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INVESTIMENTI A cura di M.V. Chinenova Raccomandato da UMO sull'educazione in finanza, contabilità e economia mondiale come libro di testo per studenti che studiano nella specialità "Finanza e credito" Terza edizione, stereotipata KNORUS MOSCOW 2014 UDC 330 (075.8) BBC 65.263ya73 Ch-63 Revisori: V. N. Kostornichenko, prof. Dipartimento di Economia mondiale, Istituto di relazioni economiche internazionali di Mosca, Dr. econ. scienze, N.I. Lakhmetkina, prof. Dipartimento "Finanza aziendale e gestione finanziaria" dell'Università finanziaria sotto il governo della Federazione Russa, Ph.D. ehkon. Sciences, Assoc., V.A. Litvinenko, prof. Accademia Tributaria di Stato tutta russa, membro corrispondente Academy of Management in Education and Culture of the Russian Federation, Ph.D. ehkon. scienze, A.V. Khrustalyov, capo del dipartimento di contabilità, analisi e audit, Istituto di relazioni economiche internazionali di Mosca, Ph.D. Sci. Sciences Chinenov M.V. Ch-63 Investments: un manuale di formazione / M.V. Chinenov, A.I. Chernousenko, V.I. Zozulya, N.A. Khrustalyova; sotto la direzione di MV Chinenova. - 3a edizione, cancellato. - M .: KNORUS, 2014 .-- 366 p. ISBN 978-5-406-03400-2 Vengono illustrati i concetti di investimenti e investimenti di capitale. Vengono evidenziate le questioni relative alla valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento. Il documento considera gli strumenti del mercato mobiliare, le fonti di finanziamento degli investimenti di capitale, le basi per la creazione e la gestione di un portafoglio di investimenti. Particolare attenzione è rivolta alle questioni di rilevanza per la pratica (l'esperienza di utilizzo di investimenti esteri, i risultati di fusioni e acquisizioni di società con investimenti esteri, le tendenze attuali nello sviluppo degli investimenti internazionali). Al fine di padroneggiare meglio il materiale, vengono poste domande per l'autocontrollo, i test e la letteratura necessaria. Per studenti, laureati, professori universitari, studenti del sistema di riqualificazione professionale, altre istituzioni educative che studiano economia moderna, compresi quelli che studiano nell'ambito dei programmi di laurea (master), nonché ragionieri, economisti e dirigenti di organizzazioni, finanziatori. UDC 330 (075.8) BBC 65.263ya73 Chinenov Mikhail Vyacheslavovich Chernousenko Aleksey Ivanovich Zozulya Valery Ivanovich Khrustaleva Natalya Aleksandrovna INVESTMENTS Certificato di conformità n. POCC RU. AE51. H 16509 dal 18/06/2013. Ed. N. 4136. Il formato è 60 × 90/16. Stampa offset. Cond. Pec. l. 23.0. Casa editrice l. 18.7. Circolazione 89 copie. N. ordine 3432. KnoRus LLC. 127015, Mosca, st. Novodmitrovskaya, 5a, bld 1. Tel.: 8-495-741-46-28. E-mail: [email protected] http://www.knorus.ru Stampato nella State Unitary Enterprise "Bryansk Regional Printing Association". 241019, Bryansk, ave. Dimitrova, 40. ISBN 978-5-406-03400-2 © Il team di autori, 2014 © LLC KnoRus, 2014 INDICE Prefazione ...................... .................................................. .................................................. ................ 7 Sezione I. Corso di formazione Argomento 1. Concetti di base e contenuto degli investimenti .................... ........................... 1.1. Concetti di base della categoria di investimento .............................................. .............. 1.2. Le componenti più importanti del mercato degli investimenti finanziari ............................................ .................................................. ....... Domande di sicurezza ......................................... .................................................. ...... Argomento 2. Essenza economica e attuazione delle attività di investimento ................................... ........................................... 2.1. Attuazione delle attività di investimento ........................................... 2.2. Fonti di finanziamento delle attività di investimento ........................... 2.3. Regolamentazione statale delle attività di investimento svolte sotto forma di investimenti di capitale ........................................ 2.4. Garanzie statali dei diritti dei soggetti dell'attività di investimento e protezione degli investimenti di capitale ........................................ ...... 2.5. Attrattività per gli investimenti ................................................ .................. 2.6. Investimenti sotto forma di investimenti di capitale ............... 2.7. Politica di investimento delle imprese ............................................... ........... Domande di sicurezza ..................................... .................................................. .......... Argomento 3. 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8. 3.9. 3.10. Composizione, contenuto e valutazione dei progetti di investimento ....................... Il concetto di un progetto di investimento ................. .................................................. .. Fasi (fasi) dello sviluppo del progetto di investimento .................................... Ricerca pre-investimento, loro necessità ............................... Nomina di un'azienda (piano ............... .................................................. ....................... Affari (piano di progetto di investimento ...................... ....................................... Caratteristiche della valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento nella Federazione Russa. ................................ Criteri per la valutazione di un progetto di investimento .............. ..................................... Metodi quantitativi per valutare la fattibilità del progetto in termini di incertezza .... .................................................. Contabilizzazione dell'inflazione ............................................... .................................................. ............ L'efficacia di bilancio dell'attuazione dei progetti di investimento ................................. .................................................. .... Domande di sicurezza ............................................ .................................................. ... Argomento 4. Attuazione degli investimenti nella costruzione di capitale ....................... .................................................. ..... 4.1. Organizzazione di progettazione e appalti in costruzione ....................................... 4.2. Fasi di progettazione ................................................ ......................................... 4.3. Progetto di organizzazione della costruzione ............................................... ................... 4.4. Project work ............................................... ................................... 4.5. Progettazione (documentazione di stima .............................................. ........................ 4.6. Approvazione ed esame del progetto (documentazione di stima ................. .. 4.7 Caratteristiche dei prezzi nella costruzione ....................................... 4.8 Costo stimato di costruzione .............................................. ........................ 4.9 La composizione del prezzo (contrattuale) gratuito, la procedura per la sua determinazione .............. 4.10. Offerta di contratto ............................................. .................................................. ....... Domande di sicurezza ......................................... .................................................. ... 8 8 13 19 20 22 23 23 27 30 32 34 36 38 38 38 40 43 44 47 51 56 60 62 65 66 67 72 74 76 77 79 84 85 86 87 88 3 Argomento 5. 5.1. 5.2. 5.3. 5.4. 5.5. 5.6. 5.7. 5.8. 5.9. Strumenti del mercato azionario ............... ................................................. Prezioso carta come rappresentante del capitale ............................................. .. Caratteristiche dei titoli ............................................. ............................. Il valore e il prezzo di un titolo ........ .................................................. ............ Una sicurezza come un insieme di diritti ................................. ........................... I principali strumenti del mercato dei titoli .................. ........................... Qualità degli investimenti in titoli ................... ................................... Redditività e rischio come caratteristiche principali degli investimenti ........ ........ Il concetto di reddito da investimenti ....................................... ....................... Tipi di rischi di investimento ........................ .................................................. Domande di prova ............................................... .............................................. 90 90 91 94 96 97 106 110 111 111 118 Argomento 6. 6.1. 6.2. 6.3. 6.4. 6.5. 6.6. Portafoglio di investimenti ................................................ ................................ Il concetto di un portafoglio di investimenti ............... ............................................... Formazione di un portafoglio di investimenti .................................................. .......... Diversificazione del portafoglio ...................................... ........................................... Modelli per la formazione di un portafoglio di investimenti ... ........................................ Strategia di gestione del portafoglio di investimenti ...... ......................... Monitoraggio del portafoglio di investimenti ...................... ................................ Domande sulla sicurezza ................ .................................................. ........................... 119 119 123 128 130 134 141 141 Argomento 7. 7.1. 7.2. 7.3. 7.4. 7.5. 7.6. 7.7. 7.8. 7.9. 7.10. Fonti di finanziamento degli investimenti di capitale ................................ 142 Stanziamenti di bilancio ......... .................................................. ......................... 143 Fondi di bilancio extra ...................... .................................................. ................ 145 Risorse di investimento di imprese, società, imprese ........................ 145 Ruolo fondi propri degli investitori ............................................... ............ 146 Fondi attratti e presi in prestito dall'impresa (investitore ..................... 147 Prezzo medio ponderato del capitale ..... .................................................. ............. 149 Metodi di finanziamento di progetti di investimento ....... ...................... 150 Corporatizzazione come metodo di investimento ....................... ............... ......... 151 Il ruolo del credito bancario ..................................... ............................................... 151 Finanziamento a lungo termine investimento basato su un'emissione obbligazionaria ............................................. ................................ 154 Altre forme di finanziamento e prestito agli investimenti di capitale .......... .................................................. ............................. 157 Leasing: caratteristica generale come metodo di finanziamento degli investimenti di capitale ........... .......................................... 159 Organizzazione di un'operazione di leasing .... .................................................. ................ 162 Determinazione delle dimensioni e della pianificazione dei pagamenti del leasing ..... ........................... 164 Sospensione della transazione .................... .................................................. ................ 165 Misure di sostegno statale per le attività di leasing ................. 166 Finanziamento (rischio) delle imprese ..... .................................................. .167 Fasi e meccanismo del finanziamento del rischio ....................................... 167 Prestiti ipotecari : essence and features .................................. 169 Domande sulla sicurezza ......... .................................................. ................................... 170 7.11. 7.12. 7.13. 7.14. 7.15. 7.16. 7.17. 7.18. 7.19. Tema 8. 8.1. 8.2. 8.3. 8.4. 8.5. 8.6. 4 Investimenti esteri e loro ruolo nello sviluppo dell'economia ..................... 172 Il concetto e il contenuto degli investimenti stranieri .............. ........................ 172 Investimento diretto ....................... .................................................. ........................ 176 Ragioni per gli investimenti diretti ...................... .................................................. ..... 181 Investimenti in portafoglio .......................................... ........................................... 186 Ragioni per l'investimento in portafoglio estero. ..................................... 189 Metodi per stimolare gli investimenti esteri ........ ......................... 190 Domande sulla sicurezza ...................... ............................................. ........................... 193 Argomento 9. 9.1. 9.2. 9.3. 9.4. 9.5. 9.6. Mercato mondiale dei capitali ............................................... ................................... 194 L'essenza dei mercati dei capitali mondiali .......... .................................................. 194 mercati europei .... .................................................. .................................................. ........... 195 Mercato del credito internazionale ................................... .................................... 198 Prestiti interstatali ........... .................................................. ............... 201 Mercato mondiale degli obblighi ............................... ............................................... 203 Fonti esterne finanziamento internazionale ......................... 205 Domande di prova .................... .................................................. ........................ 218 Argomento 10. Mercati di investimento internazionali ................... ............................................. 219 10.1. Lo stato attuale dei flussi internazionali di investimenti esteri diretti ........................................... .......................... 219 10.2. Fusioni e acquisizioni come forma di investimento estero ........................................... .................................................. ............ 223 10.3. Caratteristiche degli investimenti esteri regionali internazionali ............................................ .......... 225 10.4. L'importanza dei trasferimenti di denaro transfrontalieri nello sviluppo dei singoli paesi .......................................... ....................................... 226 Domande sulla sicurezza ........ .................................................. .................................... 237 Argomento 11. Regolamentazione legale del movimento internazionale di capitali ..... .................................................. ........................................ 238 11.1. Il rapporto tra diritto interno e internazionale ............................................. ........................... 239 11.2. Regolamentazione legale degli investimenti esteri ............................... 242 11.3. Accordi intergovernativi bilaterali sulla promozione e protezione reciproca degli investimenti ......................................... ..... 247 11.4. Regolamentazione degli investimenti esteri a livello regionale ............................................ ............................................. 249 11.5. Regolamentazione multilaterale degli investimenti esteri ................... 251 Domande sulla sicurezza ........................ .................................................. .................... 256 Argomento 12. La Russia nei processi di investimento globali ..................... .................. .. 258 12.1. Legge sugli investimenti della Federazione Russa ........................................ 258 12.2. Principali vantaggi e garanzie per gli investitori stranieri in Russia ......................................... .................................................. ..... 267 12.3. Partecipazione della Russia ai processi di investimento mondiali ....................... 277 12.4. Investimenti esteri delle imprese russe nel settore dei materiali ........................................... ................................................ 286 Controllo domande ................................................. ............................................. 296 Sezione II. Linee guida per lo studio della disciplina Il programma di disciplina "Investimenti" nella specialità 080105 "Finanza e credito" ................................ ............................................... 299 Glossario. .................................................. .................................................. ....................................... 326 Letteratura ......... .................................................. .................................................. ............................. 351 Appendice. Esempi di valutazione dell'efficacia di un progetto di investimento ............................................. ......................................... 353 PREFAZIONE Gli investimenti svolgono un ruolo fondamentale nell'economia. Determinano lo sviluppo del Paese nel suo complesso e le singole entità aziendali. Per svolgere attività di investimento, è necessario (analizzare varie direzioni per gli investimenti di capitale e giustificare il processo decisionale nello sviluppo e nell'attuazione di programmi e progetti di investimento, per gestire il processo di formazione degli investimenti di portafoglio (imprese, imprese, banche) Il manuale è redatto in conformità con lo standard educativo statale dell'istruzione superiore (specialità 080105 "Finanza e credito. "La guida allo studio è stata preparata sulla base del corso" Investimenti "tenuto presso l'Istituto di relazioni economiche internazionali (MIMEO) di Mosca. Gli autori saranno grati a tutti i lettori desiderosi (commenti e suggerimenti per migliorare questo ambiente accademico (gruppo. Autori: M. V. Chinenov, membro a pieno titolo dell'International Academy of Informatics (Nazioni Unite, Prof. Academy of Security, Defence and Law (alcuni membri della Federazione Russa, Capo del Dipartimento delle finanze e del credito), Moscow Institute of International Economic relazioni, cand. ehkon. Sciences, Assoc., (Prefazione, argomenti 2-12, sezione II), A.I. Chernousenko, Cand. militare. scienze, prof. (argomento 1), V.I. Zozulya, Cand. ped. sciences (glossary), N.A. Khrustalyova (applicazione). SEZIONE I CORSO DI FORMAZIONE ARGOMENTO 1 CONCETTI DI BASE E CONTENUTO DEGLI INVESTIMENTI 1.1. CONCETTI DI BASE DELLA CATEGORIA DI INVESTIMENTO Un investimento (dal lat. Investire - giubbotto) è un investimento in qualsiasi attività commerciale (acquisendo titoli o direttamente da un'impresa (imprese) al fine di ottenere un profitto o un impatto aggiuntivo sugli affari di un'impresa, società (società). fondi, banche mirate (depositi, azioni, titoli e altri titoli, tecnologie, macchinari e attrezzature, prestiti, qualsiasi altro diritto di proprietà o proprietà, valori di proprietà intellettuale investiti in strutture imprenditoriali e altri tipi di attività a scopo di lucro (reddito) e per ottenere un effetto sociale positivo. Investimenti: una serie di costi realizzati sotto forma di investimenti di capitale a lungo termine nell'industria, nell'agricoltura (agricoltura, trasporti e altri settori dell'economia. Gli investimenti possono essere finanziari (portafoglio) reali (reali e intellettuali. Investimenti finanziari (operazioni con titoli) - investimenti in strumenti finanziari, ad es. investimenti in azioni, obbligazioni (altri titoli e depositi bancari, attività di altre imprese. Quando si effettuano investimenti di portafoglio, l'investitore aumenta il proprio capitale finanziario ricevendo dividendi - reddito su titoli. Gli investimenti reali sono, di norma, un investimento a lungo termine nel settore dell'ambiente materiale per la produzione di qualsiasi (qualsiasi prodotto. Sono destinati a investimenti nella creazione di nuove attrezzature per la ricostruzione e la ricostruzione tecnica di imprese esistenti. In questo caso, l'impresa (investitore, e (mentre fa esplodere i fondi, aumenta il suo capitale di produzione - immobilizzazioni e beni di lavoro necessari per il loro funzionamento. Gli investimenti intelligenti sono investimenti in tempi scientifici (lavoro, know-how, ecc. 8 Al fine di generare reddito in futuro e ottenere un altro effetto utile, sta investendo - in effetti, questo è il processo di conversione delle risorse di investimento in investimenti. Investire è un prerequisito per il round-robin (dei mezzi di un'entità economica. A loro volta, le attività di produzione creano i presupposti per nuovi investimenti. Gli investimenti svolgono un ruolo significativo nel funzionamento e nello sviluppo dell'economia. Cambiamenti nei volumi di investimento (hanno un grande impatto sulla produzione sociale e sull'occupazione, cambiamenti strutturali nell'economia, sviluppo delle industrie e dei settori economici. Nel periodo di un'economia pianificata centralmente nel nostro paese (non gli investimenti sono stati intesi solo come investimenti di capitale, che sono stati considerati in due aspetti - come economici kate (goria e come processo associato alla circolazione delle risorse monetarie. Ma gli investimenti sono un concetto più ampio; oltre agli investimenti nella riproduzione delle immobilizzazioni, include investimenti nel capitale circolante e attività finanziarie - in determinati tipi di attività immateriali. Gli investimenti di capitale sono un concetto più ristretto, possono essere considerati solo come una delle forme di investimento. L'interpretazione del termine "investimento" come investimento di capitale a lungo termine sia a livello nazionale che all'estero sotto forma di reale e finanziario investimenti, in cui gli investimenti reali sono investimenti in attività materiali e immateriali (attività reali e investimenti finanziari sono investimenti in attività finanziarie). Nel caso generale, gli investimenti possono essere classificati in base a vari criteri: forme organizzative, oggetti di attività di investimento (tipi di proprietà delle risorse, carattere della partecipazione agli investimenti. A seconda del periodo di investimento, quelli a lungo termine (nella creazione e riproduzione di immobilizzazioni, in attività materiali e immateriali) e investimenti a breve termine (in circolazione (fondi: materie prime (inventari, titoli, ecc.). Gli investimenti a lungo termine sono associati all'esecuzione del capitale (costruzione sotto forma di nuove costruzioni, nonché di ricostruzione (ristrutturazione, ampliamento e riqualificazione tecnica di imprese esistenti e oggetti di sfera non produttiva. Per tipo di proprietà, distinguono tra investimenti congiunti, esteri (statali, privati \u200b\u200be privati). 