Obligations d'État à court terme et obligations d'emprunt fédérales. Que sont les obligations d’emprunt fédérales et comment y investir ? Période de circulation et dénomination

Obligations gouvernementales à court terme à coupon zéro (GKO)

Le revenu des GKO est une réduction, c'est-à-dire la différence entre le prix de vente (au remboursement, ce prix est égal à la valeur nominale des obligations) et leur prix d'acquisition lors du placement initial ou au marché secondaire. La maturité des GKO peut aller jusqu'à 1 an. La valeur nominale de l'obligation est de 1 000 roubles.

Obligations d'emprunt fédérales à rendement de coupon variable (OFZ-PK)

OFZ-PK fait référence aux obligations dont le revenu de coupon est inconnu. Les obligations avec un revenu de coupon inconnu (variable) donnent à leurs propriétaires le droit de recevoir périodiquement des revenus d'intérêts (coupon). La fréquence de paiement des coupons est de 2 à 4 fois par an. La taille de chaque coupon OFZ-PK est annoncée immédiatement avant le début de la période de coupon correspondante sur la base du rendement actuel des émissions GKO, qui sont remboursées approximativement en même temps que la date de paiement de ce coupon. Parallèlement, il est également possible de bénéficier d'une décote si le prix d'achat des obligations (lors du placement primaire ou lors des adjudications secondaires) est inférieur à leur prix de vente, y compris lorsque les obligations sont remboursées à leur valeur nominale. La valeur nominale de l'obligation est de 1 000 roubles. La durée de circulation d'OFZ-PK est de 1 à 5 ans.

OFZ-PD, OFZ-FD, OFZ-AD font référence aux obligations dont le revenu de coupon est connu. Les obligations avec un revenu de coupon connu (dont les montants sont annoncés à l'avance par l'émetteur) sont des titres qui donnent à leurs propriétaires le droit de percevoir périodiquement des revenus d'intérêts (coupons). Parallèlement, il est également possible de bénéficier d'une décote si le prix d'achat des obligations (lors du placement primaire ou lors des adjudications secondaires) est inférieur à leur prix de vente, y compris lorsque les obligations sont remboursées à leur valeur nominale.

Obligations d'emprunt fédérales à rendement de coupon constant (OFZ-PD)

Dans le cas de l'OFZ-PD, la taille de tous les coupons est déterminée comme une valeur constante pour toute la période jusqu'à l'échéance. La durée de circulation de ces obligations est de 1 an à 30 ans, la fréquence des paiements des coupons est d'une fois par an. Dénomination 1 000 roubles.

Obligations d'emprunt fédérales à revenu de coupon fixe (OFZ-FD)

Dans le cas de l'OFZ-FD, le montant des revenus des coupons est établi lors de l'émission sous la forme d'une valeur fixe, qui peut varier selon les différentes périodes de paiement. La maturité des obligations est supérieure à 4 ans, la fréquence des paiements des coupons est de 4 fois par an. Dénomination 10 ou 1000 roubles.

Obligations d'emprunt fédérales avec amortissement de la dette (OFZ-AD)

Il s'agit d'un outil relativement nouveau, lancé pour la première fois en mai 2002. Caractéristique principale OFZ-AD signifie que le remboursement de la valeur nominale des obligations s'effectue en partie à des dates différentes. La maturité des obligations peut aller de 1 an à 30 ans (l'année d'échéance la plus proche pour les obligations actuellement en circulation est 2006). La fréquence de paiement des coupons est de 4 fois par an. Dénomination 1000 roubles.

Bien que le montant total du coupon soit payé par l'émetteur des obligations à la personne qui les possède à la date de paiement, ou à la date du coupon, chaque propriétaire précédent a également droit à un revenu proportionnel à la durée de possession. Ceci est obtenu grâce au fait que lors de l'achat d'obligations, leur acheteur doit payer au propriétaire précédent, en plus du prix réel (le prix « net ») des obligations, également le montant des revenus de coupons accumulés.

Caractéristiques des GKO et OFZ
	GKO	OFZ-PK	OFZ-PD	OFZ-FD	OFZ-AD
Nom et prénom	Obligations gouvernementales à court terme à coupon zéro	Obligations prêt fédéral avec revenu de coupon variable	Obligations d'emprunt fédérales à revenu de coupon constant	Obligations d'emprunt fédérales à revenu de coupon fixe	Obligations d'emprunt fédérales avec amortissement de la dette
Connu/inconnu revenu des coupons	obligations à coupon zéro	obligations à coupon inconnu		obligations avec un rendement de coupon connu	obligations avec un rendement de coupon connu
Détermination de la taille du coupon	-	annoncé avant le début de la période de coupon sur la base du rendement actuel des émissions GKO	comme valeur constante pour toute la période jusqu'à l'échéance	est fixé à l'émission sous la forme d'une valeur fixe, qui peut varier en fonction des différents délais de paiement
Émetteur	ministère des Finances	ministère des Finances	ministère des Finances	ministère des Finances	ministère des Finances
Formulaire d'émission		documentaire avec centralisation obligatoire. stockage	documentaire avec centralisation obligatoire. stockage	documentaire avec centralisation obligatoire. stockage	documentaire avec centralisation obligatoire. stockage
Type de caution	zéro coupon personnalisé	coupon personnalisé	coupon personnalisé	coupon personnalisé	coupon personnalisé
Devise du prêt	Rouble	Rouble	Rouble	Rouble	Rouble
Dénomination, frotter.	1000	1000	1000	10 ou 1000	1000
Date limite	jusqu'à 1 an	de 1 an à 5 ans	de 1 an à 30 ans	plus de 4 ans	de 1 an à 30 ans
Fréquence de paiement des coupons	-	2 ou 4 fois par an	1 fois par an	4 fois par an	4 fois par an
Placement et circulation	MICEX	MICEX	MICEX	MICEX	MICEX
Possibilité de bénéficier d'un rabais	Oui	Oui	Oui	Oui	Oui

Ouvrir un dépôt bancaire – investissement fiable, surtout lorsqu'il s'agit de gros entreprises d'État. Mais comme le montre la pratique, certains refusent de choisir ce mode d'investissement au profit des obligations d'emprunt fédérales. L'homme d'État russe et ancien ministre des Finances Alexeï Koudrine considère les OFZ comme un moyen rentable et fiable d'investir de l'argent et conseille à la population de les acheter. Mais de quel type d’instrument financier s’agit-il et est-il vraiment possible de gagner de l’argent avec ?

Que sont les obligations d’emprunt fédérales ?

Obligations d'emprunt fédérales (ou OFZ) – obligations en roubles créées par le ministère des Finances de la Fédération de Russie. Ils sont considérés comme l’un des instruments les plus invulnérables du marché financier national. La particularité des obligations est qu'elles sont émises sous forme de documents et stockées de manière centralisée. Chaque journal comporte des certificats spéciaux qui sont conservés au ministère des Finances ou ( acteur professionnel du marché qui fournit des services de stockage titres ).

Les OFZ sont émis pour des durées de 1 à 50 ans avec des coupons payés une fois par an. En d’autres termes, vous investissez de l’argent avec des paiements d’intérêts annuels.

