Схема на участниците на пазара на ценни книжа. Пазар и акции на пазара

(пазарни субекти) - това са физически и юридически лица, които продават, купуват ценни книжа или обслужват своето обращение и сетълменти по тях, влизайки в определени икономически отношения, свързани с обращението на ценни книжа.

Всички участници на пазара на ценни книжа могат условно да бъдат разделени на професионалисти и непрофесионалисти. В съответствие със Закона за пазара на ценни книжа професионални участници на пазара на ценни книжа са юридически лица, както и граждани (физически лица), регистрирани като предприемачи, които извършват следните дейности:

1. брокерска дейност;
2. дилърска дейност;
3. дейности по управление на ценни книжа;
4. дейности по сетълмент и клиринг;
5. депозитарна дейност;
6. поддържане на регистър на притежателите на ценна хартия;
7. организация на търговията с ценни книжа.

В зависимост от позицията, която участниците заемат на пазара на ценни книжа по отношение на пазара, те се разделят на продавачи, купувачи и организации, обслужващи пазарните процеси.

В своята книга В. С. Торкановски и В. И. Колесников разделят участниците на пазара на ценни книжа на 4 групи:

1. основните участници на пазара на ценни книжа (държава, общини, големи национални и международни компании), чиито ценни книжа са високонадеждни, но не винаги осигуряват висока възвръщаемост;
2. институционални инвеститори - финансови и кредитни институции, които извършват операции с ценни книжа (банки, застрахователни компании, пенсионни фондове и др.);
3. индивидуални инвеститори - частни лица, включително собственици на малки предприятия за рисков капитал;
4. професионалисти на пазара на ценни книжа (брокери, дилъри и др.).

В зависимост от функционалната цел на всички участници на пазара на ценни книжа могат да бъдат разделени на:

1. емитенти;
2. инвеститори;
3. борсови посредници;
4. регулаторни и контролни органи;
5. организации, обслужващи пазара.

Емитенти на ценни книжа - това са стопански субекти, които искат да получат допълнителни източници на финансиране, както и държавни органи, които издават заеми за покриване на част от държавните разходи. Законът на Руската федерация от 22.04.1996 г. № 39-F3 „За пазара на ценни книжа“ установява, че емитентът е „юридическо лице или органи на изпълнителната власт или органи на местното самоуправление, които носят от тяхно име задължения към притежателите на ценни книжа за упражняване на правата, заложени в от тях. "

Емитентът винаги е продавач, който доставя ценна книга на пазара, качеството на която се определя от нейния статус, икономически и финансови резултати от дейността му. Структурата на емитентите включва:

• държавна (централна власт, регионални и общински власти, големи национални компании);
• акционерни дружества (корпорации в производствения сектор, кредитния сектор, големи международни компании, фондови борси, финансови институции);
• частни предприятия (могат да издават само дългови ценни книжа (облигации и сметки);
• частни лица (те могат да издават само разписки и чекове).

Инвеститорите  - физически и юридически лица, които имат временно безплатни средства и желаят да ги инвестират за допълнителен доход. Инвеститорите придобиват ценни книжа от свое име и за своя сметка.

Разграничаване:

• институционални (колективни) инвеститори - 1) държавата; 2) корпоративни инвеститори (акционерни дружества); 3) специализирани институции: специализирани фондове и дружества (банки, застрахователни компании, пенсионни фондове), инвестиционни институции (инвестиционни дружества, инвестиционни фондове);
• пазарни специалисти - борсови посредници (брокери, дилъри);
• индивидуални инвеститори - физически лица, които използват спестяванията си за закупуване на ценни книжа;
• други инвеститори - предприятия, организации.

В зависимост от целта на инвестицията се разграничават следните основни инвестиционни стратегии:

стратегически - дългосрочни инвестиции, закупуване на ценни книжа за период от месец до няколко години с цел печалба от продажбата в края на инвестиционния период;

• спекулативни - предназначени за краткосрочни и чести транзакции с покупка / продажба на ценни книжа както през деня, така и за до месец с най-висока печалба от всяка сделка;
• застраховка - използването на ценни книжа за застраховане срещу възможни загуби в бизнеса или при инвестиране на финансови пазари.
• В зависимост от това инвеститорите могат да бъдат класифицирани в:
• стратегически инвеститори, които възнамеряват да придобият собственост, като поемат контрола върху акционерното дружество и очакват да получат доход от използването на този имот значително повече от доходите от обикновена собственост на акции;
• портфейлни инвеститори, които разчитат само на доходи от своите ценни книжа.

