Nilai tukar yang terlalu rendah adalah dumping mata uang. Poker mata uang: mengapa rubel murah bermanfaat bagi pihak berwenang? Instrumen yang menyebabkan jatuhnya rubel lagi-lagi adalah TV

Pemerintah kembali berspekulasi mengenai pembelian mata uang

Untuk pertama kalinya sejak awal tahun, Kementerian Keuangan akan menurunkan besaran biaya pembelian mata uang asing. Jika pada bulan sebelumnya departemen Anton Siluanov menghabiskan rekor jumlah 380 miliar rubel untuk tujuan ini dalam sejarah intervensi, kini kementerian bermaksud mentransfer lebih dari 347 miliar rubel untuk pembelian dolar, euro, dan pound sterling penurunan biaya adalah penurunan pendapatan dari ekspor energi. Pada bulan Juni, pendapatan minyak dan gas turun 40 miliar rubel. Namun, menurut para ahli, pertama-tama, Rusia sendiri yang harus disalahkan atas penurunan kelebihan keuntungan ekspor, karena Rusia menyetujui kesepakatan untuk meningkatkan produksi minyak. Kedua, setelah mengumpulkan $500 miliar sebagai cadangan, negara kita tidak perlu lagi mengisi “tangki minyak”, karena negara ini belum tahu untuk apa dana tersebut dibelanjakan.

Kementerian Keuangan mulai membeli mata uang asing di pasar domestik pada Februari 2017. Transaksi ini terjadi karena dua alasan. Di satu sisi, transaksi tersebut dilakukan dalam kerangka tersebut aturan anggaran. Mata uang dibeli dengan proporsi sebagai berikut: 45% dolar Amerika, 45% euro dan 10% pound sterling. Mereka dibeli dengan tambahan pendapatan dari ekspor minyak dibandingkan dengan yang dianggarkan (pada tahun 2018 - berlebihan harga dasar pada $40,8 per barel). Di sisi lain, uang tersebut digunakan untuk mengisi kembali Dana Kesejahteraan Nasional (NWF). Tren ini bertujuan untuk menstabilkan nilai tukar rubel dan mengurangi ketergantungan perekonomian Rusia pada hidrokarbon.

Sejak Maret tahun ini, Kementerian Keuangan terus meningkatkan pembelian mata uang asing di pasar bebas dalam negeri. Pada bulan Maret, 192 miliar rubel dialokasikan untuk tujuan ini, pada bulan April - 240,7 miliar rubel, pada bulan Mei - lebih dari 322 miliar rubel, dan pada bulan Juni - sekitar 347 miliar rubel.

Hingga saat ini, pada 7 Juni hingga 5 Juli, Kementerian Keuangan berencana membeli mata uang asing sebesar 380 miliar rubel. Kementerian berencana membeli mata uang asing senilai 19 miliar rubel setiap hari. Selanjutnya, departemen tersebut bermaksud untuk mencetak rekor baru, namun sepanjang sejarah intervensi, namun yang terjadi justru sebaliknya.

Pada bulan Juli - awal Agustus, Kementerian Keuangan hanya akan mengalokasikan 348 miliar rubel untuk pembelian mata uang asing di pasar domestik. Hal ini terjadi karena suatu alasan. Pada bulan Juli, Kementerian Keuangan memperkirakan akan menerima kelebihan pendapatan minyak sebesar 387 miliar rubel, sedangkan pada akhir Juni, pendapatan aktual minyak dan gas lebih rendah dari perkiraan sebesar 39,6 miliar rubel.

Jadi, pada bulan Juli, pembelian akan turun total sebesar 8%, dan intervensi harian sebesar 17%. Benar, seperti yang dia yakini Direktur Departemen Analitik Alpari Alexander Razuvaev Dengan mengubah kebijakan akuisisi di pasar valuta asing, negara berusaha menjauhkan diri dari permasalahan eksternal dan internal.

“Ini bukan tahun 2000. Kebutuhan untuk mengumpulkan mata uang untuk melakukan pembayaran utang luar negeri dan tidak ada pengisian cadangan. Cadangan devisa Rusia mendekati $500 miliar. Ini merupakan sepertiga dari PDB kita. Pada tahun 2018, harga batas harga minyak secara logis terlihat pada $50 (sekarang harga per barel mendekati $77),” catatan pakar tersebut.