L'essence de cette méthode d'investissement est la suivante : en achetant des titres, vous empruntez de l'argent à l'État pour une certaine durée. Leur achat est nécessaire au gouvernement, principalement pour réguler les dépenses non inscrites au budget. Pendant toute cette période, vous gagnerez un bénéfice sur le coupon et, une fois le délai écoulé, vous recevrez la valeur initiale du remboursement de la sécurité.

Examinons l'ensemble du processus dans l'ordre.

L'État émet des titres d'une valeur nominale de mille roubles. Après cela, le gouvernement leur attribue un coupon avec un avantage de 8% par an. Les titres sont fournis à la bourse où ils ne sont pas vendus au prix indiqué ( nominal), et selon marché coût. Selon la situation du marché, vous pouvez acheter obligations d'État un prêt fédéral est à la fois moins cher que son coût initial et plus cher.

Vous êtes désormais investisseur et avez le droit de percevoir un revenu de 8% par an. À l'échéance, vous revendez l'obligation à sa valeur nominale ( mille roubles). Vous gagnez donc de l'argent au rachat ou à la vente ( si acheté à un prix inférieur). C'est ainsi que le marché génère des rendements supplémentaires sur les titres.

Regardez une vidéo utile sur ce que sont les obligations d'emprunt fédérales :

Rendement des obligations fédérales

Il est calculé à partir de deux indicateurs : profiter du coupon et profiter de son achat à un prix inférieur au pair.

Dans le premier cas, les calculs prennent en compte le montant des versements annuels et valeur actuelle titres. Dans le second - le prix de remboursement, d'acquisition et de vente des obligations, le montant total des paiements de coupons et la durée de détention du titre. De plus, la rentabilité varie et dépend de la situation économique et du marché.

Essayons de comprendre comment les revenus d'un titre sont calculés à l'aide d'un exemple.

La valeur nominale de l'obligation est de mille roubles. Son coût est de 100 % de la valeur nominale. Le pourcentage de paiement des coupons est de 8,6%, les paiements sont effectués une fois par an. Ainsi, l'investisseur gagnera 86 roubles par an. Nous divisons revenu annuel sur le prix du papier, il s'avère que 8% est le rendement calculé.

Mais en réalité, tout est bien plus compliqué. Lors du calcul des bénéfices, certaines erreurs peuvent survenir, car les indicateurs suivants sont pris en compte : la différence entre la rentabilité de la dernière transaction et le prix actuel, le prix nominal du coupon, ainsi que les taxes. Par conséquent, pour déterminer le profit le plus précis, il est recommandé d’utiliser un calculateur d’obligations. Cette opportunité est offerte par la ressource Cbonds. Vous pouvez également suivre le coût de l'OFZ en temps réel à l'aide d'un programme gratuit SmartX.

Les rendements OFZ varient de 9 à 14 % par an.

Types d'obligations

Les obligations d'emprunt fédérales destinées aux particuliers sont divisées en plusieurs types principaux. Selon le mode de paiement, les titres sont répartis en :

1. OFZ avec revenu de coupons constant. Les versements sont effectués une fois par an et leur montant est constant pendant toute la durée de validité du titre. Ce type doit être privilégié lors de la prévision d’une baisse des taux d’intérêt.
2. OFZ avec un coupon fixe. Le montant du paiement est connu au moment de l'achat, mais peut évoluer au fil du temps. Par exemple : d'abord le revenu est fixé à 7 % de la valeur nominale, et après deux ans à 6 %.
3. OFZ avec rendement du coupon variable. Le montant varie en fonction de l’évolution d’un taux d’intérêt flottant ou de l’inflation officielle. Ce type doit être acheté si les taux d’intérêt sur le marché devraient augmenter. À mesure qu’ils augmentent, les revenus augmenteront également.

Il existe une autre classification des titres - par pair :

1. OFZ avec amortissement de la dette– il s'agit de titres dont la valeur nominale est remboursée par tranches. Les paiements s'effectuent selon un calendrier que vous connaissez à l'avance, mais il peut y avoir des interruptions.
2. OFZ avec dénomination indexée. Titres dont le nominal est indexé sur inflation à la consommation. Le délai de paiement est d'une fois tous les six mois. Il devrait être acheté en période de crise, lorsque l'inflation augmente - les taux d'intérêt commencent à augmenter à ce moment-là.

Comment et où acheter OFZ ?

L'achat d'obligations d'emprunt fédérales est un processus assez simple et accessible à tout futur investisseur. Tout d'abord, vous devez trouver un courtier, vous inscrire et approvisionner votre compte personnel.

L'étape suivante consiste à installer le nécessaire logiciel. Vous recevrez tous les liens, clés, manuels d'utilisation et autres instructions du personnel du courtier que vous choisissez. Après avoir installé le programme, achetez une obligation. Pour ce faire, sélectionnez le titre qui vous plaît, remplissez le formulaire et cliquez sur le bouton « Acheter ». L'argent sur votre compte sera débité et vous deviendrez propriétaire de l'obligation prêt du gouvernement. Vous pouvez vendre un titre de la même manière, mais au lieu d'ACHETER, cliquez sur le bouton VENDRE.

Sur marché russe il y en a environ 50 sociétés financières qui fournissent services de courtage et où vous pouvez acheter des obligations d’emprunt fédérales. Tous peuvent être qualifiés de fiables, car les courtiers ne sont que des intermédiaires entre la relation entre le vendeur et l'acheteur.

Chaque investisseur décide indépendamment s’il doit investir dans des obligations d’emprunt fédérales russes. Le principal avantage de ce type de revenus est évident : vous disposez d’un revenu garanti en l’absence de risques. L'achat de titres est le moyen le plus sûr et le plus de manière rentable investissement qu’un dépôt dans une banque. Tout cela fait d'OFZ l'un des types d'investissement les plus rentables et les plus fiables.

Sondage : Souhaitez-vous acheter des obligations ?

Les obligations d'État ou les obligations d'emprunt fédérales, comme de nombreuses autres obligations, peuvent être achetées à la Bourse de Moscou. Les OFZ sont émis par le ministère des Finances de la Fédération de Russie et appartiennent à la catégorie des titres à coupons, dont les paiements sont effectués par coupons - cependant, au sein des OFZ, il existe plusieurs différents types obligations dont les caractéristiques et nous parlerons ci-dessous.

Que sont les obligations d'emprunt fédérales (OFZ) ?

Tout type d'OFZ est dette publique , c'est-à-dire le prêt le plus fiable possible dans le pays - classement international Une entreprise individuelle ne peut pas avoir une notation plus élevée que le pays dans lequel elle opère. J'ai écrit de manière très détaillée sur les obligations en général.

Les OFZ poursuivent l'objectif de préserver le capital, tandis que les actions peuvent générer des revenus plus élevés à long terme. Néanmoins, il existe de longues périodes sur le marché (russe et étranger) pendant lesquelles les obligations dépassent les rendements des actions. Pour l’Amérique, la dernière mauvaise décennie pour les actions a été la période 2000-2010, qui a connu deux crises profondes au début et à la fin de la période – et pour la Russie, la mauvaise période s’est déroulée entre le milieu des années 2000 et le milieu des années 2010.