Според експерти на Алфа Банк в края на май 2003 г. мениджмънтът контролира 31,5% от акциите, близки до управлението лица - 14,3, стратегическите инвеститори - 11,6, държавата - 13,6, и остават в свободен поток 27,7% от акциите. Концентрацията на контролните дялове в ръцете на вътрешни лица води до допълнително стесняване на инструменталната база на руския фондов пазар, до намаляване на възможностите за инвеститорите, разширяване на полето за манипулиране на цените.

Според Министерството на икономическото развитие и търговията 0,1% от населението е на руския пазар на акции в Русия, 8,3 в Южна Корея, 26,6 в Япония, 36,5 в Австралия, 48,2% в САЩ ,

На практика няма ясно разграничение между емитенти и инвеститори, често икономически субект или инвестиционна институция, която издава свои ценни книжа, може да бъде инвеститор, т.е. купува ценни книжа на други емитенти.

Един от основните емитенти и инвеститори на ценни книжа са:

инвестиционни дружества

  (и фондовата борса като част от нея) във вида, който има сега, отне много време и беше преждевременно да се твърди, че това е краят на неговото развитие. Съвременната инфраструктура на пазара на ценни книжа и неговите участници до голяма степен наследиха принципите на провеждане на борсови сделки от „до информационната ера“ на пазарните отношения.

  Трябва да се отбележи, че в момента цялата архитектура и система на отношенията между пазарните контрагенти на пазара на ценни книжа се основава на принципите на:

• отдалечено взаимодействие
• сертифициране на транзакции въз основа на използването на информационни технологии (протоколи за защита, цифрови подписи и др.)
• използването на иновативни инструменти за сетълменти и прилагането на нови еквиваленти на стойност (кибер валута или технология на блок вериги).

Всичко това взето заедно поставя специални изисквания към това кой ще стане търговец или инвеститор на фондовия пазар и в по-голяма степен това се отнася до ясна представа за структурата на пазара, неговите основни участници и системата на отношенията между тях.

Преди да говорим за пазара на ценни книжа и свързаните с него пряко (или косвено), е необходимо да се определи функционалната цел на пазара като такъв. Когато сделката е сключена между два контрагента (купувач и продавач), първоначално се приема, че те повече или по-малко представляват с кого се занимават и с една или друга степен на доверие транзакцията е завършена (в противен случай търговията не може да бъде обсъждана, ако такава няма доверие по принцип).

За такива случаи всъщност има пазарни посредници, които поемат функцията на определен арбитър, който установява еднакви правила за търговия за всички. От една страна такъв арбитър е държавата (под формата на надзорни и съдебни органи), от друга, такъв посредник може да бъде например (търг, система за обществени поръчки и др.).

Първоначално правното положение на участниците в пазара на ценни книжа се установява от държавата, която трябва да стои на защитата на правата на собственика, продавача или купувача, тъй като това са основните основи на цялата икономика на всяка страна. Тези норми са предвидени в различни законодателни актове, като Гражданския кодекс на Руската федерация, законите „за пазара на ценни книжа”, лиценза на професионален участник на пазара на ценни книжа и др.

От друга страна, има голям брой пазарни институции, които пряко или косвено участват в създаването на пазарни правила, регулиращи дейността на участниците на пазара на ценни книжа. Този списък започва от размяната и завършва с различни професионални общности (например NAUFOR или NLU-Национална лига на управителите).

Пазарът на ценни книжа по своята същност е отворен и свободен, където всеки може да извършва сделки. Съществуват обаче някои правила относно достъпа до пазара на ценни книжа само за участници, преминали специално обучение (обучение, сертифициране).

Това се дължи например на случаите, когато покупката / продажбата на финансови активи се извършва от управляващия капитал на клиентите - от тяхно име и от тяхно име. Такива участници на пазара поемат пълна отговорност и имат статут на професионален участник на пазара на ценни книжа. Най-общо професионалните участници на пазара на ценни книжа са юридически или физически лица, които постоянно извършват дейност на пазара на ценни книжа и директно изпълняват поръчки (нареждания) на клиенти или трети лица въз основа на тяхната компетентност и отговорност.

