Yuan adalah mata uang cadangan IMF. Yuan menjadi mata uang cadangan baru IMF

Importir minyak terbesar dunia, Tiongkok, sedang menyelesaikan persiapan peluncurannya. Bursa Efek Shanghai perdagangan berjangka minyak dalam mata uang yuan. Perdagangan bursa berjangka diharapkan akan dimulai tahun ini. Reuters melaporkan hal ini. Secara halus, ini adalah peristiwa penting.
Perdagangan bursa minyak dan turunan minyak saat ini dilakukan di New York Mercantile Exchange, London Petroleum Exchange dan Dubai Mercantile Exchange. Ketiga bursa tersebut termasuk dalam satu grup - grup CME. Ditambah lagi, ada juga bursa ICE yang juga memperdagangkan minyak berjangka. Menurut saya ICE dan CME memiliki pemilik yang sama. Ini platform perdagangan mereka memanipulasi harga minyak sesuai keinginan mereka - mereka ingin harga minyak $200, atau sebaliknya, $30. Jika ada negara pengekspor minyak yang ingin mengatur pertukaran minyaknya sendiri, hal yang sama akan terjadi pada Iran. Oleh karena itu, tidak ada negara lain di dunia yang memiliki bursa minyak. Pada tahun 2005, Iran memutuskan untuk membuat pertukaran minyak, namun Dewan Keamanan PBB tiba-tiba dan tidak terduga menjatuhkan sanksi terhadap Iran dan melarang semua negara lain membeli minyak dari Iran. Itu terjadi begitu saja.

Karena alasan yang disebutkan di atas, penyelenggaraan perdagangan berjangka minyak di Tiongkok merupakan peristiwa yang sangat penting. Namun ada alasan lain mengapa hal ini penting. Faktanya adalah bahwa Tiongkok telah mengatur perdagangan emas berjangka dalam mata uang yuan (sejak April 2016 di Shanghai dan sejak Juli 2017 di Hong Kong), dan sekarang juga memperdagangkan minyak berjangka dalam mata uang yuan. Ini berarti 2 hal mendasar:
1. Sekarang harga minyak dalam yuan akan muncul dan, oleh karena itu, kontrak minyak dalam yuan dapat dibuat.
2. Sekarang sebuah perusahaan yang menjual minyak atau barang lain seharga yuan berdasarkan kontrak jangka panjang akan dapat, bersamaan dengan berakhirnya kontrak, membeli emas berjangka sejumlah yang akan diterimanya dari penjualan minyak (atau barang). Itu. Ternyata yuan didukung oleh emas.
Hingga saat ini, hanya ada satu negara yang mengizinkan perlindungan hasil perdagangan dari fluktuasi mata uang dengan cara ini - Amerika Serikat. Sekarang akan ada dua negara seperti itu. Namun Tiongkok akan mendapat keuntungan. Faktanya di New York (London) tidak mungkin membeli emas fisik, yang ada hanya emas berjangka, yang secara umum tidak sama. Dan di Shanghai Exchange Anda bisa membeli emas fisik. Justru untuk mengatur pasar likuid untuk emas fisik yang dibeli Tiongkok tahun terakhir emas dalam volume kuda. Tiongkok kini memiliki 20.000 ton emas (lihat grafik).

Sebagai perbandingan, Amerika punya 8.000 ton, dan Jerman punya 3.400 ton.

Dengan kata lain, di tahun-tahun mendatang, ketika perdagangan pertukaran minyak dan emas di Shanghai mulai beroperasi penuh, untuk pertama kalinya sejak tahun 1971, mata uang yang didukung emas, yuan, akan muncul di dunia. Yuan tidak akan terikat dengan emas (seperti halnya dolar pada suatu waktu), namun akan didukung oleh emas. Itu. mitra dagang Tiongkok mana pun akan dapat membeli emas fisik menggunakan yuan dengan harga tukar. Seperti inilah standar emas yang baru.

Pertukaran perdagangan minyak di Tiongkok mengubah segalanya. Dunia tidak akan pernah sama lagi. Eksportir minyak (gas) akan memiliki kesempatan untuk mengkonversi sebagian emas dan cadangan devisanya menjadi yuan. Rupanya Rusia, Venezuela, Qatar, dan Angola akan melakukan hal tersebut. Iran sudah melakukan hal ini. Saudi juga tidak akan kemana-mana jika ingin China membeli minyak mereka. Seperti yang kami tulis di Tiongkok, hal ini memaksa Saudi untuk mengubah kontrak minyak menjadi yuan. Ketika hal ini terjadi (dan akan terjadi), maka tidak masuk akal bagi Saudi untuk menukar yuan dengan dolar. Mereka akan terus menyimpannya di tempat sampah dalam bentuk yuan.
Saya pikir dalam 10-15 tahun ke depan sebagian besar perdagangan dunia akan dialihkan ke yuan. Orang Tiongkok berencana untuk berorganisasi perdagangan saham dalam yuan tidak hanya untuk minyak, tetapi juga untuk gas, tembaga, dan logam non-besi lainnya. Akan jauh lebih mudah untuk mencalonkan kontrak perdagangan dalam yuan dibandingkan dolar karena AS memiliki kelemahan neraca perdagangan, dan Tiongkok kuat. Dan secara umum, Tiongkok memiliki perekonomian yang lebih besar dan lebih terdiversifikasi.

