Китай нанесет мощный удар по доллару. Китайский антидолларовый прорыв: продажа нефти за юани с возможность конвертации китайской валюты в физическое золото Фьючерсы на нефть в юанях

Москва, 26 марта - "Вести.Экономика". Для рынка нефти настал, возможно, переломный момент: сегодня Китай наконец запустил нефтяные фьючерсы в юанях. На разработку, доработку и запуск этого контракта КНР потребовалось почти 25 лет.

Неоднократно старт торгов откладывался, но сегодня долгожданный момент настал. Торги будут проводиться на Шанхайской международной энергетической бирже, фьючерс получит аббревиатуру INE.

В первые минуты торгов сделки проходили по цене 440,20 юаня за баррель, что соответствует $69,71, то есть практически столько же, сколько и привычные фьючерсы на ICE.

Если инвесторы заинтересуются новым контрактом, в перспективе он может стать ориентиром для рынка нефти, а юань потеснит доллар с лидирующих позиций. И хотя для этого должно пройти немало времени, предпосылки для этого есть.

Так, например, по итогам прошлого года Китай обошел США и стал крупнейшим импортером нефти в мире: объем закупок составлял около 8,43 млн баррелей в сутки на фоне высокого спроса и продолжающегося формирования стратегического резерва. Добавлю, что КНР уже имеет опыт запуска сырьевых фьючерсов. В частности, в 2015 г. стартовали торги контрактами на никель, а также контракты на золото, причем по объему физических поставок они превосходят фьючерсы на европейских и американских биржах.

Церемония запуска на площадке в деловом районе Пудун. Как сообщает биржа, объем контракта составит 1 тыс. баррелей. Минимальный шаг цены - 0,1 юаня за баррель. Поставки будут осуществляться из портов Омана, Катара, Йемена, Ирака (Басра) и Восточного Китая. Порты погрузки могут быть в дальнейшем скорректированы с учетом рыночных условий. Поставляемая нефть будет находиться в семи хранилищах, расположенных в прибрежных районах китайских провинций Чжэцзян, Шаньдун, Гуандун, Ляонин, а также в глубоководном порту Шанхая. Торговые сессии разделены в течение дня и будут проходить со следующим интервалом: 09:00-10:15, 10:30-11:30 и 13:30-15:00 по местному времени (04:00-05:15, 05:30-06:30 и 08:30-10:00 мск).

Иностранные участники торгов смогут осуществлять фондирование в иностранной валюте по курсу на Китайской валютной бирже на день проведения торгов. Правилами торгов в качестве иностранной валюты для этого установлен доллар США. Ранее Минфин КНР объявил об освобождении нерезидентов, работающих с инструментом, от уплаты подоходного налога сроком до трех лет. По мнению наблюдателей, фьючерс необходим Китаю как крупнейшему импортеру нефти в мире, для контроля за ценообразованием на этот энергоноситель. В опубликованном за несколько дней до запуска торгов заявлении Госкомитета по контролю за ценными бумагами КНР подчеркивалось, что нефтяные фьючерсы в юанях будут способствовать дальнейшему открытию финансового рынка страны и станут инструментом по управлению рисками для работающих в нефтяной сфере компаний.

Источник: ТАСС

Напомним, что ранее неоднократно поступала информация о готовности запуска этого контракта, первые сообщения появились в конце прошлого года, затем СМИ неоднократно обещали, что запуск пройдет в те или иные даты, но сейчас это уже официальная информация и официальное начало торгов.

Стоит отметить, что на первом этапе ценовые колебания нефтяных фьючерсов в юанях будут ограничены довольно узким коридором: по 4% в любую сторону с цены закрытия по итогам предыдущей торговой сессии.

Технические спецификации очень похожи на описание контракта на российскую нефть Urals. Китайский фьючерс предполагает содержание серы 1,5% по весу и плотность 32,0 в градусах API, отмечает ТАСС.