Pendapatan tambahan yang dapat dihasilkan melebihi jumlah ini dapat digunakan untuk pembayaran satu kali kepada pensiunan dan warga Rusia yang kurang beruntung secara sosial. Hal ini akan mengurangi kemiskinan dan mendukung permintaan dalam negeri. “Sejak awal tahun, surplus anggaran hampir mencapai 500 miliar rubel. Jika uang ini digunakan untuk pembayaran satu kali kepada warga yang kurang beruntung secara sosial, maka jumlahnya akan lebih dari 10 ribu rubel untuk setiap pensiunan,” sang ahli yakin.

“Otoritas moneter Rusia meremehkan rubel. Jika tidak ada pembelian oleh Kementerian Keuangan, nilai tukar dolar akan menjadi 50 rubel per dolar. Nilai tukar Rusia yang terlalu rendah mata uang nasional menyebabkan peningkatan ekspektasi inflasi, yang secara alami mendorong pertumbuhan harga dan tidak memungkinkan Bank Sentral untuk menurunkan suku bunga utama ke tingkat yang nyaman bagi sektor riil. Kita tidak heran jika pada akhir tahun inflasi melebihi 4% yang diprediksi oleh Bank Rusia. Kementerian Keuangan percaya bahwa Rusia membutuhkan rubel yang lemah. Namun Rusia membutuhkan mata uang nasional yang kuat. Rubel yang kuat- masuknya uang spekulatif panas, pertumbuhan harga Saham Rusia dan obligasi. Ini adalah argumen kuat yang mendukung penerapan mata uang tunggal Eurasia Federasi Rusia, Belarusia dan Kazakstan. Hanya dengan cara ini, orang Rusia akan mendapat penghasilan lebih banyak dalam bentuk dolar. Nilai tukar rubel yang terlalu rendah adalah penurunan standar hidup orang Rusia, yang diprakarsai oleh upaya pemerintah mereka sendiri. Dengan demikian, barang-barang impor berkualitas tinggi dan perjalanan ke luar negeri menjadi kurang mudah diakses,” catat para ahli.

Nilai tukar rubel terus mencetak rekor anti-rekor, dan dengan cepat menjadi lebih murah di hadapan masyarakat Rusia yang khawatir. Apa yang terjadi dengan mata uang nasional Rusia? Apa yang mendorong hal ini dan mengapa pihak berwenang memandangnya dengan acuh tak acuh? Siapa yang diuntungkan dari jatuhnya rubel? Profesor Universitas Negeri Novosibirsk, Doktor Ekonomi Vladimir Klistorin menjawab pertanyaan-pertanyaan ini dalam sebuah wawancara dengan Sibnet.ru.

- Apa alasan mendasar jatuhnya rubel dengan cepat?

Hal pertama yang perlu Anda ketahui adalah bahwa posisi mata uang nasional bergantung pada keadaan perekonomian suatu negara. Saat ini sedang terjadi resesi ekonomi di Rusia, oleh karena itu, pertama, rubel tidak stabil, dan kedua, melemah dibandingkan mata uang utama dunia.

Secara umum, dunia kini sedang merayakannya pertumbuhan ekonomi pada tingkat sekitar 2,5-3%. Di sejumlah negara, trennya justru sebaliknya: pertama-tama, Ukraina, Venezuela, dan Rusia. Di negara-negara ini, mata uang nasionalnya sedang jatuh.

- Bagaimana sebenarnya nilai tukar rubel terbentuk?

Nilai tukar rubel ditentukan berdasarkan hasil perdagangan harian di Bursa Moskow. Berdasarkan kurs rata-rata tertimbang untuk jangka waktu tertentu selama perdagangan (biasanya paruh pertama hari itu), Bank Sentral Rusia menyetujui kurs resmi.

Sebelumnya, Bank Sentral melakukan intervensi dalam perdagangan dan berusaha mempertahankan nilai tukar rubel. Tergantung pada apakah mata uang nasional menguat atau melemah, ia melakukan intervensi. Jika rubel jatuh, dia mulai membeli rubel, melemparkan mata uang tersebut ke pasar. Terkadang regulator keuangan bertindak sebaliknya. Jadi dia membawa penawaran dan permintaan ke keseimbangan.