Secara umum, sekarang Anda tidak hanya bisa melupakan dolar AS, tetapi juga Amerika Serikat sendiri. Pasalnya, barang ekspor utama Amerika Serikat adalah dolar. Besok tidak ada lagi yang membutuhkannya dalam jumlah yang sama seperti saat ini dan lubang dalam neraca pembayaran AS akan runtuh. Hal ini tidak akan menyebabkan keruntuhan perekonomian, namun harga dolar akan turun sebesar 25%. Kami menulis tentang ini secara rinci. Oleh karena itu, harga semua barang industri di Amerika akan meningkat sebesar 25% dan masyarakat tidak akan senang. Amerika Serikat telah memasuki periode ketidakstabilan politik jangka panjang dan situasinya akan semakin memburuk.
Akankah AS kehilangan kemampuan mencetak dolar? Tidak, mereka tidak akan kehilangannya, tapi mereka juga tidak akan mencetaknya. Sebenarnya mereka tidak mencetaknya lagi. Akankah AS kehilangan kesempatan untuk meningkat utang negara? Tidak, mereka tidak akan kehilangannya, tapi hanya warga dan The Fed yang akan membelinya (hutang). Orang asing tidak akan terlalu tertarik dengan obligasi Treasury AS.

Dunia sedang berubah tepat di depan mata kita. Tiongkok (dengan bantuan kami) sedang melakukan upaya terakhir dalam mengakhiri krisis global sistem keuangan. Sebuah tatanan dunia yang benar-benar baru sedang lahir. Amerika Serikat memberi jalan kepada pemimpin dunia yang baru, Tiongkok, sama seperti 100 tahun yang lalu Inggris memberi jalan kepada pemimpin global Amerika Serikat. (Omong-omong, Inggris Raya sendiri masuk ke dalam kategori aktor bukan tingkat kedua, tetapi tingkat ketiga). Amerika Serikat hanya bisa berterima kasih kepada kita atas kepemimpinan globalnya selama bertahun-tahun dan pensiun. Kami hanya memiliki satu musuh yang tersisa - Jerman. Namun musuh ini sudah jompo dan tidak berbahaya lagi.

Setiap tahun, semakin banyak analis yang menyimpulkan bahwa dolar AS menghadapi masa depan yang tidak menyenangkan. Bisakah mata uang Amerika terdepresiasi suatu saat nanti? Alasannya adalah seluruh dunia menerima dolar sebagai pembayaran hanya karena Amerika diakui sebagai kekuatan terkemuka di dunia. Namun bagaimana kepemimpinan ini didukung? AS saat ini berhutang pada dunia sebesar $21 triliun (seukuran ). Apa yang terjadi jika kertas hijau mulai terdepresiasi? Apakah ada mata uang yang bisa menggantikan dolar? Menurut para ahli dan analis, yuan Tiongkok dapat mengambil peran ini.

Mengapa mata uang dunia masa depan disebut yuan?

Ada pembicaraan, termasuk di Amerika Serikat, untuk tidak lagi menggunakan dolar dalam pembayaran internasional. Berdasarkan Miliarder Amerika Jim Rogers (“legenda Wall Street,” begitu ia disapa), dolar akan kehilangan posisinya dalam waktu dekat. Kepemimpinan global Amerika, menurut Rogers, tidak didasarkan pada apa pun.

Fakta yang menarik: Penunjukan mata uang internasional dalam standar ISO 4217 adalah CNY. Harga rata-rata yuan terhadap rubel hari ini: 1 CNY sama dengan sekitar 10 RUB.

Sistem berbasis dolar sungguh tidak adil. Mata uang ini tidak didukung oleh apapun. Dengan mencetak dolar, Amerika menukarkannya dengan barang-barang yang diproduksi di negara lain, termasuk sumber daya energi. Produk apa pun merupakan hasil kerja orang-orang tertentu. Bisakah sistem seperti itu bertahan selama yang diinginkan oleh pemilik uang? Tentu saja, cepat atau lambat saatnya akan tiba ketika kebutuhan untuk memformat ulang sistem muncul.

Mengapa yuan disebut sebagai mata uang dunia masa depan? Pertama-tama, karena saat ini perekonomian Kerajaan Tengah dianggap yang kedua. Tapi, menurut beberapa asumsi, dia sudah lama menjadi yang pertama. Dan jika memang demikian, maka Mata uang Tiongkok tidak dapat diklaim di dunia. Salah satu contoh yang mengkonfirmasi hal ini adalah perdagangan minyak di Shanghai Exchange, yang dimulai pada musim semi tahun 2018. Benar, masih terlalu dini untuk membicarakan masalah serius dalam kasus ini. Namun, “masalah berat adalah permulaan.”

Kepemimpinan Tiongkok mampu menjadikan yuan sebagai mata uang global. Opsi ini akan segera didukung oleh negara-negara lain. Namun apakah Beijing memerlukan hal ini? Menurut Said Gafurov, kepala Pusat Penelitian PDB, Tiongkok tidak tertarik dengan status mata uangnya seperti itu.