Торги будут проводиться с 9:00 до 11:30 и с 13:30 до 15:00 по Пекину (4:00-6:30 и 8:30-10:00 мск).

Тем временем цены на нефть стремятся к новым максимумам этого года. Баррель смеси Brent приближается к $71. Рост в основном связан с заявлениями главы Минэнерго Саудовской Аравии о готовности стран ОПЕК и в 2019 г. ограничивать собственную добычу.

Китай планирует в ближайшее время запустить фьючерсы на сырую нефть в юанях. Контракты будет обращаться на Шанхайской международной энергетической бирже, и торговля будет открыта для иностранных компаний. Для того чтобы этот инструмент стал более привлекательным для клиентов, будет предоставлена возможность осуществлять расчеты по нему в золоте. Торговля нефтяными фьючерсами была уже успешно проведена в тестовом режиме летом этого года, сообщает Nikkei Asian Review .

Аналитики ожидают, что новый инструмент будет пользоваться определенным успехом. Диверсификация нефтяной отрасли в Китае и развитие независимых компаний сектора переработки также будет способствовать росту спросу. Крупные государственные нефтяные компании, такие как PetroChina и Sinopec, будут поддерживать ликвидность рынка.

Китай обеспечивает себя собственной нефтью только на 70% и является крупнейшим в мире импортером этого сырья. Из-за нарастания напряженности в отношениях с США китайцы стремятся обезопасить поставки нефти. С поставщиками заключаются долгосрочные договоры, каналы поставок нефти диверсифицируются, большое значение придается закупке нефти сухопутным путем у соседних стран - России и Казахстана.

Следующим логичным шагом в обеспечении энергетический независимости Китая стал бы отказ от доллара как средства расчетов и определения котировок нефти. Запуск фьючерса в юанях - весьма важный шаг в этом направлении. Он будет способствовать долгосрочным планам Китая по повышению роли юаня в международной торговле, прежде всего, энергоносителями. Появится бенчмарк, который можно будет использовать в контрактах и ценообразовании. Экспортеры и импортеры нефти смогут защищаться от рисков колебаний рыночных цен на нефть с помощью хеджирования.

Усилия Китая по внедрению юаня во внешнюю торговлю сталкивались с нежеланием стран-экспортеров нефти принимать их валюту. В самом деле, возможности использования юаня ограничены - пока их можно тратить в основном только на покупку товаров в самом Китае. Получается замкнутый круг - пока юань не стал мировой валютой, поставщики не хотят его принимать, пока поставщики не будут юань принимать, он не станет мировой валютой.

Ввиду такого пока еще существующего недоверия китайцы добавили возможность проводить расчеты по нефтяным фьючерсам с помощью золота. В настоящее время на Шанхайской и Гонконгской биржах обращаются фьючерсы на золото в юанях - эти инструменты были запущены в прошлом году и пользуются определенным успехом. Такое условие превратит «нефтеюань» в валюту, непосредственно конвертируемую в золото.

Кроме того, Китай оказывает определенное политическое давление на поставщиков с тем, чтобы они принимали платежи в юанях. Так, согласно сообщениям китайской прессы, цитируемым Nikkei Asian Review, китайцы в июле этого года предлагали Саудовской Аравии перейти на котировки нефти в юанях.

Пока об ответе саудовцев не известно, но в августе представители королевства сообщили о том, что они планируют к выпуску бонды, деноминированные в юанях. Этот шаг был бы бессмысленным, если бы саудовцы не согласились продавать по крайней мере часть нефти в юанях - иначе за счет чего они планировали бы погашение этих бондов? Саудовская Аравия за последнее время упала с первого до третьего места по объемам поставок нефти в Китай, и вряд ли они хотели бы потерять такой выгодный рынок. Китайцы уже намекают, что поставщики, согласившиеся получать оплату в юанях, будут пользоваться приоритетом.