9 A livello regionale, gli investimenti sono suddivisi in investimenti all'estero e investimenti nazionali: la natura della partecipazione distingue tra investimenti indiretti (si presume un intermediario) e investimenti diretti (investimenti diretti in un bene materiale). Un posto speciale nell'economia globale è occupato dagli investimenti stranieri. Negli ultimi decenni, la questione della loro quota nell'economia di qualsiasi paese, sia industrializzato, come gli Stati Uniti e il Giappone, o in via di sviluppo, rimane rilevante: quale dovrebbe essere il volume e la struttura degli investimenti esteri al fine di portare il massimo beneficio all'economia nazionale? (perdite nella scelta delle aree prioritarie per gli investimenti nazionali (investimenti nazionali ed esteri? Nella Russia moderna, gli investimenti esteri (secondo la legge federale del 9 luglio 1999 n. 160 (legge federale "sugli investimenti esteri della Federazione Russa") sono definiti come gli investimenti di capitale straniero in un'entità commerciale in Russia sotto forma di diritti civili di proprietà di un investitore straniero (se quelli non sono ritirati dalla circolazione o non sono limitati nel fatturato della Federazione Russa in conformità con le leggi federali), compresi denaro, titoli (in valuta estera (valuta anticipata e rubli), altre proprietà, proprietà diritti che hanno un valore monetario di diritti esclusivi per i risultati dell'attività intellettuale (proprietà intellettuale), nonché di servizi e informazioni. Gli investimenti esteri sono suddivisi in diretti, portuali (federali e altri. Diretti - si tratta di investimenti che sono effettuati legalmente (da individui o individui, possesso totale dell'impresa o controllo di almeno il 10% delle azioni o del capitale azionario (azioni dell'impresa) Investimenti di portafoglio: acquisto di azioni, cambiali e altri titoli di debito. Costituiscono meno del 10% della quota totale (capitale in loco dell'impresa. Investimenti che non si adattano alla definizione di diretta e portuale (generale, si riferiscono ad altri (prestiti commerciali e altri prestiti, depositi bancari, ecc.). L'attività di investimento dell'impresa è un attore ( in relazione alla formazione di un portafoglio di investimenti, inclusa qualsiasi forma di investimento 10 Un portafoglio di investimenti è un insieme appositamente formato di oggetti di investimento reali e finanziari destinati all'investimento in conformità con la strategia di investimento sviluppata dell'impresa. Il portafoglio di investimenti dell'impresa è generalmente formato sui seguenti principi: - garantire l'attuazione della strategia di investimento. La formazione del portafoglio di investimenti dovrebbe essere coerente con la strategia di investimento dell'impresa, garantendo continuità per lungo tempo ( Pianificazione urgente e di medio termine dell'attività di investimento (impresa; - garantire che il portafoglio sia coerente con le risorse di investimento (esso stesso, ad es. l'elenco degli oggetti di investimento selezionati dovrebbe essere limitato (limitato dalle possibilità di fornire loro risorse; proporzioni (tra reddito e liquidità; - garantire la gestibilità del portafoglio - adeguare gli oggetti di investimento al potenziale del personale e alla possibilità di vespe Realizzazione di reinvestimenti operativi di fondi. L'attività di investimento in un'economia di mercato è un'attività imprenditoriale e si svolge nel mercato degli investimenti, che consiste nel mercato degli oggetti di investimento reali, nel mercato degli oggetti di investimento finanziario e nel mercato degli oggetti di investimento innovativi. Le condizioni del mercato degli investimenti e dei suoi segmenti sono caratterizzate da tali indicatori, come offerta, domanda, prezzo, concorrenza (la ricerca di mercato del mercato degli investimenti è estremamente importante per gli investitori, poiché l'adozione è inadeguata le decisioni possono comportare una riduzione dei redditi e talvolta persino una perdita di capitale Il mercato degli investimenti è di solito studiato nella seguente sequenza: - valutazione e previsione degli indicatori macroeconomici (sviluppo del mercato degli investimenti (valutazione del cli di investimento); 11 - valutazione e previsione degli investimenti attrattore (regioni regionali; - valutazione e previsione dell'attrattiva degli investimenti (settori industriali (sottosettori)); - valutazione dell'attrattiva degli investimenti delle singole imprese (imprese); - valutazione dell'attrattiva per gli investimenti dei singoli progetti (progetti, segmenti di mercato; - sviluppo della strategia di investimento dell'impresa; - formazione di un portafoglio di investimenti efficace dell'impresa, compresi investimenti di capitale reale e investimenti finanziari e innovativi; - gestione del portafoglio di investimenti dell'impresa (compresa la diversificazione degli investimenti, reinvestimento del capitale, ecc.) Inizia qualsiasi grande investitore, specialmente straniero (inizia a studiare il mercato degli investimenti con uno studio di macroeconomia indicatori che caratterizzano il clima di investimento del paese e comprendono una valutazione delle seguenti previsioni: - dinamica del prodotto nazionale lordo, reddito nazionale e produzione industriale; - dinamica della distribuzione del reddito nazionale; - sviluppo dei processi di privatizzazione; - regolamentazione legislativa delle attività di investimento; - il funzionamento dei sistemi fiscali e bancari; - lo sviluppo dei singoli mercati di investimento, in particolare quelli azionari e monetari. Se l'investitore non ha il desiderio o la capacità di valutare da solo il clima degli investimenti del paese, può trarre vantaggio dai rating di varie agenzie e pubblicazioni di rating. Ampiamente noti sono i rating nazionali del clima degli investimenti e i rischi pubblicati periodicamente da riviste economiche mondiali (Euro (denaro, fortuna, economista ), nonché i rating più noti (delle principali agenzie (Moody's, Standard & Poor's, IBCA). Gli investimenti sono considerati rating a partire da Baa3 presso Moody's, BBB presso S&P e Fitch. Il processo di investimento funge da movimento combinato di investimenti di varie forme e livelli. L'implementazione del processo di investimento in un'economia di qualsiasi tipo implica una serie di condizioni, la principale delle quali Esse sono: potenziale di risorse sufficienti per il funzionamento della sfera di investimento; 12 la presenza di entità economiche in grado di garantire l'investimento (la scala necessaria del processo; il meccanismo di trasformazione delle risorse di investimento Nell'economia di mercato, il processo di investimento è attuato attraverso il meccanismo del mercato degli investimenti. Il mercato finanziario, che fa parte del mercato degli investimenti, è un sistema di negoziazione di vari strumenti finanziari (passività). I beni qui sono di proprietà (ma contanti (compresa la valuta), prestiti bancari e titoli: il mercato finanziario è una combinazione del mercato primario in cui vengono mobilitate le risorse finanziarie e di quello secondario in cui le risorse finanziarie vengono ridistribuite elyayutsya. 1.2. COMPONENTI ESSENZIALI DEL MERCATO DI INVESTIMENTI FINANZIARI DI INVESTIMENTI Mercato monetario - un mercato per operazioni di credito a breve termine, fino a un anno. È costituito dai mercati contabili, interbancari e dei cambi. Il mercato contabile è un mercato i cui principali strumenti sono obbligazioni a breve termine, tesoreria e buoni commerciali.Il mercato interbancario è un mercato in cui sono attratte risorse monetarie temporaneamente gratuite degli enti creditizi. e tempi (collocati dalle banche tra loro, principalmente sotto forma di prestiti interbancari (prestiti a breve termine (per periodi da un giorno a cinque anni). Mercato dei cambi - il mercato in cui viene effettuato (venduto) capitale straniero. Il mercato dei capitali è sul mercato dei prestiti, delle azioni, delle obbligazioni e di altre obbligazioni finanziarie. Il mercato azionario è un mercato mobiliare basato sul denaro come capitale. Il mercato azionario fa parte del mercato dei capitali. Il mercato mobiliare è un concetto più ampio dello sfondo ( il mercato azionario Il mercato mobiliare è una parte del mercato finanziario costituito da due aree correlate: emissione e collocamento primario di titoli (mercato primario) e loro circolazione (mercato secondario). Questo è un insieme di relazioni economiche tra gli operatori del mercato (per quanto riguarda l'emissione e la formazione di titoli. Il mercato dei titoli 13 oltre al mercato azionario comprende il mercato dei contanti e dei titoli delle merci (assegni, warrant su merci, ecc. ) e il mercato dei futures e delle opzioni su commodity. L'essenza del mercato dei titoli è determinata dalle sue funzioni. Questi includono: - funzione di formazione dei prezzi di mercato; - informativo; - ridistributivo; - funzione di assicurazione dei rischi finanziari; - stimolante; - controllo. I partecipanti al mercato dei titoli sono emittenti, investitori (parti, partecipanti professionali, organi di gestione del governo (controllo e controllo. Gli emittenti sono suddivisi nei seguenti gruppi: - enti governativi (titoli di Stato); - società industriali e commerciali per azioni (azioni, obbligazioni, cambiali) ; - società di investimento e fondi di investimento, centesimi (fondi comuni di investimento; - banche commerciali per azioni (azioni, obbligazioni, secolo (fanghi, certificati bancari)); - imprese private (cambiali), non residenti; - altri emittenti. Investitore (a Ch. Investitore - investitore) - una persona fisica o giuridica (persona che acquista titoli (fondi di investimento in qualsiasi progetto) per proprio conto ea proprie spese. L'investitore può essere: organismi autorizzati a gestire lo stato (stato e proprietà comunale o diritti di proprietà, cittadini russi e soggetti giuridici, soggetti stranieri e persone giuridiche, stati e organizzazioni internazionali Sono ammessi i sindacati dei fondi degli investitori per investimenti congiunti. Gli investitori possono agire come investitori, clienti, creditori, acquirenti, svolgere le funzioni di qualsiasi altro partecipante all'attività di investimento. Il capitale di investimento investito da un investitore può essere rappresentato sotto forma di risorse finanziarie, proprietà, un prodotto intellettuale. Un investitore non si limita a investire in affari, come gli uomini d'affari, ma fa investimenti a lungo termine in progetti abbastanza grandi (progetti relativi a produzioni significative, tecniche (tecnologiche, trasformazioni tecnologiche, innovazioni) 14 In pratica, viene individuata la nozione di investitore intestatario. Un investitore intestatario è un investitore registrato come proprietario (proprietario di titoli, anche se in realtà non appartiene a loro. Di solito sono una banca, una società fiduciaria o un altro istituto che, su richiesta dei clienti (beneficiari, sono titolari) Titoli Ci sono due tipi principali di investitori: istituzionale e privato (individuale). L'investitore istituzionale è un credito (istituto finanziario che possiede azioni e obbligazioni. Gli istituti di investimento (di solito società fiduciarie, compagnie assicurative, fondi pensione e benefici (fondi di beneficenza, piani all'interno di società non finanziarie (piani pensionistici, piani di partecipazione dei dipendenti e altri programmi finanziari mirati) sono generalmente considerati un investitore istituzionale). Un investitore istituzionale è chiamato ad accumulare piccoli risparmi e risorse finanziarie mirate e a consolidarli sulla base di investimenti in porti all'ingrosso (titoli mobi e altre attività. La fonte di risorse finanziarie di un investitore istituzionale (incluso il profitto se è operativo (commerciale) è il margine tra i proventi degli investimenti (investimenti e pagamenti ai clienti. Inoltre, gli investitori sono divisi in aggressivi, accreditati (esteri, stranieri. L'investitore aggressivo è un acquirente di titoli che è disposto a correre il rischio di Per ricevere dividendi elevati, un investitore accreditato è un investitore che soddisfa i requisiti di qualificazione per la competenza in materia finanziaria (autorizzato a partecipare al collocamento di titoli. Un investitore straniero è una persona giuridica straniera, tra cui, in particolare, qualsiasi società, società, imprese, organizzazioni e associazioni create in conformità con la legislazione del paese in cui si trovano e autorizzate a effettuare investimenti (in conformità con la stessa legislazione; cittadini stranieri (non, apolidi, cittadini russi con residenza permanente all'estero, purché registrati (per attività commerciali nel paese di cittadinanza o residenza permanente; stati stranieri; internazionali (organizzazioni nazionali. In russo Federazione, un investitore straniero ha il diritto di investire nel suo territorio: partecipazione azionaria (in imprese organizzate congiuntamente con persone giuridiche (15 e cittadini della Federazione Russa; creazione imprese interamente possedute da investitori stranieri, nonché succursali di entità giuridiche straniere; acquisizioni di imprese, proprietà (complessi immobiliari, edifici, strutture, partecipazioni in imprese (azioni, azioni, azioni, obbligazioni e altri titoli, nonché altre proprietà, che, secondo la legislazione in vigore sul territorio russo, può appartenere a investitori stranieri; su (acquisizione di diritti d'uso di terreni e altre risorse naturali; acquisizione di altri diritti di proprietà; altre attività connesse alla realizzazione di investimenti non proibiti dalla legislazione in vigore in Russia, compresa la fornitura di prestiti, crediti, diritti di proprietà e proprietà. Le economie dei paesi sviluppati hanno una struttura complessa e diversificata di istituzioni che mobilitano risorse di investimento con i loro successivi investimenti in attività imprenditoriali Agendo come intermediari finanziari, queste istituzioni accumulano risparmi individuali di famiglie e imprese in quantità significative di capitale di investimento, che Questo è tra i consumatori degli investimenti. Nella forma più generale, gli istituti finanziari comprendono le seguenti (1 tipi) banche commerciali (universali e specializzate): - le banche commerciali sono istituti universali e multifunzionali che operano in vari settori del mercato finanziario, - le banche di investimento sono banche, che si concentrano sulla mobilitazione del capitale a lungo termine e sulla sua fornitura attraverso l'emissione e il collocamento di azioni, obbligazioni, altri titoli, prestiti a lungo termine, nonché sulla manutenzione e la partecipazione in azioni (stabilire le società non finanziarie (società, - banche ipotecarie) svolgono operazioni di prestito per attrarre e collocare; 2) credito non bancario (istituti finanziari (società finanziarie e assicurative, fondi pensione, istituti di credito, cooperative di credito e società di persone): - banchi di pegni - istituti di credito emissione di prestiti garantiti da beni mobili - le società di credito sono create ai fini del credito (gare (anche al servizio dei loro membri, che sono cooperative (16 persone, società di noleggio, piccole e medie imprese, fisicamente e facce. Il capitale delle società di credito è costituito dall'acquisto di azioni e dal pagamento di una quota di iscrizione obbligatoria, che non è rimborsabile in caso di cessione. Le principali operazioni dei prodotti di credito (le società comprendono la fornitura di prestiti, commissioni e operazioni di intermediazione, - le unioni di credito sono cooperative di credito (fondi organizzati da gruppi di individui o piccole organizzazioni di credito, - società di mutuo credito - questo è un tipo di organizzazione / i di credito, per natura attività vicine alle banche commerciali al servizio delle piccole e medie imprese. Le società di mutuo possono essere persone fisiche e giuridiche che formano il capitale della società attraverso i biglietti d'ingresso , - compagnie di assicurazione - attuare polizze assicurative, prendere (a maggio risparmi dalla popolazione sotto forma di rate regolari, che vengono poi collocati in titoli di stato e corporate, mutui per edifici residenziali. afflusso regolare di rate, interessi (reddito su obbligazioni e dividendi su azioni, di proprietà di compagnie assicurative, prevede l'accumulo di riserve finanziarie stabili e di grandi dimensioni - i fondi pensione privati \u200b\u200bsono legali (società indipendenti gestite da compagnie assicurative o dipartimenti fiduciari E le banche commerciali. Le loro risorse sono formate dai contributi regolari dei dipendenti e dalle detrazioni delle società che hanno costituito un fondo pensione, nonché dai proventi dei titoli di proprietà del fondo: le società finanziarie sono società specializzate nel prestito a rate e nell'emissione di prestiti al consumo . La fonte di risorse delle società finanziarie sono le loro passività a breve termine, i tempi (immessi sul mercato e i prestiti bancari; 3) istituti di investimento (società e fondi di investimento, borse, broker finanziari, consulenti di investimento, ecc.): - società di investimento e fondi - una forma di finanziamento (enti creditizi, accumulare fondi di investitori privati \u200b\u200b(emettendo i propri titoli e collocandoli in titoli (titoli di altri emittenti; la borsa è un istituto speciale (un mercato legalmente organizzato) titoli, che operano sulla base di offerte centralizzate per l'acquisto (vendita di 17 titoli offerti da broker di cambio per conto di investitori istituzionali (singoli e individuali - investitori e broker di investimenti - questi sono professionisti (organizzazioni intermedie impegnate in attività di intermediazione nel mercato azionario o persone. Investimento (il rivenditore effettua l'acquisto di titoli per proprio conto e a proprie spese per il loro successivo collocamento presso gli investitori. Una caratteristica comune per tutti i gruppi di investitori istituzionali è l'accumulo di liquidità temporaneamente libera (stato, imprese, popolazione) con i loro successivi investimenti nell'economia. Allo stesso tempo, ciascuno di questi gruppi ha le sue specificità sia nell'attuazione delle sue funzioni intrinseche che in pellicce (livello di accumulo di risorse di investimento e loro ulteriore distribuzione (collocamento. I partecipanti professionali al mercato dei valori mobiliari sono persone giuridiche e individui o cittadini registrati come imprenditori ad esso, che svolgono attività professionali nel mercato dei valori mobiliari, tra cui: broker, rivenditori, manager, organizzazioni di compensazione, depositari, registri (organizzatori commerciali, banche commerciali. Enti statali che regolano il mercato dei titoli in Russia, - si tratta dell'Assemblea federale, della presidenza (ammasso, governo, ministero delle finanze, Commissione federale per il mercato dei titoli, Banca di Russia. I mercati dei titoli sono classificati in base a diversi criteri: - per fasi del processo di vendita di titoli zlichayut mercati primari e secondari; - sull'organizzazione della negoziazione di titoli - borsa e over the counter; - secondo le regole del commercio di titoli - organizzato (nuovo e non organizzato; - dagli emittenti - il mercato dei titoli statali e municipali, societari, bancari; - al momento dell'esecuzione delle transazioni con titoli - contanti (entro 1-2 giorni lavorativi) e urgente (più di due giorni lavorativi). In termini di investimenti finanziari, vi sono alcune differenze tra il mercato dei titoli primario e quello secondario. Dal punto di vista legislativo, il mercato primario dei titoli è definito (come relazioni che sorgono durante l'emissione (per investimento (18 titoli)) o alla conclusione di operazioni civili (transazioni legali tra persone che assumono obbligazioni su altri titoli (titoli) e i primi investitori, partecipanti professionali (dal mercato dei titoli, nonché dai loro rappresentanti. Pertanto, il mercato primario è il mercato per le prime e ripetute emissioni di titoli, su cui sono inizialmente collocati tra gli investitori. La caratteristica più importante del mercato primario Si tratta di una completa divulgazione di informazioni per gli investitori, che consente di effettuare una scelta informata di un titolo per i fondi di investimento. Tutte le attività nel mercato primario comprendono la preparazione del prospetto di un emittente (registrazione, registrazione e controllo di enti statali dal punto di vista della completezza dei dati presentati, pubblicazione il prospetto e i risultati sotto (lettere, ecc. L'emissione di titoli - questo è stabilito dalla legge dopo (sequenza di azioni degli emittenti per collocare titoli. E il collocamento di titoli è la cessione di titoli da parte del loro primo proprietario o sottoscrittore. Il mercato dei titoli secondari è inteso come le relazioni che si sviluppano durante la circolazione di titoli precedentemente emessi sul mercato dei titoli primari. In tutto il mondo, la caratteristica più importante del mercato dei titoli secondari è la sua liquidità, ovvero la possibilità di negoziazioni estese e di successo, la capacità di assorbire volumi significativi di titoli in breve tempo, con piccole fluttuazioni dei tassi di cambio e bassi costi di vendita DOMANDE DI CONTROLLO 1. Quali sono gli investimenti finanziari? 