Namun kini Bank Sentral telah meninggalkan kebijakan tersebut. Oleh karena itu, pasar menjadi lebih fluktuatif (berubah-ubah, tidak stabil) dan kini sangat rentan terhadap spekulasi para pelaku bursa.

- Faktor apa yang menentukan nilai tukar mata uang nasional, apa yang menyebabkan rubel turun dan naik lagi?

Pada kenyataannya, nilai tukar mata uang nasional Rusia ditentukan oleh ekspektasi para pelaku pertukaran. Dengan kata lain, bagaimana mereka membayangkan nilai tukar setelah jangka waktu tertentu, bagaimana mereka memprediksi dinamika nilai tukar.

Pemain di bursa dapat dibagi menjadi dua kategori. Yang pertama adalah mereka yang membeli mata uang untuk kebutuhan nyata - transaksi ekonomi, transaksi. Yang kedua adalah spekulan yang mempermainkan selisih nilai tukar, memainkan apa yang disebut short. Menurut saya, saat ini spekulanlah yang memiliki pengaruh paling besar terhadap nilai tukar rubel. Kini pergerakan spekulatif nilai tukar mendominasi.

- Lalu mengapa mereka berbicara tentang ketergantungan rubel pada harga minyak?

Hal ini juga terkait dengan permainan pasar saham. Misalnya, ada ekspektasi harga minyak akan turun, yang berarti ke depan aliran masuk mata uang asing ke dalam negeri akan berkurang. Pasokan mata uang di pasar akan berkurang, artinya lebih sedikit dolar dan euro yang masuk ke bursa. Jadi, sesuai harapan dan mekanisme pasar, nilai mata uang akan meningkat, dan rubel akan jatuh. Bagaimanapun, Rusia sangat bergantung pada pendapatan mata uang asing, yang diterima khusus dari penjualan minyak.

Pertukaran mata uang dipicu oleh rumor. Baru-baru ini beredar informasi bahwa Arab Saudi, Rusia, Qatar, dan Venezuela sepakat untuk membekukan produksi minyak pada tingkat tertentu. Harga minyak langsung melonjak, diikuti penguatan rubel. Dan hanya beberapa jam kemudian arus keluar sebaliknya dimulai. Ekspektasi para pemain ternyata terlalu optimis.

Ketika ada masalah dengan keadaan perekonomian secara umum, pasar selalu berada dalam situasi gelisah. Maka uang yang beredar di bursa bukan milik mereka yang membutuhkannya untuk melakukan kegiatan ekspor-impor, kredit, atau investasi, melainkan dana para spekulan yang bermain posisi short. Setiap rumor dapat menyebabkan fluktuasi nilai tukar. Hal ini tidak menarik investor, tetapi spekulan.

- Siapa yang diuntungkan dari rendahnya nilai tukar rubel?

Singkatnya, nilai tukar rubel yang rendah bermanfaat bagi eksportir, yang menjual ke luar negeri, dan merugikan bagi importir yang membeli sesuatu di luar negeri. Tapi itu tidak sesederhana itu. Perusahaan penghasil minyak, misalnya, juga memerlukan counter flow barang impor. Banyak dari mereka menggunakan teknologi Barat yang canggih atau mengadakan kontrak dengan spesialis asing untuk melakukan suatu pekerjaan.

Rendahnya nilai tukar mata uang nasional juga bermanfaat bagi negara. Ia memiliki kewajiban dalam mata uang nasional. Di Rusia, anggaran kami disusun dan dilaksanakan dalam rubel. Jika mata uang nasional melemah, maka kewajiban negara akan terdepresiasi.

Melemahnya nilai tukar selalu diiringi dengan percepatan inflasi. Dan tentu saja masyarakatlah yang paling menderita dari hal ini. Jatuhnya rubel juga sangat tidak menguntungkan bagi investor, karena sulit bagi mereka untuk menghitung risiko dalam kondisi seperti itu. Dan banyak dari mereka yang memperlambat proyek investasi atau sama sekali menolak berinvestasi di Rusia - hal ini berdampak sangat buruk terhadap perekonomian.

- Bisakah rubel menjadi mata uang yang kuat dan bergengsi?