Отговорността на участниците на пазара на ценни книжа се определя в рамките на гражданското и наказателното законодателство и ясно се посочва както в регулаторните правителствени документи, така и във вътрешните разпоредби на дружествата и организациите. Несъстоятелността на професионални участници на пазара на ценни книжа също има специална регулаторна регулация и е доста ясно посочена в гражданския кодекс на Руската федерация.

Основните видове професионални участници на пазара на ценни книжа

Най-общо, инфраструктурата на пазара на ценни книжа и неговите участници могат да бъдат представени, както следва:

1. Търговски организатор.  Ключова връзка в цялостната система на обращение на ценни книжа на пазара. На първо място това е борсата. В повечето случаи той има статут на търговска организация със задачата да осигурява наддаване, да информира участниците на пазара за графика и хода на наддаването, одиторските дружества, когато те са включени в списъка с оферти (списъка) и да извършва техническа поддръжка за наддаване. Борсата под формата на акционерно дружество като участник на пазара на ценни книжа е заинтересована да реализира печалба на пазара. Основната му печалба са комисионни от всички участници за осигуряване на условия за транзакции.
2. Втората група участници на пазара е:

• посредник  - Това е професионален участник на пазара на ценни книжа, чиято основна задача е да извършва транзакции и всички финансови изчисления върху тях на пазарната платформа от името на клиента.
• Дилър  - Това е посредник, чиято основна функция е да предостави на клиента възможност да извършва транзакции на пазара на ценни книжа както самостоятелно, така и с помощта на търговци на дилъри.
• попечител  - наскоро разработен вид дейност, в основата на която е управлението на капитала на клиента от специално нает мениджър (компания, фонд) за негова сметка и риск. Доверителното управление предполага задължителното лицензиране на такъв агент, тъй като професионалният участник на пазара на ценни книжа е обект на пазарни отношения, който е пряко отговорен за загубата на пари от клиенти (в случай, че се докаже, че е станало по вина на управителя).

1. Третата група се състои от специални организацииизпълнение на функциите за осигуряване на дейността на основните участници на пазара. Това е на първо място:

• Изчистващи центрове - специални дружества, извършващи взаимни споразумения за сделки на пазара на ценни книжа. Поради големия обем на търговия, борсите предпочитат да възлагат тази дейност на трети страни.
• депозитари  - специални центрове за данни, чиято основна функция е да регистрират движението на ценни книжа и да съхраняват данни за всички транзакции, извършвани на борсата.
• регистратори  - това са специални дружества, които от името на клиент (например акционерно дружество) регистрират всички сделки с акции на дружеството, наблюдават прехвърлянето на собствеността (например определят кой е акционер и кой е номинален притежател), формират и управляват регистър на акционерите.

Лицензирането на участници в пазара на ценни книжа на тази група е описано подробно, например на уебсайта NAUFOR www.naufor.org или www.nfa.ru, www.nlu.ru.

В някои случаи професионален участник на пазара на ценни книжа е банка, която може да бъде:

1. като посредник при поставянето на ценни книжа (подписване)
2. издават заеми, обезпечени с ценни книжа (например repos)
3. инвестирайте в собствени активи
4. предоставят посреднически услуги (на валутните и фондовите пазари).

В заключение на тази статия има смисъл да се отбележи, че структурата на съвременния финансов пазар е многостранна и тя постоянно се променя. По принцип вече можем да говорим за голям и единен глобален капиталов пазар със собствени закони, сложна система от връзки.

Основната цел на този текст е именно да разбере какво представлява пазара на ценни книжа и как взаимодействат неговите участници.

В най-широк смисъл участниците в пазара на ценни книжа включват всички негови преки участници, както и държавни и публични органи за неговото регулиране и контрол.

Структурно класификацията на участниците на пазара на ценни книжа е представена на фиг. 2.1.

Фиг. 2.1.

Обичайно е да започнете класификацията на участниците на пазара на ценни книжа, като ги разделите на своите преки участници и държавни и обществени органи за регулиране и контрол.

Държавните контролни органи включват всички държавни органи и институции, които упражняват функциите на контролер, регулатор на пазара на ценни книжа. Очевидно това е преди всичко Федералната служба за финансови пазари (FSFM). Общата разпоредба за FFMS е следната: Федералната служба за финансови пазари (FFMS на Русия) е федерален изпълнителен орган, който изпълнява функциите на приемане на регулаторни правни актове, контролиране и надзор на финансовите пазари (с изключение на застраховането, банковото дело и одита).