Отказ от монополии доллара был бы в интересах не только Китая, но и других стран, находящихся в напряженных отношениях с США - России, Венесуэлы, Ирана, Зимбабве, которые также мечтают об избавлении от монополии доллара. Способствует этому и своеобразная политика правительства США, которое все чаще стало использовать доллар как средство воздействия на другие страны. Юридическим прецедентом стало то, что американцы считают любые операции совершаемыми на американской территории, если расчеты по ним производятся в долларах через корреспондентские счета американских банков. Таким образом, эти операции должны подпадать под действие американского законодательства, в том числе относительно международных санкций

Разумеется, полный переход всей торговли нефтью на юани пользы никому, кроме Китая не принесет - произойдет просто смена одного гегемона на другого, еще более непредсказуемого. Но появление реальной альтернативы доллару стало бы полезным для РФ - балансирование между долларом, юанем и евро поможет вести более безопасную торговую политику, да и сможет образумить американцев с их идеями экстерриториальности своих законов.

Руслан Халиуллин

МОСКВА, 26 мар - ПРАЙМ, Анна Подлинова. Еще не один год Китай будет оставаться главным источником обогащения для нефтегазовых стран - именно на эту огромную страну будет приходиться большая часть спроса на энергоресурсы, неоднократно заявляли и заявляют отраслевые организации. Например, ОПЕК прогнозирует повышение спроса на нефть в мире в текущем году до 98,63 миллиона баррелей в сутки в первую очередь за счет Китая. Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидает увеличения мирового спроса на "черное золото" к 2023 году на 7% - до 104,7 миллиона баррелей в сутки. При этом, по прогнозам МЭА, Китай также останется главным двигателем роста спроса, а в течение нескольких лет на КНР и Индию будет вместе приходиться почти половина мирового предложения нефти.

Китай уже много лет является очень важным игроком нефтерынка, крупнейшим импортером нефти в мире, но до сих пор оказывался, скорее, его заложником, чем участником. Сейчас цену нефти на Ближнем Востоке, в Европе и Азии в основном определяют фьючерсы на эталонную нефть Brent, которые котируются на лондонской бирже ICE. Сегодня Китай сделал важный шаг, который в будущем может сильно повлиять на ценообразование "черного золота": страна запустила на Шанхайской международной энергетической бирже торги фьючерсами, номинированными в юанях, которые в первый же день подскочили в цене более чем на 6%.

Опрошенные агентством "Прайм" аналитики полагают, что запуск торгов в юанях, во-первых, позволит Китаю сокращать транзакционные издержки и риски при закупке нефти, во-вторых, в случае большого объема торгов фьючерсы в юанях могут в будущем повлиять на дедолларизацию отрасли, а также и на ценовые уровни нефти. В любом случае пока делать прогнозы по объемам торгов и ценовому диапазону фьючерсов, а также спросу на них, преждевременно.

Возможности для Китая

Запуск фьючерсов в юанях дает возможность китайским инвесторам, в том числе сравнительно мелким, инвестировать в финансовые инструменты, связанные с сырьевыми рынками, говорит старший аналитик банка "Уралсиб" Алексей Кокин. "Учитывая внутренний китайский спрос на финансовые инструменты, можно ждать высоких оборотов по новому контракту", - говорит он, добавляя, что для международных инвесторов этот контракт может быть интересен из-за арбитражного потенциала. Вряд ли данный контракт будет использоваться для хеджирования поставщиками нефти. "Как правило, базис для инструментов хеджирования находится ближе к источникам нефти, чем к потребителям. Примеры - Северное море (Brent) и Кушинг (WTI) ", - говорит Кокин.

Китайские нефтяные фьючерсы подскочили в цене в первый день торгов

Обращение фьючерсов, номинированных в национальной валюте, на местной бирже позволит Китаю значительно сократить транзакционные издержки и риски при закупке нефти, говорит аналитик "Открытие Брокер" Тимур Нигматуллин. "Это становится особенно актуальным, поскольку Китай постепенно отходит от привязки юаня к доллару, а также проводит независимую политику по закупкам углеводородов, например, не отказывался от покупки сырья в Иране, когда тот находился под санкциями", - говорит он.