Status mata uang dunia memberikan kemungkinan untuk mempengaruhi kebijakan moneter negara dari orang asing. Faktanya, mata uang cadangan masih merupakan kewajiban besar yang harus dipenuhi.

Grafik nilai tukar 1 Dolar Amerika Serikat ke Yuan Tiongkok

Amerika mempertahankan perannya sebagai pemimpin dunia, bersama dengan kewajibannya mengenai peran dolar, berkat kebijakan dan kekuatannya sendiri, yang seringkali agresif “”. Tiongkok sedang mengadakan yang lain kebijakan luar negeri. Dia bertindak lebih hati-hati dan akurat. Tentu saja, transformasi yuan menjadi mata uang dunia memberikan kesempatan untuk menerima manfaat tambahan. Namun pada saat yang sama, hubungan dengan negara lain mungkin menjadi lebih rumit.

Contohnya adalah euro; menurut warga negara-negara Uni Eropa, Bank Sentral Eropa adalah pihak yang paling bertanggung jawab atas penurunan standar hidup mereka.

Mata uang Tiongkok melayani sektor riil perekonomian

Saat ini, Tiongkok lebih memilih untuk meningkatkan dan mengembangkan hubungan dengan negara lain. Contoh sederhananya: Kerajaan Surga sudah lama menjalin kerja sama ekonomi dengan Australia. Tiongkok memasok mesin dan peralatan ke sana, dengan imbalan membeli alumina, batu bara, dan barang serupa lainnya. Dalam kondisi seperti itu, dia tidak boleh menggunakan mata uang Amerika. Lebih mudah dan menguntungkan untuk memperdagangkan yuan dan dolar Australia. Demikian pula, ketika berdagang dengan Rusia, Beijing lebih baik menggunakan pasangan rubel-yuan.

Tentu saja, mendapat untung besar dengan menerbitkan mata uang cadangan sendiri berarti mendapat efek tambahan. Namun Beijing punya tujuan lain. Perekonomian negara ini sebagian besar terfokus pada konsumsi domestik. Kita berbicara tentang transformasi negara. Beberapa warga negara, dan kita berbicara tentang ratusan juta orang, tidak ada hubungannya dengan perekonomian global. Misalnya, sebagian besar petani mencari makan sendiri, membatasi diri pada pembelian minimal. Pertanian sangat penting industri penting di Tiongkok, yang mempekerjakan lebih dari 300 juta petani.

Saat ini, Tiongkok semakin gencar melakukan reformasi struktur sosialnya. Jadi, berkat pembangunan pembangkit listrik tenaga air Tiga Ngarai, lebih dari satu juta orang menjadi penduduk kota. Sekarang mereka tidak bekerja di lahan, tapi di perusahaan. Pentingnya perubahan tersebut lebih tinggi daripada keuntungan yang didapat mesin cetak. Mengambil risiko untuk mendapatkan keuntungan melalui spekulasi tidak dapat diterima oleh Beijing. Jauh lebih baik mengembangkan perekonomian riil negara.

Sedangkan untuk perdagangan internasional, Tiongkok secara bertahap beralih ke pasangan mata uang dalam penyelesaian bersama, sehingga mengurangi ketergantungannya pada dolar.

Fakta yang menarik: Satu yuan dibagi menjadi 10 jiao (角). Jiao dibagi menjadi 10 fen (分). Misalnya, jumlah 3,14 yuan diucapkan 3 yuan 1 jiao 4 fen (三元一角四分). Yang beredar ada uang logam pecahan 1, 2, 5 fen, 1 dan 5 jiao, 1 yuan.

Ada satu kelebihan lagi di sini. Penggunaan pasangan mata uang mendorong perkembangan ekonomi riil, dengan mengesampingkan ekonomi keuangan, termasuk spekulan.

Amerika Serikat tidak membutuhkan jalur ini. Mengabaikan dolar berarti mengabaikan rekening Amerika. Akibatnya, bank-bank Amerika merugi. Respon AS hanya bisa berupa agresi, tentu saja, tidak harus dinyatakan dalam penggunaan kekuatan militer.

Apa dampak perang dagang antara AS dan Tiongkok?

Perang dagang yang dilancarkan Amerika terhadap Tiongkok (namun, Washington berusaha memberikan pukulan ekonomi pada sekutunya) berdampak pada kedua belah pihak. Namun, Tiongkok berada dalam posisi yang sedikit lebih baik dalam merespons serangan dengan kenaikan tarif.

Dengan tanggapannya, Beijing tidak hanya merugikan perekonomian Amerika, tetapi juga pada saat yang sama menemukan pemasok baru. Perusahaan lain memasuki pasar Tiongkok, bukan Amerika. Selain itu, Amerika Serikat sama sekali tidak dapat mempengaruhi program Jalur Sutra yang sedang berjalan. Hal ini sama sekali tidak bergantung pada Washington, karena sama sekali tidak mempengaruhi wilayah AS.