FFMS на Русия е пряко подчинено на правителството на Руската федерация. Услугата се ръководи от Владимир Дмитриевич Миловидов (официален уебсайт: http://www.fcsm.ru/). Функциите на регулатора и контролера, включително в областта на финансовите пазари и пазарите на ценни книжа, за кредитни организации (банки) се изпълняват от Централната банка на Руската федерация (официален уебсайт: http://www.cbr.ru/). Друг регулатор и контролер от името на държавата, както и пряк участник в пазара на ценни книжа, е Министерството на финансите на Руската федерация (официален уебсайт: http://www.minfin.ru/ru/). Министерството на финансите на Руската федерация като регулатор и контролер е представено главно по отношение на решаване на въпроси, свързани с данъчното облагане на сделки с ценни книжа; като пазарен участник, той действа като емитент на държавни ценни книжа.

Органите на публичното регулиране (за тази класификация) включват предимно организации за саморегулиране. Саморегулиращите се организации са доброволни асоциации на професионални участници на пазара на ценни книжа под формата на организация с нестопанска цел, създадена с цел участие в процеса на регулиране на пазара на ценни книжа, заедно с държавните регулаторни органи. Според автора най-представителните в Русия са:

•   Националната асоциация на участниците на фондовия пазар (NAUFOR, официален уебсайт: www.naufor.ru/), която обединява предимно посреднически, дилърски и управляващи компании. Основана през 1995 г .;
•   Професионална асоциация на регистратори, агенти за прехвърляне и депозитари (PARTAD, официален уебсайт: http://www.partad.ru/). Той обединява професионални участници на пазара на ценни книжа: регистратори, депозитари и техните агенти за прехвърляне. Създаден през 1994г

По-нататъшното класифициране се извършва по линията „участници на междупазарни и вътрешно пазарни пазари“.

Участниците в международния пазар са лица, участващи в техните дейности на няколко пазара едновременно. Те включват инвестиционни групи (обикновено колективни форми на инвестиции), които инвестират в различни сегменти на финансовите пазари, т.е. предоставяне на заеми на пазара на валута и ценни книжа. Виден представител на такива инвеститори в Русия са комбинираните банкови фондове за управление и затворените взаимни фондове (по-точно техните управляващи компании). Участниците в международния пазар включват също така информация, консултации, рейтингови агенции и други професионални групи, които предоставят необходимите услуги на участниците на много пазари наведнъж. За вътрешната практика като пример за такъв участник може да се посочи информационната (всъщност основната дейност - консултантска) агенция Rosbiznesconsulting (официален уебсайт: http://www.rbc.ru/).

Участници в интрамаркета  - това са физически лица (физически и юридически лица), които работят изключително на пазара на ценни книжа. На практика няма толкова много участници от този вид. Те включват преди всичко индекс, облигации, паричен пазар и подобни взаимни фондове (по-точно - управляващите компании, които са ги създали). Обичайно е да се класифицират участниците на вътрешния пазар като физически лица (граждани) и юридически лица (корпорации), които извършват операции изключително на пазара на ценни книжа. Участниците в интрамаркета включват емитенти на ценни книжа (акции и облигации). Заслужава да се спомене особено по отношение на кредитните институции (банките), които могат да бъдат емитенти на облигации и в същото време да оперират на кредитните и валутните пазари.

справка:авторство на предложената класификация на участниците на пазара на ценни книжа принадлежи на доктора на науките, професор В.А. Galanova. Този подход към класификацията на пазарните участници е описан в основния учебник „Пазар на ценни книжа”. Всъщност може да има толкова много подходи, колкото искате. Характеристиките на определена класификация по правило са продиктувани от желанието на нейния автор да подчертае един или друг аспект на самия пазар на ценни книжа. Въпреки това, авторът на това ръководство счита за необходимо да се придържа към точно такава класификация, която понастоящем се счита за „общоприета“.

Сред вътрешнопазарните участници е обичайно да се отделят непрофесионални и професионални участници на пазара на ценни книжа. Важно е да се отбележи фактът, че дефиницията на „професионален участник“ е следствие не само от класификационен атрибут, но и от дефиниция, въведена от закона.