Rubel adalah mata uang yang sepenuhnya normal. Saya ulangi, stabilitas dan kekuatannya bergantung pada keadaan perekonomian Rusia secara keseluruhan. Rubel adalah mata uang yang sangat stabil ketika perekonomian kita berjalan baik pada pertengahan tahun 2000an. Saat itu, ini hanyalah mata uang yang sangat bagus.

Dan ini memastikan masuknya modal yang kuat ke dalam perekonomian Rusia. Anda cukup mengonversi dolar menjadi rubel dan menempatkannya pada deposito sebesar 8% per tahun, lalu mengonversinya kembali dan menerima 8% dalam mata uang asing. Hal ini tidak mungkin dilakukan di negara lain.

- Bagaimana prospek rubel?

Untuk saat ini kita hanya bisa membicarakan waktu dekat - 2016. Sayangnya, data resmi menunjukkan penurunan pertumbuhan ekonomi terus berlanjut di Rusia. sektor riil perekonomian, volume investasi menurun. Ini berarti lebih baik tidak memikirkan penguatan rubel untuk saat ini. Tren umumnya adalah depresiasi rubel yang lambat terhadap mata uang utama dunia. Penurunan ini akan diikuti oleh periode pemulihan yang singkat sebelumnya pembayaran pajak, ketika bisnis besar mulai mengubah mata uang menjadi rubel untuk membayar pajak.

Masih sulit untuk mengatakan kapan perekonomian Rusia akan mulai tumbuh (dan hal ini pasti akan terjadi). Tanda pertama pemulihan adalah peningkatan volume investasi, diikuti oleh nilai tukar rubel dan pendapatan riil Rusia.

"- Hai, Bank Sentral Dengar, jika harga minyak sekarang $80 per barel, lalu di manakah dolar kita dengan harga 45 rubel? Pertanyaan ini kini ditanyakan oleh banyak orang, melihat kutipan pasar valuta asing Rusia yang tidak sesuai dengan kenyataan, tulis ekonom Andrei Nalgin dalam LiveJournal-nya. - Jadi apa alasannya?

Namun, pernyataan radikal mengenai topik sensitif ini bukan dilakukan oleh Bank Sentral, melainkan oleh Kementerian pembangunan ekonomi. Pemimpinnya yang diangkat kembali, Maxim Oreshkin, dengan jujur ​​​​mengakui: ini semua tentang politik.

Ya, dalam kebijakan nilai tukar yang ditempuh pemerintah dan Bank Sentral selama 1,5 tahun terakhir. Hal inilah yang menyebabkan devaluasi rubel secara artifisial hampir 20%. Hal inilah yang disampaikan Menteri Pembangunan Ekonomi Maxim Oreshkin pada sesi dukungan ekspor Forum Ekonomi Internasional St. Petersburg (SPIEF-2018). Menurut dia, ini adalah hasil nyata dari penerapan aturan anggaran, yang dalam kerangka pembelian Kementerian Keuangan di Bursa Moskow. mata uang asing dan menjualnya ke dalam negeri, mengarahkan untuk tujuan ini semua kelebihan pendapatan anggaran dari harga minyak di atas $40 per barel.

Untuk apa? Jika kita tidak melakukan apa yang kita lakukan, maka pada harga $80 per barel, rubel akan turun ke level sebelum krisis – 50 rubel per dolar, atau bahkan lebih rendah lagi,” pejabat itu mengakui dengan jujur. Menurut siapa, hal ini akan melemahkan daya saing semua orang.

Pada prinsipnya, sudah menjadi rahasia umum bahwa otoritas moneter Rusia secara aktif melakukan intervensi di pasar untuk memperbaiki nilai tukar yang tidak menguntungkan. Namun, sebelumnya mereka tidak menekankan keinginan untuk berspekulasi dalam mata uang, menjelaskan intervensi tersebut dengan kepedulian untuk mengisi kembali cadangan devisa dan keinginan untuk memberikan stabilitas tambahan pada rubel. Sekarang daun ara telah dibuang seluruhnya karena tidak diperlukan lagi.

Bukan berarti pendekatan utilitarian pasar valuta asing agak eksotik - lihat saja Jepang, misalnya - tapi Latihan Rusia mengungkapkan kekhususannya. Namun, manipulasi pasar semu terhadap mata uang nasional merupakan hak prerogatif Bank Sentral, tapi bukan Kementerian Keuangan. Dan hal ini tidak dilakukan dengan mengorbankan anggaran, dan dampaknya terhadap perekonomian sangat berbeda.