Namun Beijing masih memiliki satu langkah lagi yang cukup menyeluruh. Kita berbicara tentang devaluasi yuan. Menurut investor Jim Rickards, yang membagikan ramalannya di The Daily Reckoning, ini adalah satu-satunya hal yang tersisa untuk Kerajaan Surga.
Investor beroperasi dengan angka-angka berikut. Volume ekspor AS adalah $150 miliar. Diperkenalkan – 200 miliar. Jika Tiongkok mendevaluasi yuan sebesar 25 persen, negara tersebut akan mampu mempertahankan nilai tukar saat ini pertumbuhan ekonomi. Namun devaluasi akan berdampak pada perekonomian beberapa negara sekaligus.

Upaya Tiongkok untuk mendevaluasi mata uangnya pada tahun 2015 menjatuhkan pasar Amerika. Penurunannya melebihi 10 persen. Jika skenario devaluasi terulang kembali, keruntuhan ini tidak hanya akan berdampak pada Amerika Serikat, namun juga sebagian besar perekonomian Asia.

Tiongkok bekerja sama dengan negara-negara penghasil minyak utama dalam persiapannya

Washington memahami dampak devaluasi yuan, pertama-tama, bagi Amerika Serikat. Amerika tidak membutuhkan perkembangan seperti itu. Mungkin dalam upaya untuk mencegah skenario yang tidak diinginkan, tuduhan penggunaan yuan dalam perang dagang datang ke Beijing dari Gedung Putih dengan relatif teratur.

Namun, selama bertahun-tahun, tanpa menghadapi perlawanan serius dari negara-negara yang terkena sanksi Amerika Serikat, orang Amerika lupa bahwa, selain nilai tukar dan ekonomi keuangan, ada juga ekonomi riil.

Perang dagang dapat membekukan proyek ekspor LNG AS. Apalagi, persoalannya tidak hanya terbatas pada pabrik atau objek tertentu saja. Semuanya jauh lebih serius.

Fakta yang menarik: Dari tahun 1994 hingga Juli 2005, yuan dipatok dengan kuat ke Amerika Serikat dengan nilai tukar 8,28:1. Baru pada tanggal 21 Juli 2005, RRT meninggalkan patokan yuan terhadap dolar dan menaikkan nilai tukar mata uang nasional sebesar 2%. Sekarang nilai tukar dolar terhadap yuan rata-rata: 1 USD = 6,85 CNY.

Ternyata Beijing, yang sedang berkonfrontasi keras dengan Washington, mulai mendikte persyaratannya sendiri. Pada saat yang sama, hal tersebut tidak terbantu oleh “mesin perang” yang kuat atau kemampuan The Fed untuk mencetak dolar sebanyak yang diperlukan untuk menutupi semua pengeluaran. Tentu saja ada alat-alat lain, tetapi kegunaannya sekarang hampir nol.

Ternyata mata uang cadangan dunia kalah terhadap yuan. Alasannya adalah mata uang Amerika menyediakan pasar keuangan, sedangkan mata uang Tiongkok menyediakannya sektor riil ekonomi. Pada saat yang sama, yuan secara bertahap menjadi semakin penting dalam perdagangan antar negara, menggantikan dolar.

Dewan Eksekutif IMF memutuskan untuk memasukkan yuan ke dalam daftar mata uang dunia mata uang cadangan. Untuk pertama kalinya dalam 15 tahun terakhir, komposisi mata uang dalam keranjang akan mengalami perubahan. Namun, para analis memiliki penilaian yang beragam konsekuensi yang mungkin terjadi langkah ini. Beberapa memperkirakan adanya peningkatan penanaman Modal Asing ke dalam aset-aset Tiongkok, pihak-pihak lain menyerukan kepada pihak berwenang Tiongkok untuk melakukan reformasi serius terhadap sistem keuangan, namun jika tidak, hal tersebut tidak akan terjadi status baru yuan hanya akan menyebabkan investor menguap.

Yuan Tiongkok akan dimasukkan dalam daftar mata uang cadangan Dana Moneter Internasional. Keputusan ini diambil pada pertemuan Dewan Eksekutif IMF pada 30 November. Mata uang nasional Tiongkok akan menjadi anggota kelima dari keranjang mata uang cadangan setelahnya dolar Amerika, euro, pound Inggris sterling dan yen Jepang. Yuan akan menerima bagian sebesar 11% dari keranjang, IMF mengumumkan. Ini lebih dari pound Inggris dan yen Jepang. Bagian terbesar ada pada dolar Amerika.

Terakhir kali daftar mata uang yang termasuk dalam keranjang berubah adalah pada tahun 1999: kemudian franc Prancis dan mark Jerman dikeluarkan dari keranjang tersebut dan euro dimasukkan.

Yuan akan berbeda dari mata uang cadangan lainnya karena yuan akan menjadi satu-satunya saat ini mata uang cadangan dengan nilai tukar tetap.

Selain itu, tidak seperti anggota lain dalam daftar tersebut, yuan tidak dapat diperjualbelikan secara bebas. Mata uang nasional Tiongkok baru dapat dikonversi secara bebas pada tahun 2020.

Keputusan Dewan Eksekutif IMF tidak mengejutkan pasar. Ketua IMF Christine Lagarde mengumumkan pada 13 November bahwa yuan siap bergabung dengan keranjang mata uang cadangan. Menurutnya, staf IMF melakukan penelitian yang menyatakan bahwa yuan mulai memenuhi kriteria penggunaan mata uang secara bebas dan luas dalam transaksi lintas batas dan dapat ditempatkan setara dengan empat mata uang dalam keranjang IMF.