2. Qual è il rapporto tra investimenti finanziari e prezzi? 3. Quali tipi di investimenti conosci 4. Quali sono i mercati finanziari esterni 5. Spiegare la natura economica degli investimenti 6. Cosa si intende per investimento estero 7. Quali sono i tipi di investitori 8. Fornire una definizione di istituti finanziari 9. Elenco partecipanti al processo di investimento 19 TEMA 2 ESSENZA ECONOMICA E ATTUAZIONE DELLE ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO L'attività di investimento è un investimento o investimento e una combinazione di azioni pratiche per l'attuazione degli investimenti. Gli investimenti nella creazione e riproduzione di immobilizzazioni sono effettuati sotto forma di investimenti di capitale. Gli investimenti di capitale sono investimenti in immobilizzazioni (immobilizzazioni), comprese le spese per nuove costruzioni, ampliamento (espansione, ricostruzione e re-equipaggiamento tecnico di imprese esistenti, acquisizione di macchinari, attrezzature, strumenti, inventario (imballaggio, progettazione (rilevamento e altri costi) . I soggetti dell'attività di investimento sono la fatturazione (parti, clienti, esecutori di lavoro, utenti di oggetti di investimento (attività di investimento, nonché fornitori, soggetti giuridici (banche, assicurazioni e organizzazioni intermedie, scambi di investimenti) e altri partecipanti al processo di investimento. I soggetti di investimento possono essere entità fisiche e giuridiche, comprese quelle straniere, nonché organizzazioni statali e internazionali, entità di investimento impegnate nell'investimento del proprio prestito fondi o fondi presi in prestito, possono agire come investitori, clienti, creditori, acquirenti, nonché svolgere le funzioni di qualsiasi altro partecipante all'attività di investimento. I soggetti dell'attività di investimento hanno il diritto di combinare le funzioni di due o più partecipanti. I clienti sono investitori fisicamente autorizzati e soggetti giuridici che attuano progetti di investimento (voi. Non interferiscono con attività imprenditoriali e (o) di altro tipo (attività di altri soggetti di attività di investimento, se non diversamente previsto di un accordo tra di loro. I clienti possono essere investitori. Se il cliente non è un investitore, è investito dei diritti di proprietà, utilizzo e cessione degli investimenti per il periodo e nei poteri stabiliti dal contratto in conformità con la legge applicabile. Gli appaltatori sono persone fisiche e giuridiche che svolgono lavori nell'ambito di un contratto e (o) dichiarano 20 contratti conclusi con i clienti. I contraenti sono tenuti ad avere una licenza per quelle attività soggette a licenza (nu. Un progetto di investimento è una giustificazione della fattibilità economica, dell'importo e dei tempi degli investimenti di capitale (compreso il disegno necessario (documentazione di bilancio, tempi (elaborati in conformità con la legislazione e approvati) nel modo prescritto, standard (norme e regole), nonché (la stessa descrizione di azioni pratiche per l'attuazione degli investimenti (attività (piano (portato)). Il periodo di rimborso di un progetto di investimento è il termine con il giorno in cui il progetto di investimento inizia a finanziare fino al giorno in cui la differenza tra l'importo accumulato dell'utile netto con l'ammortamento (le detrazioni e l'importo dei costi di investimento acquisisce un valore positivo. Gli utenti delle attività di investimento sono investitori, altre persone fisiche e giuridiche, enti statali e municipali, stranieri Stati e organizzazioni internazionali per i quali viene creato l'oggetto dell'attività di investimento (n. Se l'utente dell'oggetto dell'attività di investimento (non è un investitore), il rapporto tra lui e l'investimento (definito dall'accordo (decisione) sull'investimento nel modo (stabilito dalla legge. Gli oggetti di investimento sono di nuova creazione (ammodernamento e immobilizzazioni e attività correnti fondi in tutti i settori e settori dell'economia nazionale, titoli, scopi generali (depositi in contanti, scientifici (prodotti tecnici, altri oggetti (proprietà, nonché diritti di proprietà e diritti di proprietà intellettuale) È vietato investire in oggetti se la loro creazione e il loro utilizzo non soddisfano i requisiti ambientali, sanitari (igiene e altre norme stabilite dalla legge o pregiudicano i diritti e gli interessi dei cittadini, delle persone giuridiche e dello stato protetto dalla legge. I cittadini e le persone giuridiche della Federazione Russa hanno diritto svolgere attività di investimento all'estero in conformità con la legge applicabile e gli accordi internazionali. Gli investimenti effettuati da persone fisiche e giuridiche straniere (soggetti giuridici e privati, stati e organizzazioni internazionali) sono regolati dalla legge federale del 9 luglio 1999 n. 21 160 (legge federale "sugli investimenti esteri della Federazione russa", nonché da altri atti legislativi in \u200b\u200bvigore in ( Federazione Russa 2.1. ATTUAZIONE DELL'ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO Tutti gli investitori hanno gli stessi diritti sull'attività di investimento (attività. Investimento di proprietà (proprietà e diritti di proprietà su oggetti di investimento non proibiti dalla legge) attività (riconosciuta come diritto inalienabile dell'investitore e protetta dalla legge. L'investitore determina in modo indipendente il volume, la direzione, le dimensioni e l'efficacia dell'investimento e, a sua discrezione, (attira persone fisiche e giuridiche su base contrattuale, principalmente competitiva (anche mediante gara), necessario per lui fare investimenti. Un investitore che non è un utente di oggetti di investimento (attività commerciale) ha il diritto di controllare l'uso previsto (utilizzare e svolgere nei rapporti con l'utente e tali oggetti (compagno di altri diritti stipulati dal contratto (contratto) e Zuko (legisla zione. Un investitore ha il diritto di trasferire i propri diritti (poteri sugli investimenti e i loro risultati a cittadini, persone giuridiche, enti statali e municipali) in virtù di un accordo (contratto). L'investitore ha il diritto di possedere, utilizzare e disporre di oggetti e risultati (investimenti), incluso lo svolgimento di operazioni commerciali e reinvestimenti (stirovanie. Un investitore ha il diritto di acquisire la proprietà di cui ha bisogno (proprietà dei cittadini e delle persone giuridiche direttamente o tramite intermediari ai prezzi e alle condizioni stabilite di comune accordo (dalle parti, senza restrizioni sul volume e sulla nomenclatura, se ciò non contraddice la legge. Le entità di attività di investimento sono tenute a rispettare norme e standard, la procedura per la cui istituzione è determinata dalla legge. I partecipanti alle attività di investimento che svolgono i relativi tipi di lavoro devono avere licenze o certificati per Il principale documento legale che regola la produzione (relazioni economiche (economiche e di altro genere di soggetti di investimento (attività di investimento) è un accordo (contratto) tra loro. Conclusione di accordi (contratti), scelta dei partner, determinazione (divisione degli obblighi, qualsiasi altra condizione di inter (le relazioni sono di competenza esclusiva delle entità di investimento (22 attività). Non è consentito l'intervento di organi e funzionari governativi nell'attuazione delle relazioni contrattuali tra loro, voi andare oltre la loro competenza. I termini e le condizioni dei contratti (contratti) conclusi tra soggetti (attività di investimento) rimangono validi per tutta la durata della loro validità. Se, dopo la loro conclusione, la legislazione stabilisce (condizioni che peggiorano la situazione dei partner sono state aggiornate, i contratti (contratti) possono essere modificati. le attività di investimento sono (sono di proprietà congiunta dei soggetti del processo di investimento fino all'accettazione e al pagamento da parte dell'investitore (cliente) delle opere e dei servizi eseguiti. In caso di rifiuto dell'investitore (cliente) da ulteriori investimenti Per il progetto, è tenuto a compensare i costi per gli altri partecipanti, salvo diversamente previsto dal contratto (contratto) 2.2. FONTI DI ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO FINANZIARIE Le fonti di attività di investimento possono includere: - le risorse finanziarie e le riserve interne dell'investitore (profitto, deprezzamento, risparmi monetari e risparmi dei cittadini e soggetti giuridici, fondi versati da organismi assicurativi sotto forma di risarcimento per perdite da incidenti, calamità naturali, ecc.); - fondi presi in prestito da investitori (prestiti bancari e di bilancio, prestiti obbligazionari e altri fondi); - attrarre risorse finanziarie dell'investitore (fondi ricevuti dalla vendita di azioni, azioni e altri contributi di membri di collettivi di lavoro, cittadini, persone giuridiche); - fondi centralizzati da associazioni (sindacati) di imprese secondo le modalità stabilite; - allocazioni di investimenti da parte dello Stato e bilanci locali, nonché dai corrispondenti fondi extra-bilancio; - investimenti esteri. 2.3. REGOLAMENTO DI STATO DELLE ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO EFFETTUATE SOTTO FORMA DI INVESTIMENTI IN CAPITALI La regolamentazione statale delle attività di investimento sotto forma di investimenti di capitale è effettuata dalle autorità statali della 23a Federazione Russa e dalle entità costitutive della Federazione Russa e prevede: 1) la creazione di condizioni favorevoli per lo sviluppo degli investimenti (attività commerciale, mediante: - miglioramento del sistema fiscale, meccanismo di calcolo dell'ammortamento e utilizzo dell'ammortamento, - istituzione di entità di investimento attività di regimi fiscali speciali che non sono di natura individuale, - protezione degli interessi degli investitori, - fornitura a soggetti di investimento di condizioni preferenziali per l'uso della terra e di altre risorse naturali (a loro volta, non in contraddizione con le leggi della Federazione Russa, - espansione dell'uso di fondi pubblici e altro all'esterno (budget fonti di finanziamento per l'edilizia abitativa e la costruzione di strutture sociali (culturali) - la creazione e lo sviluppo di una rete di centri di informazione (analitici) Per le società che conducono regolarmente rating e pubblicano rating di entità di investimento, - adottando misure antitrust, - ampliando le possibilità di utilizzo delle garanzie durante il prestito (prestito, - sviluppo di leasing finanziario, - rivalutazione delle immobilizzazioni conformemente al tasso di inflazione, - creazione di opportunità per le entità di investimento (attività di fondi propri di investimento; 2) partecipazione diretta dello Stato alle attività di investimento (realizzate sotto forma di investimenti di capitale, mediante: - sviluppo, approvazione e finanziamento di progetti di investimento attuati congiuntamente con Stati esteri, nonché progetti di investimento finanziati dal bilancio federale e dai fondi di bilancio entità costituenti della Federazione Russa, - la formazione di un elenco di progetti di costruzione e strutture per le attrezzature tecniche per le esigenze dello stato federale e il loro finanziamento a carico del bilancio federale. l'aggancio dell'elenco specificato è determinato dal governo della Federazione Russa, - la disposizione su base competitiva delle garanzie statali per progetti di investimento a spese del bilancio federale e dei bilanci delle entità costituenti della Federazione Russa, 24 - l'assegnazione su base competitiva del bilancio federale e dei bilanci delle entità costituenti della Federazione Russa per il finanziamento progetti di investimento. Fondi specifici una volta (collocati su base restituibile e urgente con interessi pagati per il loro utilizzo per un importo di s, definito dalla legge federale sul bilancio federale per l'anno corrispondente e (o) la legge sul bilancio dell'entità costitutiva della Federazione Russa, o sui termini di garanzia (proprietà statale della parte corrispondente delle azioni della società per azioni creata, che sarà venduta dopo un certo periodo di tempo sul mercato dei titoli con la direzione dei proventi dalla vendita dei rispettivi bilanci alle entrate, - l'esame dei progetti di investimento in conformità con la legislazione della Federazione Russa, - la protezione delle organizzazioni russe dalla fornitura di tecnologie obsolete e ad alta intensità di materiale, ad alta intensità energetica e non ad alta intensità di scienza (tecnologie, attrezzature, strutture e materiali - sviluppo e approvazione di norme (norme e regole) e attuazione (monitoraggio del rispetto di esse - emissione di prestiti obbligazionari, prestiti mirati garantiti, - coinvolgimento nel processo di investimento di progetti di costruzione e strutture statali sospesi temporaneamente rinnovati e rinnovati - concessione di concessioni a investitori russi e stranieri in base ai risultati delle gare (aste e concorsi) in conformità con la legislazione della Federazione Russa. Nella regolamentazione statale delle attività di investimento svolte sotto forma di investimenti di capitale, altre forme e metodi possono essere utilizzati conformemente alla legislazione della Federazione Russa I costi di finanziamento degli investimenti di capitale statale sono previsti: n nel bilancio federale, a condizione che tali spese siano parte le spese per l'attuazione dei pertinenti programmi target federali, nonché sulla base delle proposte del presidente della Federazione russa o del governo della Federazione russa n budget delle entità costituenti della Federazione Russa - a condizione che tali spese facciano parte dei costi di attuazione dei pertinenti programmi target regionali, nonché sulla base di proposte delle autorità esecutive delle entità costituenti della Federazione Russa 25 Sviluppo, valutazione e approvazione di progetti di investimento (finanziati per conto del bilancio federale, prodotto secondo le modalità previste per i programmi di destinazione federali Gli elenchi di tali progetti di investimento formano i programmi di investimento federali. La procedura per il finanziamento di progetti di investimento a spese del bilancio federale è determinata dal governo della Federazione Russa e la procedura per il finanziamento di progetti di investimento (a spese dei bilanci delle entità costituenti della Federazione Russa è determinata dall'organo esecutivo delle rispettive entità costituenti della Federazione Russa. Elenco dei progetti di investimento finanziati dal bilancio le entità costituenti della Federazione Russa sono formate da programmi di investimento regionali Decisioni sull'uso dei fondi del bilancio federale per Finanziamento di progetti di investimento e (o) programmi di investimento attuati dalla Federazione Russa insieme a stranieri (strani paesi) sono accettati dopo la conclusione dei relativi (accordi interstatali. Esecuzione di ordini per lavori di costruzione di contratti per esigenze statali a spese del bilancio federale e dei bilanci delle entità costituenti della Federazione Russa nell'attuazione di pertinenti progetti di investimento, è realizzato dallo Stato (dai clienti su base competitiva. Il controllo sull'uso mirato ed efficiente dei fondi del bilancio federale assegnati agli investimenti di capitale viene effettuato dalla Camera dei conti della Federazione Russa e il controllo autorizzato (da parte degli organi esecutivi federali) sull'uso mirato ed efficiente dei fondi dei bilanci delle entità costituenti della Federazione Russa viene effettuato da autorizzato pertinenti (entità costitutive pertinenti degli organi della Federazione Russa. Tutti i progetti di investimento, indipendentemente dalle fonti di finanziamento e proprietà degli oggetti di investimento di capitale, sono soggetti ad esame prima della loro approvazione. I progetti di investimento sono esaminati al fine di impedire la creazione di oggetti il \u200b\u200bcui uso viola i diritti di persone fisiche e giuridiche e gli interessi dello stato o non soddisfa i requisiti approvati in l'ordine stabilito dei campi (freccette (norme e regole), nonché per valutare l'efficacia dei continui (investimenti di capitale. l'esame di esperti di progetti di investimento è determinato dal governo della Federazione Russa. 26 Tutti i progetti di investimento sono soggetti a valutazione di esperti ambientali (in conformità con la legislazione della Federazione Russa. 2.4. GARANZIE DI STATO DEI DIRITTI DI ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO E PROTEZIONE DEGLI INVESTIMENTI IN CAPITALI Per tutti i soggetti di attività di investimento, le garanzie statali: - garantire la parità di diritti nell'attuazione delle attività di investimento; - pubblicità nella discussione di progetti di investimento; - il diritto di presentare ricorso a un tribunale per le decisioni e le azioni (inazione) delle autorità statali, delle autorità locali e dei loro funzionari; - protezione degli investimenti di capitale. La stabilità per l'investitore che attua il progetto di investimento è garantita durante il periodo di rimborso dell'ultimo, ma non più di sette anni dalla data del suo finanziamento. Differenziazione (la quotazione del periodo di rimborso dei progetti di investimento in base alla loro tipologia è determinata secondo le modalità stabilite dal governo della Federazione Russa. In casi eccezionali, quando un investitore attua un (progetto di investimento prioritario nel campo della produzione o la creazione di un trasporto o altre infrastrutture il cui periodo di rimborso supera i sette anni , Il governo della Federazione Russa decide sull'estensione per l'investitore specificato del periodo di validità (validità delle condizioni e del regime. Il governo della Federazione Russa: - bocca stabilisce criteri per la valutazione delle variazioni delle condizioni sfavorevoli per un investitore che attua un progetto di investimento prioritario sul territorio della Federazione russa, le condizioni per la riscossione dei dazi doganali all'importazione, le tasse federali e i contributi allo stato (fondi extrabudgetary del regalo, un regime di divieti e restrizioni per effettuare investimenti di capitale nel territorio della Federazione Russa; - approva la procedura per determinare il giorno in cui inizia il finanziamento del progetto di investimento, anche con la partecipazione di investitori stranieri; - approva la procedura di registrazione degli investimenti prioritari (progetti di investimento; 27) controlla l'adempimento da parte dell'investitore dei suoi obblighi di attuazione del progetto di investimento prioritario. Gli investimenti di capitale possono essere: n nazionalizzati solo soggetti a compensazione preventiva ed equivalente da parte dello Stato per le perdite subite da entità di investimento; n richiesto dalla decisione delle autorità statali nel caso (casi, procedura e alle condizioni stabilite dal codec civile (KGS della Federazione Russa. L'assicurazione degli investimenti di capitale è effettuata in conformità con la legge. In caso di violazione dei requisiti di legge, i termini del contratto e (o) il contratto statale i soggetti dell'attività di investimento hanno la responsabilità corrispondente Le controversie relative all'attività di investimento svolta sotto forma di investimenti di capitale sono risolte secondo le modalità stabilite cessazione o sospensione di attività di investimento (attività svolte sotto forma di investimenti di capitale, nonché la procedura per la compensazione di perdite a soggetti di attività di investimento (definita dalla legislazione della Federazione Russa e concluso accordi e (o) contratti statali. Regolamento delle autorità locali gli investimenti (attività online svolte sotto forma di investimenti di capitale, prevedono: 1) la creazione nei comuni di bl Condizioni favorevoli per lo sviluppo di attività di investimento sotto forma di investimenti di capitale, mediante: - la fissazione di privilegi per le imposte sugli investimenti per il pagamento delle imposte locali, - la tutela degli interessi degli investitori, - la fornitura di condizioni privilegiate per