Par conséquent, les obligations d'emprunt fédérales sont tout à fait capables de jouer le rôle de valeur refuge relativement sûre - et la variété des types d'OFZ permet un réglage très fin en fonction des désirs et des attentes d'un investisseur compétent. Au 01/01/2016, le volume de la dette intérieure du pays, selon le ministère des Finances, s'élevait à 7 307,61 milliards de roubles - depuis le début de 2000, il a augmenté d'environ 12,5 fois.

OFZ ou dépôt bancaire ?

Cependant, vaut-il même la peine de recourir à un instrument tel qu'OFZ, alors qu'il existe un dépôt bancaire familier à presque tout le monde, qui comprend également de nombreux paramètres et ne nécessite ni l'ouverture d'un compte de courtage ni le temps d'étudier le sujet et le terminal de trading ? Après tout, un dépôt, comme les obligations, constitue une dette de la personne à qui nous prêtons notre argent.

Pour répondre à cette question, il faut estimer la rentabilité des instruments, c'est ce que nous allons faire. Tout d'abord, allons sur le site Web de la Bourse de Moscou ( http://moex.com/ru/marketdata , en plaçant « Obligations » et « Tous les OFZ » dans les champs supérieurs) et triez les obligations d'emprunt fédérales émises par rendement :

Comme vous pouvez le constater, les trois principales obligations sont actuellement en mesure de générer un revenu de plus de 11 % par an, même s'il faudra attendre assez longtemps avant la date d'échéance. Le prix de l'obligation est indiqué en pourcentage de la valeur nominale - 100 % correspond au prix standard de l'obligation de 1 000 roubles, et par exemple, 95 % équivaut à 950 roubles (l'obligation est négociée à rabais). Si nous nous tournons vers secteur bancaire, en utilisant le site banks.ru, et pour plus de fiabilité nous nous limitons aux banques du TOP-50, nous verrons ce qui suit :

Ceux. seules deux banques offrent un revenu d'au moins 10 %, et dans un seul cas, il n'y a qu'un seul avantage : la résiliation préférentielle du contrat. La fiabilité est claire - dette nationale plus sûr que la dette de presque n’importe quelle banque.

Les OFZ sont disponibles à partir de 1 000 roubles, les dépôts de 10 000 à 50 000 roubles ; cependant, il faut garder à l'esprit que lorsque services de courtage se produit souvent commission supplémentaire pour le dépositaire, il est donc également recommandé d'acheter des obligations pour un montant d'au moins 30 000 roubles. L’État a donc ici des avantages. pas de liens. Enfin, les dépôts peuvent être ouverts pour une période à court terme (pas plus de trois ans) et les obligations fédérales sont émises avec des échéances sensiblement plus longues. Bien sûr, si nécessaire, ils peuvent être vendus - la liquidité des OFZ est généralement assez bonne - mais dans ce cas, vous devrez payer la taxe de 13 % évoquée ci-dessus.

Comment instrument de marché le prix d'une obligation (surtout à long terme, car elle est plus volatile) est tout à fait capable de dépasser nettement la valeur nominale, ce qui donne une chance d'une bonne sortie de l'instrument - cependant, cela peut ne pas se produire. Total: Les OFZ peuvent être plus rentables que les plus dépôts rentables Cependant, la rentabilité réelle - compte tenu de l'inflation - est influencée par la situation économique du pays.

Un autre point important c'est que OFZ peut être acheté pour 13% pour un montant allant jusqu'à 400 000 roubles déduction fiscale annuellement. Le dépôt n'a pas cette option. Par conséquent, pendant les trois années pendant lesquelles l'argent devrait être dans l'IIS, avec cotisation totale 1 200 000 roubles et en dessous de la moyenne revenu supplémentaire sera d'environ 8 % par an, ce qui donne près de 20 % par an (à un taux d'emprunt fédéral de 11 %) pendant trois ans.

Cependant, pour une comparaison qualitative des OFZ avec les dépôts, il ne suffit pas de connaître le rendement de l’obligation, car ce revenu peut changer et être payé différemment. Par conséquent, vous devez comprendre exactement à quoi vous attendre d’une obligation particulière – plus d’informations à ce sujet ci-dessous.

Types d'obligations d'emprunt fédérales

Pour une compréhension plus détaillée du principe de fonctionnement des obligations d'État, il convient de présenter une certaine classification. Par exemple, selon la durée de validité de l'état les obligations peuvent être divisées en long terme, moyen terme et court terme - il existe actuellement sur le marché des OFZ en circulation jusqu'en 2036 (OFZ-46020-AD). Cependant, une classification plus intéressante repose sur le principe de paiement des revenus des coupons OFZ, selon lequel on peut distinguer les types suivants :

Obligations à coupon variable (OFZ-PK). Ils ont été émis le 14 juin 1996 conformément aux Conditions générales d'émission et de circulation des obligations d'emprunt fédérales. Les revenus sont payés une fois tous les six mois (seule la valeur du coupon le plus proche du paiement est connue) et le taux du coupon est lié à une valeur variable - par exemple, à l'inflation ou au taux RUONIA, qui peut être compris comme un taux des prêts au jour le jour en roubles auprès de 35 banques et peut être consulté sur le site Web http : //www.ruonia.ru/ ;

• Obligations à revenu constant (OFZ-PD). Ils sont apparus en 1998 et prévoient la fixation du paiement des coupons pour toute la période de circulation. Ils prévoient aujourd'hui le versement d'un montant constant tous les six mois, soit tous les 182 jours pendant la période de circulation ;

En 1999, l'émission d'obligations à coupon fixe (OFZ-FK ou OFZ-FD) a débuté. En substance, il s’agit d’une innovation qui a d’abord été émise aux détenteurs d’obligations à court terme, puisque l’effet de ces dernières a été simplement gelé lors de la crise de 1998. Malgré son nom, le taux du coupon sur ces obligations peut changer, mais le changement est connu à l'avance - par exemple, certaines années, les paiements sont fixés à 9 %, puis ils deviendront 7 %. DANS à l'heure actuelle ces obligations sont remplacées par des obligations avec amortissement de la dette ;

Aujourd'hui, les obligations avec amortissement de la dette (OFZ-AD), dont le montant du principal de la dette est remboursé périodiquement et connu à l'avance, se sont sensiblement répandues. La première sortie a eu lieu en 2002. La différence entre ces obligations et les précédentes est que leur remboursement, en règle générale, ne commence pas immédiatement - par exemple, pour OFZ-46018-AD, émis en 2005, la date de début de remboursement est novembre 2019. De plus, la valeur nominale de l'obligation n'est pas restituée à la fin de l'échéance dans son intégralité, comme d'habitude, mais en partie et est déterminée par le plan d'amortissement - dans le délai qui y est fixé, l'investisseur est restitué à la fois une partie de la valeur nominale et le revenu du coupon pour la période de coupon en cours. Ces titres sont destinés aux fonds de pension ; leur durée de circulation peut aller jusqu'à 30 ans ;

• L'année dernière, l'émission d'obligations à valeur nominale indexée (OFZ-IN) a débuté. Selon eux, la valeur du titre est indexée mensuellement sur l'indice des prix à la consommation en Russie ; jusqu'à présent, seules deux obligations de ce type ont été émises
  

Vous pouvez trouver chaque type d'obligation (ainsi que le calendrier de paiement des coupons, qui nécessite une inscription gratuite) sur le site rusbonds.ru en cliquant ici dans le menu « Rechercher des obligations ». Le résultat ressemblera à la fenêtre suivante :

Dans le secteur du marché, vous devez définir « État » et varier le type de coupon, et il existe de nombreux paramètres fins. Ainsi, si vous ne sélectionnez pas le type de coupon, mais sélectionnez uniquement la présence d'amortissement, seules les obligations d'emprunt fédérales de type OFZ-AD seront reflétées dans les résultats de recherche. Dans la même fenêtre, vous pouvez déterminer le type d'obligation en saisissant son code sur le site Web de la Bourse de Moscou dans la barre de recherche supérieure.