Kegagalan untuk memenuhi kriteria “penggunaan bebas” inilah yang menjadi alasan mengapa pada tahun 2010 IMF menolak memasukkan mata uang Tiongkok ke dalam daftar cadangan. Setelah ini, pejabat Beijing melanjutkan serangkaian tindakan reformasi moneter, yang tujuannya adalah untuk membuat mata uang nasional memenuhi persyaratan IMF.

Selain itu, dua minggu lalu Lagarde mencatat bahwa yuan “diperdagangkan secara luas” di pasar mata uang utama dunia. “Staf mengusulkan kepada Dewan Eksekutif agar yuan dimasukkan ke dalam keranjang mata uang cadangan,” kata IMF dalam catatannya pada 13 November. “Saya setuju dengan kesimpulan staf IMF,” kata Lagarde seperti dikutip dalam pesan IMF.

“Ini merupakan tonggak penting dalam perjalanan yang tidak diragukan lagi akan mencakup lebih banyak reformasi,” kata Lagarde setelah pertemuan dewan IMF berakhir.

Keranjang mata uang cadangan adalah aset cadangan internasional yang dibuat oleh IMF pada tahun 1969 yang disebut Hak Penarikan Khusus, atau SDR. Pada paruh kedua abad ke-20, volume pasokan internasional dari dua aset cadangan terpenting - emas dan dolar AS - ternyata tidak cukup untuk menjamin perluasan perdagangan dan pembangunan dunia. sektor keuangan. Kemudian, pada tahun 1969, IMF membentuk SDR untuk mendukung sistem nilai tukar tetap Bretton Woods. Namun setelah beberapa tahun, sistem tersebut runtuh dan mata uang utama beralih ke rezim nilai tukar mengambang. Kebutuhan akan SDR telah melemah. Namun, distribusi SDR selanjutnya sebesar SDR 182,6 miliar pada tahun 2009 memberikan likuiditas kepada perekonomian global. sistem ekonomi dan menambah cadangan resmi Negara-negara Anggota selama global krisis keuangan, dilaporkan dalam materi resmi IMF.

Nilai SDR didasarkan pada empat mata uang utama internasional dan dihitung sebagai nilai agregat dari jumlah tertentu dari empat mata uang dalam keranjang tersebut dalam dolar AS, berdasarkan nilai tukar yang dikutip setiap hari pada siang hari di Bursa Efek London.

SDR dapat ditukar dengan mata uang yang dapat digunakan secara bebas. Pada tanggal 17 Maret 2015, SDR 204 miliar (setara dengan sekitar $280 miliar) telah dibuat dan didistribusikan ke negara-negara anggota.

Dimasukkannya yuan dalam daftar mata uang cadangan dapat meningkatkan minat bank sentral dunia terhadap mata uang ini. Namun semuanya bergantung pada seberapa cepat Beijing dapat membuka pasarnya kepada dunia.

Pada pertengahan bulan November, Standard Chartered memperkirakan bahwa status baru yuan akan menyebabkan peningkatan investasi asing pada aset Tiongkok sebesar $0,7–1 triliun selama lima tahun ke depan.

Namun, lembaga keuangan lain menyebut langkah tersebut “murni simbolis” kecuali jika diikuti dengan reformasi struktural yang serius. Oleh karena itu, Daiwa Capital Markets percaya bahwa tanpa reformasi, masuknya yuan ke dalam keranjang “hampir tidak ada artinya,” lapor Bloomberg.

Masuknya yuan ke dalam keranjang mata uang cadangan juga akan menimbulkan gelombang tekanan baru terhadap pejabat Beijing, tulis Wall Street Journal.

Perhatian investor dan lembaga keuangan internasional akan terfokus pada bagaimana Tiongkok akan membuka sistem keuangannya kepada dunia dan mematuhi persyaratan untuk melonggarkan fiksasi kaku terhadap yuan.

Bank Rakyat Tiongkok, yang berperan sebagai bank sentral negara tersebut, juga harus menawarkan tingkat kejelasan dan transparansi yang sama kepada investor asing seperti yang diberikan oleh Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa. Sejauh ini, sebagian besar tindakan Bank Rakyat merupakan kejutan bagi para pelaku pasar: hal ini dapat dikatakan sehubungan dengan devaluasi yuan yang dilakukan pada bulan Agustus, dan dalam kasus perilaku diam Bank Sentral Tiongkok selama masa krisis. keruntuhan Tiongkok pasar saham pada bulan Juli tahun ini.

“Bagi sebagian besar investor, masuknya yuan ke dalam keranjang mata uang cadangan tidak akan menjadi masalah besar. Satu-satunya suara yang akan Anda dengar hanyalah menguap secara kolektif, kata David Levinger, direktur pelaksana TCW Foundation, kepada Wall Street Journal. - Kurangnya data dan kebijakan yang transparan tetap menjadi risiko utama bagi investor."