le entità di investimento non incompatibili con le leggi della Federazione Russa (condizioni del terreno e altri risorse di proprietà del comune - espansione dell'uso dei fondi della popolazione e di altri al di fuori (fonti di finanziamento di bilancio vissute ricerca costruzione e costruzione di strutture sociali (culturali); 2) partecipazione diretta degli enti locali agli investimenti (effettuata sotto forma di investimenti di capitale, attraverso: 28 - sviluppo, approvazione e finanziamento di progetti di investimento realizzati dai comuni - collocamento di fondi dai bilanci locali su base competitiva (a finanziamento di progetti di investimento. I fondi indicati (sono collocati su base restituibile e urgente con pagamento di interessi (beni per il loro uso negli importi determinati da atti legali regolatori sui bilanci locali, o su Le condizioni per garantire (in proprietà comunale) la parte corrispondente delle azioni della società per azioni creata, che sono vendute dopo un certo periodo di tempo sul mercato dei titoli, e i proventi della vendita sono diretti alle entrate del bilancio locale. La procedura per il collocamento su base competitiva dei fondi del bilancio locale per il finanziamento (i progetti di investimento sono approvati dall'organismo rappresentativo (governo locale, - esame dei progetti di investimento, - erogazione di prestiti comunali, - che coinvolgono edifici e strutture temporaneamente sospesi di proprietà comunale Le amministrazioni locali forniscono su base competitiva garanzie comunali per progetti di investimento a spese di budget locali. La procedura per la fornitura di servizi pubblici (garanzie focali a spese dei budget locali è approvata dall'organismo rappresentativo dell'autogoverno locale. I costi del finanziamento delle attività di investimento svolte sotto forma di investimenti di capitale dai governi locali sono forniti dai budget locali. Controllo sull'uso mirato ed efficiente dei budget locali (a diretti agli investimenti di capitale sono condotti per intero dalle autorità (intrisi di organi rappresentativi dell'autogoverno locale. Se i governi locali partecipano al finanziamento di progetti di investimento attuati dalla Federazione Russa e dalle sue entità costituenti, lo sviluppo e l'approvazione di questi investimenti (i progetti di investimento sono coordinati con i governi locali. Nello svolgimento delle attività di investimento, i governi locali hanno il diritto di interagire con i governi locali di altri comuni, anche combinando i fondi propri e presi in prestito sulla base di un accordo tra loro l'autonomia locale, per quanto possibile, è garantita a tutti i soggetti dell'attività di investimento: 29 n garanzia di pari diritti nello svolgimento delle attività di investimento; n trasparenza nella discussione dei progetti di investimento; n stabilità dei diritti dei soggetti di attività di investimento 2.5 ATTRAZIONE DEGLI INVESTIMENTI Al fine di decidere investendo in una particolare regione, è necessario condurre un'analisi dettagliata dell'attrattiva degli investimenti della regione. La maggior parte delle principali zara (pubblicazioni economiche nazionali e domestiche e le principali società di consulenza monitorano regolarmente le informazioni sullo stato dei complessi di investimento nazionali e regionali e, sulla base, pubblicano i rating di attrattiva degli investimenti delle economie e delle regioni nazionali. Come fonte di informazioni per la compilazione dei rating di attrattiva degli investimenti vengono utilizzati dati statistici sullo sviluppo delle regioni, vengono utilizzati atti legislativi relativi alla regolamentazione dell'attività di investimento Risultati Regio (studi zionali e inchieste, pubblicazioni sulla stampa. Nel compilare quasi tutte le valutazioni, le valutazioni degli esperti vengono utilizzate in un modo o nell'altro. In generale, il rating comprende le seguenti fasi: 1) una serie di indicatori è selezionata e giustificata, in modo più preciso, secondo gli esperti, riflettendo lo stato del complesso di investimento della regione; 2) i pesi sono assegnati a ciascun indicatore o gruppo di indicatori simili, corrispondente al loro contributo all'attrattiva degli investimenti la regione; 3) viene calcolata la valutazione integrale degli investimenti (attrattiva per ciascuna regione. L'attrattiva degli investimenti della regione è un prerequisito oggettivo per gli investimenti e quantitativamente (ma espresso nella quantità di investimento di capitale che può essere attratto dalla regione in base al suo potenziale di investimento intrinseco e al livello dei rischi di investimento non commerciali. Allo stesso tempo, il livello di attrattiva per gli investimenti funge da indicatore integrale (riassumendo l'influenza multidirezionale degli indicatori potenziale di investimento e rischio di investimento Il potenziale di investimento è la somma dei prerequisiti oggettivi per gli investimenti, che dipende da una varietà di 30 aree e oggetti di investimento, nonché dalla loro "salute" economica. Il potenziale di investimento comprende otto potenziali privati: 1 ) risorsa (materia prima (riserva media ponderata con riserve di bilancio dei principali tipi di risorse naturali); 2) produzione (risultato totale dell'attività economica della popolazione nella regione); 3) consumatore (potere d'acquisto totale della popolazione); 4) infrastrutturale (economico (posizione geografica della regione e sua sicurezza infrastrutturale); 5) lavoro (risorse del lavoro e loro livello di istruzione); 6) istituzionale (il grado di sviluppo delle principali istituzioni (prodotti dell'economia di mercato); 7) finanziario (il volume della base imponibile e la redditività delle imprese nella regione); 8) innovativo (il livello di attuazione dei risultati scientifici (progresso tecnologico). Tutti questi tipi di potenziale sono generalizzati. Ciascuno di essi è calcolato come la somma media ponderata di un numero di statistiche (indicatori statistici e il potenziale di investimento totale della regione è definito come la somma ponderata dei potenziali privati. Il livello di rischio di investimento non commerciale mostra la probabilità la perdita di investimenti e di reddito da essa calcolata è la somma media ponderata dei seguenti tipi di rischio: - economico (tendenze dello sviluppo economico della regione); - finanziario (grado di equilibrio del bilancio regionale e finanze delle imprese); - politico (distribuzione delle simpatie politiche della popolazione in base ai risultati delle ultime elezioni parlamentari, autore (autorità locali); - sociale (livello di tensione sociale); - ambientale (livello di inquinamento ambientale, comprese le radiazioni); - criminale (il tasso di criminalità nella regione, tenendo conto della gravità dei crimini); - legislativo (condizioni legali per gli investimenti in determinate sfere e settori, la procedura per l'utilizzo dei singoli fattori di produzione). Nel calcolare questo rischio, vengono prese in considerazione sia le leggi sia i regolamenti federali e regionali, nonché i documenti che regolano direttamente l'attività di investimento (o che la riguardano indirettamente. 31 Più basso è il posto occupato da una regione nel rating, più problemi dovrà risolvere. Le regioni situate al centro della scala di rating hanno di conseguenza maggiori possibilità di salire. Studiare l'attrattiva degli investimenti dei singoli settori dell'economia è finalizzato allo studio della loro congiuntura, dinamica e prospettive È lo sviluppo dei bisogni della società per i prodotti di queste industrie. Sono i bisogni della società che determinano la priorità (sei nello sviluppo delle singole industrie. Pertanto, la priorità tradizionalmente nella Federazione Russa è il combustibile (complesso energetico (Lex (complesso combustibile ed energia), ingegneria, trasporto e costruzione. Per una valutazione a breve termine, a breve termine l'attrattiva degli investimenti delle industrie come indicatore principale è il livello di redditività delle attività utilizzate, calcolato come profitto dalla vendita di prodotti, riferito al costo totale mm di attività o come utili non distribuiti attribuiti all'importo totale delle attività utilizzate. Una valutazione generale dell'attrattiva degli investimenti delle industrie viene calcolata tenendo conto dei processi inflazionistici, dei tassi di interesse bancari, dei livelli di rischio di investimento, pertanto l'attrattiva degli investimenti di un'industria è una combinazione di vari segni obiettivi, proprietà, mezzi e capacità del settore che determinano la domanda di solvente per la produttività del capitale (sviluppo investimenti di un settore specifico. Al momento, non esiste una metodologia unificata per determinare (attrattiva degli investimenti del settore. A tal fine, vengono utilizzati una serie di metodi alternativi 2.6 Investimenti effettuati sotto forma di investimenti di capitale Gli investimenti di capitale sono investimenti in immobilizzazioni (immobilizzazioni), compresi i costi per nuove costruzioni, ampliamento (ampliamento, ricostruzione e riassetto tecnico di imprese esistenti, acquisto di macchinari, attrezzature) , strumenti, attrezzature, progettazione (lavoro di indagine e altri costi. Gli investimenti di capitale comprendono i costi: - per la costruzione (lavori di installazione nella costruzione di edifici e strutture; - acquisizione, installazione e messa in servizio di macchinari e attrezzature; - progettazione (lavori di rilievo; - manutenzione della direzione dell'impresa in costruzione; 32 - formazione e riqualificazione del personale; acquisizione di terreni (drenaggio e trasferimento in relazione alla costruzione, ecc.) Gli investimenti sotto forma di investimenti di capitale sono suddivisi in: - difensivi, volti a ridurre il rischio di (acquisizione di materie prime, componenti, mantenere il livello dei prezzi, proteggere dai concorrenti, ecc.; - offensivi, a causa della ricerca di nuove tecnologie e sviluppi al fine di mantenimento di un elevato livello scientifico (livello tecnico dei prodotti; - sociale, volto a migliorare le condizioni di lavoro per (sonala; - obbligatorio, la cui necessità è associata al soddisfacimento dei requisiti statali in materia ambientale x norme, sicurezza dei prodotti, altre condizioni commerciali che non possono essere garantite solo migliorando la gestione; - rappresentative, volte a mantenere il prestigio (imprese). A seconda della direzione delle azioni, si dovrebbe distinguere quanto segue (investimento: - iniziale (netto (investimento)) effettuato al momento dell'acquisizione (acquisizione o fondazione di un'impresa; - ampio, finalizzato all'espansione del potenziale produttivo; - reinvestimento, inteso come un investimento di fondi di investimento tratteggiati (tratteggiati in nell'acquisto o fabbricazione di nuovi mezzi di produzione; - lordo (investimenti, incluso netto (investimenti e rhein (investimenti). Nell'analisi economica, un altro raggruppamento di investimenti viene effettuato sotto forma di investimenti di capitale: - investimenti volti a sostituire le attrezzature logorate fisicamente e (o) moralmente; - investimenti su modernizzazione delle attrezzature. Il loro scopo è innanzitutto quello di ridurre i costi di produzione o di migliorare (migliorare la qualità dei prodotti; - investimenti per espandere la produzione. Lo scopo di questo investimento è aumentare la capacità di produrre beni s per mercati precedentemente formati nel quadro di prodotti esistenti (produzione con domanda crescente di prodotti o passaggio alla produzione di nuovi tipi di prodotti; 33 - investimenti nella diversificazione associati a cambiamenti nella gamma di prodotti, produzione di nuovi prodotti, organizzazione di nuovi mercati di vendita; - investimenti strategici mirato a introdurre i risultati scientifici (progresso tecnologico, aumento della competitività (capacità del prodotto, riduzione dei rischi economici). Attraverso tali investimenti, si stanno implementando cambiamenti strutturali nell'economia, si stanno sviluppando industrie chiave che sostituiscono le importazioni o industrie competitive orientate all'esportazione.Sono distinti i seguenti tipi di strutture di investimento di capitale: - tecnologico; - riproduzione; - industria; - territoriale. La struttura tecnologica degli investimenti di capitale è intesa come la composizione dei costi di costruzione di qualsiasi (un oggetto per tipo di costi e la loro quota nel costo totale stimato, ovvero, mostra quale percentuale di investimenti di capitale nel loro valore totale va alla costruzione (lavori di installazione, acquisto di macchinari, attrezzature (ny e la loro installazione, sulla progettazione (indagine e altri costi. Si forma la struttura tecnologica degli investimenti di capitale (forma il rapporto tra le parti attive e passive delle principali attività produttive della futura impresa. la struttura industriale degli investimenti di capitale è intesa come la loro distribuzione e rapporto nel costo totale stimato (secondo le forme di riproduzione delle immobilizzazioni. Si può determinare quale percentuale di investimenti di capitale nel loro valore totale vada a nuove costruzioni, ricostruzione e riattrezzature tecniche della produzione esistente, espansione della produzione esistente , modernizzazione. Per struttura settoriale degli investimenti di capitale si intende (la loro distribuzione e il rapporto tra industria ed economia omy nel suo complesso. Di conseguenza, la struttura territoriale degli investimenti di capitale è intesa come la loro distribuzione e correlazione per territorio (il territorio di una particolare regione e il paese (mondo) nel suo insieme. 2.7. POLITICA DI INVESTIMENTO DELLE IMPRESE La politica di investimento delle imprese (organizzazioni commerciali) è un insieme di misure che garantiscono un investimento redditizio di propri, presi in prestito e altri mezzi di investimento al fine di garantire la sostenibilità finanziaria stabile delle imprese (a breve e lungo termine. Politica di investimento presso le imprese per è falso derivare dagli obiettivi strategici della propria attività (piani, cioè dalla prospettiva e, in definitiva, (dovrebbe in definitiva essere finalizzato a garantire la sostenibilità finanziaria (le imprese non solo per oggi ma anche per il futuro. Se non esiste un piano di questo tipo, allora nessuno dei due quale politica di investimento è fuori questione Quando si sviluppa una politica di investimento presso le imprese, è necessario aderire a principi quali: - il focus della politica di investimento sul raggiungimento dei piani strategici delle imprese e della loro stabilità finanziaria; - contabilizzazione dell'inflazione e del fattore di rischio; - business case per investimenti; - la formazione della struttura ottimale del portafoglio e degli investimenti reali; - la classificazione dei progetti e degli investimenti in base alla loro importanza e sequenza di attuazione basata sulle risorse disponibili e tenendo conto del coinvolgimento di fonti esterne; - la scelta di fonti e metodi affidabili e più economici di finanziamento degli investimenti. La presa in considerazione di questi e altri principi aiuterà ad evitare molti errori (side e calcoli errati nello sviluppo delle politiche di investimento nelle imprese) La politica di investimento di un'impresa determina le aree più prioritarie per gli investimenti, che dipendono sia dall'aumento dell'efficienza dell'impresa stessa che dall'economia del paese Nel complesso, l'attività di investimento svolta a livello sia del paese nel suo insieme sia di una singola impresa dipende dall'implementazione (strategia di investimento in corso di attuazione. Scelta della strategia di investimento dell'impresa per le macro ourov (non in larga misura correlato al gruppo di industrie) a cui appartiene l'impresa. Oggi, nel nostro paese, ci sono tre gruppi allargati di industrie: 1) settori del combustibile in grado di esportare (complesso di materie prime (sa. Quando questi settori sono dotati di normale macroeconomia e condizioni fiscali, è del tutto possibile fare affidamento sul loro sviluppo indipendente (basato sull'autofinanziamento utilizzando industrie manifatturiere straniere (strani investimenti; 2) con un grande potenziale scientifico (tecnico). In questi settori sono particolarmente importanti 35 prestiti di investimento e garanzie statali, collocamento prioritario di ordini governativi, sostegno politico ed economico alla promozione dei mercati esteri; 3) settori del commercio estero in grado di fornire una parte significativa (parte significativa della domanda interna. Tutte le misure a sostegno della domanda interna devono essere incoraggiate qui: sviluppo del leasing, prestiti alla popolazione per l'acquisto di beni domestici, importazioni protettive (tariffe, ecc.) Quando si sceglie una strategia di investimento a un livello specifico (della prima impresa, è necessario, innanzitutto, formulare gli obiettivi che persegue nel suo sviluppo: - creare nuove industrie e perseguire una politica di diversificazione (classificazione; - espandere la produzione esistente, prov Per una politica estensiva; - aumentare l'efficienza produttiva, aderendo a una politica di intensificazione; - concentrarsi sul sostegno statale e sull'ordine statale, soddisfacendo i requisiti degli organi statali. La formazione di una strategia di investimento di un'impresa dipende dalla politica di marketing a cui è rivolta (adozione : - leadership nel campo dei costi; - strategia di differenziazione; - concentrazione sul segmento. Il punto di partenza per comprovare la strategia di investimento dell'impresa è l'analisi del mercato del prodotto Le azioni sono già state prodotte (dalla mia azienda o sono pianificate per il rilascio. Quando si sceglie la strategia di investimento di un'impresa, è consigliabile (determinare figurativamente il volume totale dei suoi investimenti, comprese le possibili combinazioni di varie fonti di finanziamento e fondi di finanziamento. DOMANDE DI CONTROLLO 1. Come è il periodo di ammortamento del progetto di investimento (progetto? 2. Cosa si intende per regolamentazione statale degli investimenti (investimenti di capitale? 3. Quando e per cosa viene effettuato l'esame dei progetti di investimento? 36). Qual è la definizione di investimento? attrattività 5. Quali sono gli obiettivi dell'utilizzo dei rating di attrattiva degli investimenti 6. Come viene determinato il potenziale di investimento? 7. Qual è la struttura tecnologica degli investimenti di capitale (nn? 8. Cosa si intende per recupero dalla struttura produttiva degli investimenti di capitale? 