Structure OFZ au cours des différentes années

Le graphique montre que la dynamique des différents types d'OFZ a beaucoup changé au fil des ans, même si le volume total des émissions, à l'exception de la période 1999-2002, n'a cessé de croître. Aujourd'hui, le volume de l'OFZ a augmenté d'environ 11 % par rapport à l'année dernière et, selon la Banque centrale, au 1er septembre 2016, s'élevait à 5 320 milliards. roubles De plus, il sera intéressant de comparer le ratio d’OFZ et obligations d'entreprises:

Le diagramme montre clairement que les obligations d'entreprises en termes de volume d'émission ont rattrapé l'OFZ en 2007 et ont depuis lors progressivement creusé leur écart. On note également une augmentation notable du volume des obligations de la Banque de Russie (OBR). Parallèlement, en 2012, environ 60 % des propriétaires d'OFZ étaient Banques russes, sensiblement moins - par fonds de pension et seulement 3% pour les non-résidents. Cependant, selon la Banque centrale, à ce jour (1er septembre 2016), cette part est beaucoup plus élevée et égale à 26 %.

OFZ avec amortissement de la dette

Il sera utile de parler séparément des obligations avec amortissement de la dette ; De ce qui est écrit ci-dessus, il s'ensuit qu'une obligation avec amortissement de la dette a caractéristiques communes avec les principes du fonctionnement du crédit. Le remboursement de la dette sur une telle obligation s'effectue simultanément avec les intérêts sur celle-ci. Par conséquent, à la fin de la période, le montant de la dette nominale d'OFZ-AD est réduit. Cela signifie que les intérêts de l’obligation amortie diminuent également, puisqu’ils s’accumulent sur la valeur nominale restante.

Qu'est-ce que ça veut dire? Dans le calcul le plus simple d'une obligation avec amortissement de la dette et une durée de validité de 3 ans, son rendement réel aux 10 % indiqués ne sera que d'environ 6,7 %. Prenons les données initiales suivantes :

• Caution OFZ-AD d'une durée de validité de 3 ans ;

• coupon obligataire 10% ;

• dénomination – 900 roubles.

Le calcul est le suivant : après la première année, le propriétaire percevra un revenu du coupon égal à 10 % de 900 roubles, soit 90 roubles, ainsi que la partie prescrite de la dénomination, par exemple 1/3 partie (300 roubles)

La deuxième année, avec une diminution de la valeur nominale de 300 roubles, le revenu du coupon sera de 60 roubles. + la deuxième partie de la valeur nominale de 300 roubles sera payée. En conséquence, le revenu sera de 360 ​​​​roubles.

La troisième année, selon le même principe de calcul, le revenu sera de 330 roubles.

Rentabilité pendant trois ans = (90 frotter. + 60 frotter. + 30 frotter.)/900 frotter. = 20%

Rendement sur un an = 20% / 3 = 6,67%

Ainsi, le rendement sur trois ans sera de 6,7 %.

Par conséquent, comme outil pour obtenir revenu passif Pour un investisseur privé, OFZ-AD est loin d'être la meilleure solution. Cela s'explique par le fait que l'inflation, tant avant le début des paiements que pendant la période de remboursement, peut augmenter considérablement - ce qui signifie que le pouvoir d'achat de la valeur nominale avec profit diminuera également.

Une question naturelle se pose quant à la rentabilité de l'achat de tels titres. Pour l'État, l'avantage de ces obligations est qu'elles permettent de reporter le paiement de la dette de à long terme. Pour l'investisseur, il n'y aura un avantage que s'il s'attend à ce que l'inflation diminue par rapport à aujourd'hui - dans ce cas, il existe une possibilité non seulement de maintenir la valeur nominale, mais également de réaliser un profit par rapport à la valeur réelle de argent. C’est essentiellement ce que peuvent espérer les retraités russes actuels et futurs.

Le principe de fonctionnement de l'OFZ avec indexation

Les obligations d'emprunt fédérales indexées sont un instrument financier très jeune qui commence tout juste à se développer dans notre pays. On peut dire qu'elle est quelque peu opposée aux obligations d'amortissement. Bien que cela soit connu dans le monde depuis assez longtemps, aujourd'hui sur le marché russe les obligations à valeur nominale indexée ne sont représentées que par deux émissions :

• OFZ 52001-IN – le remboursement est prévu pour le 16 août 2023 et le rendement du coupon au pair est de 2,5 % ;

• OFZ 51001 -IN - le remboursement est prévu le 31 mars 2021 avec un rendement du coupon de 2,25% du pair.

Les titres sont indexés pour les changements marché de consommation ou l’inflation à la consommation (et l’indexation est quotidienne). Cela peut être facilement vu sur le site Web de l'émetteur - le ministère des Finances, où des informations sur les coupures actuelles et projetées sont publiées quotidiennement ( http://minfin.ru/ru/document/?id_4=64938 ). Les paiements y sont effectués une fois tous les six mois ; le bénéfice du coupon qui en résulte n'est pas imposable.

Des études analytiques ont montré que sur la période allant de janvier 2004 à mai 2015, les obligations indexées sur l'inflation plus un coupon auraient été les plus rentables. instrument d'investissement en roubles, surperformant l'indice MICEX (hors dividendes), l'or, les euro-obligations ou le panier de devises. Dans le même temps, ce type d'obligation aurait montré la plus grande stabilité des cotations (la moindre volatilité), ne s'affaissant pratiquement pas lors de la crise de 2008.

Bien entendu, ce comportement changerait à d'autres périodes - par exemple, les actions sont capables de générer des rendements en moyenne de 5 à 7 % supérieurs à l'inflation, et au cours de la période 1999-2007, elles ont donné beaucoup plus. Néanmoins, compte tenu des réalités et du statut de la Russie pays en développement Les OFZ-IN sont, à mon avis, l'un des types d'obligations les plus prometteurs, dont la part de marché est susceptible d'augmenter progressivement dans les années à venir. L'avantage de ceci instrument financierévident dans des conditions de processus inflationnistes croissants, permettant d'obtenir revenu net supérieur à l’inflation, sans égard au taux des autres types d’OFZ ou de dépôts bancaires.

Courbe de rendement du coupon zéro OFZ

La courbe de rendement du coupon zéro montre le rendement d'un ensemble d'OFZ en fonction de leur période de validité, qui est tracée sur une échelle horizontale. Dans des conditions normales, les obligations à long terme de tout émetteur présentent un risque plus élevé que les obligations à court terme - qui doivent être compensés. rentabilité accrue obligations à long terme :

Mais le marché n’est pas idéal, c’est pourquoi la courbe des rendements du coupon zéro a parfois une forme différente de celle illustrée :

La formation d’une telle courbe indique des phénomènes de crise et signale une éventuelle augmentation des taux d’intérêt, même si elle ne menace pas nécessairement de conséquences immédiates. Ainsi, l’année 2003, avec une forme de courbe similaire, s’est révélée plutôt fructueuse pour Actifs russes. Cependant, la courbe avait une forme similaire en septembre 2014, ce qui a rapidement conduit à l’effondrement de la monnaie russe.