Професионални членове  - лица, извършващи професионални дейности, видно от лиценз, издаден от Федералната служба за финансови пазари (FFMS) за определени видове дейности. Липсата на лиценз лишава човек от статута на „професионален участник“. Професионалните участници на пазара включват посреднически и дилърски компании, управляващи компании, регистратори, депозитари, специализирани депозитарии и търговски организатори.

Непрофесионални участници на пазара  - това са емитенти и всички инвеститори, работещи на пазара на ценни книжа. Те включват и частни инвеститори. По-просто казано, това са всички участници на пазара на ценни книжа, които нямат специален лиценз (разрешение за потвърждаване на разрешение), издаден от Федералната служба за финансови пазари.

Професионалните участници на пазара на ценни книжа могат условно да бъдат разделени на професионални търговци и инфраструктурни организации.

Професионални търговци  предоставят услуги за сключване на сделки за продажба на пазара на ценни книжа. Това са брокери, дилъри и управляващи компании:

•   Брокерите на пазара на ценни книжа са организации, които сключват сделки за продажба на ценни книжа за своите клиенти и за тяхна сметка;
•   дилъри на пазара на ценни книжа са организации, чиято основна дейност е покупка и продажба на ценни книжа от свое име и за своя сметка въз основа на обявените от тях цени;
•   управляващите компании са организации, които осъществяват доверително управление на ценни книжа и парите на клиентите, инвестирани в тях.

Инфраструктурни организации  - това са професионални участници на пазара на ценни книжа, обслужващи процеса на сключване и изпълнение на пазарни сделки с ценни книжа или обслужващи всеки процес на промяна на собствеността върху ценни книжа. Те включват борси, включително други организатори на пазара, регистратори, депозитари и центрове за клиринг (сетълмент):

•   регистраторите са организации, чиято задача е да поддържат списъци (регистри) на собствениците на ценни книжа. Регистраторите водят регистър на собствеността върху ценни книжа от емитента;
•   депозитарите са организации, които трябва да съхраняват и / или записват ценните книжа на участниците на пазара. Важна отличителна черта на депозитаря е, че те водят документация за правата на собственост и съхранението на ценни книжа от страна на инвеститора (собственика);
• клиринговите организации са организации, които предоставят услуги за сетълмент на участниците на пазара на ценни книжа. Същността на техните дейности може да се определи като отчитане на насрещни задължения. Клиринговите организации, които водят такова счетоводство в процеса на борсовата търговия, се наричат \u200b\u200bклирингови центрове;
•   организаторите на пазара, включително борсата, са организации, които улесняват (създават необходимите условия) за сключване на сделки на пазара на ценни книжа.

Така на руския пазар на ценни книжа има седем вида професионални дейности, но самият брой на професионалните участници на пазара се измерва от стотици организации. Професионалните участници на пазара гарантират гладкото му функциониране и процеса на по-нататъшното му усъвършенстване и развитие.

Наличието на пазара на ценни книжа на професионални участници и техните доброволни асоциации под формата на саморегулиращи се организации придава на функционирането му подреден, добре организиран характер, резултатът от който е на първо място растежът на доверието към пазара на ценни книжа и финансовите пазари като цяло от непрофесионални участници.

Накратко:в широк смисъл всяко лице, извършващо операции по него, може да бъде причислено към участници на пазара на ценни книжа. lOiac - обичайно е да се започва идентифицирането на участниците на пазара на ценни книжа, като се разделят на неговите преки участници, както и на държавни и публични регулаторни и контролни органи. Преките участници са разделени на вътрешнопазарни и междупазарни участници на пазара на ценни книжа. Участниците в международния пазар са тези, които извършват операции на няколко пазара едновременно, вътрешнопазарни участници - само в RZB. Intramarket са разделени на професионални и непрофесионални участници. Професионалните участници от своя страна се разделят на професионални търговци, които пряко сключват сделки, и инфраструктурни организации, които улесняват сключването на сделки и вземат предвид прехвърлянето на права на собственост в резултат на тях.

Повикват се професионални участници на пазара на ценни книжа правен  и индивидикоито извършват официален бизнес на пазара на ценни книжа.