9. Elencare i temi delle attività di investimento 10. Cosa comprende la politica di investimento delle imprese (organizzazioni commerciali) TEMA 3 COMPOSIZIONE, CONTENUTO E VALUTAZIONE DEI PROGETTI DI INVESTIMENTO 3.1 CONCETTO DI PROGETTO DI INVESTIMENTO Un progetto di investimento è una giustificazione della fattibilità economica, del volume e dei tempi degli investimenti di capitale (compresa la documentazione necessaria per il progetto Ho sviluppato (tannaya in conformità con la legge e approvato in bocca (mento delle norme di ordine (norme e regole), così come una descrizione per l'attuazione delle attività di investimento. È possibile la seguente classificazione dei progetti di investimento (prodotto: - dalla scala degli investimenti: piccoli, tradizionali, grandi, megaprogetti; - obiettivi: riduzione dei costi, riduzione del rischio (guadagno dall'espansione, accesso a nuovi mercati, diversificazione delle attività, effetto sociale, effetto ambientale; - gradi di interconnessione: indipendente, alternativa, reciproca (interconnessa; - gradi di rischio: rischioso, privo di rischi; - tempistica: a breve termine, a lungo termine 3.2. FASI (FASI) DELLO SVILUPPO DEL PROGETTO DI INVESTIMENTO Il ciclo di vita del progetto può Può essere suddiviso in tre fasi principali: iniziale (pre-investimento), investimento e operativa La fase iniziale (pre-investimento) è generalmente suddivisa in ricerca pre-investimento e sviluppo del design (documentazione di bilancio, pianificazione del progetto e preparazione per la costruzione. La fase pre-investimento è immediatamente preceduta da Il volume principale di investimenti: è in questa fase del ciclo di vita del progetto 38 che vengono posti in atto la sua fattibilità e investimento (ny attrattività). Durante la fase di pre-investimento, di norma, si distinguono tre fasi: 1) studio delle opportunità di investimento del progetto; 2) predesign studi; 3) valutazione della fattibilità del progetto di investimento. La differenza tra i livelli della ricerca pre-investimento è molto arbitraria e la profondità dello sviluppo di ciascun livello dipende dalla complessità del progetto (vincoli temporali, requisiti del potenziale investitore e molti altri fattori. La fase di investimento (costruzione) comprende: - svolgimento di gare e conclusione di contratti, organizzazione degli appalti e forniture, lavori preparatori; - costruzione (lavori di installazione; - completamento della fase di costruzione del progetto. La fase operativa comprende il funzionamento, la riparazione, lo sviluppo della produzione e la chiusura Implementazione del progetto: per i documenti normativi in \u200b\u200bvigore nella Federazione Russa (documenti di base), il concetto del ciclo di vita di un tradizionale (progetto di investimento consiste in quattro fasi: 1) concetto (1-5%); 2) pianificazione e sviluppo (9-15%); 3) implementazione (65-80%); 4) completamento (10-15%). Il ciclo di vita di un progetto di investimento è caratterizzato da rischi di investimento e imprenditoriali. Inoltre, i tipi di rischi associati al finanziamento di un progetto di investimento possono essere suddivisi condizionatamente nei rischi della fase preparatoria, nei rischi di creazione di un progetto, nei rischi di messa in opera di un oggetto e nei rischi di funzionamento di un oggetto. Le prime tre fasi dell'attuazione del progetto sono caratterizzate da tipi e tipi di rischi sia generali che specifici, che sono componenti del rischio complessivo di investimento. In tutte le fasi dell'attuazione del progetto, vi sono rischi e fattori di carattere economico, sociale (politico, tecnico, commerciale, ecc.) Generali. Nella quarta fase, di norma, vi sono rischi di investimento associati all'attività imprenditoriale - un rischio imprenditoriale, che comprende le fasi di introduzione sul mercato beni e servizi, crescita, maturità, saturazione del mercato e calo della domanda di beni e servizi 39 3.3 RICERCHE PRE-INVESTIMENTO, LORO ESIGENZA Gli studi pre-investimento dovrebbero fornire una descrizione completa progetto di investimento. La durata di una determinata fase del ciclo di vita di un progetto è spesso impossibile da determinare (con precisione). Nella pratica mondiale, le seguenti sono le (fasi) di ricerca pre-investimento: n formazione di un piano di investimento (idea) o ricerca di concetti di investimento (studi di opportunità); n studi preliminari o preparatori di investimento (studi di fattibilità); studio di fattibilità (studio di fattibilità del progetto (studio di fattibilità) o valutazione della sua fattibilità (accettabilità economica e finanziaria (studi di fattibilità); n preparazione di un parere di valutazione e decisione sugli investimenti (valutazione finale). La logica di tale divisione in fasi è semplice. In primo luogo, è necessario (trovare un'opportunità per migliorare le prestazioni dell'azienda investendo. Successivamente, dobbiamo elaborare tutti gli aspetti dell'implementazione dell'idea di investimento e preparare un business (piano. Se il business (piano è di interesse), allora dovremmo continuare lo studio sviluppando accuratamente il piano e valutando attentamente l'economicità e gli aspetti finanziari degli investimenti previsti. Infine, se il risultato della valutazione è favorevole, la fase del processo decisionale sull'attuazione del progetto (e la scelta del miglior schema di finanziamento possibile. Un approccio così graduale è quello di garantire la possibilità di aumentare gli sforzi e i costi investiti nella preparazione del progetto.La formazione di un piano di investimento (idea) o la ricerca di concetti di investimento prevede: - selezione e prove preliminari del piano; - analisi innovativa, brevettuale e ambientale delle tecniche decisioni (oggetto dell'attrezzatura, risorsa, servizio), organizzazione di pro (la cui produzione è prevista dal progetto pianificato; - verifica della necessità di soddisfare i requisiti di certificazione; - approvazione preliminare del piano di investimenti con priorità federali, regionali e industriali; - selezione preliminare di un'impresa in grado di attuare il progetto; - preparazione di un memorandum informativo sui destinatari.40 Studi preliminari o preparatori di opportunità di investimento comprendono: - studio preliminare della domanda di prodotti e servizi che tenga conto dell'esportazione e dell'importazione; - valutazione del livello di base, attuale e prezzi previsionali per prodotti (servizi); - preparazione di proposte sull'organizzazione (forma giuridica (attuazione del progetto e composizione dei partecipanti); - valutazione del volume stimato di investimenti in base ad un ampliamento (nuovi standard e valutazione preliminare della loro efficacia commerciale (efficacia; - preparazione iniziale (permessi); - preparazione di valutazioni preliminari sulle sezioni dello studio di fattibilità del progetto (in particolare, valutazione dell'efficacia del progetto; - approvazione dei risultati della giustificazione delle opportunità di investimento (opportunità; - preparazione della documentazione contrattuale per la progettazione (studio ( lavori privati; - preparazione di una proposta di investimento per un potenziale investitore (decisione sul finanziamento del lavoro sulla preparazione di uno studio di fattibilità per il progetto). Lo studio di fattibilità del progetto, o una valutazione della loro accettabilità economica e finanziaria, prevede: - condurre una ricerca di mercato su vasta scala (analisi della domanda e dell'offerta, segmentazione del mercato, prezzo, potere (elasticità della domanda, principali concorrenti, strategia di marketing, programma di mantenimento del mercato e eccetera ); - preparazione di un programma di rilascio del prodotto; - preparazione di una nota esplicativa, compresi i dati sulla giustificazione preliminare delle opportunità di investimento; - preparazione di iniziali (permessi); - sviluppo di soluzioni tecniche, tra cui un piano generale, soluzioni tecnologiche (analisi dello stato della tecnologia, composizione delle apparecchiature, caricamento delle capacità di produzione esistenti (strutture; proposte per l'ammodernamento della produzione; acquisto di tecnologie straniere; espansione della produzione; produzione about (cess; materie prime usate e altri materiali, componenti, risorse energetiche); - urbanistica, architettura (progettazione e costruzione (soluzioni di costruzione; - fornitura di ingegneria cottura al forno; 41 - attuazione di misure a tutela dell'ambiente e della protezione civile; - descrizione dell'organizzazione della costruzione; - preparazione dei dati sull'abitazione necessaria (ingegneria civile; - descrizione del sistema di gestione aziendale, organizzazione del lavoro dei lavoratori e dei dipendenti; - preparazione del bilancio (documentazione finanziaria, compresa la stima dei costi di produzione; calcolo dei costi di capitale; calcolo delle entrate annuali derivanti dalle attività delle imprese; calcolo delle esigenze (st del capitale circolante, fonti previste e raccomandate (ki f finanziamento di progetti (calcolo), fabbisogno stimato in valuta estera; condizioni di investimento, selezione di un investitore specifico, esecuzione di un accordo; - valutazione dei rischi associati all'attuazione del progetto; - pianificare i tempi del progetto; - valutazione dell'efficacia finanziaria del progetto; - valutazione dell'efficacia economica e (o) del bilancio del progetto (quando si utilizzano investimenti di bilancio); - formulazione delle condizioni per la conclusione del progetto. Lo studio di fattibilità preparato è sottoposto a esami non dipartimentali, ambientali e di altro tipo. Preparazione di un parere di valutazione e decisione sugli investimenti. Dopo lo sviluppo dello studio di fattibilità, i partecipanti al progetto di investimento danno la propria valutazione degli investimenti proposti in conformità con obiettivi specifici e possibili rischi, costi (e Maggiore è la qualità dello studio di fattibilità, più facile sarà il lavoro sulla valutazione del progetto. A questo punto, da quando è nata l'idea del progetto, i costi sono già stati spesi (sono stati spesi un certo tempo e denaro. Costo del pre-investimento Questi studi sull'ammontare totale delle spese in conto capitale erano piuttosto ampi (dallo 0,7% per i grandi progetti al 5% per i piccoli volumi di investimento. Un rapporto di valutazione mostrerà quanto giustificati fossero questi costi di pre-produzione. La conclusione del progetto è condotta a livello nazionale o internazionale). (istituzioni finanziarie internazionali. Nel preparare il rapporto di valutazione, l'attenzione è focalizzata sulla "salute" della società che dovrebbe essere finanziata, sul reddito dei proprietari di titoli e sulla protezione dei creditori. I metodi utilizzati per valutare il progetto secondo questi criteri si riferiscono a 42 analisi tecniche aspetti commerciali, di mercato, gestionali, organizzativi (aspetti organizzativi, finanziari e, eventualmente, economici. I dati di tale valutazione sono inclusi nel rapporto di valutazione generale. I pareri di valutazione, di norma, sono elaborati non solo per un progetto specifico , ma anche per le industrie correlate e l'economia nel suo complesso. Ad esempio, se viene valutata un'auto (società di archiviazione), in conclusione, vengono prese in considerazione anche le domande (relazioni dell'impresa con le industrie - fornitori di materie prime e attrezzature, il settore dei trasporti, la presenza di autostrade e per progetti su larga scala, l'elaborazione di un parere di valutazione può richiedere una verifica (dei dati raccolti e analisi di tutti i fattori del progetto a causa del suo ambiente di lavoro, ubicazione e mercato s così come la disponibilità di risorse. È necessario studiare tutte le questioni relative all'attuazione del progetto di investimento, poiché ciò determina in gran parte il successo o il fallimento del progetto nel suo insieme. Un progetto insufficientemente o erroneamente giustificato è condannato a gravi difficoltà nella sua attuazione (attuazione, indipendentemente dal successo con cui vengono intrapresi ( tutte le azioni successive 3.4 SCOPO DELL'IMPRESA, PIANO Prima di prendere una decisione sulla destinazione degli investimenti per la realizzazione di un progetto di investimento, qualsiasi investitore richiede la presentazione di materiale sul progetto sotto forma di interconnessione sezioni (contenenti una descrizione testuale e calcoli, informativi (confermati da una serie di documenti allegati, compresi quelli organizzativi (legali). Nella pratica mondiale, il concetto di business (il piano come documento che riflette tutti gli aspetti di una futura impresa commerciale, viene utilizzato a tale scopo, analizzare tutti i possibili problemi e descrivere i modi per risolverli. Inoltre, il business (il piano è necessario per lo sviluppatore (leader) come base di informazioni per il processo decisionale sia tattico che strategico Skog natura. Il compito principale per gli sviluppatori (il piano è quello di attrarre gli investitori. Quasi tutti gli istituti finanziari) (potenziale investitore) può avere i propri standard (standard (formati) per la preparazione dei documenti per i prestiti ai mutuatari, ma un obiettivo è fornire prove di (ululando l'efficacia del progetto, in altre parole, per convincere che il denaro investito nel progetto porterà il profitto atteso. 43 3.5. BUSINESS; PIANO DI PROGETTO DI INVESTIMENTO Il risultato della ricerca pre-investimento è un business di ritorno (piano di progetto di investimento. Nel senso più generale (il piano di business si riferisce a un documento che contiene in forma strutturata tutte le informazioni sul progetto necessarie per la sua attuazione. Concetto "business (piano "Può essere interpretato in senso stretto e ampio (com, e il suo contenuto dipende dallo scopo di questo documento (ad esempio, un business (un progetto di investimento (un progetto volto a fornire un potenziale investimento informazioni sul progetto. In alcuni casi, la preparazione del business (il piano è una fase intermedia nello sviluppo del progetto e il business stesso) effettuata (il piano funge da base per le negoziazioni tra il titolare del progetto e i suoi potenziali partecipanti. In quest'ultimo caso, può essere omesso o dato solo nella forma più generale di valutazione (sulle forme e condizioni di finanziamento. La necessità di un'impresa (il piano può essere rintracciato: - quando si preparano le domande per le società esistenti e di nuova creazione per prestiti da banche commerciali); - convalida di proposte per la privatizzazione di imprese statali; - sviluppo di progetti per la creazione di imprese private; - selezione di tipi, direzioni e metodi per lo svolgimento di operazioni commerciali da parte di imprese esistenti; - compilazione di prospetti per l'emissione di titoli, ecc. Area speciale di applicazione aziendale (piani - attirare potenziali investitori: è impossibile avviare trattative per ottenere investimenti (senza un piano aziendale), senza rischiare immediatamente di sollevare dubbi sulla competenza e la serietà delle vostre intenzioni. Questo è un documento solido. Vengono descritti gli aspetti principali del futuro evento commerciale (impresa), il problema viene analizzato (la società potrebbe incontrarci e vengono identificati i modi per risolverli. Affari (il piano aiuta imprenditori e finanziatori a studiare meglio la capacità e le prospettive del futuro mercato di vendita (per valutare i costi di fabbricazione di prodotti e confronto con i possibili prezzi di vendita al fine di determinare la potenziale redditività dell'impresa concepita. Un'impresa adeguatamente composta (il piano alla fine risponde alle domande se vale la pena investire soldi in questo caso e se tutti i costi di manodopera e risorse pagheranno. Aiuta a prevedere le difficoltà future e capire come superarle. L'indirizzo è business (il piano è per i banchieri e gli investitori i cui fondi l'imprenditore intende attrarre (nell'ambito del progetto), nonché per i dipendenti dell'impresa che devono definire chiaramente i loro (i loro obiettivi e prospettive, infine, l'impresa stessa ne ha bisogno (la società madre e i dirigenti, Coloro che desiderano analizzare attentamente le proprie idee, metterle alla prova per razionalità e realismo. Nella pratica internazionale, si ritiene che senza un business (un piano non dovrebbe essere preso affatto per attività produttive e commerciali. Elaborazione di un business (un piano richiede la partecipazione personale del capo della società o di un imprenditore che intende aprire un'impresa. Molte banche e società di investimento straniere rifiutano di prendere in considerazione domande per assegnazione di fondi, se si scopre che l'attività (il piano è stato preparato dall'inizio alla fine dal consulente (dall'esterno, ma firmato solo dal leader. Questa non è un'idea (ovviamente, dobbiamo rifiutare) dai servizi di consulenti, d'altra parte (bocca, il coinvolgimento di esperti è necessario e molto apprezzato dai potenziali investitori. Nel processo di sviluppo di un'impresa (il piano forma prima il lato delle entrate del progetto (prodotti, prezzi, mercato, vendite), quindi il lato delle spese (costi di acquisizione di attrezzature, materie prime, materiali (pesca, salari.) In questo caso, vengono prese in considerazione le possibili opzioni organizzative (supporto legale delle imprese e dei sistemi di finanziamento), dopodiché procedono al calcolo dell'efficienza e alla sua analisi. La struttura e il contenuto del business (il piano non è strettamente regolato (lo sono, ma quando lo si sviluppa, è necessario prestare attenzione alle seguenti condizioni: n business (il piano deve essere professionale, accessibile e comprensibile per l'uso, deve essere diviso in capitoli (tempi (affari) Per una percezione più completa e visiva delle informazioni, ri (si consiglia di utilizzare tabelle, diagrammi, diagrammi, grafici; bis (attuato (il piano deve essere obiettivo. Il contabile e il revisore devono esaminare attentamente (controllare attentamente tutti i calcoli finanziari; n è necessario controllare la distribuzione di e business (del piano, in quanto può contenere informazioni riservate. Struttura approssimativa del business (del piano: - frontespizio; - memorandum di riservatezza; - annotazione - brevi informazioni sul progetto, utilizzate per la familiarizzazione iniziale; - sezione uno: l'essenza e l'efficacia del progetto (che, le principali fonti di finanziamento e la possibilità di attuazione (attuazione; 45 - seconda parte: descrive lo stato attuale, la struttura organizzativa, i fondatori, il personale, i risultati dell'impresa, il mercato, i principali clienti e partner; - sezione tre: descrive la portata di questo prodotto (prodotti, le sue caratteristiche tecniche, competitività, ecc. (in alcune attività (i piani, le sezioni due e tre possono essere completi (divisi); - sezione quattro - marketing e distribuzione dei prodotti: revisione ( soddisfa i requisiti dei consumatori per i prodotti, la strategia di promozione (politiche di mercato e tariffarie, nonché potenziali concorrenti; - sezione cinque - piano di produzione: analizza le possibilità (possibilità di realizzare la produzione nell'ambito del progetto - disponibilità di spazio (azioni, tecnologie, risorse necessarie e infrastruttura, nonché il personale necessario; - sezione sei - piano organizzativo: dà un'idea del team di gestione del progetto e dei principali specialisti, possibili partner per l'attuazione del progetto, e dimostra anche supporto legale e vantaggi disponibili; - sezione sette - piano finanziario: contiene norme per la conduzione finanziaria (calcoli economici, calcoli dei costi di produzione, fonti di finanziamento e regime dei pagamenti del credito; - Sezione Otto: rivela il focus e il significato del progetto; fornisce anche indicatori dell'efficacia del progetto (attuazione del progetto (in alcune attività (i piani sono combinati le sezioni del settimo e dell'ottavo); - sezione nove: descrive i rischi e la forza imprenditoriali (circostanze principali, garanzie di ritorno di fondi a partner e investitori; - allegati al business (piano : include documenti di conferma (in attesa o integrazione delle informazioni contenute nell'attività (piano. Di norma, le copie dei documenti sono allegate al piano aziendale (gli originali sono presentati su richiesta aggiuntiva. Durante la preparazione del piano aziendale, è possibile tenere conto delle raccomandazioni di UNIDO (UNIDO è una divisione delle Nazioni Unite) e del Ministero dello sviluppo economico e del commercio della Federazione Russa sulla natura e sulla struttura delle informazioni fornite Nella versione finale, i materiali giustificativi possono consistere in tre documenti con vari gradi di dettaglio: 1) affari (prospetto del progetto di investimento, scopo principale (scopo otoroho: fornire informazioni analitiche estremamente concise 46 di cui l'investitore deve prendere una decisione sull'adeguatezza di ulteriori considerazioni su questo progetto, nonché (per la gestione di alto livello dell'impresa per formare un pacchetto (progetti di organizzazione; 2) un breve business (piano di progetto di investimento che fornisca un piano abbastanza dettagliato valutazione delle proposte, fornisce informazioni strutturate all'investitore e selezione di progetti per ulteriori studi; 3) un business completo (piano di progetto di investimento, fornendo (giustificazione completa e dettagliata dell'uso degli investimenti necessari per la decisione finale e la formazione di un piano di lavoro per l'attuazione del progetto. Un posto importante nel business (la pianificazione è occupata dal monitoraggio del business (il piano è il processo di identificazione) deviazioni dei display effettivi (dell'attuazione del progetto di investimento dai loro valori di previsione) e una valutazione dell'impatto di tali deviazioni sulla fattibilità e l'efficacia del progetto di investimento. Lo scopo del monitoraggio sta nel fatto che, in un dato momento, sarebbe possibile determinare chiaramente se sono soddisfatte le condizioni di fattibilità ed efficacia del progetto di investimento. Sulla base dei risultati del monitoraggio, si può giungere a una conclusione sulla necessità di apportare modifiche al piano di attuazione del progetto o è stata presa una decisione per terminare il progetto Il monitoraggio inizia con la fase di investimento del progetto, passa attraverso l'intera fase operativa e si interrompe al momento del suo completamento. Ciò vale per aspetti dell'attuazione del progetto quali scadenze, costi, rischi, qualità, ecc. La fase finale del monitoraggio è il post-monitoraggio, ad es. valutazione del progetto e sua efficacia al termine della fase operativa, confronto delle previsioni e degli indicatori reali del progetto all'uscita. Tale valutazione è importante sia per singoli progetti di investimento che per interi programmi di investimento. 3.6. CARATTERISTICHE DI STIMA DELL'EFFICIENZA DEI PROGETTI DI INVESTIMENTO NELLA FEDERAZIONE RUSSA Nella pratica domestica, l'efficacia dei progetti di investimento è determinata conformemente alle raccomandazioni metodologiche (valutazioni dell'efficacia dei progetti di investimento. Secondo le raccomandazioni metodologiche, un progetto di investimento attuato nell'ambito della politica di investimento e della risposta di un'impresa (47 agli obiettivi e agli interessi dei suoi partecipanti, passa attraverso le seguenti fasi (fasi: - sviluppo di una proposta di investimento e dichiarazione di intenti (espresso (valutazione della proposta di investimento); - sviluppo della giustificazione degli investimenti) - sviluppo di uno studio di fattibilità (progetto); - attuazione di un progetto di investimento (monitoraggio economico): una decisione di investimento viene presa in merito al finanziamento prima (esiste una valutazione dell'efficacia di: 1) il progetto in 2) partecipazione al progetto. L'efficacia del progetto nel suo insieme è calcolata al fine di determinare (determinare la potenziale attrattiva del progetto per i potenziali partecipanti e trovare fonti di finanziamento. Gli indicatori calcolati caratterizzano le decisioni di progettazione tecnica, tecnologica e organizzativa da un punto di vista economico. In generale, i seguenti elementi comprendono: n efficacia sociale (sociale); n efficacia commerciale. Le valutazioni dell'efficacia pubblica e commerciale presentano alcune somiglianze e differenze. Schema di valutazione in ogni caso