Par conséquent, la courbe des rendements du coupon zéro ne doit pas être considérée comme un indicateur fiable de la crise en Russie, même si en Amérique, la différence de revenu entre les obligations à court et à long terme a permis de prédire une crise pendant plus d'un demi-siècle. siècle. La courbe de rendement actuelle du coupon zéro peut être consultée sur le lien https://www.moex.com/ru/marketdata/indices/state/g-curve .

Si le taux directeur actuel dépasse le rendement maximum des obligations à court terme et que la courbe des rendements du coupon zéro elle-même montre une croissance normale, cela indique que le marché s'attend à une nouvelle réduction du taux directeur, en raison de qu'il rattrapera avec le rendement obligataire.

OFZ : lequel choisir ?

Actuellement, la variété des OFZ permet à l'investisseur de choisir lui-même l'option qui lui convient, selon qu'il s'attend à une augmentation ou une diminution de l'inflation future (une augmentation ou une diminution du taux d'intérêt). Les analyses ne manquent pas, alors que les déclarations officielles sont toujours enclines à nous promettre un avenir optimiste, si possible sans prêter attention aux défauts du système. D'un autre côté, les prévisions plutôt sombres ne manquent pas - chacun choisit selon ses propres idées vers quoi se pencher.

Si vous décidez que l'inflation et les taux d'intérêt augmenteront sur l'horizon d'investissement que vous avez choisi, alors un choix raisonnable serait soit des obligations avec un coupon variable OFZ-PK, soit des obligations avec une valeur nominale indexée de OFZ-IN, discutées un peu plus haut. . Ce dernier peut également être compris comme un titre dans lequel est intégré un réinvestissement au taux d’inflation. En revanche, si l'on s'attend à une baisse de l'inflation, les obligations à long terme avec un coupon fixe OFZ-FK conviennent. Bien que les obligations avec amortissement conviennent également à cet effet, il faut faire attention au fait que la date de début de remboursement n'est pas très éloignée du moment de l'achat, ce qui réduira les risques d'une situation défavorable à l'avenir.

Achat d'OFZ via des courtiers

Comment acheter des obligations d’emprunt fédérales pour un investisseur privé ? L'acquisition de ce type de titres présente un certain nombre de caractéristiques - par exemple, comme un dépôt bancaire, ils ne peuvent être délivrés qu'avec un passeport.

L'algorithme des actions est le suivant :

• Il est nécessaire de conclure un contrat de courtage avec un courtier important et fiable ;

• Déposer des fonds sur son compte pour acheter des titres ;

• Achetez le type d'obligations sélectionné sur la plateforme fournie

Une fois les actions décrites terminées et l'accès à la Bourse de Moscou obtenu, vous pouvez configurer le tableau des paramètres dans le terminal en incluant les données qui vous intéressent. Des informations importantes peuvent être sur la valeur nominale de l'obligation, son rendement, la durée jusqu'à l'échéance (plus elle est élevée, plus le risque est grand), les prix acheteur et vendeur, ainsi que des informations sur les coupons : montant et date de paiement, flux de trésorerie. , fréquence des paiements. Ajoutez ensuite la classe T+Bonds. Dans ce cas, le terminal indique généralement le nom abrégé de l'obligation, par exemple OFZ 29007 - des informations plus détaillées sur le coupon peuvent être obtenues en insérant « OFZ-29007 » dans le site de recherche rusbonds.ru. L'algorithme d'achat en lui-même est assez simple :

La livraison de l'obligation achetée selon le mode choisi sera effectuée le lendemain - le prix, comme mentionné ci-dessus, est présenté en pourcentage de la valeur nominale. Ceux. au prix de 108,9, l'obligation coûtera 1 089 roubles, en tenant compte des revenus de coupons accumulés, encore plus : 1 089 + 34,55 = 1 123,55 roubles. Des frais de transaction supplémentaires seront facturés (par exemple 0,12%). À propos, contrairement aux actions à dividendes, les paiements NKD n'affectent pas les cotations OFZ. Vous pouvez choisir un prix inférieur dans le carnet de commandes, ce qui augmentera à la fois les revenus et le temps nécessaire pour réaliser une transaction. Le rendement indiqué dans le terminal est le rendement actuariel - c'est-à-dire le taux de rendement qu'un investisseur recevra s'il détient un titre jusqu'à son échéance.

Un autre point important se pose si les OFZ sont achetés à l'aide d'IIS. Étant donné que ce dernier prévoit une durée d'occupation du capital d'au moins trois ans, les revenus des coupons (si désiré, à dépenser plutôt que réinvestis dans d'autres instruments) peuvent être retirés directement sur un compte bancaire plutôt que sur un compte de courtage.

Analogues d'OFZ aux États-Unis

Il y a exactement 100 ans, pendant la Première Guerre mondiale, a eu lieu la première expérience pratique d'émission massive d'OFZ entreprise par le gouvernement américain. À cette époque, les obligations émises étaient appelées « prêt de liberté » - entre 1917 et 1919, le nombre d'utilisateurs de cet instrument, qui promettait de bons rendements, est passé de 350 000 à 11 millions de personnes.

Par conséquent, en raison à la fois du statut des États-Unis et de l'expérience séculaire en matière de négociation de leurs obligations d'État, celles-ci sont actuellement considérées comme les plus fiables au monde, malgré l'énorme valeur. dette extérieure L'Amérique et le fait que selon l'une des émissions d'obligations de liberté en 1934, une particularité a néanmoins été notée. Le fait est que les termes de l'obligation impliquaient leur échange contre de l'or à un prix fixe, mais qui s'est renforcé de 40 % par rapport au dollar en 1933 - le refus de cette obligation a permis au gouvernement américain d'effectuer des paiements uniquement formellement, dans une monnaie dévaluée. .

Au début des années 80, en raison de la forte inflation des années 70 et d’une hausse du taux directeur du gouvernement. Les obligations américaines affichaient un rendement de plus de 10 % par an - ceux qui achetaient des émissions à long terme avec un coupon constant à cette époque dans les années 80 se retrouvaient avec d'excellents bénéfices, alors que l'inflation et le taux directeur aux États-Unis commençaient à baisser fortement. . Donc, à certaines périodes, même l'État. les obligations sont capables d’afficher des rendements comparables à ceux d’autres instruments à haut rendement.

Les obligations sont un type d'investissement relativement nouveau pour notre pays. Et même si tout le monde est habitué depuis longtemps aux dépôts bancaires, la bourse est perçue par beaucoup comme quelque chose de surnaturel et d’incompréhensible. Il est généralement admis que les transactions en bourse sont le lot de professionnels possédant de vastes connaissances dans le domaine. marchés financiers. Et agissant par dizaines, voire centaines de millions. Si ce n’est pas des dollars, alors des roubles.

