ușor pe cât pare), rezultatele vor urma. Puteți obține un succes extraordinar? Acest lucru va depinde de eforturile și inteligența dumneavoastră, precum și de fluctuațiile și capriciile bursei cu care se confruntă un investitor de-a lungul vieții. Cu cât piața se comportă mai ilogic, cu atât mai bine pentru investitorul inteligent. Urmați sfatul lui Graham și veți beneficia de capriciile bursei, în loc să deveniți unul dintre ele.

Pentru mine, Benjamin Graham nu este doar autorul acestei cărți și profesorul. Mi-a influențat viața aproape la fel de mult ca și tatăl meu. La scurt timp după moartea lui, în 1976, am scris câteva cuvinte despre el în Jurnalul analistilor financiari. Cred că după ce ai citit această carte vei putea aprecia meritele lui Graham pe care le-am notat.

Benjamin Graham (1896–1976)

Când Benjamin Graham avea aproximativ 80 de ani, i-a spus unuia dintre prietenii săi că vrea să facă ceva stupid în fiecare zi, să creeze ceva nou și să fie generos.

Această formulare originală a scopului vieții mărturisește capacitatea uimitoare de a-și exprima gândurile simplu și modest, într-o manieră foarte delicată, fără a se moraliza sau a cădea într-un ton de mentorat.

Cei care l-au citit pe Graham sunt bine conștienți de cât de inovatoare au fost ideile sale. Nu se întâmplă adesea ca studenții și adepții să nu reușească să-l depășească pe profesorul și autorul unei noi teorii. Dar astăzi, la 40 de ani de la publicarea cărții care a adus o explicație logică și sistematică unui domeniu atât de dezordonat și confuz precum investițiile, este puțin probabil ca vreun analist de valori mobiliare să se poată compara cu Graham. Într-un domeniu în care ideile devin învechite în câteva luni, principiile lui Benjamin Graham rămân de neclintit. Mai mult, în vremuri de turbulențe financiare care mătură alte structuri logice, mai șubrede, valoarea acestor principii nu face decât să crească și să devină și mai evidentă. Sfatul lui Graham îi ajută întotdeauna pe cei care îl urmează și le permite investitorilor și mai puțin capabili să-și depășească frații mai talentați, care greșesc adesea pentru că urmează instrucțiunile experților la modă și populari.

Destul de ciudat, autoritatea lui Graham ca investitor nu a fost deloc rezultatul unei concentrări deliberate a efortului mental pentru rezolvarea unei singure probleme. Graham nu era un profesionist îngust. Mai degrabă, el era un gânditor într-un sens larg, iar teoria lui era un fel de „produs secundar” al unui intelect puternic – un intelect pe care nimeni nu-l știam pe care nu îl poseda. Își amintea literalmente totul, era obsedat de setea de cunoștințe noi și știa să le folosească pentru a rezolva probleme care, la prima vedere, aparțineau unor domenii complet diferite. Orice ar fi vorbit, urmărirea zborului gândurilor sale era o adevărată plăcere.

Graham mai avea o calitate care l-a diferențiat de mulțime. Vorbesc de generozitate. Pentru mine a fost profesor, angajator și prieten. Indiferent cu cine a avut de-a face - studenți, subalterni, prieteni - el s-a comportat întotdeauna absolut deschis, și-a împărtășit liber gândurile, fără a economisi timp și efort oamenilor. Vrei să-ți dai seama de ceva? Du-te la Ben. Ai nevoie de sprijin sau sfaturi? Ben cu siguranță va ajuta.

Walter Lippman a vorbit cu admirație față de oamenii care plantează copaci la umbra cărora se vor odihni alți oameni. Ben Graham era un astfel de om.