Anno di laurea: 2007

Genere:   finanza

Editore:   "KNORUS"

formato:   PDF

qualità:   OCR

Numero di pagine: 248

Descrizione:La guida allo studio "Investimenti" è stata preparata sulla base del corso "Investimenti" tenuto presso l'Istituto di relazioni economiche internazionali (MIMEO) di Mosca.
Gli investimenti svolgono un ruolo fondamentale nell'economia. Determinano lo sviluppo del Paese nel suo insieme e delle singole entità aziendali. Per svolgere attività di investimento, è necessario analizzare varie aree di investimento di capitale e giustificare il processo decisionale nello sviluppo e nell'attuazione di programmi e progetti di investimento, per gestire il processo di formazione degli investimenti di portafoglio (imprese, imprese, banche).
Il libro di testo "Investimenti" è stato compilato in conformità con lo standard educativo statale di istruzione professionale superiore nella specialità 080105 "Finanza e credito".
Il manuale è destinato a studenti, laureati, insegnanti di università e facoltà economiche, studenti del sistema di riqualificazione professionale, nonché contabili, economisti e dirigenti di organizzazioni, finanziatori.
contenuto

Corso di formazione
Concetti di base e contenuto degli investimenti
Concetti di base della categoria di investimento
Le componenti più importanti del mercato degli investimenti finanziari
Testare domande e attività
Essenza economica e attuazione delle attività di investimento
Attività di investimento
Fonti di finanziamento degli investimenti
Regolamentazione statale delle attività di investimento svolte sotto forma di investimenti di capitale
Garanzie statali dei diritti dei soggetti dell'attività di investimento e protezione degli investimenti di capitale
Attrattività degli investimenti
Investimenti sotto forma di investimenti di capitale
Politica di investimento delle imprese
Composizione, contenuto e valutazione dei progetti di investimento
Concetto di progetto di investimento
Fasi (fasi) dello sviluppo di un progetto di investimento
Ricerca pre-investimento, loro necessità
Assegnazione del piano aziendale
Piano aziendale del progetto di investimento
Caratteristiche della valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento nella Federazione Russa
Criteri di valutazione dei progetti di investimento
Metodi quantitativi per valutare la fattibilità di un progetto in termini di incertezza
Contabilità dell'inflazione
Efficienza di bilancio dei progetti di investimento
Realizzazione di investimenti in investimenti nella costruzione di capitali
Organizzazione di progettazione e appalti in costruzione
Fasi di progettazione
Progetto di organizzazione della costruzione
Lavoro di progetto
Stime di progettazione
Approvazione ed esame delle stime di progettazione
Caratteristiche dei prezzi nella costruzione
Costo di costruzione stimato
La composizione del prezzo (contrattuale) gratuito, la procedura per determinarlo
Offerta a contratto
Testare domande e attività
Strumenti del mercato azionario
Sicurezza come rappresentante del capitale
Caratteristiche dei titoli
Valore e prezzo di un titolo
Sicurezza come un insieme di diritti
Strumenti chiave del mercato mobiliare
Qualità di investimento dei titoli
Redditività e rischio come caratteristiche principali degli investimenti
Concetto di reddito da investimento
Tipi di rischi di investimento
Portafoglio di investimento
Concetto di portafoglio di investimenti
Formazione del portafoglio di investimenti
Diversificazione del portafoglio
Modelli di portafoglio di investimenti
Strategia di gestione del portafoglio di investimenti
Monitoraggio del portafoglio di investimenti
Fonti di finanziamento degli investimenti di capitale
Stanziamenti di bilancio
Fondi extra-bilancio
Risorse di investimento di un'impresa, società, impresa
Il ruolo del patrimonio netto degli investitori
Fondi attratti e presi in prestito dall'impresa investitore
Costo medio ponderato del capitale
Metodi di investimento stimolati
Investimenti esteri
Mercato internazionale del credito
Mercato mondiale degli obblighi
Metodi di finanziamento di progetti di investimento
Corporatizzazione come metodo di investimento
Il ruolo di un prestito bancario
Finanziamento obbligazionario a lungo termine
Altre forme di finanziamento e prestito di investimenti di capitale
Leasing: caratteristica generale come metodo di finanziamento degli investimenti di capitale
Organizzazione di una transazione di leasing
Determinazione delle dimensioni e della pianificazione dei pagamenti del leasing
Sospensione della transazione
Misure di sostegno statale per le attività di leasing
Finanziamento di rischio (rischio)
Fasi e meccanismo di finanziamento del rischio
Prestiti ipotecari: essenza e caratteristiche
Testare domande e attività
Raccomandazioni metodologiche per lo studio della disciplina
Il programma di disciplina "Investimenti"
glossario
letteratura

Prefazione 6 Sezione I. Corso di formazione Argomento 1. Concetti di base e contenuto degli investimenti 8 1.1. Concetti di base della categoria di investimento 8 1.2. Le componenti più importanti del mercato degli investimenti finanziari 3 Domande e compiti di controllo 19 Tema 2. Essenza economica e attuazione dell'attività di investimento 20 2.1. Attuazione delle attività di investimento 22 2.2. Fonti di finanziamento delle attività di investimento 23 2.3. Regolamentazione statale delle attività di investimento svolte sotto forma di investimenti di capitale 23 2.4. Garanzie statali dei diritti dei soggetti dell'attività di investimento e protezione degli investimenti di capitale 27 2.5. Attrattività per gli investimenti 30 2.6. Investimenti sotto forma di investimenti di capitale 32 2.7. Politica di investimento delle imprese 34 Domande e compiti di controllo 36 Argomento 3. Composizione, contenuto e valutazione dei progetti di investimento 38 3.1. Il concetto di un progetto di investimento 38 3.2. Fasi (fasi) dello sviluppo del progetto di investimento 38 3.3. Ricerca pre-investimento, loro necessità 40 3.4. Lo scopo del piano aziendale 43 3.5. Piano aziendale del progetto di investimento 44 3.6. Caratteristiche della valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento nella Federazione russa 47 3.7. Criteri per la valutazione di un progetto di investimento 51 3.8. Metodi quantitativi per valutare la fattibilità di un progetto in termini di incertezza 56 3.9. Contabilizzazione dell'inflazione 60 3.10. Efficienza di bilancio dell'attuazione dei progetti di investimento 62 Domande e compiti di controllo 65 Argomento 4. Realizzazione di investimenti in investimenti nella costruzione di capitali 66 4.1. Organizzazione di progettazione e appalti in costruzione 67 4.2. Fasi di progettazione 72 4.3. Progetto di organizzazione della costruzione 74 4.4. Progetto di esecuzione dei lavori 76 4.5. Documentazione di progettazione e stima 77 4.6. Approvazione ed esame della progettazione e documentazione preventiva 79 4.7. Caratteristiche dei prezzi nella costruzione 84 4.8. Costo di costruzione stimato 85 4.9. La composizione del prezzo (contrattuale) gratuito, la procedura per la sua determinazione 86 4.10. Gara d'appalto 87 Domande e compiti di controllo 88 Tema 5. Strumenti del mercato mobiliare 90 5.1. Un titolo come rappresentante del capitale 90 5.2. Caratteristiche dei titoli 91 5.3. Valore e prezzo di un titolo 94 5.4. Sicurezza come insieme di diritti 96 5.5. Strumenti chiave del mercato mobiliare 97 5.6. Qualità degli investimenti in titoli 106 5.7. Redditività e rischio come principali caratteristiche degli investimenti 110 5.8. Il concetto di reddito da investimenti 111 5.9. Tipi di rischi di investimento 111 Domande e compiti di controllo 118 Argomento 6. Portafoglio di investimento 119 6.1. Il concetto di un portafoglio di investimenti 119 6.2. Formazione di un portafoglio di investimenti 123 6.3. Diversificazione del portafoglio 128 6.4. Modelli di formazione del portafoglio di investimento 130 6.5. Strategia di gestione del portafoglio di investimenti 134 6.6. Monitoraggio del portafoglio di investimenti 141 Domande e compiti di controllo 141 Argomento 7. Fonti di finanziamento degli investimenti di capitale 142 7.1. Stanziamento di bilancio 143 7.2. Fondi supplementari 145 7.3. Risorse di investimento di un'impresa, società, impresa 145 7.4. Il ruolo del patrimonio netto degli investitori 146 7.5. Fondi attratti e presi in prestito dall'investitore 147 7.6. Prezzo medio ponderato del capitale 149 7.7. Metodi di investitori stimolati 150 7.8. Investimenti esteri 152 7.9. Il mercato dei prestiti internazionali 156 7.10. Mercato mondiale degli obblighi 160 7.11. Metodi di finanziamento dei progetti di investimento 162 7.12. Corporatizzazione come metodo di investimento 163 7.13. Il ruolo del credito bancario 164 7.14. Finanziamento di investimenti a lungo termine basato sull'emissione di obbligazioni 166 7.15. Altre forme di finanziamento e prestito agli investimenti di capitale 169 7.16. Leasing: caratteristica generale come metodo di finanziamento degli investimenti di capitale 171 7.17. Organizzazione di un'operazione di leasing 175 7.18. Determinazione dell'entità e del calendario dei pagamenti del leasing 176 7.19. Sospensione della transazione 177 7.20. Misure di sostegno statale per le attività di leasing 178 7.21. Finanziamento di rischio (rischio) 179 7.22. Fasi e meccanismo di finanziamento del rischio 180 7.23. Prestito ipotecario: essenza e caratteristiche 181 Domande e compiti di controllo 183 Sezione II. Linee guida per lo studio della disciplina Programma di disciplina "Investimenti" 187 Glossario 203 Letteratura 228 Appendice. Esempi di valutazione dell'efficacia di un progetto di investimento 230

"Raccomandato da UMO sull'educazione nel campo della finanza, della contabilità e dell'economia mondiale come strumento di formazione per gli studenti che studiano nella specialità" Finanza e credito "Terza edizione, ..."