Regulator Tiongkok melihat masalah ini dan menyadari perlunya beberapa perubahan dalam proses komunikasi dengan pelaku pasar. “Kita harus menciptakan kepercayaan terhadap aset RMB baik dari dalam negeri maupun luar negeri investor asing dan pada saat yang sama mencegah risiko keuangan, terkait dengan mata uang yang mencapai tingkat yang lebih global,” kata Shen Sunchen, kepala departemen penelitian dan statistik Bank Rakyat Tiongkok (berperan sebagai bank sentral di negara tersebut). “Hal ini memerlukan berbagai reformasi keuangan yang terkoordinasi.”

Namun, di sini Bank Rakyat menghadapi tugas yang sulit - untuk bermanuver antara ekspektasi investor asing dan tuntutan pimpinan Partai Komunis, yang terus mempengaruhi pengambilan keputusan besar di dalam negeri tidak hanya di bidang politik. tetapi juga dalam perekonomian.

Keranjang mata uang Dana Moneter Internasional diisi ulang pada tanggal 30 November dengan yang kelima satuan moneter. Yuan Tiongkok bergabung dengan dolar AS, euro, yen Jepang, dan pound sterling Inggris. Untuk pertama kalinya di sejarah keuangan Mata uang yang bahkan tidak dapat dikonversi secara bebas diakui sebagai mata uang cadangan.

Tiongkok membutuhkan waktu lama untuk mencapai hal ini. Seruan serupa dari para pemimpin negara semakin intensif pada tahun 2009, di tengah krisis keuangan global. Tiongkok melewati krisis ini jauh lebih mudah dibandingkan negara lain perekonomian terbesar dunia, mempertahankan tingkat pertumbuhan yang cukup tinggi. Pada saat yang sama, Tiongkok menyusul Jepang dan menjadi negara terbesar kedua PDB menurut negara dunia dan kawasan mata uang terbesar ketiga (setelah Amerika Serikat dan zona euro).

Pada saat yang sama, mereka mengangkat masalah revisi kuota masing-masing negara di IMF. Pada akhir dekade pertama abad ke-21, negara-negara berkembang secara tajam meningkatkan pengaruhnya dalam perekonomian dunia dan menuntut lebih banyak hak bagi diri mereka sendiri ketika mengambil keputusan di negara-negara utama dunia. lembaga keuangan. Yayasan itu sendiri mendukung gagasan itu dan hanya itu Dokumen yang dibutuhkan diterbitkan Namun, masalah ini terhenti di Kongres AS.

Dengan menerima yuan ke dalam kelompok mata uang cadangan, IMF memberikan kompensasi kepada Tiongkok atas keterlambatan peningkatan kuota (Tiongkok tampaknya menjadi pihak yang paling terkena dampak dalam cerita ini, karena kontribusinya terhadap PDB dunia jauh lebih besar dibandingkan negara lain. negara berkembang). Pada saat yang sama, jika keputusan mengenai kuota tampak jelas, maka dengan sekeranjang mata uang cadangan, hal ini tidak sesederhana itu.

Yuan masih bukan mata uang yang dapat dikonversi secara bebas dalam pengertian klasik. Hingga baru-baru ini, terdapat pembatasan ketat terhadap penggunaan yuan di luar negeri, dan nilai tukar dikontrol dengan sangat ketat, meskipun otoritas keuangan negara tersebut kini mengizinkannya berfluktuasi di bursa saham. Beijing telah membentuk jalur pertukaran dengan bank sentral negara lain, merangsang transaksi dalam mata uang terkait. Namun, kontrol modal tetap ada. Menurut rencana yang diterbitkan bulan lalu oleh Bank Rakyat Tiongkok, hal ini diperkirakan akan dihapuskan pada tahun 2020.

Bagi Tiongkok, sistem keuangan dan yuan, pada awalnya tidak akan banyak berubah. Dimasukkannya dalam keranjang cadangan berarti mata uang tersebut dapat ditukar secara bebas dengan Hak Penarikan Khusus (SDR) IMF. Tidak banyak barang dan jasa dalam mata uang SDR di dunia, dan oleh karena itu, permintaan terhadap mata uang yang dibutuhkan perusahaan untuk melakukan lindung nilai terhadap transaksi tersebut relatif kecil. Pengecualian hanya dapat dibayarkan untuk perjalanan kapal melalui Terusan Suez, yang dinilai khusus dalam SDR. Secara umum, kita tidak boleh mengharapkan peningkatan tajam arus masuk modal ke yuan atau aset setelah berlakunya keputusan IMF (ini akan terjadi pada musim gugur 2016).

Foto: Zhengyi Xie / Zumapress / Tampilan Global

Sebaliknya, situasinya justru sebaliknya: dalam waktu dekat yuan akan menjadi lebih murah. Alasan utamanya adalah statistik ekonomi yang relatif lemah dan berkurangnya surplus neraca pembayaran negara. Selain itu, aturan perdagangan yuan telah berubah. Sekarang Bank Rakyat Tiongkok, serta di luar negeri, pada awal perdagangan menetapkan harga yang ditetapkan pada kesepakatan terakhir pada hari sebelumnya. Hal inilah yang sebelumnya menyebabkan yuan terdepresiasi sebesar 2 persen. Kita juga tidak boleh melupakan prospek menaikkan tingkat diskonto Federal Reserve AS, yang dapat menyebabkan arus keluar modal ke Amerika dari benua lain, dan terutama dari pasar negara berkembang.