Il existe une idée fausse selon laquelle pour une personne ordinaire, acheter des titres à bourse- un chemin direct vers la ruine. Et il n'y a rien à faire là-bas. Eh bien, combien est-il possible ?

D’une part, il y a du vrai là-dedans. Il sera difficile pour un débutant absolu de réaliser des transactions rentables sans connaissances. Mais personne ne vous oblige à acheter des actifs à haut risque, comme des actions.

Il existe des moyens beaucoup plus sûrs d’investir. Ne nécessitant pratiquement aucune connaissance, expérience ou compétence de votre part. Oui, et vous pouvez commencer avec des montants très modestes.

Nous parlons d'obligations.

Dans cet article, je répondrai aux questions les plus courantes qui affligent les débutants et les mettrai en garde contre le fait de commencer à investir dans des titres. Comme le dit un dicton : « Je le veux et ça fait mal ».

Combien vaut la caution ?

Au MICEX, 99 % des titres de créance en circulation ont une valeur nominale égale à 1 000 roubles. Il y a bien sûr des exceptions : 200, 500 ou 1 500 roubles. Mais ce sont généralement des journaux impopulaires. Toutes les obligations d'emprunt fédérales (OFZ) coûtent 1 000.

Combien pouvez-vous gagner sur les titres ?

Le principal bénéfice est perçu par les propriétaires de titres sous forme de revenus de coupons.

Les revenus des coupons sont analogues aux intérêts sur les dépôts bancaires.

Les paiements sont effectués trimestriellement, semestriellement ou annuellement, selon l'obligation. La plupart des titres en circulation paient un coupon deux fois par an.

L'argent est automatiquement crédité sur votre compte. Et vous pouvez en disposer immédiatement, à votre propre discrétion.

La rentabilité dépend directement du taux d'intérêt en vigueur dans le pays. Les obligations rapportent un peu plus que cela. 10 à 20 % et plus, selon le papier. Les OFZ, en tant que plus fiables, génèrent moins de bénéfices, les titres d'entreprises (Gazprom, Rosneft, Sberbank) - un peu plus. Les titres des petites entreprises sont encore plus élevés.

Un moyen plus simple de savoir approximativement combien vous pouvez gagner en achetant des titres de créance est de consulter les taux d’intérêt actuels sur les dépôts bancaires. Nous ne nous intéressons qu'à les plus grandes banques pays - VTB, Sberbank.

Si nous prenons comme exemple la Sberbank, la différence de rentabilité entre les dépôts et ses obligations négociées en bourse est de 1,5 à 2 fois.

Ne regarde pas le plus dépôts rentables avec un taux d'intérêt élevé. Ils sont conçus pour attirer l’attention des clients. Pour obtenir le pourcentage maximum possible, vous devez ouvrir un dépôt d'un montant de plusieurs centaines de milliers ou 1 à 2 millions.

Regardez les dépôts moyens, avec montant minimum déposer 30 à 50 000 roubles. Multipliez le taux d'intérêt par 1,5 à 2 fois et voici le rendement approximatif des obligations.

Est-il rentable d’acheter des obligations ?

À la question précédente, nous avons répondu que les obligations offrent des rendements supérieurs à ceux des dépôts bancaires. En achetant des obligations de la Sberbank, vous obtenez un rendement plus élevé qu'à l'ouverture dépôt bancaire.

Mais tous les liens ne sont pas égaux. Il existe des obligations dites « indésirables » et des titres de troisième rang. Ils peuvent offrir des rendements encore plus importants. Mais il vaut mieux ne pas les déranger. Et faites attention aux papiers les plus fiables :

• obligations d'entreprises des plus grandes Entreprises russes ().

Ils ont le rapport de rentabilité et de fiabilité le plus optimal.

Répondre à la question « cela vaut-il la peine d’acheter des obligations d’emprunt fédérales ? » J'exprimerai ma propre opinion. Certainement oui !

Comment fonctionnent les obligations pour les nuls ?

Pour expliquer le principe de fonctionnement, vous devez d'abord répondre à 2 questions :

1. Pourquoi sont-ils libérés ?
2. A quoi servent les obligations ?

Pour faire simple, une obligation est une reconnaissance de dette. Argent emprunté. En achetant des titres de créance, le propriétaire a le droit de percevoir des bénéfices pendant toute la durée de propriété. C'est comme payer les intérêts d'un emprunt. Seul le principal de la dette est remboursé à l'échéance de l'obligation.

L'émission d'obligations est une opportunité d'attirer fonds supplémentairesà l'entreprise à certaines fins. Par exemple, pour financer de nouveaux projets et des développements ultérieurs. En échange, la société verse aux détenteurs un certain pourcentage convenu à l'avance de la valeur du papier.

Pour l’entreprise, cela revient moins cher que de contracter un emprunt directement auprès d’une banque à des taux d’intérêt élevés. Ou alors, toutes les banques ne sont pas en mesure de fournir le montant requis.

L'émission (le placement) de titres sur le marché de la dette résout ces deux problèmes. Vous pouvez attirer beaucoup de fonds à un taux d’intérêt inférieur.

En achetant des obligations, vous pouvez réaliser un bénéfice sous forme de revenus de coupons pour toute la période de circulation du papier. Très similaire à un dépôt bancaire. Seule la rentabilité est plus élevée. Et vous pouvez le vendre à tout moment, littéralement en quelques secondes. Et surtout, sans perdre les intérêts accumulés.

Avantages et inconvénients d’investir dans des titres de créance

Examinons les avantages qu'un investisseur obtient en achetant des obligations. Et surtout, faisons attention aux défauts.

Avantages :

1. Rentabilité. Le rendement des obligations se situe entre les dépôts bancaires et les investissements en actions. Dépasse le premier et inférieur au second.
2. Rentabilité garantie. La valeur des actions peut augmenter comme diminuer. Par conséquent, il est impossible de prédire avec précision combien vous pourrez gagner. Lorsque vous achetez des obligations, vous savez à l’avance combien de bénéfices vous recevrez et quand.
3. Faible coût. Le prix d'un papier n'est que de 1 000 roubles. Et le bénéfice que vous recevez ne dépend pas du montant que vous avez investi. Que vous achetiez pour 5 000, 100 000 ou des dizaines de millions, le pourcentage de retour sur capital investi sera le même. Pour les dépôts bancaires, pour recevoir plus pourcentage élevé, il nous faut une somme plus importante.
4. Économiser les intérêts courus. Vous pouvez vendre des obligations à tout moment sans perdre les bénéfices accumulés. Même une semaine ou 1 à 2 jours après l'achat. Vous serez payé intégralement tous les revenus dus. (NKD) y contribue.
5. Durée de l'investissement. Lorsque vous achetez des obligations à long terme (10-20 ans), vous fixez les bénéfices sur les coupons pendant toute cette période. Et si à l'avenir le taux d'intérêt dans le pays diminue, la rentabilité des dépôts bancaires diminue, votre profit reste inchangé.
6. Large choix. Des centaines de titres de créance circulent sur le marché. Vous pouvez trouver celui qui vous convient. En termes de rentabilité, de fiabilité, de maturité.
7. Facilité d'achat et de vente. Toutes les opérations sont terminées en quelques secondes. Il n’est pas nécessaire d’aller nulle part, de conclure des contrats ou de déposer de l’argent. Nous avons sélectionné plusieurs journaux et les avons achetés sans quitter la maison. De même lors de la vente. Nous avons un besoin urgent d'argent - nous avons vendu une partie de nos actifs et transféré les fonds sur un compte bancaire.
8. Possibilité d'augmenter les profits sans risque. Nous parlons d'ouvrir un IIS. En utilisant ce compte, vous avez la garantie de recevoir 13 % du montant déposé par l'État. En conséquence, la première année, vous recevrez plus que les dépôts bancaires. Cela semble irréaliste, mais c'est vrai.