Те могат условно да се разглеждат като 8 условни групи:

1. Професионални търговци.
2. Брокерски компаниикоито са посредници между продавачи и купувачи.
3. Дилъри  - търгуват с ценни книжа изключително от свое име и за своя сметка.
4. Компании, които приемат пари от инвеститори  да управляват и търгуват от тяхно име.
5. регистратори - водят списъци (регистри) на ценни книжа.
6. депозитари  - вземат предвид и съхраняват ценни книжа, за които имат правомощия от участниците на пазара.
7. Изчистващи организации  - водят счетоводство и отчитане на търговски операции с ценни книжа.
8. Организатори на пазара  (например борсата) - създават благоприятни условия за провеждане на търговия с ценни книжа.

Изисквания запрофесионални участници  пазар - имат лиценз  да провеждат своите дейности.

Всички участници на пазара все още могат да бъдат разделени по друг принцип в 3 големи групи:

• Инвеститорите;
• Издатели;
• посредници  между тях.

Издатели  - предприятия, които издават ценни книжа и ги продават. И   и да станат нови собственици.

Професионални членове  различават се в товаимат лиценз  и да наддавате като посредници или организатори. Сега ще поговорим за тях по-подробно.

брокери

Те извършват сделки с акции и други ценни книжа от името на клиентите и за тяхна сметка, но могат да говорят от свое име. В зависимост от характера на сделките,брокерите могат да бъдат адвокати, комисионни и да действат чрез пълномощник в съответствие с договора.

Дилъри

Те търгуват от свое име и за своя сметка, като публично декларират цени за покупка и продажба на конкретни ценни книжа със задължение за покупка / продажба на обявени цени.Само юридическо лице може да бъде дилър.

Дилърът има право да декларира други значими условия на договора като минималния или максималния брой ценни книжа в сделката, срокът на валидност на текущата цена.

Дейности по управление на ценни книжа

По-долу ще говорим за управление на доверието. Такива участници на пазара се наричат \u200b\u200bмениджъри. Това не изисква лиценз.

В същото време синдикът действа:

• акции, облигации и други ценни книжа;
• пари, на които се вярва с цел инвестиране;
• пари и ценни книжа, придобити в процеса на доверителна търговия.

депозитари

Те предоставят услуги за съхранение, уреждане на резултатите от транзакции или прехвърляне на права върху ценни книжа. Дейностите им се уреждат с договор.

Поддържане на регистъра на собствениците на ценни книжа

Тези, които води регистри, наричани регистратори или притежатели на регистър, Те събират, записват, обработват и съхраняват данни в регистрите, както и предоставят информация на собственика на ценни книжа. Само юридически лица могат да направят това.

регистратори   ценни книжа на емитентаако собствениците им се появят в регистрите, които водят.

Регистри - Това са списъци на регистрирани собственици на акции, облигации и други ценни книжа, които посочват броя на ценните книжа, категорията и тяхната номинална стойност.

Услуги за клиринг

Клиринговите организации се задължават да събират, проверяват и коригират информация относно взаимните задължения, да извършват сетълменти по доставката на ценни книжа.

Участници в междупазарен и вътрешно пазарен пазар

Интермаркет  участниците координират или обслужват работата на няколко финансови пазара едновременно. Те включватинвестиционни групикоито инвестират в различни активи - валута, недвижими имоти, ценни книжа. Те също така включват агенции и частни специалисти, предоставящи услуги в .

ДА СЕ intramarket  Участниците включват лица, които работят основно на пазара на ценни книжа. Те могат да бъдат както професионални участници на пазара, така и непрофесионални.

Могат ли да се комбинират професионални дейности на финансовите пазари?

Лесно, но в рамките на законовите актове.

Например: законът не позволява комбинирането на поддържането на регистъра с други професионални дейности на финансовия пазар.

Rработата на брокери, дилъри, депозитари и мениджъри една организация може и.

Депозитарите могат да комбинират дейността си с функциите на клирингова компания.

Контрол върху професионалните участници на пазара

В Руската федерация работата на професионалните участници на пазара попада под контрола на Банката на Русия, която издава 2 вида лицензи:

• лиценз, който ви позволява да бъдете професионален участник на пазара на ценни книжа
• лиценз за търговия

Това е основният минимум, който всеки търговец и инвеститор трябва да знае за участниците на пазара. И ако искате да се движите постепенно и систематично -, където ще анализираме тези, а не само въпросите за търговията.

Важен компонент от инфраструктурата на фондовия пазар е пазарът на ценни книжа, успешното функциониране на което се определя от пълноценна организационна, законодателна и материално-техническа база, включваща всички участници на пазара на ценни книжа. Основата на фондовия пазар са юридически и физически лица, участващи в покупката и продажбата на ценни книжа.