Otoritas keuangan Rusia menghasilkan absurditas ekonomi, dengan satu sisi menempatkan rubel anggaran pada obligasi luar negeri sebesar 1-2% per tahun, dan di sisi lain, meminjam rubel yang sama di pasar domestik sebesar 6-8% per tahun. Tapi itu tidak terlalu buruk. Rendahnya nilai mata uang nasional secara artifisial, pertama, dapat dikaitkan dengan salah satu bentuk proteksionisme yang mempertahankan inefisiensi di sektor riil. Produsen komoditas, alih-alih memeras otak untuk meningkatkan sifat kompetitif produk mereka, malah memfokuskan upaya mereka pada melobi spekulasi mata uang. Oleh karena itu, tanpa payung nilai tukar tersebut, barang-barang mereka akan tetap tidak berharga, dan insentif untuk meningkatkan produksi secara bertahap akan hilang.

Kedua, ketika penilaian nilai tukar yang terlalu rendah menyebabkan sebagian kelebihan keuntungan yang disita dari eksportir ke kas, dan anggaran itu sendiri tetap defisit dan dibiayai, antara lain, oleh pertumbuhan utang publik, maka perekonomian tetap menjalani diet kelaparan. Sumber daya keuangan mereka ditarik dari sana ke gudang, dan pengembaliannya, jika perlu, terjadi bukan menurut hukum pasar, tetapi menurut hukum birokrasi.

Takdir Dana cadangan, yang dihabiskan secara tidak tepat untuk mendukung mereka yang sangat dekat dengan hal ini, dan Dana Kesejahteraan Nasional, yang sudah setengahnya tersebar di antara aset-aset yang meragukan, seperti obligasi Ukraina, harus mengingatkan semua orang di sini. Namun masyarakat secara membabi buta percaya pada mantra nilai tukar yang mendukung. Dan pada akhirnya ternyata lemahnya rubel, yang awalnya mencerminkan lemahnya perekonomian Rusia, kini memupuk dan memperkuat semua kelemahannya. Apakah Anda memerlukan ini? "

Banyak orang Rusia, yang melihat kenaikan harga minyak, merasa bingung mengapa pasar komoditas yang menguntungkan tidak menyebabkan penguatan rubel. Ketika rubel turun setengahnya pada tahun 2014, hal ini terutama disebabkan oleh jatuhnya harga minyak, jadi mengapa dolar sekarang bernilai lebih dari 60 rubel?

Ekonom Andrei Nalgin mencoba memahami masalah ini, dan Kepala Kementerian Pembangunan Ekonomi, Maxim Oreshkin, membantunya, yang, berbicara di St. Petersburg, mengakui bahwa keadaan saat ini disebabkan oleh kebijakan sadar pemerintah dan Bank Sentral. . Menurut kepala departemen ekonomi yang ditugasi kembali, devaluasi rubel yang dibuat-buat adalah akibat dari aturan anggaran. Kementerian Keuangan membeli mata uang asing di Bursa Moskow, menggunakan kelebihan pendapatan anggaran dari penjualan minyak.

Mengapa hal ini perlu? Sehingga dengan harga barel 80 dolar, kursnya tidak mencapai level 50 rubel per dolar, atau bahkan lebih rendah. Sehingga penguatan rubel secara nyata tidak melemahkan daya saing produsen Rusia.

Pemerintah dan Bank Sentral telah menyusun kebijakan nilai tukar sedemikian rupa sehingga dinamika harga minyak tidak mengganggu pendapatan eksportir dan kondisi stabil. Otoritas moneter Rusia terus melakukan intervensi di pasar dan menekan tren yang tidak menguntungkan. Satu-satunya hal yang berubah adalah dukungan informasi untuk kebijakan tersebut. Sebelumnya, pihak berwenang berpura-pura tidak ingin berspekulasi mengenai intervensi mata uang karena kekhawatiran terhadap cadangan devisa dan keinginan untuk membuat rubel lebih stabil. Dan sekarang daun ara dibuang karena tidak perlu.