Défauts:

1. Il n'y a aucune garantie de remboursement. Dépôts bancaires. Le marché de la dette suit une procédure légèrement différente. Si des problèmes surviennent chez l'émetteur, les détenteurs d'obligations ont un droit prioritaire au remboursement, y compris pour le manque à gagner. Pour éviter cela, il est recommandé d'investir de l'argent dans des obligations d'entreprises fiables (il est difficile d'imaginer que des géants comme Gazprom ou Sberbank seront en faillite) ou OFZ (ici l'État agit comme garant du rendement et seule raison de ne pas le faire). -le paiement sera).
2. La valeur d'une obligation peut augmenter ou diminuer avec le temps. Tout d’abord, en raison de conditions défavorables situations économiques dans le pays. Cette information est importante pour ceux qui les vendront avant la date d’expiration. S'il est détenu jusqu'à la fin (jusqu'à l'échéance), le propriétaire récupère le montant total de la valeur du papier (valeur nominale).

Comme vous pouvez le constater, tous les avantages l’emportent sur les inconvénients. Et en achetant uniquement des OFZ, vous réduirez pratiquement la probabilité de futurs problèmes possiblesà zéro.

Dépôt ou obligations

Si vous posez la question : « Qu'est-ce qui rapporte le plus de profit, les obligations d'emprunt fédérales ou les dépôts ? », alors il est nettement plus rentable d'investir dans des obligations.

Mais ici, il n’est pas nécessaire de regarder aveuglément uniquement la rentabilité. Il vous suffit de tourner la tête et d’analyser quelques autres facteurs :

1. Durée d'investissement.
2. Le montant disponible.
3. Objectif poursuivi.
4. Coûts de temps pour l'ouverture d'un compte.

Par exemple, vous avez 30 000 roubles entre les mains et vous envisagez de les investir pendant 3 mois. À la banque, ils vous donnent 6 % par an, sur les obligations, vous pouvez obtenir 10 %. Si vous le traduisez en argent : le dépôt rapportera environ 1,5% ou 450 roubles. Obligations - 2,5% ou 750 roubles. La différence est de 300 roubles. Je ne pense pas que vous soyez prêt à ouvrir un compte chez un courtier, à transférer de l’argent, à acheter des titres puis à les revendre pour quelques centaines supplémentaires. Trop de mouvements inutiles pour un profit supplémentaire aussi négligeable.

Ou alors, vous en avez 10 000. Vous pouvez l’investir pendant plusieurs années. La différence de rendement annuel en pourcentage peut être de 30 à 50 et même de 100 %. Très bien. Mais en termes de bénéfice absolu, nous constatons encore une fois une différence peu significative. Encore une fois, littéralement quelques centaines de roubles en plus lorsque vous investissez dans des obligations.

Par conséquent, avant de prendre une décision, vous devez peser le pour et le contre.

Comment choisir OFZ pour l'achat ?

Le trading d'obligations s'effectue dans le terminal de trading. Dans la plupart des cas, c'est QUIK. Avant de commencer, vous devez configurer le programme. De plus, tout n'est pas plus compliqué que de travailler avec Excel. Une liste de tous les titres disponibles s'affiche. Et nous trions selon le paramètre requis.

Cela pourrait être :

• rentabilité;
• période de circulation ;
• le montant ou la fréquence de paiement des coupons ;
• chiffre d'affaires quotidien en bourse;
• et bien plus encore.

Si vous êtes avant tout intéressé par la rentabilité, après tri, tous les titres les plus rentables seront en tête. Il ne vous reste plus qu'à choisir ceux qui vous conviennent et à effectuer un achat.

Où peut-on acheter des obligations ?

Il existe 2 façons d'acheter :

1. Dans les agences bancaires (VTB et Sberbank), vous pouvez acheter des obligations dites populaires (plus d'informations à ce sujet ci-dessous).
2. En bourse. Mais pour ce faire, vous devez conclure un accord avec un courtier pour donner accès à la bourse.

Je pense que personne n’aura de difficultés avec le premier point.

Pour le deuxième point, l'algorithme des actions est le suivant :

1. . Pour ceux que ça intéresse, je travaille avec .
2. Vous signez un accord.
3. Vous avez accès à l'échange.
4. Installer programme spécial pour le commerce.
5. Déposez de l’argent sur votre compte.

Où vaut-il mieux acheter : en bourse ou dans une banque ?

Les obligations émises par le ministère des Finances en faveur de la population (OFZ-n), immédiatement surnommées « celles du peuple », n’ont qu’un seul avantage significatif. Achat auprès d'une banque. Pour une telle commodité, vous devez payer avec une rentabilité légèrement inférieure.

Des titres similaires (également émis par l'État), mais négociés en bourse, donnent un rendement supérieur de 20 à 30 %. Et ils présentent en outre de nombreux autres avantages par rapport aux liens « populaires ».

En combien de temps pouvez-vous vendre vos titres en bourse ?

Des centaines de transactions d'achat et de vente de titres sont effectuées chaque seconde sur le marché. Les obligations liquides, y compris les OFZ, peuvent être vendues en une seconde. Et à un prix juste.

La seule chose que vous devez prendre en compte est la durée des transactions en bourse. Uniquement en semaine. De 10h à 6h40, heure de Moscou.

L'impôt sur le revenu est-il payé sur l'OFZ ?

En 2017, la taxe sur les revenus des coupons a été supprimée pour tous les types d'obligations d'entreprises, si elle ne dépasse pas de 5 le taux de refinancement actuel. points de pourcentage. Tous les bénéfices reçus d'en haut sont soumis à un impôt de 35 %.

Si une obligation donne au propriétaire un rendement de 20 % par an à un taux d'intérêt de 10 %, alors le rendement de 15 % est exonéré d'impôt. Sur les 5 % de bénéfices restants, l’État retient 35 % d’impôt.

Dans le cadre de l'OFZ, il n'y a pas d'impôt sur le revenu sur les coupons.

Un impôt obligatoire est perçu lors de la réalisation d'un bénéfice sur la vente de titres de créance en raison d'une augmentation de la valeur marchande. Autrement dit, ils ont acheté pour 1 000, vendus pour 2 000. Le bénéfice net qui en résulte de 1 000 roubles est soumis à l'impôt - 13% ou 130 roubles.

Toutes les taxes à la fin de l'année sont automatiquement déduites de votre compte par le courtier (s'il y a des fonds disponibles).

Obligations d'emprunt fédérales (OFZ) est l'un des types de titres en Russie émis par le ministère des Finances. En fait, ils ont un format standard ; leur seule particularité est que la fiabilité des papiers est assurée par l'État lui-même.

Quelle est l’essence des obligations d’emprunt fédérales ?