INVESTIMENTI

in finanza, contabilità ed economia globale

come guida allo studio per gli studenti,

studenti laureandi in finanza e credito

Terza edizione, stereotipata

KNORUS MOSCOW 2016

UDC 330 (075.8)

BBK 65.263ya73

revisori:

VN Kostornichenko, prof. Dipartimento di Economia mondiale, Istituto di Mosca

relazioni economiche internazionali, Dr. Econ. scienze, N.I. Lakhmetkina, prof. Dipartimento "Finanza aziendale e gestione finanziaria"

Università finanziaria sotto il governo della Federazione Russa, Ph.D. ehkon. Sciences, Assoc., V.A. Litvinenko, prof. Accademia Tributaria di Stato tutta russa, membro corrispondente

Academy of Management in Education and Culture of the Russian Federation, Ph.D. ehkon. scienze, A.V. Khrustalyov, capo del dipartimento di contabilità, analisi e audit, Istituto di relazioni economiche internazionali di Mosca, Ph.D. Sci. Sciences Chinenov M.V.

Ch-63 Investments: un manuale di formazione / M.V. Chinenov, A.I. Chernousenko, V.I. Zozulya, N.A. Khrustalyova; sotto la direzione di MV Chinenova. - 3a edizione, cancellato. - M .:

Knorus, 2016 .-- 366 p.

ISBN 978-5-406-05240-2 Vengono illustrati i concetti di investimenti e investimenti di capitale. Vengono evidenziate le questioni relative alla valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento. Vengono considerati gli strumenti del mercato dei titoli, le fonti di finanziamento degli investimenti di capitale, le basi per formare un portafoglio di investimenti e gestirlo.

Particolare attenzione è rivolta alle questioni di rilevanza per la pratica (l'esperienza di utilizzo di investimenti esteri, i risultati di fusioni e acquisizioni di società con investimenti esteri, le tendenze attuali nello sviluppo degli investimenti internazionali). Al fine di padroneggiare meglio il materiale, vengono poste domande per l'autocontrollo, i test e la letteratura necessaria.

Per studenti, laureati, professori universitari, studenti del sistema di riqualificazione professionale, altre istituzioni educative che studiano economia moderna, compresi quelli che studiano programmi di laurea (master), nonché ragionieri, economisti e dirigenti di organizzazione, finanziatori.

UDC 330 (075.8) BBC 65.263ya73 Chinenov Mikhail Vyacheslavovich Chernousenko Aleksey Ivanovich Zozulya Valery Ivanovich Khrustaleva Natalya Aleksandrovna

INVESTIMENTI

   Certificato di conformità N. ROSS RU.AG51.N03820 del 09/08/2015.

Ed. N. 11404. Formato 6090/16.

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prefazione

Sezione I. Corso di formazione Argomento 1. Concetti di base e contenuto degli investimenti

1.1. Concetti di base della categoria di investimento

1.2. Le componenti più importanti del mercato degli investimenti finanziari

Domande sulla sicurezza

Tema 2. Essenza economica e attuazione delle attività di investimento

2.1. Attività di investimento

2.2. Fonti di finanziamento degli investimenti

2.3. Regolamentazione statale delle attività di investimento svolte sotto forma di investimenti di capitale

2.4. Garanzie statali dei diritti dei soggetti dell'attività di investimento e protezione degli investimenti di capitale

2.5. Attrattività degli investimenti

2.6. Investimenti sotto forma di investimenti di capitale ............ 32

2.7. Politica di investimento delle imprese

Domande sulla sicurezza

Tema 3. Composizione, contenuto e valutazione dei progetti di investimento

3.1. Concetto di progetto di investimento

3.2. Fasi (fasi) dello sviluppo di un progetto di investimento

3.3. Ricerca pre-investimento, loro necessità

3.4. Nomina di un piano aziendale

3.5. Progetto di investimento del piano aziendale

3.6. Caratteristiche della valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento nella Federazione Russa

3.7. Criteri di valutazione dei progetti di investimento

3.8. Metodi quantitativi per valutare la fattibilità di un progetto in termini di incertezza

3.9. Contabilità dell'inflazione

3.10. Efficienza di bilancio dei progetti di investimento

Domande sulla sicurezza

Tema 4. Attuazione degli investimenti nella costruzione del capitale

4.1. Organizzazione di progettazione e appalti in costruzione

4.2. Fasi di progettazione

4.3. Progetto di organizzazione della costruzione

4.4. Lavoro di progetto

4.5. Stime di progettazione

4.6. Approvazione ed esame delle stime di progettazione

4.7. Caratteristiche dei prezzi nella costruzione

4.8. Costo di costruzione stimato

4.9. La composizione del prezzo (contrattuale) gratuito, la procedura per la sua determinazione ............... 86

4.10. Offerta a contratto

Domande sulla sicurezza

Argomento 5. Strumenti del mercato azionario

5.1. Una sicurezza come rappresentante del capitale.

5.2. Caratteristiche dei titoli

5.3. Valore e prezzo di un titolo

5.4. Sicurezza come un insieme di diritti

5.5. Strumenti chiave del mercato mobiliare

5.6. Qualità di investimento dei titoli

5.7. Redditività e rischio come principali caratteristiche degli investimenti ............... 110

5.8. Concetto di reddito da investimento

5.9. Tipi di rischi di investimento

Domande sulla sicurezza

Tema 6. Portafoglio di investimenti

6.1. Concetto di portafoglio di investimenti

6.2. Formazione del portafoglio di investimenti

6.3. Diversificazione del portafoglio

6.4. Modelli di portafoglio di investimenti

6.5. Strategia di gestione del portafoglio di investimenti

6.6. Monitoraggio del portafoglio di investimenti

Domande sulla sicurezza

Tema 7. Fonti di finanziamento degli investimenti di capitale

7.1. Stanziamenti di bilancio

7.2. Fondi extra-bilancio

7.3. Risorse di investimento di un'impresa, società, impresa

7.4. Il ruolo del patrimonio netto degli investitori

7.5. Fondi attratti e presi in prestito dall'impresa dell'investitore

7.6. Costo medio ponderato del capitale

7.7. Metodi di finanziamento di progetti di investimento

7.8. Corporatizzazione come metodo di investimento

7.9. Il ruolo di un prestito bancario

7.10. Finanziamento obbligazionario a lungo termine

7.11. Altre forme di finanziamento e prestito di investimenti di capitale

7.12. Leasing: caratteristica generale come metodo di finanziamento degli investimenti di capitale

7.13. Organizzazione di una transazione di leasing

7.14. Determinazione delle dimensioni e della pianificazione dei pagamenti del leasing

7.15. Sospensione della transazione

7.16. Misure di sostegno statale per le attività di leasing ................. 166

7.17. Finanziamento di rischio (rischio)

7.18. Fasi e meccanismo di finanziamento del rischio

7.19. Prestiti ipotecari: essenza e caratteristiche

Domande sulla sicurezza

Tema 8. Investimenti esteri e loro ruolo nello sviluppo economico

8.1. Il concetto e il contenuto degli investimenti esteri

8.2. Investimento diretto

8.3. Ragioni per investimenti diretti

8.4. Investimento di portafoglio

8.5. Ragioni per investimenti in portafoglio estero

8.6. Metodi per stimolare gli investimenti esteri

Domande sulla sicurezza

Tema 9. Mercato mondiale dei capitali

9.1. L'essenza dei mercati dei capitali globali

9.2. Mercati europei

9.3. Mercato internazionale del credito

9.4. Prestiti interstatali

9.5. Mercato mondiale degli obblighi

9.6. Fonti esterne di finanziamento internazionale

Domande sulla sicurezza

Tema 10. Mercati di investimento internazionali

10.1. Lo stato attuale dei flussi internazionali di investimenti esteri diretti

10.2. Fusioni e acquisizioni come forma di investimento estero

10.3. Caratteristiche dell'attuazione regionale internazionale degli investimenti esteri

10.4. L'importanza delle rimesse transfrontaliere nello sviluppo dei singoli paesi

Domande sulla sicurezza

Tema 11. Regolamentazione legale del movimento internazionale di capitali

11.1. Il rapporto tra diritto internazionale e interno

11.2. Regolamentazione legale degli investimenti esteri

11.3. Accordi intergovernativi bilaterali sulla promozione e protezione reciproca degli investimenti

11.4. Regolamentazione degli investimenti esteri a livello regionale

11.5. Regolamentazione multilaterale degli investimenti esteri

Domande sulla sicurezza

Tema 12. La Russia nei processi di investimento globali

12.1. Legge sugli investimenti della Federazione Russa

12.2. Principali vantaggi e garanzie per gli investitori stranieri in Russia

12.3. La partecipazione della Russia ai processi di investimento globali

12.4. Investimenti esteri di imprese russe nel settore dei materiali

Domande sulla sicurezza

glossario

letteratura

Applicazione. Esempi di valutazione dell'efficacia di un progetto di investimento

prefazione

   Gli investimenti svolgono un ruolo fondamentale nell'economia. Determinano lo sviluppo del Paese nel suo insieme e delle singole entità aziendali.

Per svolgere attività di investimento, è necessario analizzare varie aree di investimento di capitale e comprovare il processo decisionale nello sviluppo e nell'attuazione di programmi e progetti di investimento, al fine di gestire il processo di formazione degli investimenti di portafoglio (imprese, imprese, banche).

Il manuale è stato redatto in conformità con lo standard educativo statale per l'istruzione superiore nella specialità 080105 "Finanza e credito".

Il manuale è stato preparato sulla base del corso "Investimenti", tenuto presso l'Istituto di relazioni economiche internazionali (MIMEO) di Mosca.

MV Chinenov, membro a pieno titolo dell'Accademia internazionale delle informazioni dell'ONU, prof. Accademia dei problemi di sicurezza, difesa e applicazione della legge della Federazione Russa, capo del dipartimento delle finanze e del credito

Istituto di relazioni economiche internazionali di Mosca, Ph.D.

ehkon. Sciences, Assoc., (Prefazione, argomenti 2-12, sezione II), A.I. Chernousenko, Cand. militare. scienze, prof. (argomento 1), V.I. Zozulya, Cand. ped. sciences (glossary), N.A. Khrustalyova (applicazione).

SEZIONE I

CORSO DI FORMAZIONE

   ARGOMENTO 1

CONCETTI DI BASE

1.1. CONCETTI DI BASE DELLA CATEGORIA DI INVESTIMENTI

   Un investimento (dal Lat. Investire - giubbotto) è un investimento in un'impresa acquisendo titoli o direttamente da un'impresa (imprese) al fine di ottenere ulteriore profitto o influenza sugli affari di un'impresa o società.

Gli investimenti sono contanti, depositi bancari mirati, azioni, titoli e altri titoli, tecnologie, macchinari e attrezzature, prestiti, qualsiasi altro diritto di proprietà o proprietà, proprietà intellettuale investita in oggetti di attività imprenditoriale e altre attività a scopo di lucro (reddito ) e ottenere un effetto sociale positivo.

Gli investimenti sono una serie di costi realizzati sotto forma di investimenti di capitale a lungo termine nell'industria, nell'agricoltura, nei trasporti e in altri settori dell'economia.

Gli investimenti possono essere finanziari (portafoglio), reali e intellettuali.

Investimenti finanziari (operazioni con titoli) - investimenti in strumenti finanziari, ad es. investimenti in azioni, obbligazioni, altri titoli e depositi bancari, attività di altre imprese. Quando si effettuano investimenti di portafoglio, l'investitore aumenta il proprio capitale finanziario, ricevendo dividendi - reddito sui titoli.

Gli investimenti reali sono, di norma, un investimento a lungo termine nel settore dell'ambiente materiale per la produzione di un prodotto. Sono destinati agli investimenti nella creazione di nuovi, nella ricostruzione e nelle attrezzature tecniche delle imprese esistenti. In questo caso, l'impresa investitrice, investendo, aumenta il suo capitale di produzione - attività di produzione fisse e capitale circolante necessario per il loro funzionamento.

Gli investimenti intelligenti sono investimenti nella ricerca scientifica, nel know-how, ecc.

Investire e adottare misure pratiche per generare entrate future e ottenere un altro effetto utile è un investimento - in realtà, è il processo di conversione delle risorse di investimento in investimenti.

L'investimento è una condizione necessaria per la circolazione di fondi di un'entità economica. A loro volta, le attività nel campo della produzione creano i presupposti per nuovi investimenti.

Gli investimenti svolgono un ruolo significativo nel funzionamento e nello sviluppo dell'economia. I cambiamenti nei volumi di investimento hanno un grande impatto sulla produzione sociale e sull'occupazione, sui cambiamenti strutturali nell'economia e sullo sviluppo delle industrie e dei settori economici.

Nel periodo di un'economia pianificata a livello centrale nel nostro paese, gli investimenti erano intesi solo come investimenti di capitale, considerati in due aspetti: una categoria economica e un processo associato al movimento delle risorse monetarie.

Ma gli investimenti sono un concetto più ampio; Oltre agli investimenti nella riproduzione di immobilizzazioni, comprende investimenti in attività correnti e finanziarie, in alcuni tipi di attività immateriali.

Gli investimenti di capitale sono un concetto più ristretto, possono essere considerati solo come una forma di investimento.

L'interpretazione del termine "investimenti" è ampiamente utilizzata come investimento di capitale a lungo termine nel paese e all'estero sotto forma di investimenti reali e finanziari, in cui gli investimenti reali sono investimenti in attività materiali e immateriali e gli investimenti finanziari sono investimenti in attività finanziarie.

Nel caso generale, gli investimenti possono essere classificati in base a vari criteri: forme organizzative, oggetti di attività di investimento, tipi di proprietà delle risorse, natura della partecipazione agli investimenti.

A seconda del periodo di investimento, si distinguono gli investimenti a lungo termine (nella creazione e riproduzione di immobilizzazioni, in immobilizzazioni materiali e immateriali) e a breve termine (nel capitale circolante: scorte, titoli, ecc.).

Gli investimenti a lungo termine sono associati all'implementazione della costruzione di capitale sotto forma di nuova costruzione, nonché alla ricostruzione, all'ampliamento e alle attrezzature tecniche delle imprese esistenti e degli impianti di non produzione.

Le forme di proprietà distinguono tra investimenti congiunti, esteri, statali e privati.

Su base regionale, gli investimenti sono suddivisi in investimenti all'estero e investimenti domestici.

La natura della partecipazione distingue tra indiretto (si presume che esista un intermediario) e investimento diretto (investimento diretto in un oggetto materiale).

Un posto speciale nell'economia globale è occupato dagli investimenti stranieri. Negli ultimi decenni, la questione della loro quota nell'economia di qualsiasi paese, industrializzato, come gli Stati Uniti e il Giappone, o in via di sviluppo, rimane rilevante. Quale dovrebbe essere il volume e la struttura degli investimenti esteri al fine di apportare il massimo beneficio all'economia nazionale? Quali sono i criteri principali nella scelta delle aree prioritarie per gli investimenti nazionali ed esteri?

Nella Russia moderna, gli investimenti esteri (secondo la legge federale del 9 luglio 1999 n. 160 FZ "sugli investimenti esteri della Federazione Russa") sono definiti come gli investimenti di capitale straniero in un'entità commerciale in Russia sotto forma di diritti civili di proprietà di un investitore straniero (se tali non sono ritirati dalla circolazione o non sono limitati nel fatturato della Federazione Russa in conformità con le leggi federali), inclusi denaro, titoli (in valuta estera e rubli), altri beni, diritti ETY aventi valore monetario di diritti esclusivi ai risultati di attività intellettuale (proprietà intellettuale), così come i servizi e le informazioni.

Gli investimenti esteri sono suddivisi in diretti, in portafoglio e in altri.

Gli investimenti diretti sono quegli investimenti effettuati da persone giuridiche o individui che possiedono pienamente l'impresa o controllano almeno il 10% delle azioni o del patrimonio netto dell'impresa.

Investimenti in portafoglio: acquisto di azioni, cambiali e altri titoli di debito. Costituiscono meno del 10% del capitale azionario totale dell'impresa.

Gli investimenti che non rientrano nella definizione di direct e portfolio comprendono altri (prestiti commerciali e altri, depositi bancari, ecc.).

L'attività di investimento di un'impresa è un'attività correlata alla formazione di un portafoglio di investimenti che comprende qualsiasi forma di investimento.

Il portafoglio di investimenti è un insieme appositamente formato di oggetti di investimento reali e finanziari destinati alle attività di investimento in conformità con la strategia di investimento sviluppata dall'impresa.