Tidak dapat dikatakan bahwa pendekatan utilitarian seperti itu adalah sesuatu yang unik - kebijakan serupa diterapkan di Jepang, tetapi kami, seperti biasa, memiliki kekhasan tersendiri. Secara teori, semua manipulasi pasar kuasi ini seharusnya ditangani oleh Bank Sentral, bukan Kementerian Keuangan. Dan hal tersebut tidak dilakukan dengan mengorbankan anggaran, dan dampaknya terhadap perekonomian akan berbeda.

Otoritas keuangan Rusia menciptakan absurditas ekonomi. Lagi pula, tidak mungkin untuk memahami mengapa menempatkan rubel anggaran dalam obligasi luar negeri sebesar 1-2% per tahun, sekaligus meminjam di dalam negeri sebesar 6-8% per tahun.

Dampaknya terhadap perekonomian juga masih belum jelas. Pertama, devaluasi rubel yang dibuat-buat adalah salah satu jenis proteksionisme, yang mengakibatkan inefisiensi perusahaan tetap ada. Dengan pendekatan ini, produsen komoditas tidak perlu memikirkan peningkatan daya saing produknya; yang utama adalah melobi spekulasi mata uang. Payung nilai tukar, di satu sisi, memberi mereka kehidupan yang tenang, namun di sisi lain, membuat mereka kehilangan insentif untuk memperbaiki proses produksi.

Kedua, untuk menurunkan nilai tukar, perlu mengeluarkan sebagian keuntungan yang diterima dari eksportir. Pada saat yang sama, anggaran masih defisit, lubang-lubang ditambal dengan meningkatkan utang publik dan sumber-sumber lain, dan perekonomian kekurangan investasi. Sumber daya keuangan dicadangkan, dan pengembaliannya tidak terjadi menurut hukum pasar, tetapi menurut hukum birokrasi.

Nasib Dana Cadangan menyedihkan: uang dari dana tersebut dihabiskan untuk membiayai orang-orang yang dekat dengan mereka. Hal-hal juga tidak berjalan baik dengan Dana Kesejahteraan Nasional: setengah dari dana tersebut telah diinvestasikan pada aset yang meragukan seperti obligasi Ukraina. Meski demikian, masih banyak warganet yang percaya dengan gagasan dukungan tersebut kurs. Mereka tidak mengerti bahwa mereka lemah Mata uang Rusia, yang awalnya mencerminkan fenomena krisis di perekonomian Rusia, sekarang memupuk kelemahannya.

Konsekuensi dari jatuhnya nilai tukar mata uang tidak jelas. Pada pandangan pertama, jatuhnya rubel adalah hal yang buruk - inflasi meningkat, masyarakat menjadi lebih miskin, dan barang-barang impor menjadi tidak tersedia, terutama ketika barang-barang serupa tidak diproduksi di negara kita. Namun situasinya masih belum jelas; bagi sebagian orang, devaluasi juga mempunyai keuntungan.

1. Eksportir

Semakin lemah nilai tukar rubel, semakin menguntungkan bagi perusahaan yang menjual sesuatu ke luar negeri. Di sini tidak begitu penting - bahan mentah, biji-bijian atau apa pun. Faktanya adalah bahwa pendapatan ekspor dihasilkan dalam mata uang asing, dan biaya overhead (misalnya, gaji) dan pajak dibayarkan kepada perusahaan pengekspor dalam rubel. Sering perusahaan Rusia mulai menjual produknya ke luar negeri dengan harga yang jauh lebih murah dibandingkan pesaingnya dan memenangkan pasar. Dengan nilai tukar rubel yang rendah, mereka mampu membelinya dan tetap menjadi pemenang besar.

Bonus lain bagi perusahaan semacam itu adalah peningkatan nilai sahamnya. Investor, yang mengantisipasi peningkatan keuntungan, mulai berinvestasi di perusahaan ekspor.

2. Produsen lokal

Rubel yang lemah bermanfaat bagi eksportir dan juga merugikan importir. Ketika rubel melemah pada awal tahun 2017, impor banyak barang turun sebesar 30% atau lebih. Impor pakaian, banyak barang rumah tangga, produk makanan, elektronik dan barang lainnya ke hampir semua kelompok produk mengalami penurunan di Rusia. Namun, beberapa perusahaan dalam negeri melihat hal ini sebagai peluang untuk memenangkan pasar dari perusahaan asing. Contoh nyata dari hal ini adalah substitusi impor dalam industri makanan. Menyusul kenaikan harga analog asing, produsen produk meningkatkan produksinya. Industri tekstil Rusia juga memiliki potensi serupa, namun tidak semua orang mampu mewujudkannya. Benar, konsumen tidak selalu senang dengan hal ini - bagi mereka, pilihannya menyempit.