Essentiellement, en achetant OFZ, vous prêtez de l'argent à l'État pour une certaine période. Avec un OFZ, vous recevrez des revenus de coupons (généralement tous les six mois) pendant toute la durée de vie de l'obligation. À l’expiration, vous recevrez le coût initial de la caution elle-même.

Types d'OFZ

Les obligations d'emprunt fédérales sont divisées en plusieurs types selon le type de paiement du coupon et la valeur nominale.

Selon le type de paiement des coupons, les obligations d'État sont divisées en :

• OFZ-PD - avec revenu de coupons constant

La valeur du coupon de ces titres est constante pendant toute la durée de circulation de l'obligation. La fréquence de paiement des coupons est d'une fois tous les six mois.

• OFZ-FD - avec un coupon fixe

Le montant des coupons peut varier dans le temps, mais il est connu à l'avance. Par exemple, les premières années, le revenu des coupons peut être fixé à 7 % de la valeur nominale et les années suivantes à 6 %.

• OFZ-PK - avec revenu de coupon variable

Les coupons de ces obligations sont liés à un taux d'intérêt flottant, par exemple le RUONIA (le taux au jour le jour). prêts interbancaires 28 plus grandes banques) ou officielle. Le rendement du coupon est calculé comme le taux RUONIA + un certain taux d'intérêt, par exemple 0,74 %. Par conséquent, pour ces obligations, seul le coupon actuel est connu et chaque coupon suivant est calculé sur la base de la valeur moyenne du RUONIA des 6 derniers mois.

Ainsi, si les paris sont ouverts marché monétaire grandissent, alors le rendement du coupon OFZ-PK augmente également, les taux baissent - et le rendement baisse également.

En fonction de leur valeur nominale, les obligations d'État sont divisées en deux types :

• OFZ-AD - avec amortissement nominal

Pour les titres de ce type, la valeur nominale n'est pas remboursée en une seule fois, mais progressivement par tranches. Le plan d'amortissement est connu à l'avance. La dénomination peut être remboursée à intervalles réguliers, mais il peut y avoir des interruptions. La valeur nominale peut être remboursée en parts égales ou inégales.

• OFZ-IN - avec indexation nominale

Désormais sur le marché, vous pouvez acheter deux émissions de titres de ce type : OFZ 52001-IN avec une échéance le 16 août 2023 et OFZ 51001 avec une échéance le 31 mars 2021. Il s'agit d'obligations dont la valeur nominale est indexée sur l'inflation à la consommation. Le rendement du coupon de l'OFZ 52001-IN est de 2,5 % de la valeur nominale, celui de l'OFZ 51001 est de 2,25 %, la période de paiement du coupon est d'une fois tous les six mois.

La dénomination est indexée quotidiennement. Les données sur les coupures actuelles et futures sont publiées sur le site Internet du ministère des Finances un mois à l'avance, au moins 2 jours ouvrables avant le début du mois. Vous y découvrirez également la valeur du coupon en cours. Initialement, ces obligations étaient émises avec une valeur nominale de 1 000 roubles, elles sont désormais égales à 1 040,4 roubles. Les revenus des coupons et les revenus d’indexation ne sont pas imposés.

Ainsi, OFZ 52001-IN offre un rendement net de 2,5 % supérieur à l'inflation. Cet instrument devient particulièrement rentable dans des conditions de hausse de l'inflation et de hausse des taux d'intérêt, lorsque le prix des obligations ordinaires baisse.

Comment est calculé le taux OFZ ?

Les taux du marché OFZ sont soit constants, soit variables. Permanent ou taux fixes sont établis pour chaque période de coupon de chaque émission individuelle. Le taux variable est constitué en tenant compte des données officielles caractérisant le niveau d'inflation. Le taux OFZ dépend largement du taux directeur.

Quel est le rendement des obligations fédérales ?

Le rendement sur OFZ est constitué de deux parties :

• Le revenu que le propriétaire d'une obligation d'emprunt fédérale russe reçoit du coupon ;
• Profitez de l'achat d'un coupon à un prix inférieur à sa valeur nominale.

Si une obligation est achetée à un prix supérieur au prix nominal, sans tenir compte des revenus des coupons, cela entraîne une perte, car son remboursement s'effectue strictement à la valeur nominale.

Au cours du processus de circulation OFZ, les bénéfices des coupons sont accumulés. À mesure que le prochain coupon arrive à échéance, la valeur de l’obligation augmente. Un investisseur qui revend une obligation avant le paiement du coupon doit tenir compte des paiements cumulés sur le titre. Le coût d’achat d’obligations se situe constamment dans la fourchette nominale. Le prix exact est déterminé par les conditions du marché, qui peuvent être supérieures ou inférieures au coût de l'obligation.

Lorsque vous travaillez avec des OFZ, vous devez prendre en compte les spécificités de la fiscalité de ce type de revenus. Chaque type de revenu OFZ est soumis aux impôts. Par exemple, pour les revenus provenant de la différence entre l'achat et la vente d'une obligation, vous devrez payer environ 35% . Les revenus nets des coupons sont imposés à 15 % du montant reçu.

Il est extrêmement important de prendre en compte ces points pour que les manipulations sur le marché obligataire génèrent de bons profits. Toute activité dans ce segment est réglementée par la loi.

Quel est l'avantage d'OFZ par rapport aux autres titres ?

Les investissements en obligations sont l’un des types les plus fiables. Comparé à dépôts bancaires, alors le niveau de fiabilité d'OFZ est plus élevé. La fiabilité des dépôts bancaires dépend directement de la notation de la banque. Il existe ici une relation directe : plus la fiabilité de la banque est élevée, plus la fiabilité de la sécurité des dépôts est élevée. Mais il y a aussi un inconvénient important. Une cote de fiabilité élevée se fait au prix d'une taux d'intérêt. Si l'on analyse les offres des plus grandes banques russes (Sberbank, VTB et autres), on constate que leurs taux de dépôt bancaire sont les plus bas. La différence peut être de 50 à 80 % par rapport à la moyenne de ce secteur.

L'État est garant du paiement de l'OFZ. Et par conséquent, la cote de fiabilité de l'État. les obligations sont égales cote de crédit l'État lui-même. Elle est responsable de ses obligations envers les titulaires de l'État. dette.

Si l'État cesse d'être responsable de ses obligations, cela se produit. Mais la probabilité d’un défaut de paiement dans le pays est bien inférieure à celle de n’importe quelle entreprise privée.

Seules les obligations d'émetteurs étrangers sont plus fiables. Mais ils ont généralement des rendements inférieurs.

Où sont-ils échangés et qui peut acheter des OFZ ?

Les OFZ sont négociés à la Bourse de Moscou et peuvent être achetés auprès de n'importe quel courtier. Les acheteurs et les détenteurs d'OFZ peuvent être à la fois russes et étrangers, légaux et individus. Le coût d'une obligation est de 1 000 roubles, le rendement est en roubles.

La procédure d'achat d'OFZ n'est pas plus compliquée que l'ouverture d'un dépôt bancaire. Tout ce dont vous avez besoin est de choisir un courtier, de conclure un accord avec lui et d'acheter OFZ. En outre, de nombreuses grandes banques proposent prestations similaires. Vous pouvez également obtenir des conseils de leur part, en fonction de vos objectifs, des obligations que vous pouvez acheter en ce moment.