Menariknya, Tiongkok kali ini memilih menghabiskan cadangan devisanya beberapa ratus miliar dolar dibandingkan membiarkan mata uangnya melemah terlalu cepat. Di masa lalu, dia juga akan membantunya mendevaluasi. Sekarang semuanya berbeda. Pertama, Beijing bertaruh pada peningkatan permintaan domestik dan peralihan bertahap dari model ekonomi ekspor tradisional, yang kemungkinan besar akan terhambat oleh lemahnya yuan. Kedua, Amerika Serikat kini mencermati semua tindakan RRT dengan mata uangnya sendiri. Washington jelas tidak akan menyukai devaluasi yuan yang kuat. Dan mereka pasti tidak akan mengetahui apakah ini devaluasi alami atau buatan.

Meskipun demikian, Bank Rakyat berencana untuk mendevaluasi yuan secara bertahap sebesar 3-5 persen sepanjang tahun ini. Hal ini cukup untuk tidak melemahkan permintaan dalam negeri, dan tidak akan membuat Amerika marah. Di sisi lain, akan ada kemungkinan untuk mengikuti tren pasar tanpa menghabiskan banyak uang dan cadangan devisa.

Prospek jangka panjang yuan jauh lebih menarik dan kurang dapat diprediksi. Banyak hal bergantung pada bagaimana Tiongkok menggunakan mata uangnya dalam transaksi perdagangan internasionalnya. Pangsa yuan dalam perdagangan Tiongkok dengan dunia luar semakin meningkat - dari nol pada tahun 2010 menjadi 25 persen pada tahun 2014. Pada akhir tahun 2015, angka ini diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 30 persen.

Seiring dengan meningkatnya peredaran yuan dalam transaksi perdagangan Tiongkok, permintaan terhadap yuan dalam transaksi lainnya juga meningkat. Tentu saja, konvertibilitas penuh diperlukan. Namun, tidak ada keraguan bahwa RRT akan bergerak ke arah ini. Dan mengingat perekonomian Tiongkok dapat mencapai 20 persen perekonomian global dalam 10 tahun ke depan dan setara dengan AS pada nilai tukar saat ini, potensi permintaan terhadap mata uang Tiongkok sangatlah besar.

Namun, Anda perlu memahami bahwa dolar populer bukan hanya karena skala Amerika perekonomian riil. Permintaannya antara lain disebabkan oleh ukurannya yang besar. pasar finansial dan, dengan demikian, likuiditas yang beredar di dalamnya. Seorang investor dapat datang ke AS kapan saja dan memilih jenis apa pun kertas berharga sesuai dengan keinginanmu. Di Eropa hal ini agak lebih sulit, dan di Tiongkok bahkan lebih sulit lagi karena berbagai pembatasan. Jadi masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa yuan akan menggantikan dolar. Namun masuknya Tiongkok ke dalam kelompok elit kekuatan keuangan besar dunia pada tanggal 30 November 2015 pasti terjadi.

Pada akhir November 2015, Dewan Direksi IMF memutuskan untuk memasukkan yuan Tiongkok ke dalam keranjang mata uang cadangan. Menurut Direktur Pelaksana IMF, Christine Lagarde, hal ini merupakan bukti pengakuan atas kemajuan yang telah dicapai otoritas Tiongkok dalam beberapa tahun terakhir dalam mereformasi sistem moneter dan keuangan negaranya. Keputusan tersebut akan mulai berlaku pada tanggal 1 Oktober 2016.

Seperti diketahui, hingga saat ini dolar AS, euro, pound sterling Inggris, dan yen Jepang digunakan sebagai mata uang cadangan keranjang Hak Penarikan Khusus (SDR). Menurut laporan dari IMF, yuan akan memiliki 10,92% pangsa mata uang, yang akan melampaui pangsa pound Inggris sebesar 8,09% dan yen Jepang sebesar 8,33%. Pangsa dolar AS, meskipun mengalami penurunan, akan tetap menjadi yang terbesar - 41,73%, pangsa euro akan menjadi 30,93%.

Yuan Tiongkok telah dianggap sebagai “mata uang yang dapat digunakan secara bebas” dalam beberapa tahun terakhir, karena digunakan dalam pembayaran di seluruh dunia. Berdasarkan sistem antar bank transfer informasi SWIFT, pada akhir musim panas 2015, pangsa yuan dalam pembayaran internasional meningkat menjadi 2,79% dan, dengan demikian, untuk pertama kalinya dalam indikator ini, ia melampaui yen Jepang. Pada tahun 2010, selama revisi terakhir keranjang mata uang, IMF menolak mengizinkan Beijing memasukkan yuan ke dalam daftar bergengsi, dengan alasan bahwa mata uang Tiongkok pada saat itu tidak memenuhi persyaratan untuk digunakan secara bebas. Selama lima tahun terakhir, renminbi telah mencapai kemajuan yang mengesankan sebagai mata uang penyelesaian, naik dari peringkat ke-35 pada akhir tahun 2010 ke peringkat kelima pada tahun 2015, sekaligus menjadi mata uang penyelesaian yang paling banyak digunakan di kawasan Asia-Pasifik.