Тем не менее не ясно, какой сорт нефти будет использоваться в основе контрактов, на сайте биржи информация не раскрывается, указано - to be updated. Между тем, от этого зависит интерес к инструменту международных инвесторов и дисконт к основным сортам WTI и Brent, замечает эксперт.

Аналитики "ВТБ Капитала" отмечают, что Азия является одним из крупнейших потребителей нефти в мире и запуск фьючерсов в юанях может быть вполне востребован на рынке. "Необходимость этого инструмента обусловлена спецификой локального ценообразования с учетом регионального спроса и транспортной составляющей", - поясняют они, добавляя, что при достаточной ликвидности и востребованности фьючерсы на нефть в юанях могут быть интересны в том числе и международным инвесторам, и трейдерам.

Нефтяные фьючерсы в юанях на данный момент являются поддерживающим инструментом китайского нефтяного спроса и способны уравновесить нефтяные цены для китайских нефтеимпортеров, полагает главный аналитик Бинбанка Антон Покатович. При этом сейчас международные инвесторы не сильно заинтересованы в покупке этих фьючерсов. "На данный момент мы не видим существенных причин для роста ликвидности данных фьючерсов за пределами китайских рынков", - говорит он.

Против иностранной валюты

В случае существенного объема торгов фьючерсы в юанях могут частично снизить необходимость использования иностранной валюты, в том числе доллара, в расчетах, а также могут теоретически оказать некоторую поддержку локальной валюте, считают аналитики "ВТБ Капитала", уточняя, что делать какие-либо прогнозы относительно фьючерсов рано. "На этапе запуска торгов нового инструмента может наблюдаться высокая волатильность и низкая ликвидность. В таких условиях коридор прогнозной стоимости фьючерса может быть довольно широким", - отмечают они.

Brent впервые за 6 недель торгуется выше $68 из-за ситуации вокруг Ирана

Кокин соглашается с коллегами: предсказывать стоимость контракта пока не стоит, поскольку на его цену будут влиять валютные факторы, стоимость транспортировки и хранения, а также особенности регулирования китайского финансового рынка.

Запуск данных фьючерсов может оказать влияние на ценовые уровни нефти лишь в том случае, если процесс "дедолларизации" нефтяных расчетов в среднесрочной перспективе будет существенно расширяться, говорит Покатович. "В этом случае нефтяной актив, номинированный в юанях, при ослаблении курса доллара будет падать в цене для китайских импортеров, что, следовательно, подстегнет рост объемов китайского нефтяного спроса", - объясняет он.

По его мнению, до конца года у данных фьючерсов нет оснований существенно отклоняться от лондонских и нью-йоркских контрактов. "Заметные колебания возможны в случае реализации рисков, связанных с действиями китайских регуляторов. Ожидаемый диапазон к концу года - 60-63 доллара", - прогнозируют Покатович.

). Во введении сразу под заголовком говорится: «Китай скоро должен запустить нефтяные фьючерсные контракты, деноминированные в юанях и конвертируемые в золото, что аналитики называют возможным поворотным моментом в индустрии ». Вскоре после выхода статьи Nikkei «история» была массово скопирована для сенсационных анализов в золотом пространстве. Однако «история», какой она представлена Nikkei , совершенно лишена смысла. Позвольте мне добавить моих 2 цента к тому, чем я ранее поделился на DailyCoin .

Все слухи и анализы по золоту, нефти и юаню, ходящие сейчас в блогосфере, основаны на статье Nikkei . Но в самой статье Nikkei нет никаких ссылок на официальные источники. По сути, вся история придумана Дэймоном Эвансом. Так что давайте начнем разбираться с утверждениями, сделанными в статье Nikkei .