В Русия участниците на пазара на ценни книжа включват: емитенти (емитиращи ценни книжа), инвеститори (заинтересовани от благоприятно разпределение на средствата), държавата и общините, компании и предприятия. Борсови посредници (брокери, дилъри, управляващи компании и банки). Структурите, които организират търговията (борсови търговски структури), структури, които водят записи за собственост върху ценни книжа и транзакции с тях, опростяват процеса на прехвърляне на собствеността (депозитари, клирингови организации, регистратори и агенти за прехвърляне).

Визуален контур

Участниците на пазара на ценни книжа могат да бъдат разделени в три категории

1) Основните участници на пазара на ценни книжа

Издатели
Инвеститорите

2) Борсови посредници

брокери
Търговци на акции
Управляващи компании  (управление на доверието, саморегулиращи се организации на пазара)

3) Организации за пазарна инфраструктура (държавни органи за регулиране на пазара)

Организатори на пазара
Организации за сетълмент и клиринг  (селищни центрове)
Регистратори (регистратор)
депозитари

Участници на пазара на ценни книжа

1) Основните участници на пазара на ценни книжа

Издатели  - изпълнителни органи или юридически лица и граждани, които имат право от свое име в съответствие със закона да издават ценни книжа в обращение с цел привличане на необходимите средства. Те се задължават да изпълняват задълженията, определени в ценните книжа, към собствениците на тези ценни книжа.

Инвеститори - юридически или граждански лица, които купуват ценни книжа (промишлени предприятия, население, инвестиционни фондове, институционални инвеститори, застрахователни компании и др.).

2) Фондови посредници

Брокерите са посредници на обменните сделки между продавачи на ценни книжа и купувачи.

Търговци на акции - банки и членове на фондовите борси, от свое име и за своя сметка се занимават с продажба и покупка на ценни книжа. Приходите на дилъра се генерират поради разликата в покупните и продажните цени.

Управляващи компании  - дружества с държавен лиценз за управление на ценни книжа (съществуват под формата на частен предприемач или юридическо лице). Управление на средства и ценни книжа на клиенти: ценни книжа, прехвърлени от техните собственици; парични клиенти, за печеливша инвестиция в ценни книжа.

3) Организации за пазарна инфраструктура (държавни органи за регулиране на пазара)

Организатори на пазара  - организиране на дейности за търговия с ценни книжа (борси и организатори без рецепта).

Организации за сетълмент и клиринг (селищни центрове) - за участници на пазара на ценни книжа, в случай на голям брой транзакции, те предоставят сетълмент услуги (клиринг (сетълменти) между участниците на фондовия пазар, събират и анализират информация за транзакции, определят срокове за сетълмента, наблюдават движението на ценни книжа по изпълнени договори, гарантират изпълнението на договорите, обработка на населените места в документална форма). Всички тези изчисления се извършват: големи финансови компании, големи банки, фондови и фючърсни борси.

Регистратори (регистратор)  - организации, които поддържат регистър на собствениците на ценни книжа: правят списък на регистрираните собственици, като посочват категорията, количеството и номиналната стойност на притежаваните от тях ценни книжа. Регистърът се поддържа съгласно споразумение с емитента, което те трябва да докладват на собствениците на ценни книжа и да контролират състава на собствениците на ценни книжа.

Депозитари - организации, които предоставят услуги на своите клиенти по съхранение на сертификати за ценни книжа (сертификатът се издава от емитента и удостоверява правата върху броя ценни книжа, посочени в сертификата). Депозитарите поддържат сметки на сметки за ценни книжа „сметка в ценни книжа“. Основните функции на депозитара: съхранение на сертификати за ценни книжа, поддържане на сметки за попечителство, посредничество между инвеститор и емитент. С определена технология за поддържане на клиентски депо акаунти можете лесно да подготвите регистър за издателя. В много страни такова счетоводство доведе до смъртта на регистраторите като такива, тъй като техните функции започнаха да се поемат от депозитарната система.

Професионални участници на пазара на ценни книжа

Професионалните участници включват юридически лица, участващи в издаването, поставянето и търговията с ценни книжа, и граждани, които са получили съответния лиценз за извършване на определени видове дейности, които са признати за професионални на фондовия пазар (брокери, дилъри, инвестиционни съветници и др.).