Dalam persiapan pemungutan suara IMF, Tiongkok membuka akses internal pasar valuta asing dan pasar obligasi untuk bank sentral asing, peran Bank of China dalam menentukan kisaran perdagangan harian yuan diperkuat. Namun, langkah-langkah yang diambil untuk memastikan bahwa yuan memenuhi “kriteria sirkulasi bebas” masih belum teruji oleh waktu.

Keputusan memasukkan yuan ke dalam keranjang mata uang SDR menimbulkan penilaian berbeda di kalangan analis dunia. Tidak ada yang membantah keberhasilan nyata Kekaisaran Surgawi selama beberapa dekade terakhir, yang telah menjadi pesaing serius bagi negara-negara ekonomi terkemuka dunia, dan pada tahun 2010 menjadi yang teratas di dunia dalam ekspor barang. Namun, saat ini, ketika pertumbuhan ekonomi melambat, perekonomian Tiongkok menimbulkan masalah bagi pasar keuangan dan komoditas. Jika terjadi perlambatan di tahun-tahun mendatang perekonomian Tiongkok lanjutnya, hal ini akan membantah argumen mereka yang saat ini percaya bahwa masuknya yuan ke dalam SDR akan memberikan dorongan positif.

Seperti yang dikatakan Yi Gang, Deputi Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, segera setelah keputusan bersejarah IMF, negara tersebut siap menghadapi kemungkinan risiko yang mungkin timbul setelah masuknya yuan ke dalam keranjang mata uang dunia, khususnya, untuk menjaga kestabilan nilai tukar yuan. Perlu dicatat bahwa kita berbicara tentang kewajiban yang cukup serius. Oleh karena itu, IMF mungkin menuntut agar Beijing menahan diri dari intervensi mata uang dan juga mengabaikan kontrol modal.

Namun, pertumbuhan pesat perekonomian Tiongkok yang belum pernah terjadi sebelumnya dan meningkatnya penggunaan yuan dalam pembayaran internasional tidak cukup untuk memasukkan mata uang nasional Tiongkok ke dalam keranjang SDR.

Ternyata untuk beberapa indikator, seperti penggunaan bank sentral sebagai mata uang cadangan atau sebagai alat pinjaman di pasar modal, yuan Tiongkok lebih rendah dibandingkan dolar Kanada dan Australia, yang tidak termasuk dalam keranjang mata uang IMF. Menurut data terbaru IMF, porsi yuan dalam struktur cadangan devisa internasional hanya 1,1%, sedangkan dolar AS sebesar 63,7%. Selain itu, yuan akan berbeda dari mata uang cadangan lainnya karena yuan akan tetap menjadi satu-satunya mata uang cadangan dengan nilai tukar tetap. Yuan tidak akan bisa diperjualbelikan secara bebas. Hanya pada tahun 2020 orang Cina mata uang nasional harus dapat dikonversi secara bebas. Para ahli mengatakan bahwa jika bukan yuan Tiongkok, tetapi mata uang negara lain, IMF tidak akan menyetujui konsesi tersebut.

Hal terakhir ini menunjukkan bahwa IMF telah memberikan konsesi tertentu kepada Tiongkok dan bahwa keputusannya untuk memasukkan yuan ke dalam keranjang mata uangnya bersifat politis. Pendapat ini diungkapkan, khususnya, oleh perwakilan dari Peterson Institute for World Economics yang sangat dihormati di Washington. Konsesi ini mungkin disebabkan oleh keinginan untuk memuluskan ketidakpuasan Beijing terhadap situasi saat ini terkait redistribusi suara dan kuota di IMF.

Seperti diketahui, berdasarkan keputusan IMF tahun 2010, kuota negara-negara BRIC dalam IMF meningkat dari 10,71% menjadi 14,18%, dan pangsa Tiongkok dan Rusia juga meningkat. Namun, reformasi IMF yang disepakati saat itu dihalangi oleh Kongres Amerika. Hal ini, pada gilirannya, mendorong Beijing untuk menciptakan lembaga moneter dan keuangan alternatif, yang sangat tidak diinginkan oleh sistem keuangan global saat ini, yang sebagian besar dikendalikan oleh Amerika Serikat.

Namun, dari sudut pandang pimpinan IMF, reformasi terbaru keranjang mata uang tidak lebih dari sebuah prosedur teknis, karena mencerminkan realitas nyata seperti penggunaan yuan dalam transaksi antar anggota IMF. Pada saat yang sama, posisi IMF tentu saja menunjukkan keyakinannya terhadap prospek perekonomian Tiongkok, yang dalam beberapa tahun terakhir telah “menghembuskan nafas” perekonomian Amerika. Secara umum, IMF mau tidak mau memasukkan mata uang negara dengan ekonomi terbesar kedua di dunia ini ke dalam daftar mata uang SDR, karena hal ini berguna untuk menjaga legitimasi global IMF.

1. Hak Penarikan Khusus (SDR) ditetapkan sebagai mata uang IMF pada tahun 1969, berdasarkan pada sekeranjang mata uang cadangan.