  In generale, il portafoglio di investimenti di un'impresa è formato su principi quali:

Garantire l'attuazione della strategia di investimento. La formazione del portafoglio di investimenti dovrebbe corrispondere alla strategia di investimento dell'impresa, garantendo la continuità della pianificazione a lungo e medio termine dell'attività di investimento dell'impresa;

Garantire la conformità del portafoglio con le risorse di investimento, ad es. l'elenco degli oggetti di investimento selezionati dovrebbe essere limitato dalle possibilità di fornire loro risorse;

Ottimizzazione del rapporto tra redditività e liquidità, il che significa rispetto delle proporzioni tra reddito e rischio definite dalla strategia di investimento;

L'ottimizzazione del rapporto tra redditività e rischio è l'osservanza delle proporzioni tra reddito e liquidità determinate dalla strategia di investimento dell'impresa;

Garantire la gestibilità del portafoglio è la corrispondenza degli oggetti di investimento con il potenziale del personale e la possibilità di attuare un reinvestimento operativo dei fondi.

L'attività di investimento in condizioni di mercato è un'attività imprenditoriale e viene svolta nel mercato degli investimenti, che consiste nel mercato di oggetti di investimento reali, nel mercato di oggetti di investimento finanziario e nel mercato di oggetti di investimento innovativi.

La condizione del mercato degli investimenti e dei suoi segmenti è caratterizzata da indicatori quali domanda, offerta, prezzo, concorrenza.

Lo studio delle condizioni di mercato del mercato degli investimenti è estremamente importante per gli investitori, in quanto l'adozione di decisioni inadeguate può portare a una riduzione dei redditi e talvolta alla perdita di capitale.

  Il mercato degli investimenti è di solito studiato nella seguente sequenza:

Valutazione e previsione di indicatori macroeconomici dello sviluppo del mercato degli investimenti (valutazione del clima degli investimenti);

Valutazione e previsione dell'attrattiva per gli investimenti delle regioni;

Valutazione e previsione dell'attrattiva per gli investimenti dei settori (sottosettori) dell'economia;

Valutazione dell'attrattiva per gli investimenti delle singole imprese;

Valutazione dell'attrattiva degli investimenti di singoli progetti, segmenti di mercato;

Sviluppo della strategia di investimento dell'impresa;

Formazione di un portafoglio di investimenti efficace di un'impresa, comprendente sia investimenti di capitale reale sia investimenti finanziari e innovativi;

Gestione del portafoglio di investimenti dell'impresa (compresa la diversificazione degli investimenti, il reinvestimento del capitale, ecc.).

Qualsiasi grande investitore, in particolare uno straniero, inizia lo studio del mercato degli investimenti esaminando gli indicatori macroeconomici che caratterizzano il clima degli investimenti del paese e include una valutazione delle seguenti previsioni:

Dinamica del prodotto nazionale lordo, del reddito nazionale e dei volumi di produzione industriale;

Le dinamiche della distribuzione del reddito nazionale;

Sviluppo di processi di privatizzazione;

Regolamentazione legislativa dell'attività di investimento;

Il funzionamento dei sistemi fiscali e bancari;

Lo sviluppo dei singoli mercati di investimento, principalmente azioni e denaro.

Se un investitore non ha il desiderio o la capacità di valutare lui stesso il clima degli investimenti del paese, può trarre vantaggio dai rating di varie agenzie di rating e pubblicazioni. I rating nazionali del clima e dei rischi di investimento, pubblicati periodicamente dalle riviste economiche di tutto il mondo (Euro money, Fortune, The Economist), nonché dalle più rinomate agenzie di rating (Moody's, Standard & Poor’s, IBCA), sono ampiamente conosciute. I rating a partire da Baa3 presso Moody’s, BBB presso S&P e Fitch sono considerati rating degli investimenti.

Il processo di investimento funge da movimento combinato di investimenti di varie forme e livelli. L'attuazione del processo di investimento in un'economia di qualsiasi tipo presuppone una serie di condizioni, le principali delle quali sono: il potenziale di risorse sufficiente per il funzionamento della sfera di investimento;

la presenza di entità economiche in grado di garantire il processo di investimento sulla scala necessaria; un meccanismo per trasformare le risorse di investimento in oggetti di attività di investimento.

In un'economia di mercato, il processo di investimento viene attuato attraverso il meccanismo del mercato degli investimenti.

Il mercato finanziario, che fa parte dell'investimento, è un sistema di negoziazione di vari strumenti finanziari (passività). Le merci qui sono contanti (compresa la valuta estera), prestiti bancari e titoli.

Il mercato finanziario è una combinazione del mercato primario in cui le risorse finanziarie sono mobilitate e il secondario, in cui le risorse finanziarie sono ridistribuite.

1.2. COMPONENTI ESSENZIALI

INVESTIMENTI SUL MERCATO FINANZIARIO

   Mercato monetario - un mercato di operazioni di credito a breve termine, fino a un anno. Consiste in mercati contabili, interbancari e in valuta estera.

Il mercato contabile è un mercato i cui principali strumenti sono le passività a breve termine, i buoni del tesoro e commerciali.

Il mercato interbancario è un mercato in cui le risorse monetarie gratuite degli enti creditizi sono attratte e collocate dalle banche tra loro, principalmente sotto forma di prestiti interbancari per brevi periodi (da un giorno a cinque anni).

Mercato dei cambi - un mercato in cui la valuta estera viene acquistata e venduta.

Il mercato dei capitali è un mercato per prestiti, azioni, obbligazioni e altri obblighi finanziari.

Il mercato azionario è un mercato mobiliare basato sul denaro come capitale. Il mercato azionario fa parte del mercato dei capitali. Il mercato dei titoli è un concetto più ampio rispetto al mercato azionario.

Mercato dei titoli - parte del mercato finanziario, costituito da due aree correlate: emissione e collocamento iniziale di titoli (mercato primario) e loro circolazione (mercato secondario).

Questo è un insieme di relazioni economiche tra gli operatori del mercato in merito all'emissione e alla formazione di titoli. Oltre al mercato azionario, il mercato dei titoli comprende il mercato dei contanti e delle materie prime (assegni, warrant su merci, ecc.) E il mercato dei futures e delle opzioni su merci.

L'essenza del mercato dei titoli è determinata dalle sue funzioni.

Questi includono:

Funzione di formazione dei prezzi di mercato;

Informazioni;

redistributiva;

Funzione di assicurazione dei rischi finanziari;

stimolante;

Controllo.

I partecipanti al mercato dei titoli sono emittenti, investitori, professionisti, enti governativi e di controllo.

Gli emittenti sono suddivisi nei seguenti gruppi:

Enti governativi (titoli di stato);

Società industriali e commerciali per azioni (azioni, obbligazioni, cambiali);

Società di investimento e fondi di investimento, fondi pensione;

Banche commerciali per azioni (azioni, obbligazioni, flussi di fango, certificati bancari);

Imprese private (fatture), non residenti;

Altri emittenti.

Investitore (investitore inglese - investitore) - una persona fisica o giuridica che acquisisce titoli (investendo fondi in qualsiasi progetto) per proprio conto e a proprie spese. L'investitore può essere: autorità autorizzate a gestire la proprietà statale e municipale o i diritti di proprietà, i cittadini russi e le persone giuridiche; persone fisiche e giuridiche straniere, stati e organizzazioni internazionali. È consentito raggruppare i fondi degli investitori per investimenti congiunti. Gli investitori possono agire come investitori, clienti, istituti di credito, acquirenti, svolgere le funzioni di qualsiasi altro partecipante all'attività di investimento. Il capitale di investimento investito da un investitore può essere rappresentato sotto forma di risorse finanziarie, proprietà, prodotti intellettuali.

Un investitore non investe solo in affari, come gli uomini d'affari, ma fa investimenti a lungo termine in progetti piuttosto grandi legati a significative produzioni, trasformazioni tecniche, tecnologiche e innovazioni.

In pratica, si distingue il concetto di investitore nominale.

Un investitore intestatario è un investitore registrato come proprietario di titoli, sebbene in realtà non gli appartengano. Di solito si tratta di una banca, società fiduciaria o altra istituzione che, su richiesta dei clienti del beneficiario, funge da detentore di titoli.

Esistono due tipi principali di investitori: istituzionale e privato (individuale).

Un investitore istituzionale è un istituto finanziario che detiene azioni e obbligazioni. In qualità di investitore istituzionale, vengono generalmente considerati fondi di investimento, società fiduciarie, organizzazioni assicurative, fondi pensione e di beneficenza, piani di società non finanziarie (piani pensionistici, piani di partecipazione dei dipendenti e altri programmi finanziari mirati). Un investitore istituzionale è chiamato ad accumulare piccoli risparmi e risorse finanziarie mirate e a consolidarli sulla base di investimenti in portafogli all'ingrosso di titoli e altre attività. La fonte di risorse finanziarie di un investitore istituzionale (incluso il profitto, se opera su base commerciale) è il margine tra reddito da investimenti e pagamenti ai clienti.

Inoltre, gli investitori sono divisi in aggressivi, accreditati, stranieri.

Un investitore aggressivo è un acquirente di titoli che è disposto a correre rischi per ottenere dividendi elevati.

Un investitore accreditato è un investitore che soddisfa i requisiti di qualificazione per la competenza in materia finanziaria; autorizzato a partecipare al collocamento di titoli.

Un investitore straniero è persone giuridiche straniere, comprese, in particolare, tutte le società, ditte, imprese, organizzazioni e associazioni create in conformità con la legislazione del paese in cui si trovano e autorizzate a effettuare investimenti in conformità con la stessa legislazione; cittadini non stranieri, apolidi, cittadini russi con residenza permanente all'estero, purché registrati per svolgere attività nel paese di cittadinanza o residenza permanente; stati stranieri; organizzazioni internazionali.

Nella Federazione Russa, un investitore straniero ha il diritto di investire nel suo territorio: partecipazione azionaria in imprese organizzate congiuntamente con persone giuridiche e cittadini della Federazione Russa; la creazione di imprese interamente possedute da investitori stranieri, nonché filiali di soggetti giuridici stranieri; acquisizioni di imprese, complessi immobiliari, edifici, costruzioni, quote di imprese, azioni, azioni, obbligazioni e altri titoli, nonché altre proprietà che, secondo la legislazione in vigore sul territorio russo, possono appartenere a investitori stranieri; al momento dell'acquisizione dei diritti d'uso della terra e di altre risorse naturali;

acquisizione di altri diritti di proprietà; altre attività di investimento non vietate dalle leggi applicabili nel territorio della Russia, compresa la fornitura di prestiti, prestiti, proprietà e diritti di proprietà.

Le economie dei paesi sviluppati sono caratterizzate da una struttura complessa e diversificata di istituzioni che mobilitano risorse di investimento con il loro successivo investimento in attività imprenditoriale.

Agendo come intermediari finanziari, queste istituzioni accumulano risparmi individuali delle famiglie e delle imprese in una considerevole massa di capitale di investimento, che viene quindi collocata tra i consumatori degli investimenti.

  Nella forma più generale, gli istituti finanziari includono i seguenti tipi:

1) banche commerciali (universali e specializzate):

Le banche commerciali sono istituzioni universali e multifunzionali che operano in vari settori del mercato finanziario - le banche di investimento sono banche che si concentrano sulla mobilitazione di capitale a lungo termine e sulla fornitura attraverso l'emissione e il collocamento di azioni, obbligazioni, altri titoli, prestiti a lungo termine e anche per servire e partecipare alle attività di emissione e fondazione di società non finanziarie - banche ipotecarie - effettuare operazioni di credito per attrarre e collocare;

2) istituti di credito e finanziari non bancari (società finanziarie e assicurative, fondi pensione, banchi di pegni, cooperative di credito e società di persone):

Banchi dei pegni - istituti di credito che emettono prestiti garantiti da beni mobili - le società di credito sono create ai fini dei servizi di credito e di regolamento ai loro membri, che sono cooperative, società di noleggio, piccole e medie imprese e privati. Il capitale delle società di credito è costituito dall'acquisto di azioni e dal pagamento di una quota di iscrizione obbligatoria, che non è rimborsabile in caso di cessione. Le principali operazioni di società di credito comprendono la concessione di prestiti, commissioni e operazioni di intermediazione, - le unioni di credito sono cooperative di credito organizzate da gruppi di individui o piccole organizzazioni di credito, - società di mutuo credito - questo è un tipo di istituto di credito che, per natura della sua attività, è vicino al commercio banche al servizio delle piccole e medie imprese. I partecipanti alle società di mutuo credito possono essere persone fisiche e giuridiche, che formano il capitale della società attraverso i biglietti d'ingresso, - compagnie assicurative - attuare polizze assicurative, prendendo dai risparmi della popolazione sotto forma di rate regolari, che vengono poi collocati in titoli di stato e corporate, mutui sotto edifici residenziali. Un afflusso regolare di contributi, interessi attivi su obbligazioni e dividendi su azioni possedute da compagnie assicurative assicura l'accumulo di consistenti e stabili riserve finanziarie - i fondi pensione privati \u200b\u200bsono società legalmente indipendenti gestite da compagnie assicurative o dipartimenti fiduciari di banche commerciali. Le loro risorse sono formate dai contributi regolari dei dipendenti e dalle detrazioni delle società che hanno costituito il fondo pensione, nonché dai proventi dei titoli di proprietà del fondo: le società finanziarie sono società specializzate nel prestito a rate e nell'emissione di prestiti al consumo. La fonte di risorse delle società finanziarie è costituita dalle proprie passività a breve termine immesse sul mercato e dai prestiti bancari;

3) istituti di investimento (società e fondi di investimento, borse, broker finanziari, consulenti di investimento, ecc.):

Le società e i fondi di investimento, un tipo di istituti finanziari e creditizi, accumulano fondi di investitori privati \u200b\u200bemettendo i propri titoli e li collocano in titoli di altri emittenti; borsa - uno speciale mercato mobiliare organizzato istituzionalmente, che opera sulla base di offerte centralizzate per l'acquisto e la vendita di titoli costituiti da intermediari di borsa per conto di investitori istituzionali e individuali - commercianti e intermediari di investimento sono organizzazioni professionali impegnate in attività di intermediazione nel mercato azionario o individui. Un commerciante di investimenti acquista titoli per proprio conto ea proprie spese per il successivo collocamento presso gli investitori.

Una caratteristica comune per tutti i gruppi di investitori istituzionali è l'accumulo di liquidità temporaneamente libera (governo, imprese, popolazione), seguito dal loro investimento nell'economia.

Allo stesso tempo, ciascuno di questi gruppi ha le sue specifiche sia nell'attuazione delle sue funzioni intrinseche, sia nel meccanismo di accumulo delle risorse di investimento e del loro successivo posizionamento.

I partecipanti professionali al mercato dei valori mobiliari sono persone giuridiche e individui o cittadini registrati come imprenditori che svolgono attività professionali nel mercato dei valori mobiliari. Questi includono: broker, rivenditori, manager, organizzazioni di compensazione, depositari, registrar, organizzatori commerciali, banche commerciali.

Gli organi statali che regolano il mercato dei titoli in Russia sono l'Assemblea federale, il Presidente, il Governo, il Ministero delle finanze, la Commissione federale per il mercato dei titoli e la Banca di Russia.

I mercati dei titoli sono classificati in base a diversi criteri:

Le fasi del processo di vendita di titoli distinguono tra mercati primari e secondari;

Sull'organizzazione del trading di titoli - borsa e over-the-counter;

Secondo le regole della negoziazione di titoli - organizzata e non organizzata;

Da parte degli emittenti - il mercato dei titoli statali e municipali, societari, bancari;

Al momento dell'esecuzione delle transazioni con titoli - contanti (entro 1-2 giorni lavorativi) e urgenti (più di due giorni lavorativi).

In termini di investimenti finanziari, vi sono alcune differenze tra il mercato dei titoli primario e quello secondario.

Dal punto di vista legislativo, il mercato primario dei titoli è definito come le relazioni che si sviluppano all'emissione (per i titoli di investimento) o alla conclusione di transazioni civili tra persone che assumono obbligazioni su altri titoli e i primi investitori, partecipanti professionali al mercato dei titoli, così come i loro rappresentanti.

Pertanto, il mercato primario è il mercato per le prime e ripetute emissioni di titoli, dove inizialmente sono collocati tra gli investitori.

La caratteristica più importante del mercato primario è la completa divulgazione di informazioni agli investitori, che consente di effettuare una scelta informata di sicurezza per i fondi di investimento. Tutte le attività nel mercato primario consistono nella preparazione del prospetto di emissione, nella sua registrazione e nel controllo degli enti statali dal punto di vista della completezza dei dati presentati, della pubblicazione del prospetto e dei risultati mediante sottoscrizione, ecc.

Un'emissione di titoli è una sequenza di azioni degli emittenti per posizionare titoli stabiliti dalla legge.

E il collocamento di titoli è la cessione di titoli da parte del loro primo proprietario o sottoscrittore.

Il mercato secondario dei titoli si riferisce alle relazioni che si sviluppano durante la circolazione di titoli precedentemente emessi sul mercato primario dei titoli.

In tutto il mondo, la caratteristica più importante del mercato secondario dei titoli è la sua liquidità, ovvero la possibilità di negoziazioni estese e di successo, la capacità di assorbire volumi significativi di titoli in breve tempo, con piccole fluttuazioni dei tassi di cambio e bassi costi di attuazione.

DOMANDE DI CONTROLLO

1. Che cosa sono gli investimenti finanziari?

2. Qual è la relazione tra investimenti finanziari e titoli?

3. Quali tipi di investimenti conosci?

4. Cosa sono i mercati finanziari esterni?

5. Espandere l'essenza economica degli investimenti.

6. Cosa si intende per investimento estero?

7. Quali sono i tipi di investitori.

8. Fornire una definizione di istituzioni finanziarie.

9. Elencare i partecipanti al processo di investimento.

RIFERIMENTI

PRINCIPALI

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