Шанхайская фьючерсная биржа (Shanghai Futures Exchange (SHFE)) – не путать с Шанхайской биржей золота (Shanghai Gold Exchange (SGE)) – действительно недавно учредила подразделение под названием Шанхайская международная энергетическая биржа (Shanghai International Energy Exchange (INE)), чтобы иностранные предприятия могли торговать новыми нефтяными фьючерсными контрактами, деноминированными в юанях, чей запуск ожидается позже в этом году (символ продукта: SC). Однако ни в одном официальном источнике ничего не говорится о золоте. Официально эти контракты не «конвертируемые в золото ».

Единственная неясная связь, какую я смог обнаружить, – это то, что INE «будет принимать иностранную валюту в качестве… торговой маржи ». Относится ли сюда золото – формально не являющееся иностранной валютой – нам лишь предстоит увидеть. Как бы то ни было, даже если золото будет использоваться в качестве торговой маржи, это не значит, что контракт «обеспечен золотом ».

Заголовок Nikkei ясно гласит: «Китай видит новый миропорядок с нефтяным эталоном, обеспеченным золотом ». В данном контексте слово «обеспеченный» для большинства читателей будет означать фиксированный паритет. В прошлом, например, существовал фиксированный паритет между золотом и американским долларом, что значило, что доллар обеспечивался золотом посредством Казначейства США: доллары можно было обменять на золото по фиксированной цене, и наоборот. В случае истории Nikkei это будет подразумевать фиксированный паритет между юанем или нефтью (это неясно) и золотом. Но каким образом Китай будет обеспечивать что-либо золотом? Будет ли китайский центральный банк (Народный банк Китая (НБК)) защищать фиксированную цену золота в юанях? И он будет делать это с помощью нефтяных фьючерсных контрактов? Такое невозможно.

«История» Nikkei быстро трансформировалась в блогосфере, где аналитики предположили, что юани будет обеспечивать золото из хранилищ SGE. Проблема этой теории в том, что золото в хранилищах SGE: (i) не принадлежит китайскому правительству; и (ii) не может экспортироваться из китайского внутреннего рынка (что не очень удобно для иностранных производителей нефти). Затем аналитики предположили, что эту задачу будет выполнять золото из хранилищ Шанхайской международной биржи золота (Shanghai International Gold Exchange (SGEI)). Но золото SGEI: (i) также не принадлежит китайскому правительству; и (ii) может только поставляться с международного золотого рынка, где расчеты происходят в долларах. Вот и весь обмен нефти на золото в обход долларов, как это представляет Nikkei .

Давайте теперь рассмотрим логику фразы «нефтяные фьючерсные контракты, деноминированные в юанях и конвертируемые в золото ». Фьючерсные контракты – это соглашение между двумя торговцами о будущей цене, например, товара (обычно деноминированной в валюте, в случае контрактов INE – в юанях). Никакого третьего актива, будь то товар или валюта, во фьючерсном контракте быть не может. Невозможно, чтобы при физической поставке по SC – когда нефть обменивается на юани – один из двух торговцев сказал: «Знаешь что, я не хочу юаней (или нефти), я хочу золота». И, само собой разумеется, китайское правительство не будет вмешиваться в будущую торговлю. НБК не придет на помощь, если продавец или покупатель SC потребует золота. Опять же, новые нефтяные фьючерсные контракты INE, деноминированные в юанях, не имеют ничего общего с золотом.

Возможно лишь, что когда продавец SC поставит нефть в обмен на юани, он сможет за свою выручку купить золото. Сделать это можно непосредственно на SGEI, где торгуется три физических золотых продукта, деноминированных в юанях .

Но не забывайте, что сейчас никто не запрещает производителям нефти покупать золото (да и вообще что угодно), если он получает оплату долларами. Такова собственно функция денег. Деньги с древних времен используются для так называемого непрямого обмена . Товары продаются за деньги, и за эти деньги можно купить любые другие товары. Золото можно было купить за выручку с продаж нефти… всегда. Нефтяные фьючерсные контракты не могут ничего внезапно изменить. В статье Nikkei цитировался некий аналитик, сказавший:

«Они смогут переводить свои активы из черной жидкости в желтый металл. Таков стратегический шаг по обмену нефти на золото, а не на облигации Казначейства США, печатаемые из воздуха».