Namun, devaluasi bagi produsen lokal adalah pedang bermata dua. Jika perusahaan mengambil pinjaman dalam mata uang asing, menyewakan peralatan, atau membeli bahan mentah di luar negeri, maka mereka mungkin tidak merasakan dampak positifnya. Selain itu, kenaikan harga yang tidak dapat dihindari dapat mengurangi permintaan, sehingga tidak semua produsen lokal dapat memperoleh manfaat dari hal ini.

3. Anggaran dan pemerintahan

Ketika rubel melemah, lebih banyak uang mengalir ke anggaran. Efeknya ganda. Di satu sisi, dengan nilai tukar rubel yang lemah, kita meningkatkan ekspor hidrokarbon dan memperolehnya lebih banyak uang dari pajak atas mereka. Perusahaan-perusahaan Rusia menerima pendapatan dalam dolar, dan membayar pajak dalam rubel - ternyata mereka dapat memberikan lebih banyak uang kepada negara.

Di sisi lain, lemahnya rubel memicu kenaikan harga dalam negeri, itulah sebabnya anggaran menerima lebih banyak item pajak yang besar seperti pajak cukai, pajak pertambahan nilai (PPN), pajak penghasilan, pajak keuntungan dan banyak lainnya. Jadi, devaluasi adalah cara cepat mengisi kembali pendapatan anggaran nominal dan memenuhi kewajiban sosialnya. Kementerian Keuangan juga membentuk tabungan dalam dolar, sehingga berkepentingan langsung dengan melemahnya rubel. Dana ini dapat digunakan di masa depan untuk melaksanakan proyek produksi besar, kata departemen tersebut.

Tapi di sini juga, tidak semuanya mulus. Bagaimanapun, pengeluaran anggaran juga meningkat, dan penurunan permintaan konsumen karena tingginya harga dapat sangat memperlambat perekonomian. Oleh karena itu, dampak positif jangka pendek dapat menimbulkan konsekuensi yang jauh lebih tidak menyenangkan di masa depan, yang harus ditanggung oleh warga negara.

4. Hotel dan pariwisata dalam negeri

Ketika nilai tukar rubel turun tajam, banyak warga yang melihat banderol harga paket wisata dan memutuskan untuk menghabiskan liburannya di rumah. Sayangnya, dengan tarif normal, resor kami jarang bisa membanggakan rasio harga terhadap layanan yang sama seperti Mesir, Spanyol, atau Türkiye. Oleh karena itu, bagi mereka, jatuhnya rubel adalah peluang untuk menyingkirkan pesaing dan menarik pelanggan baru. Situasi serupa terjadi pada agen perjalanan yang menyelenggarakan tur keliling Rusia.

Namun di sini juga ada poin kontroversial. Selama devaluasi, pendapatan riil warga turun, dan banyak yang tidak pergi berlibur sama sekali.

5. Deposan dan pemilik mata uang

Ada keuntungan nyata bagi mereka yang menyimpan uang dalam mata uang asing. Ketika tabungan mereka diubah menjadi rubel, mereka akan menerima lebih banyak uang.

Ada keuntungan tertentu bagi mereka yang menyimpan uang dalam rubel. Melemahnya rubel memicu peningkatan inflasi. Hal ini, pada gilirannya, memaksa Bank Sentral untuk menaikkan suku bunga utama. Dengan latar belakang kenaikan suku bunga utama, bank juga menaikkan suku bunga simpanannya. Namun, risiko menyimpan uang juga meningkat. Jika negara tidak mengendalikan devaluasi dan tidak dapat mempertahankannya, maka menyimpan uang di bank akan jauh lebih berbahaya.

Beberapa negara dengan sengaja menggunakan depresiasi mata uang mereka untuk merangsang perekonomian - ini disebut “devaluasi terkendali”. Namun pada hakikatnya dalam hal ini penduduk selalu dibiayai oleh pertumbuhan ekonomi.