Но производители нефти могут покупать золото за свои деньги (юани или доллары) с новыми фьючерсными контрактами или без них. Новые контракты INE не отменяет обязательство, например, Кувейта, инвестировать в американские казначейские облигации. Так что изменится после запуска этих новых нефте-юаневых фьючерсных контрактов?

Помните также, что по фьючерсам вообще редко осуществляются физические поставки. Фьючерсы используются для хеджирования и спекуляций. В целом, товары торгуются физически на спотовом рынке. Нефть за доллары, шоколад за швейцарские франки, голландский сыр за евро и т. д. Чтобы продавать нефть за юани, фьючерсные контракты не обязательны. В статье Nikkei говорилось:

«Шаг Китая позволит таким экспортерам, как Россия и Иран, обойти американские санкции, торгуя в юанях».

Но, по сути, Венесуэла, Россия и Иран могут продавать свою нефть в Китай в обмен на юани прямо сейчас, не дожидаясь запуска нефте-юаневых фьючерсных контрактов. Они также могли делать это 3 года назад. Так что, по моему скромному мнению, новые контракты INE станут не таким уж переломным фактором, вопреки всеобщим разговорам.

Примечательно также, что написал один комментатор об истории Nikkei :

«Китай только что анонсировал, что любой экспортер нефти, принимающий юани за нефть, сможет конвертировать нефть в золото на SGE и хеджировать стоимость золота в твердой валюте на SHFE».

Мои комментарии к этой цитате:

• Как показано выше, Китай не анонсировал ничего, кроме нефте-юаневых фьючерсных контрактов. Золото тут ни при чем.

• Формально за юани можно купить золото на SGE, но золото из внутреннего китайского рынка (системы SGE) экспортировать запрещено. Золото из SGEI экспортировать разрешено, но оно покупается на международном рынке посредством юаней, обмениваемых на доллары.

• Иностранные предприятия, такие как производители нефти, не могут хеджировать золото на SHFE. SHFE не открыта для международных клиентов. Иностранные предприятия могут хеджировать золото в юанях лишь посредством торгуемого на SGE продукта «отсроченный спот », сравнимого с фьючерсными контрактами. Но зачем производителям нефти покупать золото и затем хеджировать металл в юанях? В конечном итоге они просто окажутся уязвимы к цене юаня. Почему бы тогда не купить деноминированные в юанях облигации с процентной ставкой? Или держать золото без хеджирования?

До публикации рассматриваемой статьи Nikkei я получил электронное письмо от Эванса. Он спрашивал меня: «Привяжет ли Китай к новому нефтяному контракту золотые гарантии? ». Я ответил: «Нет. Я бы удивился, если бы это было так ». Но моя цитата не вошла в конечную публикацию. Статья лишь цитировала аналитиков, поющих одну и ту же песню. На мой взгляд, здравомыслящий журнализм таким быть не должен. Во-первых, Эванс не сослался ни на какие официальные источники, и во-вторых, он выбрал аналитиков, подтвердивших его предвзятое мнение.

Несмотря на все неточности в статье Nikkei , для меня примечательно, что многие страны действительно желают продавать нефть за юани, и новые фьючерсные контракты INE важны для этого, поскольку они позволяют производителям и потребителям нефти хеджировать непосредственно в юанях. Таким образом, контракты INE будут поддерживать торговлю нефти за юани. Именно на этом должна была фокусироваться статья.

Хотя пока еще ничего особенного не произошло*, очевидно, что Азия хочет избавиться от нефтедоллара, и будет интересно проследить за развитием данной инициативы.

*Большая часть глобальной торговли все еще ведется в американских долларах, и большинство валютных резервов тоже в долларах. Доля юаневых платежей в сравнении с другими валютами в платежной системе SWIFT

Китай запустил торги нефтяными фьючерсами в юанях, чтобы расширить свое влияние на ценообразование и бросить вызов бенчмаркам в США и Европе.

Китай стремится быстрее открыть внутренний рынка для торговли фьючерсами на фоне растущего импорта сырой нефти в страну. В прошлом году объемы закупок Китая превысили показатели импорта США. Таким образом, КНР стала крупнейшим покупателем черного золота в мире. Эти контракты помогут стране не только частично перехватить контроль над ценообразованием международных бенчмарков, но и повысить использование национальной валюты в международной торговле, а это ключевая долгосрочная цель крупнейшей азиатский экономики. В первый день объем торгов достиг 62 500 контрактов, это значит, что 62 млн баррелей нефти на сумму около 27 млрд юаней (более 4 млрд долларов) сменили владельцев.

Самый крупный покупатель

«Китай использует этот контракт новым способом, чтобы получить статус представителя всех покупателей в Азии. С запуском этого продукта рынок будет обращать больше внимания на фактор китайского спроса», - уверен Ли Ли, аналитик шанхайской исследовательской компании ICIS-China.

Первые сентябрьские фьючерсы открылись по цене 440 юаней за баррель. Как сообщила биржа, в дебюте приняли участие такие иностранные компании, как Glencore Plc, Trafigura Group и другие. КНР впервые открыл доступ иностранным инвесторам к прямой торговле фьючерсами на внутреннем рынке. Чтобы привлечь больше участников, Поднебесная планирует отменить налоги на прибыль для иностранных частных инвесторов и институтов. На прошлой неделе порядка 19 иностранных брокеров зарегистрировались для торговли контрактами, сообщает биржа.

Китай надеется вывести на рынок бенчмарк, который станет объектом мировых транзакций. Но сможет ли азиатская страна выполнить эту задачу - большой вопрос и предмет ожесточенных споров. Скептики утверждают, что такие барьеры, как контроль за движением капитала, регуляторные риски и интервенция на рынке заставляют инвесторов скептично относиться к перспективам шанхайских фьючерсов. Аналогичные препятствие сдерживали иностранных инвесторов на гигантских рынках акций и облигаций Китая. А тем временем нефтяные фьючерсы, которые тестировались в Сингапуре и Японии, канули в вечность по причине низкой ликвидности.

«Сложно себе представить, что Китай станет важным катализатором для нефтяных цен в кратко- и среднесрочной перспективе. Я по-прежнему полагаю, что мировые инвесторы до сих пор без энтузиазма смотрят на перспективу торговли китайскими контрактами», - отмечает Даниэль Хайнес, старший стратег по сырьевым рынкам Australia & New Zealand Banking Group.

Но есть и оптимисты, как, например, управляющий хедж-фондом Адам Левинсон, по словам которого, запуск фьючерсов в юанях станет «громкой историей» и повысит использование китайской валюты в торговых сделках. Китайские регуляторы надеются, что фьючерсы послужат инструментом для управления рисками для нефтяных компаний страны, выступят в роли референтной цены для участников индустрии, а также помогут открыть финансовые рынки страны для иностранцев.

Власти рассчитывают на успех, но при этом боятся раздувания потенциальных пузырей из-за активности миллионов богатых розничных инвесторов, живущих во второй по величине в мире экономике. Торговля фьючерсами на любые товары, начиная с яблок и заканчивая сталью, в последние годы резко возросла на всех трех товарных биржах страны, вынуждая регуляторов постоянно вмешиваться в ситуацию.

Один из способов снизить риск пузыря - ограничить пространство для физических поставок баррелей, а также установить такие тарифы за хранение, которые будут вдвое выше, чем в остальных странах. Правительство страны скорее предпочтет более мягкий и скромный запуск торгов контрактами, чтобы избежать необходимости в интервенциях на начальных стадиях формирования рынка, склонного к образованию пузырей, добавил Мичал Мейдан, аналитик отраслевой консалтинговой компании Energy Aspects Ltd.